Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2014

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3 Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2014 (Cifras en pesos uruguayos) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE DISPONIBILIDADES N dic-14 dic-13 Caja Colocaciones en el país Colocaciones en el exterior Total de DISPONIBILIDADES OTROS CREDITOS Pagos por adelantado Depósitos y valores en garantía (Nota 5) Partes relacionadas (Nota 10) Total de OTROS CREDITOS TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE BIENES DE USO (Anexo) Muebles y útiles - Valores originales y revaluados Muebles y útiles - Amortización acumulada ( ) ( ) Equipos de computación - Valores originales y revaluados Equipos de computación - Amortización acumulada ( ) ( ) Mejoras en inmuebles arrendados - Valores originales y revaluados Mejoras en inmuebles arrendados - Amortización acumulada ( ) ( ) Total de BIENES DE USO TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL DE ACTIVO El Anexo y las notas 1 a 12 que se adjuntan forman parte integral de los Estados Contables.

4 Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2014 (Cifras en pesos uruguayos) dic-14 dic-13 PASIVO PASIVO CORRIENTE DEUDAS DIVERSAS Partes relacionadas (Nota 10) Cuentas a pagar Acreedores por cargas sociales Acreedores fiscales Otras deudas diversas Total de DEUDAS DIVERSAS TOTAL PASIVO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO (Nota 11) CAPITAL Capital integrado Aportes a capitalizar Total de CAPITAL AJUSTES AL PATRIMONIO Reexpresiones contables por conversión de monedas (58.302) Total de AJUSTES AL PATRIMONIO (58.302) RESULTADOS ACUMULADOS Resultados ejercicios anteriores ( ) - Resultados del ejercicio ( ) ( ) Absorción de pérdidas Adelanto de resultados - ( ) Total de RESULTADOS ACUMULADOS ( ) ( ) TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO CUENTAS DE ORDEN (Nota 6) El Anexo y las notas 1 a 12 que se adjuntan forman parte integral de los Estados Contables. 4

5 Estado de Resultados por el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Cifras en pesos uruguayos) dic-14 dic-13 Ingresos Operativos Comisiones exentas Otras comisiones Total Ingresos Operativos Gastos de Administración y Ventas Remuneración al personal y cargas sociales ( ) ( ) Honorarios ( ) ( ) Alquileres ( ) ( ) Publicidad ( ) ( ) Viáticos y gastos de representación ( ) ( ) Amortizaciones ( ) ( ) Impuestos, tasas y contribuciones (5.846) (10.611) Otros gastos ( ) ( ) ( ) ( ) Resultados Financieros Intereses ganados y otros ingresos financieros Intereses perdidos y gastos financieros ( ) ( ) Diferencia de cambio ( ) (71.817) ( ) RESULTADO NETO ( ) ( ) El Anexo y las notas 1 a 12 que se adjuntan forman parte integral de los Estados Contables. 5

6 Estado de Evolución del Patrimonio por el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Cifras en pesos uruguayos) Capital Aportes a capitalizar Ajustes al Patrimonio Reserva legal Resultados acumulados Total SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Aportes de propietarios Acciones en circulación Ganancias retenidas Reserva legal - - Resultados no asignados ( ) ( ) Adelantos de resultados ( ) ( ) Reexpresiones contables TOTAL ( ) Absorción de perdidas Capital integrado inicial ( ) ( ) Capital integrado ( ) ( ) Reexpresiones contables Resultados no asignados Reintegro de capital Aporte de capital Reexpresiones contables ( ) ( ) Resultado del ejercicio ( ) ( ) SUBTOTAL ( ) - ( ) SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Aportes de propietarios Acciones en circulación Aportes a capitalizar Ganancias retenidas Reserva legal - - Resultados no asignados ( ) ( ) Reexpresiones contables (58.302) (58.302) TOTAL (58.302) - ( ) El Anexo y las notas 1 a 12 que se adjuntan forman parte integral de los Estados Contables. 6

