El present informe, juntament amb els últims informes periòdics, es troben disponibles per mitjans telemàtics a

Transcripción

1 Gestora: CAJA INGENIEROS GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Grup Gestora: GRUPO CAJA DE INGENIEROS Auditor: DELOITTE & TOUCHE S.A. Dipositari: CAJA INGENIEROS Grup Dipositari: GRUPO CAJA DE INGENIEROS Ràting Dipositari: ND Fons per compartiments: No El present informe, juntament amb els últims informes periòdics, es troben disponibles per mitjans telemàtics a L'Entitat Gestora atendrà les consultes dels clients, relacionades amb les IIC gestionades a: Caspe 88, Bajos, Barcelona Correu electrònic: atencionalsocio@caja-ingenieros.es Així mateix compta amb un departament o servei d'atenció al client encarregat de resoldre les queixes i reclamacions. La CNMV també posa a la seva disposició l'oficina d'atenció a l'inversor ( , correu electrònic: inversores@cnmv.es). Categoria Vocació Inversora: Renda Variable Internacional. Perfil de Risc: Valor 6, en una escala de 1 al 7. Descripció general Política d'inversió: La gestió del fons està encaminada a seguir una política d`inversió d`acord amb la seva vocació de Renda Variable Internacional. La cartera es compondrà d`inversions en renda variable en més d`un 75 del patrimoni del fons. La inversió en renda variable es materialitzarà en més d`un 75 en valors de països emergents, mentre que les accions i participacions d`iic representen més del 50 del patrimoni. La selecció d`iic es realitza entre gestores amb importants volums gestionats, amb reconegut prestigi i trajectòria internacional. La inversió en actius expressats en moneda diferent a l`euro representarà més del 30 de la cartera. Operativa en instruments derivats La metodologia aplicada per a calcular l'exposició total al risc de mercat és el mètode del compromís. El fons té previst operar amb instruments derivats, negociats tant en mercats organitzats com en OTC, amb finalitat de cobertura i inversió. Els compromisos pel conjunt d`operacions no podran superar el patrimoni de la IIC. Una informació més detallada sobre la política d'inversió del fons es pot trobar en el seu fullet informatiu. Divisa de denominació

2 Període Període Any Any Índex de rotació de la cartera 0 0,12 0 0,45 Rendibilitat mitja de la liquidesa ( anualitzat) Quan no existeixi informació disponible les corresponents cel les apareixeran en blanc classe Núm. de participaciones Període Període Periodo Núm. de partícipes Periodo Divisa Beneficios brutos distribuidos por participación Periodo Periodo inversió Mínima CI EMERGENTES A, FI , , CI EMERGENTES I, FI , Patrimonio (en miles) classe Divisa Al final del periodo 2015 CI EMERGENTES A, FI CI EMERGENTES I, FI Valor Liquidativo de la participación classe Divisa Al final del periodo 2015 CI EMERGENTES A, FI CI EMERGENTES I, FI 14, , , , ,0454 * El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efectivo derivado del cargo individual al participe de la comisión de gestión sobre resultados. Comissions aplicades en el, sobre patrimoni mig CLASSE CI EMERGENTES A, FI CI EMERGENTES I, FI CLASSE CI EMERGENTES A, FI CI EMERGENTES I, FI Comissió de gestió efectivament cobrat Base de Sistema Període Acumulada càlcul d'imputació s/ patrimoni s/ resultats Total s/ patrimoni s/ resultats Total 0,33 0,33 0,33 0,33 mixta al fondo 0,13 0,13 0,13 0,13 Patrimoni Comissió de dipositari efectivament cobrat Base de Període Acumulada càlcul 0,05 0,05 Patrimoni 0,02 0,02 Patrimoni

