INFORME TRIMESTRAL DE LA GERENCIA

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1 INFORME TRIMESTRAL DE LA GERENCIA III Trimestre de 2017 DIVISIÓN DE ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS Departamento de Planeamiento y Estudios Económicos 1

2 CONTENIDO 1. Entorno económico Entorno internacional Entorno local Política monetaria Sistema Bancario Situación Financiera del Banco de Comercio Activos Pasivos y Patrimonio neto Estado de resultados Indicadores financieros

3 1. Entorno económico 1.1 Entorno internacional Según el Banco Central de Reserva del Perú, la economía mundial continúa creciendo a tasas ligeramente mayores a las proyectadas en junio del presente año, con lo que se proyecta que la economía mundial crecería 3,6 en los años 2017 y Además, se espera un crecimiento de las economías avanzadas de 2 y 1.9 por ciento en 2017 y 2018, respectivamente; y de las economías emergentes en 4.9 y 4.8 por ciento para los mismos períodos anteriormente mencionados. Fuente: Reporte de Inflación del BCRP, Setiembre 2017 Estados Unidos En el segundo trimestre del presente año el PBI de los Estados Unidos registró un crecimiento de 3,1 por ciento, reflejando una aceleración respecto al primer trimestre del presente año, explicado por un mayor crecimiento del consumo privado (3,3 por ciento) y la inversión privada (3,6 por ciento). En lo que va del año, el promedio mensual de contratación ascendió a 176 mil, impulsado por la mayor demanda de trabajadores en los sectores de servicios empresariales, cuidado de la salud y asistencia social. La tasa de participación (ratio PEA respecto a la población total) subió a 62,9 por ciento y la tasa de desempleo se ubicó en 4,4 por ciento. La inflación al cierre de julio ascendió a 1.4%, debido a la desaceleración de los precios de la energía, menor a la registrada en mayo. 3

4 Europa De acuerdo con el BCRP, se proyecta que el crecimiento de la zona euro sea de 1,9 por ciento y de 1,7 por ciento para el 2017 y 2018 respectivamente, explicado principalmente por el consumo privado, aunado a las ganancias de empleo y por la mayor riqueza de los hogares (pago de dividendos); mientras que la inversión se ha visto favorecida por las condiciones financieras y la mejora en las ganancias corporativas. En su última reunión de política monetaria, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo su tasa de política monetaria pero se espera que en su reunión de octubre próximo otorgue señales al mercado sobre el inicio del retiro de su estímulo. La tasa de desempleo ubicó en agosto en el 9,1 por ciento, estable comparado con el mes anterior y por debajo del 9,9 por ciento del mismo mes del año anterior. De esta manera, el paro continúa así en mínimos históricos desde febrero de La inflación en la Eurozona aún se mantiene contenida (1,5 por ciento en agosto) aunque la inflación subyacente ha mostrado una ligera tendencia al alza. China La economía china creció 6,9 por ciento durante el segundo trimestre de este año, por encima de lo esperado, manteniéndose en lo que va del año un mayor ritmo de incremento que el del año previo (6,7 por ciento). Este resultado ha estado asociado principalmente a la evolución de la inversión pública y al dinamismo del crédito, el cual continúa creciendo a altas tasas a pesar de las medidas para reducir el apalancamiento corporativo. Para 2018, se mantiene la previsión de una tasa de crecimiento de 6,2 por ciento, y para el año 2019 se contempla una moderación del ritmo de crecimiento a una tasa de 6,0 por ciento. Japón El Banco de Japón en su última reunión de política monetaria (el 21 de Septiembre) mantuvo sin cambios su política monetaria el 16 de junio dejando estable su tasa de interés a corto plazo en -0.10% y manteniendo su objetivo de los rendimientos de los bonos soberanos a 10 años en torno al 0%. La economía de Japón creció 1,4 por ciento en el segundo trimestre del presente año, tasa similar a la del primer trimestre (1,5 por ciento), debido principalmente al dinamismo de la demanda interna. De esta manera, se ha revisado al alza la proyección de crecimiento para 2017, de 1,2 a 1,3 por ciento. Para 2018, se revisa también la proyección de 0,9 a 1,0 por ciento. 4

