SEMANAL ANÁLISIS TÉCNICO

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1 SEMANAL ANÁLISIS TÉCNICO DEPARTAMENTO DE ANÁLISIS Y ASESORAMIENTO Madrid, 22/08/2017 Responsable de Análisis Técnico Oscar Germade - CFTe

2 PUNTOS CLAVE ACTIVOS CLAVE 2017 YTD% Las materias primas vuelven a entrar en terreno negativo INDICES S&P 500 < 2353 Eurostoxx 50 < 3385/3400 IBEX 35 < 9900 BONOS - DIVISA MATERIAS PRIMAS T-Notes < 124,625/123,562 Bund > 165,33 EUR/USD < 1,1311 S&P GSCI < 351 Brent < 46,11 Gold > 1339 ACCIONES ENGIE 16,72 GEMALTO Infraponderar GRÁFICO DE LA SEMANA S&P 600 Infraponderar Semanal Anáilsis Técnico 22/08/2017 2

3 ACTIVOS CLAVE - INTERMARKET Semanal Anáilsis Técnico 22/08/2017 3

4 S&P 500 DIARIO SEMANAL Resistencia: 2491 Soporte: 2408 / 2353 / 2329 Escenario Principal: Recientemente, hemos estado cerca de nuestro objetivo de corto plazo 2491 vs 2500 esperado. La pérdida de 2450 confirma fallo alcista, y la posibilidad de que, el movimiento correctivo profundice algo más. Así, por debajo de 2491 esperamos más caídas para las próximas semanas 2353, y posteriormente Al mismo tiempo, la divergencia que comentábamos en informes anteriores, en RSI formato semanal, también se ha confirmado. En el grado mayor deberíamos estar desarrollando un 5º sub-tramo, desde los mínimos de 2009, que dará lugar a un proceso distributivo, previo a una corrección de grado intermedio. Escenario Alternativo: La superación de 2491 reanudaría tendencia en el corto plazo. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/2017 4

5 S&P 500 SEMANAL Semanal Anáilsis Técnico 22/08/2017 5

6 EUROSTOXX 50 DIARIO SEMANAL Resistencia: 3539 / 3615 / 3667 Soporte: 3385 / 3342 / 3300 Escenario Principal: Recientemente, el índice alcanzó nuestro objetivo fijado para el medio plazo 3667 vs 3686 esperado. En este sentido, el movimiento correctivo desplegado desde entonces, consideramos que todavía no ha finalizado, y que dará lugar a una consolidación más amplia. Establecemos como probable objetivo o parte baja de la consolidación la 3385/3400 (62% Fibo tramo ). Finalizada la consolidación, en próximas semanas, nuestro objetivo para los próximos mes lo situaríamos 3714/3836. Escenario Alternativo: La superación de 3539 sería un primer paso para finalizar la consolidación. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/2017 6

7 EUROSTOXX 50 SEMANAL Semanal Anáilsis Técnico 22/08/2017 7

8 IBEX35 DIARIO SEMANAL Resistencia: / / Soporte: / / 9800 Escenario Principal: Recientemente, el índice alcanzó nuestro objetivo fijado para el medio plazo vs esperado. En este sentido, el movimiento correctivo desplegado desde entonces, consideramos que todavía no ha finalizado, y que dará lugar a una consolidación más amplia. Establecemos como probable objetivo o parte baja de la consolidación la 9900 (50% Fibo tramo ). Finalizada la consolidación, en próximas semanas, nuestro objetivo para los próximos meses lo situaríamos 11500/ Escenario Alternativo: La superación de sería un primer paso para finalizar la consolidación. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/2017 8

