PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS 2018

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1 PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS 2018 Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores

2 PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS 2018 Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores Ciudad de México, 5 de diciembre de 2017

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4 Directorio institucional David Penchyna Grub Abelardo Carrillo Zavala Sebastián B. Fernández Cortina Omar Cedillo Villavicencio María de la Luz Ruiz Mariscal Diana Castañeda Murillo Jorge Alejandro Chávez Presa Elías Saad Ganem Alejandro Somuano Ventura Gustavo Reséndiz Serrano Hugo Rubén Pérez Ramírez José Luis Antón Alvarado Rubén Alberto Bravo Piñán Arturo Núñez Serrano Alejandro Gabriel Cerda Erdmann Fernando Diarte Martínez José Manuel Pelayo Cárdenas Óscar Augusto López Velarde José Alvear Maldonado Carlos Zedillo Velasco Director General del Infonavit Director Sectorial de los Trabajadores Director Sectorial Empresarial Secretario General y Jurídico Contralora General Jefa de la Oficina de la Dirección General Subdirector General de Planeación y Finanzas Subdirector General de Crédito Subdirector General de Administración de Cartera Subdirector General de Atención y Servicios Subdirector General de Administración y Recursos Humanos Subdirector General de Comunicación Subdirector General de Tecnologías de Información Coordinador General de Asesores de la Dirección General Coordinador General Jurídico Coordinador General de Recaudación Fiscal Coordinador General de Riesgos Coordinador General de Delegaciones Coordinador General de Recursos Humanos Titular del Centro de Investigación para el Desarrollo Sostenible

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6 Contenido Planteamiento estratégico 7 Introducción 11 I. Presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio II. Criterios para la elaboración del presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio III. Relación de anexos 19

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8 Planteamiento estratégico El Infonavit, como uno de los pilares de la seguridad social en México, facilita la adquisición en propiedad de vivienda de calidad, así como la mejora y ampliación de vivienda a través de sus productos y servicios financieros. Asimismo, contribuye a que cada derechohabiente, a través de la Subcuenta de Vivienda (SCV), ocupe su ahorro para acceder a una solución de vivienda o para potenciar su pensión. En este sentido, el Presupuesto de Ingresos y Egresos 2018 se formula a través de un proceso institucional participativo e incluyente para darle continuidad al cambio institucional propuesto desde el inicio de esta administración. PROCESO DE PLANEACIÓN En la formulación del Plan Financiero participaron de manera interna las diversas áreas del Instituto en un proceso de reflexión, análisis y propuesta para continuar con una estrategia enfocada en el servicio al derechohabiente. El desarrollo de la planeación culminó con un instrumento que establece la trayectoria a seguir por el Instituto en el mediano plazo. En dicho instrumento se plantean los objetivos institucionales, objetivos específicos, así como las estrategias para lograr la Misión y contribuir a la Visión del Instituto. El proceso de planeación y el planteamiento estratégico del Infonavit se encuentran alineados a lo establecido en el Plan Nacional de Desarrollo , la Política Nacional de Vivienda, en el Programa Sectorial de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano , y en lo enunciado en el Programa Nacional de Vivienda

9 Ilustración 1. Marco de planeación estratégica del Infonavit Infonavit Visión Misión Plan Nacional de Desarrollo Política Nacional de Vivienda Programa Sectorial de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano Objetivos institucionales Objetivos específicos Estrategias Programa Nacional de Vivienda Planteamiento estratégico Iniciativas institucionales Indicadores estratégicos Planteamiento institucional Tablero de Gestión Estratégica Marco rector del Sector Vivienda Plan Financiero Plan de Labores y Financiamientos Herramienta de gestión A partir de la jerarquía de planeación, el Plan Financiero logra marcar la ruta de mediano plazo para el Instituto, soportado por su misión, visión, objetivos institucionales, específicos y estrategias, así como formular de manera anual el Plan de Labores y Financiamientos. De esta forma, el Plan Financiero se constituye como un instrumento y referencia para asegurar el logro de los objetivos, al monitorear y evaluar las acciones del Instituto. Ilustración 2. Objetivo central del Infonavit: contribuir a acrecentar el patrimonio de los trabajadores Patrimonio (ahorro) Subcuenta de Vivienda Ahorro para el retiro Vivienda de calidad Otros bienes Mayor tasa de reemplazo al momento del retiro Fuente: Infonavit La evaluación y reorientación de las prioridades estratégicas permite al Infonavit destinar recursos a los asuntos más críticos con el fin de cumplir con la visión y la misión institucionales. 8

