Gestión financiera Financial management

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1 Gestión financiera Financial management

2 G E S T I Ó N F I N A N C I E R A Gestión financiera Financial management Buscando garantizar la sostenibilidad financiera de la institución, las actividades del BMI en el año se resumen a continuación: Seeking to ensure the financial sustainability of the institution, BMI activities during the year are summarized below: Estructura de Activos En concordancia con el crecimiento de cartera de préstamos del sistema financiero experimentado por el país durante el año 2011, como consecuencia de una leve mejora en la actividad económica, la cartera de préstamos del Banco Multisectorial de Inversiones (BMI) presentó un incremento de 4.5%, equivalente a US$ 10.9 millones respecto al año inmediato anterior. Este aumento de cartera se vio reflejado principalmente en los saldos de los créditos otorgados a los sectores vivienda, comercio e industria manufacturera. No obstante, los saldos de préstamos en los sectores de la construcción, electricidad (gas, agua y servicios sanitarios), instituciones financieras, y minería (canteras) reflejaron una disminución en comparación con el Assets Structure Consistent with the loan portfolio growth seen in the country s financial system during 2011, as a result of a slight improvement in the economic activity, Banco Multisectorial de Inversiones (BMI) loan portfolio showed an increase of 4.5%, equivalent to US$ 10.9 million relative to the immediately previous year. This portfolio increase was seen specifically in the loan balances of the housing, commerce, and manufacturing sectors. However, loan balances for the construction, electricity (gas, water, and sewer services), financial institutions, and mining (quarries) sectors show a decrease relative to SECTOR / SECTOR 2010 Saldo (En miles de US$ ) Balance (In thousands of US$ ) 2011 Saldo (En miles de US$ ) Balance (In thousands of US$ ) Agropecuario / Agriculture US$ 57,457.2 US$ 55,681.5 Comercio / Commerce US$ 49,060.1 US$ 55,304.2 Servicios / Services US$ 42,402.0 US$ 42,875.8 Vivienda / Housing US$ 36,844.1 US$ 47,368.8 Construcción / Construction US$ 27,307.3 US$ 22,861.0 Industria Manufacturera / Manufacturing US$ 15,683.3 US$ 17,174.4 Transporte, Almacenaje y Comunicaciones / Transportation, storage and communications US$ 11,068.5 US$ 9,988.4 Otros / Others US$ US$ Total / Total US$ 240,491.3 US$ 251,

3 F I N A N C I A L M A N A G E M E N T Durante el 2011, el Banco mantuvo las inversiones que traía al cierre del año 2010, con la finalidad de obtener una mejor rentabilidad. Estas inversiones se realizaron en el mercado local e internacional. Durante el ejercicio de 2011, el Banco no utilizó recursos para realizar inversiones; por el contrario, las redujo en un valor neto de US$ 2.9 millones. Adicionalmente, siguiendo con una política prudencial, el Banco estableció reservas para cubrir eventuales pérdidas en la realización de las inversiones por un valor de US$ 13.7 millones, de esta manera, la cartera neta de inversiones se redujo en US$ 16.6 millones, equivalente a una disminución del 5.38% respecto a su relación con El total de las inversiones se mantienen con instituciones de primer nivel tanto locales como internacionales. In 2011, the Bank maintained investments carried over from the closing of 2010, with the purpose of achieving better profitability. These investments were made in the local and international markets. During 2011, the Bank did not use funds to make investments; on the contrary, it reduced them by a net amount of US$ 2.9 million. Additionally, following a prudent policy, the Bank created reserves to cover eventual losses from investments for the amount of US$ 13.7 million, thus reducing the net investment portfolio by US$ 16.6 million, equivalent to a decrease of 5.38% relative to All investments are kept with first rate local and institutional institutions. Estructura de activos del BMI últimos 5 años BMI Asset Structure last 5 years 100% 3.6% 4.2% 4.2% 3.6% 3.5% 90% 80% 70% 36.4% 46.2% 42.3% 38.1% 4.2% 60% 50% 40% 30% 57.1% 46.0% 37.5% 52.0% 50.8% 20% 10% 0% 3.0% 3.7% 16.1% 6.3% 3.2% Calidad de Activos y Cobertura de Reservas Al cierre de 2011, el BMI no posee saldos en mora de su cartera de préstamos; la experiencia en la recuperación de cartera ha sido óptima y el Banco no ha incurrido en pérdidas de esta clase. Sin embargo, manteniendo una posición prudencial, el Banco mantiene reservas de saneamiento de préstamos por US$ 6.9 millones para una cartera total de US$ millones. Así, la cobertura Asset Quality and Reserve Coverage At the closing of 2011, BMI does not have any delinquent balances in its loan portfolio; the experience in portfolio recovery has been optimal, and the Bank has not incurred in losses of this sort. However, keeping a prudent position, the Bank maintains loan loss reserves for the amount of US$ 6.9 million for a total portfolio of US$ million. Thus, coverage stands at 2.8%, which is 59