7 Estado de Evolución del Patrimonio por el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013 (Cifras en pesos uruguayos) Capital Aportes a capitalizar Ajustes al Patrimonio Reserva legal Resultados acumulados Total SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Aportes de propietarios Acciones en circulación Ganancias retenidas Reserva legal Resultados no asignados ( ) ( ) Adelantos de resultados ( ) ( ) Reexpresiones contables TOTAL ( ) ( ) Absorción de perdidas Capital integrado inicial ( ) ( ) Capital integrado ( ) ( ) Aportes a capitalizar ( ) ( ) Reexpresiones contables (45.265) (45.265) Reserva legal ( ) ( ) Resultados no asignados Adelantos de resultados Reintegro de capital Reexpresiones contables Resultado del ejercicio ( ) ( ) SUBTOTAL - ( ) ( ) SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Aportes de propietarios Acciones en circulación Ganancias retenidas Reserva legal - - Resultados no asignados ( ) ( ) Adelantos de resultados ( ) ( ) Reexpresiones contables TOTAL ( ) El Anexo y las notas 1 a 12 que se adjuntan forman parte integral de los Estados Contables. 7

8 Estado de Origen y Aplicación de Fondos por el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Cifras en pesos uruguayos) dic-14 dic-13 ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Resultado del ejercicio ( ) ( ) Ajustes por: Amortizaciones Resultado por venta de bienes de uso - - Resultado operativo después de ajustes ( ) (Aumento) / Disminución de créditos ( ) ( ) Aumento / (Disminución) de deudas diversas ( ) ( ) Flujos netos de efectivo por actividades de operación ( ) ( ) ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Adquisiciones de bienes de uso e intangibles ( ) ( ) Ingreso por venta de bienes de uso - - Flujos netos de efectivo por actividades de inversión ( ) ( ) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Reintegro de capital Aporte de capital Flujo neto de efectivo por actividades de financiaciòn Incremento / (Disminución) neto de efectivo y equivalentes EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL EJERCICIO Resultado por conversión del ejercicio ( ) ( ) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL EJERCICIO El Anexo y las notas 1 a 12 que se adjuntan forman parte integral de los Estados Contables. 8

9 Cuadro de Bienes de Uso y Amortizaciones por el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Cifras en pesos uruguayos) Saldos iniciales Altas Costo Bajas Ajuste por Conversión Saldos finales Saldos iniciales Amortización y pérdidas por deterioro Bajas Amortización Ajuste por Conversión Saldos finales Valor neto dic-14 Valor neto dic-13 Bienes de Uso Muebles y útiles Equipos de computación Inmuebles - mejoras Total

10 Notas a los (en pesos uruguayos) Nota 1 - Información básica sobre la empresa 1.1 Información básica Saxo Capital Markets Agente de Valores S.A. (antes NVN Securities Agente de Valores S.A.) es una empresa constituida el día 20 de Julio de 2005 bajo la forma jurídica de sociedad anónima cerrada con acciones nominativas. La empresa es usuaria directa de Zona Franca de Montevideo - Zonamérica S.A. a través del contrato de arrendamiento de los locales 108, 109 y 110 del Se encuentra enmarcada dentro de la regulación que establece la Ley (Ley de Zonas Francas) y la Ley de sociedades comerciales. Asimismo está regulada por el Banco Central del Uruguay (BCU) habiendo sido autorizada para funcionar el 18 de Octubre de 2005 (Comunicación 2005/215 del BCU). 1.2 Actividad principal La actividad principal de la sociedad es la intermediación en la compra venta de productos financieros ofrecidos a través de la Plataforma electrónica Saxo Trader, que es una plataforma multiproducto mediante la cual los clientes tienen acceso para realizar operaciones en Acciones, Futuros, Divisas y CFDs, entre otros. Saxo Capital Markets Agente de Valores S.A. actúa solamente por cuenta de terceros, no realizando operaciones por cuenta propia. Saxo Capital Markets Agente de Valores S.A. no tiene sucursales ni subsidiarias, por lo que no aplica lo dispuesto por el literal b)1 del artículo 292 de la Recopilación de Normas del Mercado de Valores del Banco Central del Uruguay en lo que respecta a estados contables consolidados. Nota 2 - Bases de preparación de los estados contables 2.1 Bases de preparación Los presentes estados contables se han preparado de acuerdo con las normas contables dictadas por el Banco Central del Uruguay (en adelante BCU ) aplicables a los Agentes de Valores, tal como se establece en la Comunicación 2011/058. Dichas normas contables se remiten, sustancialmente, a las normas contables adecuadas en el Uruguay, las que se encuentran establecidas, básicamente, en los Decretos 103/991, 266/007, 37/010 y al Plan de Cuentas y otras disposiciones al respecto establecidas por el BCU. El Decreto 103/991 establece los aspectos de presentación de estados contables uniformes para las sociedades comerciales. El Decreto 266/007 de fecha 31 de julio de 2007 establece la obligatoriedad de la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board) vigentes y traducidas a idioma español a la fecha de publicación del mencionado decreto, tal como se encuentran publicadas en la página web de la Auditoría Interna de la Nación, considerando los aspectos de presentación contenidos en el Decreto 103/

