Presupuesto de Ingresos y Egresos 2017

Transcripción

1 Presupuesto de Ingresos y Egresos 2017 Este documento incorpora los cambios solicitados por los sectores. Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores Este documento forma parte de un proceso deliberativo, por lo que tiene el carácter de reservado hasta en tanto se adopten las decisiones definitivas, de conformidad con el artículo 113 fracción VIII de la Ley General de Transparencia y Acceso a la Información Pública, el cual señala: Artículo 113. Como información reservada podrá clasificarse aquella cuya publicación: I a VII VIII. La que contenga las opiniones, recomendaciones o puntos de vista que formen parte del proceso deliberativo de los servidores públicos, hasta en tanto no sea adoptada la decisión definitiva, la cual deberá estar documentada; IX a XIII 1

2 Directorio David Penchyna Grub Abelardo Carrillo Zavala Sebastián B. Fernández Cortina Omar Cedillo Villavicencio María de la Luz Ruiz Mariscal Jorge Alejandro Chávez Presa Elías Saad Ganem Alejandro Cosío Seifer Gustavo Reséndiz Serrano Hugo Rubén Pérez Ramírez José Luis Antón Alvarado Rubén Alberto Bravo Piñán Diana Castañeda Murillo Arturo Núñez Serrano José Octavio Tinajero Zenil Fernando Diarte Martínez José Manuel Pelayo Cárdenas Óscar Augusto López Velarde José Alvear Maldonado Carlos Zedillo Velasco Dirección General del Infonavit Dirección Sectorial de los Trabajadores Dirección Sectorial Empresarial Secretaría General y Jurídica Contraloría General Subdirección General de Planeación y Finanzas Subdirección General de Crédito Subdirección General de Administración de Cartera Subdirección General de Atención y Servicios Subdirección General de Administración y Recursos Humanos Subdirección General de Comunicación Subdirección General de Tecnologías de Información Oficina de la Dirección General Coordinación General de Asesores Coordinación General Jurídica Coordinación General de Recaudación Fiscal Coordinación General de Riesgos Coordinación General de Delegaciones Coordinación General de Recursos Humanos Centro de Investigación para el Desarrollo Sostenible 2

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4 Contenido Planteamiento estratégico... 6 Introducción... 8 I. Presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio II. Criterios para la elaboración del presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio III. Relación de anexos

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6 Planteamiento estratégico El Infonavit es uno de los pilares de la seguridad social en México. A través de sus productos y servicios promueve la vivienda de calidad, así como la formación de un patrimonio para cada derechohabiente a través del ahorro en la Subcuenta de Vivienda. Al analizar y evaluar los resultados de los últimos ejercicios, el Instituto ratifica que su objetivo primordial es orientar su actuar para incrementar el patrimonio de todos los derechohabientes. En este sentido, el Plan Financiero responde a una planeación de mediano plazo la cual fue formulada a través de un proceso institucional participativo e incluyente. Objetivo central del Infonavit: contribuir a acrecentar el patrimonio de los trabajadores Fuente: Infonavit. 6

7 La evaluación y reorientación de las prioridades estratégicas permite al Infonavit enfocar recursos a los asuntos más críticos, con el fin de cumplir con la Visión y la Misión institucionales. Misión Generar valor para las y los trabajadores, sus familias y comunidades a través de soluciones de vivienda y ahorro que, a lo largo de su vida laboral, les permitan incrementar su patrimonio y calidad de vida de forma sostenible para un retiro digno. Visión Ser de las mejores instituciones del Estado mexicano, reconocida por su autonomía de gestión, solidaridad social y modelo de gobierno tripartita, que ofrezca productos financieros a la medida de las necesidades de vivienda y para el retiro de cada derechohabiente, buscando en todo momento consolidar un sistema que aspire en el tiempo a lograr los rendimientos más competitivos a su ahorro, con servicios de calidad, transparencia y rendición de cuentas. Objetivos institucionales El planteamiento estratégico, integró cuatro objetivos institucionales, de importancia y decisión para el Instituto. Éstos marcan el énfasis del Infonavit para lograr más eficiencia, mayor calidad y transparencia, mejores rendimientos para los derechohabientes, acreditados y empresas aportantes. Objetivos institucionales Fuente: Infonavit 7