10 MISIÓN Generar valor para las y los trabajadores, sus familias y comunidades a lo largo de su vida laboral, a través de productos financieros que les permitan ahorrar y acceder a soluciones de vivienda que incrementen su patrimonio y mejoren su calidad de vida de forma sostenible. VISIÓN Ser de las mejores instituciones del Estado mexicano, reconocida por su autonomía de gestión, solidaridad social, modelo de gobierno tripartita, transparencia y rendición de cuentas; que ofrezca productos financieros a la medida de las necesidades de vivienda y ahorro de cada derechohabiente, a través de rendimientos competitivos y servicios de calidad. OBJETIVOS INSTITUCIONALES El planteamiento estratégico integra cuatro objetivos institucionales de importancia y decisión para el Instituto. Éstos marcan el énfasis del Infonavit para lograr más eficiencia, mayor calidad y transparencia, mejores rendimientos para los derechohabientes, acreditados y empresas aportantes. Dichos objetivos se ilustran a continuación: Ilustración 3. Objetivos institucionales Empoderar a cada derechohabiente para que tome las mejores decisiones sobre la conformación de su patrimonio y cuente con una mayor calidad de vida. Contribuir a satisfacer las necesidades de vivienda de calidad de los derechohabientes, a través de productos financieros que consoliden su patrimonio. Otorgar rendimientos competitivos a la Subcuenta de Vivienda que incrementen el ahorro y faciliten el acceso a una vivienda de calidad. Contar con una administración eficiente basada en los principios de excelencia en el servicio, transparencia y rendición de cuentas. Fuente: Infonavit. 9

11 La representación de los cuatro objetivos institucionales señala como principal propósito empoderar al derechohabiente al brindar mejores productos financieros y otorgar rendimientos eficientes a la Subcuenta de Vivienda. Lo anterior, bajo el sustento y soporte de una administración eficiente del Infonavit que se base en los principios de transparencia y rendición de cuentas. Para cada objetivo institucional se presenta el contexto de la situación actual del Infonavit en dicho ámbito. Además, se definen los objetivos específicos y las estrategias, las cuales permiten generar acciones en favor de los derechohabientes y, al mismo tiempo, abordar los retos que plantea el Instituto. 10

12 Introducción Al reformar en 1972 el artículo 123 de la Constitución se creó el Fondo Nacional de la Vivienda y el Infonavit con un solo mandato: constituir depósitos en favor de los trabajadores y establecer un sistema de financiamiento que permita otorgar a éstos crédito barato y suficiente para que adquieran en propiedad tales habitaciones. Por lo tanto, para que los derechohabientes del Instituto accedan más rápidamente a una mejor solución de vivienda, el Infonavit debe remunerar adecuadamente la Subcuenta de Vivienda, lo cual supone gestionar sus recursos de manera eficiente. Para lograr una gestión óptima del portafolio de inversión de la SCV, el Instituto se ha fijado el objetivo de estructurar un portafolio de inversión de activos hipotecarios y bursátiles que logre el mayor rendimiento posible para la SCV. Además, con una SCV mejor remunerada, los trabajadores podrán optar alternativamente por destinarla a potenciar su ahorro para la pensión. De acuerdo con el artículo 10 de la Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores, la Asamblea General tiene entre sus atribuciones examinar y, en su caso, aprobar el presupuesto de ingresos y egresos, conforme a lo siguiente: Artículo 10.- La Asamblea General tendrá las atribuciones y facultades siguientes: I.- Examinar y en su caso aprobar, dentro de los últimos tres meses del año, el presupuesto de ingresos y egresos y los planes de labores y de financiamientos del Instituto para el siguiente año. Aprobar el plan financiero a cinco años y sus actualizaciones. 11