11 El Decreto 37/010 de fecha 1 de febrero de 2010 establece que en aquellos casos en que las normas sobre presentación de estados contables previstas en el Decreto 103/991, su anexo y modelos, no sean compatibles o consagren soluciones contrarias a las establecidas en el decreto antes mencionado, primarán estas últimas. Las políticas contables aplicadas por la Sociedad para la preparación y presentación de los presentes estados contables son las mismas aplicadas en sus estados contables al 31 de diciembre de Bases de medición de los estados contables Los presentes estados contables se han preparado utilizando el principio de costo histórico excepto por lo expresado en la Nota 3.4 relativa a bienes de uso. 2.3 Fecha de aprobación de los estados contables Los estados contables de la Saxo Capital Markets al 31 de diciembre de 2014 fueron aprobados por la Gerencia para su emisión con fecha 23 de marzo de Uso de estimaciones contables La preparación de los estados contables requiere por parte de la Dirección de la Sociedad la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios de valor y supuestos en el proceso de aplicación de las políticas contables que afectan a los importes de activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de la emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y gastos registrados en el ejercicio. Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones realizadas. A pesar de que las estimaciones realizadas por la Dirección de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2014, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos períodos. El efecto en los estados contables de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos períodos, es reconocido en el período en que la estimación es modificada y en los períodos futuros afectados. En este sentido, la información relativa a las áreas más significativas en las que la Dirección de la Sociedad ha realizado estimaciones de incertidumbre y juicios críticos en la aplicación de políticas contables y que tienen un mayor efecto sobre el importe reconocido en los estados contables son las amortizaciones de los bienes de uso. 2.5 Moneda funcional y de presentación El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board) en la NIC 21 establece que la moneda funcional es la moneda del entorno económico principal en el que opera la empresa, normalmente, aquel en el que ésta genera y emplea el efectivo. Los estados contables de la Sociedad se preparan en dólares estadounidenses siendo esta la moneda funcional de la entidad y se presentan en pesos uruguayos, moneda de curso legal en el Uruguay, teniendo en consideración lo establecido en la Comunicación 182 del Banco Central del Uruguay, en la cual se establece que la información que se confeccione con propósito de reportar a la entidad reguladora, deberá confeccionarse en moneda nacional. 11

