Bancos. Banco Industrial El Salvador, S.A. BIES Informe de Clasificación. El Salvador. Factores Clave de las Clasificaciones

Transcripción

1 El Salvador Banco Industrial El Salvador, S.A. BIES Informe de Clasificación Clasificaciones* Actual Anterior Emisor EAA-(slv) EA+(slv) Perspectiva Estable Estable Consejo Ordinario de Clasificación (Octubre 15, 2015). *El sufijo (slv) indica que se trata de una clasificación nacional en El Salvador. Las escalas de clasificación utilizadas en El Salvador son las establecidas en la Ley del Mercado de Valores y en las Normas Técnicas Sobre Obligaciones de las Sociedades Clasificadoras de riesgo. Las clasificaciones en la escala de Fitch se presentan al final de este reporte. Resumen Financiero Banco Industrial El Salvador, S.A (USD millones) 30 jun dic 2014 Activo Total Patrimonio Total Utilidad Operativa Utilidad Neta Utilidades Integrales ROAA Operativo ROAE Operativo Generación Interna de Capital Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo Fuente: Estados financieros BIES Informes Relacionados El Salvador (Julio 22, de 2015) Banco Industrial S.A. (Junio 9, 2015) Analistas José Berrios jose.berrios@fitchratings.com Rolando Martinez rolando.martinez@fitchratings.com Factores Clave de las Clasificaciones Soporte de su Accionista: Las clasificaciones asignadas a Banco Industrial El Salvador, S.A. (BIES) se fundamentan en el soporte potencial que, en opinión de Fitch Ratings, recibiría de parte de su accionista principal, el guatemalteco Banco Industrial, S.A. (BI) clasificado internacionalmente por Fitch en BB con Perspectiva Estable. La agencia estima que, el apoyo financiero a BIES sería oportuno y suficiente. Importancia Alta para BI: Fitch considera que el banco tiene una importancia alta para su accionista. Esta opinión se basa en el historial y en la disposición de BI para apoyar financieramente a su subsidiaria por medio de inyecciones de capital y facilidades de fondeo. BIES es una de sus dos subsidiarias bancarias fuera de Guatemala; esta última comparte nombre comercial y muestra un nivel alto de integración operativa. Retornos Decrecientes: A junio de 2015, la disminución en la rentabilidad de BIES se explica por el estrechamiento en el margen de interés neto (MIN). Esto se ha reflejado en el volumen menor de ingresos netos por intereses, los cuales fueron insuficientes para cubrir la totalidad de los gastos operativos. Fitch considera que, el ROAA de BIES será inferior a 0.5% al cierre de Lo anterior sería como resultado del incremento en el costo pasivo. Fondeo Concentrado y Liquidez Buena: El fondeo del banco está compuesto en su mayoría por depósitos y se complementa por medio de líneas de crédito otorgadas por bancos extranjeros. Acorde a su tamaño modesto en la plaza, las concentraciones entre los 20 mayores depositantes permanecen altas (57.9% de los depósitos). La agencia considera que el perfil de liquidez de BIES se beneficia del soporte de su matriz, la cual contribuyó con 19.8% de los depósitos a junio de Calidad de Cartera Buena, pero Concentrada: BIES presenta una calidad crediticia buena reflejada en su morosidad baja (0.4%). La disminución en los préstamos vencidos (diciembre 2014: 0.6%), acompañada de un incremento en la reestructuración de cartera (junio 2015: 2.5%; diciembre 2014: 0.7%) se explica por la maduración de esta última. En opinión de Fitch, las reservas para préstamos vencidos (153.2%) y el nivel de garantías (77.1%) permiten una cobertura adecuada frente a las concentraciones elevadas entre los 20 mayores deudores (51.5%). Capitalización Sólida: La capitalización del banco es sólida, con un indicador de Capital Base según Fitch de 19.60%, que brinda una capacidad adecuada de absorción de pérdidas ante las concentraciones altas de cartera. La disminución en el indicador (diciembre 2014: 20.31%) se explica por el crecimiento de activos superior a la generación interna de capital. La agencia considera que la capitalización de BIES seguirá reduciéndose progresivamente debido a la generación de ingresos menor. No obstante, continuará comparando positivamente con el sistema. Sensibilidad de las Clasificaciones Clasificación de su Accionista: Cambios en las clasificaciones de riesgo de BIES reflejarían una variación en la capacidad o en la disponibilidad de BI para brindarle soporte a sus operaciones, en caso de que fuese necesario. Octubre 19, 2015

