Inicio de un rodeo de cría; Proyecto de Inversión

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1 Inicio de un rodeo de cría; Proyecto de Inversión Se analizaron 2 maneras posibles de comenzar un rodeo de cría, ya que al acercarse la fecha para que una nueva administración conduzca el país, se espera con optimismo que la misma tenga otra relación con el sector pecuario. Introducción El objetivo que se persigue es determinar la alternativa más conveniente para el crecimiento o iniciación de un rodeo de cría. Las alternativas que se pueden evaluar son muy amplias, y dependerán en gran medida del paquete tecnológico que se pueda aplicar en cada caso, como así también de las necesidades del productor en cuestión. Los modelos que se presentan a continuación, son solamente algunas de las innumerables posibilidades que existen. Lo que se busca a través de ellos, es plantear la gran diferencia en términos económicos que puede haber entre las distintas alternativas, según las opciones que el mercado presente. Las posibilidades a analizar serán; a) Compra de terneras de destete y posterior entore de 15 meses. Las terneras se comprarán entre los meses de febrero abril, con un peso aproximado de 160 kilos. Se entorarán a partir del mes de octubre, con un peso aproximado de 260 kilos, lo cual obliga a obtener una ganancia diaria algo superior a los 500 gramos. Para ello, se ha considerado necesario suplementar en el primer año con un concentrado energético (maíz o sorgo) por un período no inferior a los 75 días, a razón del 1% del peso vivo. b) Compra de vaquillonas preñadas. Los meses de marzo/mayo son los mejores para la compra de está categoría, debido a que es una época con una importante oferta, lo que además hace que los precios sean en promedio los más bajos del año. Como se puede ver en el gráfico n 1 el promedio está cerca de los 376 kilos de ternera por cada 1 vaquillona preñada (serie 1985/2013). El pico más favorable para la compra de terneras fue en año 03, donde se compraban 455 kilos de ternera, aproximadamente 2,8 terneras por cada vaquillona. En el año 94, la relación se vuelve favorable para la compra de vaquillonas, ya que 1 equivalía a 2 terneras de 160 kilos. Ing. Agr. Andrés Halle Página 1 de 10

2 Los valores de hoy, están todavía por encima del promedio de la serie considerada, lo que hace más conveniente la compra de terneras, si se tomara a la serie como único parámetro de evaluación. Generalidades y supuestos para todos los casos: La compra de los vientres siempre se efectúa en el año 0 (cero), por lo tanto ese capital inicial se supone estará un año inmovilizado. Los cálculos fueron hechos en dólares a su cotización libre. La mortandad estimada es del 2%. El porcentaje de toros a utilizar es del 3%. El rechazo anual es del 5%. En el costo de la suplementación, está calculado como el precio bruto promedio del maíz. La cantidad de vientres que se busca tener en el rodeo en equilibrio son 400. En los análisis de sensibilidad, cuando se modifica el precio del novillo, también se modifican, según las correspondientes correlaciones, los valores de las otras categorías a vender, como así también el pastaje pagado. Se asume que se pagará por la utilización del recurso suelo, 4 kg de novillo por animal adulto y por mes. Este costo puede ser tomado como pago de pastaje, o como costo de oportunidad. El costo de la mano, de obra está calculado en un salario, más cargas sociales, y algunos jornales por año. Ing. Agr. Andrés Halle Página 2 de 10

3 Desarrollo En toda evaluación de inversiones, uno de los factores más importantes a tener en cuenta son los precios a considerar, tanto de los insumos, como del producto. Para el caso que nos ocupa, el valor más importante a ponderar es la carne, y la relación existente entre las distintas categorías. En la tabla adjunta, figuran los valores considerados. Estos precios son los que se usaron en los dos planteos, junto con otros datos de interés como: pesos de venta; gastos de comercialización; etc. La tasa de descuento utilizada en los cálculos es del 8%. Para todos los casos se sensibilizaron los resultados a variaciones de precios, tanto en la compra, como en la venta. En los análisis de sensibilidad, cuando se cambia el valor del precio del novillo promedio, cambian todos los otros valores según la correlación existente entre el novillo y la categoría en cuestión de la serie 1985/2014. PRECIOS CONSIDERADOS Precio compra/venta terneras u$s/kg 1,53 Precio venta terneros u$s/kg 1,60 Precio venta vaca gorda u$s/kg 0,88 Precio venta toro rechazo u$s/kg 0,88 Peso venta terneros/as kg/cab 165 Peso venta vaca gorda kg/cab 420 Precio compra vaq preñadas u$s/cab 553 Peso venta toro rechazo kg/cab 600 Suplementación u$s/kg 0,16 Gastos venta 8,5% Gastos compra 8,0% Precio novillo u$s/kg 1,27 Pastaje (kg/cabeza) 4 A) COMPRA DE TERNERAS Y ENTORE A LOS 15 MESES Tabla n 1 Meses Años Abr May Jun Jul Ag Sept Oct Nov Dic Ene Mz 0 compra 1 serv 1 serv 1 serv 1 85% preñ 1parto 1parto 1parto 2 serv 2 serv 2 serv 77% dest 2 70% preñ 2 parto 2 parto 2 parto 3 serv 3 serv 3 serv 65% dest 3 88% preñ 3 parto 3 parto 3 parto 4 serv 4 serv 4 serv 82% dest 4 88% preñ 4 parto 4 parto 4 parto 5 serv 5 serv 5 serv 82% dest Ing. Agr. Andrés Halle Página 3 de 10

