World Duty Free registra un crecimiento de las ventas en el tercer trimestre y mejora la posición financiera neta

Transcripción

1 World Duty Free registra un crecimiento de las ventas en el tercer trimestre y mejora la posición financiera neta Eugenio Andrades, designado CEO de World Duty Free S.p.A. El nuevo plan industrial se presentará a finales de enero de 2015 Aprobada la refinanciación de las líneas de crédito existentes con vencimiento en noviembre de 2019 Ampliación del contrato en el aeropuerto de Londres Heathrow; nuevos negocios en el aeropuerto de Los Ángeles y de Helsinki WDFG obtiene el premio Compañía del año del sector travel retail Datos destacados del tercer trimestre Ingresos: 726,3 millones de euros frente a 608,6 millones del tercer trimestre 2013 (+19,3%; +16,2% a tipos de cambio constantes). Excluyendo la contribución de US Retail 1 : 689,7 millones de euros frente a 608,6 millones del tercer trimestre 2013 (+13,3%; +10,2% a tipos de cambio constantes) EBITDA 2 : 85,0 millones de euros frente a 84,2 millones del tercer trimestre 2013 (+1,0%; -3,0% tipos de cambio constantes). Excluyendo los gastos extraordinarios 3, 89,0 millones de euros (+5,7%; +1,8% a tipos de cambio constantes). US Retail contribuyó 1,7 millones de euros Cash EBITDA excluyendo los gastos extraordinarios: 96,3 millones de euros frente a 92,0 millones del tercer trimestre (+4,6%; +1,6% a tipos de cambio constantes) Desinversión de activos no estratégicos: finalización de la venta de Palacios y Museos y de Creuers del Port de Barcelona. Ingresos totales derivados de la venta: 23,4 millones de euros Datos destacados de los nueve primeros meses de 2014 Ingresos: 1.773,2 millones de euros frente a 1.531,4 millones en 2013 (+15,8%; +14,7% a tipos de cambio constantes). Excluyendo US Retail: 1.671,6 millones de euros frente a 1.531,4 millones en 2013 (+9,2%; +7,9% a tipos de cambio constantes) EBITDA: 191,7 millones de euros frente a 194,0 millones en 2013 (-1,2%; -2,9% a tipos de cambio constantes). Sin los gastos extraordinarios, 195,7 millones de euros (+0,9%; -0,8% a tipos de cambio constantes). Contribución US Retail: 3,1 millones de euros Cash EBITDA excluyendo los gastos extraordinarios: 217,7 millones de euros frente a 203,1 millones en 2013 (+7,2%; +5,5% a tipos de cambio constantes) Beneficio neto: 72,9 millones de euros frente a los 91,0 millones en 2013 (-19,9%; -21,6% a tipos de cambio constantes), disminuye debido al aumento de la depreciación y amortización, gastos financieros e impuestos para el año Posición financiera neta: 887,9 millones de euros, mejora en 138,8 millones, respecto al cierre de 2013 Milán, Italia, 14 de noviembre de 2014 El Consejo de Administración de WDF S.p.A. (WDF) (Milán: WDF IM) se ha reunido hoy para analizar y aprobar los resultados consolidados de la Compañía a 30 de septiembre de 2014 y ha designado a Eugenio Andrades como nuevo consejero delegado del Grupo. 1 US Retail se refiere a la división de travel retail en Estados Unidos, adquirida el 6 de septiembre de Por favor, véase la definición complete de EBITDA y Cash EBITDA, de acuerdo a los pactos del Grupo referidos en la sección de definiciones al final del documento 3 La retribución del CEO como compensación por la finalización y servicios de consultoría reorganizativa, registrados como costes de personal y operativos, respectivamente Página 1 de 18

2 Hechos corporativos durante el tercer trimestre de 2014 Nuevo plan industrial En los últimos meses, el Grupo ha llevado a cabo, con el apoyo de los consultores Boston Consulting Group y Bain & Company, un proceso de análisis y revisión estratégica del Grupo, con el objetivo de desarrollar el nuevo plan industrial para el Grupo. El plan persigue un mayor impulso a la creación de valor, que se logrará mediante un proceso de crecimiento orgánico, así como con la mejora y la aceleración de los procesos internos de integración y eficiencia en sus operaciones. El desarrollo del plan industrial se sustentará en la due diligence en curso (gestión del negocio, legal, fiscal y financiera), que está llevando a cabo una empresa de auditoría KPMG con el objetivo de proporcionar al Grupo una completa y exhaustiva base informativa para los supuestos del plan de negocio. Las áreas en las que se enfoca principalmente el nuevo plan incluyen las siguientes: i. Integración de las plataformas europeas, con el fin de optimizar los procesos y aprovechar sinergias. En particular, se contempla la integración y simplificación de las organizaciones y funciones corporativas en España y Reino Unido; renovación e integración de las plataformas de TI (retail, finanzas y cadena de suministro); y el rediseño de sistemas de la logística. Se espera que Londres sea el centro de las operaciones del Grupo en el futuro, ya que el peso del negocio en Reino Unido representa aproximadamente un 44% y un 60% de los ingresos totales del Grupo y del EBITDA a 30 de septiembre de 2014; ha mostrado un rendimiento operativo excelente; y el vencimiento medio de la cartera de contratos es de más de 11 años. ii. Identificación y evaluación de acciones específicas dirigidas a mejorar la rentabilidad y el rendimiento del negocio así como la optimización de procesos y costes de las operaciones españolas, mediante la introducción de mejores prácticas, algunas de las cuales ya existen en el Grupo. Específicamente, acciones en el área comercial dirigidas a reorientar la oferta, mejorar el atractivo de los puntos de venta, revisar algunas categorías de producto y espacios comerciales y la introducción de planes de incentivos para equipos de venta. La optimización de procesos y costes pasa por la mejora de los horarios de apertura o la racionalización de la plataforma logística. iii. Incremento de la rentabilidad y desarrollo del negocios de Estados Unidos, mediante la identificación de oportunidades concretas de crecimiento y revitalización de los activos en este mercado gracias a un mejor aprovechamiento de la experiencia del Grupo. En particular se perseguirá la ampliación de las actividades de Duty Free y Duty Paid, mediante la identificación de nuevas oportunidades en el segmento, la revisión de los formatos actuales. Asimismo se llevará a cabo un proceso de revisión de la organización regional (estructura, funciones, procesos y sistemas) que apoye el desarrollo de las actividades en Estados Unidos. El plan industrial será revisado por el Consejo de Administración de la Compañía y presentado a la comunidad financiera y a los inversores institucionales a finales de enero de Eugenio Andrades, designado nuevo CEO El proceso de elaboración de las líneas estratégicas del nuevo plan industrial originó discrepancias entre el Grupo y su CEO (Jose Maria Palencia), quien renunció a su cargo, como se anunció anteriormente. En ese momento, el Grupo con el apoyo de una consultora de reclutamiento inició la búsqueda de un nuevo CEO, en un proceso estructurado durante el que se han evaluado perfiles de ejecutivos internacionales de diferentes nacionalidades y trayectorias profesionales, habilidades y experiencias diversas, incluyendo tanto a candidatos internos de WDFG como externos. Una vez finalizado el proceso de selección, José María Palencia ha dejado hoy su cargo en el Consejo de Administración de WDF S.p,A. y el Consejo ha designado a Eugenio Andrades como nuevo Consejero Página 2 de 18