13 Para dar cumplimiento a esta normativa, el presente documento aborda las proyecciones financieras que conforman el presupuesto de ingresos y egresos. Cabe destacar que este presupuesto se elabora con base en los objetivos de las áreas sustantivas, los cuales están alineados a la estrategia institucional. El presupuesto de ingresos y egresos para 2018 se elaboró con base en el Plan Financiero del Infonavit, del que se desprenden la proyección de la colocación de crédito, el rendimiento otorgado a la Subcuenta de Vivienda (SCV), la estimación de cartera vencida, la creación de reservas preventivas para riesgos crediticios, así como la remuneración al patrimonio. Las cifras presupuestadas y su presentación están alineadas a los criterios contables establecidos en la Circular Única de los Órganos y Entidades de Fomento (CUOEF). En línea con la política financiera del Infonavit, el presupuesto de ingresos y egresos 2018 considera cubrir al 100% las reservas crediticias requeridas por la regulación, y llegar a un nivel del ICAP de 12.58% al cierre de 2018, lo cual está en línea con el objetivo de capitalización del Instituto. 1 Finalmente, es relevante señalar que el presupuesto de ingresos y egresos está anclado a la política de prelación para la asignación de los ingresos financieros, preponderantemente provenientes de su actividad hipotecaria. Esta prelación es congruente con las prioridades institucionales fijadas en la Ley del Infonavit (art. 39) y definidas en su visión y misión. Esta política se explica a continuación: 1. Remunerar a la Subcuenta de Vivienda conforme al mínimo establecido en el artículo 39 de la Ley del Infonavit. 2. Cubrir los Gastos de Administración, Operación y Vigilancia y demás costos operativos. 3. Constituir reservas (estimación preventiva para riesgos crediticios, estimaciones por incobrabilidad, irrecuperabilidad o difícil cobro, estimación por pérdida o baja de valor, reserva por autoseguro de crédito y la Reserva de Rendimiento Adicional y Gestión del Descalce (RRAGD)). 4. Remunerar al patrimonio lo necesario para mantener el objetivo del ICAP de 13.0% ±50 puntos base. 5. Otorgar rendimientos a la Subcuenta de Vivienda adicionales al mínimo legal. El estado de resultados proyectado para el año 2018 considera un resultado neto de 23,165 millones de pesos (mdp), el cual se compone de la siguiente manera: Margen financiero de 83,184 mdp, derivado de ingresos por intereses de 154,606 mdp y de -71,422 mdp de gastos por intereses que resultan de otorgar un rendimiento a la SCV de 6.90% (2.86% adicional al mínimo legal). 1 Con la finalidad de alinear la estrategia de capitalización a los objetivos financieros de largo plazo del Infonavit, a partir de 2017 se desacelera el crecimiento del patrimonio para comenzar a distribuir mayor rendimiento a la SCV de los trabajadores. 12

14 Creación de reservas preventivas para riesgos crediticios por -45,972 mdp. 2 Comisiones y tarifas (neto) de 4,818 mdp. Presupuesto de gastos generales por ejercer durante el ejercicio 2018 por 12,298 mdp. Ello incluye depreciaciones y amortizaciones por 1,267 mdp y se descuentan los costos y gastos de crédito por 698 mdp que se diferirán en el plazo promedio de amortización de los créditos hipotecarios de conformidad con las disposiciones establecidas en la CUOEF. Otros ingresos por 13,944 mdp. Otros gastos por -20,511 mdp. Estos incluyen la Reserva de Rendimiento Adicional y Gestión del Descalce por 5,300 mdp. Esta reserva podrá aplicarse como complemento al patrimonio en los casos en que el Instituto enfrente mayores requerimientos de capital, o bien como rendimiento adicional a la SCV en los casos en que el resultado neto no lo permita. SUPUESTOS DEL MODELO DE PROYECCIÓN La elaboración del presupuesto de ingresos y egresos 2018 utiliza como base el siguiente escenario macroeconómico: Tabla 1. Escenario macroeconómico Variable PIB 2.10% 2.22% Inflación 6.30% 3.84% Cetes promedio 7.04% 6.65% Δ Unidad SM con tope de UMA ( Unidad Mixta en pesos) 3.36% 3.90% Δ SM + MIR* 3.90% +$ %** +$5.00 * Monto Independiente de Recuperación. Se otorga adicionalmente al salario mínimo general con el objeto de apoyar la recuperación, única y exclusivamente de los trabajadores asalariados que perciben el salario mínimo, NO los salarios mínimos profesionales de manera general. ** La variación anual del salario mínimo en 2018 corresponde al valor anunciado el 21 de noviembre de 2017 por la Comisión Nacional de Salarios Mínimos. Las principales variables económicas en las que se basa el presupuesto de ingresos y egresos, tanto para la estimación de cierre 2017 como 2018, corresponden a las publicadas en la Encuesta del Banco de México sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado al 2 de octubre de De conformidad con los criterios contables aplicables, incluye 5,654 mdp correspondientes al mecanismo de complemento de pago, el cual es un apoyo temporal de los créditos en pesos destinado a los acreditados de bajos ingresos, que complementa el pago de sus mensualidades. 13

