Los riesgos de subirse a las modas

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1 8 de Febrero de 2017 El Merval bajó en una rueda aburrida al igual que Wall Street. A nivel corporativo, Edesur mejora sus números por los aumentos y Rigolleau cerró el balance con ganancias. En la sección PRO, ojo con las gasíferas y hablamos de la acción de moda. Los riesgos de subirse a las modas Leve retroceso Wall Street equilibrado El Gráfico del Día Edesur mejora El balance de Rigolleau El riesgo de las gasíferas (PRO) Ojo con la acción de moda (PRO) 0:25 No pasó mucho

2 El Merval terminó el día con una caída de 0,28%, en una jornada que no dejó mucha tela para cortar ya que hubo escasa volatilidad y bajó monto negociado en acciones: $ 353 millones. El resumen de la jornada muestra 36 alzas, 10 papeles sin cambios y 38 bajas. Dentro del Panel Líder se destacó Mirgor (MIRG), con una suba de 4,5%, ante la posibilidad de que haya un relanzamiento de la relación comercial bilateral con Brasil en el tema automotriz. También se destacó Banco Macro (BMA), con un avance de 2,04%. Por el lado de las perdedoras estuvieron YPF S.A. (YPFD), que cedió 3% como consecuencia de paros de trabajadores petroleros en rechazo de los nuevos convenios laborales atados a la productividad. 1:20 En equilibrio Pasó otro día bastante aburrido en Wall Street, donde prácticamente los inversores hicieron pocas operaciones y los índices finalizaron en equilibrio, con una leve tendencia positiva. En las operaciones preliminares de hoy, los futuros apuntan a una leve suba, menor al 0,2% en promedio. 2:15 El Gráfico del Día

3 Estamos ante el mercado más aburrido de la historia? Al menos este indicador muestra eso de la situación actual de Wall Street en los últimos 47 años. Por 35 ruedas consecutivas no se verifican oscilaciones de +1% / -1% en los principales índices bursátiles de Estados Unidos. Esto muestra la baja volatilidad y, según mi visión, puede ser la calma que antecede a la tormenta. 3:00 Edesur mejora por los aumentos Edesur es la segunda empresa más importante de distribución de energía eléctrica por detrás de Edenor (EDN). A pesar de que sus acciones no cotizan públicamente, la firma está adherida al régimen de Oferta Pública por la deuda que tiene en circulación. A partir de lo anterior, Edesur presenta recurrentemente sus estados contables a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, como fue el caso de ayer.

4 Subió Como se observa, el resultado de la compañía presentó un sensible cambio respecto el ejercicio 2015 tras los aumentos de tarifas aprobados por el Ministerio de Energía. Así, los ingresos por ventas crecieron un 82,8% interanual y el EBITDA (las ganancias antes del pago de intereses, impuestos y amortizaciones) subió un 35,9%. Sin embargo, el aspecto más preocupante de estas empresas tuvo que ver con la pesada carga en dólares que tiene que erosionó la línea final del balance (resultado neto). Seguramente, este aceptable balance es un buen indicador de lo que puede pasar con Edenor (EDN) y sus números, aunque la suba de más de 27% de la acción en lo que va del año me parece exagerada. 3:30 Rigolleau presentó sus números La productora de vidrio y productos relacionados, Rigolleau (RIGO), presentó su balance de fin de ejercicio al 30 de noviembre de 2016 con una ganancia de $ 136,7 millones, equivalente a $ 1,875 por acción. La ganancia creció un 45,8% interanual respecto los $ 93,7 millones registrados en el ejercicio anterior. Si bien la acción subió un 6% ayer, apenas registró 5 operaciones por un monto total de $ 77 mil. A los actuales precios, sería cauto con el papel ya que su relación Precio / Ganancia es de 28,2 veces.

5 4:15 No pagues cualquier precio (PRO) Sé que muchas veces a uno le fastidia perderse muchas de las subas del mercado que se dan en papeles puntuales. Ayer, hubo una fuerte suba en los precios de las acciones relacionadas con la industria del gas por los futuros aumentos que vendrían en las tarifas en el mes de abril. La suba de algunos papeles fue realmente importante. Pero aun cuando operamos con una visión de trading, especulativa, también tenemos que poner atención en los riesgos que estamos tomando. Hay papeles que realmente no justifican la suba que reflejaron al día de la fecha. Es totalmente exagerado.

6 Una buena forma de detectar el riesgo al cual nos exponemos invirtiendo en estos papeles es a través del indicador Precio / Valor Libro, que relaciona el precio de la acción respecto al valor contable de la misma. Para Transportadora Gas del Norte y Metrogas no hay datos porque, por diferentes motivos, sus patrimonios netos son negativos. Para Distribuidora Gas Cuyana los inversores están pagando 9 veces más en el mercado que su valor contable, para Camuzzi 12 veces y para Gas Ban 17 veces. Esto es excesivamente alto y riesgoso. 4:40 Andes Energía, el papel de moda (PRO) El papel de moda en la Bolsa argentina, al menos en estos dos últimos días, es Andes Energía (AEN). Hace dos días la empresa anunció un acuerdo con YPF (YPFD) para explorar pozos en la zona de Vaca Muerta. Eso catapultó a la acción desde los $ 4,80 hasta los $ 6,32. Mi consejo es: Cuidado! Ya hizo esos movimientos la firma en el pasado y después llegó la realidad. Todo parece muy exagerado.

7 -- Nos reencontramos mañana en otros 5 minutos. Un saludo, Diego