12 A efectos de presentar en pesos uruguayos los saldos determinados en la moneda funcional de la Sociedad (dólares estadounidenses) se siguieron los siguientes criterios: (a) (b) (c) Los activos y pasivos se presentan convertidos a la tasa de cambio de cierre de cada ejercicio; Los ingresos y gastos se presentan convertidos a la tasa de cambio promedio del período respectivo (a menos que tal promedio no fuera una aproximación razonable del efecto acumulado de las tasas de cambio a las fechas de transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a las tasas de cambio vigentes a las fechas de cada transacción); y La diferencia surgida por la utilización del tipo de cambio de cierre para la conversión de activos, pasivos y patrimonio, y del tipo de cambio vigente a la fecha de cada transacción para el resultado del período, se expone directamente en el patrimonio en la cuenta Ajuste por conversión del rubro Ajustes al patrimonio. Nota 3 - Principales políticas y prácticas contables aplicadas 3.1 Moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional mediante la aplicación de los tipos de cambio entre la moneda funcional y la moneda extranjera vigente en las fechas en las que se efectúan las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a la moneda funcional aplicando el tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios se convierten aplicando al costo histórico en moneda extranjera de la fecha en la que tuvo lugar la transacción. Las diferencias de cambio resultantes figuran presentadas en el Estado de Resultados en el rubro Diferencia de Cambio. El siguiente es el detalle de las cotizaciones promedio y de cierre de la principal moneda extranjera operada por la Sociedad respecto del Dólar Estadounidense. Promedio Cierre dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 Peso uruguayo (por dólar estadounidense) 0,0431 0,0490 0,0411 0, Instrumentos financieros Instrumentos financieros no derivados Los instrumentos financieros no derivados incluyen efectivo, créditos y deudas diversas. Los instrumentos financieros no derivados son reconocidos inicialmente al valor razonable más, en el caso de instrumentos que no estén al valor razonable con cambios en resultados, los costos directamente atribuibles a la transacción. Posteriormente al reconocimiento inicial, los instrumentos financieros no derivados son valorizados como se describe a continuación: Los créditos están valuados al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier pérdida por deterioro (Nota 3.3). 12

13 Las deudas diversas están valuados al costo amortizado usando el método de interés efectivo. 3.3 Deterioro Activos financieros Un activo financiero es revisado a la fecha de cada estado contable para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro de valor. Un activo financiero se considera deteriorado si existe evidencia objetiva indicativa de que uno o más eventos han tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del activo. Las pérdidas por deterioro de valor en relación con los activos financieros registrados al costo amortizado son calculadas como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de interés efectiva. Los activos financieros individualmente significativos se evalúan de forma individual para analizar su deterioro. El resto de los activos financieros se evalúan en grupos que comparten características de riesgo crediticio similares. Todas las pérdidas por deterioro de valor se reconocen en resultados. Una pérdida por deterioro de valor se revierte si la reversión puede asignarse a un evento ocurrido con posterioridad al reconocimiento de la pérdida por deterioro de valor. En el caso de activos financieros registrados al costo amortizado la reversión se reconoce en resultados. Activos no financieros Los valores contables de los activos de la Sociedad son revisados a la fecha de cada estado contable para determinar si existe un indicativo de deterioro. De existir algún indicativo de deterioro, el monto recuperable del activo es estimado como el mayor del precio neto de venta o el valor de uso, reconociéndose una pérdida por deterioro en el Estado de Resultados cuando el valor contable del activo o su unidad generadora de efectivo excede su monto recuperable, a menos que el activo se contabilice por su valor revaluado. Cualquier pérdida por deterioro de valor en los activos revaluados se trata como una disminución de la revaluación efectuada. Las pérdidas por deterioro de valor reconocidas en períodos anteriores se analizan en cada fecha de cierre de ejercicio en busca de indicios de que la pérdida sea menor o haya desaparecido. Una pérdida por deterioro se revierte, si ha habido un cambio en las estimaciones empleadas para determinar el importe recuperable. Una pérdida por deterioro de valor se revierte sólo en la medida que el importe en libros del activo no exceda el importe en libros que habría resultado, neto de amortización, si no se hubiese reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor. 3.4 Bienes de uso Valuación Hasta el 31 de diciembre de 2012, la moneda funcional de la Sociedad era el peso uruguayo. Los bienes de uso incorporados con anterioridad al 31 de diciembre de 2012 se encuentran presentados a su costo histórico en pesos uruguayos ajustados a dicha fecha a fin de computar las variaciones en el poder adquisitivo de esta moneda y convertidos a dólares estadounidenses a la tasa de cambio al 31 de diciembre de Los bienes de uso incorporados a partir del 1 de enero de 2013 se presentan a su costo de adquisición en dólares estadounidenses. En ambos casos se presentan deducidos de los respectivos valores de costo, las amortizaciones acumuladas y las 13