9 IBEX35 SEMANAL Semanal Anáilsis Técnico 22/08/2017 9

10 BUND DIARIO SEMANAL Resistencia: 165,33 / 166,40 Soporte: 162,84 / 160,83 / 159,12 / 158,73 Escenario Principal: Finalmente, nuestro escenario de corto plazo no ha funcionado. La superación del 62% Fibo del tramo 165,33-160,31, abre las puertas a una recuperación completa de dicho tramo. Por tanto, por encima de 162,84 objetivo 165,33. En cualquier caso, mantenemos nuestro escenario correctivo (A-B-C) de medio plazo, dónde consideramos que el tramo C, por debajo de 168,86 se encuentra en desarrollo. Al mismo tiempo, situamos nuestro objetivo teórico para los próximos meses 148,60 (168,86-158,73). Escenario Alternativo: La superación de 168,86 anularía el recuento correctivo (A-B-C). Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

11 BUND SEMANAL Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

12 T-NOTE 10 USA 10 YR DIARIO SEMANAL Resistencia: 127,25 / 131 Soporte: 126 / 124,796 / 122,640 Escenario Principal: Desde una perspectiva de medio-largo pazo, seguimos considerando que lo más probable para los próximos meses sería continuar con el sesgo correctivo comenzado en Establecemos objetivo al menos 119,344 (125, ,453). Estaríamos desarrollando un patrón correctivo de grado intermedio (A-B-C), dónde el tramo (A) es 135, ,219. Para (B) tomamos como referencia 122, ,484. Así, por debajo de 135,484, el tramo (C) estaría en desarrollo. Recientemente, nuestro objetivo para el rebote ha sido alcanzado 127,25 vs 127 esperado. Así, por debajo de 127,250 esperamos más caídas para las próximas semanas hacia la 124,625/123,562. Escenario Alternativo: La superación de 135,484 anularía el recuento correctivo (A-B-C). Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

13 T-NOTE 10 USA 10 YR SEMANAL Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

14 EUR/USD DIARIO SEMANAL Resistencia: 1,1910 Soporte: 1,1612 / 1,1477 / 1,1311 / 1,1117 Escenario Principal: El rebote comenzado en la zona 1,0340 ha ido más allá incluso de lo esperado. Así, en el medio plazo, hemos pasado de la parte baja del lateral, de los últimos dos años, a la parte alta. Además, la desviación porcentual frente a su media de 200 sesiones, es lo suficientemente elevada, para confirmar la mejoría en el grado intermedio, que comentábamos en informes anteriores. Recientemente, vuelta en un día en la sesión del 04/08 desde 1,1910. Como comentábamos en informes anteriores, la sobrecompra acumulada en formato diario, y semanal es importante. Así, consideramos como escenario más probable, para las próximas semanas, ajuste del tramo 1,1910-1,0340. Así, situamos el objetivo 1,1311 (38% Fibo). Escenario Alternativo: La superación de 1,1910 volvería a reforzar un escenario alcista de corto plazo. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

15 EUR/USD SEMANAL Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

16 S&P GSCI DIARIO SEMANAL Resistencia: 391 / 395 / 403 / 409 Soporte: 378 / 368 / 363 / 351 Escenario Principal: Se mantiene la estructura de máximos y mínimos decrecientes, desde el fallo alcista con origen 409. En cualquier caso, los impulsos alcistas hasta el momento superan la normalidad correctiva, desde un punto de vista de la proporcionalidad, por lo que, en ese sentido todavía tenemos fortaleza de fondo. Por ello, para las próximas semanas, esperamos desarrollo lateral con parte alta en 395, y parte baja en 346. En el corto plazo, por debajo de 391, situamos la zona objetivo 351. Escenario Alternativo: La superación de 395 reforzaría un escenario alcista de medio plazo con objetivo 409. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

17 S&P GSCI SEMANAL Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

18 BRENT DIARIO SEMANAL Resistencia: 53,64 / 54,67 / 56,65 / 58,37 Soporte: 49,90 / 46,11 / 44,35 / 41,51 Escenario Principal: Se mantiene la estructura de máximos y mínimos decrecientes, desde el fallo alcista con origen 58,37. En cualquier caso, los impulsos alcistas hasta el momento superan la normalidad correctiva, desde un punto de vista de la proporcionalidad, por lo que, en ese sentido todavía tenemos fortaleza de fondo. Por ello, para las próximas semanas, esperamos desarrollo lateral con parte alta en 54,67 y parte baja en 43,57. En el corto plazo, por debajo de 53,64, situamos la zona objetivo 46,11, y posteriormente 44,35. Escenario Alternativo: La superación de 54,67 reforzaría un escenario alcista de medio plazo con objetivo 58,37. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

