IN = INI Pr B - T. Total Ingresos por Intereses (TII) - Ingreso Neto por Intereses antes de Provisiones (INI) Total Gastos por Intereses (TGI)

Transcripción

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2 Ingresos Netos (IN) Ingreso Neto por Intereses antes de Provisiones (INI) Provisiones (Pr) Burden (B) Impuestos (T) Total Ingresos por Intereses (TII) - Total Gastos por Intereses (TGI) Ingresos no provenientes de Intereses (INI) - Gatos no generados por Intereses (GNI) Fuente : Kock (1992) IN = INI Pr B - T

3 n m A i = P j + PAT i = 1 j = 1 Total Colocaciones +Otros activos Total Depósitos +Otros pasivos Patrimonio (Net Worth = stockholders equity) Estructura de Fondeo Fuente : Kock (1992)

4 INI (Ingreso Neto por Intereses) = n r i A i - c j P j m i = 1 «yield rate» (prom.) j = 1 «Cost of fund» (prom.) «Spread» Total Ingreso por Intereses (TII) Total Gastos por Intereses (TGI) r i = Rendimiento promedio (pretax) en el i-ésimo activo c j = Costo promedio de interés en el j-ésimo pasivo Fuente : Kock (1992)

5 n m IN = r i A i - c j P j - Pr - B - T i = 1 J = 1 «Spread» Ingresos netos en exceso de pagos de dividendos a los accionistas incrementa las utilidades retenidas y por tanto el total del patrimonio

6 Margen de Ganancia (Profit Margin): Provisiones para pérdidas de préstamos Total de Ingresos (Total Operating Income) Impuestos (Income Taxes) Total de Ingresos Calidad de cartera Riesgo de Incumplimiento de pago Pérdida por incumplimiento de pago Seguros Rendimiento del activo (ROA): Ingresos Netos Total de Ingresos Gastos por intereses Total de ingresos - Gatos por intereses (Interest Expense) Total pasivo Composición del pasivo Costo de los intereses de cada pasivo (costo de fondeo) Ingreso Neto (Net Income) Total de activos = X Gastos no generados por intereses Total de ingresos Salarios y prestaciones de los empleados Gastos de alquiler Provisiones para riesgo cambiario Otros gastos Utilización de activos (Asset Utilization): Total de Ingresos Total Activos Ingresos por intereses (Interest Income) Total de activos Ingresos no provenientes de intereses Total de activos Rendimiento de cada activo Volumen de los activos productivos Composición de los activos Cargos por préstamos y garantías Ganancias por inversión en valores Ingresos por donación Otros ingresos Fuente : Kock (1992) y Ledgerwood (1999)

7 Rendimiento del Activo y del Patrimonio ROE = Ingreso Netos Total de activos x Total de Activos Total de Patrimonio ROA Multiplicador Patrimonial (MP) Valores relativamente altos de MP (EM = Equity Multiplier) indican un alto nivel deuda («debt financing») respecto al patrimonio. MP mide el apalancamiento financiero («financial leverage») y representa tanto una medida de utilidad / riesgo

8 Objetivo: Maximización del Valor de Marcado del Patrimonio del Banco Comercial 1. Gestión de Activos (Asset Management) 2. Gestión de Pasivos (Liability Management) 3. Gestión de cuentas fuera de Balance («Off-balance») 4. Gestión del diferencial (spread) de tasas de interés 5. Gestión del riesgo crediticio 6. Gestión del riesgo cambiario 7. Gestión del riesgo de Liquidez 8. Gestión del riesgo de Adecuación Patrimonial (*) 9. Gestión del «Burden» 10. Gestión de los Impuestos (Tax Management) (*) Risk Based Capital Standards (Tier 1 y Tier 2)

9 Fallas de Marcado II. La Naturaleza de la Banca de Desarrollo Generalmente es un instrumento que debe enmarcarse en las políticas de desarrollo productivo (PDP) : diversificación - transformación productiva / sofisticación de la canasta exportadora (Expy Index) / Economic Complexity Index (ECI). La justificación de las PDP es hacer frente a las denominadas «Fallas de Mercado» : las externalidades Tipología de Intervenciones de PDP Políticas Horizontales Políticas Verticales Bien Público A C Intervenciones de mercado B D Fuente : BID (2014)

