Análisis Técnico Mercado Argentino Semana 38: Septiembre 22 a Septiembre 28, 2017.

Transcripción

1 Semana 38: Septiembre 22 a Septiembre 28, Flavia Matsuda Analista fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales indicadores y empresas del mercado argentino incluídas en el Índice Merval y en el Panel General. El mismo está orientado a definir los soportes, resistencias, tendencias, figuras técnicas y targets de dichas empresas con el objetivo de orientar al cliente en la toma de decisiones de inversión. NOTA: La lista de títulos analizados está conformada por las 40 acciones con mayor volumen operado en el trimestre anterior y que hayan operado el 75% de las ruedas. La lista será revisada al comienzo de cada trimestre. Ultima modificación 7 de julio Entrantes: BOLT-OEST, Salientes: AR-STD. Debido a la suspensión de AEN, la misma fue eliminada del reporte. Se incorpora BRIO. TELEONFERENIA: ómo leer el Reporte de Análisis Técnico TENDENIA (1) TIKER PREIO REOM. FIG. TARGET (2) AR E. STOP LOSS ORTO MED RESIST 1 RESIST 2 SOPORTE 1 SOPORTE 2 MERAL F % ALISTA ALISTA MERAL USD F % LATERAL ALISTA ARG (L) M ALISTA ALISTA GPA F % ALISTA ALISTA SAMI F % ALISTA ALISTA YPFD F HHI % LATERAL ALISTA RES F % ALISTA ALISTA APBR F A % ALISTA JISTA DGU A % ALISTA ALISTA OME % 2.33 ALISTA ALISTA APX TA % ALISTA ALISTA EO A % LATERAL ALISTA APU % ALISTA ALISTA PESA % ALISTA ALISTA EDN % ALISTA ALISTA FRAN % ALISTA LATERAL AUSO % ALISTA ALISTA AGRO M LATERAL ALISTA ALUA M 8.69 ALISTA ALISTA BHIP 7.43 M 7.31 LATERAL LATERAL BMA M ALISTA ALISTA BRIO M ALISTA ALISTA ELU M JISTA LATERAL EPU M LATERAL ALISTA ERAR M ALISTA ALISTA GGAL M ALISTA ALISTA JMIN M ALISTA ALISTA METR M LATERAL ALISTA PAMP M ALISTA ALISTA PETR M LATERAL ALISTA TEO M ALISTA ALISTA TGNO M ALISTA ALISTA TGSU M ALISTA ALISTA TRAN M ALISTA ALISTA M ALISTA ALISTA BOLT M 7.90 ALISTA ALISTA GLA M ALISTA ALISTA IRSA M ALISTA ALISTA OEST M ALISTA ALISTA SUP M ALISTA JISTA MOLI TIO B % LATERAL LATERAL B % LATERAL ALISTA MIRG HH % JISTA LATERAL (1) A tendencia se refiere a tendencia pasada del activo; es la tendencia que ha venido siguiendo el activo. Tendencia de corto es la tendencia del activo del último año, mientras que la tendencia de mediano es la tendencia del activo de los últimos tres años. (2) Los objetivos se ajustan por pago de dividendos o stock split. San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 1

2 MERAL Tras quebrar en forma definitiva los puntos, nivel que utiliza ahora como soporte de largo plazo, el índice toma una tendencia alcista de corto y largo plazo. A lo largo del 2016 el Merval llegó a acumular un crecimiento mayor al 55%, alcanzando el objetivo de puntos a fines de octubre. Luego de culminar el año con un importante recorte, producto del cual testeó tres veces su soporte de puntos, el índice comenzó un fuerte rally alcista que lo llevó a alcanzar su objetivo alcista, marcado por un triángulo simétrico previo, en los puntos.en los primeros cinco meses del año el Merval continuó esta tendencia, superando por primera vez en la historia la barrera de los puntos en el mes de mayo. En los últimos meses, el índice lateralizó entre los y los puntos, para luego marcar nuevos récords por encima de los puntos en septiembre. MERAL USD El Merval en dólares muestra una salida consolidada de la zona de trading que mantuvo durante los últimos 20 años con máximos en los Tras describir una figura de triángulo simétrico entre abril de 2014 y abril de 2016, la quebró al alza. Desde entonces, comenzó un importante rally alcista que lo colocó en un nuevo máximo histórico de 1205 puntos en Octubre Tras un recorte hasta la zona de 1000 puntos, el índice retomó la tendencia alcista y logró alcanzar el objetivo de su figura en los 1289 puntos. Luego de retroceder hasta su soporte de , rebotó logrando un nuévo record por encima de los 1400 puntos. A partir de allí comenzó a retroceder, quebrando por debajo su soporte de puntos. Luego de tocar los 1188 puntos, rebotó fuertemente llegando a superar nuevamente su marca histórica. San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 2

