Centro de Predicción Económica (CEPREDE) Reservados todos los derechos. Prohibida toda distribución secundaria sin permiso escrito.

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1 Perspectivas Económicas y Empresariales

2 Centro de Predicción Económica (CEPREDE) Reservados todos los derechos. Prohibida toda distribución secundaria sin permiso escrito. ISSN:

3 El informe N-economía, PERSPECTIVAS económicas y empresariales recoge una valoración de la situación actual y predicciones de las principales variables macroeconómicas nacionales e internacionales con un horizonte temporal de 5 años ( ), realizadas a la luz de los resultados obtenidos del Modelo Econométrico Wharton-UAM de CEPREDE. En su elaboración cuenta con una rigurosa investigación (seguimiento de indicadores coyunturales, opiniones de expertos,...) a la que se une el realismo que nos proporciona la activa participación de un grupo selecto de empresas e instituciones públicas y privadas, compuesto por el casi centenar de asociados CEPREDE. Cada publicación semestral se adapta a los nuevos tiempos con un informe dinámico y flexible, incrementando el valor de la información aportada, capaz de satisfacer las necesidades de cualquier agente económico. En definitiva, un informe capaz de solapar la visión de la economía tradicional con la nueva economía, dentro de un mismo entorno con una valoración de la situación actual y perspectivas en los próximos años. El informe se estructura en tres partes diferenciadas. La primera se centra en analizar un tema económico de actualidad presentando una visión de conjunto de la economía española en el contexto europeo e internacional. La segunda parte incluye una selección de perspectivas económicas y empresariales con especial atención al desarrollo de la nueva economía y, en particular, a la Sociedad de la Información y el Conocimiento en un entorno de Innovación. Finalmente, la tercera parte consiste en un anexo de cuadros macroeconómicos de apoyo. Con esta presentación pública de N-economía, Perspectivas Económicas y Empresariales, queremos hacer partícipes a un mayor número de instituciones, de una síntesis de nuestros estudios, que son debatidos con detalle en las Juntas de Predicción semestrales. Con esta misma periodicidad semestral, junio y diciembre, es nuestra intención poner nuestras Perspectivas a disposición de la sociedad española. CEPREDE ( es un centro permanente de investigación económica, creado en 1989 como consecuencia del trabajo de un grupo de profesores de la Universidad Autónoma de Madrid (UAM) y el apoyo incondicional de la Cámara de Comercio e Industria de Madrid y la Fundación Universidad-Empresa. En el momento actual cuenta como asociados con importantes empresas privadas y públicas, agrupaciones y organismos de la Administración, y una amplia experiencia e información acumulada durante más de dos décadas de investigación. N-economía ( tiene como objetivo general promover la información económica sobre la Sociedad de la Información y del Conocimiento en un entorno de Innovación. Habiendo contribuido con sus investigaciones a la mejora del conocimiento de la influencia de estas nuevas tecnologías y sus efectos en la actividad económica a nivel internacional, de la UE, de la economía española, en el ámbito regional y de sus sectores de actividad y empresas.

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5 PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES SALIR DE LA CRISIS MIRANDO HACIA EL 2020 Autor del Informe: Colaboración: Edición: Antonio Pulido José Luis Ros María del Mar Rodea EVOLUCIÓN DE LA NUEVA ECONOMÍA: SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS EMPRESARIALES Autores del Informe: Juan José Méndez Martín Durán Paola López Luis del Olmo ANEXO MACROECONÓMICO Autores: Eduardo Barrera Guillermo García

6 Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Página Resumen... 9 Parte I: De la salida de la crisis al horizonte Crisis coyuntural y cambio estructural: predecir para actuar La visión a corto plazo: crecimiento prácticamente cero y destrucción adicional de puestos de trabajo Confusión y disparidades en las medidas para salir de la crisis y potenciar la economía a largo plazo Los efectos de la actual crisis se prolongarán más allá de La economía mundial, horizonte 2020: especial atención a la generación de empleo Perspectivas preocupantes de generación de empleo en España..37 Parte II: El pulso de la economía mundial y europea y sus expectativas Optimismo respecto a la recuperación de la economía mundial en 2010 y La economía Norteamericana se espera que mantenga crecimientos elevados Eurozona: tendencia a una recuperación suave para 2010 y