3 Quan no existeixi informació disponible les corresponents cel les apareixeran en blanc. A) Individual CI EMERGENTES A, FI. Divisa de denominación Rentabilidad Rendibilitat -1,14-1,14 2,02 4,16 3,12 18,77 8,01 2,64-5,31 El valor liquidatiu i, per tant, la seva rendibilitat no recullen l'efecte derivat del càrrec individual al partícip de la comissió de gestió sobre resultats. Rendibilitats Trimestre s 3 s extremes (i) Rendibilitat mínima -2, , , Rendibilitat máxima 1, , , (i) Només s'informa per a les classes amb una antiguitat mínima del sol licitat i sempre que no s'hagi modificat la seva vocació inversora, e cas contrari s'informa 'N.A.' Es refereix a les rendibilitats màximes i mínimes entre dos valors liquidatius consecutius. La periodicitat de càlcul del valor liquidatiu és diària. Recordi que rendibilitats passades no pressuposen rendibilitats futures. Només s'informa si s'ha mantingut una política d'inversió homogènia en el Volatilitat (ii): Valor Liquidatiu 14,69 14,69 10,14 10,38 10,21 9,86 15,87 18,61 12,03 Ibex-35 14,44 14,44 14,25 12,11 13,76 12,92 26,30 21,78 18,84 Lletra del Tresor a 1 0,16 0,16 0,17 0,17 0,39 0,24 0,26 0,27 0,93 MSCI Emerging Markets 15,42 15,42 11,97 12,23 10,88 11,65 18,56 21,52 15,01 VAR històric (iii) 7,77 7,77 7,62 7,64 7,78 7,62 8,24 8,59 7,25 (ii) Volatilitat històrica: indica el risc d'un valor en un, a major volatilitat major risc. De manera comparativa s'ofereix la volatilitat de diferents referències. Només s'informa de la volatilitat pels s amb política d'inversió homogènia. (iii) Var històric: Indica el màxim que es pot perdre, amb un nivell de confiança del 99, en el termini d'1 mes, si es repetís el comportament de la IIC dels últims 5 s. La dada és a finals del de referència. 0,39 0,39 0,40 0,40 0,40 1,59 1,59 1,60 1,62 Inclou les despeses directes que ha tingut en el de referència: comissió de gestió sobre patrimoni, comissió de dipositari i despeses per serveis bancaris (excepte despeses de finançament), i resta de despeses de gestió corrent, en termes de percentatge sobre patrimoni mitjà del. En el cas de fons / compartiments que inverteixen més d'un 10 del seu patrimoni en altres IIC s'inclouen també les despeses efectuades indirectament, derivades d'aquestes inversions, que inclouen les comissions de subscripció i de reemborsament. Aquest ràtio no inclou la comissió de gestió sobre resultats ni els costos de transacció per la compravenda de valors. Rendibilitat trimestral dels últims 3 s VL MSCI World Emerging (Base 100) La política de inversión de la IIC ha sido cambiada el 30 de Marzo de VL MSCI World Emerging

4 Quan no existeixi informació disponible les corresponents cel les apareixeran en blanc. A) Individual CI EMERGENTES I, FI. Divisa de denominación Rentabilidad Rendibilitat El valor liquidatiu i, per tant, la seva rendibilitat no recullen l'efecte derivat del càrrec individual al partícip de la comissió de gestió sobre resultats. Rendibilitat mínima Rendibilitat máxima Rendibilitats Trimestre s 3 s extremes (i) (i) Només s'informa per a les classes amb una antiguitat mínima del sol licitat i sempre que no s'hagi modificat la seva vocació inversora, e cas contrari s'informa 'N.A.' Es refereix a les rendibilitats màximes i mínimes entre dos valors liquidatius consecutius. La periodicitat de càlcul del valor liquidatiu és diària. Recordi que rendibilitats passades no pressuposen rendibilitats futures. Només s'informa si s'ha mantingut una política d'inversió homogènia en el Volatilitat (ii): Valor Liquidatiu Ibex-35 Lletra del Tresor a 1 MSCI World Emerging VAR històric (iii) (ii) Volatilitat històrica: indica el risc d'un valor en un, a major volatilitat major risc. De manera comparativa s'ofereix la volatilitat de diferents referències. Només s'informa de la volatilitat pels s