Asesoramiento en Inversiones Financieras

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1 #91 / Agosto-Setiembre 2018 COMPLIANCEREPORT Publicación mensual gratuita de GRUPO DEL SUR ASESORES Asesoramiento en Inversiones Financieras Con el fin de ofrecer una eficiente Administración de Patrimonios, Grupo del Sur les presenta los conceptos y características esenciales a la hora de buscar y entender una buena opción de inversión de cartera. Nuestro enfoque se basa en la estructuración de portafolios diversificados que se ajusten al perfil de cada cliente, dependiendo de sus objetivos de rentabilidad, aversión al riesgo, horizonte temporal, nivel de liquidez, actividad pro-fesional, núcleo familiar, etc, combinados con la situación actual del mercado. Trabajamos con los mejores corredores de Bolsa del mercado, con más de 30 años de trayectoria en la plaza local y con experiencia en los más altos cargos directivos de la Bolsa de Valores de Montevideo Productos Financieros Bonos: Son títulos de deuda emitidos a mediano y largo plazo por gobiernos, organismos multilaterales de crédito, municipalidades y empresas privadas a los efectos de captar fondos de los mercados. Habitualmente son emitidos con una tasa anual, fija o variable, e intereses pagaderos semestralmente (cupón), obligándose el deudor a pagar al tenedor del bono el valor nominal a la fecha de vencimiento o en algunos casos antes dependiendo de las condiciones establecidas, por ejemplo si se estipulan amortizaciones parciales o totales. Bonos de alta calificación: Bonos del Tesoro Americano, Bonos Alemanes, Bonos de Francia y Canadá Bonos de mercados emergentes: Uruguay: - Bonos globales emitidos en USD, Euros y UI - Bonos del Tesoro locales en USD sociedad, cuando necesita recursos dinerarios de importancia. La relación fundamental que justifica su creación es un contrato de préstamo. Algunas ON's circulando en el mercado. CONAPROLE (Conahorro), BHU, DUCSA, Puertas del Sur, UTE Letras de Regulación Monetaria (LRM): El Banco Central del Uruguay (BCU) emite Letras de Regulación Monetaria con el objetivo de regular la liquidez estructural del sistema financiero. Para cumplir con este propósito, cuenta actualmente con dos instrumentos esenciales, las LRM en pesos uruguayos y las LRM en unidades indexadas. Estas últimas ofrecen una cobertura frente a la inflación. Las LRM en moneda nacional se emiten actualmente a plazos de aproximadamente 30, 60, 90, 120, 180, 270, 360 y 720 días, mientras que las nominadas en unidades indexadas (UI) se emiten a plazos de 1 y 2 años. Las LRM son cupón cero, es decir que no van a pagar cupones ni semestral ni anualmente, se paga al vencimiento de la Letra. Obligaciones Negociables (ON): Las obligaciones son valores por los cuales, quien suscribe, se obliga a pagar una suma de dinero a una determinada fecha, en condiciones establecidas. Al igual que en el caso de los bonos del tesoro, habitualmente son emitidos con una tasa anual, fija o variable, e intereses pagaderos semestralmente. La emisión de obligaciones es un mecanismo utilizado por una 18 de Julio ,1202, Galería deldel Litoral / Montevideo - Uruguay / (598) 2908 / info@grupodelsur / 18 de JulioOficina 1275 Oficina Galería Litoral Montevideo- Uruguay (+598) info@grupodelsur.com

2 Indicadores de de interés Indicador Período Valor IPC (Var. 12 Meses) IPPN (Var. 12 Meses) ICC (Var. 12 Meses) IMS (Var. 12 Meses) Desempleo (Tasa) 7/ 18 7/ 18 6/ 18 6/ 18 6/ % 13.56% 8.04% 8.12% 7.93% COTIZACIONES DE MONEDA Moneda Valor Compra Valor Venta Dolar USA Euro Peso Argentino Real 31,05 35,34 0,66 7,18 32,45 38,94 1,36 8,18 Base Ficta de Contribución (BFC) Base de Prestaciones y Contribuciones (BPC) Salario mínimo nacional Unidad Reajustable - UR $ $ $ $ FUENTE WEB INE/BPS

