Asesoramiento en Inversiones Financieras

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1 #89 / Junio 2018 COMPLIANCEREPORT Publicación mensual gratuita de GRUPO DEL SUR ASESORES Asesoramiento en Inversiones Financieras Con el fin de ofrecer una eficiente Administración de Patrimonios, Grupo del Sur les presenta los conceptos y características esenciales a la hora de buscar y entender una buena opción de inversión de cartera. Nuestro enfoque se basa en la estructuración de portafolios diversificados que se ajusten al perfil de cada cliente, dependiendo de sus objetivos de rentabilidad, aversión al riesgo, horizonte temporal, nivel de liquidez, actividad pro-fesional, núcleo familiar, etc, combinados con la situación actual del mercado. Trabajamos con los mejores corredores de Bolsa del mercado, con más de 30 años de trayectoria en la plaza local y con experiencia en los más altos cargos directivos de la Bolsa de Valores de Montevideo Productos Financieros Bonos: Son títulos de deuda emitidos a mediano y largo plazo por gobiernos, organismos multilaterales de crédito, municipalidades y empresas privadas a los efectos de captar fondos de los mercados. Habitualmente son emitidos con una tasa anual, fija o variable, e intereses pagaderos semestralmente (cupón), obligándose el deudor a pagar al tenedor del bono el valor nominal a la fecha de vencimiento o en algunos casos antes dependiendo de las condiciones establecidas, por ejemplo si se estipulan amortizaciones parciales o totales. Bonos de alta calificación: Bonos del Tesoro Americano, Bonos Alemanes, Bonos de Francia y Canadá Bonos de mercados emergentes: Uruguay: - Bonos globales emitidos en USD, Euros y UI - Bonos del Tesoro locales en USD sociedad, cuando necesita recursos dinerarios de importancia. La relación fundamental que justifica su creación es un contrato de préstamo. Algunas ON's circulando en el mercado. CONAPROLE (Conahorro), BHU, DUCSA, Puertas del Sur, UTE Letras de Regulación Monetaria (LRM): El Banco Central del Uruguay (BCU) emite Letras de Regulación Monetaria con el objetivo de regular la liquidez estructural del sistema financiero. Para cumplir con este propósito, cuenta actualmente con dos instrumentos esenciales, las LRM en pesos uruguayos y las LRM en unidades indexadas. Estas últimas ofrecen una cobertura frente a la inflación. Las LRM en moneda nacional se emiten actualmente a plazos de aproximadamente 30, 60, 90, 120, 180, 270, 360 y 720 días, mientras que las nominadas en unidades indexadas (UI) se emiten a plazos de 1 y 2 años. Las LRM son cupón cero, es decir que no van a pagar cupones ni semestral ni anualmente, se paga al vencimiento de la Letra. Obligaciones Negociables (ON): Las obligaciones son valores por los cuales, quien suscribe, se obliga a pagar una suma de dinero a una determinada fecha, en condiciones establecidas. Al igual que en el caso de los bonos del tesoro, habitualmente son emitidos con una tasa anual, fija o variable, e intereses pagaderos semestralmente. La emisión de obligaciones es un mecanismo utilizado por una 18 de Julio ,1202, Galería deldel Litoral / Montevideo - Uruguay / (598) 2908 / info@grupodelsur / 18 de JulioOficina 1275 Oficina Galería Litoral Montevideo- Uruguay (+598) info@grupodelsur.com

2 Indicadores de de interés Indicador Período Valor IPC (Var. 12 Meses) IPPN (Var. 12 Meses) ICC (Var. 12 Meses) IMS (Var. 12 Meses) Desempleo (Tasa) 5/ 18 5/ 18 4/ 18 4/ 18 4/ % 10.79% 8.19% 8.36% 8.19%z COTIZACIONES DE MONEDA Moneda Valor Compra Valor Venta Dolar USA Euro Peso Argentino Real 30,55 35,22 0,86 8,04 31,95 38,83 1,56 9,04 Base Ficta de Contribución (BFC) Base de Prestaciones y Contribuciones (BPC) Salario mínimo nacional Unidad Reajustable - UR $ $ $ $ FUENTE WEB INE/BPS

