Instituciones Financieras

Transcripción

1 BAZ Informe de Clasificación Bancos / El Salvador Clasificaciones* Actual Anterior BAZ EBBB(slv) EBBB(slv) Perspectiva Estable Estable * El sufijo (slv) indica que se trata de una clasificación nacional en El Salvador. Las escalas de clasificación utilizadas en El Salvador son las establecidas en la Ley del Mercado de Valores y en las Normas Técnicas Sobre Obligaciones de las Sociedades Clasificadoras de riesgo. Las clasificaciones en la escala de Fitch se presentan al final de este reporte. Consejo Ordinario de Clasificación (Septiembre 30, 2013). Resumen Financiero 30 jun dic 12 Activos ($ m) 103, ,656.3 Patrimonio ($ m) 26, ,091.2 Resultado Neto ($ m) 4, ,512.0 ROAA (%) ROAE (%) Ratio Capital Base Según Fitch (%) Fuente: Estados financieros anuales auditados e intermedios no auditados Informes Relacionados El Salvador (Julio 24, 2013). Perspectivas 2013 Centroamérica y República Dominicana (Diciembre 13, 2012). Banco Azteca, S.A. (Abril 11, 2013). Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (Julio 15, 2013). Banca Centroamericana Menos Rentable aunque con Balances Sólidos (Septiembre 24, 2013). Analistas Francesca Cedrola francesca.cedrola@fitchratings.com Rolando Martínez rolando.martinez@fitchratings.com Factores Clave de la Clasificación Soporte de su Accionista: Las clasificaciones de (Baz) se fundamentan en el potencial soporte que, en opinión de Fitch, recibiría de parte de Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. (Elektra), clasificación en escala internacional BB- /Estable, por Fitch Ratings. Baz forma parte de la red de bancos que operan en distintos países de Centro y Sur América bajo el nombre comercial Banco Azteca. Importancia Estratégica: Baz y la red de bancos a la que pertenece son considerados estratégicamente importantes para su último accionista, Elektra, por su rol en la diversificación geográfica del grupo y por el potencial riesgo reputacional que representa. Por otro lado, Baz se beneficia de la transferencia de conocimientos y tecnologías de Banco Azteca, S.A. en México (Baz Mex), al exhibir un alto nivel de homogenización. En opinión de Fitch, el apoyo financiero a Baz sería oportuno y suficiente. Desempeño Financiero Robusto: Los robustos resultados de Baz provienen del perfil de su negocio, fundamentado en su amplio margen de interés neto (jun13: 66.6%), el cual ha mejorado, gracias al marcado crecimiento de su cartera crediticia. Aunque la carga operativa es superior al de los bancos tradicionales, ésta se ve compensada por el alto rendimiento de sus préstamos. En opinión de Fitch, Baz continuará exhibiendo sólidos indicadores de rentabilidad al cierre de Calidad Crediticia Moderada: A junio 2013, Baz no registra castigos de cartera y su morosidad se mantuvo en 4.9% (jun12:7.6%; dic12:3.4%). Aunque esta métrica compara negativamente con el sistema (jun13: 2.7%), refleja el perfil crediticio de sus clientes, la maduración de su cartera y el crecimiento interanual de 109% de la misma. Esta exposición es contrarrestada por los amplios márgenes, buen historial de coberturas de reservas y las bajas exposiciones crediticias entre los mayores deudores (jun13: 0.2% de cartera total). Buena Capitalización y Adecuada Liquidez: La posición patrimonial de Baz es buena y representa una de sus fortalezas; acorde con el riesgo de su gestión crediticia. En opinión de Fitch, el nivel adecuado de capitalización de Baz, para el 2013, se mantendrá. Esto dada la práctica de capitalización de parte de los resultados; además ofrecerá soporte a la expansión de activos prevista. La liquidez de Baz es adecuada, dada la elevada rotación de su cartera y a que los activos líquidos representan el 38% de sus depósitos a junio Decreciente Concentración de Depósitos: El fondeo proviene exclusivamente de captaciones del público. La concentración por depositante ha decrecido considerablemente; los 20 mayores depositantes representan un 22% del total de depósitos (dic10: 35.4%). Fitch proyecta que dicha concentración tendería a disminuir a medida que se consolide la franquicia y que los volúmenes de negocio continúen incrementando. Sensibilidad de la Clasificación Capacidad y Disposición del Soportante: Cambios en las clasificaciones de Baz estarían asociados a variaciones en la capacidad y/o propensión de soporte por parte de Elektra. La Perspectiva Estable de Elektra indica que no se prevén cambios en las clasificaciones al mediano plazo. h Septiembre 30, 2013