10 Fortalecimiento Institucional de las Organizaciones Públicas Eficacia y Eficiencia de las PDP Cuadrante 1 Cuadrante 2 Cuadrante 3 Cuadrante 4 A B C D Ámbito de las PDP (H / V)

11 Externalidades : costos y beneficios privados y sociales (caso de las ext. positivas) Precio de la Exploración de Petróleo P1 Equilibrio Privado A Equilibrio Social B Oferta = Costo Marginal Privado La exploración tiene un efecto positivo en las utilidades futuras de otras compañas Costo Marginal Social = Costo Marginal Privado Beneficio Marginal (esperado) P2 ABC = pérdida de eficiencia Beneficio Marginal C Demanda = Beneficio Marginal Privado = Beneficio Marginal Social Fuente : Gruber (2011) Q1 Subproducción Q2 Nivel Óptimo Social La empresa petrolera inicial no será compensada por los beneficios que le otorgará a otras empresas Cantidad de Exploración de Petróleo

12 Análisis Económico de Inversiones : Los Costos de Oportunidad Económicos Higher & Technical Education Education Project : Net Present Value of Costs and Benefits (US$ millions) Benefits & Costs Students Increases Educational Institutions 1. Benefits Lifetime Earnings Government Society Incremental Income 2, , Costs Marginal Social Benefit Forgone Income (910) 0 (271) (1,181) Tuition and fees (259) Investment Costs 0 (343) (10) (353) Recurrent Costs 0 (144) 0 (144) Transfers from government (487) 0 Total costs (1,169) 259 (767) (1,678) 3. Net Benefits 1, ,471 Fuente : World Bank Institute Marginal Social Cost Marginal Net Benefit to Society

13 Qué implica este marco referencial para la Banca de Desarrollo (BD)? Si la justificación para la existencia de la BD es hacer frente a las «fallas del mercado», entonces no debe competir con la banca privada, sino buscar «su espacio de acción», tales como: a) Rol Contracíciclo b) Revertir los bajos niveles de productividad e inversión c) Lucha contra la pobreza y la desigualdad d) Diversificación de las exportaciones e) Mejorar la provisión de infraestructura f) Innovación y desarrollo tecnológico g) Impulsar la inclusión financiera (Sistema de Garantías y Programas de Financiamiento para las PYMES) h) Cambio climático

14 Caso: Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) Argentina Fuente: Tomado de la ponencia de Gabriela Buora (BICE)

15 Determinación de la Tasa de Interés sostenible: Esquema de Estructura de Costos Fuente: Corporación Nacional de Finanzas Populares y Solidarias (2014)

16 Apuntes sobre la sostenibilidad económica - financiera A diferencia de la banca comercial (maximizar del valor patrimonial de los accionistas) la banca de desarrollo busca lograr un «nivel óptimo social», en el marco de las PDP. El análisis beneficio costo para la BD debe formularse en términos «Económicos / Sociales» (incorporar las externalidades y los costos de oportunidad económicos). Se espera que la cartera de colocaciones de la BD (Activos) tendría un perfil de riesgos diferente al de la banca comercial («self discovery»). Por el lado de los Pasivos : «Saving Mobilization» / «The Forgotten Half» (Robert C. Vogel), para la sostenibilidad financiera de la BD Para la Adecuación Patrimonial (capital) de la BD se requiere de un compromiso sostenido del Sector Público (PDP) Buscar el equilibrio entre «fortaleza institucional» y «ámbito de acciones» en las agencias del PDP (BD) Necesidad de un Gobierno Corporativo.

17 Bibliografía : ALIDE (2011). Sostenibilidad Financiera y Nuevos retos de la Banca de Desarrollo. Lima. Crespi, G., Fernández-Arias, E., Stein, E. (2014). Cómo repensar el desarrollo productivo?. Washington, D,C.: BID Gruber, Jonathan (2011). Public Finance and Public Policy. (3rd ed.). New York : Worth Publishers Koch, Timothy W. (1992). Bank Management. (2nd ed.). New York: The Dryden Press Ledgerwood, Joanna (1999). Manual de Microfinanzas. Washington, D,C.: Banco Mundial Rougier, Marcelo (2011). La Banca de Desarrollo en América Latina. Buenos Aires: FCE de Argentina, S.A. World Bank Institute (MOOC) Economic Analysis of Investments (Presentation Script).

18 Muchas gracias