3 Delegado de WDF S.p.A. Andrades se incorporó al Grupo en 1996, donde ha desempeñado distintas funciones con responsabilidad creciente, incluyendo el cargo de Chief Commercial Officer. El perfil completo del nuevo CEO se encuentra disponible en la página Web de la Compañía, en la sección de Gobierno Corporativo. Refinanciación de la deuda El Consejo de Administración ha aprobado hoy un acuerdo para la reconfiguración de su actual financiación bancaria por un total de millones de euros con el mismo grupo de bancos, con el que el Grupo firmó el 30 de mayo de 2013 las líneas de su crédito existentes. Bajo este nuevo acuerdo, el Grupo amplía el plazo de vencimiento de los créditos hasta noviembre de 2019 y mejora las condiciones económicas, beneficiándose de la situación actual del mercado. La nueva línea de crédito multidivisa (Euro/Libra Esterlina/Dólar Americano) se estructurará bajo un préstamo (term-loan) de 525 millones de euros y una línea de crédito (revolving credit facility) de 725 millones de euros. Resultados consolidados a 30 de septiembre de 2014 Los ingresos consolidados ascendieron a 1.773,2 millones de euros en los primero nueve meses 2014, manteniendo la tendencia positiva iniciada a principios de año y que muestra un sólido rendimiento, tanto en el tercer trimestre como en el periodo de nueve meses. A pesar de la apreciación de la libra esterlina y su impacto en el consumo, los ingresos en Reino Unido mantienen el impulso y registran un rendimiento sólido, tanto a tipos de cambio actuales como constantes (+7,5% and +2,4% respectivamente). Los aeropuertos españoles también reportaron un importante crecimiento del tráfico (+4,6%) y de los ingresos (+12,1%), con la excepción de Madrid (-6,5%) y Barcelona (+3,2%), que crecieron pero menos de lo esperado. Excluyendo Madrid, el crecimiento habría sido un +18,2%. A pesar del ligero aumento del tráfico, Madrid y Barcelona se han visto afectados negativamente por la pérdida de categorías disponibles, así como por un menor gasto por pasajero, en relación con el mix de pasajeros. El último trimestre sigue mostrando una tendencia positiva en los ingresos, con un incremento de éstos en el conjunto de España (+15,8%), así como en Madrid (+3,0%) y en Barcelona (+3,4%). El EBITDA, de 191,7 millones de euros en los nueve primero meses, fue menor que en el mismo período de 2013 (194,0 millones), debido principalmente a los gastos extraordinarios del tercer trimestre, al impacto del incremento de las rentas pagadas en los nuevos contratos y al aumento de gastos del Holding relativos al hecho de ser una empresa cotizada (gastos no presentes en 2013). Sin estos gastos extraordinarios, el EBITDA disminuyó, en comparación con el mismo período de 2013, un -0,9%. La disminución del margen sobre EBITDA se debe, además de los factores mencionados anteriormente, al menor margen estructural del negocio de US Retail, consolidado desde finales de El Cash EBITDA suma 213,7 millones de euros (217,7 millones excluyendo los gastos extraordinarios), un +5,2% más que el período de nueve meses de Los ingresos netos para los nueve meses fueron de 72,9 millones de euros, frente a los 91,0 millones obtenidos en el mismo período de 2013, debido principalmente a una mayor depreciación (como resultado de un aumento en las inversiones, tras las recientes renovaciones de contratos), costes financieros (relacionados con el endeudamiento después del proceso de escisión) y los impuestos para el año. El Grupo continua con su importante generación de caja, que ha permitido a la empresa mantener la reducción de los niveles de deuda y mejorar su posición financiera. El 30 de septiembre, el Grupo completó el proceso de desinversión de activos no estratégicos con la venta de Palacios y Museos y de Creuers del Port de Barcelona. Los ingresos totales de la venta (23,4 millones de euros) se utilizaron en el pago de la deuda. La Posición Financiera neta (PFN) del Grupo ha mejorado en 138,8 millones de euros en los nueve primeros meses del año. Página 3 de 18

4 Hechos posteriores al 30 de septiembre de 2014 Ampliación prevista de la concesión del aeropuerto de Londres - Heathrow El 2 de octubre de 2014, el Consejo de Administración de WDF S.p.A. acordó una ampliación de 6 años y 6 meses del acuerdo de concesión para operar en Londres - Heathrow. La extensión se aplica a las tiendas actualmente gestionadas por World Duty Free Group en todas las terminales de Heathrow, alargando el vencimiento del contrato de 2020 hasta World Duty Free Group operador de las tiendas travel retail de Londres Heathrow desde 1997 actualmente gestiona 38 tiendas en el aeropuerto, incluidas las 25 de categoría principal y 13 puntos de venta especializados, en un total de más de metros cuadrados de superficie. London - Heathrow es el hub europeo más activo, con más de 72 millones de pasajeros en World Duty Free Group registró unas ventas de 455,6 millones de euros en el aeropuerto de Heathrow en 2013, un 46,7% de los ingresos totales del Grupo en Reino Unido y cerca del 22% del total de las ventas mundiales de World Duty Free Group correspondientes a ese año. La renovación anticipada conlleva unas rentas más altas, estimadas aproximadamente en 7,5 millones de euros adicionales para Este importe se imputará en su totalidad en el cuarto trimestre, ya que el contrato se firmó el 2 de octubre de Nuevos contratos El 1 de octubre, World Duty Free Group finalizó el proceso de adquisición del área de travel retail de Finnair en el aeropuerto de Helsinki. El contrato incluye dos tiendas en dicho aeropuerto y, tras la adquisición, World Duty Free es el único operador duty free en el aeropuerto de Helsinki. En la licitación del aeropuerto internacional de Kuwait donde Word Duty Free Group, junto con su socio local That Es-Salasil, es el operador histórico desde 2006 el Grupo ha realizado la mejor oferta para la obtención de la concesión. El contrato de la concesión tiene una duración de 5 años, con la opción de ampliarlo un año adicional. La firma del acuerdo aún está pendiente y se espera que tenga lugar en los próximos meses. World Duty Free Group ha ganado el concurso para operar el paquete A de la Terminal 6 del aeropuerto internacional de Los Ángeles (LAX). Con una superficie comercial total de 240 metros cuadrados, World Duty Free Group contará con tres tiendas (categoría de convenience) y tres tiendas dedicadas al área de belleza y comercio especializado. Compañía del año en sector travel retail Más allá de los resultados financieros del Grupo, World Duty Free Group ha sido reconocida como la compañía del año en el sector travel retail, en la modalidad de varias ubicaciones ( Airport Retailer of the Year Multiple Locations ), en el marco de la conferencia anual de la Tax Free World Association (TFWA) en Cannes. Es la segunda vez que se logra el galardón, después de que en 2013 World Duty Free Group fuera reconocida como la compañía del año del sector ( Airport Retailer Of The Year ). Desde el 30 de septiembre de 2014, no se han producido otros hechos que, si se conocen de antemano, hubieran conllevado un ajuste en las cifras facilitadas o explicaciones adicionales requeridas. Previsiones para 2014 Las primeras cuarenta y cinco semanas de 2014 (finalizado el 9 de noviembre) han mostrado una tasa de crecimiento en las ventas aeroportuarias del 17,7% (+15,3% a tipos de cambio constantes), en comparación con el mismo período del año anterior. Si se excluye la aportación de la actividad de US Retail, adquirida en septiembre de 2013, los ingresos crecieron un +10,4% (+8,2% a tipos de cambio constantes), con todas las regiones con tasas de crecimiento positivas. Página 4 de 18