4 G E S T I Ó N F I N A N C I E R A representa un 2.8%, que es muy próxima al promedio del sistema financiero que es de 3.8%. Por otra parte, las reservas por fluctuación en la valoración de las inversiones ascienden a US$ 13.2 millones, valor que se ha incrementado desde el año anterior, cuando era de 5.6 millones. Del total de estas reservas, US$ 1.1 millones corresponden a reservas obligatorias, y el restante a reservas voluntarias que siguen los lineamientos conservadores adoptados por la administración del Banco. El total de reservas por inversiones representan un porcentaje de cobertura de 4.2% para 2011 (1.8% para 2010) sobre el total de la mismas. very close to the average in the financial system at 3.8%. On the other hand, reserves due to changes in investment valuation amount to US$ 13.2 million, amount that has increased from the previous year, when it was 5.6 million. Of the total reserves, US$ 1.1 million are statutory reserves, and the rest are voluntary reserves that follow the conservative guidelines adopted by the Bank s management. The total reserves on investments account for a coverage percentage of 4.2% in 2011 (1.8% in 2010) over their total. Fuentes de Financiamiento La estructura de las fuentes de financiamiento para el 2011 difiere levemente en comparación con la estructura del 2010, por lo que regresa a proporciones similares a las obtenidas en Esta se compone de préstamos del exterior por un 64.2%, préstamos con BCR por aproximadamente un cuarto del total de pasivo y emisiones locales de valores en Bolsa por un 9.2%. El Banco, en el 2012, podría intensificar nuevamente su participación en los mercados de valores locales o internacionales a manera de continuar ampliando y diversificando las fuentes de financiamiento. Sources of Funding The 2011 structure of funding sources is slightly different from the 2010 structure, and it returns to similar percentages of It is comprised of 64.2% in foreign loans, BCR loans with approximately one fourth of the total liabilities, and 9.2% in local security issues through the Exchange. The bank in 2012, could again intensify its involvement in local and international markets in order to continue expanding and diversifying the sources of funding. Estructura de fuente de financiamiento últimos 5 Años Source financing structure over the last five years 100% 90% 7.6% 8.2% 9.2% 14.4% 10.9% 80% 70% 60% 50% 57.9% 66.2% 64.2% 58.3% 60.6% 40% 30% 20% 10% 34.4% 25.5% 26.6% 27.3% 28.5% 0%

5 F I N A N C I A L M A N A G E M E N T El monto de pasivos totales del banco continuó durante el 2011 con la tendencia a la reducción presente en los últimos cuatro ejercicios; esta vez la disminución fue de US$ 16.2, y obedece a una disminución en las actividades de intermediación que deriva en una menor necesidad de fondos. Al cierre de 2011, el monto total de pasivos alcanzó los US$ millones. La duración promedio de los pasivos para el 2011 es de 7.9 años, comparado con 7.6 años en 2010, y son estos plazos acordes a los plazos promedios de utilización de los recursos. The Bank s total liabilities amount continued in 2011 with the downward trend seen in the last four periods; this time the reduction was US$ 16.2, and it is the result of a reduction in intermediation activities that derives in a lower need for funds. By the end of 2011, the total liabilities amount reached US$ million. In 2011, liabilities show an average duration of 7.9 years, compared to 7.6 years in 2010, and these terms are consistent with average terms of resource utilization. Margen de Intermediación Financiera Los ingresos financieros del Banco fueron de US$ 20.4 millones, lo que representa una disminución del 6.4% respecto al año anterior, que fueron de US$ 21.8 millones, debido principalmente a una reducción en las tasas de interés tanto a nivel local como internacional. Al igual que en el transcurso del 2010, el promedio de la tasa de referencia para la mayoría de pasivos contratados por el Banco, la London InterBank Offered Rate o LIBOR, fue de 0.5. Financial Intermediation Spread The Bank s financial revenues were US$ 20.4 million, accounting for a 6.4% reduction relative to the previous year, which were US$ 21.8 million, mainly due to a reduction in interest rates at local and international level. Just like throughout 2010, the average reference rate for most Bank liabilities, the London InterBank Offered Rate or LIBOR, was 0.5. Movimiento de la LIBOR 6 meses entre enero 2009 a diciembre de 2011 Evolución de la LIBOR 6 meses Movement of 6-Month LIBOR, Between january 2010 and december 2011 Evolution of 6-month LIBOR