7 EVOLUCIÓN DE LA NUEVA ECONOMÍA: SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS EMPRESARIALES Página 1. La Sociedad de la Información y del Conocimiento en un entorno de Innovación Penetración de las TIC en el Mundo Penetración mundial de las TIC: Innovación Penetración mundial de las TIC: Mercado TIC Penetración mundial de las TIC: Internet Penetración mundial de las TIC: Ordenadores personales Penetración mundial de las TIC: Telefonía fija y móvil Penetración mundial de las TIC: Comercio electrónico Penetración mundial de las TIC: Detalle de EE.UU Penetración mundial de las TIC: Detalle de América Latina Penetración de las TIC en Europa Indicador Sintético de la Nueva Economía en Europa Penetración de las TIC en Europa: Innovación Penetración de las TIC en Europa: Mercado TIC Penetración de las TIC en Europa: Internet Penetración de las TIC en Europa: Ordenadores personales Penetración de las TIC en Europa: Telefonía fija y móvil Penetración de las TIC en Europa: Comercio electrónico Penetración de las TIC en España Penetración de las TIC en España: Innovación Penetración de las TIC en España: Mercado TIC Penetración de las TIC en España: Internet Penetración de las TIC en España: Ordenadores personales Penetración de las TIC en España: Telefonía fija y móvil Penetración de las TIC en España: Comercio electrónico Tabla de Fuentes y Referencias

8 ANEXO MACROECONÓMICO Página CONSUMO E INVERSIÓN. PERSPECTIVAS Crecimiento trimestral / Previsiones macroeconómicas de CEPREDE. Modelo Wharton-UAM. Escenario básico Perspectivas de crecimiento económico en España en 2010 y 2011 por instituciones Cuadros macroeconómicos alternativos para España en Cuadros macroeconómicos alternativos para España en Detalle trimestral del Consumo Privado e Inversión Real Consumo Privado Real Formación Bruta de Capital Componentes de la Inversión (millardos, euros corrientes) Componentes de la Inversión (% del PIB) Crecimiento del Consumo de las Administraciones Públicas SECTOR EXTERIOR. SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios Crecimiento de Precios de Consumo Perspectivas de evolución del comercio exterior de bienes y servicios Las grandes cifras del déficit exterior según Balanza de Pagos Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente Componentes de las necesidades de financiación de las AA.PP Déficit Público Perspectivas de evolución del empleo Tasa de Paro Tipos nominales de interés a corto plazo Tipos nominales de interés a largo plazo Tipos de Cambio

9 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Salir de la crisis mirando hacia el 2020 RESUMEN Antonio Pulido Director General de CEPREDE Parte I. De la salida de la crisis al horizonte Crisis coyuntural y cambio estructural: predecir para actuar Más importa ahora adelantar posibles cambios de futuro con una perspectiva temporal amplia que discutir décimas de punto en busca de brotes verdes 2. La visión a corto plazo: crecimiento prácticamente cero y destrucción adicional de puestos de trabajo La polémica sobre si se ha iniciado o no la senda de crecimiento de la economía española es bastante estéril, dado que se trata de décimas de punto de porcentaje, que pueden incluso superar los errores de estimación. Desgraciadamente lo que sí parece seguro es que aún no ha finalizado la destrucción de empleo, aunque se suaviza el ritmo. 3. Confusión y disparidades en las medidas para salir de la crisis y potenciar la economía a largo plazo Hay urgencia en actuar tanto en medidas a corto para paliar los efectos económicos y sociales de la crisis y acelerar su salida, como para establecer una senda adecuada de crecimiento y creación de empleo a largo plazo. Lo que no debemos confundir es la dinámica y efectividad de las mismas para resolver los problemas planteados. 4. Los efectos de la actual crisis se prolongarán más allá de 2011 No se trata de los efectos pasajeros de una burbuja inmobiliaria y financiera. Posiblemente, la presente década va a enfrentarse con patrones de crecimiento y creación de empleo diferentes a los de habituales durantes décadas. CEPREDE Centro de Predicción Económica 9 Perspectivas,