amb política d'inversió homogènia. (iii) Var històric: Indica el màxim que es pot perdre, amb un nivell de confiança del 99, en el termini d'1 mes, si es repetís el comportament de la IIC dels últims 5 s. La dada és a finals del de referència. Inclou les despeses directes que ha tingut en el de referència: comissió de gestió sobre patrimoni, comissió de dipositari i despeses per serveis bancaris (excepte despeses de finançament), i resta de despeses de gestió corrent, en termes de percentatge sobre patrimoni mitjà del. En el cas de fons / compartiments que inverteixen més d'un 10 del seu patrimoni en altres IIC s'inclouen també les despeses efectuades indirectament, derivades d'aquestes inversions, que inclouen les comissions de subscripció i de reemborsament. Aquest ràtio no inclou la comissió de gestió sobre resultats ni els costos de transacció per la compravenda de valors. Rendibilitat trimestral dels últims 3 s No hi ha dades disponibles No hi ha dades disponibles

5 Durant el de referència, la rendibilitat mitjana en el de referència dels fons gestionats per la Societat Gestora es presenta en el quadre adjunt. Els fons s'agrupen segons la seva vocació inversora. Monetari a Curt Termini Monetari Vocació inversora Patrimoni gestionat * (milers d'euros) Núm. de partícips * Rendibilitat trimestral mitjana ** Renda Fixa Euro ,21 Renda Fixa Internacional ,67 Renda Fixa Mixta Euro Renda Fixa Mixta Internacional ,80 Renda Variable Mixta Euro Renda Variable Mixta Internacional ,61 Renda Variable Euro ,85 Renda Variable Internacional ,14 IIC de Gestió Referenciada (1) Garantit de Rendiment Fixe Garantit de Rendiment Variable ,92 De Garantia Pracial Retorn Absolut ,53 Global Total Fons ,65 * Mitjanes. (1): Inclou IIC que repliquen o reprodueixen un índex, fons cotitzats (ETF) i IIC amb objectiu concret de rendibilitat no garantit. ** Rendibilitat mitjana ponderada per patrimoni mitjà de cada FI en el (+) INVERSIONS FINANCERES Cartera Interior Cartera Exterior Interessos Inversions dubtoses, moroses o en litigi (+) LIQUIDESA (TRESORERIA) (+/-) RESTA TOTAL PATRIMONI ( Importes en miles de -- ) Fi Distribució del patrimoni / Import Patrimoni Notes: El es refereix al trimestre o semestre, segons sigui el cas. Les inversions financeres s'informen a valor estimat de realització ,12 4,06 92,06 3,80 0,08 100,00 Fi Import / Patrimoni , , , , , ,00 PATRIMONI FI PERIODE ANTERIOR (milers d') (+/-) Subscripcions/Reemborsaments (net) (-) Beneficis Bruts Distribuïts (+/-) Rendiments Nets (+) Rendiments de Gestió (+) Interessos (+) Dividends (+/-) Resultats en renda fixa (realitzades o no) (+/-) Resultats en renda variable (realitzades o no) sobre patrimoni mitjà ,95-1,63-1,25 0,11-1, ,45 1,81 2,41 0,30 2,16 acumulada anual ,95-1,63-1,25 0,11-1,31 variació respecte fi 94,41-200,30-157,70-13,38-61,13-534,52-168,04

6 (+/-) Resultats en dipòsits (realitzades o no) (+/-) Resultats en derivats (realitzades o no) (+/-) Resultats en IIC (realitzades o no) (+/-) Altres Resultats (+/-) Altres Rendiments (-) Despeses Repercutits (-) Comissió de gestió (-) Comissió de dipositari (-) Despeses per serveis exteriors (-) Unes altres despeses de gestió corrent (-) Unes altres despeses repercutits (+) Ingressos (+) Comissions de descompte a favor de la IIC (+) Comissions retrocedides (+) Altres Ingressos PATRIMONI FI PERIODE ACTUAL (milers d') Nota: El es refereix al trimestre o semestre, segons sigui el cas. sobre patrimoni mitjà -0,38-0,31-0, ,05-0,60-0,51-0, acumulada anual -0,38-0,31-0, variació respecte fi -12,19-28,63-32,10-1,69-2,17 312,78-31,62-100,00-100, Inversions financeres a valor estimat de realització i en