6 G E S T I Ó N F I N A N C I E R A Producto de la disminución de las tasas de financiamiento locales e internacionales y a un eficiente uso de las fuentes de fondeo, el costo ponderado de los pasivos fue de 2.3% en 2011, que se compara con el 3.4% el año anterior. En términos absolutos, el costo financiero del Banco se mantuvo en US$ 8.1 millones como en el año Como se puede observar, si bien es cierto el total de ingresos financieros del año 2011 comparado con el año anterior se redujo en US$ 1.4 millones, el aumento en los costos financieros es mínimo y del orden de US$ 34.7 miles, es decir un incremento porcentual del 0.4%. El margen financiero disminuyó en US$ miles con respecto al año anterior. El margen financiero total al cierre de 2011 fue de US$ 11.9 millones, comparado con US$ 12.6 millones en As a result of the reduction in local and international rates, and the efficient use of funding sources, the average weight of liabilities was 2.3% in 2011, compared to 3.4% the previous year. In absolute terms, the Bank s financial cost remained at US$ 8.1 million as in As it can be observed, although it is true that total financial revenues in 2011 compared to the previous year decreased by US$ 1.4 million, the increase in financial costs is minimal and of the order of US$ 34.7 thousand, that is, a percentage increase equal to 0.4%. The financial margin decreased by US$ thousand compared to the previous year. The total financial margin by the end of 2011 was US$ 11.9 million, compared to US$ 12.6 million in Ingresos por Administración Fiduciaria Los ingresos por administración fiduciaria experimentaron un incremento del 26.3%, lo que indica un aumento de US$ 0.3 millones, pues pasaron de US$ 1.2 millones en 2010 a US$ 1.5 millones en Este incremento se debe principalmente a la creación a finales del 2010 del fideicomiso FIDEMUNI, y de un incremento en las operaciones de los fideicomisos FIDEMYPE, FEDA y FIDENORTE. Gastos de Administración De acuerdo al marco legal de la Ley de Creación del Banco, la proyección de los gastos administrativos anuales no podrá ser superior al 0.6% de los activos totales al cierre del año anterior y tampoco podrá ser mayor a la proyección de la inflación anual. Al 31 de diciembre de 2011, el Banco cumplió con ambos requerimientos legales, manteniendo un estricto control sobre dichos gastos para mantenerlos al nivel del año El monto total de gastos fueron de US$ 3.5 millones (US$ 3.45 millones en 2010). Utilidades / Rentabilidad El margen de intermediación del Banco ha sido de un 58.2% (57.9% en 2010), mientras el margen de operación excluyendo reservas de saneamiento Trust Management Revenues Revenues from trust management increased by 26.3%, indicating an increase of US$ 0.3 million, since such revenues went from US$ 1.2 million in 2010 to US$ 1.5 million in This increase is due mainly to the creation at the end of 2010 of the FIDEMUNI trust, and increased operations in the FIDEMYPE, FEDA, and FIDENORTE trusts. Administration Expenses Pursuant to the legal framework of the Bank s Charter Law, annual administrative expenses projections cannot exceed 0.6% of total assets at the closing of the previous year, and neither can they exceed the annual inflation projection. As of December 31, 2011, the Bank complied with both legal requirements, maintaining a stringent control over such expenses in order to keep them at the 2010 levels. The total expense amount was US$ 3.5 million (US$ 3.45 million in 2010). Earnings / Profitability The Bank s intermediation margin has been 58.2% (57.9% in 2010), while the operations margin excluding loss reserves was 62