3 TIPO DE AMBIO IMPLÍITO: TENARIS El tipo de cambio contado con liquidación nos muestra que el peso argentino continúa en su tendencia de depreciación iniciada en A su vez, ha descipto una figura de triángulo ascendente con objetivo en Durante el mes de noviembre pasado, quebró al alza la resistencia de dicha figura habilitándose el nuevo objetivo. A partir del mes de abril, inició un rally que lo llevó a quebrar su resistencia de pesos, alcanzando su objetivo de pesos en los últimos días del mes de julio. San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 3

4 REOMENDAIONES DE OMPRA GPA2 A comienzos de 2017 la acción de amuzzi comenzó un fuerte rally alcista, que lo llevó de valores en la zona de 10 pesos a máximos en la zona de 40 pesos en tan sólo dos meses, marcando su máximo histórico. A partir de allí recortó hasta los 25 pesos, comenzando a formar una figura de triángulo simétrico, el cual quebró al alza en la segunda quincena de septiembre. De conformidad con ello, se marca su objetivo en los 41.2 pesos. SAMI SAMI se mantuvo en un canal alcista la primera mitad del año. Luego de romper alza en julio, desarrolló una figura de banderín alcista con objetivo de 113 pesos, el cual alzanzó en el mes de agosto. En septiembre logró su máximo histórico de pesos. A partir de allí comenzó a desarrollar un triángulo simétrico. Durante el mes de abril comenzó un rally hasta testear su resistencia de pesos, para luego recortar hasta su soporte y volver a robotar. Su objetivo se encuentra en los pesos. San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 4

5 REOMENDAIONES DE ENTA TIO TIO se encuentra dentro de un canal alcista desde octubre de Luego de testear su resistencia de en octubre 2016, que constituye su marca histórica, recortó hasta valores cercanos al soporte de su canal. A principios del mes de junio de 2017, quebró a la baja el canal hasta testear su soporte en la zona de pesos. Si bien rebotó en las últimas semanas, mantenemos nuestra recomendación de venta con objetivo en los pesos. MIRG Mirgor ha quebrado a la baja una tendencia alcista que mantenía desde septiembre En dicho proceso, ha descripto una figura de hombro cabeza hombro, con objetivo en la zona de pesos. Tras quebrar el cuello, el papel inició un fuerte recorte hasta la zona de , que ofició de soporte y luego, fue a testear por debajo el cuello quebrado. Luego de testear su soporte en cuatro oportunidades, el papel comenzó un rally alcista hasta la zona de 370 pesos. A pesar de ello seguimos manteniendo nuestra recomendación de venta fuerte. San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 5

6 HISTORIAL TARGE ALANZADOS Papel Figura Recomendación Precio Inicio recomendación Fecha Recomendación Precio Objetivo Fecha Obj. Alcanzado Rendimiento BRIO DT /24/ /26/ % INDU HHI /24/ /13/ % ERAR /13/ /2/ % STD TA F /20/ /19/ % /10/ /18/ % EDN F /19/ /23/ % TRAN F /19/ /24/ % METR /24/ /1/ % PATY /3/ /26/ % SEMI HHI /24/ /1/ % BRIO F /8/ /18/ % APX DP F /8/ /11/ % FRAN /10/ /10/ % GGAL /10/ /10/ % YPFD F /24/ /16/ % ALUA A /22/ /28/ % INDU F /30/ /14/ % MERAL F /22/ /26/ % LONG A /13/ /11/ % BOLT /16/ /5/ % BPAT F /22/ /8/ % ERAR A F /22/ /23/ % GGAL F /22/ /31/ % EDN A F /23/ /15/ % PAMP TA F /31/ /15/ % IRSA A /30/ /6/ % SAMI A /15/ /12/ % MERAL A /30/ /20/ % PESA A /20/ /10/ % GLA /27/ /9/ % ELU L /19/ /10/ % ERAR M /23/ /20/ % MOLI /10/ /3/ % TRAN /27/ /3/ % SAMI A /27/ /15/ % TGSU /27/ /12/ % SEMI PR /22/ /15/ % MIRG HH /11/ /11/ % OME B /28/ /12/ % RES B /28/ /16/ % BPAT B /9/ /23/ % PESA TA /30/ /12/ % MERAL TA /23/ /12/ % BHIP TA F /23/ /13/ % BPAT /23/ /18/ % LEDE TA /23/ /19/ % BPAT /19/ /24/ % OME F /23/ /23/ % GGAL /23/ /23/ % ELU /23/ /23/ % MIRG HHI /23/ /23/ % PETR /23/ /23/ % ALUA F /6/ /23/ % SID F /30/ /10/ % PAMP /6/ /23/ % TGSU /6/ /10/ % BMA F /12/ /16/ % BRIO A /12/ /16/ % RES HH F /27/ /16/ % FRAN A F /23/ /16/ % INDU /23/ /16/ % San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 6