2 Entorno Operativo Presentación de Estados Financieros Para el presente análisis se utilizaron los estados financieros no auditados a junio de 2015 y auditados a 2014 por BDO Figueroa Jiménez & Co.; los cuales presentaron opinión sin salvedades. La información se preparó de acuerdo con las Normas Contables para Bancos, emitidas por la Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador (SSF). Reducción en la Clasificación del Soberano En julio de 2015, Fitch disminuyó la clasificación internacional del soberano de El Salvador hasta B+ desde BB- y modificó la Perspectiva a Estable desde Negativa. La reducción en la clasificación refleja el endeudamiento creciente y un desempeño económico débil en comparación a sus pares. Factores como la polarización política y los niveles bajos de inversión continúan retrasando las reformas necesarias para contener el deterioro de las finanzas públicas. Fitch prevé que la economía de El Salvador crecerá en promedio 2.2% entre 2015 y ha proyección se fundamenta en la recuperación en la economía de Estados Unidos y en el efecto positivo de los precios bajos del petróleo en consumo interno y comercio exterior. Presiones en Calidad de Activos El desempeño débil de la economía salvadoreña, reflejado en tasas bajas de crecimiento del Producto Interno Bruto, limita la expansión crediticia y restringe la generación de ingresos de los bancos. Fitch anticipa que los préstamos de consumo continuarán liderando el crecimiento de las carteras, debido a la falta de inversiones en los sectores productivos. ha expansión podría conducir a deterioros en la calidad crediticia, aunque la capitalización de los bancos seguirá en niveles suficientes para contener las presiones en la calidad de cartera. Los depósitos permanecerán dominando el fondeo de los bancos. Sin embargo, debido a que el crecimiento en los depósitos es bajo comparado con las necesidades de fondeo y la expansión crediticia, las entidades continuarán usando de forma más intensiva el fondeo mayorista. Sin embargo, Fitch considera que la liquidez es adecuada dada la estabilidad de los depósitos, el tamaño de los márgenes de liquidez existentes y la disponibilidad de líneas de créditos. La agencia opina que la regulación financiera de El Salvador es buena y compara favorablemente con la región. Sin embargo, existen oportunidades de mejora en las normas de gestión de riesgo, especialmente en temas de riesgo operativo y mercado, los cuales distan de las recomendaciones presentadas por Basilea. Perfil de la Empresa Orientación hacia el Crédito Empresarial BIES es un banco salvadoreño perteneciente a BI, el banco más grande de Guatemala con clasificación internacional otorgada por Fitch de BB con Perspectiva Estable y activos no consolidados de USD9,3367 millones, a junio de Considerando el corto tiempo de operación, el banco cuenta con una franquicia modesta dentro de la plaza, reflejada en su participación de mercado (1.8% del sistema). Metodología Relacionada Metodología de Calificación Global de Bancos.(Mayo 29, 2015). Su modelo de negocios se enfoca en el financiamiento de créditos empresariales y productivos, los cuales representan más de 80% de su cartera. Este modelo es dictado por los lineamientos de su último accionista. Sus clientes principales corresponden, en su mayoría, a empresas nacionales de talla mediana y grande. Por su parte, la cartera de consumo y vivienda se mantiene modesta (junio 2015: 10.3%; diciembre 2014: 11.5%, de los préstamos totales), lo cual refleja, en parte, tasas activas menores debido a su enfoque corporativo. De acuerdo con el segmento atendido y número de agencias (9), su cobertura geográfica se concentra en áreas urbanas. La estructura organizacional de BIES es consistente con el modelo estándar de una institución financiera y no incide sobre las clasificaciones. BIES es subsidiaria directa de BI que, a su vez, forma parte Bicapital Corporation (activos consolidados de USD12,362 millones, a diciembre de 2