3 EVOLUCIÓN DEL DÓLAR DÓLAR LLEGÓ A SU MÁXIMO NIVEL EN MÁS DE DOS AÑOS Crítica del presidente Donald Trump sobre política de alza de tasas generó volatilidad sobre la divisa estadounidense. Durante la semana pasada, el dólar estadounidense presentó cierta volatilidad a nivel internacional, se fortaleció a nivel regional, y en el mercado local acompañó esta tendencia. En particular, la divisa se negoció el viernes en promedio en $ 31,91, y como consecuencia alcanzó su máximo valor desde el 27 de abril de 2016, cuando cotizó en $ 31,977. En la variación semanal "punta a punta" acumuló un incremento de 1,03%, configurando el tercer cierre semanal en ascenso. Es así que en el mes acumula una suba de 4,44%, y en lo que va del año, 10,94%. El viernes la operativa fue superior a la registrada en sesiones previas, y en la semana ascendió a US$ 162,47 millones. Durante la semana pasada, la principales noticias surgieron desde el mercado internacional, donde el presidente de Estados Unidos Donald Trump, criticó el alza de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (FED), lo que generó incertidumbre sobre la evolución de la divisa. Adicionalmente, comenzaron a regir nuevos aranceles recíprocos sobre las importaciones entre Estados Unidos y China, lo que aumenta el conflicto comercial y genera cierta presión al alza sobre el dólar, en tanto los agentes lo utilicen como moneda de refugio.el tipo de cambio retrocedió el viernes a nivel global luego de las declaraciones del Jerome Powell, presidente de la FED, quién ratificó la política de alza de tasas de interés. FUENTE DIARIO EL PAíS URUGUAY

4 ENERGÍAS RENOVABLES Dólar cerró ayer con una caída de 0,14% INAUGURARÁN CENTRO DE FORMACIÓN EN OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO Uruguay contará con un Centro de Formación en Operación y Mantenimiento en Energías Renovables, anunció el director del Inefop, Eduardo Pereyra. Agregó que se inaugurará el 9 de agosto en Durazno, tras una inversión del instituto de USD 1,3 millones. También destacó que se trabaja para implementar un centro de formación para el nuevo modo ferroviario. Este centro tendrá como objetivo capacitar a personas en todo tipo de empresas del sector eólico, solar, fotovoltaico, solar térmico y biomasa, detalló Pereyra, en declaraciones a la prensa el martes 17 [de julio], en la firma del convenio para la realización en Uruguay de la 44.a Cumbre Internacional de Formación Profesional. Enfatizó que este sector tiene puestos de trabajo y señaló que es parte de la política del Gobierno de desarrollo de las energías renovables, apoyada por el Inefop en lo referente a la capacitación. Por ejemplo, en convenio con la Universidad del Trabajo del Uruguay (UTU), se capacita en energía fotovoltaica junto con la empresa Tecnova de Paysandú, lo que permitió generar puestos de trabajo para 80 mujeres del litoral. Este proyecto surge de un acuerdo suscripto entre el Inefop, el Ministerio de Industria, Energía y Minería, la Universidad Tecnológica del Uruguay (UTEC), la Cámara de Industrias del Uruguay y el Plenario Intersindical de Trabajadores - Convención Nacional de Trabajadores (PIT-CNT). FUENTE URUGUAY XXI