2 Presentación de Estados Financieros Este informe se basa en los estados financieros consolidados intermedios (no auditados) de BAZ de junio 2013 y los estados financieros auditados para los cierres fiscales de 2009 al Los cuales recibieron opiniones sin salvedades. Los estados financieros fueron preparados de acuerdo con las normas establecidas por la Superintendencia del Sistema Financiero, que prevalecen sobre las Normas Internacionales. Perfil Banco Azteca El Salvador S.A. (Baz) es subsidiaria de Banco Azteca, S.A. (Baz Mex); este último es el brazo financiero de Grupo Elektra (Elektra), conglomerado basado en México, clasificado en escala internacional BB- /Estable por Fitch. Elektra desarrolla operaciones comerciales minoristas primariamente en México, a través de las tiendas Elektra; mientas que las financieras principalmente a través del Banco Azteca. En los últimos años, Grupo Elektra ha expandido sus operaciones, tanto comerciales como financieras, en Perú, Panamá, Guatemala, Honduras, El Salvador, Argentina, Brasil y Colombia. Desde 2009, Baz opera y cuenta con una participación de mercado del 0.8% de los activos y del 3.9% de las utilidades del sistema bancario salvadoreño a junio Baz se enfoca en otorgar préstamos al consumo para el segmento de la población de menores ingresos; principalmente en el sector informal. Gobierno Corporativo Fitch considera que las prácticas de gobierno corporativo de Baz están acorde a su naturaleza de subsidiaria de Elektra. En ese sentido, su máximo órgano de dirección, la Junta Directiva, está conformado por directores nombrados por Baz Mex (a excepción de un director independiente). Ellos garantizan la uniformidad en la gestión de sus operaciones y la transferencia de la experiencia de negocios del grupo. Gráfico 1. Rentabilidad 35% 25% 15% 5% -5% Gastos Op. / Ingresos Op. ED ROAE EI Gastos Op. / Activos Pro. EI ROAA EI -15% 0% Dic-10 Dic-11 Dic-12 Jun-13 Metodologías Relacionadas Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras registrada en la Superintendencia del Sistema Financiero (Diciembre 22, 2011). 120% 100% 80% 60% 40% 20% Estrategia La línea de negocios de Baz se enfoca en el financiamiento de consumo a segmentos de bajos ingresos; éstos representan el 94.2% de su cartera crediticia a junio Baz está altamente integrado con el modelo de negocios de su casa matriz y goza de autonomía para adaptar su gestión a particularidades del mercado local. La estrategia de Baz, de colocar créditos de montos pequeños pero en grandes volúmenes, está acompañada por los créditos comunales (Micronegocio Azteca), en los cuales incursionó en Las metas de crecimiento de cartera y de la apertura puntos de servicio, para 2013, son moderadas. Esto dado el menor dinamismo esperado de la economía, como consecuencia del período pre-electoral en el que se encuentra el país. Desempeño Financiero Entorno. En 2013, El Salvador mantendrá un crecimiento económico lento y niveles de inversión bajos. Fitch estima que el crecimiento real del PIB será de 1.8% en 2013 y 1.9% en 2014; aunque el ambiente pre-electoral y la vulnerabilidad del país ante shocks externos podrían limitar los avances esperados. La banca salvadoreña seguirá destacando por sus elevados niveles de liquidez y de capital; derivados, en buena medida, del ritmo de crecimiento moderado de los activos. En julio 2013, Fitch bajó la clasificación soberana de El Salvador a BB- con Perspectiva Negativa. La baja en la clasificación soberana no afectó las clasificaciones nacionales de Baz. Los ingresos operativos de Baz aumentaron 73% en el interanual y permanecen, principalmente, vinculados a los intereses generados por préstamos. A junio 2013, contribuyen a un 90.2% del total de los mismos. Baz registra resultados favorables; con tendencia positiva (véase Gráfico 1) y alcanza indicadores de rendimiento sobre activos y sobre patrimonio de 9.2% y 38.9%, respectivamente. Dichos indicadores superan los promedios del sistema bancario nacional (ROAA: 1.7% y ROAE: 12.9%). 2

