El present informe, juntament amb els últims informes periòdics, es troben disponibles per mitjans telemàtics a

Transcripción

1 Gestora: CAJA INGENIEROS GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Grup Gestora: GRUPO CAJA DE INGENIEROS Auditor: DELOITTE & TOUCHE S.A. Dipositari: CAJA INGENIEROS Grup Dipositari: GRUPO CAJA DE INGENIEROS Ràting Dipositari: ND Fons per compartiments: No El present informe, juntament amb els últims informes periòdics, es troben disponibles per mitjans telemàtics a L'Entitat Gestora atendrà les consultes dels clients, relacionades amb les IIC gestionades a: Caspe 88, Bajos, Barcelona Correu electrònic: atencionalsocio@caja-ingenieros.es Així mateix compta amb un departament o servei d'atenció al client encarregat de resoldre les queixes i reclamacions. La CNMV també posa a la seva disposició l'oficina d'atenció a l'inversor ( , correu electrònic: inversores@cnmv.es). Categoria Tipus Fons: Fons que pren com a referencia un índex. Vocació Inversora: Renda Variable Euro. Perfil de Risc: Valor 6, en una escala de 1 al 7. Descripció general Política d'inversió: La gestió del fons pren com a referència el comportament de l'índex Eurostoxx 50 podent per a això superar els límits generals de diversificació. L'exposició del fons a renda variable cotitzada en mercats europeus serà major al 75, sent l'exposició habitual al voltant del 90. Almenys el 60 de l'exposició a renda variable serà en valors emesos per entitats radicades a la zona euro, sense límit de capitalització. El seguiment de l'índex es realitzarà mitjançant la compra d'accions i futurs de mercats europeus que permetin mantenir un coeficient de correlació superior al 75 entre els rendiments diaris del valor liquidatiu del fons i els de l'índex Eurostoxx 50 en termes anuals. La desviació màxima serà del 7,5. El límit màxim en un mateix emissor és el 20. La part no invertida en renda variable estarà invertida en actius de renda fixa, pública o privada, sense límit de durada. La qualificació mínima per a aquests actius serà igual o superior a la que en cada moment tingui el Regne d'espa. L'exposició al risc divisa no podrà superar el 25. Operativa en instruments derivats La metodologia aplicada per a calcular l'exposició total al risc de mercat és el mètode del compromís. El fons té previst operar amb instruments derivats contractats en mercats organitzats, amb finalitat de cobertura i inversió. El conjunt d`operacions en aquest tipus d`actius no podrà superar el valor del patrimoni de la IIC. Una informació més detallada sobre la política d'inversió del fons es pot trobar en el seu fullet informatiu. Divisa de denominació

2 Període Període Any Any Índex de rotació de la cartera 0 0,03 0 0,27 Rendibilitat mitja de la liquidesa ( anualitzat) Quan no existeixi informació disponible les corresponents cel les apareixeran en blanc classe Núm. de participaciones Període Període Periodo Núm. de partícipes Periodo Divisa Beneficios brutos distribuidos por participación Periodo Periodo inversió Mínima CI BOLSA O PLUS A, FI , , CI BOLSA O PLUS I, FI , Patrimonio (en miles) classe Divisa Al final del periodo 2015 CI BOLSA O PLUS A, FI CI BOLSA O PLUS I, FI Valor Liquidativo de la participación classe Divisa Al final del periodo 2015 CI BOLSA O PLUS A, FI CI BOLSA O PLUS I, FI 7,1100 7,1023 7,3211 6,5482 