4 El esquema básico del rodeo figura en la tabla n 1. Se compran las terneras en abril con 8 meses de edad, se entoran en la primavera con 15 meses. Para el primer servicio, si bien corresponde a vaquillonas, se ha considerado un porcentaje de preñez bastante conservador, pensando en que es posible que muchas de las terneras no lleguen en la condición corporal necesaria para quedar preñadas, y parir sin inconvenientes al año siguiente. Inversión inicial en animales Número animales comprados 460 En el segundo servicio, se considera una merma en la preñez, por el aumento de los requerimientos de los vientres, ya que deben seguir creciendo, amamantar a la cría, y ciclar nuevamente. De allí en adelante, el porcentaje de preñez estimado permanece estable. En la tabla n 2, figura cómo va a ir modificándose el rodeo con el paso de los años, la hacienda que será vendida, y de qué manera se repondrán los vientres para que el rodeo permanezca estable. Tabla n 2: DINAMICA DEL RODEO Años Categorías Vientres adultos Muertes Venta vaca y vaquillona rechazo Terneros/as Total Venta terneros/as Toros Venta toros Compra toros Terneras Reposición Muertes terneras Vaquillonas 1º servicio Vaquillonas 2º servicio Total vientres Total cabezas Uno de los componentes del costo de producción es la sanidad del rodeo. Esta variará de acuerdo con cómo esté compuesto el mismo. El total de los gastos por sanidad figuran en la tabla n 4. El flujo de fondos está representado en la tabla n 4, figurando primero los egresos y a continuación los ingresos generados por la venta de hacienda. Ing. Agr. Andrés Halle Página 4 de 10

5 Al final del período considerado, figura el valor residual del rodeo, que fue calculado con los mismos valores que se han considerado para efectuar el resto de los cálculos. El único dato adicional que es utilizado para calcular el valor residual, es haber considerado que las vaquillonas de segundo entore, tienen un valor igual al 80% de las de primer servicio. Al pie de la tabla, figura el saldo anual, y el saldo acumulado con y sin tasa de descuento. Tabla n 4 Egresos Compra animales Comercialización & flete 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% Gastos comercialización Pago pastaje & alimentación Suplementación Sanidad Mano de obra Total egresos Ingresos Vacas gordas (cantidad) $ / cabeza Ingreso por vacas Terneros/as (cantidad) $ / cabeza Ingreso por terneros/as Toros (cantidad) $ / cabeza Ingreso por toros Gastos venta (%) 8,5% 8,5% 8,5% 8,5% 8,5% 8,5% Gastos venta Total ($) Valor residual del Rodeo Total ingresos Saldo Saldo acumulado Saldo acum.con descuento VAN 8% VAN 0% TIR 18,75% Ing. Agr. Andrés Halle Página 5 de 10