percentatge sobre el patrimoni, al tancament del ( Importes en miles de -- ) Descripció de la inversió i emissor REPO CAJA INGENIEROS -0, Divisa Període Valor de mercat 907 2,83 Període Valor de mercat TOATL ADQUISICIÓ TEMPORAL D ACTIUS 907 2,83 TOTAL RENDA FIA 907 2,83 ACCIONES PROSEGUR CASH SA 396 1, ,41 TOTAL RV COTITZADA 396 1, ,41 TOTAL RENDA VARIABLE 396 1, ,41 TOTAL INVERSIONS FINANCERES INTERIOR , ,41 ACCIONES ARCOS DORADOS 408 1,27 ACCIONES AMOREPACIFIC GROUP KRW 670 2, ,46 ACCIONES BAOZUN INC , ,57 ACCIONES FAIRFA INDIA CORP 678 2, ,80 ACCIONES LG HOUSEHOLD & HEALT KRW 960 2, ,58 ACCIONES LOJAS RENNER SA BRL 283 0, ,12 ACCIONES GRUPO HOTELERO SANTA MN 287 0, ,98 ACCIONES YUM CHINA HOLDING , ,11 ACCIONES VIETNAM ENTERPRISE GBP 828 2, ,79 ACCIONES LIFE HEALTHCARE ZAR 656 2, ,37 ACCIONES SUMBER ALFARIA IDR 271 0, ,05 ACCIONES GRUPO SUPERVIELLE SA 554 1, ,30 ACCIONES CORONATION FUNDS ZAR 471 1, ,58 ACCIONES CTRIP.COM INT 643 2, ,58 ACCIONES LUKOIL PJSC-SPON ADR 615 1, ,60 ACCIONES COGNIZANT TECH 630 1, ,77 ACCIONES GRUPO AEROPORTUARIO MN 534 1, ,61 ACCIONES UNIVERSAL ROBINA PHP 395 1, ,58 ACCIONES JD.COM INC-ADR 881 2, ,58 ACCIONES ALIBABA GROUP , ,56 ACCIONES ICICI BANK LTD-SPON 687 2, ,70

7 Descripció de la inversió i emissor ACCIONES BB SEGURIDADE PARTIC Divisa BRL Període Valor de mercat Període Valor de mercat 480 1,80 ACCIONES MAIL.RU GROUP-GDR 312 0, ,26 ACCIONES KROTON EDUCACIONAL BRL , ,89 ACCIONES TENCENT HOLDINGS LTD HKD 847 2, ,24 ACCIONES NASPERS LIMITED ZAR , ,76 ACCIONES YANDE NV-A 688 2, ,65 ACCIONES PING AN INSURANCE HKD 709 2,21 ACCIONES SAMSONITE INTL SA HKD 922 2, ,58 ACCIONES AMBEV SA-ADR 814 2, ,32 ACCIONES AIA GROUP LTD HKD , ,06 ACCIONES CREDICORP LIMITED 626 1, ,91 ACCIONES MERCADOLIBRE INC 289 0, ,47 ACCIONES HDFC BANK LTD-ADR , ,12 ACCIONES FOMENTO ECONOMICO 482 1, ,46 ACCIONES BAIDU INC - SPON ADR 679 2, ,28 ACCIONES BIM BIRLESIK MAGAZAL TRY 442 1, ,67 ACCIONES UNILEVER NV-CVA 671 2, ,86 ACCIONES TAIWAN SEMICONDUCTOR , ,94 ACCIONES INFOSYS LTD-SP ADR 623 1, ,64 ACCIONES HIKMA PHARMACEUTICAL GBP 332 1,24 TOTAL RV COTITZADA , ,84 TOTAL RENDA VARIABLE , ,84 TOTAL INVERSIONS FINANCERES ETERIOR , ,84 TOTAL INVERSIONS FINANCERES , ,25 Nota: El es refereix al final del trimestre o semestre, segons sigui el cas Distribució dels inversions financeres, al tancament del : Percentatge respecte al patrimoni total ALTRES ACC ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR ACC NASPERS LTD-N-SHS COMUNICACIONES CONSUMO NO CICLICO FINANCIERO TECNOLOGIA ALTRES ACC TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP ADR ACC YUM CHINA HOLDINGS INC ALTRES RENDA VARIABLE LIQUIDESA ADQUISICIÓ TEMPORAL D ACTIUS ALTRES RENDA VARIABLE ADQUISICIÓ TEMPORAL D ACTIUS TRESORERIA 3.3. Operativa en derivats. Resum de les posicions obertes al tancament del ( Importes en miles de -- ) Al tancament del no existeixen posicions obertes en derivats o l'import compromès de cadascuna d'aquestes posicions ha estat inferior a 1000 euros. Sí No a. Suspensió temporal de subscripcions/reemborsaments b. Represa de subscripcions/reemborsaments c. Reemborsament de patrimoni significatiu