6,4416 * El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efectivo derivado del cargo individual al participe de la comisión de gestión sobre resultados. Comissions aplicades en el, sobre patrimoni mig CLASSE CI BOLSA O PLUS A, FI CI BOLSA O PLUS I, FI CLASSE CI BOLSA O PLUS A, FI CI BOLSA O PLUS I, FI Comissió de gestió efectivament cobrat Base de Sistema Període Acumulada càlcul d'imputació s/ patrimoni s/ resultats Total s/ patrimoni s/ resultats Total 0,33 0,33 0,33 0,33 mixta al fondo 0,13 0,13 0,13 0,13 Patrimoni Comissió de dipositari efectivament cobrat Base de Període Acumulada càlcul 0,05 0,05 Patrimoni 0,02 0,02 Patrimoni

3 Quan no existeixi informació disponible les corresponents cel les apareixeran en blanc. A) Individual CI BOLSA O PLUS A, FI. Divisa de denominación Rentabilidad Rendibilitat -2,88-2,88-0,89 2,58 3,68 11,80 1,66 11,02 18,75 Rentabilidad Rendibilitat índex índicereferencia referencia -4,07-4,07-2,53 4,44-1,69 6,49 0,70 3,85 17,95 Correlación 0,94 0,94 0,92 0,92 0,93 0,92 0,97 0,98 0,99 El valor liquidatiu i, per tant, la seva rendibilitat no recullen l'efecte derivat del càrrec individual al partícip de la comissió de gestió sobre resultats. Rendibilitats Trimestre s 3 s extremes (i) Rendibilitat mínima -2, , , Rendibilitat máxima 1, , , (i) Només s'informa per a les classes amb una antiguitat mínima del sol licitat i sempre que no s'hagi modificat la seva vocació inversora, e cas contrari s'informa 'N.A.' Es refereix a les rendibilitats màximes i mínimes entre dos valors liquidatius consecutius. La periodicitat de càlcul del valor liquidatiu és diària. Recordi que rendibilitats passades no pressuposen rendibilitats futures. Només s'informa si s'ha mantingut una política d'inversió homogènia en el Volatilitat (ii): Valor Liquidatiu 13,07 13,07 7,78 8,66 9,47 8,57 19,56 18,80 15,52 Ibex-35 14,44 14,44 14,25 12,11 13,76 12,92 26,30 21,78 18,84 Lletra del Tresor a 1 0,16 0,16 0,17 0,17 0,39 0,24 0,26 0,27 0,93 DJ Stoxx 50 Index 14,85 14,85 8,38 10,36 12,16 10,25 22,33 23,22 16,30 VAR històric (iii) 7,97 7,97 7,83 7,63 7,53 7,83 8,41 8,22 7,58 (ii) Volatilitat històrica: indica el risc d'un valor en un, a major volatilitat major risc. De manera comparativa s'ofereix la volatilitat de diferents referències. Només s'informa de la volatilitat pels s amb política d'inversió homogènia. (iii) Var històric: Indica el màxim que es pot perdre, amb un nivell de confiança del 99, en el termini d'1 mes, si es repetís el comportament de la IIC dels últims 5 s. La dada és a finals del de referència. 0,38 0,38 0,40 0,40 0,39 1,58 1,57 1,59 1,59 Inclou les despeses directes que ha tingut en el de referència: comissió de gestió sobre patrimoni, comissió de dipositari i despeses per serveis bancaris (excepte despeses de finançament), i resta de despeses de gestió corrent, en termes de percentatge sobre patrimoni mitjà del. En el cas de fons / compartiments que inverteixen més d'un 10 del seu patrimoni en altres IIC s'inclouen també les despeses efectuades indirectament, derivades d'aquestes inversions, que inclouen les comissions de subscripció i de reemborsament. Aquest ràtio no inclou la comissió de gestió sobre resultats ni els costos de transacció per la compravenda de valors. Rendibilitat trimestral dels últims 3 s VL DJ Stoxx 50 Index (Base 100) VL DJ Stoxx 50 Index