8 Introducción De acuerdo al artículo 10 de la Ley del Infonavit, la Asamblea General del Instituto tiene entre sus atribuciones examinar y, en su caso, aprobar el presupuesto de ingresos y egresos del Infonavit para el siguiente año. Para dar cumplimiento a esta normativa, el presente documento aborda las proyecciones financieras que conforman el presupuesto de ingresos y egresos. Cabe destacar que este presupuesto se elabora con base en los objetivos de las áreas sustantivas, los cuales están alineados a la estrategia institucional. El objetivo de la planeación financiera del Infonavit es contribuir a que los trabajadores incrementen su patrimonio a través de dos vías: primero, mediante la adquisición de una vivienda de calidad en su etapa laboral, y posteriormente al momento de su retiro, a través de un mayor ahorro en su Subcuenta de Vivienda. Para tal propósito, el Instituto se apoyará en sus herramientas estratégicas de planeación financiera, entre las que destaca la herramienta analítica de gestión de la nueva colocación de créditos. Además, fortalecerá la gestión del portafolio a través del análisis de tasas implícitas del estado de resultados; consolidará la administración del balance general con una política del Índice de Capitalización (ICAP) objetivo, y gestionará un modelo eficiente para la liquidez del Instituto. El presupuesto de ingresos y egresos para 2017 se elaboró tomando como base el plan financiero del Infonavit, del que se desprenden la proyección de la colocación de crédito, el rendimiento otorgado a la Subcuenta de Vivienda (SCV) del Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR), la estimación de cartera vencida y la creación de reservas preventivas para riesgos crediticios, así como la remuneración al patrimonio. Las cifras presupuestadas y su presentación están alineadas con los criterios contables establecidos en la Circular Única de los Órganos y Entidades de Fomento (CUOEF). En línea con la política financiera del Infonavit, el presupuesto de ingresos y egresos 2017 considera cubrir al 100% las reservas crediticias requeridas por la regulación, y llegar a un nivel para el ICAP de 12.96% al cierre del año, lo cual está en línea con el objetivo de capitalización del Instituto 1. Si bien la razón Patrimonio/Activos ha sido desde hace algunos años el principal indicador de referencia para estimar la solidez financiera del Instituto, actualmente, 1 Con la finalidad de alinear la estrategia de capitalización con los objetivos financieros de largo plazo del Infonavit, se determinó un intervalo objetivo para el ICAP de 13.5% ± 75 puntos base, el cual, además de cumplir con los niveles regulatorios definidos para la banca múltiple, será consistente con los mejores estándares del mercado y con la capacidad financiera del Instituto. 8

