Análisis y Discusión de los Resultados Consolidados del Primer Trimestre del Año 2011

Transcripción

1 Análisis y Discusión de los Resultados Consolidados del Primer Trimestre del Año 2011 Ingresos de S/ millones, mostrando un incremento de 12.3% vs resultados del Primer Trimestre del 2010; Utilidad por Acción de S/.0.089, una disminución de 4.3% sobre el mismo período del INFORMACIÓN FINANCIERA Ventas Ventas de S/ millones durante el 1T11, lo que representa un incremento de 12.3% en comparación a las ventas del 1T10. Ventas por volumen se incrementaron en un 7.4% comparado al 1T10. El crecimiento en ventas fue resultado de un incremento en volumen en las categorías de pastas, galletas, detergentes, aceites domésticos, harinas industriales y categorías de Food Service. Ventas en el Perú aumentaron 20.1%, a comparación de las ventas internacionales que se incrementaron 1.1% comparado al mismo trimestre del Las ventas internacionales representan 22.9% del total de ventas, ligeramente por debajo de los resultados al 1T VENTAS CONSOLIDADAS (Millones de Soles) T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 Canada 14% EEUU 2% Others Colombia 10% 6% Ecuador 21% VENTAS INTERNACIONALES INTERNATIONAL SALES (al(at 31 March de Marzo, 2011) 2011) Haiti 3% Honduras 2% Ecuador 21% Colombia Argentina 6% 40% Haiti 3% Esta caída se debió principalmente a una disminución temporal en la demanda de Omega 3, que a su vez fue mitigada por un crecimiento de 16.5% en el negocio de Others 12% Argentina 40% EEUU 2% Canada 14% Honduras 2% Nutrición Animal en Ecuador. Utilidad Bruta La Utilidad Bruta fue de S/ millones comparada a S/ millones alcanzados en el 1T10. El Margen disminuyó de 33.9% a 29.7% YoY, debido principalmente al impacto en las fluctuaciones en los commodities y la decisión de la empresa de transferir moderadamente estos incrementos, de forma que no se impacte la demanda.

2 Utilidad Operativa y EBITDA La Utilidad Operativa se incrementó en 4.6% YoY a S/ millones (12.2% de las Ventas Netas), comparado a los resultados de S/ millones (13.1% de Ventas Netas) alcanzados en el 1T10. La Utilidad Operativa incluye una ganancia en la venta de activos de S/.18.8 millones. Sin considerar la venta de este activo, la Utilidad Operativa del 1T11 fue de S/ millones. EBITDA CONSOLIDADO MARGEN EBITDA (Millones de Nuevos Soles) La Utilidad antes de intereses, impuestos y depreciación (EBITDA), muestra una disminución de 8.6%, de S/ millones en 1T10 a S/ millones en el 1T11. De esta manera, los márgenes EBITDA cayeron de 16.9% a 13.8% debido a mayores precios de materia prima los cuales impactaron el Margen Bruto. 17.0% 16.7% 16.9% 15.4% 13.8% T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 Gastos Financieros Los Gastos Financieros Netos se incrementaron en S/.9.7 millones YoY, debido principalmente a menores ingresos por las diferencias en tipos de cambio, que en Marzo 2010 alcanzó S/.7.6 millones comparado a S/.0.9 millones generado en Marzo Utilidad Neta UTILIDAD POR ACCION (Soles) A pesar del crecimiento en ventas y volumen, la Utilidad Neta disminuyó en 4.3% debido al impacto del aumento en costos de materia prima. Así, la Utilidad Neta en el 1T11 fue de S/.75.8 millones (7.7% del total de ingresos), equivalente a S/ por acción. Flujo de Caja y Posición de Caja 1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 Como se esperaba, debido a mayores niveles de inventario, el flujo de caja operativo disminuyó de S/.6.0 millones en el 1T10 a un Flujo de Caja Operativo negativo de S/ millones en el 1T11. Durante los últimos 12 meses al cierre de Marzo 2011, el Flujo de Caja Operativo fue de S/ millones. La posición de caja de la empresa totalizó S/.89.2 millones en el 1T11, por debajo de los S/ millones alcanzados en el 4T10. Posición de Deuda Al cierre del 1T11, el total de la Deuda alcanzó los S/ millones comparado a S/ millones en el 4T10. El incremento en deuda durante el período, se debió principalmente a nuevas deudas de corto plazo destinadas al financiamiento de compra de inventarios. La deuda a largo plazo