3 Gráfic o 2. Márgenes Márgen de Interés Neto Rendimiento de Cartera Costo de Fondeo 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Dic-10 Dic-11 Dic-12 Ju n-13 Estos indicadores son producto del alto margen de interés (MIN) (Gráfico 2), el cual es soportado por el alto rendimiento de cartera (jun13: 83.3%); muy por encima al promedio de la plaza (jun13: 9.4%) y acorde al perfil de crédito de su mercado meta. No obstante, tiene tendencia a estabilizarse. Esto le permite compensar el costo relativamente alto de los depósitos (jun13: 5.5% vs. sistema: 1.5%), producto de la aún limitada franquicia del banco en el país; además contrarresta la carga operativa alta, dado el volumen de negocios y los gastos en provisiones en los que incurre debido al perfil de riesgo de su cartera. El banco presenta indicadores de eficiencia operativa relativamente débiles. Los gastos administrativos representan un alto 62.6% ( : 102.3%) de los ingresos operativos brutos, producto de su enfoque en la prestación de servicios bancarios a los segmentos más bajos de El Salvador y su acelerado crecimiento; lo que se traslada en un uso intensivo de sus recursos tecnológicos y de personal. En opinión de Fitch, el nivel de gastos seguirá superior al de bancos tradicionales, dada la naturaleza de sus operaciones y el crecimiento previsto; no obstante, continuará exhibiendo ligeras mejoras a medida que se incremente el volumen de negocios del banco. Por otro lado, la participación de los ingresos no financieros continúa modesta; al representar el 9.8% de los resultados del banco a junio 2013 y está compuesta por comisiones, manejo de cuenta y por la administración de un fideicomiso. En opinión de Fitch, el alto gasto en provisiones de Baz; el cual representa el 50.7% de la utilidad operativa del banco a junio 2013; se mantendrá acorde con el perfil crediticio de sus deudores y en línea con el crecimiento esperado. Este gasto, aunque absorbe una proporción significante de sus ingresos operativos es parcialmente contrarrestado por el alto margen financiero del banco. Perspectiva de Desempeño. La proyección de continuo crecimiento de BAZ se fundamenta en el nuevo modelo de créditos grupales denominado Micronegocio Azteca; así como en la expansión de su colocación dentro su nicho de mercado actual. Para el segundo semestre de 2013, Baz tendrá el reto de mantener su ritmo de crecimiento, dado el ambiente pre-electoral y el bajo crecimiento económico previsto en el país. Los resultados seguirán elevados y continuarán beneficiándose de su amplio MIN, pero estarán presionados por sus altos gastos operativos y provisiones. Fitch no prevé mejoras sustanciales en las métricas de eficiencia, dada la etapa de expansión que atraviesa el banco y los costos relacionados a su modelo de negocio, el cual otorga créditos de montos relativamente pequeños en grandes volúmenes. Del mismo modo, Fitch no espera mejoras significativas en la calidad crediticia, dado el enfoque en segmentos de ingresos bajos de la población y el crecimiento previsto. Gráfico 3. Calidad de Activos (% de Cartera Bruta) Dic-10 Dic-11 Dic-12 Ju n-13 Préstamos con Mora + 90 días Castigos Netos Gasto en Provisiones Reservas Crediticias Administración de Riesgo En opinión de Fitch, el apetito de riesgo de Baz es alto; particularmente, enfocado en el riesgo de crédito de su cartera de préstamos creciente, la cual representa 61.0% de los activos a junio Esta se orienta al consumo de segmentos de menores ingresos y que presenta una capacidad de pago más sensible a las variaciones en la situación económica. Este riesgo es mitigado gracias a las bajas concentraciones que exhibe la cartera, dado los bajos montos promedios de los préstamos (USD$ hasta un año y USD$1, más de un año); por su parte, los 20 mayores deudores representan 0.2% de la cartera. La calidad de activos de Baz es moderada y acorde el segmento objetivo del banco. BAZ no realizó castigos de cartera en el primer semestre del 2013; favorablemente, los créditos clasificados como de menor riesgo relativo (categoría A) representan el 90.5% de la cartera; y la relación de préstamos vencidos sobre cartera bruta registró un adecuado 4.9% (jun12:7.6%; dic12: 3.4%). Esta métrica refleja un incremento en comparación al cierre de 2012 y compara negativamente con el promedio 3