8 Sí No d. Endeutament superior al 5 del patrimoni e. Sustitució de la societat gestora f. Substitució de l'entitat dipositària g. Canvi de control de la societat gestora h. Canvi en elements essencials del fullet informatiu i. Autorització del procés de fusió j. Altres fets rellevants No existeixen Fets Rellevants en el corresponent al present informe Sí No a. Partícips significatius en el patrimoni del fons (percentatge superior al 20) b. Modificacions d'escassa rellevància en el Reglament c. Gestora i el dipositari són del mateix grup (segons article 4 de la LMV) d. S'han realitzat operacions d'adquisició i venda de valors en els quals el dipositari ha actuat com venedor o comprador, respectivament e. Adquirits valors/ins. financers emesos/avalats per alguna entitat del grup gestora/dipositari, o algun d'aquests ha estat col.locador/assegurador/director/assessor, o prestats valors a entitats vinculades f. S'han adquirit valors o instruments financers en que la contrapartida ha estat una entitat del grup de la gestora o dipositària, o una altra IIC gestionada per la mateixa gestora o una altra gestora del grup g. S'han percebut ingressos per entitats del grup de la gestora que tenen com origen comissions o despeses satisfets per la IIC h. Altres informacions o operacions vinculades 7. Annex explicatiu sobre operacions vinculades i altres informacions L'import de comissions o despeses que han percebut com a ingrés entitats del grup de la gestora satisfets per part de la IIC és de ,61 euros. L'import de les operacions de compra en les quals el dipositari ha actuat com a venedor és de ,80 euros, que suposa un 10,94 sobre el patrimoni mitjà de la IIC en el de referència. L'import de les operacions de venda en les quals el dipositari ha actuat com a comprador és de ,78 euros, suposant un 2,02 sobre el patrimoni mitjà de la IIC en el de referència. L'import de les adquisicions de valors o instruments financers la contrapartida dels quals ha estat una entitat del grup de la gestora o dipositari, o una altra IIC gestionada per la mateixa gestora o una altra gestora del grup és de ,80 euros, que suposa un 10,94 sobre el patrimoni mitjà de la IIC en el de referència. CAIA ENGINYERS GESTIÓ, SGIIC, SAU (gestora del fons), està participada en un 100 per CAIA D'ENGINYERS (dipositària del fons). Tanmateix, ambdues entitats mantenen independència en la gestió. Com a part d'aquesta independència, el Consell d'administració de la gestora ha adoptat unes normes de conducta sobre operacions vinculades que obliguen a comunicar qualsevol operació d'aquest tipus. D`acord amb allò establert en l`article 24.2 del Reglament d`institucions d`inversió Col lectiva la CNMV, com a organisme supervisor, no s ha establert cap més informació o advertiment de caràcter general o específic que s`hagi d`incloure en el present informe periòdic. INFORME DE GESTIO:

9 El primer trimestre de l' ha estat més convuls del que esperaven els inversors, tot i que els actius de risc van començar creixent de manera accentuada. Al febrer, la volatilitat va repuntar, i va propiciar que totes les borses s'enfonsessin a causa de l'augment brusc en el rendiment de les principals corbes de tipus d'interès i del col lapse dels fluxos de gestió passiva, que van capitalitzar bona part de les correccions. Pel que fa als esdeveniments més rellevants del, cal destacar la possible guerra comercial entre els Estats Units i la ina després que Trump anunciés la imposició d'un aranzel d'un a les importacions d'acer i alumini, a banda d'altres aranzels per un import de milions d' a productes importats des del gegant asiàtic. En les eleccions generals d'itàlia celebrades al principi de març, el Moviment Cinc Estrelles (M5E) i la Lliga Nord van ser els partits més votats. En aquesta avinentesa, els índexs de renda variable van tenir comportaments dispars, i van acabar el trimestre en vermell. L'atmosfera macroeconòmica favorable a totes dues bandes de l'atlàntic ha anat acompada d'una fase de resultats empresarials positius a l'últim trimestre del, seguint la línia de la resta de l'. En particular, l'agregat de l'índex nord-americà S&P 500 ha