6 El valor actual neto, es de dólares con una tasa del 8%. Si la tasa fuera 0%, o sea la suma algebraica de egresos e ingresos el VAN es de B) COMPRA DE VAQUILLONAS PREÑADAS Tabla n 5 Meses Años Abr May Jun Jul Ag Sept Oct Nov Dic Ene Mz 0 100% preñ 1parto 1parto 1parto 2 serv 2 serv 2 serv 90% dest 1 70% preñ 2 parto 2 parto 2 parto 3 serv 3 serv 3 serv 65% dest 2 88% preñ 3 parto 3 parto 3 parto 4 serv 4 serv 4 serv 82% dest 3 88% preñ 4 parto 4 parto 4 parto 5 serv 5 serv 5 serv 82% dest 4 88% preñ 5 parto 5 parto 5 parto 6 serv 6 serv 6 serv 82% dest La mayor ventaja de esta categoría es, que se comienza a producir terneros en forma prácticamente inmediata. Inversión inicial en animales Número animales comprados 400 Tabla n 6: DINAMICA DEL RODEO Años Categorías Vientres Muertes Venta vaca y vaquillona rechazo Terneros/as Total Venta terneros/as Toros Venta toros Compra toros Terneras Reposición Muerte terneras Vaquillonas 1º servicio Vaquillonas 2º servicio Total vientres Total cabezas Si se tomarán en cuenta altas tasas de descuento, esta opción se vería favorecida respecto de la anterior, justamente porque comienza antes a producir. Es muy posible que cuando se compra este tipo de animal la parición se atrase algo, con lo cual se podrá ver resentida en forma más marcada de lo que se ha estimado el porcentaje de preñez del segundo servicio. Ing. Agr. Andrés Halle Página 6 de 10

7 Tabla n 8 Egresos Compra animales Comercialización & flete 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% Gastos comercialización Pago pastaje Suplementación Sanidad Mano de obra Total egresos Ingresos Vacas gordas (cantidad) $ / cabeza Ingreso por vacas Terneros/as (cantidad) $ / cabeza Ingreso por terneros/as Toros (cantidad) $ / cabeza Ingreso por toros Gastos venta (%) 8,5% 8,5% 8,5% 8,5% 8,5% 8,5% Gastos venta Total ($) Valor residual del Rodeo Total ingresos Saldo Saldo acumulado Saldo acum.con descuento La TIR es del 8,1%, mientras que la suma algebraica de egresos e ingresos es de VAN 8% 535 VAN 0% TIR 8,1% Esta alternativa se ve muy perjudicada por la alta inversión inicial que hay que hacer. Otro factor que afecta significativamente la presente opción, es la caída en los porcentajes de preñez del segundo servicio, si se considerara un 88% de preñez en lugar del 70% propuesto. La tasa interna de retorno, tendría un valor muy cercano al 10%, si no se considerara el pago de pastaje la TIR resultaría cercana al 19%. D) ANALISIS DE SENSIBILIDAD En el análisis de sensibilidad de las 2 alternativas, las variaciones en el precio del novillo afectan no solamente el pastaje pagado, sino que también el valor de venta de la producción. Ing. Agr. Andrés Halle Página 7 de 10