4 del sistema, 2.7%; sin embargo, refleja el perfil crediticio de sus clientes y la maduración de la cartera, la cual experimentó un importante crecimiento interanual de 109%. Esta exposición se contrarresta por los amplios márgenes y la adecuada cobertura de reservas, los cuales cubren 102.1% de la cartera vencida a junio 2013; así como por las bajas exposiciones crediticias entre los 20 mayores deudores, los cuales representan un marginal 0.2% de la cartera total. En opinión de Fitch, los indicadores de morosidad de Baz continuarán acorde a su enfoque crediticio. Fondeo y Liquidez Gráfico 4. Depósitos Plazo Cuenta Corriente M iles de US$ 70,000 60,000 50,000 40, % 67.3% 30, % 20, % 10, % 34.4% 32.4% 32.7% 0 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Jun-13 Los depósitos captados del público constituyen la única fuente de recursos para Baz; y representan 85.9% del total de pasivos a junio Éstos están conformados, en su mayoría, por depósitos a plazo; los cuales representan 67.3% de los depósitos totales a junio 2013, seguidos por las cuentas corrientes (véase Gráfico 4). La mayor proporción de depósitos a plazo se debe a las relativamente altas tasas de interés ofrecidas por Baz, superiores a las del sistema. Esto se traduce en altos costos de fondeo; sin embargo, éstos no presionan los resultados dado el amplio MIN. Por su parte, la posición de liquidez de BAZ es adecuada, dada la elevada rotación de cartera; mientras que la proporción de disponibilidades y reportos de ágil realización le permite cubrir el 38% de sus depósitos totales a junio La concentración por depositante ha decrecido significativamente. Los 20 mayores depositantes representan un históricamente bajo 22.1% del total de depósitos e individualmente todas las exposiciones representan menos del 9% del patrimonio. La diversificación de su base de depositantes constituye uno de sus principales retos, al hacer vulnerable a la entidad ante el retiro de alguno de estos. Fitch prevé que la institución continúe disminuyendo la concentración gradualmente, a medida que el banco mantenga el crecimiento de su volumen de negocios. Adicionalmente, el perfil de liquidez de Baz se favorece del potencial soporte, a través de financiamientos de instituciones relacionadas o inyecciones de capital que podría recibir de Elektra, en caso de necesitarlo. Baz ha sido otorgado una línea de crédito contingente por Baz Mex de USD$10 millones, el cual no ha sido utilizado hasta el momento. Gráfico 5. Indicadores Patrimoniales 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Patrimonio / Activos Capital Base Fitch / Act. Ponderados Riesgo Dic-10 Dic-11 Dic-12 Jun-13 Patrimonio La posición patrimonial de BAZ es buena y estable (véase Gráfico 5. En este sentido, su Capital Básico Según Fitch representa el 32.7% de sus activos ponderados por riesgo; muy por encima del promedio del sistema (jun13: 18.6%); éste representa una de sus fortalezas, acorde con el riesgo de su gestión crediticia; además le ofrece soporte para la expansión de activos prevista y un adecuado respaldo frente a sus riesgos. En opinión de Fitch, para el segundo semestre del 2013, el nivel de capitalización se mantendrá, dada la práctica de capitalización por parte de los resultados. Común a otros bancos del grupo, aún no se espera un reparto de dividendos; por lo tanto, la generación interna de capital ofrecerá soporte a la expansión de activos prevista y un adecuado respaldo frente a sus riesgos. Clasificaciones en Escala de Fitch Las clasificaciones de riesgo vigentes en escala de Fitch se detallan a continuación: --Clasificación de emisor de largo plazo: BBB(slv) --Clasificación de emisor de corto plazo: F3(slv) Perspectiva Estable. 4

