Bancos. Banco Davivienda Salvadoreño, S.A. Davivienda Sal Informe de Clasificación. El Salvador. Factores Clave de las Clasificaciones

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1 El Salvador Davivienda Sal Informe de Clasificación Clasificaciones* Actual Anterior Emisor EAA+(slv) EAA+(slv) CIBHSBC1 c/garantía AAA(slv) AAA(slv) CIBHSBC1 s/garantía AA+(slv) AA+(slv) CIBHSBC2 c/garantía AAA(slv) AAA(slv) CIBHSBC2 c/garantía N-1(slv) N-1(slv) CIBHSBC2 s/garantía AA+(slv) AA+(slv) CIBHSBC2 s/garantía N-1(slv) N-1(slv) CIBDAV01 c/garantía AAA(slv) AAA(slv) CIBDAV01 s/garantía AA+(slv) AA+(slv) Perspectiva Estable Estable Consejo Ordinario de Clasificación Octubre 2, 2014 * El sufijo (slv) indica que se trata de una clasificación nacional en El Salvador. Las escalas de clasificación utilizadas en El Salvador son las establecidas en la Ley del Mercado de Valores y en las Normas Técnicas Sobre Obligaciones de las Sociedades Clasificadoras de riesgo. Las clasificaciones en la escala de Fitch se presentan al final de este reporte. Resumen Financiero USD millones 30 jun dic 2013 Activo Total 2,105 2,031 Patrimonio Total Utilidad Operativa 9 17 Utilidad Neta Utilidades Integrales ROAA Operativo (%) ROAE Operativo (%) Generación Interna de Capital 8.08 (1.82) Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo (%) Indicador de Capital Regulatorio (%) Fuente:, estados financieros anuales auditados e intermedios no auditados. Informes Relacionados Banco Davivienda, S.A. (Enero 24, 2014). El Salvador (Julio 11, 2014). Analistas Darío Sánchez dario.sanchez@fitchratings.com Marcela Galicia marcela.galicia@fitchratings.com Factores Clave de las Clasificaciones Soporte de su Accionista: Las clasificaciones de (Davivienda Sal) y sus emisiones se basan en el soporte que recibiría de su accionista, el colombiano Banco Davivienda, S.A. (Davivienda; BBB con Perspectiva Estable), si fuese requerido. Estratégicamente Importante: Fitch Ratings considera que Davivienda Sal es estratégicamente importante para su accionista colombiano. Esto se debe a su capacidad para impulsar la expansión de Davivienda fuera de su país de origen y contribuir en la mayor diversificación de la estructura de negocios, con un nombre comercial compartido. Las operaciones adquiridas en Centroamérica representan 19.2% de los activos de Davivienda y contribuyen con cerca del 10.2% de la utilidades a nivel consolidado. Franquicia y Participación de Mercado Moderada: Las Clasificaciones de Davivienda Sal reflejan la moderada franquicia y la participación de mercado en la plaza. Davivienda Sal tiene una amplia cobertura a nivel nacional, así como una base de fondeo bien diversificada; la cual está concentrada en depósitos del público captados localmente. Rentabilidad Modesta: Los resultados de Davivienda Sal continúan modestos y limitados por su eficiencia baja y margen de intermediación modesto; aunque este último es consistente con su apetito por riesgo. Fitch anticipa que la rentabilidad del banco permanecerá modesta en el mediano plazo; aunque considera que se dará un crecimiento mayor de la cartera de préstamos. Calidad de Activos Buena: La composición de cartera es estable y su crecimiento es consistente con los objetivos de su nuevo accionista. La entidad exhibe una concentración moderada de sus 20 mayores deudores, al representar éstos 21.5% de la cartera total. La calidad de préstamos es buena. Aunque las reservas para préstamos incobrables de Davivienda Sal no alcanzan cobertura plena, Fitch destaca que la cobertura de garantías, principalmente hipotecarias, se sitúa cómodamente sobre el nivel de préstamos vencidos. Capacidad de Absorción de Perdidas Adecuada: La institución mantiene un buen nivel de capital para absorber pérdidas; aunque se ha reducido en el primer semestre del año. Esto ha sido producto de la distribución de USD30 millones por dividendos, en Fitch no descarta leves contracciones adicionales en los niveles de capitalización en el futuro previsible, sin que éstos comprometan la buena capacidad de absorción de pérdidas del banco. Base de Fondeo Atomizada: A junio de 2014, 74.8% del fondeo del banco descansa en su base amplia de depositantes. Los 20 mayores depositantes concentraron un bajo 10.7% del total de depósitos en el interanual. El fondeo del banco se complementa con líneas de crédito otorgadas por bancos corresponsales y con emisiones de deuda en el mercado local. Fitch no anticipa cambios materiales en esta mezcla durante el horizonte de la clasificación. Sensibilidad de las Clasificaciones Soporte: La Perspectiva Estable, asignada a las clasificaciones, refleja que la agencia no anticipa cambios significativos en la capacidad y/o propensión de Davivienda para soportar a sus subsidiarias. Las clasificaciones y la Perspectiva son sensibles a cambios en la capacidad y/o propensión de Davivienda para soportar estas operaciones. Fecha de Publicación Octubre 15, 2014