9 bajo las nuevas disposiciones de la CUOEF, el Infonavit ha decidido tomar como su principal métrica de fortaleza financiera el ICAP, el cual representa un indicador de la regulación basado en una metodología más completa, que enriquece el análisis y fortalece el proceso de gestión de riesgos. 2. Uno de los cambios más relevantes para el presupuesto de ingresos y egresos 2017 son los nuevos lineamientos requeridos para determinar el rendimiento mínimo que por Ley el Infonavit debe pagar al ahorro de los trabajadores en la SCV. Estos nuevos lineamientos son el resultado de la reforma al artículo 39 de la Ley del Infonavit llevada a cabo en 2016, la cual establece que el rendimiento mínimo otorgado a la SCV deberá ser en todo momento un espejo del rendimiento generado por el activo. 3 Con la reforma al artículo 39 se logró mitigar de manera estructural el riesgo de descalce financiero para el Instituto. Sin embargo, dicho descalce es multifactorial, por lo que prevalecerá en menor medida. Es por ello que la constitución de la Reserva de Rendimiento Adicional y Gestión del Descalce (RRAGD) 4 resulta fundamental para la protección del patrimonio del Infonavit. 5 Finalmente, es relevante señalar que el presupuesto de ingresos y egresos está anclado a la política de prelación para el uso de los ingresos financieros, preponderantemente provenientes de su actividad hipotecaria, la cual está alineada con las prioridades institucionales fijadas en su Ley (art. 39) y definidas en su visión y misión. Esta política se explica a continuación: 1. Remunerar a la Subcuenta de Vivienda conforme al mínimo establecido en el artículo 39 de la Ley Infonavit (reformado en 2016). 2 El ICAP distingue los activos según el tipo de riesgo que representan, que puede ser riesgo de mercado o riesgo de crédito, a la vez que mide su impacto sobre el patrimonio de la institución. Por un lado, entre mayor sea la posición de activos y pasivos denominados en diferentes monedas y a diferentes plazos (riesgo de descalce), mayor será la exposición a pérdidas no esperadas por riesgo de mercado, lo cual vulnera el patrimonio de la institución. Por otro lado, entre mayor sea el riesgo de crédito de los activos de la institución, también se vulnera el patrimonio. 3 El detalle metodológico sobre el cálculo del rendimiento mínimo a la SCV se explica en la sección II del presente documento, Criterios para la elaboración del presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio Esta Reserva se constituyó en 2014 con el objetivo de mitigar el riesgo de descalce financiero en el balance general, la cual podrá complementar el rendimiento a la SCV. 5 Las dos condiciones que originaron el riesgo de descalce para el Instituto fueron la colocación de créditos en pesos y la acumulación de recursos líquidos. Una condición adicional que agravó el riesgo de descalce en 2016 fue la publicación del decreto en materia de desindexación del salario mínimo. 9

10 2. Cubrir los Gastos de Administración, Operación y Vigilancia y demás costos operativos. 3. Constituir reservas preventivas de riesgos al 100% de acuerdo con la normatividad vigente. 4. Remunerar al patrimonio lo necesario para alcanzar el intervalo objetivo para el ICAP de 13.5% ± 75 puntos base. 5. Constituir la RRAGD de acuerdo con los lineamientos definidos en su política de constitución y uso. 6. Otorgar rendimientos a la SCV adicionales al mínimo legal. El estado de resultados proyectado para el año 2017 considera un resultado neto de 22,284 millones de pesos, el cual se compone de la siguiente manera: Margen financiero de 75,160 millones de pesos, derivado de ingresos por intereses de 129,363 millones de pesos y de 54,203 millones de pesos (mdp) de gastos por intereses que resultan de otorgar un rendimiento a la SCV de 2.55% adicional al mínimo legal. Creación de reservas preventivas para riesgos crediticios por 46,862 millones de pesos 6. Comisiones y tarifas cobradas (neto) de 3,577 millones de pesos. Presupuesto de gastos generales por ejercer durante el ejercicio 2017 por 10,665 millones de pesos. A ello se añaden depreciaciones y amortizaciones por 1,173 millones de pesos y se deducen los costos y gastos de crédito por 673 millones de pesos que se diferirán en el plazo promedio de amortización de los créditos hipotecarios de conformidad a las disposiciones establecidas en la CUOEF. Otros ingresos 17,907 millones de pesos. Otros gastos por -16,333 millones de pesos. Estos incluyen la Reserva de rendimiento adicional y gestión del descalce por 3,198 millones de pesos. Esta reserva podrá computar como complemento de patrimonio en los casos en que el Instituto enfrente mayores requerimientos de capital, así como para otorgar en el futuro rendimientos adicionales a la SCV en los casos en que el resultado neto no lo permita. 6 De conformidad con los mencionados criterios contables, incluye 2,228 millones de pesos correspondientes al complemento de pago, el cual es un mecanismo de apoyo de los créditos en pesos destinado a los acreditados de bajos ingresos, que busca complementar el pago de sus mensualidades. 10