3 2014). Bicapital Corporation coordina, supervisa y establece la estrategia y políticas de administración de sus subsidiarias, incluyendo a BIES. Administración Gobierno Corporativo Alineado con su Matriz En opinión de Fitch, la gerencia posee un grado adecuado de conocimiento y experiencia en el sector financiero. El cuerpo gerencial se conforma de funcionarios locales apoyados por la estructura operacional de su matriz en Guatemala. BI mantiene un control cercano de su subsidiaria, reflejado en la composición de la Junta Directiva de BIES. Esto favorece el cumplimiento de los objetivos definidos y la transferencia de experiencia de negocios. Los préstamos a partes relacionadas permanecen poco materiales, por lo cual no se perciben conflictos de interés. La agencia considera que la gestión de gobierno corporativo es congruente con la de sus pares con clasificación de riesgo similar. Los objetivos estratégicos son establecidos por su matriz, estos contemplan la consolidación de su marca y la diversificación de servicios que le permita mejorar sus indicadores de rentabilidad. Asimismo, el banco pretende incrementar la captación de depósitos con partes no relacionadas a un costo de fondeo menor. Por su parte, la capacidad de ejecución de la administración se considera apropiada para el tamaño de la entidad. Crecimiento Generación Interna de Capital Jun 2015 Crecimiento de Cartera Crecimiento de Cartera Sistema Apetito de Riesgo Crecimiento de Préstamos Acorde a su Posición de Mercado El apetito de riesgo de BIES es moderado, teniendo en cuenta el ciclo de expansión e inversión en el que se encuentra. Sus políticas de crédito son congruentes con su modelo de negocios, los límites de crédito establecidos se mantienen alineados con los estándares de BI y su aprobación es mediante un proceso de firmas escalonadas. El control de riesgos se realiza por medio de los diferentes comités de riesgo, los cuales dan seguimiento a las diversas exposiciones del banco. La medición y monitoreo de los riesgos se benefician con el uso de las herramientas y la adopción de las mejores prácticas de su matriz. El crecimiento de activos, derivado principalmente de la colocación de cartera, supera su generación interna de capital baja, lo cual ha sido sostenible gracias al soporte de financiero de su matriz y la capitalización holgada. Asimismo, el crecimiento de cartera superior al promedio del sistema responde a su participación de mercado baja. BIES mantiene un control adecuado sobre sus riesgos principales de mercado. El esquema contractual de sus operaciones le permite ajustar sus tasas activas ante cambios importantes en sus tasas pasivas. No obstante, el margen menor de su operación pudiese limitar su flexibilidad. El banco no presenta riesgos cambiarios debido a que sus activos y pasivos están denominados en dólares, en una economía dolarizada. 3

4 Perfil Financiero Calidad de Activos Concentración de Cartera y Morosidad Baja Calidad de Activos BIES Sistema Bancario Jun Jun Crec. de Préstamos Brutos Prést. Vencidos / Prést. Brutos Reservas Prést. / Prést. Vencidos n.a Prést. Venc. - Reservas para Prést. / Capital Base según Fitch (1.08) (0.52) (1.61) (2.26) (2.43) (2.62) Cargo por Prov. para Prést. / Prést. Brutos Promedio Calidad de Préstamos (% de Préstamos Brutos) Préstamos Vencidos (eje izq.) Préstamos Vencidos Sistema (eje izq.) Gasto en Provisiones (eje der.) Jun Indicadores de Desempeño Gastos Op./Ingresos Op. (eje der.) Jun 2015 ROAA (eje izq.) MIN (eje izq.) Provisiones/Util.Op. (eje der.) El banco presenta una calidad crediticia buena pero sensible a las concentraciones elevadas en los mayores clientes. Sus niveles bajos de morosidad se mantienen consistentemente inferiores al promedio del sistema bancario (2.4%). A junio de 2015, BIES disminuyó en su morosidad, acompañada de un incremento en los préstamos reestructurados (junio 2015: 2.5%; diciembre 2014: 0.7%). Esto se debió al proceso de maduración de cartera en su cuarto año de operación completo. Por su parte, las inversiones se componen de títulos del Gobierno, de los cuales una parte importante corresponde a requerimientos de encaje y garantías. A junio de 2015, los 20 mayores deudores por grupo económico concentraban 51.5% de su cartera (2.7 veces el patrimonio), explicado por el tamaño relativamente bajo del banco y su carácter corporativo. Siendo esta la principal exposición de BIES ante el impacto potencial que el deterioro de alguno de los préstamos principales podría ejercer sobre la rentabilidad y capitalización del banco. Favorablemente, BIES cuenta con una proporción alta de préstamos respaldados con garantía real (77.1%); mientras que las reservas para préstamos vencidos cubren adecuadamente la totalidad de su cartera vencida. En opinión de Fitch, la calidad de cartera seguirá siendo buena, favorecida por su crecimiento y la proporción alta de clientes clasificados en las categorías de menor riesgo de acuerdo con la regulación local (96% en la categoría A). No obstante, no descarta un incremento en la mora causado por la maduración de cartera y el impacto potencial que el deterioro de alguno de los principales deudores podría ejercer. Ganancias y Rentabilidad Rentabilidad Baja y Decreciente Desempeño Financiero BIES Sistema Bancario Jun Jun Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Prom Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos Cargo por Prov. para Prést. y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa / Activos Promedio ROAA, Utilidad Neta / Activos Promedio La rentabilidad financiera de BIES es baja y decreciente, limitada por el MIN, que es insuficiente para cubrir sus gastos operativos. El estrechamiento en el margen responde a presiones en el costo pasivo, su enfoque corporativo y la competencia en el sistema. El incremento en los 4