4 La política de inversión de la IIC ha sido cambiada el 19 de Febrero de 2010.

5 Quan no existeixi informació disponible les corresponents cel les apareixeran en blanc. A) Individual CI BOLSA O PLUS I, FI. Divisa de denominación Rentabilidad Rendibilitat Rentabilidad Rendibilitat índex índicereferencia referencia Correlación El valor liquidatiu i, per tant, la seva rendibilitat no recullen l'efecte derivat del càrrec individual al partícip de la comissió de gestió sobre resultats. Rendibilitat mínima Rendibilitat máxima Rendibilitats Trimestre s 3 s extremes (i) (i) Només s'informa per a les classes amb una antiguitat mínima del sol licitat i sempre que no s'hagi modificat la seva vocació inversora, e cas contrari s'informa 'N.A.' Es refereix a les rendibilitats màximes i mínimes entre dos valors liquidatius consecutius. La periodicitat de càlcul del valor liquidatiu és diària. Recordi que rendibilitats passades no pressuposen rendibilitats futures. Només s'informa si s'ha mantingut una política d'inversió homogènia en el Volatilitat (ii): Valor Liquidatiu Ibex-35 Lletra del Tresor a 1 DJ Stoxx 50 Index VAR històric (iii) (ii) Volatilitat històrica: indica el risc d'un valor en un, a major volatilitat major risc. De manera comparativa s'ofereix la volatilitat de diferents referències. Només s'informa de la volatilitat pels s amb política d'inversió homogènia. (iii) Var històric: Indica el màxim que es pot perdre, amb un nivell de confiança del 99, en el termini d'1 mes, si es repetís el comportament de la IIC dels últims 5 s. La dada és a finals del de referència. Inclou les despeses directes que ha tingut en el de referència: comissió de gestió sobre patrimoni, comissió de dipositari i despeses per serveis bancaris (excepte despeses de finançament), i resta de despeses de gestió corrent, en termes de percentatge sobre patrimoni mitjà del. En el cas de fons / compartiments que inverteixen més d'un 10 del seu patrimoni en altres IIC s'inclouen també les despeses efectuades indirectament, derivades d'aquestes inversions, que inclouen les comissions de subscripció i de reemborsament. Aquest ràtio no inclou la comissió de gestió sobre resultats ni els costos de transacció per la compravenda de valors. Rendibilitat trimestral dels últims 3 s No hi ha dades disponibles No hi ha dades disponibles

6

7 Durant el de referència, la rendibilitat mitjana en el de referència dels fons gestionats per la Societat Gestora es presenta en el quadre adjunt. Els fons s'agrupen segons la seva vocació inversora. Monetari a Curt Termini Monetari Vocació inversora Patrimoni gestionat * (milers d'euros) Núm. de partícips * Rendibilitat trimestral mitjana ** Renda Fixa Euro ,21 Renda Fixa Internacional ,67 Renda Fixa Mixta Euro Renda Fixa Mixta Internacional ,80 Renda Variable Mixta Euro Renda Variable Mixta Internacional ,61 Renda Variable Euro ,85 Renda Variable Internacional ,14 IIC de Gestió Referenciada (1) Garantit de Rendiment Fixe Garantit de Rendiment Variable ,92 De Garantia Pracial Retorn Absolut ,53 Global Total Fons ,65 * Mitjanes. (1): Inclou IIC que repliquen o reprodueixen un índex, fons cotitzats (ETF) i IIC amb objectiu concret de rendibilitat no garantit. ** Rendibilitat mitjana ponderada per patrimoni mitjà de cada FI en el (+) INVERSIONS FINANCERES Cartera Interior Cartera Exterior Interessos Inversions dubtoses, moroses o en litigi (+) LIQUIDESA (TRESORERIA) (+/-) RESTA TOTAL PATRIMONI ( Importes en miles de -- ) Fi Distribució del patrimoni / Import Patrimoni