5 Las previsiones ofrecidas por el Grupo el 1 de agosto permanecen sustancialmente sin cambios, a excepción de una serie de gastos extraordinarios, relacionados con la reorganización en curso, así como a la ampliación del contrato en el aeropuerto de London Heathrow. El beneficio neto puede verse afectado por los efectos de las provisiones debidas a la eventual reestructuración del Grupo, prevista en el nuevo plan industrial. ********** RESULTADOS TERCER TRIMESTRE 2014 Principales magnitudes financieras En millones de euros Tercer trimestre 2014 Tercer trimestre 2013 Variación Variación a tipos de cambio constantes Ingresos 726,3 608,6 19,3% 16,2% EBITDA 85,0 84,2 1,0% (3,0%) EBITDA margen 11,7% 13,8% Cash EBITDA 92,3 92,0 0,2% (2,7%) EBIT 60,2 62,5 (3,7%) (8,0%) EBIT margen 8,3% 10,3% Beneficio neto 44,9 48,5 (7,4%) (11,5%) % de los ingresos 6,2% 8,0% Flujo caja neto de actividades de explotación 101,2 (68,6) n.a. CAPEX 17,8 15,0 18,0% % ingresos 2,4% 2,5% En millones de euros 30 de septiembre de diciembre 2013 Variación Capital neto invertido 1.410, ,9 (2,4%) Posición financiera neta 887, ,7 (13,5%) Página 5 de 18

6 Cuenta de resultados consolidada (m ) 2014 Ingresos El Grupo cerró el tercer trimestre de 2014 con unos ingresos consolidados de 726,3 millones de euros, un +19,3% más comparado con la cifra de 608,6 millones del ejercicio anterior. A tipos de cambio constantes, representa un incremento del +16,2%, ya que las tendencias de los tipos de cambio de las divisas distintas del euro (EUR), con el que opera WDFG, tuvieron un impacto ligeramente negativo en los ingresos, debido a la debilidad del dólar americano (USD) frente al euro (EUR), compensado parcialmente por la fuerza de la libra esterlina (GBP) frente al euro (EUR). La división US Retail, adquirida en septiembre de 2013, tuvo un impacto en los ingresos totales de 36,6 millones de euros en el tercer trimestre de Excluyendo la contribución de la división US Retail, las ventas crecieron un +13,3% (+10,2% a tipos de cambio constantes), y en cada trimestre de 2014 se han registrado unas tasas de crecimiento interanuales superiores al del trimestre inmediatamente anterior. Variación de los ingresos (en millones de euros) Tercer Trimestre % de los Ingresos 2013 % de los Ingresos Variación 2014 Tipos de cambio constantes Ingresos 726,3 100,0% 608,6 100,0% 19,3% 16,2% Otros ingresos de explotación 7,9 1,1% 7,2 1,2% 9,7% 6,9% INGRESOS TOTALES Y OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 734,2 101,1% 615,8 101,2% 19,2% 16,1% Coste de las mercancías vendidas (300,9) 41,4% (250,2) 41,1% 20,3% 17,4% Gastos de personal (76,9) 10,6% (53,9) 8,9% 42,7% 39,3% Arrendamientos, alquileres y cánones (233,0) 32,1% (196,2) 32,2% 18,8% 15,5% Otros costes de explotación (38,4) 5,3% (31,3) 5,1% 22,7% 20,8% EBITDA 85,0 11,7% 84,2 13,8% 1,0% (3,0%) Provisiones para riesgos y gastos 0,4 0,1% 0,1 0,0% 300,0% 300,0% Depreciación, amortización y pérdidas por deterioro (25,2) 3,5% (21,8) 3,6% 15,6% 12,8% EBIT 60,2 8,3% 62,5 10,3% (3,7%) (8,0%) Gastos financieros netos (9,4) 1,3% (10,1) 1,7% (6,9%) (8,9%) Revalorización de activos financieros 10,7 1,5% 2,4 0,4% 345,8% 345,8% Beneficio antes de impuestos 61,5 8,5% 54,8 9,0% 12,2% 7,7% Impuesto de sociedades (16,6) 2,3% (6,3) 1,0% 163,5% 155,6% Beneficio del ejercicio atribuible a: 44,9 6,2% 48,5 8,0% (7,4%) (11,5%) - propietarios de la dominante 43,6 6,0% 47,9 7,9% (9,0%) (13,4%) - socios minoritarios 1,3 0,2% 0,6 0,1% 116,7% 133,3% Página 6 de 18