5 grupodelsur.com.uy BUSES ELÉCTRICOS EL GOBIERNO IMPULSA UN PROYECTO PARA INCORPORAR 100 BUSES ELÉCTRICOS La ministra de Industria, Energía y Minería, Carolina Cosse, participó del acto de apertura del Foro de la FIA y del primer salón de movilidad eléctrica de ciudades inteligentes. En su presentación, resaltó los avances del país en la última década respecto de nuevas tecnologías, eficiencia energética, desarrollo de nuevos servicios y cambios estructurales para facilitar los negocios y la inversión extranjera. Cosse anunció que Uruguay avanza en materia de transporte eléctrico y ahora espera concretar un proyecto para traer 100 ómnibus eléctricos y se trabaja con el sector financiero para que aproveche la oportunidad de nuevos modelos de negocio. En 2016 el stock mundial de autos eléctricos superó los 2 millones de unidades y que está previsto que alcance entre 9 y 20 millones en Añadió que el costo de las baterías disminuyó notoriamente en los últimos 10 años, al tiempo que aumentó la capacidad de almacenamiento de energía. En referencia al transporte eléctrico en Uruguay, valoró que hay avances incipientes pero notorios. Mencionó la Ruta Verde, trayecto vial desde Colonia hasta Punta del Este, donde se establecieron seis puntos de recarga gratuitos. También apuntó que el Ministerio de Industria, con otras dependencias estatales y apoyo de la Organización de las Naciones Unidas, generará proyectos piloto para fomentar el uso de más unidades eléctricas. Además, afirmó que este rubro será impulsado por la nueva versión de la Ley de Inversiones, que se facilitará la financiación y que está proyectado incorporar 100 ómnibus eléctricos. FUENTE URUGUAY XXI 18 de Julio ,1202, Galería deldel Litoral / Montevideo - Uruguay / (598) 2908 / info@grupodelsur / 18 de JulioOficina 1275 Oficina Galería Litoral Montevideo- Uruguay (+598) info@grupodelsur.com

6 INVERSIONES LA EMPRESA ALEMANA VA-Q-TEC PONE SUS FICHAS EN URUGUAY Tras un profundo estudio de distintos mercados, la firma eligió este país para instalar su centro de operaciones para América Latina. La empresa alemana Va-Q-Tec, de soluciones de aislamiento térmico, ya tenía decidido que instalaría un centro de distribución en América Latina. Luego de explorar y analizar los mercados más competitivos para cumplir con esa función, el elegido fue Uruguay. Esa decisión fue celebrada en forma particular por Edgardo Ipar, actual presidente de Va-Q-Tec Uruguay y director del grupo en América Latina. Ipar es uruguayo y hace cuatro años que ocupa el cargo regional en la empresa. (... ) He tenido la suerte de que la empresa haya elegido a Uruguay como central para América Latina después de bastante trabajo de selección y de análisis de los posibles países. Eso me enorgullece, cuenta el ejecutivo que ahora dirige la operación desde una oficina en el edificio Celebra de Zonamerica. Va-Q-Tec, según Ipar, no tiene competencia directa en su servicio. Lo que hace es ofrecer soluciones de embalaje térmico para el transporte de productos a temperatura controlada. Aunque gran parte de las mercaderías necesitan mantener cierta temperatura durante su transporte de un lugar a otro, Ipar asegura que hoy en día, las opciones existentes cuentan con sistemas bastante rudimentarios. Eso genera un problema muy grande para quien transporta el producto, porque muchos son muy delicados y de mucho valor, agregó. Los contenedores de Va-Q-Tec, en cambio, cuentan con una tecnología que los convierte en autónomos, es decir, por tener tecnología pasiva de aislación térmica, no precisan de energía eléctrica, ni de hielo seco o ningún control para mantener la temperatura. Nadie siquiera tiene que estar entrenado para usarlo, agregó. Sus principales clientes pertenecen a la industria farmacéutica. El producto farmacéutico requiere de un control de temperatura muy exacto. Los sistemas de calidad de la industria son de alto nivel, regulados internacionalmente por entidades que controlan muchísimo, lo que hace que cuando consumís un medicamento esté en buenas condiciones, señaló Ipar. (... ) Los contenedores son alquilados por parte de sus clientes, lo que Ipar ve como una ventaja ya que se utilizan solo por los días necesarios. La empresa los envía a cualquier parte del mundo con la temperatura lista para que sus clientes solo tengan que abrirlos, colocar los productos y cerrarlos. FUENTE URUGUAY XXI