10 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el La economía mundial, horizonte 2020: especial atención a la generación de empleo Superar tasas de crecimiento del empleo en Europa por encima del 1% anual parece poco probable. En la UE pueden generarse del orden de un millón de empleos por año una vez superada la crisis. Un análisis sectorial pormenorizado pone de manifiesto la necesidad de puestos con media o alta cualificación y en servicios. 6. Perspectivas preocupantes de generación de empleo en España Nuestros cálculos provisionales apuntan hacia un déficit anual, según predicciones, de unos nuevos empleos por año en el periodo para alcanzar unos niveles razonables de paro a finales de este periodo. Parte II. El pulso de la economía mundial y europea y sus expectativas Optimismo respecto a la recuperación de la economía mundial en 2010 y 2011 Las apuestas de los principales centros de predicción, oficiales y privados, comparten un cierto optimismo respecto a la situación de la economía mundial en 2010 y La economía Norteamericana se espera que mantenga crecimientos elevados Los datos recientes de Contabilidad Trimestral y las expectativas de expertos son generalmente optimistas, respecto a una recuperación a tasas del entorno del 3% de la economía de EE.UU. 9. Eurozona: tendencia a una recuperación suave para 2010 y 2011 Las expectativas generalizadas son de salida de la crisis para la economía de la UE. Sin embargo, la mayoría de los países de la Eurozona parece que se mantendrán en unos ritmos relativamente débiles de crecimiento durante CEPREDE Centro de Predicción Económica 10 Perspectivas,

11 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Páginas sin información en la modalidad de acceso gratuito por formar parte del informe especial 2020 de próxima publicación. Se refiere al contenido restringido de los apartados 1. a 6. según el índice de pág. 6. Los apartados y 9. de este capítulo y el resto de capítulos si están disponibles, como es habitual. Contacto: relaciones.exteriores@ceprede.com CEPREDE Centro de Predicción Económica 11 Perspectivas,

12 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Ver nota de página 11. CEPREDE Centro de Predicción Económica 12 Perspectivas,

44 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Parte II. El pulso de la economía mundial y europea y sus expectativas Optimismo respecto a la recuperación de la economía mundial en 2010 y 2011 Las apuestas de los principales centros de predicción, oficiales y privados, comparten un cierto optimismo respecto a la situación de la economía mundial en 2010 y Los centros de predicción revisan al alza sus expectativas económicas mundiales para 2010 y El FMI apuesta ahora por ritmos de crecimiento que superan la media de los últimos años 10 años, después de la desaceleración de 2008 y el derrumbe de Cuadro 7.1 Revisión de predicciones mundiales del FMI de crecimiento del PIB real Abril 2008 Octubre 2008 Noviembre 2008 Variante de fuerte impacto financiero (abril 2008) Abril 2009 Octubre 2009 Abril 2010 Fecha de realización ,8 3,0 2,2 1,9-1,3-1,1-0, ,8 1,9 3,1 4,2 Fuente: Diferentes informes del FMI y elaboración propia CEPREDE Mayo 2010 Con las diferencias habituales de niveles (por razones metodológicas), los centros que colaboran con Consensus Forecast comparten ese optimismo sobre , sensiblemente por encima de las expectativas previas. CEPREDE Centro de Predicción Económica 44 Perspectivas,