11 Supuestos del modelo de proyección La elaboración del presupuesto de ingresos y egresos 2017 utiliza como supuesto las siguientes estimaciones: Estimaciones económicas Variable PIB 2.13% 3.10% Inflación 3.18% 3.00% Cetes promedio 3.70% 4.80% Variación SM 4.19% 3.18% El escenario económico sobre el cual se basa el presupuesto de ingresos y egresos corresponde al de los Criterios Generales de Política Económica (CGPE) 2017 que publica la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). Para el cierre del presente año, la fuente de información corresponde a la estimación publicada por Banxico derivada de la encuesta a los especialistas en economía del sector privado del mes de septiembre Finalmente, se establece el supuesto de que las variaciones porcentuales en el salario mínimo se dan en la misma magnitud que la inflación proyectada al cierre del año inmediato anterior. 11

12 I. Presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio 2017 En 2017 el Instituto estima un margen financiero sólido de 75,160 mdp, el cual será suficiente para cubrir el requerimiento de reservas crediticias, costear los gastos operativos, remunerar al patrimonio, retribuir el ahorro de los trabajadores en la SCV y constituir la RRAGD. El Instituto estima otorgar en 2017 un rendimiento a la SCV de 2.55% adicional al mínimo legal. A continuación se presentan las cifras correspondientes al estado de resultados proyectado para el ejercicio Presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio 2017 (millones de pesos) Concepto 2017 a Ingresos por intereses e indexación 129,363 b - Intereses sobre créditos 90,625 c - Ingresos por apertura de crédito (neto) 1,953 d - Indexación de la cartera 30,977 e - Ingresos sobre inversiones en valores 5,808 f Gastos por intereses -54,203 g - Cantidad básica -30,033 h - Cantidad de ajuste -24,083 i - Costos y gastos de colocación de créditos -87 j Margen financiero 75,160 k Estimación preventiva para riesgos crediticios -46,862 - Riesgos crediticios -44,634 - Complemento de pago -2,228 l Margen ajustado por riesgos crediticios 28,298 m Comisiones y tarifas cobradas 4,214 n Comisiones y tarifas pagadas -637 o Otros (egresos) ingresos de la operación 1,574 p - Otros ingresos 17,907 q - Otros egresos -16,333 r Gastos generales -11,165 - GAOV (bruto) -10,665 - Costos y gastos de colocación de créditos Depreciaciones -1,173 s Resultado de la operación 22,284 t Resultado neto 1 Incluye principalmente los ingresos por recuperaciones de crédito. 22,284 2 Incluye principalmente las erogaciones por el autoseguro de crédito, la prima de seguro de vida catastrófico y la estimación por incobrabilidad de deudores, reserva territorial y bienes adjudicados. 12

13 II. Criterios para la elaboración del presupuesto de ingresos y egresos para el ejercicio 2017 A continuación se presenta una tabla en la que se definen, de manera breve, los conceptos más relevantes del estado de resultados. Cifras en millones de pesos a Ingresos por intereses e indexación $129,363 Corresponde principalmente al importe estimado por intereses e indexación de la cartera hipotecaria; los ingresos de las comisiones por apertura de créditos, así como los ingresos provenientes de las inversiones en valores. Este último concepto considera los intereses devengados que resultan de los productos financieros en los que invierten el Fanvit y la tesorería del Instituto. b Intereses sobre créditos $90,625 Corresponde a la aplicación de las tasas de interés en VSM sobre los saldos mensuales de los créditos de la cartera vigente otorgados en VSM, así como a la aplicación de la tasa nominal de 12.00% sobre el saldo de los créditos denominados en pesos. De conformidad con los criterios contables establecidos en la CUOEF, se suspende la acumulación de intereses de los créditos considerados como vencidos. C Ingresos por apertura de créditos (neto) $1,953 Para los créditos originados en VSM corresponde a 5% sobre el valor de los créditos de vivienda y a 3% para los créditos denominados en pesos; ambas proporciones para los trabajadores con ingreso superior a 2.6 VSM. De estas comisiones se descuentan los gastos notariales, por lo que este ingreso reconoce únicamente el importe neto. De manera general, el reconocimiento en resultados se realiza de manera diferida en la vida promedio de los créditos. D Indexación de cartera de créditos $30,977 Para la proporción de la cartera denominada en VSM, corresponde a la tasa que resulte menor entre el incremento del salario mínimo y la UMA (inflación), sobre el saldo de dicha cartera. Para el 2017, se estima que el menor entre estos dos indicadores sea la UMA, por lo tanto, la indexación de la cartera de créditos en VSM para este año será de 3.00%. E Ingresos sobre inversiones en valores $5,808 Considera los intereses derivados de las inversiones del Fanvit y de la tesorería. F Gastos por intereses -$54,203 Está compuesto por la cantidad básica y la cantidad de ajuste, las cuales constituyen el rendimiento que el Infonavit paga al ahorro de los trabajadores en la SCV. g Cantidad básica -$30,033 13