8 En las tablas de sensibilidad de cada modelo, figuran las tasas internas de retorno a obtener, según la variación de los precios de venta y de compra. De tal manera, podemos observar que para que la TIR de las vaquillonas iguale a la de las terneras, las primeras deberán pagarse a su momento de compra un 32% menos, o sea 376 u$s/cabeza en lugar, de 553. Como se puede apreciar pagando por las terneras un 55% más de lo que se tomó como valor base, la TIR resulta del orden del 9,3 %, valor todavía superior al que se obtiene con la alternativa de las vaquillonas. Precio compra Sensibilidad de la TIR en terneras Precio novillo 18,7% 1,84 1,71 1,59 1,46 1,27 1,14 1,02 0,89 0,76 0,63 2,52 15,1% 13,6% 12,0% 10,5% 8,0% 6,3% 4,5% 2,6% 0,7% -1,3% 2,37 16,5% 15,0% 13,4% 11,8% 9,3% 7,5% 5,7% 3,8% 1,9% -0,2% 2,22 18,1% 16,6% 15,0% 13,3% 10,7% 8,9% 7,0% 5,1% 3,1% 1,0% 2,07 19,8% 18,2% 16,6% 14,9% 12,2% 10,4% 8,5% 6,5% 4,4% 2,2% 1,91 21,7% 20,0% 18,4% 16,6% 13,9% 12,0% 10,0% 8,0% 5,8% 3,6% 1,76 23,7% 22,0% 20,3% 18,5% 15,7% 13,7% 11,7% 9,6% 7,4% 5,1% 1,53 27,2% 25,4% 23,6% 21,69% 18,75% 16,7% 14,6% 12,4% 10,1% 7,7% 1,38 29,8% 28,0% 26,1% 24,1% 21,1% 19,0% 16,7% 14,4% 12,1% 9,6% 1,30 31,2% 29,4% 27,5% 25,5% 22,4% 20,2% 17,9% 15,6% 13,1% 10,6% 1,22 32,8% 30,9% 28,9% 26,9% 23,7% 21,5% 19,2% 16,8% 14,3% 11,7% 1,15 34,4% 32,5% 30,5% 28,4% 25,2% 22,9% 20,5% 18,1% 15,5% 12,9% 1,07 36,2% 34,2% 32,2% 30,0% 26,7% 24,4% 22,0% 19,5% 16,9% 14,1% 0,99 38,1% 36,1% 34,0% 31,8% 28,4% 26,0% 23,5% 21,0% 18,3% 15,5% Precio compra Sensibilidad de la TIR en vaquillonas Precio novillo 8,1% 1,84 1,71 1,59 1,46 1,27 1,14 1,02 0,89 0,76 0, ,5% 1,9% 0,3% -1,4% -3,9% -5,6% -7,3% -9,1% -10,9% -12,8% 857 5,2% 3,5% 1,8% 0,1% -2,5% -4,3% -6,1% -7,9% -9,8% -11,7% 801 7,0% 5,3% 3,5% 1,7% -1,0% -2,8% -4,7% -6,6% -8,5% -10,5% 746 9,0% 7,2% 5,4% 3,5% 0,7% -1,2% -3,2% -5,2% -7,2% -9,2% ,2% 9,3% 7,4% 5,5% 2,5% 0,5% -1,5% -3,6% -5,7% -7,8% ,7% 11,7% 9,7% 7,6% 4,5% 2,4% 0,3% -1,9% -4,0% -6,3% ,1% 15,9% 13,7% 11,5% 8,1% 5,8% 3,5% 1,1% -1,2% -3,6% ,6% 19,3% 16,9% 14,5% 10,8% 8,4% 5,9% 3,4% 0,9% -1,6% ,6% 21,1% 18,6% 16,1% 12,4% 9,8% 7,3% 4,7% 2,1% -0,5% ,8% 23,2% 20,6% 18,0% 14,1% 11,4% 8,8% 6,1% 3,4% 0,7% ,1% 25,4% 22,7% 20,0% 15,9% 13,1% 10,4% 7,6% 4,8% 2,0% ,8% 27,9% 25,0% 22,2% 17,9% 15,0% 12,1% 9,2% 6,3% 3,4% ,7% 30,7% 27,6% 24,6% 20,1% 17,1% 14,0% 11,0% 8,0% 4,9% Ing. Agr. Andrés Halle Página 8 de 10

9 Conclusiones La sensibilidad del VAN a distintas tasas calculatorias muestra que no existe una tasa de corte, de tal forma la mejor alternativa siempre es la mejor, mientras que la que peor resultado arroja, siempre se ubica en esa posición. Cada curva en el gráfico N 2 representa a una de las alternativas propuestas. Cuando la tasa es 0%, el valor graficado representa la suma algebraica de ingreso y egresos. A medida que la tasa aumenta, el VAN va disminuyendo su valor, el punto en el que cruza el eje de las abscisas (VAN=0) equivale a la tasa interna de retorno. Las vaquillonas preñadas cortan al eje en el 8,1% y las terneras en un valor cercano al 18,75%. En los gráficos 3 y 4 se muestra la variación de la tasa interna de retorno, en función de la variación porcentual del precio de compra, y del precio de venta. El valor 0% del eje de las abscisas (x) corresponde al valor con él que se hicieron los cálculos, el mismo es modificado en más o menos por ciento. Las curvas que tienen mayor pendiente son las alternativas que mayor variación sufren en su resultado. Por lo que la alternativa de compra de vaquillonas preñadas sufre más las variaciones en los precios de compra y venta que la de compra de terneras. Ambas alternativas tienen una mayor sensibilidad de la TIR al precio de compra que al de venta. Ing. Agr. Andrés Halle Página 9 de 10

10 El aumento en el precio de compra, afecta en forma más marcada a las vaquillonas preñadas que a la otra opción. El aumento en el precio de compra, afecta en forma más marcada a las vaquillonas preñadas que a las otras dos opciones. LOS RESULTADOS DEL PRESENTE EJEMPLO SON SOLAMENTE VALIDOS PARA EL MISMO, por lo que no se aconseja extrapolarlos a situaciones diferentes a las analizadas. Si está decidido a invertir para formar o agrandar su rodeo, haga bien sus números, analice las opciones, las diferencias de renta pueden ser importantes. consultoria@econoagro.com Ing. Agr. Andrés G. Halle Extractado y actualizado de Ganadería en Números Ver Bibliografía Ganadería en Números Ver Indice de Ganadería en Números Ing. Agr. Andrés Halle Página 10 de 10