7 La cifra de ingresos en los aeropuertos de Reino Unido alcanzó los 315,2 millones de euros, un +1,6% más a tipos de cambio constante (+8,8% a tipos de cambio actuales) en comparación con el tercer trimestre de 2013, impulsado por el tráfico (un +4,6% más entre los aeropuertos mencionados) junto con un mayor consumo por pasajero en euros. El consumo en libras esterlinas, aunque adverso, fue un -2,0% en estos aeropuertos mencionados. La fortaleza de la libra esterlina reduce el valor percibido de los precios. El aeropuerto de Heathrow registró unas ventas de 125,2 millones de euros (un -3,3% menos a tipos de cambio constantes), a pesar del aumento del tráfico en un 0,7% ya que se observaron reducciones de los gastos por pasajeros en los destinos donde las monedas locales se han debilitado. La evolución del gasto del pasajero de EE UU está mejorando ahora en el tercer trimestre, aunque en línea con un dólar estadounidense más fuerte. Fuera de Heathrow, la evolución positiva de las ventas continuó durante el tercer trimestre, con unas ventas de 190,0 millones de euros, un +5,1% más que en 2013 a tipos de cambio constantes. El resultado positivo de Stansted mejoró aún más en el tercer trimestre, con un incremento del +29,0%. El aumento de los volúmenes en un +12,5% se sustenta en el incremento de un +14,6% en los ingresos por consumo desde que se completó el desarrollo de la tienda walkthrough, junto con la abolición de la norma One Bag 4 implantada por las aerolíneas. El crecimiento de las ventas en Gatwick (+4.6%) y en Manchester (+7,1%), a tipos de cambio constantes, vienen respaldadas más por un incremento del volumen que por el gasto por pasajero. En el Resto de Europa, las ventas fueron de 253,3 millones de euros, 46,0 millones más comparados con el mismo periodo de Las ventas aeroportuarias alcanzaron los 234,5 millones de euros, 38,3 millones más o un aumento del +19,5%. Las nuevas operaciones de Helsinki contribuyeron con 8,8 millones de euros y en Düsseldorf se obtuvieron 1,6 millones de euros una vez finalizaron las obras. Las ventas en los aeropuertos de España mejoraron +28,3 millones de euros, con una mejora del +15,8% frente al tercer trimestre de 2013, reforzadas por el incremento interanual del tráfico en un +5,1%. En el tercer trimestre las ventas en Madrid han logrado un incremento del +3,0% frente al mismo periodo de 2013, en contraposición a la caída del -7,0% registrada en el segundo trimestre. Ello es debido al incremento de las actividades promocionales, que han impulsado el gasto medio, junto a las ganancias obtenidas por las nuevas tiendas de lujo y las remodelaciones. Canarias es la región más fuerte, con unas ventas de 30,6 millones de euros, un +88,0% más. La nueva tienda principal de Tenerife Sur ha generado un incremento de las ventas de 8,3 millones de euros, con importantes ganancias en las ventas en todas las otras tiendas. Palma de Mallorca, Málaga, Alicante e Ibiza, todas han obtenido un crecimiento de dos dígitos, mientras las ventas en Barcelona aumentaron un +3,4%, impactado negativamente por un menor consumo de los pasajeros rusos. Los ingresos de América ascendieron a 113,3 millones de euros, un +61,6% más a tipos de cambio constantes, en comparación con el mismo periodo de Esta evolución se ha visto afectada por la variación en el perímetro, con la adquisición del negocio US Retail que representa 36,6 millones de euros de ventas (si excluimos esta contribución, el crecimiento a tipos de cambio constante hubiera sido un +10,1%). Canadá creció un +19,8% a tipos de cambio constantes, beneficiada por los nuevos desarrollos y marcas. Jamaica aumentó un +212%, debido a la salida de la competencia y al desarrollo de la tienda. Sin embargo, México fue adverso con un -5,3%, debido a la interrupción del desarrollo 5 y el menor gasto por pasajero en Los Cabos. En Asia y Oriente Medio, los ingresos alcanzaron la cifra de 44,5 millones de euros, con un incremento del +10,6% a tipos de cambio constantes. La tienda walkthrough de Jordania obtuvo un crecimiento del +13,4%. Las ventas en Kuwait lograron un +10,1% más, debido a las ganancias obtenidas por las ventas estacionales durante el periodo de vacaciones religiosas, registrado durante el cuarto trimestre de Los pasajeros tienen ahora derecho a llevar más de una bolsa de viaje al embarcar en el avión 5 Mientras se llevan a cabo las obras de remodelación, las tiendas afectadas no se encuentran totalmente operativas Página 7 de 18

8 Ebitda El Ebitda ascendió a 85,0 millones de euros, un +1,0% más, comparado con los 84,2 millones del tercer trimestre de 2013 (-3,0% a tipos de cambio constantes). El margen del Ebitda fue del 11,7% de los ingresos, mientras que en el mismo ejercicio de 2013 el porcentaje se situaba en el 13,8%. Variación del margen Ebitda (*) One-offs: Gastos extraordinarios El tercer trimestre de 2014 se vio afectado negativamente por los gastos no recurrentes, relacionados con la provisión registrada en relación con la indemnización acordada en el marco de la dimisión del CEO (es decir, 2,5 millones de euros), junto con los servicios extraordinarios de consultoría prestados (es decir, 1,5 millones de euros) en relación con el proceso de reorganización llevado a cabo por el Grupo. Excluyendo estos gastos extraordinarios, el margen de Ebitda hubiera sido del 12,3% en las ventas. La disminución adicional en el margen de Ebitda fue generada principalmente por (en comparación con las ventas) los menores márgenes brutos y el alto coste de personal, además de la contribución diluida del negocio de US Retail, ya que los productos vendidos en Estados Unidos tienen un menor margen. Los gastos de personal (excluyendo los gastos extraordinarios), en comparación con las ventas, aumentaron, principalmente, por los gastos generados en oficinas centrales a causa de la cotización de la compañía en Bolsa y debido al soporte en las nuevas operaciones. Junto a esto, debido a la apertura de la nueva Terminal 2 de Heathrow, se han mantenido abiertas más tiendas a un nivel de ventas constante. Cash Ebitda fue de 92,3 millones de euros, un +0,2% más en comparación con los 92,0 millones de euros obtenidos en el tercer trimestre de 2013 (-2,7% a tipos de cambio constantes). Excluyendo los gastos extraordinarios mencionados anteriormente, Cash Ebitda hubiera alcanzado los 96,3 millones de euros, un +4,6% más respecto al mismo periodo del año anterior (+1,6% a tipos de cambio constantes). Página 8 de 18