15 En cuanto a la variación anual del salario mínimo en 2018, se establece el valor anunciado el 21 de noviembre del 2017 por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos. Es importante resaltar que en el caso de que se presentaran desviaciones respecto al escenario base, tales como una mayor inflación, el rendimiento real de la SCV podría verse afectado. Cabe recordar que una mayor inflación impactaría negativamente el margen entre la Tasa Anual Equivalente de Colocación y la Tasa Costo Marginal. Esto requeriría ajustes adicionales al producto en pesos, en particular sobre el factor de actualización anual en el pago de dicho producto. Ante cualquier otro escenario adverso, el Infonavit actuará de manera responsable. 14

16 I. Presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio 2018 En 2018 el Instituto estima un margen financiero sólido de 83,184 mdp, el cual será suficiente para cubrir los gastos y costos operativos, las reservas requeridas, constituir la RRAGD, remunerar el patrimonio y retribuir el ahorro de los trabajadores en la SCV. El Instituto estima otorgar en 2018 un rendimiento a la SCV de 6.90%, lo cual implica 295 puntos básicos (pb) por arriba de la inflación esperada el próximo año. A continuación se presentan las cifras correspondientes al estado de resultados proyectado para el ejercicio Tabla 2. Presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio 2018 (Millones de pesos) Concepto 2018 a Ingresos por intereses e indexación 154,606 b - Intereses sobre créditos 106,492 c - Ingresos por apertura de crédito (neto) 1,395 d - Indexación de la cartera 37,559 e - Ingresos sobre inversiones en valores 9,160 f Gastos por intereses -71,422 g - Cantidad básica -41,251 h - Cantidad de ajuste -30,049 i - Costos y gastos de créditos -122 j Margen financiero 83,184 k Estimación preventiva para riesgos crediticios -45,972 - Riesgos crediticios -40,318 - Complemento de pago -5,654 l Margen ajustado por riesgos crediticios 37,212 m Comisiones y tarifas cobradas 5,497 n Comisiones y tarifas pagadas -679 o Otros (egresos) ingresos de la operación -6,567 p - Otros ingresos 13,944 q - Otros egresos -20,511 r Gastos generales -12,298 - GAOV (bruto) -11,729 - Costos y gastos diferidos de colocación de créditos Depreciaciones -1,267 s Resultado de la operación 23,165 t Resultado neto 23,165 15

17 II. Criterios para la elaboración del presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio 2018 A continuación se presenta una tabla en la que se definen los conceptos más relevantes del estado de resultados. A B C D E F G H Cifras en millones de pesos Ingresos por intereses e indexación $154,606 Corresponde principalmente al importe estimado por intereses e indexación de la cartera hipotecaria, los ingresos de las comisiones por apertura de créditos, así como los ingresos provenientes de las inversiones en valores. Este último concepto considera los intereses devengados que resultan de los productos financieros en los que invierten el Fanvit y la tesorería del Instituto. Intereses sobre créditos $106,492 Corresponde a la aplicación de las tasas de interés correspondientes sobre los saldos mensuales de los créditos de la cartera vigente otorgados en VSM, así como a la aplicación de la tasa nominal de 12.00% sobre el saldo de los créditos denominados en pesos. Ingresos por apertura de créditos (neto) $1,395 Corresponde a la aplicación del diferimiento de la comisión por apertura de crédito del 3% sobre el valor de los créditos de vivienda neto de los honorarios notariales, cobrada al otorgamiento del crédito. Es de señalar que para los créditos otorgados a trabajadores con ingresos inferiores a 2.6 UMA no se cobra la citada comisión. Indexación de cartera de créditos $37,559 Para la cartera denominada en VSM corresponde el incremento porcentual del salario mínimo para el año 2018, sin que éste pueda rebasar el incremento en la UMA (inflación general) para el mismo periodo. En 2018, el salario mínimo crecerá 3.90% más 5 pesos que representa el MIR, mientras que el valor de la UMA se actualizará con base en la inflación al cierre de 2017, la cual se estima será de 6.30%. Por lo tanto, el saldo de los créditos en VSM se actualizará 3.90%. Ingresos sobre inversiones en valores $9,160 Considera los intereses derivados de las inversiones del Fanvit y de la tesorería. Gastos por intereses -$71,422 Está compuesto por la cantidad básica y la cantidad de ajuste, las cuales constituyen el rendimiento que el Infonavit otorga al ahorro de los trabajadores en la SCV. Cantidad básica -$41,251 La cantidad básica es el rendimiento mínimo que por Ley el Instituto debe otorgar al ahorro de los trabajadores en la SCV. En 2018 se otorga de acuerdo a las tasas aplicables a cada una de las denominaciones que integren los activos financieros del Instituto, con base en la proporción que éstas guarden sobre la suma del total de los activos financieros. La cantidad básica estimada para 2018 es 3.93%. Cantidad de ajuste -$30,049 Es el rendimiento adicional a la cantidad básica cuya finalidad es fortalecer el ahorro de los trabajadores en la SCV. La cantidad de ajuste para 2018 se estimó en 2.86%, lo cual, sumado a la cantidad básica (3.93%), representaría 295 pb por arriba de la inflación esperada para dicho año (cantidad básica + cantidad de ajuste= 6.90% > inflación= 3.84%). 16