Notes: El es refereix al trimestre o semestre, segons sigui el cas. Les inversions financeres s'informen a valor estimat de realització ,48 14,68 80,80 3,72 0,80 100,00 Fi Import / Patrimoni , , , , , ,00 PATRIMONI FI PERIODE ANTERIOR (milers d') (+/-) Subscripcions/Reemborsaments (net) (-) Beneficis Bruts Distribuïts (+/-) Rendiments Nets (+) Rendiments de Gestió (+) Interessos (+) Dividends (+/-) Resultats en renda fixa (realitzades o no) (+/-) Resultats en renda variable (realitzades o no) sobre patrimoni mitjà ,42-2,90-2,48 0,34-2, ,93-0,84-0,52 0,20-0,71 acumulada anual ,42-2,90-2,48 0,34-2,68 variació respecte fi 121,34 247,35 384,36 5,72 65,84-398,71 281,93

8 (+/-) Resultats en dipòsits (realitzades o no) (+/-) Resultats en derivats (realitzades o no) (+/-) Resultats en IIC (realitzades o no) (+/-) Altres Resultats (+/-) Altres Rendiments (-) Despeses Repercutits (-) Comissió de gestió (-) Comissió de dipositari (-) Despeses per serveis exteriors (-) Unes altres despeses de gestió corrent (-) Unes altres despeses repercutits (+) Ingressos (+) Comissions de descompte a favor de la IIC (+) Comissions retrocedides (+) Altres Ingressos PATRIMONI FI PERIODE ACTUAL (milers d') Nota: El es refereix al trimestre o semestre, segons sigui el cas. sobre patrimoni mitjà -0,13-0,42-0,32-0,05-0, ,01-0,32-0,27-0, acumulada anual -0,13-0,42-0,32-0,05-0, variació respecte fi ,00-103,19 32,23 21,15-6,45-2,17 218, ,01-100,00-100, Inversions financeres a valor estimat de realització i en percentatge sobre el patrimoni, al tancament del ( Importes en miles de -- ) Descripció de la inversió i emissor REPO CAJA INGENIEROS -0, Divisa Període Valor de mercat 907 2,09 Període Valor de mercat TOATL ADQUISICIÓ TEMPORAL D ACTIUS 907 2,09 TOTAL RENDA FIA 907 2,09 ACCIONES CELLNE TELECOM SAU 981 2, ACCIONES GRIFOLS SA ,06 ACCIONES INDITE 851 1, ACCIONES IBERDROLA SA ,27 ACCIONES BANCO BILBAO VIZCAYA 915 2, ,78 ACCIONES AMADEUS IT GROUP SA 939 2, ,00 TOTAL RV COTITZADA , ,23 TOTAL RENDA VARIABLE , ,23 TOTAL INVERSIONS FINANCERES INTERIOR , ,23 ACCIONES CORBION NV 849 1, ACCIONES COMPASS GROUP PLC GBP 871 2, ACCIONES UMICORE , ,31 ACCIONES ASSA ABLOY AB SEK ,84 ACCIONES UNICREDIT SPA 880 2, ,92 ACCIONES TECHNIP FMC 874 2, ,28 ACCIONES KEMIRA OYJ 829 1, ,18 ACCIONES ANHEUSER-BUSCH INBEV 950 2, ,97 ACCIONES KRONES AG 945 2, ,36 ACCIONES ING GROEP NV ,13 ACCIONES KONINKLIJKE AHOLD NV 980 2, ,04 ACCIONES NORMA GROUP SE 950 2, ,09 ACCIONES EVONIK INDUSTRIES AG 868 2, ,27 ACCIONES DUERR AG 883 2, ,14 ACCIONES GEMALTO 950 2,26 ACCIONES AUTOLIV INC SEK , ,21

9 Descripció de la inversió i emissor ACCIONES ATOS SE Divisa Període Valor de mercat 850 1,95 Període Valor de mercat 824 1,96 ACCIONES COLOPLAST-B DKK 924 2, ,13 ACCIONES SMURFIT KAPPA GROUP 955 2,28 ACCIONES ASML HOLDING NV , ,20 ACCIONES HEINEKEN HOLDING NV ,10 ACCIONES APERAM 900 ACCIONES RECORDATI SPA 917 2,11 ACCIONES VESTAS WIND SYSTEMS DKK 660 1, ,57 ACCIONES UNILEVER NV-CVA 915 2, ,04 ACCIONES TOTAL SA 925 2, ,20 ACCIONES SOCIETE GENERALE SA 867 1, ,80 ACCIONES SIEMENS AG-REG 859 1, ,00 ACCIONES SHIRE PLC GBP ,04 ACCIONES SAP SE 915 2, ,17 ACCIONES RECKITT BENCKISER PL GBP 866 1, ,34 ACCIONES PUBLICIS GROUPE 914 2, ,94 ACCIONES PRYSMIAN SPA 856 1, ,95 ACCIONES NOVO NORDISK A/S-B DKK 848 1, ,28 ACCIONES MUENCHENER RUECKVER 945 2, ,16 ACCIONES LVMH MOET HENNESSY 956 2, ,14 ACCIONES MARINE HARVEST NOK 865 1, ,79 ACCIONES INTESA SANPAOLO 917 2, ACCIONES GROUPE DANONE 934 2,23 ACCIONES CONTINENTAL AG 922 2, ,20 ACCIONES