3 ÚLTIMA DÉCADA Dólar LOS AGRONEGOCIOS cerró ayer con EN URUGUAY una caída de 0,14% Uruguay forma parte de la principal región exportadora de alimentos, su producción abastece a 28 millones de personas y se prevé alcanzar las 50 millones en los próximos años. Cuenta con 16,4 millones de hectáreas para uso agropecuario, más del 90% de la superficie del país, y la tierra se ha valorizado sustancialmente, multiplicando su precio por diez en los últimos 15 años, de acuerdo al nuevo informe de Agronegocios presentado por el departamento de Inteligencia Competitiva de Uruguay XXI. En este favorable contexto, el sector agroindustrial representó en 2017 el 79% de las exportaciones totales del país y configuró un importante crecimiento en la última década, particularmente el PIB de agricultura, ganadería, caza y silvicultura, que tuvo un crecimiento de 2,3% promedio anual entre 2002 y En 2017 las ventas agroindustriales rondaron los US$ millones, consolidando como principal producto de exportación a la carne bovina, seguido de la celulosa y la soja. En tanto que, analizando específicamente las exportaciones de alimentos, se alcanzaron en ese año los US$ millones, con la carne bovina, soja, lácteos y arroz como las principales exportaciones.

4 La carne bovina ha sido tradicionalmente el principal producto de exportación de Uruguay, alcanzando cerca Dólar de 50 mercados cerró y convirtiendo ayer al país con en uno una caída de 0,14% de los diez principales exportadores de este producto en el mundo. La ganadería del país es valorada por su producción sustentable, con animales que viven al aire libre y se alimentan en base a pasturas naturales. La excelente reputación de la carne uruguaya a nivel mundial se basa también en su sistema de trazabilidad, aplicado por ley al 100% del ganado, y que permite conocer toda la información del producto, desde el nacimiento del animal hasta su llegada al consumidor, certificando su calidad e inocuidad. Uruguay se destaca también por aplicar sistemas de trazabilidad a la producción de carne aviar, miel, citrus y viñedos. El país se encuentra también dentro de los seis principales exportadores de soja del mundo, mientras que el arroz fue en 2017 el segundo producto agrícola de exportación con un valor de US$ 448 millones. En 2016 Uruguay ocupó el noveno lugar en exportaciones de este producto a nivel mundial, siendo además el principal de Latinoamérica. En tanto, el ingreso de Inversión Extranjera Directa al sector agropecuario y agroindustrial del país creció como producto del aumento del precio internacional de los commodities en la última década, el adecuado clima de negocios y la notoria ventaja de Uruguay en la producción de bienes intensivos en el uso de la tierra. La Inversión Extranjera Directa acumulada en la industria procesadora de alimentos sumó US$ 602 millones entre 2002 y 2016, mientras que por sector, en particular para el caso de agricultura, ganadería, silvicultura y pesca, alcanzó los US$ millones en el mismo período. FUENTE URUGUAY XXI