18 I J K L M N O P Costos y gastos de colocación de créditos -$122 Corresponde a la aplicación del diferimiento de los costos y gastos de crédito, de conformidad con las disposiciones establecidas en la CUOEF. Margen financiero $83,184 Es la diferencia resultante entre los ingresos por intereses y los gastos por intereses. El margen financiero representa el resultado bruto de las posiciones financieras del Instituto. Estimación preventiva para riesgos crediticios -$45,972 Esta cantidad corresponde a la estimación de gasto por la pérdida esperada derivada del impago de los créditos durante su plazo remanente. Adicionalmente, se crean reservas por el complemento al pago derivado de los créditos en pesos (este complemento representa un apoyo a los acreditados de bajos ingresos). Margen ajustado por riesgos crediticios $37,212 Es el resultado de disminuir el importe de la estimación preventiva para riesgos crediticios al margen financiero. Comisiones y tarifas cobradas $5,497 Se integra principalmente por: Comisiones por servicios de administración de cartera por 3,117 millones de pesos. Ingresos por la revalorización de las constancias de Cedevis por 1,350 millones de pesos. Otros por 1,030 millones de pesos. Comisiones y tarifas pagadas -$679 Se integra principalmente con las comisiones bancarias pagadas por la recepción y dispersión de pagos, por el costo de operación del Fanvit y del producto Mejoravit. Otros (egresos) ingresos de la operación -$6,567 Son aquellos ingresos (egresos) que son necesarios para la operación del Instituto, principalmente las actualizaciones, multas y recargos cobrados a los patrones, la recuperación de créditos que previamente fueron segregados, los gastos para cubrir las estimaciones por incobrabilidad, irrecuperabilidad o difícil cobro, por pérdida o baja de valor, por el autoseguro de crédito y la Reserva de Rendimiento Adicional y Gestión del Descalce (RRAGD). Otros ingresos $13,944 Incluye: Ingresos por recuperaciones de crédito por 11,850 millones de pesos. 3 Ingresos por recargos, actualizaciones y multas por 1,001 millones de pesos. Otros por 1,093 millones de pesos. 3 Incluye 6,692 mdp por daciones, adjudicaciones y PAE del pool segregados. 17