2 Entorno Operativo Bajo Dinamismo Económico En julio de 2014, Fitch afirmó la clasificación internacional del soberano de El Salvador en BB- y mantuvo la Perspectiva Negativa. Las clasificaciones reflejan la estabilidad macroeconómica fundamentada en la dolarización, la capitalización adecuada del sistema financiero y su sólido antecedente de pago. La Perspectiva Negativa refleja la incertidumbre en torno a las expectativas de crecimiento económico y la consolidación fiscal. Fitch prevé que el PIB de El Salvador crecerá en promedio 1.6% en El crecimiento económico bajo de El Salvador resalta debilidades estructurales, que incluyen la competitividad baja del sector transable, costos de energía altos, los niveles bajos de inversión, el débil capital humano y la criminalidad alta. Crecimiento de Crédito Enfocado en Consumo El dinamismo bajo de la economía local y las necesidades de financiamiento del Gobierno continuarán limitando el crecimiento crediticio y avances en la penetración bancaria, la cual se mantendrá menor a 40%. El crecimiento agregado de las carteras de crédito se mantendrá en un dígito y orientado, principalmente, hacia el segmento de consumo. Este último sostendrá un buen comportamiento de pago por las prácticas crediticias apropiadas de las entidades financieras. Los bancos medianos y pequeños continuarán creciendo a tasas superiores al promedio de la industria. Esto incidirá en que la concentración de activos en los mayores bancos siga reduciéndose ligeramente. Al cierre de 2013, los cinco mayores bancos acumulaban 79.7% de los activos del sistema (diciembre de 2008: 88.0%). Presentación de Estados Financieros Los estados financieros, al cierre de 2010, fueron auditados por la firma Moreno Portillo y Asociados, S.A. de C.V. No presentan salvedad en su opinión. Los estados financieros, al cierre de 2011 a 2013, fueron auditados por la firma Auditores y Consultores de Negocios, S.A. de C.V, sin presentar salvedades. También se utilizaron estados financieros no auditados y reportes gerenciales a junio de Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las Normas Contables para Bancos, emitidas por la Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador. Metodología Relacionada Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras (Febrero 14, 2014). Sistema Bancario Mejor Capitalizado en la Región La rentabilidad sobre activos (ROAA) de la industria continuará en niveles cercanos a 1.6%. En ausencia del dinamismo crediticio bajo, mejoras en la rentabilidad estarían asociadas con avances en eficiencia operativa. Por su parte, el sector seguirá gozando de una posición patrimonial sólida; superior al promedio de la región. Además, todos los bancos privados de El Salvador son propiedad de accionistas internacionales, quienes cuentan, en su mayoría, con la capacidad y disposición de aportar capital adicional, en caso de que fuese necesario. Perfil de la Empresa Segundo Banco Más Grande en El Salvador (Davivienda Sal) es un banco universal que opera exclusivamente en El Salvador. El banco es conservador y se dedica al negocio de intermediación financiera. La entidad cuenta con una cartera muy bien balanceada entre empresas y personas, al utilizar depósitos del público como su principal fuente de fondeo. Davivienda Sal mantiene una participación importante en el mercado local; aunque dista ampliamente del principal competidor en la plaza. A junio de 2014, la participación de mercado en términos de activos del banco es de 14.7%. Inversiones Financieras Davivienda, S.A. (IFDavivienda) es el holding local del banco; a su vez, éste pertenece en 96.12% al colombiano Banco Davivienda (Davivienda), desde diciembre de Las operaciones de Davivienda en Centroamérica representan alrededor de 18% de sus activos consolidados y son consideradas por Fitch como estratégicamente importantes. Lo anterior se debe a su capacidad para impulsar la expansión de Davivienda fuera de su país de origen y contribuir en la mayor diversificación de la estructura de negocios, con un nombre comercial compartido. Las operaciones adquiridas en Centroamérica representan 19.2% de los activos de Davivienda y contribuyen con aproximadamente 10.2% de la utilidades a nivel consolidado. 2