9 Depreciación, amortización y pérdidas por deterioro En el tercer trimestre de 2014 la depreciación, amortización y pérdidas por deterioro ascendieron a 25,2 millones de euros, con un incremento de 3,4 millones de euros en comparación con los 21,8 millones registrados en el mismo período de 2013 (12,8% a tipos de cambio actuales). Gastos financieros netos En el tercer trimestre de 2014 el gasto financier neto aumentó hasta los 9,4 millones de euros, frente a los 10,1 millones obtenidos en el mismo período de 2013, principalmente gracias a la disminución de la deuda neta. Revalorización de los activos financieros En el tercer trimestre de 2014 este apartado registró unos 10,7 millones de euros, frente a los 2,4 millones de euros obtenidos en el mismo período de 2013, que incluye unos beneficios netos de capital derivados de la venta de la participación del Grupo en Creuers del Port de Barcelona y de su filial Palacios y Museos. Impuesto de sociedades El impuesto de sociedades en el tercer trimestre de 2014 fue de 16,6 millones de euros, en comparación con los 6,3 millones obtenidos en el mismo período de El promedio de la tasa de impuesto aumentó hasta el 27,0% en el tercer trimestre de 2014, desde el 11,5% registrado en el mismo período de 2013, debido principalmente a la revalorización de los pasivos por impuestos diferidos que se llevó a cabo en 2013 en Reino Unido, en relación con la reducción de las tasas de impuestos que fue aplicada en los años fiscales posteriores. Beneficio neto En el tercer trimestre de 2014 el beneficio neto alcanzó los 44,9 millones de euros, frente a los 48,5 millones de euros registrados en el mismo período de El beneficio atribuible a los propietarios de la dominante ascendió a 43,6 millones de euros, en comparación con los 47,9 millones obtenidos en el tercer trimestre de RESULTADOS NUEVE MESES 2014 Cuenta de resultados consolidada (m ) 2014 % de los Ingresos 9 Meses 2013 % de los Ingresos Variación Tipos de 2014 cambio constantes Ingresos 1.773,2 100,0% 1.531,4 100,0% 15,8% 14,7% Otros ingresos de explotación 21,8 1,2% 18,8 1,2% 16,0% 17,0% INGRESOS TOTALES Y OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 1.795,0 101,2% 1.550,2 101,2% 15,8% 14,8% Coste de las mercancías vendidas (722,7) 40,8% (624,8) 40,8% 15,7% 14,8% Gastos de personal (202,5) 11,4% (154,2) 10,1% 31,3% 30,2% Arrentamientos, alquileres y cánones (567,5) 32,0% (488,2) 31,9% 16,2% 15,1% Otros costes de explotación (110,6) 6,2% (89,0) 5,8% 24,3% 24,2% EBITDA 191,7 10,8% 194,0 12,7% (1,2%) (2,9%) Provisiones para riesgos y gastos - 0,0% 0,1 0,0% (100,0%) (100,0%) Depreciación, amortización y pérdidas por deterioro (72,8) 4,1% (66,0) 4,3% 10,3% 9,4% EBIT 118,9 6,7% 128,1 8,4% (7,2%) (9,3%) Gastos financieros netos (30,0) 1,7% (23,7) 1,5% 26,6% 24,5% Revalorización de activos financieros 10,8 0,6% 2,2 0,1% 390,9% 390,9% Beneficio antes de impuestos 99,7 5,6% 106,6 7,0% (6,5%) (8,5%) Impuesto de sociedades (26,8) 1,5% (15,6) 1,0% 71,8% 67,9% Beneficio del ejercicio atribuible a: 72,9 4,1% 91,0 5,9% (19,9%) (21,6%) - propietarios de la dominante 68,9 3,9% 89,3 5,8% (22,8%) (24,7%) - socios minoritarios 4,0 0,2% 1,7 0,1% 135,3% 141,2% Página 9 de 18

10 Ingresos El Grupo alcanzó unos ingresos de 1.773,2 millones de euros durante los nueve primeros meses de 2014, un +15,8% más en comparación con los 1.531,4 millones obtenidos el año anterior (+14,7% a tipos de cambio constantes). El negocio de US Retail tuvo un impacto en los ingresos totales de 101,6 millones de euros en los nueve primeros meses de Excluyendo el negocio de US Retail, las ventas aeroportuarias crecieron un +7,9% a tipos de cambio constantes. Los ingresos relacionados con el segmento aeroportuario ascendieron a 1.733,7 millones de euros (97,8% del total de ingresos) en los primeros nueve meses de El Grupo también ha proporcionado servicios comerciales y operacionales en ciertas instituciones culturales 6, básicamente en España; y servicios logísticos y comerciales al por mayor para diferentes categorías de clientes, por un importe de 39,5 millones de euros (2,2% de los ingresos totales de WDFG). La variación en el mix de ventas de las distintas categorías frente a los primeros nueve meses de 2013 se vio afectada por la inclusión del negocio de US Retail en una categoría distinta. Si excluimos el negocio de US Retail, la categoría de Tabaco creció 4,6 puntos porcentuales por encima de la media, respaldada por las importantes ventas en Canarias; Alimentación aumentó 1,4 puntos porcentuales por encima de la media, gracias a las promociones y a la mejora del espacio; y Souvenirs continúa resistiéndose tras la salida de esta categoría en España. Variación de ingresos (en millones de euros) Los ingresos en Reino Unido alcanzaron los 776,3 millones de euros, frente a los 722,4 millones en 2013, lo que representa un incremento del +7,5% interanual. Sin embargo, a tipos de cambio constantes, el crecimiento fue del +2,4%. El aeropuerto de Heathrow registró unas ventas de 340,7 millones de euros, un -2,1% menos a tipos de cambio constantes. Esto contrasta con un aumento del tráfico del +1,5%, con mayor incremento del volumen del tráfico doméstico, por lo que los países no pertenecientes a la UE encabezan el tráfico de la zona euro. El gasto, a tipos de cambio constante, ha descendido un -3,6%; la disminución del gasto de 6 A través de su filial Palacios y Museos, vendida el 30 de septiembre de 2014 Página 10 de 18