5 depósitos provenientes de su matriz a un costo cercano al promedio de mercado, incidieron en el aumento en el costo de los depósitos. La calidad crediticia buena del banco le permitió mantener gastos por constitución de provisiones bajos (0.18% de su cartera) durante el primer semestre de La eficiencia operativa del banco es adecuada en relación con sus activos (2.9%). No obstante, su carga absorbe la mayor parte de sus ingresos operativos. Asimismo, la contribución de los ingresos no financieros permaneció baja. La agencia considera que la rentabilidad del banco será menor en 2015 respecto al año anterior. Lo anterior se debe a la capacidad limitada del banco para captar depósitos a un costo menor. Capitalización y Apalancamiento Capitalización Generación Interna de Capital Jun 2015 Crecimiento de Activos por Riesgo Indicador de Capital Base según Fitch Capitalización se Mantiene Sólida Indicadores de Capital BIES Sistema Bancario Jun Jun Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles Indicador de Capital Total Regulatorio Crecimiento de Activos Generación Interna de Capital La posición patrimonial de BIES es sólida, reflejada en el indicador de Capital Base según Fitch que compara favorablemente con la media de sus pares (17.7%). Este último proporciona una capacidad adecuada de absorción de pérdidas dada la exposición ante las concentraciones altas de cartera. La generación interna de capital modesta, acompañada de un crecimiento de los activos mayor, ha sido sostenible gracias a los aportes de capital realizados en años previos y la política de no pagar dividendos. En opinión de Fitch, la capitalización del banco se mantendrá superior al promedio del sistema, esto a pesar de la contracción en los indicadores de rentabilidad. Fondeo y Liquidez Concentración de las Fuentes de Fondeo Fondeo y Liquidez BIES Sistema Bancario Jun Jun Préstamos (% de Depósitos) Depósitos de Clientes / Total Fondeo (excluyendo derivados) BIES se fondea por medio de la captación de depósitos, complementada con líneas de crédito otorgadas por bancos internacionales y el Banco de Desarrollo de El Salvador (Bandesal). Acorde a su tamaño y al inicio reciente de su operación, BIES mantiene una concentración importante entre sus 20 mayores depositantes (57.9%). El riesgo potencial ante el retiro de cualquiera de estos depósitos está mitigado por la capacidad y disponibilidad de obtener nuevos depósitos relacionados (junio 2015: 19.8% de los depósitos). Durante el primer semestre de 2015, su matriz contribuyó con más de USD10 millones adicionales en depósitos. Asimismo, el cambio en la mezcla de depósitos responde en su mayoría a un traslado de fondos proveniente de BI de cuentas corrientes hacia cuentas de ahorro. 5