14 perdidas por deterioro cuando correspondan (Nota 3.3). El costo histórico comprende las erogaciones directamente atribuibles a la adquisición de los bienes. Costos posteriores Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costos incurridos que vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costos se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costos derivados del mantenimiento diario de los bienes de uso se registran en resultados a medida que se incurren. Amortizaciones Las amortizaciones son cargadas al Estado de Resultados utilizando porcentajes fijos sobre los valores antes referidos, calculados según la vida útil estimada para cada categoría, a partir del mes siguiente a la fecha de su incorporación. Las vidas útiles estimadas para cada categoría son las siguientes: Muebles y útiles 5 años Equipos de computación 3 años Inmuebles mejoras se fija en función de los años que restan para completar el plazo del arrendamiento La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los bienes de uso al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación. El total de las amortizaciones al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se incluyen como gastos de administración y ventas. 3.5 Definición de capital Para la determinación de resultados se adoptó el concepto de capital financiero. 3.6 Definición de fondos Para la elaboración del estado de flujos de efectivo, se ha considerado como efectivo a las disponibilidades. 3.7 Reconocimiento de ingresos y egresos Los ingresos y egresos se contabilizan de acuerdo con el principio de lo devengado, considerando el momento en el que se generan o incurren, independientemente de la oportunidad en que se perciben o desembolsan. 3.8 Impuestos Por ser una sociedad usuaria de Zona Franca está exonerada, entre otros del impuesto a la renta de las actividades empresariales. 14

15 Nota 4 - Administración de riesgo financiero 4.1 General La Sociedad está expuesta a los siguientes riesgos relacionados con el uso de instrumentos financieros: Riesgo de crédito Riesgo de liquidez Riesgo de mercado El Directorio es responsable por establecer y supervisar la estructura de administración de riesgo de la Sociedad. La Gerencia es responsable por el desarrollo y el monitoreo de la administración del riesgo de la Sociedad, e informa regularmente al Directorio acerca de sus actividades. 4.2 Riesgo de crédito El riesgo de crédito es el riesgo de pérdida financiera que enfrenta la Sociedad si un cliente o contraparte en un instrumento financiero no cumple con sus obligaciones contractuales. Los principales activos financieros de la Sociedad están constituidos por saldos bancarios y por otros créditos. Al cierre del ejercicio no existen saldos relevantes de cuentas a cobrar por lo que la Gerencia estima que el riesgo está muy acotado. En relación al riesgo crediticio de los saldos bancarios es limitado debido a que las contrapartes son bancos estatales o internacionales de primera línea. 4.3 Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Sociedad no pueda cumplir con sus obligaciones financieras a medida que vencen. El enfoque de la Sociedad para administrar la liquidez es asegurar, en la mayor medida posible, que siempre contará con la liquidez suficiente para cumplir con sus obligaciones cuando vencen, tanto en condiciones normales como de tensión, sin incurrir en pérdidas inaceptables o arriesgar la seguridad de la Sociedad. 4.4 Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo en el tipo de cambio, tasas de interés y precios de mercado, afecten los ingresos de la Sociedad o el valor de los instrumentos financieros que mantiene. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a este riesgo dentro de parámetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad. Riesgo de moneda El riesgo de moneda se encuentra acotado a la posición de la Sociedad en moneda extranjera detallada en la Nota 8. Este riesgo es monitoreado de forma de mantener la exposición al mismo en niveles aceptables. Riesgo de tasa de interés Este factor se origina por los activos y pasivos financieros, asociado a las tasas de interés variables pactadas. Saxo Capital Markets Agente de Valores S.A. no tiene al 31 de diciembre de 2014 y 2013 activos o pasivos financieros que devengan intereses a tasas variables. 15