5 SECTOR A SECTOR Los aspectos clave de la economía uruguaya en 2017 Dólar cerró ayer con una caída de 0,14% Qué pasó y qué se puede esperar en 2018 Con el dato de Cuentas Nacionales divulgado recientemente, se cerró el año 2017 en materia económica. A nivel general, el Producto Interno Bruto (PIB) creció 2,7% respecto a 2016, lo que marcó el 15 año consecutivo de expansión. Sin embargo eso esconde distintas realidades por sector. 1. El sector más dinámico que se aceleró en 2017: el s e c t o r Tra n s p o r t e, A l m a c e n a m i e n t o y Comunicaciones se presenta como el de mayor crecimiento de la economía uruguaya. En 2017 creció 8,5% y se aceleró respecto a 2016 y Recuperación de la mano del consumo: el sector Comercio, Reparaciones, Restaurantes y Hoteles fue el segundo sector de mayor expansión en 2017 (+7,5%), lo que marcó una recuperación tras la caída de 2,8% que tuvo en A su vez, gracias a un año récord en el turismo relacionado con energía y el medio ambiente, se dedicó un artículo días atrás al cambio de matriz energética llevado adelante en Uruguay. Una revolución de energía renovable en Uruguay para que todo el mundo vea se tituló la nota, que detalla que durante enero el 44% de la generación eléctrica del país provino de la energía eólica y la solar. El crecimiento de la participación de las renovables dentro de la matriz uruguaya ha sido dramático, indica la IEEFA. Uruguay se ha transformado, a impulso de este proceso, en una vidriera para mostrar qué es posible con dos elementos: una interconexión transfronteriza fuerte y una red flexible. El boom, señala el trabajo, se ha desarrollado muy rápidamente. En 2017, marca, el 33% de la electricidad provino del viento, mientras que en 2013 ese guarismo era 1%, lo que da cuenta de un incremento de 132% en ese periodo. Tanto la excelente flexibilidad de la energía hidráulica como la buena interconexión tanto con Argentina como con Brasil han contribuido al crecimiento extraordinario que hubo en las participaciones de la energía eólica y solar. Estos números, de hecho, ponen a Uruguay segundo en un ranking global, detrás de Dinamarca, al tiempo que pone al país de ejemplo para otras naciones, afirma IEEFA. Recibieron 4,2 millones de visitantes que gastaron USD millones, impulsó la actividad en restaurantes y hoteles. Es difícil que repita ese ritmo de expansión en Actividades primarias con caída: tras récords las actividades primarias cayeron 1,5% en 2017 después de haber crecido 3,1% en 2016 (tras dos años de retracción). Dentro de ellas, la Agricultura, ganadería, caza y silvicultura tuvieron un retroceso de 0,8% en 2017 luego de haber crecido en 2016 (+2,7%). En el caso de la soja, venía de una cosecha récord y en el del arroz de la segunda mayor cosecha en su historia. La perspectiva es de estancamiento en Fuente Diario El Pais Uruguay

6 grupodelsur.com.uy INSTITUTE FOR ENERGY ECONOMICS Destacan la revolución energética Dólar cerró ayer con una caídade deuruguay 0,14% El Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA), un think-tank especializado en aspectos financieros y económicos relacionados con energía y el medio ambiente, dedicó un artículo días atrás al cambio de matriz energética llevado adelante en Uruguay. Una revolución de energía renovable en Uruguay para que todo el mundo vea se tituló la nota, que detalla que durante enero el 44% de la generación eléctrica del país provino de la energía eólica y la solar. El crecimiento de la participación de las renovables dentro de la matriz uruguaya ha sido dramático, indica la IEEFA. Uruguay se ha transformado, a impulso de este proceso, en una vidriera para mostrar qué es posible con dos elementos: una interconexión transfronteriza fuerte y una red flexible. El boom, señala el trabajo, se ha desarrollado muy rápidamente. En 2017, marca, el 33% de la electricidad provino del viento, mientras que en 2013 ese guarismo era 1%, lo que da cuenta de un incremento de 132% en ese periodo. Tanto la excelente flexibilidad de la energía hidráulica como la buena interconexión tanto con Argentina como con Brasil han contribuido al crecimiento extraordinario que hubo en las participaciones de la energía eólica y solar. Estos números, de hecho, ponen a Uruguay segundo en un ranking global, detrás de Dinamarca, al tiempo que pone al país de ejemplo para otras naciones, afirma IEEFA. Fuente Diario El Pais Uruguay 18 de Julio ,1202, Galería deldel Litoral / Montevideo - Uruguay / (598) 2908 / info@grupodelsur / 18 de JulioOficina 1275 Oficina Galería Litoral Montevideo- Uruguay (+598) info@grupodelsur.com