14 La cantidad básica es el rendimiento mínimo que por Ley el Instituto debe otorgar al ahorro de los trabajadores en la SCV. Este rendimiento mínimo equivalía anteriormente al crecimiento del salario mínimo; no obstante, a partir de 2017 se otorgará de acuerdo a las tasas aplicables a cada una de las denominaciones que integren los activos financieros del Instituto, con base en la proporción que estas guarden sobre la suma del total de los activos financieros. Lo anterior de acuerdo al artículo 39 de la Ley del Infonavit, reformado en 2016, con el objetivo mitigar de manera estructural el riesgo de descalce financiero del Instituto. Dichas tasas aplicables serán las siguientes: I. Para la proporción asociada a los créditos en VSM, será la tasa que resulte menor entre el incremento porcentual del salario mínimo y la UMA. II. Para la proporción asociada a los créditos en pesos, será la tasa de interés nominal anual equivalente al promedio de la inflación anual de III. los últimos cinco años. Para la proporción asociada a otros activos financieros, se aplicará el retorno del portafolio de referencia que haya aprobado para tal fin el Consejo de Administración a través de su Comité de Inversiones o cualquier otro Órgano Colegiado designado para la gestión de las inversiones del Instituto. La cantidad básica estimada para 2017 es 3.18%. h Cantidad de ajuste -$24,083 Es el rendimiento adicional a la cantidad básica cuya finalidad es fortalecer el ahorro de los trabajadores en la SCV. La cantidad de ajuste para 2017 se estimó en 2.55%. i Costos y gastos de colocación de créditos -$87 Los costos y gastos de colocación de créditos se reconocerán como un cargo diferido, amortizándose contra los resultados del ejercicio como un gasto por intereses durante el mismo periodo contable en el que se reconozcan los ingresos por comisiones cobradas. j Margen financiero $75,160 Es la diferencia resultante entre los ingresos por intereses y los gastos por intereses. El margen financiero representa el resultado bruto de las posiciones financieras del Instituto. k Estimación preventiva para riesgos crediticios -$46,862 Esta cantidad corresponde a la estimación de gasto por la pérdida esperada derivada del impago de los créditos durante su plazo remanente. Adicionalmente, se crean reservas por el complemento al pago derivado de los créditos en pesos (este complemento representa un apoyo a los acreditados de bajos ingresos y está condicionado a su pago puntual). l Margen ajustado por riesgos crediticios $28,298 Es el resultado de disminuir al margen financiero el importe de la estimación preventiva para riesgos crediticios. m Comisiones y tarifas cobradas $4,214 14