5 Latinoamérica En Brasil, luego de doce trimestres de contracción, la economía de Brasil mostró una ligera recuperación en el segundo trimestre (0,4 por ciento). México ha mostrado una desaceleración leve, aunque su desempeño es mejor que lo esperado a inicios de año. Al igual que Chile, su principal impulso ha provenido del consumo, el cual ha mostrado solidez a pesar del incremento de la inflación y la política monetaria contractiva. En los últimos meses, las presiones inflacionarias se redujeron debido a la caída del precio de los alimentos. En el caso de Colombia, este factor ha propiciado la convergencia de la inflación hacia su rango meta. Por su parte, en Chile y Brasil, la inflación ha caído por debajo de sus rangos metas. En México, el Banco Central ha elevado sus tasas para contener los choques inflacionarios producidos por el alza del precio de los combustibles y alimentos. 1.2 Entorno local En 2016, el crecimiento del PBI fue de 3.9% principalmente por el dinamismo de las exportaciones tradicionales, en un entorno de caída de la inversión privada de 6.1% y del gasto público de 0.5%. Luego de la desaceleración del crecimiento del primer trimestre de 2017, el PBI registró una recuperación en el segundo trimestre al crecer 2,4 por ciento. Este resultado muestra el inicio de la reversión de los choques que la economía enfrentó en los últimos trimestres como el ajuste fiscal, la ralentización de la inversión asociada a los escándalos de corrupción y los estragos del Fenómeno El Niño Costero. La expansión en el segundo trimestre del año reflejó la recuperación de la demanda interna, la cual registró un crecimiento de 0,4 por ciento, tasa superior a las observadas en los dos trimestres previos. Fuente: Reporte de Inflación - BCRP, Setiembre

6 Respecto a la actividad sectorial, se mantiene la proyección de crecimiento de 2017 en 2,8 por ciento. Las principales revisiones al alza se dieron en los sectores construcción y agropecuario, y las principales revisiones a la baja, en los sectores minería e hidrocarburos y manufactura no primaria. El sector agropecuario creció 1,1 por ciento durante el segundo trimestre del año, gracias a la mayor oferta agrícola de regiones no afectadas por el Fenómeno El Niño Costero, como papa procedente de la sierra y café y cacao de la selva, y de los productos orientados a la agroexportación como uva, aceituna, alcachofa y arándanos. El sector pesca creció 128,8 por ciento debido a mayores desembarques de anchoveta en la primera temporada de pesca en la zona nortecentro del litoral. La minería metálica creció 3,5 por ciento, en contraste la producción del subsector hidrocarburos cayó 7,1 por ciento. La manufactura no primaria se contrajo 5,0 por ciento. En el horizonte , se proyecta una reversión completa de los impactos negativos asociados al Fenómeno El Niño Costero, así como un mayor estímulo fiscal por reconstrucción y destrabe de los principales proyectos de infraestructura, que permitirían un mayor dinamismo de la inversión y consumo privados. En este escenario, se proyecta que el PBI crezca 4,2 por ciento en 2018 y Luego de registrar un déficit de más de US$ 0,6 mil millones en el primer semestre de 2016, la balanza comercial tuvo, en similar período del año 2017, un superávit de US$ 2,4 mil millones. Esta reversión del déficit se explica principalmente por las mayores exportaciones de productos tradicionales. Para el año 2017, la proyección de superávit de balanza comercial se eleva por las mayores exportaciones mineras y no tradicionales sidero-metalúrgicas, agropecuarias y pesqueras. Para los años 2018 y 2019, la proyección de superávit de balanza comercial se proyecta en US$ 6,4 mil millones. El crecimiento del valor de las exportaciones en 2017 (16,6 por ciento) estaría dominado por el aumento de sus precios (12,0 por ciento) y en 2018 y 2019 (6,4 y 5,5 por ciento, respectivamente) por el crecimiento de su volumen (4,1 y 4,4 por ciento, respectivamente). 1.3 Política monetaria En setiembre de 2017, la inflación interanual se ubicó en 2.94%, al margen del rango meta de inflación. Además, para el mismo mes de análisis el BCR muestra que la inflación sin alimentos y energía es 2.45%, cuya tendencia es decreciente los últimos meses luego de alcanzar niveles máximos en marzo por efectos del Fenómeno El Niño Costero. El Directorio del BCRP redujo la tasa de referencia a 3,75 por ciento en julio, la mantuvo en dicho nivel en agosto y la redujo a 3,50 por ciento en setiembre. La reducción de dicha tasa en setiembre estuvo en línea con el comunicado de política monetaria de agosto, en donde se dio una señal clara de mayor flexibilización de la posición de política monetaria en un futuro cercano. 6