7 HISTORIAL TARGE ALANZADOS Papel Figura Recomendación Precio Inicio recomendación Fecha Recomendación Precio Objetivo Fecha Obj. Alcanzado Rendimiento IRSA F /12/ /16/ % MOLI HHI /27/ /16/ % PAMP PESA /12/ /16/ % /30/ /16/2015 SAMI /6/ /16/2015 TGNO4 A /29/ /16/2015 YPFD /29/ /7/2015 MIRG /11/2015 FRAN DP /3/2015 TGSU2 F /29/2015 TIO BB /23/ % 26.34% 28.97% 21.10% PATA BB /9/ /16/ % PETR /29/ /23/ % ELU /12/ /28/ % EPU /6/ /27/ % PETR /12/ /23/ % BRIO HH /7/ /26/ % TRAN TD /14/ /26/ % TEO2 HH /30/ /29/ % /2/ % /16/ % /15/ % /24/2015 GARO /24/ /14/2015 SAMI TA /30/ /11/ % 11.80% 14.76% ARG L /24/ /21/ % INDU DT /24/ /24/ % LEDE TI /30/ /24/ % MOLI TD /11/ /24/ % BHIP /17/ /22/ % EO2 HH /21/ /18/ % EPU /27/ /21/ % METR HH /30/ /22/ % PESA DT /3/ /24/ % YPFD BB /11/ /23/ % MIRG F /3/ /5/ % BPAT DT /29/ /24/ % AGRO BPAT EDN A /7/ /15/2015 9/11/ /23/ /26/ % 14.28% 44.49% GARO F /3/ /27/ % MOLI A /1/ /28/ % MERAL A /15/ /28/ % ALUA A /8/ /2/ % BHIP A F /2/ % BRIO PATA DP A /30/ /4/ % 6.90% ELU /12/ % EPU ERAR A /9/ /11/ % 7.92% METR /9/ % MOLI /5/ /10/ % PETR A /17/ /9/ % BMA F /17/ % BPAT F /16/ % FRAN F /17/ % GGAL F /16/ % INJ /5/ /17/ % PSUR TA /5/ /13/ % TGSU /11/ % TRAN A F /17/ /16/ % GGAL F /19/ /23/ % MOLI A F /12/ /23/ % PATA A F /5/ /23/ % INJ /19/ /9/ % San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 7

8 HISTORIAL TARGE ALANZADOS Papel Figura Recomendación Precio Inicio recomendación Fecha Recomendación Precio Objetivo Fecha Obj. Alcanzado Rendimiento LEDE /12/ /9/ % AGRO /14/ /15/ % ALUA HH /14/ /15/ % ERAR HH /14/ /20/ % SAMI HH /14/ /15/ % TGNO4 HH /14/ /15/ % TRAN HH TI /23/2015 5/11/ /18/2016 1/18/ % 23.41% INJ /14/ /29/ % STD HH /23/ /3/ % ARG L F /27/ /16/ % APBR /18/ /25/ % TEO2 A /4/ /22/ % MIRG PETR AGRO ELU MIRG GARO AGRO RES PETR APBR /22/ /26/ % F /17/ /26/ % A /25/ /31/ /18/ /14/2016 DT /7/ /12/2016 A /28/ /12/2016 HHI /3/ /7/ /26/ /1/2016 A /26/ /30/ /30/ /4/2016 HHI /26/ /14/2016 BHIP F /21/ /13/2016 LEDE /28/ /12/2016 PSUR A /4/ /14/2016 SEMI F /22/ /13/2016 BRIO F /4/ /19/2016 GGAL A F /23/ /19/2016 INDU /10/ /19/2016 PATA /2/ /19/ % 36.80% 8.49% 9.70% 12.25% 23.38% 33.75% 7.98% 40.02% 11.74% 29.82% 46.67% 63.19% 37.38% 33.40% 33.42% 20.65% BPAT A F /30/ /25/ % EO /28/ /4/ % SAMI EO2 F /11/2016 8/11/ /24/2016 9/6/ % 8.74% ELU /7/ /5/ % EPU /1/ /2/ % PAMP A F /22/ /15/ % ERAR HHI /18/ /28/ % TRAN A /23/ /28/ % AGRO F /8/ /18/ % PESA TGNO4 A F /28/2016 4/7/ /19/ /17/ % 31.92% MERAL TA F /19/ /19/ % EDN A F /22/ /21/ % IRSA /10/ /24/ % TGSU2 F /4/ /21/ % TRAN A F /20/ /21/ % SAMI HH /10/ /11/ % PAMP L TA F /20/2016 9/1/ /22/ /23/ % 5.31% A /10/ /30/ % METR F /22/ /7/ % STD A /8/ /13/ % BRIO BB /15/ /19/ % FRAN B /17/ /20/ % GGAL B /2/ /19/ % MIRG B /2/ /15/ % AGRO /29/ /2/ % EPU /29/ /4/ % San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 8