15 Se integra principalmente por las comisiones que cobra el Instituto por la administración de la cartera en pesos, las carteras Infonavit Total y segundo crédito cofinanciadas con terceros, la cartera de créditos a la mejora de vivienda, la cartera correspondiente a las emisiones de Certificados de Vivienda (Cedevis) y finalmente, la revalorización de las constancias de estos últimos. n Comisiones y tarifas pagadas -$637 Se integra principalmente por las comisiones bancarias pagadas, por el costo financiero de la colocación de Cedevis y por el costo que deriva de las transacciones del régimen de inversión del Fanvit y del producto Mejoravit. o Otros (egresos) ingresos de la operación $1,574 Son aquellos ingresos (egresos) que son necesarios para la operación del Instituto, principalmente la recuperación de créditos que previamente fueron segregados y los gastos para provisionar la RRAGD. p Otros ingresos $17,907 Este rubro se integra principalmente por los ingresos por multas y recargos a patrones omisos, producto de las acciones de fiscalización y cobranza, por las recuperaciones de crédito que previamente fueron reservados al 100%, por el resultado favorable en el registro y venta de vivienda adjudicada y recibida en dación y por los intereses por préstamos a empleados, entre otros. q Otros egresos -$16,333 Esta cifra incluye principalmente la reserva de rendimiento adicional y gestión de descalce por $3,198 millones. Adicionalmente, considera otros conceptos relacionados principalmente con la administración del portafolio hipotecario: el costo del autoseguro de crédito, el costo del seguro catastrófico, la cobertura de calidad, los gastos de reserva territorial, los gastos de cobranza judicial de créditos donde no existió la adjudicación, resultado desfavorable del registro y venta de los bienes adjudicados y recibidos en dación en pago y la creación de estimaciones por irrecuperabilidad de deudores diversos y de la cuenta fiscal, el deterioro de activos (bienes adjudicados y recibidos en dación, así como el de los derechos fiduciarios). r Gastos generales -$11,165 Representa el total de los gastos generales de las depreciaciones y amortizaciones. Su integración contempla los siguientes conceptos: Gastos de operación del personal. Adquisición de materiales y artículos de operación. Reparación y conservación de bienes muebles e inmuebles. Gastos de operación. Administración de cartera. Emisión de liquidaciones al IMSS. Fiscalización. Investigación y desarrollo. Registro de testimonios. Impuestos y derechos. Costos y gastos de colocación de créditos. 15

16 Depreciaciones y amortizaciones. Los costos y gastos de crédito son disminuidos de conformidad a los criterios establecidos en la CUOEF. s Resultado de la operación $22,284 Resulta de disminuir al margen ajustado por riesgos crediticios la diferencia entre los ingresos operativos (comisiones cobradas y otros ingresos, los cuales incluyen las recuperaciones de créditos) y los gastos operativos (comisiones pagadas, los gastos generales y otros egresos) t Resultado neto $22,284 Corresponde al resultado de operación después de considerar las operaciones discontinuadas 16

17 III. Relación de anexos Para 2017 el balance general estimado será consistente con el equilibrio financiero que ha caracterizado al Infonavit. Para este año, se estima que el ICAP alcance un nivel de 12.96%, reflejo de la prioridad que el Instituto otorga a cuidar su perfil de riesgos y preservar la salud financiera del Fondo Nacional de la Vivienda. Estimación del Balance general para el ejercicio 2017 y cierre 2016* (millones de pesos) Activo 2017 % 2016 % Disponibilidades e inversiones en valores 146, % 113, % Cartera de créditos vigentes 1,160, % 1,083, % Cartera vencida 99, % 88, % Total cartera de créditos 1,259, % 1,172, % Estimación preventiva para riesgos crediticios (234,804) % (215,316) % Total cartera de créditos neta 1,024, % 957, % Cuentas por cobrar a patrones neto 51, % 48, % Derecho de cobro neto 34, % 34, % Otras cuentas por cobrar neto 5, % 5, % Total de otras cuentas por cobrar 92, % 88, % Reserva territorial neto % % Bienes adjudicados neto 22, % 17, % Propiedades, mobiliario y equipo 4, % 2, % Otros activos neto 7, % 6, % Total activo 1,298, % 1,185, % Pasivo 2017 % 2016 % Fondo de ahorro 8, % 8, % Sistema de Ahorro para el Retiro 1,011, % 927, % Aportaciones de los trabajadores 1,020, % 936, % Convenios y aportaciones por aplicar 28, % 27, % Reserva de rendimiento adicional y gestión del descalce (RRAGD)** 4, % 1, % Provisiones para obligaciones diversas 19, % 14, % Cuentas por pagar a desarrolladores % % Acreedores por liquidación de operaciones % % Acreedores diversos y otras cuentas por pagar 18, % 18, % Total de otras cuentas por pagar 68, % 61, % Créditos diferidos y cobros anticipados 12, % 12, % Otros pasivos % % Total pasivo 1,100, % 1,010, % Patrimonio 2017 % 2016 % Patrimonio contribuido y ganado 175, % 152, % Remanente del ejercicio 22, % 22, % Total patrimonio 197, % 175, % Total pasivo y patrimonio 1,298, % 1,185, % * Las cifras porcentuales en esta tabla representan las proporciones de cada uno de los conceptos del balance general en relación al activo total / 1 Incluye principalmente gastos por amortizar / 2 Se muestra el rubro de la Reserva de rendimiento adicional y gestión de descalce dada la relevancia estratégica que tiene para el Instituto. Esta Reserva forma parte de las Provisiones para Obligaciones Diversas dentro del Pasivo 17