3 Davivienda es el tercer banco más grande de Colombia, con una participación de mercado de 12% en términos de activos. Es un banco universal que opera en todos los segmentos; aunque muestra una participación más alta en préstamos hipotecarios y consumo. La clasificación de Davivienda ( BBB- con Perspectiva Estable) refleja la buena calidad de activos y la gestión de riesgo sólida del banco, así como su franquicia bien establecida, su desempeño consistente y su fondeo amplio. Administración En opinión de Fitch, el gobierno corporativo de Davivienda Sal está en línea con las mejores prácticas de la región. La Junta Directiva está conformada por cuatro directores y sus suplentes; de los cuales, cinco pertenecen a Davivienda, incluido el Director Ejecutivo y tres directores independientes. Miembros de la junta participan también en los principales comités del banco. Desde su adquisición, Davivienda ha delegado en el equipo local las operaciones y la ejecución de su estrategia en El Salvador. La gerencia es competente y experimentada dentro de la empresa y la industria. Además, tiene un historial de alcanzar los objetivos establecidos por su accionista. Los préstamos relacionados representan un bajo 3.5% del patrimonio del banco. La estrategia comercial de Davivienda Sal se enfoca en fortalecer la relación con sus clientes, al brindarles una oferta de productos financieros personalizados; los cuales permiten un mayor nivel de venta cruzada y generación de ingresos. Debido a los planes de crecimiento del banco ( : 8.0% en préstamos), mejoras futuras en eficiencia y rentabilidad provendrían de una mayor generación de ingresos. Apetito de Riesgo Gestión de Riesgos Adecuada Davivienda Sal tiene un apetito de riesgo moderado. Lo anterior se refleja en una calidad de cartera sana y crecimientos de la misma cercanos o menores a los del sistema, en los últimos años (junio de 2014: 2.9%; Sistema: 7.5%). Este crecimiento ha incidido en una generación interna de capital suficiente para soportar el crecimiento de los activos durante los últimos cierres fiscales ( ). Adicionalmente, el banco cuenta con procesos de gestión y monitoreo de riesgos adecuados para soportar el crecimiento de cartera, alcanzado en un entorno de dinamismo económico bajo. El riesgo crediticio del portafolio de inversiones está principalmente asociado con el soberano (El Salvador; BB- con Perspectiva Negativa). La concentración en títulos de gobierno (junio de 2014: 94% del portafolio total) se debe a las limitadas alternativas de inversión en el mercado local y a restricciones regulatorias. Además, ésta beneficia los cálculos de suficiencia de capital regulatorio a nivel local. La mayoría de la cartera está registrada como mantenida hasta el vencimiento y su duración ha sido históricamente baja. Fitch no descarta que la liquidez de los bonos emitidos por el Gobierno local pudiese disminuir en un momento de estrés sistémico. Perfil Financiero Calidad de Activos Deterioro de Prestamos Bajo Indicadores de Calidad de Activos (%) jun14 dic13 dic12 dic11 Crecimiento de los Préstamos Brutos Préstamos Mora + 90 Días / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Mora + 90 Días Préstamos Mora + 90 Días - Reservas para Préstamos / Capital Base según Fitch Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio Fuente: 3

4 Cartera de Crédito (USD miles mm) Vivienda Empresa (T2) Fuente: Davivienda Sal Consumo Davivienda Sal ha alcanzado una mayor dinámica en su nivel de colocaciones en los últimos dos ejercicios y ha sobrepasado levemente al promedio del sistema bancario salvadoreño (junio de 2014: 4.6%; Sistema: 3.3%). La composición de cartera muestra poca variación y su crecimiento es consistente con los objetivos de su nuevo accionista. La entidad exhibe una concentración moderada en sus 20 mayores deudores, los cuales representan 21.5% de la cartera total. Dos de las mayores exposiciones superan individualmente el 10% del patrimonio; aunque están clasificadas en la categoría de menor riesgo relativo. Por otro lado, 64.3% de los préstamos totales cuenta con garantías reales, mientras