9 HISTORIAL TARGE ALANZADOS Papel Figura Recomendación Precio Inicio recomendación Fecha Recomendación Precio Objetivo Fecha Obj. Alcanzado Rendimiento EDN F /24/ /4/ % METR F /29/ /4/ % TGNO4 TA /15/ /3/ % TEO /23/ /11/ % PESA /12/2017 BMA A /6/2017 IRSA MERAL EPU /12/ F /12/ /23/ % 1/23/ % 1/25/ % 1/24/ % /19/ /2/ % ERAR /6/ /17/ % METR /2/ /6/ % TEO2 TA F /20/ /6/ % TGSU /2/ /21/ % MERAL USD F /21/ /20/ % EPU DT /2/ /3/ % STD DP F /20/ /16/ % TRAN A F /23/ /30/ % BMA A /16/ /3/ % RES F /9/ /3/ % EO2 F /16/ /11/ % PAMP A F /23/ /11/ % PESA A F /23/ /11/ % TGSU /6/ /12/ % AGRO A /28/ /11/ % EPU DT /31/ /18/ % TEO /28/ /15/ % GGAL /10/ /26/ % AUSO A F /4/ /29/ % BMA F /6/ /29/ % ELU HH /20/ /21/ % TGNO4 TA /8/ /28/ % TGNO4 F /29/ /4/ % ARG L F /15/ /28/ % EDN F /2/ /18/ % PAMP /26/ /16/ % BMA TA /6/ /23/ % TGSU2 F /6/ /23/ % JMIN TA /28/ /7/ % ALUA /6/ /11/ % BRIO F /24/ /21/ % GGAL A F /18/ /21/ % San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 9

10 SALIDAS POR STOP LOSS Papel Figura Recomendación BPAT ALUA ELU GARO LEDE RES TA PETR MER USD TGNO F /25/ /24/ /24/ SEMI BB /21/ /16/2015 HH 6/11/2015 3/11/2015 TEF /24/ BMA GFG HH HH F F /7/ /24/2015 8/30/2013 EDN DT /24/ /9/ % FIPL RIGO ADO LEDE ARG L YPFD ERAR TGNO4 INDU ELU MIRG PATA PESA LEDE DT AGRO DT OME PAMP BHIP TIO ERAR A TA HH HH HH F F F F BB 2.99 B HH TP DT TGSU2 Precio Inicio Recomendación YPFD APBR LEDE GGAL PESA RES BRIO INJ DT BB DT DT DT A BB HH F /24/ F /24/2015 6/2/2015 8/7/ /26/ % /27/ /22/ % F F AR 2.43 OME TEO2 MIRG INJ RES DP HH DP BB Fecha Recomendación 6/24/ /19/ /27/ /23/ /14/2015 3/12/2015 1/23/ /2/ /4/2015 6/24/ /20/2013 4/24/2015 5/29/ /15/ % 6/25/ /17/ /23/ % /14/ /30/2015 6/25/ /24/ /11/ /25/2015 7/10/2015 Stop Loss /22/ /7/ /10/2015 7/23/ /24/ /21/2015 8/27/ /2/ /30/2013 8/30/ /3/ /2/2014 5/21/ % 5/22/ /9/ /2/ /24/ /22/ /6/2013 9/19/2013 6/24/ /10/ /13/ Fecha Salida por SL 9/2/ /15/ /10/2013 6/17/2015 6/18/2015 7/10/2015 7/23/2015 7/24/2015 8/10/2015 3/7/ /21/2015 9/8/2015 Rendimiento % % % % -5.27% % % -7.14% -3.48% % % % % % -8.67% -2.80% -4.92% -6.67% -4.05% -6.67% -9.95% -6.45% -8.13% -8.21% % /11/ /22/ % /17/ /10/ TEO2 HHI F PATA GGAL ALUA IRSA PESA TGSU2 IRSA B DP ALUA F RES F F 8.75 F /28/ /28/ /25/2015 6/17/2014 6/16/2014 1/23/ /13/2015 1/29/ /13/2015 4/24/ /24/ BRIO HH /30/2015 3/12/2015 4/30/2015 7/10/ /24/ /17/ /21/ /24/ /15/2015 5/11/2015 6/5/ /3/ /21/ /24/ /3/ /2/2014 1/14/ /13/ /26/2015 5/20/2015 5/26/2015 5/21/2015 6/17/2015 9/22/ /7/ % % % % % % -8.10% -1.39% -0.32% % % -9.86% -5.49% -3.15% -7.02% % % % % -4.76% -9.03% % % 9/24/ % 9/11/ % % % % /23/ % San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 10