7 Fuente: BCRP Durante los meses de julio, agosto y setiembre, el BCRP continuó reduciendo el tope de la tasa media de encaje y la tasa marginal de encaje en dólares, las que pasaron de 44 por ciento en junio a 41 por ciento en setiembre. Ello con el objetivo de reducir el impacto en las condiciones financieras y crediticias domésticas de los aumentos futuros de las tasas de interés internacionales. Las tasas de interés en soles disminuyeron en línea con la reducción de 25 puntos básicos en la tasa de referencia en el mes de julio. En el mercado monetario, la tasa interbancaria descendió de 4,00 a 3,75 por ciento entre junio y agosto; y la tasa preferencial activa corporativa lo hizo de 4,53 a 4,15 por ciento, reflejando la mayor flexibilidad en las condiciones monetarias. En el período de junio a agosto de 2017, el tipo de cambio registró una apreciación de 0,95 por ciento, pasando de S/ 3,271 a S/ 3,240 por dólar. Con ello, el sol registra una apreciación de 3,5 por ciento en lo que va del año. Esta evolución se dio en un contexto de debilitamiento del dólar a nivel global, junto con el ingreso neto de capitales de inversionistas no residentes a activos locales en busca de mayores rendimientos, y una mejora de las cuentas externas favorecidas por la recuperación sostenida de los precios de los commodities. El Banco Central de Reserva intervino en el mercado cambiario spot, realizando compras netas por US$ 1,506 millones en agosto de Al 31 de agosto, las reservas internacionales netas (RIN) totalizaron US$ millones, superior a los US$ millones registrados en el mes de diciembre del

8 Fuente: BCRP 2. Sistema Bancario Colocaciones Directas Al cierre de agosto de 2017, se registró un saldo de colocaciones directas de S/ 236,351 millones con un crecimiento anual de 1.5%. La evolución de las colocaciones es explicada por el dinamismo de los créditos a microempresas y de consumo con tasas de crecimiento anual de 5.4% y 4.5%, respectivamente. Por otra parte, las colocaciones de grandes y medianas empresas registraron una contracción anual de 3.5% y 1.5%, respecto a agosto de A agosto de 2017, la dolarización del crédito, se ubicó en 12.9%, en línea con las medidas de desdolarización impulsadas por el BCRP. En tanto, en agosto sumaron los créditos en soles S/ 159,475 millones, cifra inferior en S/ 938 millones, respecto a diciembre. Fuente: SBS. 8