que los préstamos no domiciliados representan un bajo 2.3% de los préstamos brutos. La calidad de préstamos es buena. Los préstamos vencidos representaron un adecuado 2.9% de la cartera total, lo que es levemente superior al promedio de sus pares locales (Sistema: 2.4%). Asimismo, destaca la disminución importante en el nivel de activos castigados del banco, que representan 0.5% de la cartera bruta, a junio de 2014 (promedio : 1.7%). Las reservas para préstamos incobrables de Davivienda Sal no alcanzan cobertura plena; aunque Fitch destaca que la cobertura de garantías, principalmente hipotecarias, se sitúa cómodamente sobre el nivel de préstamos vencidos. Ganancias y Rentabilidad Resultados Superiores a su Promedio Histórico; aunque Modestos Indicadores de Rentabilidad (%) jun14 dic13 dic12 dic11 Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos Cargo por Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov. Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio Fuente: Rentabilidad ROAA Operativo (%) (T2) Fuente: Davivienda Sal, SSF Davivienda Sal Sistema Los resultados de Davivienda Sal continúan modestos y menores al promedio del sistema. Están limitados por su eficiencia baja y margen de intermediación modesto; aunque este último es consistente con su apetito por riesgo. Las mejoras en rentabilidad, reflejadas en años anteriores, resultaron de mejoras puntuales en eficiencia, alcanzadas con su nuevo accionista y un cargo menor por provisiones. A junio de 2014, la entidad exhibe indicadores de ROAA operativo y ROAE operativo de 1.1% y 6.4%, respectivamente. El mayor volumen de colocaciones y el alza en el rendimiento de los préstamos impulsaron los ingresos operativos netos del banco. Éstos exhibieron un crecimiento interanual de 21.3%, lo que comparó favorablemente con el del sistema (junio de 2014: -8.9%). Por su parte, los ingresos no financieros del banco son bajos (junio de 2014: 13.5% de los ingresos operativos netos) e inferiores a su promedio histórico. Lo anterior es resultado de cambios recientes en la normativa local, que limitan la capacidad de los bancos en el cobro de comisiones. Fitch no se prevé cambios materiales en la mezcla de ingresos, en el corto plazo. Derivado de las mejoras registradas en la calidad de activos, el gasto en provisiones del banco presenta reducciones graduales en los últimos años. La carga en provisiones representó un bajo 50.6% de la cartera bruta promedio en el interanual (diciembre de 2013: 54.9%; diciembre de 2012: 67.3%), que comparó favorablemente con el promedio del sistema bancario (Sistema: 1.8%). Fitch prevé que no habrán ampliaciones relevantes en este tipo de gasto, en el corto y mediano plazo. 4

5 La institución cuenta con una eficiencia operativa relativamente baja para su operación. A junio de 2014, los indicadores de gastos operativos (medidos como proporción de los ingresos operativos) compararon desfavorablemente con el promedio de los mayores bancos en El Salvador. Crecimiento Económico Débil Limitará Resultados en 2014 y 2015 Fitch anticipa que la rentabilidad de Davivienda Sal permanecerá modesta en el mediano plazo; aunque considera que se presentará un crecimiento mayor de la cartera de préstamos. Particularmente para 2014, el desempeño financiero del banco será similar al de 2013, afectado por la competencia elevada y prevaleciente en la plaza. Capitalización y Apalancamiento Capacidad de Absorción de Pérdidas Adecuada Indicadores de Capitalización (%) jun14 dic13 dic12 dic11 Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo Capital Elegible / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles Indicador de Capital Regulatorio Generación Interna de Capital 8.08 (1.82) Fuente: Capitalización (%) Capital Base Fitch/ Activos Podendaros por Riesgo (T2) Fuente: Fitch, Davivienda Sal Estructura Depósitos Ahorro Corriente Plazo La institución mantiene un buen nivel de capital para absorber pérdidas; aunque se ha reducido en el primer semestre del año. Esto último ha sido producto de la distribución de USD30 millones por dividendos en 2014 y, en menor medida, del crecimiento moderado de activos de los últimos ejercicios. En años anteriores, el banco no contaba con la práctica de repartir utilidades a su base accionaria, lo que beneficiaba los indicadores de capital. A junio de 2014, el indicador de Capital Base según Fitch fue de 17.5% (diciembre 2013: 19.6%; diciembre 2012: 