Informe Semanal de Análisis Técnico

Transcripción

1 Informe Semanal de Análisis Técnico Departamento de Economía y Estrategia 01/09/2015 Responsable de Análisis Técnico Oscar Germade - CFTe

2 PUNTOS CLAVE ACTIVOS CLAVE 2015 YTD% Growth mantiene el tipo INDICES S&P 500 Eurostoxx 50 IBEX 35 Esperar recaída Esperar recaída Esperar recaída BONOS - DIVISA MATERIAS PRIMAS T-Notes Medio plazo bajista < 122,219 Bund Medio plazo formando techo EUR/USD Corto plazo neutral S&P GSCI No participar en rebote Brent No participar en rebote Gold Medio plazo 1033 ACCIONES PROSIEBENSAT Comprar 49 CASINO Infraponderar GRÁFICO DE LA SEMANA S&P500 GROWTH vs VALUE Sobreponderar 2

3 ACTIVOS CLAVE - INTERMARKET 3

4 S&P 500 SEMANAL - SMA 96 Resistencia: 2112 / 2135 Soporte: 1867 / 1820 Recientemente, el proceso distributivo del que hemos hablado en los últimos meses fue confirmado. Decíamos, que esperábamos algo parecido al 2000, 2007, y 2011, pero que nos inclinábamos más por Por ello, si bien no se puede descartar un regreso a los mínimos de octubre del año 1820, nuestra idea es que no estamos ante un cambio de tendencia. Al mismo tiempo, el movimiento correctivo interno que ha sufrido el índice es algo a favor de no profundizar mucho más en las caídas, ya que algunos activos ya han adelantado dicho proceso. En cualquier caso, el típico proceso caída-rebotecaída es lo que esperamos para las próximas semanas, por lo que todavía esperaríamos para comprar. La superación de 2135 reanudaría la tendencia principal. 4

5 EUROSTOXX 50 SEMANAL - SMA 96 Resistencia: 3250 / 3686 Soporte: 2973 / 2790 La semana pasada, comenzó un rebote como sugerimos. En cualquier caso, en el corto plazo, necesitamos que el patrón, caída-rebote-caída, se complete antes de tener algo sólido para el medio plazo. La próxima caída sabemos que se producirá, tarde o temprano, pero desconocemos a que altura se detendrá. Lo lógico en un entorno de fortaleza es hacerlo por encima del último mínimo, pero el mercado es muy dado a limpiar esas zonas. Por ello, la recomendación es no añadir mientras no tengamos recaída. La superación de 3836 reanudaría la tendencia principal. 5

6 IBEX 35 SEMANAL - SMA 96 Resistencia: / / Soporte: 9502 / 9370 La semana pasada, comenzó un rebote como sugerimos. En cualquier caso, en el corto plazo, necesitamos que el patrón, caída-rebote-caída, se complete antes de tener algo sólido para el medio plazo. La próxima caída sabemos que se producirá, tarde o temprano, pero desconocemos a que altura se detendrá. Lo lógico en un entorno de fortaleza es hacerlo por encima del último mínimo, pero el mercado es muy dado a limpiar esas zonas. Por ello, la recomendación es no añadir mientras no tengamos recaída. La superación de reanudaría la tendencia principal. 6

7 BUND SEMANAL - SMA 96 Resistencia: 156,49 / 160,69 Soporte: 152,91 / 149,49 / 148,23 Mantenemos la ídea de que un patrón correctivo de grado intermedio (A-B-C) está en desarrollo para los próximos meses. Así, la caída 160,69-148,23 sería (A), la recuperación hasta 156,49 consideramos que es (B). Por tanto, por debajo de 156,49 nos queda un nuevo tramo bajista para los próximos meses, que debería llevarnos al menos 145,70 (62% Fibo tramo 160,69-136,42). Al mismo tiempo, el patrón guarda cierta similitud con el 10 años americano, pero en tiempos diferentes (2012 vs 2015). Por ello, el actual tramo correctivo podría tomarse su tiempo en completarse. La superación de 156,49 abriría las puertas a una extensión en precio de (B) hacia 160,69. 7

8 T-NOTE USA 10 YR SEMANAL - SMA 140 Resistencia: 129,891 / 131,172 / 135,484 Soporte: 126,547 / 125,156 / 124,453 Desde una perspectiva de medio-largo pazo, seguimos considerando que lo más probable para los próximos meses sería continuar con el sesgo correctivo comenzado en 2012, con probable objetivo al menos 122,219. Estaríamos desarrollando un patrón correctivo de grado intermedio (A-B-C), dónde el tramo (A) es 133, ,219. Por debajo de 131,172 estaría finalizado (B) 122, ,172. Actualmente, por tanto, nos encontraríamos en (C) 131, ,219. La superación de 131,172, abriría las puertas a una extensión en precio de (B) hacia 133,781. 8

9 EUR/USD MENSUAL - SMA 24 Resistencia: 1,1467 / 1,1714 Soporte: 1,0846 / 1,0461 La subida hasta 1,17 + su posterior recaída por debajo de 1,1467, y mínimos de comienzo de semana 1,1362, nos devuelve a un modo de neutralidad en el corto plazo (fallo alcista). Si bien es cierto, que mientras no perdamos 1,0846, mínimos de este mes, todavía no ha pasado nada en el medio-largo plazo. Al mismo tiempo, nuestra idea sigue siendo la misma. Consideramos este movimiento como una consolidación del tramo bajista 1,40-1,04, y por ello esperamos reanudación bajista para los próximos meses, dónde el objetivo lo situamos 0,93/92 (1,15-1,04). La superación de 1,1714, en cierre semanal, pondría sobre la mesa la posibilidad de reversión a la media, en este caso de 24 1,25. 9