5 Estado de Resultados (miles de USD) 30 jun dic dic dic dic dic Meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos 23, , , , Otros Ingresos por Intereses Ingresos por Dividendos Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos 23, , , , Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes 1, , , , Otros Gastos por Intereses Total Gastos por Intereses 1, , , , Ingreso Neto por Intereses 22, , , , Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores Ganancia (Pérdida) Neta en Act. Valor Razonable a través del ER Ingreso Neto por Seguros Comisiones y Honorarios Netos , , Otros Ingresos Operativos 1, , , , , Total de Ingresos Operativos No Financieros 2, , , , , Gastos de Personal 8, , , , , Otros Gastos Operativos 6, , , , , Total Gastos Operativos 15, , , , , Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio Utilidad Operativa antes de Provisiones 9, , , , Cargo por Provisiones para Préstamos 3, , , Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Préstamos Utilidad Operativa 6, , , , , Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio Ingresos No Recurrentes Gastos No Recurrentes Cambio en Valor Razonable de la Deuda Otros Ingresos y Gastos No Operativos Utilidad Antes de Impuestos 6, , , , , Gastos de Impuestos 1, , Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas Utilidad Neta 4, , , , , Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta Revaluación de Activos Fijos Diferencias en Conversión de Divisas Ganancia/Pérdida en Otros Ingresos Ajustados (OIA) Ingreso Ajustado por Fitch 4, , , , , Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. n.a Nota: Utilidad Neta Después de Asignación a Int. Minoritarios 4, , , , , Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período Fuente: 5

6 Balance General (miles de USD) 30 jun dic dic dic dic dic Meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales Otros Préstamos Hipotecarios Otros Préstamos al Consumo/Personales 62, , , , , Préstamos Corporativos y Comerciales 3, , Otros Préstamos Menos: Reservas para Préstamos Vencidos 3, , , Préstamos Netos 63, , , , , Préstamos Brutos 66, , , , , Nota: Préstamos Vencidos Incluidos Arriba 3, , , Nota: Préstamos a Valor Razonable Incluidos Arriba B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias , Repos y Colaterales en Efectivo 1, , , , Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable a través del ER Derivados Títulos Valores Disponibles para la Venta , Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento 9, , , , , Inversiones en Empresas Relacionadas Otros Títulos Valores Total Títulos Valores 10, , , , , Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos Arriba n.a. 7, , , , Nota: Total Valores Pignorados Inversiones en Propiedades Activos de Seguros Otros Activos Productivos Total Activos Productivos 73, , , , , C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos 14, , , , , , Nota: Reservas Obligatorias Incluidas Arriba , , , Bienes Adjudicados Activos Fijos 6, , , , , , Plusvalía Otros Intangibles Activos por Impuesto Corriente Activos por Impuesto Diferido Operaciones Descontinuadas Otros Activos 8, , , , , , Total Activos 103, , , , , ,483.3 Fuente: 6

7 Balance General (miles de USD) 30 jun dic dic dic dic dic Meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente 21, , , , , Depósitos en Cuenta de Ahorro Depósitos a Plazo 44, , , Total Depósitos de Clientes 66, , , , , Depósitos de Bancos Repos y Colaterales en Efectivo Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo 66, , , , , Obligaciones Senior a más de un Año Obligaciones Subordinadas Otras Obligaciones Total Fondeo a Largo Plazo Derivados Obligaciones Negociables Total Fondeo 66, , , , , E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable Reservas por Deterioro de Créditos Reservas para Pensiones y Otros 1, , Pasivos por Impuesto Corriente Pasivos por Impuesto Diferido Otros Pasivos Diferidos Operaciones Descontinuadas Pasivos de Seguros Otros Pasivos 9, , , , , , Total Pasivos 77, , , , , ,250.3 F. Capital Híbrido 1. Acc. Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda Acc. Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio G. Patrimonio 1. Capital Común 26, , , , , , Interés Minoritario Reservas por Revaluación de Títulos Valores Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones OIA Total Patrimonio 26, , , , , , Total Pasivos y Patrimonio 103, , , , , , Nota: Capital Base según Fitch 26, , , , , , Nota: Capital Elegible según Fitch 26, , , , , ,233.0 Fuente: 7