9 Depósitos Totales Al cierre de agosto de 2017, se registró un saldo de depósitos de S/ 216,779 millones con una aumento interanual de 1.7%. Cabe resaltar que a agosto de 2017 los depósitos en dólares disminuyeron en 6.2%, respecto a diciembre de 2016 y en consecuencia la dolarización se ubicó en 43.3%. Fuente: SBS. Indicadores Financieros Resultado de la evolución de las colocaciones, a agosto se registró un nivel de utilidades de S/ 4,819.8 millones con una rentabilidad patrimonial de 19.04% y un ratio de gestión (gastos administrativos / ingresos financieros) de 34.4%. Cabe precisar que si bien se muestra una mejora en la eficiencia operativa, los niveles de rentabilidad registran un deterioro asociado a los mayores gastos por intereses. Respecto a la calidad de cartera, a agosto de 2017 se registró un ratio de morosidad que aumentó a 3.11% y un ratio de aprovisionamiento de 153.7%. El deterioro de la cartera es explicado por los créditos de los segmento mediana empresa y consumo, cuya capacidad de pago se ha visto deteriorada en un contexto de menor ritmo de crecimiento de la economía. Entre diciembre de 2016 y agosto de este año, el ratio de morosidad del segmento mediana empresa pasó de 6.08% a 7.25%, mientras que en el segmento consumo, el ratio cambió de 3.58% a 3.75%. Respecto de los niveles de solvencia, se registró un ratio de capital global de 15.97% por encima del cierre de diciembre de 2016 (15.0%). En consecuencia, el requerimiento de capital se mantuvo por debajo de los niveles de diciembre 2016, en línea con el menor dinamismo de la cartera de créditos. Fuente: ASBANC 9

10 3. Situación Financiera del Banco de Comercio 3.1 Activos Los activos totales al cierre de setiembre de 2017 ascendieron a S/ 2,016.5 millones, stock superior a los niveles registrados al cierre del segundo trimestre de 2017 en S/ 70.9 millones, explicado por el mayor saldo de fondos líquidos y colocaciones netas en S/ 59.3 y S/ 16.9 millones, respectivamente. Es importante mencionar que la expansión de los fondos líquidos está asociado a la campaña de captación de depósitos a plazo de personas naturales. Con respecto a diciembre de 2016, el stock de activos creció en S/ millones, explicado principalmente por la expansión de las colocaciones netas en S/ millones. Por tipo de crédito, destaca el mayor financiamiento de operaciones a clientes minoristas mediante los créditos de consumo no revolvente y créditos hipotecarios. Al 30 de setiembre de 2017, el stock de colocaciones directas del Banco registró un crecimiento de S/ 20.4 millones, respecto al trimestre anterior, resultado del dinamismo de la cartera de créditos vigentes, que representa el 95.4% de la cartera. 10

11 Respecto a diciembre 2016, la cartera de créditos directos registró un crecimiento de S/ millones, explicado principalmente por las mayores operaciones crediticias a personas través de los préstamos bajo la modalidad de descuento por planilla. Con relación a la calidad crediticia, la cartera de alto riesgo 1 se ubicó en S/ 62.9 millones al cierre de setiembre de 2017, ligeramente por encima del saldo al segundo trimestre del año en S/ 0.3 millones. En relación al cierre de diciembre de 2016, se observó un incremento de la cartera de alto riesgo en S/ 9.0 millones asociado al deterioro y bajo dinamismo de la cartera del segmento mediana empresa en un entorno de menores expectativas de crecimiento de la economía. 1 Conformada por cartera refinanciada y atrasada. 11

12 3.2 Pasivos y Patrimonio neto El saldo de pasivos al 30 de setiembre de 2017 ascendió a S/ 1,752.3 millones con un incremento de S/ 61.8 millones respecto al trimestre anterior. El mayor saldo de pasivos es explicado por los depósitos y obligaciones, con incremento de S/ 46.9 millones. Asimismo, se registró un incremento de las cuentas de adeudados en S/ 14.8 millones, principalmente de las líneas del exterior debido al mayor dinamismo de las operaciones de comercio exterior. Por su parte, respecto a diciembre de 2016, se registró un incremento de los depósitos y obligaciones en S/ millones, y en menor medida se registró un mayor saldo de los adeudados en S/ 14.8 millones, asociado al mayor uso de las líneas de COFIDE. Al analizar la evolución de los depósitos del Banco de Comercio, a setiembre de 2017, se alcanzó un stock de S/ 1,455.3 millones, por encima de lo registrado a diciembre de 2016 en S/ millones, asociado al mayor fondeo con depósitos a plazo de personas naturales en moneda nacional. 12