7 MERCOSUR MERCOSUR O EE.UU.? Otra piedra pareció surgir del entendimiento comercial alcanzado el miércoles entre Donald Trump y el presidente de la Comisión Europea Jean Claude Juncker y que según el mandatario estadounidense incluyó mayores compras agrícolas a su país. El Mercosur compite con Estados Unidos en los productos primarios que le vende a la UE, especialmente con la soja y la carne. Los europeos no van a querer ni poder comprar a ambos. Será uno o el otro, dijo al diario La Nación el presidente de la Asociación de Comercio Exterior de Brasil, José Augusto de Castro. Argentina, Brasil, Uruguay y Paraguay son potencias productoras y exportadoras de alimentos y hacen frente a una histórica cultura europea de protección de sus agricultores y del medio ambiente. FUENTE URUGUAY XXI

8 CAÍDA EN LA PRODUCCIÓN INDUSTRIAL SI SE EXCLUYE LA REFINERÍA, LA CONTRACCIÓN ES DE -2,3% ANUAL AL CIERRE DEL PRIMER SEMESTRE 2018 Uno de los sectores en dificultades en la actual situación económica es la industria manufacturera. Una parte importante de la caída se encuentra en la pérdida de competitividad, donde los costos crecientes en pesos y el dólar rezagado hacen casi imposible el intento por agregar valor en la transformación de materias primas. Por otro lado, la tecnología hace necesaria la escala de producción y en ese sentido el proyecto de Uruguay integrándose en la región fracasó por la falta de interés de Argentina y Brasil, que vaciaron de contenido al Mercosur. Sin escala y con costos de producción fuera de los rangos competitivos, el destino está en el dinamismo de algunos sectores donde los recursos naturales que genera la producción primaria son muy generosos. Es así que la estructura de producción uruguaya va mutando hacia menos empresas industriales, menos valor agregado en los productos manufacturados y una concentración en importancia en algunas cadenas de productos alimenticios, en la celulosa y en algunos productos químicos básicos. Obviamente que esta evolución tiene un correlato en menos horas ocupadas y menos personal empleado por las empresas. Lo que dicen los indicadores también es reflejado por el estado de ánimo de los empresarios, que a mediados del 2018 tiene una marca clara de pesimismo. El índice total de volumen físico de producción industrial se mantuvo prácticamente estancado en el año terminado en junio de 2018 (0,1%). Pero en este período hay que considerar que la refinería de Ancap registró un fuerte incremento en la producción, porque en el segundo trimestre del año pasado estuvo apagada por mantenimiento. Si se considera a la industria sin la refinería, hay una contracción del -2,3% en el último año. FUENTE DIARIO EL PAÍS URUGUAY

9 NUESTROS SERVICIOS Ser el punto de contacto para el inversor extranjero. Algunos de nuestros servicios: Información macro y sectorial. Informaciones a medida, como ser datos macroeconómicos, mercado de trabajo, impuestos y aspectos legales. Programas de incentivo a las inversiones, localización, y costos. Contacto con los principales actores. con entidades de gobierno, instituciones financieras, cámaras empresariales, centros de I+D y socios potenciales, entre otros Publicación de oportunidades de inversión. Periódicamente publicamos en nuestro compliance información sobre proyectos de inversión. grupodelsur a s e s o r e s SECTORES DE INTERES INFRAESTRUCTURA Y CONSTRUCCIÓN La construcción ha sido uno de los sectores de mayor recepción de inversión, lo que ha permitido que registre un período de gran dinamismo en los últimos diez años. El sector cuenta con interesantes ventanas de oportunidad derivadas de nuevas figuras en el marco normativo nacional, como la Ley de Participación Público- Privada y la Ley de Promoción de la construcción de vivienda de interés social. LOGÍSTICA Uruguay se ha posicionado muy bien en el Cono Sur en virtud de las importantes ventajas que ofrece para el desarrollo de actividades logísticas. Ubicación geográfica, marco normativo e infraestructura se combinan una fuerte institucionalidad de apoyo al sector.

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