19.7%), igual que el promedio del sistema bancario local (Sistema: 17.5%). El banco planea mantener un nivel de adecuación de capital por encima de 15.0%. Fitch no descarta contracciones leves en los niveles de capitalización en el futuro previsible, sin que éstos comprometan la buena capacidad de absorción de pérdidas del banco. Fondeo y Liquidez Base de Fondeo Estable y Liquidez Apropiada Indicadores de Fondeo (%) jun14 dic13 dic12 dic11 Préstamos / Depósitos de Clientes Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. Depósitos de Clientes / Total Fondeo (excluyendo derivados) Fuente: La estructura de fondeo de Davivienda Sal se mantiene sin cambios materiales en el interanual. A junio de 2014, 74.8% del fondeo del banco descansa en su base amplia de depositantes. Los 20 mayores depositantes concentraron un bajo 10.7% del total de depósitos en el interanual (junio de 2013: 13.0%). Fuente: Davivienda Sal El fondeo del banco se complementa con líneas de crédito otorgadas por bancos corresponsales, cuyo destino es principalmente el comercio exterior, y con emisiones de deuda en el mercado local. Estos recursos equivalen a 11.0% y 8.5% de los pasivos, respectivamente, y favorecen la diversificación de su estructura pasiva. 5

6 La liquidez del banco es apropiada para las características de sus obligaciones. Los activos líquidos incluidos los requeridos por la regulación local para efectos de liquidez representaron 26.0% del total de activos y 41.2% de los depósitos, además de mantenerse en línea con el promedio del sistema bancario. Los descalces de plazo, que surgen de una cartera mayoritariamente de mediano plazo con fondeo concentrado en depósitos del público, son mitigados por la alta estabilidad y renovación de los mismos, así como por la facilidad de realización de sus inversiones. El perfil de liquidez de Davivienda Sal está favorecido por el potencial soporte que recibiría de su principal accionista, en caso de requerirlo. Soporte Las clasificaciones de (Davivienda Sal) y sus emisiones se basan en el soporte que recibiría de su principal accionista: el colombiano Banco Davivienda, S.A. (Davivienda, con clasificación en escala internacional de BBB con Perspectiva Estable), en caso de que fuese requerido. Fitch considera que Davivienda es estratégicamente importante para su principal accionista, debido a su rol en la expansión de Davivienda fuera de su país de origen, mediante el negocio bancario. También, por su contribución en la diversificación de la estructura de negocios, con el mismo nombre comercial. Las operaciones adquiridas en Centroamérica representan 19.2% de los activos de Davivienda y contribuyen con cerca de 10.2% de la utilidades a nivel consolidado. Clasificaciones de Emisiones de Deuda Los títulos cuentan con la opción garantizarse con cartera de créditos hipotecarios en categoría A ; equivalente al 125% de toda la emitida. El tipo de garantía y el nivel de cobertura permiten que la clasificación de la emisión se ubique por encima de la clasificación de largo plazo del banco. Principales Características de Emisiones Denominación Tipo de Instrumento Moneda Monto Autorizado (millones) Plazo Garantía Series CIBHSBC1 Certificado de Inversión USD años Patrimonial/ Préstamos Hipotecarios T2, T3, T4, T5 CIBHSBC2 Certificado de Inversión USD años Patrimonial/ Préstamos Hipotecarios T1 CIBDAV01 Certificado de Inversión USD a 7 años Patrimonial/ Préstamos T1, T3, T4, T5, Hipotecarios T6 Fuente:, datos al 30 de junio de 2014 Clasificaciones en Escala de Fitch Las clasificaciones de riesgo, vigentes en escala de Fitch, se detallan a continuación: --Clasificación de emisor de largo plazo: AA+(slv); --Clasificación de emisor de corto plazo: F1+(slv); --Clasificación de largo plazo de CIBHSBC1 c/garantía: AAA(slv); --Clasificación de largo plazo de CIBHSBC1 s/garantía: AA+(slv); --Clasificación de largo plazo de CIBHSBC2 c/garantía: AAA(slv); --Clasificación de corto plazo de CIBHSBC2 c/garantía: F1+(slv); --Clasificación de largo plazo de CIBHSBC2 s/garantía: AA+(slv); --Clasificación de corto plazo de CIBHSBC2 s/garantía: F1+(slv); --Clasificación de largo plazo de CIBDAV01 c/garantía: AAA(slv); --Clasificación de largo plazo de CIBDAV01 s/garantía: AA+(slv). Perspectiva Estable. 6