16 Riesgo de precio de mercado La Sociedad no mantiene instrumentos de deuda y de patrimonio sujetos a este riesgo. Nota 5 - Depósitos y valores en garantía Corresponde a depósitos en garantía según el siguiente detalle: Depósito afectado en garantía en Banco Central del Uruguay por UI ($ ) en cumplimiento del art.149 de la Recopilación de Normas el Mercado de Valores. Depósito en garantía de alquiler de oficinas en Zonamérica S.A. por US$ ($ ). Depósito en garantía de alquiler de viviendas para personal no residente por US$ ($ ). Nota 6 - Valores Pertenecientes a Clientes El detalle de los Valores pertenecientes a clientes es el siguiente: dic-14 dic-13 Caja Bancos: - Colocaciones en el país Colocaciones en el exterior DISPONIBILIDADES Valores privados Extranjeros VALORES DE TERCEROS ADMINISTRADOS TOTAL DE CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS De acuerdo a las disposiciones del Banco Central del Uruguay, los valores pertenecientes a clientes se valúan a valor nominal. Nota 7 - Productos Derivados Saxo Capital Markets Agente de Valores S.A no tiene saldos por cuenta propia de productos derivados. Respecto a los clientes, el saldo mantenido por concepto de operaciones con productos derivados es el siguiente: dic-14 dic-13 Margen por concepto de Productos Derivados (USD) Corresponde al margen requerido al 31 de diciembre para cubrir el riesgo por las operaciones de clientes en productos derivados como ser Divisas, Contratos por Diferencia, Opciones y Futuros. Dicho margen se bloquea en la cuenta de orden del cliente hasta la cancelación del derivado. 16

17 Nota 8 - Instrumentos financieros Saxo Capital Markets Agente de Valores S.A. Como resultado del curso normal de los negocios de la sociedad surgen exposiciones a riesgos de crédito, riesgo de mercado y riesgo de liquidez. 8.1 Riesgo Crediticio Exposición al riesgo de crédito El valor en libros de los activos financieros representa la exposición máxima al crédito. La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de cierre del ejercicio es la siguiente: dic-14 dic-13 Bancos Otros Créditos Pérdidas por deterioro La antigüedad de los créditos a la fecha de cierre del ejercicio es la siguiente: Deterioro Deterioro dic-14 dic-14 dic-13 dic-13 Vigentes Riesgo de mercado Exposición al riesgo de moneda El siguiente es el detalle de la exposición al riesgo de moneda: dic-14 Euros $ Unidades Pesos Corona Reales Total equiv. indexadas Chilenos Danesa $ Activo Corriente Disponibilidades 155 ( ) Créditos TOTAL ACTIVO 280 (75.791) Pasivo Corriente Deudas diversas (4.777) ( ) ( ) TOTAL PASIVO (4.777) ( ) ( ) Posición Neta (4.497) ( )

18 dic-13 Euros $ Unidades Total equiv. indexadas $ Activo Corriente Disponibilidades Créditos TOTAL ACTIVO Pasivo Corriente Deudas diversas - ( ) - ( ) TOTAL PASIVO - ( ) - ( ) Posición Neta 155 ( ) Análisis de sensibilidad El fortalecimiento de un 10% de la moneda funcional al cierre del ejercicio respecto a las monedas extranjeras habría aumentado /disminuido el patrimonio y los resultados en los montos que se muestran a continuación. Este análisis supone que todas las otras variables, particularmente las tasas de interés, se mantienen constantes. Euros Peso uruguayo Unidades indexadas dic-14 Pesos Chilenos Corona Danesa Reales Impacto en resultado en $ ( ) (40) (96.208) (551) Impacto en patrimonio en $ ( ) (40) (96.208) (551) Euros dic-13 Peso uruguayo Unidades indexadas Impacto en resultado en $ (458) ( ) Impacto en patrimonio en $ (458) ( ) El debilitamiento de un 10% de la moneda funcional al cierre del ejercicio habría tenido un efecto opuesto al mencionado anteriormente. Riesgo de tasa de interés La empresa mantiene préstamos, con Saxo Bank AS y con Saxo Capital Markets Panamá S.A., a una tasa fija de 3,55% y 2,10% anual en dólares respectivamente. 8.3 Riesgo de liquidez Los siguientes son los vencimientos contractuales de pasivos financieros: Al 31 de diciembre de 2014 Valor en Hasta libros 1 año Pasivos financieros Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar

19 Al 31 de diciembre de 2013 Valor en Hasta libros 1 año Pasivos financieros Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Nota 9 - Detalle de personal superior de la empresa Al 31 de diciembre de 2014 el Personal Superior de la empresa estaba integrado de la siguiente manera: Luis Simões Pereira Martín Perera Kurucz Adriana Perera Kurucz João Novo Martín Benítez Director / Gerente General / Oficial de Cumplimiento Director / Gerente de Servicios Comerciales Gerente Operaciones / Suplente de Oficial de Cumplimiento Gerente Ventas Privadas Gerente de Marketing Nota 10 - Partes relacionadas 10.1 Personal clave Compensación recibida por el personal clave Los Directores y personal clave de la Gerencia percibieron en el presente ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 únicamente beneficios de corto plazo por un monto de $ (al 31 de diciembre de 2013 por un monto de $ ). Transacciones con el personal clave La Sociedad no ha realizado transacciones con personal Saldos con partes relacionadas El detalle de los saldos con partes relacionadas es la siguiente: Otros créditos dic-14 dic-13 Saxo Bank AS Deudas diversas dic-14 dic-13 Saxo Bank AS Saxo Panama

20 10.3 Transacciones con partes relacionadas El detalle de las transacciones con partes relacionadas es la siguiente: Comisiones ganadas dic-14 dic-13 Saxo Bank AS Intereses ganados dic-14 dic-13 Saxo Bank AS Intereses pérdidos dic-14 dic-13 Saxo Bank AS Saxo Panama Nota 11 - Patrimonio Capital Al 31 de diciembre de 2014, el capital integrado de Saxo Capital Markets Agente de Valores S.A. está representado por 144 acciones nominativas de $ cada una, al 31 de diciembre de 2013 el capital integrado estaba representado por 123 acciones nominativas de $ cada una. Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el capital contractual asciende a la suma de $ Con fecha 15 de setiembre de 2014, la Asamblea Extraordinaria de la Sociedad resolvió, entre otros, aumentar el capital contractual de la sociedad a $ y aumentar el capital integrado a $ Al 31 de diciembre de 2014 se encontraban en proceso los trámites legales de reforma de estatutos sociales por aumento del capital contractual, los cuales culminaron el 9 de marzo de Reserva legal La reserva legal se crea en cumplimiento del artículo 93 de la Ley de sociedades comerciales, el cual dispone destinar no menos del 5% de las utilidades netas que arroje el estado de resultados del ejercicio para la formación de la referida reserva, hasta alcanzar un 20% del capital integrado. La Sociedad no cuenta con reserva legal a la fecha dado que con fecha 18 de marzo de 2013 la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas resolvió reintegrar capital de conformidad con el artículo 160 de la Ley , absorviendo pérdidas mediante la reducción de capital integrado por $ , de los aportes a capitalizar por $ y de la reserva legal por $ Reintegro de capital Con fecha 18 de marzo de 2013 la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas resolvió reintegrar capital de conformidad con el artículo 160 de la Ley Para esto se resolvió absorber pérdidas mediante la reducción de capital integrado por $ , de los aportes a capitalizar por $ y de la reserva legal por $ Además se resolvió reintegrar el capital perdido tantas veces como sea necesario a efectos de absorber la totalidad de las pérdidas acumuladas de la Sociedad a través del aporte del único accionista de la sociedad, Saxo Bank AS, mediante la capitalización de pasivos de la Sociedad a 20

21 su favor por la suma de $ ,90. Luego del reintegro de capital, el capital integrado de la sociedad continuó siendo de $ Con fecha 15 de setiembre de 2014 la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas resolvió reintegrar capital de conformidad con el artículo 160 de la Ley Para esto se resolvió absorber pérdidas mediante la reducción de capital integrado por $ Además se resolvió reintegrar el capital perdido tantas veces como sea necesario a efectos de absorber la totalidad de las pérdidas acumuladas de la Sociedad a través del aporte del único accionista de la sociedad, Saxo Bank AS, mediante la capitalización de pasivos de la Sociedad a su favor por la suma de $ ,89. Luego del reintegro de capital, el capital integrado de la sociedad continuó siendo de $ Asimismo, se resolvió capitalizar la suma de $ ,09 mediante la capitalización de pasivos por $ ,09 y un aporte en efectivo por $ Una vez que se hayan culminado los trámites correspondientes al aumento del capital contractual el capital integrado de la Sociedad ascenderá a $ Nota 12 - Hechos posteriores No se han producido hechos o transacciones significativos con fecha posterior al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014 que deban ser considerados o revelados en los presentes estados contables.. 21

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