BAYER AG-REG 855 1, ,93 ACCIONES AIR LIQUIDE SA 904 2, ,04 TOTAL RV COTITZADA , ,66 TOTAL RENDA VARIABLE , ,66 TOTAL INVERSIONS FINANCERES ETERIOR , ,66 TOTAL INVERSIONS FINANCERES , ,89 Nota: El es refereix al final del trimestre o semestre, segons sigui el cas Distribució dels inversions financeres, al tancament del : Percentatge respecte al patrimoni total CONSUMO NO CICLICO FINANCIERO INDUSTRIA CONSUMO CICLICO ALTRES ALTRES TRESORERIA ACC UMICORE SA ACC ASML HOLDING N.V. AUTOLIV INC SS ALTRES RENDA VARIABLE LIQUIDESA ADQUISICIÓ TEMPORAL D ACTIUS ALTRES TRESORERIA RENDA VARIABLE ADQUISICIÓ TEMPORAL D ACTIUS 3.3. Operativa en derivats. Resum de les posicions obertes al tancament del ( Importes en miles de -- ) Subjacent INDICE OPE STO50 Instrument C/ FUTURO O STO50 JUN18 Import nominal compromès Total subyacent renda variable Objectiu de la inversió inversió

10 Subjacent Instrument Import nominal compromès TOTAL OBLIGACIONS Objectiu de la inversió Sí No a. Suspensió temporal de subscripcions/reemborsaments b. Represa de subscripcions/reemborsaments c. Reemborsament de patrimoni significatiu d. Endeutament superior al 5 del patrimoni e. Sustitució de la societat gestora f. Substitució de l'entitat dipositària g. Canvi de control de la societat gestora h. Canvi en elements essencials del fullet informatiu i. Autorització del procés de fusió j. Altres fets rellevants No existeixen Fets Rellevants en el corresponent al present informe Sí No a. Partícips significatius en el patrimoni del fons (percentatge superior al 20) b. Modificacions d'escassa rellevància en el Reglament c. Gestora i el dipositari són del mateix grup (segons article 4 de la LMV) d. S'han realitzat operacions d'adquisició i venda de valors en els quals el dipositari ha actuat com venedor o comprador, respectivament e. Adquirits valors/ins. financers emesos/avalats per alguna entitat del grup gestora/dipositari, o algun d'aquests ha estat col.locador/assegurador/director/assessor, o prestats valors a entitats vinculades f. S'han adquirit valors o instruments financers en que la contrapartida ha estat una entitat del grup de la gestora o dipositària, o una altra IIC gestionada per la mateixa gestora o una altra gestora del grup g. S'han percebut ingressos per entitats del grup de la gestora que tenen com origen comissions o despeses satisfets per la IIC h. Altres informacions o operacions vinculades 7. Annex explicatiu sobre operacions vinculades i altres informacions L'import de comissions o despeses que han percebut com a ingrés entitats del grup de la gestora satisfets per part de la IIC és de 9.556,01 euros. L'import de les operacions de compra en les quals el dipositari ha actuat com a venedor és de ,02 euros, que suposa un 11,13 sobre el patrimoni mitjà de la IIC en el de referència. L'import de les adquisicions de valors o instruments financers la contrapartida dels quals ha estat una entitat del grup de la gestora o dipositari, o una altra IIC gestionada per la mateixa gestora o una altra gestora del grup és de ,02 euros, que suposa un 11,13 sobre el patrimoni mitjà de la IIC en el de referència. CAIA ENGINYERS GESTIÓ, SGIIC, SAU ( gestora del fons ), està participada en un 100 per CAIA D'ENGINYERS ( dipositària del fons ). Tanmateix, ambdues entitats mantenen independència en la gestió. Com a part d'aquesta independència, el Consell d'administració de la gestora ha adoptat unes normes de conducta sobre operacions vinculades que obliguen a comunicar qualsevol operació d'aquest tipus.