11 pasajeros no pertenecientes a la UE sigue centrado en los países donde la moneda local se ha debilitado frente a una libra esterlina muy fuerte (por ejemplo, Rusia, Japón, Noruega, Sudáfrica). El volumen incrementado de pasajeros chinos descendió su gasto medio, pero estos consumos continúan significativamente por encima de la norma. El tráfico de la zona Euro ha sufrido un impacto similar, con una libra esterlina fuerte que afecta a la percepción de valor. Fuera de Heathrow, las restantes ventas británicas fueron 435,6 millones de euros, con un importante crecimiento del +6,2% a tipos de cambio constantes. Este incremento se logró de manera conjunta entre el aumento del volumen de pasajeros y el crecimiento del consumo, con la libra esterlina más fuerte que no tuvo un impacto en estos aeropuertos al mismo nivel. Las ventas en Gatwick alcanzaron los 144,8 millones de euros, lo que representa un aumento del +4,7% a tipos de cambio constantes. El volumen de pasajeros mejoró en un +7,6%, sin embargo, la disminución del gasto en un -2,7% debido al consumo de los pasajeros no europeos, se concentró en Gatwick South. Continúan los flujos adversos de pasajeros y un menor gasto del pasajero noruego. Las ventas en Manchester registraron 77,3 millones de euros, con una mejoría del 6,0% a tipos de cambio constantes, impulsado totalmente por el incremento del tráfico en un +5,6%. Stansted, con unas ventas de 47,1 millones de euros, logró un crecimiento a tipos de cambio constantes del +21,2%. El aeropuerto atrajo a un mayor volumen de pasajeros del +9,5%, mientras que el consumo aumentó en un +10,7%, debido a la abolición de la norma One Bag en el primer semestre, junto a la apertura de una nueva walkthrough en el tercer trimestre. En el Resto de Europa, las ventas alcanzaron los 556,0 millones de euros, un +15,6% más frente a De esta cantidad, 38,2 millones de euros de las ventas fueron del Wholesale y del negocio de Palacios & Museos 7, siendo un +19,4% más frente a Las ventas aeroportuarias en el Resto de Europa registraron 517,8 millones de euros, un +15,3% más en comparación con los 449,1 millones obtenidos en Este incremento de 68,7 millones de euros en las ventas incluye los 16,8 millones en ventas o un incremento de +3,7 puntos porcentuales del nuevo negocio de Helsinki. Si excluimos la contribución de Helsinki, el aumento en las ventas fue de 51,9 millones de euros, lo que representa un aumento del +11,5%, referido a las operaciones en España, Alemania e Italia. Las ventas en los aeropuertos de España fueron de 455,4 millones de euros, con una mejora de 49,3 millones, un +12,1% más. Los volúmenes de pasajeros aumentaron un +4,6% más, con la contribución del gasto por pasajero del +7,1%. El impacto negativo en las ventas, debido a la exclusión del negocio de lujo en la licitación en 2013, está parcialmente compensado por las ventas en las nuevas y similares tiendas durante el tercer trimestre de 2014 (las ventas en aeropuertos de España, excluyendo este efecto del área de lujo, mostraron un crecimiento del +13,4%, +1,3 puntos porcentuales más). Disminuyen las interrupciones de las obras de remodelación 8 en los aeropuertos españoles. Los ingresos en los aeropuertos españoles han aumentado, a pesar de que las ventas en Madrid cayeron -6,5 millones de euros, un -6.5% menos, debido a la pérdida de la categoría no principal y al bajo consumo del tráfico doméstico. A pesar de que el tráfico se incrementó un +4,2%, el gasto en Madrid fue un -10,2% menor. Las ventas en los aeropuertos españoles, excluyendo Madrid, alcanzaron los 362,1 millones de euros, lo que representa un aumento de +55,8 millones de euros o un +18,2% más. Esto incluye un incremento del +4,8% en el volumen de pasajeros. Las Islas Canarias lideraron este crecimiento, con un aumento de 29,6 millones de euros o un +61,1% más. El crecimiento del tráfico en Canarias del +8,9% se logró gracias al crecimiento del +47,8% del consumo y a los desarrollos implementados, como la nueva tienda principal de Tenerife Sur, que mejoró las ventas en 16,0 millones de euros. Las ventas en el territorio español 7 Palacios y Museos registró unas ventas de 8,0 millones de euros en los primeros nueve meses de Mientras se llevaban a cabo las obras de reforma derivadas del nuevo contrato en España, las tiendas afectadas no se encuentran totalmente operativas Página 11 de 18

12 (excluyendo Madrid) mejoraron en +26,2 millones de euros, un +10,2% más, sustentado en el crecimiento de pasajeros del +4,6% y en las reformas llevadas a cabo, aumentaron el consumo en un +5,4%. El gasto en Palma de Mallorca mejoró un +12,0% y en Málaga se incrementó en un +8,4%. Otros aeropuertos fuera de España registraron 62,4 millones de euros de ventas, lo que representa un aumento de 19,4 millones en las ventas. De ellos, 16,8 millones se debieron a la inclusión del negocio de Helsinki. El aeropuerto de Düsseldorf obtuvo un incremento en las ventas de 3,9 millones de euros, con la finalización de la interrupción de las obras al inicio del tercer trimestre. Los ingresos en América ascendieron a 314,0 millones de euros, un +58,4% más a tipos de cambio constantes. La adquisición del negocio de US Retail en septiembre de 2013 contribuyó en las ventas con 101,6 millones de euros. El crecimiento de las ventas en América, a tipos de cambio constantes y si excluimos el negocio de US Retail, fue un +8,4% más. Los aeropuertos de América del Norte impulsaron este crecimiento, con un crecimiento del +21,8% en Vancouver a tipos de cambio constantes. Las ventas en las categorías de Lujo y Belleza han mejorado por el incremento del consumo de los pasajeros chinos y el mayor gasto de pasajeros americanos, junto a la finalización del desarrollo de la tienda. Las ventas en los aeropuertos de Latinoamérica mejoraron un +3,0% a tipos de cambio constantes. Jamaica incrementó un +116% debido al cierre de un competidor local, cuyo negocio se traspasó a WDFG, y a la mejora de las ventas de bebidas alcohólicas y espirituosas. Perú ha crecido un +8,2% a tipos de cambio constantes, con una importante tendencia positiva en el tercer trimestre gracias a las promociones. Las ventas en Chile fueron un -4,8% menos, a tipos de cambio constantes, y ahora se observa una mejoría en las ventas en el tercer trimestre, frente a una primera mitad del año con ventas por debajo de los niveles de Las mejoras y desarrollos en Chile están avanzando, con una reducción de las interrupciones. Sin embargo, las ventas todavía se ven afectadas por el continuo impacto de la débil moneda local y por los nuevos impuestos a las nacionalidades con altos consumos, como los argentinos. Los ingresos de Asia y Oriente Medio ascendieron a 126,9 millones de euros, uno +9,8% más a tipos de cambio constante. Este crecimiento ha sido impulsado por Jordania, con unas ventas de 61,4 millones de euros, lo que representa un +17,6% más a tipos de cambio constante. Este aumento se ha logrado a partes iguales entre la mejora de los volúmenes de pasajeros y un incremento del gasto, gracias a la finalización de las obras de la nueva tienda walkthrough, ahora anualizado. Fuera de esto, las ventas en Kuwait fueron un +5,0% a tipos de cambio constantes y con una mejora en los volúmenes de pasajeros. En Sri Lanka las ventas descendieron marginalmente, ya que compite directamente con otro operador de travel retail en el aeropuerto. Ebitda El Ebitda ascendió a 191,7 millones de euros, un -1,2% menos, en comparación con los 194,0 millones obtenidos en el mismo período de Si excluimos el impacto extraordinario, el Ebitda se elevaría a los 195,7 millones de euros, superior en un +0,9% interanual. El margen de Ebitda fue del 10,8% (11,0% excluyendo los gastos extraordinarios) en los ingresos, en comparación con el 12,7% registrado en los primeros nueve meses del pasado año. Página 12 de 18