6 Fondeo (USD millones) Depósitos a Plazo (eje izq.) Depósitos de Ahorro (eje izq.) Depósitos en Cuenta Corriente (eje izq.) Líneas de Crédito (eje izq.) Costo de Fondos (eje der.) A junio de 2015, los activos líquidos, incluidas las inversiones, representan un nivel bueno de 40.6% de los activos y 65.9% de los depósitos. El balance de BIES presenta descalces entre sus operaciones activas y pasivas en las bandas menores a un año. En opinión de la agencia, el perfil de liquidez del banco seguirá beneficiándose del soporte probado que recibe por parte de su matriz y el respaldo que le permite acceder a líneas de crédito con bancos extranjeros. Soporte Clasificación Basada en Soporte Institucional Las clasificaciones de BIES reflejan el soporte potencial que, en opinión de Fitch, recibiría por parte de su principal accionista, BI. La agencia considera que BIES es una entidad importante para BI, dado su nivel alto de integración y su rol dentro de la diversificación geográfica del grupo. En opinión de la agencia, el apoyo financiero a BIES sería oportuno y suficiente. Clasificaciones en Escala Fitch Las clasificaciones de riesgo vigentes en escala de Fitch se detallan a continuación: --Clasificación de emisor de largo plazo: AA-(slv) --Clasificación de emisor de corto plazo: F1+(slv) Perspectiva Estable 6

7 Banco Industrial El Salvador, S.A. Estado de Resultados 30 jun dic dic dic 2012 (USD millones) 6 meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos Otros Ingresos por Intereses Ingresos por Dividendos n.a. n.a Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes Otros Gastos por Intereses Total Gastos por Intereses Ingreso Neto por Intereses Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados n.a. n.a Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores (0.1) (0.2) (0.2) (0.2) 11. Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del Estado de Resultados n.a. n.a Ingreso Neto por Seguros n.a. n.a Comisiones y Honorarios Netos Otros Ingresos Operativos Total de Ingresos Operativos No Financieros Gastos de Personal Otros Gastos Operativos Total Gastos Operativos Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a Utilidad Operativa antes de Provisiones Cargo por Provisiones para Préstamos Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Créditos n.a. n.a Utilidad Operativa Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a Ingresos No Recurrentes n.a. n.a Gastos No Recurrentes n.a. n.a Cambio en Valor Razonable de Deuda Propia n.a. n.a Otros Ingresos y Gastos No Operativos Utilidad antes de Impuestos Gastos de Impuestos Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas n.a. n.a Utilidad Neta Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta n.a. n.a. n.a. n.a. 34. Revaluación de Activos Fijos n.a. n.a. n.a. n.a. 35. Diferencias en Conversión de Divisas n.a. n.a. n.a. n.a. 36. Ganancia/(Pérdida) en Otros Ingresos Integrales (OII) n.a. n.a. n.a. n.a. 37. Ingreso Integral de Fitch Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. n.a. n.a. n.a. 39. Nota: Utilidad Neta Después de Asignación a Intereses Minoritarios Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período n.a. n.a Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período n.a. n.a

8 Banco Industrial El Salvador, S.A. Balance General 30 jun dic dic dic 2012 (USD millones) 6 meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales Otros Préstamos Hipotecarios n.a Otros Préstamos al Consumo/Personales Préstamos Corporativos y Comerciales Otros Préstamos n.a. 6. Menos: Reservas para Préstamos Préstamos Netos Préstamos Brutos Nota: Préstamos con Mora + 90 Días Incluidos Arriba Nota: Préstamos a Valor Razonable Incluidos Arriba n.a. n.a. n.a. n.a. B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias Repos y Colaterales en Efectivo n.a Títulos Valores Negociables y a Valor Razonable a través de Resultados n.a Derivados n.a. n.a. n.a Títulos Valores Disponibles para la Venta n.a. 0.2 n.a Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento Inversiones en Empresas Relacionadas n.a. n.a. n.a Otros Títulos Valores n.a Total Títulos Valores Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos Arriba Nota: Total Valores Pignorados n.a. n.a Inversiones en Propiedades n.a. n.a Activos de Seguros n.a. n.a Otros Activos Productivos n.a. n.a Total Activos Productivos C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos Nota: Reservas Obligatorias Incluidas Arriba n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Bienes Adjudicados en Pago n.a. n.a Activos Fijos Plusvalía n.a. n.a Otros Intangibles n.a. n.a Activos por Impuesto Corriente n.a. n.a Activos por Impuesto Diferido n.a. n.a Operaciones Descontinuadas n.a. n.a Otros Activos Total Activos