11 D`acord amb allò establert en l`article 24.2 del Reglament d`institucions d`inversió Col lectiva la CNMV, com a organisme supervisor, no s ha establert cap més informació o advertiment de caràcter general o específic que s`hagi d`incloure en el present informe periòdic. INFORME DE GESTIÓ: El primer trimestre de l' ha estat més convuls del que esperaven els inversors, tot i que els actius de risc van començar creixent de manera accentuada. Al febrer, la volatilitat va repuntar, i va propiciar que totes les borses s'enfonsessin a causa de l'augment brusc en el rendiment de les principals corbes de tipus d'interès i del col lapse dels fluxos de gestió passiva, que van capitalitzar bona part de les correccions. Pel que fa als esdeveniments més rellevants del, cal destacar la possible guerra comercial entre els Estats Units i la ina després que Trump anunciés la imposició d'un aranzel d'un a les importacions d'acer i alumini, a banda d'altres aranzels per un import de milions d'usd a productes importats des del gegant asiàtic. En les eleccions generals d'itàlia celebrades al principi de març, el Moviment Cinc Estrelles (M5E) i la Lliga Nord van ser els partits més votats. En aquesta avinentesa, els índexs de renda variable van tenir comportaments dispars, i van acabar el trimestre en vermell. L'atmosfera macroeconòmica favorable a totes dues bandes de l'atlàntic ha anat acompada d'una fase de resultats empresarials positius a l'últim trimestre del, seguint la línia de la resta de l'. En particular, l'agregat de l'índex nord-americà S&P 500 ha crescut tant a nivell de vendes com de beneficis per acció. Mereix una menció especial l'homogeneïtat total en el creixement per sectors. Al Vell Continent, s'ha observat una sincronització entre les dades macroeconòmiques i les microeconòmiques. El sector energètic i el financer han estat els més beneficiats; gràcies al repunt marcat del preu del cru, en el primer cas, i a la normalització del descens del marge de mediació i la reducció de les provisions, en el segon. Amb tot, els índexs principals de renda variable han acabat el trimestre amb retrocessos tant a Europa (Eurostoxx 50-4,07 i Ibex 35-4,42 ) com als Estats Units (S&P 500-1,22 ). Finalment, amb relació a les divises, l'usd va retrocedir un 2,66 respecte a l'. Pel que fa a la inversió del Caixa Enginyers Borsa Euro Plus, l'estratègia del fons ha consistit a mantenir un binomi rendibilitat-risc d'acord amb la seva vocació de renda variable en euro, col locant la seva inversió principal en valors emesos per entitats situades a la zona euro. Durant la fase de resultats hi va haver una sincronització entre les dades macroeconòmiques i les microeconòmiques, amb creixements en tots els sectors tant a nivell de vendes com de beneficis. El sector energètic i el financer van ser els més beneficiats, gràcies a l'accentuat repunt del preu del cru, en el primer cas, i al repunt de les corbes dels tipus d'interès, en el segon. Amb tot, la rendibilitat del fons el primer trimestre de l' ha estat del -2,88, un valor superior al seu índex de referència, l'eurostoxx 50, que ha obtingut un -4,07, si bé s'ha vist penalitzat pel mal comportament després de la publicació de resultats de diverses compies en cartera. En termes de volatilitat, el fons s'ha comportat millor que el seu índex, mostrant un nivell de risc inferior (un 13,07 davant un 14,85 ), gràcies a l'encertada selecció de valors i a la diversificació per sectors. Durant el, la volatilitat