3 representa 50.1% del Total de la Deuda. La composición de moneda se reparte entre: 58% en Soles, 36% en Dólares Americanos, y el 6% restante en Pesos Argentinos, considerando un vencimiento promedio de 2.8 años. Alicorp completó tres operaciones de forward de moneda extranjera para cubrir 34% del total de la exposición. Todas las líneas de crédito son nominadas en tasa fija. Ratios de Liquidez y Endeudamiento El capital de trabajo disminuyó en 16.6%, de S/ millones en Diciembre 2010 a S/ millones en Marzo 2011, debido principalmente a la provisión por dividendos por pagar por S/ millones, y el incremento en existencias por S/ millones. RATIO CORRIENTE Y APALANCAMIENTO En términos de liquidez, el ratio corriente disminuyó de 1.70 en Diciembre 2010, a 1.46 en Marzo Asimismo, el ratio de apalancamiento a Marzo 2011 fue de 0.85 comparado a 0.70 en Diciembre Este incremento se debió nueva deuda de corto plazo para financiar compra de inventarios. En relación al ratio Deuda/EBITDA, a Marzo 2011 se situó en Ratio Corriente Apalancamiento T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 Patrimonio El Patrimonio disminuyó en S/.90.3 millones o 5.3%, pasando de S/.1,699.0 millones en Diciembre 2010 a S/.1,608.7 millones en Marzo 2011, como consecuencia de: 1) la Utilidad Neta de S/.75.9 millones obtenida en el primer trimestre del 2011, 2) la disminución del valor de las inversiones en acciones disponibles para la venta en S/.18.4 millones, y 3) a la transferencia de dividendos por pagar por S/ millones. El ROE continúa creciendo como lo demuestra el cuadro de Utilidad Neta y ROE. Durante los últimos 12 meses, UTILIDAD NETA & ROE (Millones de Soles) Utilidad Neta ROE el ROE alcanzó 17.5% (este ratio considera el Patrimonio Promedio y la Utilidad Neta de los últimos 12 meses) % % % % 17.5% Últimos 12 M 0.00

4 OTRAS NOTICIAS IMPORTANTES Lanzamiento de Nuevos Productos Basados en la estrategia de desarrollar nuevos productos, durante el primer trimestre del 2011 la empresa continuó con su dinámica de lanzamientos, y son de destacar los siguientes : 1) En febrero, se realizó el lanzamiento de la crema Huancaína Alacena lista para servir, elaborada con la auténtica receta casera y la mejor selección de ajíes, queso y leche. 2) En marzo la marca Anua lanzó su nueva línea para cuidado de cabello Anua Bio Regeneración. Esta creación tiene la única fórmula del mercado con Bio Colágeno Regenerador y es la primera en fusionar el poder de la ciencia y la acción profunda de la naturaleza. Alicorp en S&P Emerging Markets Small Cap ETF En enero Alicorp fue incluida en el S&P Emerging Markets Small Cap ETF (Ticker: EWX). Este índice es un Exchange Traded Fund (ETF) creado en Estados Unidos que incluye acciones de empresas de alta rentabilidad en países emergentes. Alicorp ya figura en un total de 33 Índices de S&Ps lo que demuestra el reconocimiento como una empresa Top a nivel internacional, sin necesariamente tener una acción cotizando en Nueva York. Premio Digital Tour de Microsoft Alicorp ganó el 1er puesto del Concurso a la Mejor Estrategia para una marca usando medios digitales de Microsoft. El caso Escoge la nueva salsa Alacena" fue ganador de este concurso, organizado por Microsoft Latinoamérica. Este premio significa un reconocimiento para Alicorp por sus buenas prácticas en marketing digital y a los esfuerzos que viene realizando en el trabajo con nuevos canales de comunicación, que sorprendan cada vez más a sus consumidores. Certificación BASC Las plantas de Calixto Romero en Piura y de Nutrición Animal en Trujillo han logrado la recertificación de su Sistema de Gestión BASC al haber culminado satisfactoriamente el proceso de auditoría externa. BASC (Business Alliance for Secure Commerce) es una alianza empresarial internacional sin ánimo de lucro liderada por el sector empresarial y apoyada por Aduanas y Organismos internacionales, cuya misión es facilitar y agilizar el comercio internacional mediante el establecimiento y administración de estándares y procedimientos globales de seguridad aplicados a la cadena logística del comercio internacional.