8 Resumen Analítico 30 jun dic dic dic dic dic Meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos / Préstamos Brutos Prom n.a. 2. Gastos por Int. sobre Depósitos de Clientes / Dep.Clientes Prom n.a. 3. Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio Gastos por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio n.a. 5. Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Prom Ing. Neto por Int. Cargo Prov. Préstamos / Activos Prod. Prom Ing. Neto por Int. Dividendos Acc. Preferentes / Act. Prod. Prom B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros / Ingresos Brutos Gastos No Financieros / Ingresos Brutos Gastos No Financieros / Activos Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Totales Promedio Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio Impuestos / Utilidad antes de Impuestos Utilidad Operativa antes de Prov./ Activos Ponderados por Riesgo Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio Utilidad Neta / Activos Totales Promedio Ingreso Ajustado por Fitch / Patrimonio Promedio Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Totales Promedio Utilidad Neta / Act. Totales Prom. + Act. Titularizados Administrados Prom Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Ponderados por Riesgo D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo Capital Elegible según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio n.a Indicador de Capital Total Regulatorio Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a n.a n.a n.a n.a. n.a. 7. Patrimonio / Activos Totales Divid. Pagados y Declarados Efectivo / Utilidad Neta Divid. Pagados y Declarados Efectivo / Ingreso Ajustado por Fitch Dividendos en Efectivo y Recompra de Acciones / Utilidad Neta Utilidad Neta Dividendos en Efectivo / Patrimonio Total E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total Crecimiento de los Préstamos Brutos n.a. n.a. 3. Préstamos Vencidos / Préstamos Brutos n.a. 4. Reservas para Préstamos Vencidos / Préstamos Brutos n.a. 5. Reservas para Préstamos Vencidos / Préstamos Vencidos n.a. 6. Préstamos Vencidos Reservas para Préstamos Vencidos / Patrimonio (0.26) (1.19) Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio n.a. 8. Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio n.a. 9. Préstamos Vencidos + Act. Adjud. / Préstamos Brutos + Act. Adjud n.a. F. Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes n.a. 2. Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Depósitos de Clientes / Total Fondeo Excluyendo Derivados n.a. Fuente: 8

9 Las clasificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de clasificación. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo, no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. Categoría EAAA: Corresponde a aquellas entidades que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de riesgo son insignificantes. Categoría AAA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos + y -, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo - indica un nivel mayor de riesgo. TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión clasificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de clasificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una clasificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus clasificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las clasificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las clasificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una clasificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una clasificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las clasificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la clasificación. La clasificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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