9 Banco Industrial El Salvador, S.A. Balance General 30 jun dic dic dic 2012 (USD millones) 6 meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente Depósitos en Cuenta de Ahorro Depósitos a Plazo Total Depósitos de Clientes Depósitos de Bancos n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Repos y Colaterales en Efectivo n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo Obligaciones Senior a más de un Año Obligaciones Subordinadas n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Otras Obligaciones n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Total Fondeo a Largo Plazo Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Obligaciones Negociables n.a. n.a. n.a. n.a. 15. Total Fondeo E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable n.a. n.a Reservas por Deterioro de Créditos n.a. n.a Reservas para Pensiones y Otros Pasivos por Impuesto Corriente n.a. n.a Pasivos por Impuesto Diferido n.a. n.a Otros Pasivos Diferidos n.a. n.a Operaciones Descontinuadas n.a. n.a Pasivos de Seguros n.a. n.a Otros Pasivos Total Pasivos F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. G. Patrimonio 1. Capital Común Interés Minoritario n.a. n.a Reservas por Revaluación de Títulos Valores n.a. n.a Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera n.a. n.a Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones OII n.a. n.a Total Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio Nota: Capital Base según Fitch Nota: Capital Elegible según Fitch n.a. n.a. n.a. n.a. 9

10 Banco Industrial El Salvador, S.A. Resumen Analítico 30 jun dic dic dic meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos / Préstamos Brutos Promedio Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes / Depósitos de Clientes Promedio Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio Gastos por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio Ingreso Neto por Intereses Cargo por Provisiones para Préstamos / Activos Productivos Promedio Ingreso Neto por Intereses Dividendos de Acciones Preferentes / Activos Productivos Promedio B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros / Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos / Activos Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Totales Promedio Provisiones para Préstamos y Títulos Valores / Utililidad Operativa antes de Provisiones Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio Utilidad Neta / Activos Totales Promedio Utilidades Integrales de Fitch / Patrimonio Promedio Utilidades Integrales de Fitch / Activos Totales Promedio Impuestos / Utilidad antes de Impuestos Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo Capital Elegible según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Indicador de Capital Total Regulatorio Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Patrimonio / Activos Totales Dividendos en Efectivo y Recompra de Acciones / Utilidad Neta n.a. n.a Utilidad Neta Dividendos en Efectivo / Patrimonio Total E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total Crecimiento de los Préstamos Brutos Préstamos Mora + 90 Días / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Mora + 90 Días n.a. n.a. 6. Préstamos Mora + 90 Días Reservas para Préstamos / Capital Base según Fitch (1.08) (0.52) (1.61) (0.81) 7. Préstamos Mora + 90 Días Reservas para Préstamos / Patrimonio (1.08) (0.52) (1.61) (0.81) 8. Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio n.a. n.a Préstamos Mora + 90 Días + Activos Adjudicados / Préstamos Brutos + Activos Adjudicados F. Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Depósitos de Clientes / Total Fondeo (excluyendo Derivados)

11 Las clasificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de clasificación. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. EAA: Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece y en la economía. Los factores de protección son fuertes, el riesgo es modesto. Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos + y -, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo - indica un nivel mayor de riesgo. TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CLASIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CLASIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CLASIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CLASIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CLASIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor 2015 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY Teléfono: , (212) Fax: (212) La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus clasificaciones, Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de clasificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión clasificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de clasificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una clasificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus clasificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las clasificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las clasificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una clasificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una clasificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las clasificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la clasificación. La clasificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una clasificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las clasificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las clasificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier título. Las clasificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier título para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. Fitch recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradores, garantes, otros agentes y originadores de títulos, por las clasificaciones. hos honorarios generalmente varían desde USD1.000 a USD (u otras monedas aplicables) por emisión. En algunos casos, Fitch clasificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorarios varíen entre USD y USD (u otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de una clasificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el Financial Services and Markets Act of 2000 de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. 11