5 Responsabilidad Social Resultados Alimenta el Futuro I Con excelentes resultados culminó la primera etapa de Alimenta el Futuro, la cual se lanzó en mayo del 2010 a través de 5 canales de señal abierta, con el propósito de mejorar las prácticas de nutrición de amas de casa en gestación o con hijos menores de 3 años. La campaña utilizó espacios televisivos para promover buenos hábitos como: la alimentación balanceada en los infantes y durante la gestación, la importancia de la lactancia materna, la alimentación complementaria, la actividad física y la correcta higiene de las manos. Sobre Alicorp Alicorp es una empresa líder en Consumo Masivo con casa matriz en el Perú. La empresa cuenta con operaciones en otros 5 países Latino Americanos: Argentina, Colombia, Ecuador, Guatemala y Honduras, y exporta a 23 países. La empresa se especializa en tres líneas de negocio: 1) Consumo Masivo (Alimentos y Cuidado Personal y del Hogar principalmente) en el Perú, y las regiones de Mercosur y Andino CAM, 3) Nutrición Animal (alimento balanceado para peces y camarones). Alicorp cuenta con más de 4,500 empleados en sus operaciones en el Perú y afuera. Las acciones comunes e industriales de Alicorp se encuentran listadas en la Bolsa de Valores de Lima bajo los símbolos de ALICORC1 y ALICORI1.

6 ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS ( Expresados en miles de nuevos soles) 1.- PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES Los estados financieros consolidados se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales comprenden las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en Perú. En la preparación y presentación de los estados financieros consolidados de 2011 y 2010, la Compañía y sus subsidiarias han observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC. Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Alicorp S.A.A. y las de sus subsidiarias detalladas a continuación: Porcentaje de participación directa e Indirecta Consorcio Distribuidor Iquitos S.A Patrimonio Fideicometido Alicorp Decreto Supremo Nº EF-Título XI (liquidada en 2010) Agassycorp S.A Alicorp Colombia S.A Molinera Inca S.A Farmintong Enterprises Inc (Propietaria de 50% de acciones de Molinera Inca S.A.) Alicorp Ecuador S.A Cernical Group S.A Prooriente S.A Alicorp Argentina S.C.A TVBC S.C.A

7 Alicorp San Juan S.A Sulfargen S.A Sanford S.A.C.F.I. y A The Value Brands Company de Perú S.R.L The Value Brands Company de Uruguay S.R.L Downford Corporation Alicorp Honduras S.A Alicorp Guatemala S.A Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co Almacenes Económicos S.A (liquidada en 2010) Comercializadora de Granos S.A (liquidada en 2010) Distribuidora de Alimentos S.A (liquidada en 2010) Distribuidora Lamborghini S.A (liquidada en 2010) Hilandería Las Dunas S.A (liquidada en 2010) Sudamerican Trading S.A (liquidada en 2010) 2.- EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO Este rubro comprende: Mar 2011 Dic Caja 2,535 1,094 Bancos 19,089 43,965 Depósitos a plazos 66,816 80,543 Valores Negociables Total 89, , OTRAS CUENTAS POR COBRAR Este rubro comprende : Mar Dic 2010 Anticipos de Impuestos 56,409 57,371 Adelantos a Proveedores 30,086 12,414 Reintegro tributario 18,116 18,371 Van 104,611 88,156

8 Vienen 104,611 88,156 Prestamos a accionistas y personal 3,944 3,176 Reclamos tributarios 3,334 2,336 Seguros 1, Otros 3, Total 116,550 94, CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS Este rubro comprende: Mar Dic Industria de Balanceados del Norte S.A. 3,542 0 Otras menores Total 3, EXISTENCIAS Este rubro comprende a : Mar Dic 2010 Mercadería 19,759 15,938 Productos terminados 113, ,593 Subproductos 4,359 3,407 Productos en proceso 54,438 46,549 Materia prima y materiales auxiliares 426, ,345 Envases y embalajes y suministros diversos 26,888 26,146 Existencias por recibir 83,625 82,919 Total 729, ,897