45 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Gráfico 7.1 Perspectivas de evolución de la economía mundial (tasa de variación del PIB real) Consensus FMI , ,9 3,8 3,4 2,6 6 5,3 4,8 5,1 5,2 5 4,0 3,9 4,4 4,9 4 5,0 2,8 3,0 3,2 3,3 4,0 3 3,8 3,2 3,0 2 2,0 1, ,3 Predicciones mayo 2008 Predicciones mayo 2009 Predicciones abril 2010 Media = 2,6-2, Fuente: Consensus Forecast y FMI. 3,8 3,7-0,6 3,0-1,3 4,2 1,9 4, Predicciones abril 2008 Predicciones abril 2009 Predicciones abril 2010 Media = 3,8 CEPREDE Mayo 2010 Sin embargo, sigue aceptándose que la recuperación de la economía mundial se debe principalmente al comportamiento de países emergentes, en especial China, India y el conjunto latinoamericano (cuadro 7.2). Cuadro 7.2 Contribución al crecimiento de la Triada y el resto de países Área / País EE.UU. Eurozona Japón Triada China India Latinoamérica No-Triada TOTAL s/tipos de cambio TOTAL s/ppc Peso en renta mundial (%) 25,2 22,0 8,5 55,7 6,4 2,1 6,7 44,3 100, ,4 0,6-1,2 0,2 9,6 7,3 4,2 3,8 1,8 3,0 Crecimiento PIB (%) ,4-4,1-5,2-3,5 8,7 5,7-1,8-0,1-2,0-0, ,1 1,0 1,9 2,1 10,0 8,8 4,0 4,6 3,2 4, ,6 1,5 2,0 2,1 9,9 8,4 4,0 5,1 3,4 Contribución al crecimiento (puntos porcentaje) ,10 0,13-0,10 0,13 0,61 0,15 0,29 1,67 1, ,60-0,90-0,44-1,95 0,56 0,12-0,12-0,05-2, ,78 0,22 0,16 1,16 0,64 0,18 0,27 2,04 3, ,66 0,33 0,17 1,16 0,63 0,18 0,27 2,24 3,4 4, Fuente: Elaboración propia con pesos (no corregidos por paridad del poder de compra) en la renta mundial del World Bank para 2008 (publicados 15/09/09), método Atlas (media móvil de tres años de tipos de cambio) y de predicciones de FMI (abril 2010). CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Centro de Predicción Económica 45 Perspectivas,

46 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 En una situación general que podría denominarse expansionista (crecimientos reales por encima del 3%) destaca la debilidad de Japón y de la UE en su conjunto (cuadro 7.3). Cuadro 7.3 Situación por grandes áreas (entre paréntesis tasa de variación del PIB real) Predicción 2010 Predicción 2011 EE.UU. Crisis (0,4) Recesión (-2,4) Expansión (3,2) Expansión (3,1) UE Crisis (0,5) Recesión (-4,1) Crisis (1,1) Debilidad (1,7) Japón Recesión (-1,2) Recesión (-5,2) Recuperación (2,2) Debilidad (1,6) Asia Pacífico* Expansión (3,8) Crisis (1,5) Expansión (5,7) Expansión (5,2) China Expansión (9,6) Expansión (8,7) Expansión (10,0) Expansión (9,9) Latinoamérica Europa Central y del Este** Expansión (4,2) Expansión (4,2) Recesión (-2,3) Recesión (-5,7) Expansión (4,0) Expansión (3,3) Expansión (3,7) Expansión (4,0) Rusia Expansión (5,6) Recesión (-7,9) Expansión (4,0) Expansión (3,3) Mundo Mantenimiento (2,0) Recesión (-2,1) Expansión (3,2) Expansión (3,3) *Japón +11 países de la Zona. ** 19 países de la Zona. Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast, abril Para China y Rusia, FMI, abril CEPREDE Mayo 2010 Nuestro análisis habitual por grandes áreas geográficas y principales países, pone de manifiesto tasas positivas, mantenidas y generalizadas en las estimaciones finales para 2010 y predicciones en 2011 (gráfico 7.2). CEPREDE Centro de Predicción Económica 46 Perspectivas,