18 Para 2017 se estima que la cartera hipotecaria neta del Infonavit (ajustado por la estimación preventiva para riesgos crediticios) represente 78.92% del total de sus activos. A continuación se presenta una gráfica que muestra la composición del balance general para el ejercicio ,400,000 1,200,000 1,000,000 Composición del balance general para el ejercicio 2017* (millones de pesos) disponbilidades e inversiones 11.27% $146,330 Otros pasivos 6.22% $80, , , ,000 Cartera hipotecaria (neto) 78.92% $1,024,524 Subcuenta de vivienda 77.91% $1,011, ,000 - Otros activos 9.81% $127,288 Activo total Patrimonio 15.21% $197,405 Pasivo + Patrimonio *Las cifras presentadas en este gráfico representan las proporciones de cada uno de los conceptos del balance general con relación al activo total. 18

19 La gráfica que se muestra a continuación hace un comparativo entre 2017 y 2016 del activo, pasivo y patrimonio. Comparativo recursos totales (millones de pesos) 1,298,142 1,185,542 1,100,737 1,010, , ,122 Activos totales Pasivos totales Patrimonio total 2017 Estimado cierre 2016 Fuente: Infonavit. Se espera que en 2017 el resultado neto del ejercicio crezca 0.72% respecto al cierre estimado de 2016, resultado de mayores ingresos por apertura de crédito, mayor margen financiero y menor gasto por intereses. La siguiente tabla muestra el comparativo entre los resultados proyectados para 2017 y los estimados para el cierre de

20 Comparativo del presupuesto de ingresos y egresos de los ejercicios 2017 y estimado al cierre 2016 (millones de pesos) Estado de Resultados % Var Ingresos por intereses e indexación 129, , % - Intereses sobre créditos 90,625 81, % - Ingresos por apertura de crédito (neto) 1,953 1, % - Indexación de la cartera 30,977 40, % - Ingresos sobre inversiones en valores 5,808 4, % Gastos por intereses -54,203-59, % - Cantidad básica -30,033-36, % - Cantidad de ajuste -24,083-22, % - Costos y gastos de colocación de créditos % Margen financiero 75,160 68, % Estimación preventiva para riesgos crediticios -46,862-37, % - Riesgos crediticios -44,634-35, % - Complemento de pago -2,228-1, % Margen ajustado por riesgos crediticios 28,298 31, % Comisiones y tarifas cobradas 4,214 4, % Comisiones y tarifas pagadas % Otros (egresos) ingresos de la operación 1,574-2, % - Otros ingresos 17,907 10, % - Otros egresos -16,333-12, % Gastos generales -11,165-9, % - GAOV (bruto) -10,665-9, % - Costos y gastos diferidos de crédito % - Depreciaciones y amortizaciones -1, % Resultado de la operación 22,284 22, % Resultado neto 1 Incluye principalmente los ingresos por recuperaciones de crédito. 22,284 22, % 2 Incluye principalmente las erogaciones por el autoseguro de crédito, la prima de seguro de vida catastrófico y la estimación por incobrabilidad de deudores, reserva territorial y bienes adjudicados. 3 Incluye 1,052 millones de pesos por concepto de Resultado por intermediación observado a septiembre de Es importe mencionar que, de forma conservadora, este rubro se supone cero en