19 Otros egresos -$20,511 Q Esta cifra incluye: Erogaciones de carácter fortuito por 1,958 millones de pesos. 4 Verificación de obra 30 millones de pesos. Proyecto de regularización de expedientes por 180 millones de pesos. Estimación por incobrabilidad de deudores, reserva territorial y bienes adjudicados por 5,504 millones de pesos. Autoseguro de crédito y prima de seguro de vida catastrófico por 3,677 millones de pesos. Reserva de rendimiento adicional y gestión de descalce por 5,300 millones de pesos. Subsidio a la verificación por 117 millones de pesos. Estimación por irrecuperabilidad de cuentas por cobrar a patrones por 2,100 millones de pesos. Estimación por irrecuperabilidad del fondo solidario y de reserva por 69 millones de pesos. Gastos de bienes adjudicados y recibidos en dación por 1,064 millones de pesos. Gastos de cobranza judicial y reserva territorial por 253 millones de pesos. Deterioro de constancias Cedevis por 259 millones de pesos. Gastos generales -$12,298 R Representa el total de los gastos generales, de las depreciaciones y amortizaciones. Su integración contempla los siguientes conceptos: Gastos de operación del personal. Adquisición de materiales y artículos de operación. Reparación y conservación de bienes muebles e inmuebles. Gastos de operación. Administración de cartera. Emisión de liquidaciones al IMSS. Fiscalización. Investigación y desarrollo. Registro de testimonios. Impuestos y derechos. Costos y gastos de colocación de créditos. Depreciaciones y amortizaciones. Los costos y gastos de crédito son disminuidos de conformidad con los criterios establecidos en la CUOEF. Resultado de la operación $23,165 S T Resulta de disminuir la diferencia entre los ingresos operativos (comisiones cobradas y otros ingresos, los cuales incluyen las recuperaciones de créditos) y los gastos operativos (comisiones pagadas, los gastos generales y otros egresos) al margen ajustado por riesgos crediticios. Resultado neto $23,165 Corresponde al resultado de operación después de considerar las operaciones discontinuadas. 4 Este concepto se refiere al costo estimado del programa de prejubilación autorizado por el H. Consejo de Administración, el cual contiene el haber de retiro, el incremento de las obligaciones de los pasivos laborales por la pensión temporal y vitalicia y por la prima de antigüedad, así como el costo de las cuotas subsecuentes que se estiman liquidarle al IMSS mientras exista la temporalidad. 18

20 III. Relación de anexos En la siguiente tabla se muestra el comparativo entre los resultados proyectados para 2018 y los estimados para el cierre de 2017: Tabla 3. Comparativo del presupuesto de ingresos y egresos del ejercicio 2018 y estimado al cierre de 2017 (Millones de pesos) Estado de Resultados % Var Ingresos por intereses e indexación 154, , % - Intereses sobre créditos 106,492 92, % - Ingresos por apertura de crédito (neto) 1,395 1, % - Indexación de la cartera 37,559 32, % - Ingresos sobre inversiones en valores 9,160 8, % Gastos por intereses -71,422-77, % - Cantidad básica -41,251-32, % - Cantidad de ajuste 5-30,049-44, % - Costos y gastos de colocación de créditos % Margen financiero 83,184 57, % Estimación preventiva para riesgos crediticios -45,972-31, % - Riesgos crediticios -40,318-31, % - Complemento de pago -5, % Margen ajustado por riesgos crediticios 37,212 25, % Comisiones y tarifas cobradas 5,497 6, % Comisiones y tarifas pagadas % Otros (egresos) ingresos de la operación -6, ,141.30% - Otros ingresos 6 13,944 17, % - Otros egresos 7-20,511-17, % Gastos generales -12,298-11, % - GAOV (bruto) -11,729-10, % - Costos y gastos diferidos de crédito % - Depreciaciones y amortizaciones -1,267-1, % Resultado de la operación 23,165 23, % Resultado neto 8 23,165 23, % 5 Para el ejercicio 2017 se incluyen 5,269 mdp por la liberación de reservas del SAR 92, resultado del estudio actuarial que se realiza periódicamente sobre esta reserva. El Consejo de Administración (HCA) aprobó en la sesión ordinaria 800 del 29 de noviembre que este monto se abone al rendimiento pagado a la SCV en 2017 a través de la cantidad de ajuste. Adicionalmente, incluye 11,000 mdp resultado de la liberación de reservas por un cambio en la metodología utilizada para calcularlas; dicho cambio también fue aprobado por el HCA en la misma sesión. 6 Incluye principalmente los ingresos por recuperaciones de crédito. 7 Incluye principalmente las erogaciones por el autoseguro de crédito, la prima del seguro de vida catastrófico y la estimación por incobrabilidad de deudores, reserva territorial y bienes adjudicados, y la Reserva de Rendimiento Adicional y Gestión del Descalce (RRAGD). 8 Para el ejercicio 2017 se incluyen 3,438 mdp por concepto de Resultado por intermediación observado a septiembre de Es importante mencionar que, en forma conservadora, este rubro se presupone cero en