7 F I N A N C I A L M A N A G E M E N T fue de 40.8% (42.0% en 2010). Esta reducción en el margen proviene básicamente del efecto en la colocación de créditos a una tasa de interés más baja como consecuencia de la reducción de las tasas de interés a nivel internacional que permitió fuentes de financiamiento a costos más bajos. La utilidad neta del Banco para el presente ejercicio fue de US$ 4.3 millones (US$ 5.3 millones en 2010), y su disminución respecto al año anterior proviene básicamente de un incremento en el pago del impuesto sobre la renta como resultado de creación de reservas de saneamiento voluntarias por un neto de US$ 3.5 millones y que son consideradas no deducibles para tal impuesto. El impuesto sobre la renta registrado en 2011 fue de US$ 2.3 millones (tasa efectiva 35.6%), mientras que para el 2010 el impuesto sobre la renta registrado fue de US$ 1.5 millones (tasa efectiva de 21.9%). El ROE para el 2011 fue de 2.2, disminuyó con respecto al 2.7 del año anterior. Por su parte, el ROA cerró en 0.7 % en comparación 0.8% para % (42.0% in 2010). This decrease in margin is the result basically of the effect of placing funds at a lower interest rate prompted by a reduction in international interest rates that enabled funding sources at lower rates. The Bank s net earnings in the current year was US$ 4.3 million (US$ 5.3 million in 2010), and its reduction relative to the previous year was prompted basically by an increase in income tax payment as a result of creating voluntary loss reserves in a net amount of US$ 3.5 million and which are not deductible for the purpose of such tax. The income tax liability in 2011 was US$ 2.3 million (35.6% effective rate), while in 2010 the income tax liability was US$ 1.5 million (21.9% effective rate). The ROE in 2011 was 2.2, lower than the 2.7 in the previous year. Meanwhile, the ROA ended at 0.7 % compared to 0.8% in Patrimonio El patrimonio del Banco se redujo en US$ 2.9 millones, un 1.4% menos en comparación con el año Esta reducción es el resultado neto de un aumento en las utilidades netas de US$ 4.3 millones, una reducción en los resultados por aplicar de US$ 1.0 millones por pago de dividendos y una disminución de $6.2 millones por constitución de reservas para ajustar las inversiones a su valor razonable, las cuales son registradas directamente en el patrimonio. Equity The Bank equity was reduced by US$ 2.9 million, 1.4% less compared to This reduction is the net result of an increase in net earnings of US$ 4.3 million, a reduction in applicable results of US$ 1.0 million for payment of dividends, and a reduction of $6.2 million to create reserves to adjust investment at their fair value, which are recorded directly as equity. Calificaciones de Riesgo del BMI El BMI cuenta con dos calificaciones de riesgo a nivel local, una de ellas otorgada por Equilibrium, institución que le asignó la calificación de AAA a largo plazo y N-1 a corto plazo; estas son las calificaciones más altas que puede obtener un emisor local. La otra calificación fue otorgada por Fitch Ratings de Centroamérica, que calificó al Banco con AA a mediano y largo plazo, y N-1 a corto plazo. Calificaciones de Riesgo del BMI BMI has two local risk ratings, one given by Equilibrium, which gives a rating of AAA for the long term and N-1 for the short term; these are the highest ratings a local issuer can get. The other rating was given by Fitch Ratings de Centroamérica that rated the Bank AA in the medium and long term, and N-1 in the short term. 63

8 G E S T I Ó N F I N A N C I E R A CALIFICACIONES / RATINGS DICIEMBRE 2010 / DECEMBER 2010 DICIEMBRE 2011 / DECEMBER 2011 Internacional International Emisor Issuer Corto plazo Short term Largo plazo long term Internacional International Emisor Issuer Corto plazo Short term Largo plazo long term Fitch Ratings N-1 AA N-1 AA Equilibrium AAA N-1 AAA N-1 Moody s Investors Ba1 Ba2 Las calificaciones locales se mantienen iguales a las del 2010, lo que se sustenta principalmente en las fortalezas mostradas por la solvencia patrimonial, la calidad de los activos, los adecuados niveles de liquidez y las políticas prudenciales para la administración de riesgos. La calificación de riesgo internacional disminuyó, acción que fue originada por la baja de los bonos del Gobierno de la República en el exterior y el límite máximo de la calificación de riesgo para El Salvador a Ba2, con perspectiva estable, la cual es la nueva calificación de Moody s para la República de El Salvador a partir del 24 de marzo de Local ratings remain the same as in 2010, mainly supported by the strengths shown in equity solvency, asset quality, adequate levels of liquidity, and prudent risk management policies. The international risk rating decreased, action prompted by a decrease in Government bonds abroad and the upper limit in El Salvador s risk rating at Ba2, with stable outlook, which is Moody s new rating for the Republic of El Salvador starting March 24,