9 6.- INVERSIONES FINANCIERAS Otros Activos Financieros comprende: Mar Dic 2010 Credicorp Ltda. 149, ,379 Textil Piura S.A. 8,258 8,183 Inversiones Centenario S.A. 4,127 3,985 Inversiones Pacasmayo S.A. 2,421 2,163 Compañía Universal Textil S.A Otros Bonos Panificadora Bimbo del Perú S.A. 3,097 3,200 Total 168, ,863 Inversiones al Método de la Participación comprende: Mar Dic 2010 Panificadora Bimbo del Perú S.A. 22,441 22,441 Heladosa S.A. 5,217 5,225 Bimar S.A. 4,152 4,152 Corporación General de Servicios S.A Total 32,276 32, ACTIVOS INTANGIBLES (neto de amortización acumulada) La variación de Activos Intangibles se explica por: Marcas Software Otros Total Saldo al 31 de diciembre de ,450 7, ,603 Amortización 0 (1,307) 0 (1,307) Otros (3) 2 (3) (4) Saldo al 31 de marzo de ,447 6, ,292

10 8.- CREDITO MERCANTIL El Goodwill corresponde principalmente a la diferencia originada de comparar los valores razonables de los activos y pasivos determinados al 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A. y Compañía Molinera del Perú S.A., al 30 de octubre de 2006 de ASA Alimentos S.A., al 04 de mayo de 2007 de Eskimo S.A., al 30 de mayo de 2008 de The Value Brands Company de Argentina S.C.A. y The Value Brands Company de San Juan S.A. (Grupo TVB), al 10 de julio de 2008 de Downford Corporation, al 30 de mayo de 2010 de Sanford S.A.C.I.F.I. y A, al 22 de abril de 2010 de Heladosa S.A. y sus correspondientes costos de adquisición. Al 31 de diciembre 2010 se dio de baja al goodwill de Eskimo por S/. 17, OTROS ACTIVOS La variación de Otros Activos (Activos realizables, en un periodo no corriente) se explica por: Saldo al 31 de diciembre de ,503 Provisión por comparación con el valor de tasación (14) Sulfargen (8) Saldo al 31 de marzo de , OTROS PASIVOS FINANCIEROS Este rubro comprende: Mar Dic 2010 Sobregiros bancarios 15,411 10,472 Financiamientos de importación 181,935 84,016 Parte corriente de la deuda a largo plazo 122, ,737 Total 320, ,225

11 11.- OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende: Mar Dic 2010 Dividendos por pagar 145, Tributos y contribuciones sociales 17,274 15,834 Remuneraciones por pagar 34,273 63,647 Total 196,865 79, PROVISIONES Este rubro comprende: Mar Dic 2010 Devolución Impuesto Mínimo a la renta 19,327 19,327 Compra de materia prima 13,921 17,032 Publicidad 12,380 1,404 Compensación por tiempo de Servicios 5,675 2,729 Pasivos por instrumentos financieros derivados 2,084 2,876 Intereses financiamiento importación y bancarios 1,486 3,483 Provisiones diversas 28,787 28,000 Total 83,660 74, OBLIGACIONES FINANCIERAS (no corriente) La variación corresponde principalmente al traslado de S/. 19,269 por los prestamos adquiridos con el Citibank, Banco de Crédito y Scotiabank a Parte Corriente de la Deuda a Largo Plazo y la amortización de la 3ra. cuota correspondiente a la 2da. emisión de bonos corporativos por S/. 4,247.

12 14.- PATRIMONIO NETO a) Capital Social Al 31 de marzo de 2011, el capital social de la Compañía esta representado por 847,191,731 acciones comunes de S/ valor nominal cada una. b) Acciones de Inversión Al 31 de marzo de 2011 comprende 7,388,470 acciones de inversión de S/ valor nominal cada una. c) Otras Reservas de Capital De acuerdo a lo aprobado en la Junta Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 30 de marzo de 2011, se registró una detracción de S/.28,565 de los Resultados Acumulados para destinarlos a la Reserva Legal. d) Resultados Acumulados La variación en este rubro se explica por: Saldo al 31 de diciembre de ,456 Distribución de Dividendos (145,279) Detracción Reserva Legal (28,565) Utilidad Neta del Ejercicio 75,874 Otros, neto (23) Saldo al 31 de marzo de ,463 e) Otras Reservas de Patrimonio Este rubro comprende: Saldo Movimiento Saldo Dic 2010 Mar Inversiones disponibles para la venta 142,472 (18,415) 124,057 Excedente de revaluación 37, ,206 Ajuste inicial de las inversiones a su valor de participación patrimonial 18, ,748 Diferencia de cambio por conversión en operaciones en el extranjero 0 (737) (737) Cobertura de flujos de efectivo 1,036 (1,747) (711) Total 199,462 (20,899) 178,563