47 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Gráfico 7.2 Ránking de países y áreas en términos de crecimiento en 2010 y ,4 0,4 0,8 1,6 1,5 1,3 1,2 2,1 3,2 3,2 4,0 5,7 Asia Pacífico Latinoamérica Mundo EE.UU. Japón Alemania Francia Gran Bretaña Eurozona Italia Portugal España 1,1 0,9 0,7 1,6 1,5 1,7 1,7 2,2 3,3 3,0 3,7 5,2 Asia Pacífico Latinoamérica Mundo EE.UU. Gran Bretaña Alemania Francia Japón Eurozona Italia España Portugal Fuente: Ceprede con datos de predicción de Consensus Forecast y The Economist, a 21 de abril de CEPREDE Mayo 2010 Las revisiones en los tres últimos meses muestran una incipiente preocupación por algunos países como Portugal, España, Francia, Gran Bretaña o Italia (gráfico 7.3). Gráfico 7.3 Ránking de países y áreas en términos de revisión del crecimiento en los últimos 3 meses ,3-0,2-0,1 0,0 0,1 0,2 0,3 0,4-0,5-0,4-0,3-0,2-0,1 0 0,1 0,2 0,3 Japón 0,1 Alemania 0,2 Asia Pacífico 0,1 Asia Pacífico 0,1 Latinoamérica 0,0 EE.UU. 0,1 EE.UU. 0,0 Japón 0,1 Eurozona 0,0 Mundo 0,0 Alemania 0,0 Eurozona 0,0 Mundo 0,0 Gran Bretaña -0,1 0,0 Portugal Italia -0,1 0,0 Francia Latinoamerica -0,1-0,1-0,1 Gran Bretaña Francia España -0,4-0,2-0,1 Italia España Portugal Fuente: Ceprede con datos de predicción de Consensus Forecast y The Economist, a 21 de abril de CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Centro de Predicción Económica 47 Perspectivas,

48 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 En un año puede comprobarse que 2010 se ha comportado mejor de lo esperado, mientras que 2011 ha exigido ajustar predicciones en países como EE.UU. y España. Gráfico 7.4 Ránking de países y áreas en términos de revisión del crecimiento en el último año ,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 1,9 Asia Pacífico 1,6 Latinoamérica 1,6 EE.UU. 1,5 Japón 1,3 1,2 1,2 Mundo Alemania Francia 1,0 1,0 Gran Bretaña Eurozona 0,7 0,7 Italia Portugal 0,1 España -1,0-0,5 0,0 0,5 1,0 0,3 0,3 Gran Bretaña Francia 0,2 Italia 0,0 0,0 Alemania Japón -0,1 Eurozona -0,4-0,5 España EE.UU. Fuente: Ceprede con datos de predicción de Consensus Forecast y The Economist, a 21 de abril de CEPREDE Mayo 2010 Por otra parte valoraciones de clima económico percibido por los agentes económicos, como las realizadas por el instituto alemán IFO (más de expertos de 92 países) apuntan hacia una sensible recuperación de confianza en los últimos trimestres que se confirma en los primeros meses del presente año (gráfico 7.5 y cuadro 7.4). Gráfico 7.5 Ifo World Economic Climate* *Media aritmética de opiniones acerca de la situación económica presente y esperada dentro de seis meses. Fuente: Ifo World Economic Survey (WES), I/2010. CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Centro de Predicción Económica 48 Perspectivas,

49 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Cuadro 7.4. IFO World Economic Climate (Índice 2005=100) I II III IV I II III IV I Mundo Norte-América Europa Occidental Zona Euro Asia Mundo Zona Euro Fuente: Elaboración propia a partir de IFO World Economic Climate 1 rd quarter 2010 e IFO Economic Climate for the Euro Area, 1 rd quarter CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Centro de Predicción Económica 49 Perspectivas,

50 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el La economía Norteamericana se espera que mantenga crecimientos elevados Los datos recientes de Contabilidad Trimestral y las expectativas de expertos son generalmente optimistas, respecto a una recuperación a tasas del entorno del 3% de la economía de EE.UU. Los datos de la Contabilidad Trimestral de EE.UU. confirman la recuperación económica tanto en términos intertrimestrales como interanuales, gráficos 8.1 y 8.2. Gráfico 8.1 El crecimiento trimestral de EE.UU. desde hace dos años (tasas interanuales de variación del PIB real) ,5 2,5 2,0 1,6 0,1 0,0-1,9-2,6-3,3-3, IV 2008.I 2008.II 2008.III 2008.IV 2009.I 2009.II 2009.III 2009.IV 2010.I Fuente: BEA estimación de avance del primer trimestre de 2010 (disponibles desde el 30/04/10). CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Centro de Predicción Económica 50 Perspectivas,