de la Lletra del Tresor a 12 mesos ha estat del 0,16. Si comparem la rendibilitat del fons amb la d'un altre fons amb vocació de renda variable en euros, gestionant per CE Gestió, podem comprovar que CE Iberian Equity ha obtingut una rendibilitat un xic superior a la del fons (un -0,36 ), la qual cosa millora la rendibilitat negativa de l'ibex 35. Pel que fa a les decisions de gestió, s'ha donat sortida a Gemalto, després de confirmar-se que no hi haurà noves ofertes per la compia; a Danone, en aquest cas per la falta de potencial i pels riscos d'integració en la compra de Whitewave Foods; i a Smurfit Kappa, ja que es van trobar idees amb millors perspectives. Respecte a les entrades, s'ha incorporat la productora d'acer Aperam, la qual es veurà beneficiada d'una normalització en la capacitat utilitzada en el sector de l'acer inoxidable; i a la farmacèutica italiana Recordati, especialitzada en malalties rares i amb una gran experiència en l'optimització dels processos de fabricació per impulsar fàrmacs de gran valor però amb poca penetració. Amb relació a la gestió de futurs, s'ha mantingut una posició en futurs de l'eurostoxx 50 per protegir la liquiditat derivada de l'operativa del fons i per poder mantenir una exposició del 100 a renda variable. A nivell d'actius, Marine Harvest (+17,10 ) ha registrat la major revalorització de la cartera després de comprovar-se que la baixada del preu del salmó va tenir un impacte menor del que s'esperava en els comptes de la compia. Per contra, el pitjor comportament l'ha registrat Duerr (-16,34 ), que s'ha vist penalitzada per la publicació d'un marge de beneficis trimestral pitjor de l'esperat. La liquiditat del fons s'ha protegit comprant operacions amb pacte de recompra (repos) amb venciment màxim quinzenal pactat amb el dipositari. El col lateral d'aquestes operacions han estat emissions de titulització hipotecària d'alta qualitat creditícia, i el fons no ha satisfet cap comissió per aquesta inversió. El patrimoni del fons ha augmentat un 3,64; i el nombre de partícips, un 7,96. Les despeses en què ha incorregut el fons han estat del 0,38. La Societat Gestora exercirà el dret d'assistència i vot a les juntes d'accionistes de societats espoles quan faci més de 12 mesos que els fons que gestiona hi participen, i quan representin almenys l'1 del capital de la societat participada. Votarà a favor de les propostes de l'ordre del dia; i s'abstindrà en aquelles en què consideri que no té prou informació. A banda d'això, la Societat Gestora assistirà a la junta d'accionistes quan, tot i no escaure's cap de les circumstàncies s, l'emissor s'hagi considerat pertinent o quan hi hagi drets econòmics a favor dels partícips, com ara primes d'assistència a juntes. Durant el trimestre no s'ha exercit el vot en juntes d'accionistes que compleixin les condicions s. De cara al segon trimestre de l', els resultats empresarials centraran gran part de l'atenció dels inversors. Gràcies a la bona salut de l'economia a tot el món, les vendes i els beneficis empresarials haurien de continuar creixent com ho han fet els darrers trimestres. Esperem que els principals bancs centrals continuïn normalitzant gradualment la política monetària. El fons manté l'exposició a empreses de capitalització mitjana amb especial atenció a actius líders en nínxols de mercat. Considerem que aquest és el posicionament adequat en l'entorn de creixement dels beneficis que s'ha iniciat recentment, el qual no esperem que es modifiqui.