13 Variación del margen de Ebitda (*) One-offs: Gastos extraordinarios La disminución en el margen de Ebitda continúa, debido fundamentalmente al aumento de las rentas en los nuevos contratos, al incremento de los gastos en las oficinas centrales con motivo de la salida a Bolsa; y al bajo margen del negocio de US Retail. Cash Ebitda fue de 213,7 millones de euros (217,7 millones excluyendo los gastos extraordinarios), un +5,2% más en comparación con los 203,1 millones de euros registrados durante los nueves primeros meses de 2013 (+7,2% excluyendo los gastos extraordinarios). Depreciación, amortización y pérdidas por deterioro En los primeros nueve meses de 2014 la depreciación, amortización y pérdidas por deterioro ascendieron a 72,8 millones de euros, con un incremento de 6,8 millones frente a los 66,0 millones registrados en el mismo período de 2013 (10,3% a tipos de cambio actuales), debido principalmente a la contribución del negocio de US Retail durante los nueve primeros meses de 2014, así como a las inversiones adicionales realizadas recientemente. Gastos financieros netos En los primeros nueve meses de 2014 el gasto financiero neto aumentó hasta los 30,0 millones de euros, frente a los 23,7 millones obtenidos durante el mismo periodo de El incremento se debe a unos mayores niveles de deuda durante los primeros meses de 2014, en comparación con Revalorización de los activos financieros En los primeros nueves meses de 2014 existen plusvalías netas de 10,8 millones de euros, frente a los 2,2 millones de euros obtenidos en el mismo período de 2013, que incluyen las ganancias derivadas de la venta de participación del Grupo en Creuers del Port de Barcelona y de su filial Palacios y Museos. Impuesto de sociedades En los nueve primeros meses de 2014, el impuesto de sociedades fue de 26,8 millones de euros, en comparación con los 15,6 millones obtenidos en el mismo período de La tasa impositiva media aumentó hasta el 26,9% en este período, desde el 14,6% registrado en los nueve primeros meses de 2013, debido al impacto a corto plazo de los distintos impuestos sobre la cobertura de inversión neta en Página 13 de 18

14 ambos períodos y al efecto positivo de la recuperación en Reino Unido de los impuestos diferidos de 2013, tras la reducción de las tasas de impuestos. Beneficio neto En los primeros nueve meses de 2014, el beneficio neto alcanzó 72,9 millones de euros (76,9 millones de euros excluyendo los gastos extraordinarios), frente a los 91,0 millones de euros registrados en el mismo período de El beneficio atribuible a los propietarios de la dominante ascendió a 68,9 millones de euros (72,9 millones excluyendo el efecto de los gastos extraordinarios), en comparación con los 89,3 millones de euros obtenidos en los nueve primeros meses de Posición financiera Estado consolidado de la situación financiera reclasificado En millones de euros 30 septiembre de diciembre de 2013 Variación Activos intantigles 1.187, ,7 19,9 Inmovilizado material 166,2 137,7 28,5 Activos financieros 33,2 41,0 (7,8) A) Activos no corrientes 1.387, ,4 40,6 Existencias 185,5 156,6 28,9 Deudores comerciales 52,4 36,5 15,9 Otras cuentas por cobrar 57,0 54,6 2,4 Acreedores comerciales (318,8) (235,5) (83,3) Otras cuentas a pagar (140,0) (119,2) (20,8) B) Capital circulante (163,9) (107,0) (56,9) C) Capital invertido, menos pasivos corrientes 1.223, ,4 (16,3) D) Otros activos y pasivos no financieros no corrientes 187,8 206,5 (18,7) E) Activos mantenidos para la venta F) Capital neto invertido 1.410, ,9 (35,0) Patrimonio neto atribuible a propietarios de la dominante 514,7 411,0 103,7 Patrimonio neto atribuible a socios minoritarios 8,3 8,2 0,1 G) Patrimonio neto 523,0 419,2 103,8 Pasivos financieros no corrientes 923,7 984,3 (60,6) Activos financieros no corrientes H) Deuda financiera no corriente 923,7 984,3 (60,6) Pasivos financieros corrientes 47,7 78,2 (30,5) Efectivo y equivalentes líquidos y otros activos financieros corrientes (83,5) (35,8) (47,7) I) Deuda financiera neta corriente (35,8) 42,4 (78,2) Posición financiera neta (H+I) 887, ,7 (138,8) El capital neto invertido fue de 1.410,9 millones de euros, 35 millones menos que la cantidad registrada a 31 de diciembre de 2013, debido principalmente a la variación en el capital circulante, compensado por el incremento de los activos no corrientes. El aumento en Propiedades, plantas y equipo está relacionado con las inversiones realizadas, descritas en la sección de este informe relativa a los gastos de capital. La variación restante en el apartado de activos no corrientes se debe, principalmente, a la venta de participación asociada a Creuers del Port de Barcelona, S.A. a un tercero (esta inversión fue clasificada anteriormente en el primer semestre de 2014 como Activos mantenidos para la venta ) y por el importante impacto de la revaluación de la libra esterlina en los activos intangibles. La variación en el capital circulante, siempre influenciada por los patrones de estacionalidad, sigue la tendencia habitual de los períodos anteriores. Por otra parte, como se informó en fechas anteriores, el aumento de las deudas comerciales incluye los pagos de 14,2 millones de euros realizados durante este Página 14 de 18