21 En 2018 el balance general estimado será un reflejo del equilibrio y solidez financiera que ha caracterizado al Infonavit. Este año, se estima que el ICAP alcance 12.58%. El Infonavit tiene un objetivo para el ICAP de 13% ± 50 pb, el cual es apropiado en relación con los distintos niveles regulatorios y además se encuentra dentro del intervalo para ser considerado fuerte o de alta calidad crediticia por parte de las agencias calificadoras. Tabla 4. Estimación del balance general para el ejercicio 2018 y cierre de 2017 (Millones de pesos) Activo 2018 %* 2017 %* Disponibilidades e inversiones en valores 169, % 138, % Cartera de créditos vigentes 1,297, % 1,189, % Cartera vencida 111, % 102, % Total cartera de créditos 1,408, % 1,292, % Estimación preventiva de riesgos crediticios (247,455) % (228,170) % Total cartera de créditos neto 1,161, % 1,064, % Cuentas por cobrar a patrones neto 50, % 46, % Derecho de cobro neto 34, % 34, % Otras cuentas por cobrar neto 5, % 5, % Total de otras cuentas por cobrar 90, % 85, % Reserva territorial - neto % % Bienes adjudicados neto 22, % 20, % Propiedades, mobiliario y equipo 5, % 3, % Otros activos neto 4, % 4, % Total activo 1,454, % 1,316, % Pasivo 2018 % 2017 % Fondo de Ahorro 8, % 8, % Sistema de Ahorro para el Retiro 1,137, % 1,031, % Aportaciones de los trabajadores 1,145, % 1,039, % Provisiones para obligaciones diversas 23, % 16, % Reserva de Rendimiento Adicional y Gestión del Descalce (RRAGD) ** 9, % 4, % Convenios y aportaciones por aplicar 30, % 28, % Cuentas por pagar a desarrolladores 1, % 1, % Acreedores diversos y otras cuentas por pagar 22, % 22, % Total de otras cuentas por pagar 77, % 68, % Créditos diferidos y cobros anticipados 8, % 9, % Total pasivo 1,232, % 1,117, % 20

22 Patrimonio 2018 % 2017 % Patrimonio contribuido y ganado 199, % 175, % Remanente del ejercicio 23, % 23, % Total patrimonio 222, % 199, % Total pasivo y patrimonio 1,454, % 1,316, % * Las cifras porcentuales en esta tabla representan las proporciones de cada uno de los conceptos del balance general en relación con el activo total. ** Se muestra el rubro de la Reserva de Rendimiento Adicional y Gestión de Descalce dada la relevancia estratégica que tiene para el Instituto. Esta reserva forma parte de las Provisiones para Obligaciones Diversas dentro del Pasivo. Se estima que para 2018 la cartera hipotecaria del Infonavit (neta de la estimación preventiva para riesgos crediticios) represente 79.86% del total de sus activos. A continuación se presenta una gráfica que muestra la composición del balance general para el ejercicio Gráfica 1. Composición del balance general para el ejercicio 2018* $1,600,000 $1,400,000 (Millones de pesos) Disponibilidades e inversiones en valores 11.64% $169,331 Otros pasivos*** 6.52% $94,872 $1,200,000 $1,000,000 $800,000 $600,000 Cartera hipotecaria (neta) 79.86% $1,161,426 Subcuenta de vivienda 78.19% $1,137,259 $400,000 $200,000 $ Otros activos** 8.50% $123, 647 Activo total Patrimonio 15.28% $222,273 Pasivo + Patrimonio * Las cifras presentadas en el gráfico representan las proporciones de cada concepto del balance general con relación al activo total. ** Se integra por: cuentas por cobrar a patrones 50,158 mdp, derechos de cobro 34,318 mdp, bienes adjudicados 22,909 mdp, otras cuentas por cobrar 5,894 mdp, propiedades, mobiliario y equipo 5,741 mdp, reserva territorial 11 mdp y otros activos 4,615 mdp. *** Convenios y aportaciones por aplicar 30,203 mdp, provisiones por obligaciones diversas 23,791 mdp, cuentas por pagar a desarrolladores 1,128 mdp, acreedores diversos y otras cuentas por pagar 22,399 mdp, créditos diferidos y cobros anticipados 8,860 mdp y fondo de ahorro 8,490 mdp. 21

23 En la gráfica que se muestra a continuación se hace un comparativo entre las cifras estimadas para 2018 y 2017 del activo, pasivo y patrimonio. Gráfica 2. Comparativo del balance general (Millones de pesos) 1,454,404 1,316,783 1,232,131 1,117, , ,108 Activos totales Pasivos totales Patrimonio total 2018 Cierre estimado 2017 Fuente: Infonavit. 22

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