crescut tant a nivell de vendes com de beneficis per acció. Mereix una menció especial l'homogeneïtat total en el creixement per sectors. Al Vell Continent, s'ha observat una sincronització entre les dades macroeconòmiques i les microeconòmiques. El sector energètic i el financer han estat els més beneficiats; gràcies al repunt marcat del preu del cru, en el primer cas, i a la normalització del descens del marge de mediació i la reducció de les provisions, en el segon. Amb tot, els índexs principals de renda variable han acabat el trimestre amb retrocessos tant a Europa (Eurostoxx 50-4,07 i Ibex 35-4,42 ) com als Estats Units (S&P 500-1,22 ). Finalment, amb relació a les divises, l' va retrocedir un 2,66 respecte a l'. El primer trimestre, la rendibilitat del CE Emergents ha estat d'un -1,14, és a dir, una lleugera millora respecte a la del seu índex de referència, que ha acabat amb una caiguda de l'1,54. Cal destacar que el fons ha demostrat una volatilitat (14,69 ) significativament inferior a la del seu índex de referència (un 15,35 ). Durant el, la volatilitat de la lletra del Tresor a 12 mesos ha estat del 0,16. Si comparem la rendibilitat del fons amb la d'un altre amb vocació de renda variable internacional, gestionat per CE Gestió, podem comprovar que el CE Global ha obtingut un rendiment inferior (un -3,82 ), atesa la diferència de rendibilitat experimentada per la renda variable mundial respecte als mercats emergents. Després d'un començament d' frenètic, en què els índexs van prosseguir la forta tendència positiva, els preus de les accions han desfet els avenços durant els mesos de febrer i març i han acabat el en negatiu. Tot i que durant el s'han produït diversos fets significatius per als mercats emergents, el principal motiu de les caigudes ha estat l'agreujament de la guerra comercial entre els EUA i la ina després de l'anunci de la imposició d'aranzels per part dels nord-americans a productes importats des de la ina per valor de milions d', declaracions a les quals la ina ha reaccionat amb una amenaça per la mateixa quantitat. Malgrat que les quantitats no són significatives i de cap manera afectaran de forma important el comerç mundial, una possible escalada de les tensions sí que podria posar en perill l' status quo. A més, i després d'assolir valoracions exigents, els inversors han començat a dubtar sobre la sostenibilitat dels beneficis de les empreses tecnològiques i han aprofitat per recollir beneficis, la qual cosa ha afectat de manera negativa la contribució del fons a causa del fort posicionament en empreses tecnològiques. Aquests dos successos han eclipsat tots els altres fets, com ara, amb relació als països emergents, la dimissió de Zuma al capdavant del partit sudafricà ANC i el posterior nomenament de Ramaphosa, o també la possibilitat que es perpetuï al poder l' secretari del partit comunista xinès, i Jinping, després de la proposta d'eliminar el límit de dos mandats -que l'obligaria a deixar el càrrec el 2023-, fet reservat fins ara exclusivament a Mao Zedong, fundador de l' règim comunista. Durant el s'ha confirmat que el creixement dels beneficis de les compies continua a l'alça. Les empreses continuen beneficiant-se del vent de cua generat per una activitat mundial sòlida i pel preu estable de les matèries primeres, un impuls que ha permès que les accions dels mercats emergents obtinguessin un resultat relatiu superior respecte al dels mercats desenvolupats. Pel que fa als resultats de la cartera, l'augment més alt l'ha obtingut l'empresa de serveis d'internet Baozun, amb un increment del 45,37 en dòlars. Després de la presentació de resultats del quart