15 período (12,3 millones en el primer semestre de 2014 y 1,9 millones en el tercer trimestre) a HMS Host como un ajuste del capital circulante neto 9. Variación en la posición financiera neta En los primeros nueve meses de 2014, la posición financiera neta disminuyó hasta los 887,9 millones de euros, frente a los 1.026,7 millones registrados a finales de 2013, básicamente gracias a la importante generación de caja que se describe en la siguiente sección. Generación de caja neta 9 Meses Millones de euros Variación EBITDA 191,7 194,0 (2,3) Variación en el capital circulante y variación neta de activos y pasivos no financieros no corrientes 50,7 13,2 37,5 Pago anticipado a AENA (neto) 22,0 (269,8) 291,8 Otras partidas no líquidas (0,3) 0,5 (0,8) FLUJO CAJA DE ACTIVIDADES EXPLOTACIÓN 264,1 (62,1) 326,2 Impuestos (pagados) / reembolso (26,0) (30,8) 4,8 Intereses netos pagados (33,3) (19,3) (14,0) FLUJO CAJA NETO DE ACTIVIDADES EXPLOTACIÓN 204,8 (112,2) 317,0 Salida neta CAPEX (51,4) (19,4) (32,0) Inversiones netas (pagadas) / ingresos 23,5 (74,1) 97,6 FLUJO DE CAJA OPERATIVO LIBRE 176,9 (205,7) 382,6 Excluyendo las inversiones netas y el pago anticipado a AENA* 153,4 147,3 6,1 * El pago anticipado a AENA se refiere a la cantidad bruta de 278,9 millones de euros pagados en febrero de Por favor, véase el informe semestral de para obtener más información Página 15 de 18

16 El flujo de caja libre operativo fue de 176,9 millones de euros durante los nueve primeros meses 2014, a pesar del pago de una mayor cantidad de interés neto que en años anteriores (principalmente debido al aumento en el nivel de la deuda) y por la salida de Capex neto (siguiendo el nivel más alto de la inversión necesaria, principalmente en los nuevos contratos en España y en el Resto de Europa). La tendencia positiva observada durante el segundo trimestre de 2014 mejoró aún más en este tercer trimestre, proporcionando un flujo de caja operativo neto de 101,2 millones de euros. El flujo de caja libre operativo durante los primeros nueve meses de 2014 se vio positivamente influenciado por los ingresos derivados de las inversiones netas 10, mientras que en el mismo período de 2013, el pago anticipado realizado a AENA, junto con las inversiones netas 11 pagadas, derivó en un flujo de caja operativo extraordinariamente negativo. Excluyendo estos efectos, la generación de caja habría sido de 6,1 millones de euros (un +4,1% más), mayor en los primeros nueve meses de 2014 que en el mismo período del año anterior. Gastos de capital Los gastos de capital neto en los nueve primeros meses de 2014 fueron de 53,2 millones de euros, frente a los 24,8 millones de euros registrados en el mismo periodo de 2013, que se elevó desde el 1,6% al 3,0% en las ventas. En su mayoría se refieren a las nuevas y ampliadas concesiones en los aeropuertos europeos, por un total de 43,0 millones de euros aproximadamente. En el tercer trimestre de 2014, el gasto de capital neto fue de 17,8 millones de euros (2,4% de las ventas), que cierra la brecha de los 15,0 millones de euros (2,5% sobre las ventas) registrados en el mismo período de También se refiere a las nuevas y ampliadas concesiones en los aeropuertos europeos, por un total de 12,9 millones de euros. Fin La dirección del Grupo realizará hoy una revisión informativa de los resultados para los nueve primeros meses de 2014, durante la reunión con analistas e inversores a las 18:00 horas CET. La presentación también estará disponible en la página principal y en la sección de Relaciones con Inversores de la Web a partir de las 17:30 horas CET. El evento también se puede seguir en la página web aquí y utilizando los siguientes números de teléfono: Números de teléfono de marcación directa para los participantes: Reino Unido Toll Number: +44 (0) EE UU Toll-free Number: Francia Toll Number: +33 (0) Italia Toll Number: España Toll Number: Una grabación de la conferencia estará disponible en la sección de Relaciones con Inversores de la página Web de la Compañía, una vez finalizada la misma. ********** El responsable de la preparación de los documentos contables (David Jiménez-Blanco), en referencia a la cláusula 2 de la legislación italiana, artículo 154 bis DL 58/1998, confirma que los datos contenidos en este comunicado han sido revisados de acuerdo a las reglas. ********** 10 De la venta de la participación en Creuers del Port de Barcelona y de Palacios y Museos 11 En relación a la adquisición del negocio de US Retail de HMS Host Página 16 de 18

17 DEFINICIONES MARGEN BRUTO EBIT EBITDA CAPITAL CIRCULANTE FLUJO NETO CAJA de OPERACIONES CAPEX FLUJO DE CAJA OPERATIVO LIBRE (FOCF) CASH EBITDA CASH RENTS BENEFICIO NETO POSICIÓN FINANCIERA NETA (PFN) CAPITAL NETO INVERTIDO BENEFICIO POR ACCIÓN CAMBIO A TIPOS DE CAMBIO CONSTANTE CRECIMIENTO COMPARABLE Ingresos menos coste mercancía vendida Beneficio antes de ingresos financieros netos (gastos) y de impuesto de sociedades EBIT más los intereses devengados por la provisión para riesgos y gastos, depreciación, amortización y pérdidas por deterioro Inventario más deudores comerciales y otros créditos corrientes menos cuentas por pagar y otras cuentas a pagar corrientes EBITDA más variación del capital circulante más variación en activos no corrientes y pasivos y otras partidas no monetarias menos intereses netos e impuestos pagados Gastos de capital excluidas las inversiones en activos fijos financieros e inversiones de capital Flujo de caja neto de operaciones menos gastos de capital pagados, más/menos inversión neta pagada/ingresos EBITDA más la recuperación de las tasas anuales de concesión pagadas por adelantado a AENA Rentas menos las recuperación de las tasas anuales de concesión pagadas por adelantado AENA Beneficio después de impuestos y antes de intereses minoritarios Pasivos financieros corrientes y no corrientes, menos efectivo y equivalentes de efectivo y otros activos financieros Activos no Corrientes más capital circulante, además de otros activos no corrientes no financieros y pasivos más activos mantenidos para la venta Resultado del ejercicio atribuible a los propietarios de la dominante, dividido por el número medio de acciones en circulación La variación que se hubiera reportado tuvo las cifras comparativas de empresas consolidadas con la moneda funcional distinta del Euro, se han convertido a los mismos tipos de cambio Los ingresos generados solo por esas tiendas que han estado funcionando por períodos de tiempo reportados con la misma oferta Los indicadores que se presentan no son identificados como medidas contables bajo IFRS y no se deben considerar como medidas alternativas a las establecidas por los estados financieros para la evaluación del desempeño económico del Grupo. Dado que estas medidas financieras no están determinadas y reguladas por las normas contables pertinentes para la preparación de los estados financieros consolidados, los métodos aplicados para su determinación podrían no ser consistentes con la adoptada por otros grupos y, por tanto, estos datos podrían no ser comparables con los que finalmente presente tales grupos. Algunas cifras pueden haber sido redondeadas al millón más cercano. Las variaciones y ratios se han calculado mediante el uso de cifras en miles y no con cifras redondeadas al millón más próximo como se muestra. ********** Página 17 de 18