13 15.- INFORMACION POR SEGMENTO Saldo al 31 de marzo de : Segmento Utilidad Utilidad Ventas Netas Ventas Netas Operativa Operativa Consumo masivo 633,073 65, ,764 70,529 Prod. Industriales y otros 286,299 50, ,055 41,645 Nutrición Animal 66,090 4,674 54,944 3,053 Total 985, , , ,227 Saldo al 31 de marzo de: Segmento Depreciación y Depreciación y Activo Total Activo Total (*) Amortización Amortización Consumo masivo 953,648 14, ,506 16,565 Prod. Industriales y otros 1,817,879 3,240 1,732,782 4,554 Nutrición Animal 203,444 1, ,074 1,323 Total 2,974,971 19,246 2,893,362 22,442 (*) A diciembre 2010

14 16.- GASTOS FINANCIEROS, NETOS Al 31 de marzo comprenden: Rubros Ingresos Financieros Dividendos recibidos 2,826 2,547 Otros ingresos financieros 1, Ingresos Financieros 4,269 2,848 Gastos Financieros Intereses financiamiento de importación (399) (570) Intereses por prestamos bancarios (3,555) (1,190) Intereses de bonos corporativos y titulizados (2,431) (2,559) Otros gastos financieros (2,217) (2,174) Gastos Financieros (8,602) (6,493) Diferencia de cambio, neta 1,671 10,571 Total (Gastos) Ingresos Financieros (2,662) 6,926 Diferencia de cambio IFD (720) (2,940) Intereses (IFD) (2,479) (169) Total (Pérdida) por Instrumentos Financieros Deriv. (3,199) (3,109) Gastos Financieros, neto (5,861) 3, UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION Adjuntamos los numeradores para calcular la utilidad básica por acción ó utilidad diluida por acción y la conciliación respecto a la utilidad neta del periodo, el promedio ponderado del numero de acciones empleado como denominador para calcular la utilidad básica y diluida por acción y la conciliación de estos denominadores al 31 de marzo de 2011 y al 31 de marzo de 2010.

15 UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION PERIODO DEL AL Determinación del promedio ponderado del numero de acciones para El calculo de la utilidad básica y diluida por acción Acciones Comunes FECHA CONCEPTO ACCIONES EMITIDAS ACCIONES EN CIRCULACION 01/01/2011 Saldo Inicial 847,191, ,191,731 31/03/2011 Saldo Final 847,191, ,191,731 Acciones de Inversión FECHA CONCEPTO ACCIONES EMITIDAS ACCIONES EN CIRCULACION 01/01/2011 Saldo Inicial 7,388,470 7,388,470 31/03/2011 Saldo Final 7,388,470 7,388,470 Promedio ponderado # de acciones para el calculo de la utilidad básica y diluida (ponderación considerando el valor nominal de las acciones) TIPO DE ACCION VN S/. N Acciones x Factor de Tiempo N COMUNES ,191,731 x ,191,731 INVERSION ,388,470 x ,388, ,580,201 Utilidad básica y diluida por acción DESCRIPCION UTILIDAD NETA # DE ACCIONES UTILIDAD POR ACCION Utilidad 75,874 Acciones en circulación 854,580,201 Utilidad básica y diluida por acción : Acciones Comunes Acciones de Inversión Representante Legal Contador General

16 UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION PERIODO DEL AL Determinación del promedio ponderado del numero de acciones para El calculo de la utilidad básica y diluida por acción Acciones Comunes FECHA CONCEPTO ACCIONES EMITIDAS ACCIONES EN CIRCULACION 01/01/2010 Saldo Inicial 847,191, ,191,731 31/03/2010 Saldo Final 847,191, ,191,731 Acciones de Inversión FECHA CONCEPTO ACCIONES EMITIDAS ACCIONES EN CIRCULACION 01/01/2010 Saldo Inicial 7,388,470 7,388,470 31/03/2010 Saldo Final 7,388,470 7,388,470 Promedio ponderado # de acciones para el calculo de la utilidad básica y diluida (ponderación considerando el valor nominal de las acciones) TIPO DE ACCION VN S/. N Acciones x Factor de Tiempo N COMUNES ,191,731 x ,191,731 INVERSION ,388,470 x ,388, ,580,201 Utilidad básica y diluida por acción DESCRIPCION UTILIDAD NETA # DE ACCIONES UTILIDAD POR ACCION Utilidad 79,265 Acciones en circulación 854,580,201 Utilidad básica y diluida por acción : Acciones Comunes Acciones de Inversión Representante Legal Contador General