trimestre del, l'empresa va confirmar la migració d'un model de distribució a un model de serveis, fet que li està permetent millorar considerablement els marges operatius, alhora que es beneficia del fort creixement en la indústria del comerç electrònic a la ina. En canvi, l'empresa amb pitjors resultats de la cartera ha estat Kroton Educacional, que ha perdut un 25,62 en reals brasilers. La compia de serveis educatius més gran del món ha patit el descens de les estimacions dels analistes en confirmar-se, d'una banda, unes pitjors perspectives en les noves inscripcions i, de l'altra, un repunt marcat en l'oferta de cursos a distància després de la flexibilització regulatòria, la qual cosa permet a tots els seus competidors augmentar l'oferta en el segment. Si bé tots dos factors són negatius a curt termini, la compia i el seu equip directiu han mostrat la capacitat de fer front als riscos derivats del seu model de negoci i gràcies al seu posicionament de mercat únic, combinat amb grans possibilitats d'expansió tant orgànicament com inorgànica, la compia està ben posicionada per continuar generant valor per als accionistes a curt termini a mesura que l'economia vagi millorant. Durant el s'ha introduït en cartera la compia brasilera de menjar ràpid Arcos Dorados, propietària dels drets de les franquícies de McDonald's a tota l'amèrica Llatina, i Ping An Insurance Group, conglomerat xinès líder en el sector de les assegurances i amb un bon posicionament en subsidiàries tecnològiques en el sector de la tecnologia financera (fintech) i de l'atenció mèdica. Per finançar les compres, s'ha venut la posició íntegra en el fabricant de medicaments Hikma, atesa l'escassa confiança que ens inspira el seu creixement futur pels dubtes que hi ha entorn de l'aprovació per part de l'fda del seu medicament amb més potencial, el genèric Advair, com també la posició en la compia asseguradora brasilera BB Seguridade. La liquiditat del fons s'ha protegit comprant operacions amb pacte de recompra (repos) amb venciment màxim quinzenal pactat amb el dipositari. El col lateral d'aquestes operacions han estat emissions de titulització hipotecària d'alta qualitat, i el fons no ha satisfet cap comissió per aquesta inversió. El patrimoni del fons ha augmentat un 19,94 ; i el nombre de partícips, un 15,34. Les despeses en què ha incorregut el fons han estat del 0,39. La Societat Gestora exercirà el dret d'assistència i vot a les juntes d'accionistes de societats espoles quan faci més de 12 mesos que els fons que gestiona hi participen, i quan representin almenys l'1 del capital de la societat participada. Votarà a favor de les propostes de l'ordre del dia; i s'abstindrà en aquelles en què consideri que no té prou informació. A banda d'això, la Societat Gestora assistirà a la junta d'accionistes quan, tot i no escaure's cap de les circumstàncies s, l'emissor s'hagi considerat pertinent o quan hi hagi drets econòmics a favor dels partícips, com ara primes d'assistència a juntes. Durant el, no s'ha exercit el vot en juntes d'accionistes de compies en cartera. De cara al segon trimestre de l', els resultats empresarials centraran gran part de l'atenció dels inversors. Gràcies a la bona salut de l'economia a tot el món, les vendes i els beneficis empresarials haurien de continuar creixent com ho han fet els darrers trimestres. Esperem que els principals bancs centrals continuïn normalitzant gradualment la política monetària. CE Emergents manté l'exposició a empreses amb models de negoci sòlids i que cotitzen a preus raonables. Considerem que aquest és el posicionament adequat per maximitzar el valor a llarg termini.