7 TIPO DE CAMBIO Se aguarda una semana volátil para el billete verde Dólar cerró ayer con una caída de 0,14% Esta semana se reúne la Reserva Federal y se espera una suba de tasas. En un contexto de cierta inestabilidad en el mercado regional, y en una semana en la que existirán hechos importantes a nivel internacional, es de esperarse cierta volatilidad en el mercado cambiario. En efecto, el dólar estadounidense se negoció el viernes en promedio en $ 31,288 y registró un aumento semanal de 0,38%, con lo que recuperó poco más de lo que había perdido en la semana previa. En este mismo período, la divisa aumentó un 2,05% en Argentina, y descendió un 1,6% en Brasil. En este último se vive un contexto de incertidumbre tanto política como económica que preocupa a los inversionistas, lo que ha generado una depreciación importante del real. En la sesión del viernes, el real subió abruptamente, un 5,59%, producto de la intervención en el mercado del Banco Central. Para esta semana, a nivel internacional, los acontecimientos previstos, reunión del Banco Central Europeo, y de la Reserva Federal (donde se espera un suba de las tasas de interés de referencia) serán fuentes de volatilidad y riesgo cambiario. Fuente Diario El Pais Uruguay

8 NUESTROS SERVICIOS Ser el punto de contacto para el inversor extranjero. Algunos de nuestros servicios: Información macro y sectorial. Informaciones a medida, como ser datos macroeconómicos, mercado de trabajo, impuestos y aspectos legales. Programas de incentivo a las inversiones, localización, y costos. Contacto con los principales actores. con entidades de gobierno, instituciones financieras, cámaras empresariales, centros de I+D y socios potenciales, entre otros Publicación de oportunidades de inversión. Periódicamente publicamos en nuestro compliance información sobre proyectos de inversión. grupodelsur a s e s o r e s SECTORES DE INTERES INFRAESTRUCTURA Y CONSTRUCCIÓN La construcción ha sido uno de los sectores de mayor recepción de inversión, lo que ha permitido que registre un período de gran dinamismo en los últimos diez años. El sector cuenta con interesantes ventanas de oportunidad derivadas de nuevas figuras en el marco normativo nacional, como la Ley de Participación Público- Privada y la Ley de Promoción de la construcción de vivienda de interés social. LOGÍSTICA Uruguay se ha posicionado muy bien en el Cono Sur en virtud de las importantes ventajas que ofrece para el desarrollo de actividades logísticas. Ubicación geográfica, marco normativo e infraestructura se combinan una fuerte institucionalidad de apoyo al sector.

9 RUSIA 2018 Dólar cerró ayer con una caída de 0,14% La FIFA y el anfitrión reparten ganancias en partes desiguales Las utilidades de la Copa del Mundo llegan a cifras récord. La pregunta acerca de quién saca mayor beneficio económico con la organización de un evento de esta naturaleza, ya está largamente respondida. Diversos estudios coinciden en que el efecto positivo en la economía de los países anfitriones, si lo hay, es notoriamente menor al de la gran multinacional del fútbol. El mayor beneficiado es la FIFA y la razón deriva de la forma en que se distribuyen las ganancias: las estrictas reglamentaciones que preceden al otorgamiento de una sede mundialista establecen por contrato que el 95% de lo que genera el evento entra a sus arcas y el 5% de las ganancias es para el anfitrión. A partir de los ingresos generados por los mundiales anteriores, relevados de los estados financieros del ente rector del fútbol internacional, las ganancias potenciales de la FIFA fueron calculadas por la empresa suiza Swiss Appraisal, especializada en valoración de empresas y proyectos de inversión. Los principales ingresos por la Copa del Mundo se componen de la venta de los derechos de televisión, los ingresos por patrocinio, la venta de los derechos de licencia de marca y la venta de entradas para los partidos. Por Rusia 2018, FIFA embolsará un monto récord de U$S millones. En el Mundial de Brasil sus beneficios fueron de U$S millones, muy por encima de Sudáfrica 2010 (1.800 millones) y Alemania 2016 (1.760 millones). En cambio, el país organizador, que afronta todos los gastos relativos al evento, percibe una parte considerable de los ingresos de un rubro en especial: la venta de entradas. Brasil recibió de la FIFA U$S 453 millones de los 523 millones correspondientes a la venta de entradas, y para este Mundial de Rusia se prevé por dicho rubro una facturación de U$S 782 millones. Por tanto, Rusia podrá recuperar algo más de una décima parte de los gastos que afronta el organismo local al frente de la Copa. La cifra del gasto es superior a los U$S 6 mil millones, pero trepa a casi el doble si se toman en cuenta todas las inversiones, incluyendo a gobiernos regionales y a los privados. FUENTE DIARIO EL PAIS URUGUAY