10 S&P GSCI SEMANAL - SMA 80 Resistencia: 378,38 / 440,69 Soporte: 334,32 / 305,59 Finalmente, la tendencia bajista principal de medio-largo plazo ha vuelto a reanudarse, tal y como comentábamos en los últimos informes. Por tanto, el movimiento realizado en los últimos meses no ha sido más que una consolidación o pausa en el camino. Este movimiento nos daría un objetivo para los próximos meses por debajo de los mínimos de 2009, 285 ( ). Esto, por tanto, es algo que no podemos descartar a día de hoy. En cualquier caso, primero habrá que visitar la 306, objetivo que mantenemos para las próximas semanas. Recomendamos no participar en los rebotes. La superación de 378,38 sería una vuelta mensual. En tal caso, la posibilidad de un suelo tendría más probabilidades de éxito. 10

11 BRENT SEMANAL - SMA 40 Resistencia: 52,01 / 63,35 Soporte: 42,23 / 36,20 Como hemos comentado en los últimos informes, la semana pasada, finalmente, se ha reanudado la tendencia principal bajista. Por tanto, el movimiento realizado en los últimos meses no ha sido más que una consolidación o pausa en el camino. Este movimiento nos daría un objetivo para los próximos meses por debajo de los mínimos de 2009, 20,75$ (69,63-45,19). Esto, por tanto, es algo que no podemos descartar a día de hoy. En cualquier caso, primero habrá que visitar la 36,20$, objetivo que mantenemos para las próximas semanas. Recomendamos no participar en los rebotes. La superación de 52,01 sería una vuelta mensual. En tal caso, la posibilidad de un suelo tendría más probabilidades de éxito. 11

12 GOLD SEMANAL - SMA 96 Resistencia: 1170 / 1232 / 1308 Soporte: 1071 / 1033 / 681 El movimiento bajista comenzado en 2011 se mantiene intacto. Después de un periodo de consolidación entre niveles de , el precio sigue manteniendo una estructura de máximos y mínimos decrecientes. Por ello, mientras coticemos por debajo de su media de 96 semanas, consideramos que es cuestión de tiempo que veamos niveles más bajos. En el corto plazo, su roll de refugio le está sirviendo para rebotar. Si bien es cierto, que poniendo en perspectiva lo que ha subido el EUR en el mismo plazo, las sensaciones siguen siendo de debilidad. La pérdida de 1071 reanudaría la tendencia principal bajista. 12

13 PROSIEBENSAT DIARIO SMA 200 DE000PSM7770 Resistencia: 49,34 Soporte: 37,62 / 27,91 Después de un período de lateralidad entre niveles de aproximadamente, en los ejercicios , finalmente en el 2015 el valor consigue reanudar tendencia. En el corto plazo, y en línea con el mercado, tenemos un desarrollo correctivo que podría haber finalizado tras un clásico throw back a su antigua zona de resistencia, ahora soporte. Consideramos, como escenario más probable para las próximas semanas, continuidad alcista con primer objetivo 49, máximos del año, sin descartar 60 (proyectar el rango del último movimiento correctivo). La pérdida de 37,62, en cierre mensual, pondría en peligro nuestra visión positiva de medio-largo plazo. 13

14 CASINO DIARIO - SMA 200 FR Resistencia: 70 / 87,89 / 97,47 Soporte: 51,35 / 41,07 El valor ha confirmado un Cabeza y Hombros entre niveles de Por tanto, el objetivo mínimo teórico de la formación estaría situado en los 40. Por otro lado, tenemos pérdida de media 200 sesiones + directriz alcista principal. Además, el precio está inmerso en una fase de pérdida de componente relativo, que complica todavía más las cosas en la tendencia principal. Por ello, recomendamos infraponderar posiciones. La superación de su media de 200 sesiones, pondría en peligro nuestra visión negativa de medio-largo plazo. 14

15 GRÁFICO DE LA SEMANA / S&P500 GROWTH vs VALUE Resistencia: 1,31 / 1,40 / 1,57 Soporte: 1,23 / 1,19 / 1,10 Tarde o temprano, el mercado siempre acaba corrigiendo. Por ello, la importancia de estar correctamente posicionado, aunque no te permite evitar tal proceso, si es cierto que facilita mucho las cosas. De este modo, como comentábamos en nuestro informe del pasado 07 de abril, la tendencia relativa de Growth vs Value es bastante evidente. De fondo probablemente un mejor momento de beneficios. Sea como fuere, aprovecharíamos recortes en este estilo de inversión para seguir añadiendo posiciones. Por tanto, nuestra recomendación se mantiene en sobreponderar. La pérdida de spread 1,23 pondría en peligro nuestra visión positiva de medio-largo plazo. 15

16 AVISO LEGAL Elaboración del documento Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por BNP Paribas, suc. en España. (en adelante BNP Paribas ), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. BNP Paribas no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cada valor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vista aquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobre dichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con la recomendación específica u opiniones que contiene este informe. 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