51 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Gráfico 8.2 Crecimiento del PIB real en EE.UU. 8 6 Evolución interanual Evolución intertrimestral anualizada ,2 3,6 2,5 2,0 1,4 2,7 1,6 1,2 1,9 2,1 1,5 0,0-0,7-2,7-1,9-5,4-3,3-0,7-3,8 5,6 2,2 0,1-2,6 3,2 2,5-6 -6, I 2007.II 2007.III 2007.IV 2008.I 2008.II 2008.III 2008.IV 2009.I 2009.II 2009.III 2009.IV 2010.I Fuente: BEA, Gross Domestic Product: First Quarter 2010 (Advance Estimate). CEPREDE Mayo 2010 El cuadro macroeconómico señala que la recuperación esta fuertemente anclada en tasas de crecimiento elevadas de la inversión privada en equipo y software y en consumo de bienes duraderos. Sin embargo, la tasa de paro se mantiene en niveles cercanos al 10%. Cuadro 8.1 Evolución de la economía de EE.UU. durante los últimos trimestres (tasas de variación intertrimestral, desestacionalizadas y anualizadas, en dólares constantes) 2008 III 2008 IV 2009 I 2009 II 2009 III 2009 IV 2010 I Consumo personal Bienes duraderos Bienes no duraderos Servicios Inversión privada Equipo y software Edific. y equip. Resid. Exportaciones Importaciones Consumo e inver. públ. PIB Empleo Tasa de paro -3,5-11,7-5,6-1,3-6,9-9,4-15,9-3,6-2,2 4,8-2,7-0,2 6,0-3,1-20,3-4,9 0,5-24,2-25,9-23,2-19,5-16,7 1,2-5,4-0,9 6,9 0,6 3,9 1,9-0,3-50,5-36,4-38,2-29,9-36,4-2,6-6,4-1,5 8,1-0,9-5,6-1,9 0,2-23,7-4,9-23,3-4,1-14,7 6,7-0,7-1,1 9,2 2,8 20,4 1,5 0,8 5,0 1,5 18,9 17,8 21,3 2,6 2,2-0,7 9,6 1,6 0,4 4,0 1,0 46,1 19,0 3,8 22,8 15,8-1,3 5,6 0,2 9,7 3,6 11,3 3,9 2,4 14,8 13,4-10,9 5,8 8,9-1,8 3,2 0,1 9,7 Fuente: BEA, Gross Domestic Product: First Quarter 2010 (Advanace Estimate); y BLS, The Employment Situation para tasa de paro y empleo. CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Centro de Predicción Económica 51 Perspectivas,