10 ARGENTINA Dólar cerró ayer con una caída de 0,14% Cómo hacen las empresas para actualizar rapidamente el perfil de sus ejecutivos Nunca ha habido un tiempo peor para un trabajador con h a b i l i d a d e s o rd i n a r i a s p o rq u e l a s computadoras, robots y otras tecnologías digitales están adquiriendo estas capacidades y a un ritmo extraordinario", dicen Erik Brynjolfsson y Andrew McAfee en su libro La segunda era de las máquinas. Esta afirmación es irrefutable y esto puede comprobarse en centenares de análisis sobre el mercado laboral tanto en Argentina como a nivel global. Pero, si bien es cierto que los profesionales tienen la necesidad de actualizar sus conocimientos vinculados a lo digital, también lo es el hecho de que esta capacitación puede realizarse en una semana a través de una experiencia inmersiva que potencie la concentración para optimizar el proceso de aprendizaje. Digital Immersion Week propone una inmersión de seis días corridos con jornada completa para que los asistentes aprendan a crear, desarrollar y gestionar proyectos digitales. De esta manera, los emprendimientos y las compañías que están avanzando en el mercado cuentan con los talentos que necesitan para hacer crecer el negocio, y para hacerse de estos perfiles invierten en su formación. En esta línea, la modalidad de programas ejecutivos super intensivos son ventajosos por varios motivos además de los recién mencionados, por ejemplo, porque son ideales para las personas que viven en el interior del país o en el exterior ya que solo deben desplazarse por pocos días. En la práctica, estos beneficios ya han sido comprobados por la

11 organización educativa Digital House. Este centro imparte la propuesta Digital Immersion Week (DIW) que, como su nombre lo indica, propone una inmersión de seis días corridos con jornada completa para que los asistentes aprendan a crear, desarrollar y gestionar proyectos digitales. Entre el perfil de estudiantes que han participado de este programa ejecutivo, se destacan directivos de empresas, responsables de implementar la transformación digital de procesos y productos en las distintas áreas de una organización, profesionales senior de distintas áreas y emprendedores. "A través de casos de estudio reales y trabajos prácticos llevados adelante por expertos que actualmente trabajan en distintas áreas digitales, los alumnos actualizan su perfil profesional incorporando conocimientos y cultura digital para aportar más valor en las organizaciones para las cuales se desempeñan", explica Mariano Wechsler, Coordinador Académico de Digital House. El programa contiene los temas relevantes para todas las organizaciones frente a la economía digital, e incluye "de la A a la Z" los aspectos vinculados con los principales modelos de negocio; técnicas para gestionar proyectos digitales de manera eficiente; metodologías para trabajar de forma ágil; la incorporación de la mirada del usuario en el desarrollo de proyectos digitales; y aspectos prácticos, útiles e imprescindibles sobre Marketing Digital y Data Analytics. Más allá de la cursada en sí misma, que está pensada para que los egresados puedan implementar inmediatamente lo aprendido en sus trabajos, el networking que se genera en el aula es algo muy valorado, ya que en las clases se aprende de las experiencias de los asistentes de distintas industrias que plantean sus desafíos y, por otra parte, también está el plus de la buena predisposición de los docentes y especialistas que cuentan sus experiencias prácticas para que el grupo aprenda tanto de los aciertos como de los errores. Profesionales como abogados, médicos y economistas, así como representantes de firmas chicas y también de multinacionales cursaron el Digital Immersion Week para mantener la competitividad y la productividad ya que las soluciones digitales están transformando la economía, la forma de hacer negocios y de trabajar. La próxima edición de este programa ejecutivo, que es único en su tipo en Argentina y cuenta con plazas limitadas para garantizar la enseñanza personalizada, se llevará a cabo del 25 al 30 de junio en el Campus Belgrano (Av. Monroe 860, CABA). La inscripción se realiza online. Para los que prefieren dominar los mismos conocimientos, pero a otro ritmo, este programa también está disponible con una duración de 8 clases a razón de una por semana. La inscripción se hace a través del website de Digital House y la cursada iniciará el próximo 11 de julio. FUENTE DIARIO LA NACION ARGENTINA

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