7 Estado de Resultados (USD millones) 30 jun dic dic dic dic Meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos Otros Ingresos por Intereses Ingresos por Dividendos n.a. n.a Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes Otros Gastos por Intereses Total Gastos por Intereses Ingreso Neto por Intereses Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados 0.0 n.a. n.a. n.a. n.a. 10. Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores 0.0 (0.3) Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del Estado de Resultados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Ingreso Neto por Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Comisiones y Honorarios Netos Otros Ingresos Operativos Total de Ingresos Operativos No Financieros Gastos de Personal Otros Gastos Operativos Total Gastos Operativos Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 20. Utilidad Operativa antes de Provisiones Cargo por Provisiones para Préstamos Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Créditos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 23. Utilidad Operativa Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 25. Ingresos No Recurrentes n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 26. Gastos No Recurrentes n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 27. Cambio en Valor Razonable de Deuda Propia n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 28. Otros Ingresos y Gastos No Operativos Utilidad Antes de Impuestos Gastos de Impuestos Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 32. Utilidad Neta Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta 0.0 n.a. n.a. 0.0 n.a. 34. Revaluación de Activos Fijos 0.0 n.a. n.a. 0.0 n.a. 35. Diferencias en Conversión de Divisas 0.0 n.a. n.a. 0.0 n.a. 36. Ganancia/(Pérdida) en Otros Ingresos Integrales (OII) 0.0 n.a. n.a. 0.0 n.a. 37. Ingreso Integral de Fitch Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. n.a. n.a. 0.0 n.a. 39. Nota: Utilidad Neta Después de Asignación a Intereses Minoritarios Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período n.a Fuente: 7

8 Balance General (USD millones) Activos 30 jun dic dic dic dic Meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales Otros Préstamos Hipotecarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Otros Préstamos al Consumo/Personales Préstamos Corporativos y Comerciales Otros Préstamos n.a Menos: Reservas para Préstamos Préstamos Netos 1, , , , , Préstamos Brutos 1, , , , , Nota: Préstamos con Mora + 90 Días Incluidos Arriba Nota: Préstamos a Valor Razonable Incluidos Arriba n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias Repos y Colaterales en Efectivo 1.8 n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Títulos Valores Negociables y a Valor Razonable a través de Resultados Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Títulos Valores Disponibles para la Venta Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento Inversiones en Empresas Relacionadas Otros Títulos Valores Total Títulos Valores Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos Arriba n.a Nota: Total Valores Pignorados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Inversiones en Propiedades n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Activos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Otros Activos Productivos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 15. Total Activos Productivos 2, , , , ,768.1 C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos Nota: Reservas Obligatorias Incluidas Arriba n.a Bienes Adjudicados en Pago Activos Fijos Plusvalía Otros Intangibles Activos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Activos por Impuesto Diferido Operaciones Descontinuadas Otros Activos Total Activos 2, , , , ,881.3 Fuente: 8

9 Balance General 30 jun dic dic dic dic 2010 (USD millones) 6 Meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente Depósitos en Cuenta de Ahorro Depósitos a Plazo Total Depósitos de Clientes 1, , , , , Depósitos de Bancos Repos y Colaterales en Efectivo n.a. n.a. 7. Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo n.a. n.a. 8. Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo 1, , , , , Obligaciones Senior a más de un Año Obligaciones Subordinadas Otras Obligaciones 0.0 n.a. n.a Total Fondeo a Largo Plazo Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Obligaciones Negociables Total Fondeo 1, , , , ,591.2 E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable Reservas por Deterioro de Créditos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Reservas para Pensiones y Otros n.a. n.a. 4. Pasivos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Pasivos por Impuesto Diferido Otros Pasivos Diferidos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Pasivos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Otros Pasivos Total Pasivos 1, , , , ,640.4 F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio G. Patrimonio 1. Capital Común Interés Minoritario n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Reservas por Revaluación de Títulos Valores n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones OII Total Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio 2, , , , , Nota: Capital Base según Fitch Nota: Capital Elegible según Fitch n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Fuente: 9

10 Resumen Analítico 30 jun dic dic dic dic Meses Cierre Fiscal A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos / Préstamos Brutos Promedio Gastos por Int. sobre Depósitos de Clientes / Depósitos de Clientes Prom Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio Gastos por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio Ing. Neto por Int. Cargo por Prov. para Préstamos / Activos Prod. Prom Ing. Neto por Int. Dividendos de Acciones Preferentes / Act. Prod. Prom B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros / Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos / Activos Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Totales Promedio Cargo por Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio Impuestos / Utilidad antes de Impuestos Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Ponderados por Riesgo 2.30 n.a Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo 1.14 n.a C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio Utilidad Neta / Activos Totales Promedio Ingreso Integral de Fitch / Patrimonio Promedio Ingreso Integral de Fitch / Activos Totales Promedio Utilidad Neta / Act. Totales Prom. + Act. Titularizados Administrados Prom Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo 1.41 n.a Ingreso Integral de Fitch / Activos Ponderados por Riesgo 1.41 n.a D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo Capital Elegible según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Indicador de Capital Total Regulatorio Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Patrimonio / Activos Totales Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Utilidad Neta Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Ingreso Integral de Fitch Dividendos en Efectivo y Recompra de Acciones / Utilidad Neta Utilidad Neta Dividendos en Efectivo / Patrimonio Total 8.08 (1.82) E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total (5.15) Crecimiento de los Préstamos Brutos (0.07) 3. Préstamos Mora + 90 días / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Mora + 90 días Préstamos Mora + 90 días Reservas para Préstamos / Patrimonio Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio Préstamos Mora + 90 días + Act. Adjudicados / Préstamos Brutos + Act. Adjud F. Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Depósitos de Clientes / Total Fondeo (excluyendo Derivados) Fuente:, Fitch Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal 10

11 Las clasificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de clasificación. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. Categoría EAA: Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece y en la economía. Los factores de protección son fuertes, el riesgo es modesto. Categoría AAA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría AA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía Nivel 1 (N-1): Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos + y -, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo - indica un nivel mayor de riesgo. TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CLASIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CLASIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CLASIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las clasificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una clasificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una clasificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las clasificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la clasificación. La clasificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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