52 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 La revisión de predicciones para 2010 y 2011 parece mantener la confianza en una recuperación sostenida, aunque con fuerte discrepancia entre expertos, algunos de los cuales vislumbran una posible ralentización económica para el próximo año (cuadro 8.2 y gráficos 8.3 y 8.4). Cuadro 8.2 Revisión de predicciones para EE.UU. (% variación PIB real) Predicciones Realizadas en Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio 2009 Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero 2010 Marzo Abril Consenso 1,9 1,4 1,4 1,6 2,0 2,0 2,5 2,5 2,6 2,7 2,8 3,0 3,1 3,1 Referidas a 2010 Rango mín/máx 0,6/2,7-0,2/2,5-0,2/2,7-0,1/2,8 0,7/2,9 0,6/2,9 1,5/3,2 1,6/3,2 1,7/3,6 1,7/3,6 2,2/3,6 2,2/4,0 2,5/4,0 2,5/3,8 Referidas a 2011 Consenso 2,9 2,9 Rango mín/máx 1,4/4,5 1,6/4,5 Fuente: Elaboración propia a partir de The Economist poll of forecasters. CEPREDE Mayo2010 Gráfico 8.3 Gráfico 8.4 Perfil trimestral de crecimiento en EE.UU. (tasas interanuales del PIB real) Predicciones de crecimiento del PIB real para EE.UU. en 2010 según el mes de realización 5,0 4,0 3,0 1,4 1,9 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5, I 2007.II 2, III 2,5 2,0 3,5 1,6 0,0-1,9-3,3-2,6-3,8 Predicción 0,1 2,5-0,6 Predicción Consensus abr. 10 4,0 3,3 3,4 3,4 3,2 3,1 3,2 3,0 2,7 2,6 2,8 1,7 Predicción Consensus nov IV 2008.I 2008.II 2008.III 2008.IV 2009.I 2009.II 2009.III 2009.IV 2010.I 2010.II 2010.III 2010.IV 2011.I 2011.II 2011.III 2011.IV Fuente: BEA, Gross Domestic Product para datos históricos y Fuente: Consensus Forecast. Consensus Forecast. CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Centro de Predicción Económica 52 Perspectivas,

53 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el Eurozona: tendencia a una recuperación suave para 2010 y 2011 Las expectativas generalizadas son de salida de la crisis para la economía de la UE. Sin embargo, la mayoría de los países de la Eurozona parece que se mantendrán en unos ritmos relativamente débiles de crecimiento durante La situación de partida es de una tendencia a la recuperación progresiva, aunque suave, del ritmo de crecimiento (cuadro 9.1 y gráfico 9.1). Cuadro 9.1 Variación trimestral del PIB en la Eurozona I 2009.II 2009.III 2009.IV Promedio 2009 Tasa intertrimestral -2,5-0,1 0,4 0,0-0,5 Tasa intertrimestral anualizada -10,0-0,4 1,6 0,0-2,1 Tasa interanual -5,0-4,9-4,1-2,1-4, I 2010.II 2010.III 2010.IV Promedio 2010 Tasa intertrimestral 0,1 0,5 0,4 0,3 0,3 Tasa intertrimestral anualizada 0,4 2,0 1,6 1,2 1,3 Tasa interanual 0,4 1,3 1,2 1,4 1,1 Fuente: Comisión Europea y Consensus Forecast, abril CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Centro de Predicción Económica 53 Perspectivas,

54 Antonio Pulido Salir de la crisis mirando hacia el 2020 Gráfico 9.1 El crecimiento trimestral en la Eurozona desde hace dos años (tasas interanuales) 2,7 3,2 2,1 1,4 0,6 0,7-1,7-5,1-4,9-4,1-2, I 2009.IV 2009.III 2009.II 2009.I 2008.IV 2008.III 2008.II 2008.I 2007.IV 2007.III Fuente: elaboración propia a partir de Consensus Forecast, abril CEPREDE Mayo2010 Las perspectivas para 2010 y 2011 (cuadro 9.2 y gráfico 9.2) refrendan esta tendencia hacia una progresiva pero lenta recuperación que no permitirá superar la línea del 1,5% ni siquiera en Cuadro 9.2 Revisión de predicciones de crecimiento para el Área euro (% variación PIB real) Predicciones Realizadas en Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Referidas a 2010 Rango Consenso mín/máx 0,7 0,0/1,2 0,2-0,7/0,8 0,3-0,7/1,1 0,5-0,7/1,2 0,6-0,7/1,7 0,6-0,5/2,1 1,2-0,3/2,7 1,2 0,2/2,7 1,2 0,4/2,6 1,2 0,7/2,4 1,4 0,8/2,5 1,4 0,8/2,4 1,2 0,7/1,7 1,2 0,8/1,6 Referidas 2011 Rango Consenso mín/máx 1,4 1,4 1,1/2,2 1,0/2,2 Fuente: Elaboración propia a partir de The Economist. CEPREDE Mayo 2010 CEPREDE Centro de Predicción Económica 54 Perspectivas,