13 Respecto al trimestre anterior, los depósitos registraron un incremento de S/ 46.0 millones, explicado por la expansión de los depósitos a plazo en S/ 43.5 millones, en un contexto de campañas de captación a mayores tasas pasivas en el sistema financiero. Asimismo, los depósitos de ahorro registraron un crecimiento de S/ 11.9 millones. En contraste se registró una contracción de los depósitos a la vista en S/ 5.9 millones. Finalmente, al cierre de setiembre de 2017 el patrimonio neto del Banco ascendió a S/ millones, nivel superior en S/ 26.5 millones respecto a diciembre El crecimiento sostenido del patrimonio neto se sustenta en la política de capitalización de utilidades del ejercicio 2016, reflejado en el incremento del capital social y las reservas legales. Asimismo, destaca la mayor generación de utilidades en el tercer trimestre del presente ejercicio, resultado de una adecuada gestión y administración de los gastos financieros y operativos, lo que redunda en una mayor generación de valor para el accionista. 13

14 3.3 Estado de resultados Al 30 de setiembre de 2017 se obtuvo una utilidad neta acumulada de S/ 26.3 millones, con una rentabilidad patrimonial (ROAE) de 13.5% y una rentabilidad sobre los activos (ROAA) de 1.79%. Por su parte, el margen financiero bruto a setiembre de 2017 ascendió a S/ millones, monto superior en S/ 11.4 millones a lo registrado en similar periodo del año anterior (S/ 96.7 millones), explicado por el mayor dinamismo de la cartera de colocaciones directas. Asimismo, el mayor gasto por intereses está asociado a las mayores necesidades de fondeo, principalmente de las cuentas a plazo en moneda nacional. Respecto a los niveles de provisiones de cartera, se registró una menor requerimiento de provisiones netas en S/ 3.6 millones respecto a similar periodo del 14

15 ejercicio A nivel de líneas de negocios, el gasto de provisiones brutas es explicado principalmente por los clientes minoristas y en menor medida por los clientes mayoristas, en línea con los niveles de negocios de cada segmento. 3.4 Indicadores financieros La rentabilidad del Banco de Comercio medida a través del ROAE se ubicó en 13.5 % y el ROAA en 1.79% al cierre de setiembre de 2017, rendimiento por debajo al obtenido a setiembre de 2016 (ROAE de 14.7 % y ROAA de 1.81%) explicado principalmente por la venta extraordinaria de activos no prescindibles en el segundo trimestre de No obstante, las utilidades al cierre de setiembre de 2017 se ubicó en S/ 26.3 millones por encima de lo registrado en similar periodo del ejercicio 2016 (S/ 24.6 millones) en S/ 1.7 millones, sustentado en el dinamismo de los negocios. Por su parte, los indicadores de gestión operativa del Banco de Comercio, principalmente con respecto a ingresos financieros, mostraron una mejora con relación a setiembre de 2016 (35.4%), el ratio se ubicó en 33.0% a setiembre de Respecto de la calidad de cartera, al cierre de setiembre de 2017, se registró un nivel de morosidad de 3.24%, debajo a lo registrado a setiembre de 2016 (3.40%). Por su parte, el ratio de aprovisionamiento se ubicó en 155.8%. Respecto a la cartera de alto riesgo, el nivel de morosidad se ubicó en 4.55% con un ratio de aprovisionamiento de 111.0%. Finalmente, es importante resaltar que al cierre de setiembre de 2017, las Empresas Clasificadoras de Riesgo Equilibrium S.A y Pacific Credit Rating S.A.C mantienen la categoría asignada como entidad al Banco de Comercio en B+, así como las clasificaciones de depósitos a largo plazo y bonos subordinados. 15

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