19 BRENT SEMANAL Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

20 GOLD DIARIO SEMANAL Resistencia: 1298 / 1339 / 1378 Soporte: 1257 / 1204 / 1194 / 1179 / 1124 Escenario Principal: Si bien, el movimiento desarrollado desde 1124, y con resistencia en 1298, mantiene sesgo lateral, lo cierto es, que denota fortaleza. Así, seguimos pensando que, tarde o temprano, el movimiento correctivo con origen 1378 profundizará, pero probablemente necesite de más tiempo del inicialmente esperado. Por ello, para las próximas semanas establecemos sesgo lateral entre Para el medio plazo mantenemos nuestro objetivo 900. Parte baja del canal bajista de medio-largo plazo con origen temporal Escenario Alternativo: La superación de 1339 abriría las puertas a un escenario alcista de medio-largo plazo. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

21 GOLD SEMANAL Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

22 ENGIE SEMANAL SMA52 FR Resistencia: 14,84 / 15,205 / 16,64 Soporte: 12,96 / 12,59 / 12,27 Escenario Principal: La superación de los 13 pone fin a la tendencia bajista de los últimos meses. Así, por un lado, salida del canal bajista de medio plazo, y por otro, importante desviación frente a su media de 52 semanas. Por ello, por encima del primer soporte relevante, 12,96, consideramos como escenario más probable, para las próximas semanas, más subidas 16,72 (14,84-12,96), ancho de la consolidación de corto plazo. Escenario Alternativo: La pérdida de 12,96 pondría en peligro nuestro escenario positivo de medio-largo plazo. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

23 GEMALTO SEMANAL SMA52 NL Resistencia: 56,73 / 58,50 / 63,81 Soporte: 42,65 / 40,255 / 37,245 Escenario Principal: El movimiento correctivo con origen 88,64, comenzado en 2014, se mantiene intacto estructuralmente. En los últimos meses, el precio se ha movido en el rango 65,68-46,10, dentro de un proceso, que podríamos tipificar como consolidación tipo bajista. Así, la pérdida de 46,10, como comentamos en nuestro informe del pasado 13/06, finalmente, ha confirmado la reanudación del tramo correctivo mencionado. Por tanto, nuestro precio objetivo teórico, para los próximos meses, lo situamos 26,52. Escenario Alternativo: La superación de 56,73 pondría en peligro nuestro escenario negativo de medio-largo plazo. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

24 GRÁFICO DE LA SEMANA / S&P 600 Resistencia: 878,37 Soporte: 812,63 / 765,55 / 702,99 Escenario Principal: Si bien, el índice todavía mantiene su primera zona de soporte relevante en pie, lo cierto es, que el movimiento lateral previo, podría encajar en un movimiento de consolidación más complejo, o que al menos necesite más tiempo antes de finalizar. Típicamente, los movimientos tan verticales como el actual, suelen generar pérdida de momento. Por ello, consideramos que, en el mejor de los casos, la pérdida de momento relativo, que pueda atravesar el índice en próximas semanas, no compensa el riesgo a asumir en los niveles actuales. Por tanto, recomendamos reducir la exposición, hasta encontrar una zona, dónde el ratio riesgo/beneficio esté más compensado. Escenario Alternativo: La superación de 878,37 pondría en peligro nuestro escenario negativo de medio-largo plazo. Semanal Anáilsis Técnico 22/08/

25 AVISO LEGAL Elaboración del documento Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por BNP Paribas, suc. en España. (en adelante BNP Paribas ), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. BNP Paribas no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cada valor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vista aquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobre dichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con la recomendación específica u opiniones que contiene este informe. 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