11 HISTORIAL SALIDAS POR STOP LOSS Papel Figura Recomendación Precio Inicio Recomendación Fecha Recomendación Stop Loss Fecha Salida por SL Rendimiento TEO2 DT /10/ /28/ % TGNO /27/ /26/ % PSUR /11/ /2/ % IRSA F /19/ % BHIP F /19/ /14/ % YPFD A /5/ /17/ % ALUA /19/ /18/ % APBR HHI F /19/ /21/ % OME A /12/ /18/ % EO2 A F /7/ /21/ % RES /12/ /20/ % EDN A F /23/ /14/ % PAMP A /14/ /20/ % SEMI F /12/ /18/ % ELU HH /26/ /5/ % MOLI B /26/ /4/ % TRAN /10/ /1/ % TEF /26/ /8/ % STD /16/ /8/ % ALUA /14/ /6/ % TIO /11/ /2/ % FRAN A /28/ /2/ % MIRG A F /19/ /2/ % MOLI /8/ /1/ % YPFD TA F /26/ /2/ % ALUA /6/ /8/ % ELU TA /27/ /10/ % OME A F /22/ /14/ % RES A /25/ /9/ % GGAL A F /21/ /11/ % TEF A /9/ /7/ % SEMI F /8/ /11/ % YPFD B /15/ /2/ % BPAT B /15/ /25/ % APBR F /6/ /1/ % TRAN DT /20/ /31/ % F /5/ /8/ % TRAN DT /20/ /17/ % OME /20/ /23/ % FRAN HHI /26/ /24/ % APBR F /6/ /9/ % LEDE /23/ /6/ % INJ B /2/ /22/ % METR F /28/ /18/ % APU F /4/ /21/ % TIO F /9/ /21/ % METR F /28/ /21/ % MOLI* /19/ /19/ % ERAR F /12/ /25/ % AGRO B /27/ /15/ % METR B /13/ /16/ % TRAN HH /27/ /14/ % A /29/ /15/ % BHIP BB /20/ /12/ % San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 11

12 Glosario Precio: es el precio actual, es decir, el precio de cierre del día inmediato anterior a la publicación del informe. Recom. = Recomendación: es la posición que los analistas estiman adecuada para cada activo basándose exclusivamente en el análisis técnico. Es importante mencionar que el inversor deberá tomar en cuenta otro tipo de factores antes de tomar decisiones de inversión como el análisis fundamental, su perfil de riesgo y cómo impactan los activos y posiciones mencionadas en el presente reporte dentro de su portafolio. Las recomendaciones posibles son: F = ompra Fuerte, = ompra, M= Mantener, = enta y = enta Fuerte. La fuerza de la recomendación depende de la apreciación subjetiva del analista respecto de la probabilidad de que se alcance el target y no del porcentaje de variación hasta el mismo. Fig = Figura Técnica: en el análisis chartista existen una seria de figuras que surgen de la observación de patrones de comportamiento de los inversores en el tiempo. Dichas figuras permiten determinar comportamientos esperados y por ende objetivos de precios en el movimiento de los activos. Las figuras detectadas en este informe son: = Triángulo Simétrico TI = Triángulo Invertido TD = Triángulo Descendente TA = Triángulo Alcista HH = Hombro abeza Hombro HHI = Hombro abeza Hombro Invertido A = anal Alcista B = anal Bajista PR = Piso Redondeado L = anal Lateral = Bandera o Banderín Alcista BB = Bandera o Banderín Bajista DP = Doble Piso TP = Triple Piso DT = Doble Techo TT = Triple Techo Target: es el objetivo de precio que surge a partir de la figura técnica detectada en el papel. En verde se marcan aquellos activos que durante la semana han alcanzado su target. ar. E = ariación Esperada: es el rendimiento directo esperado del papel calculado desde el valor actual para el caso de que alcance el objetivo de precio establecido. Stop Loss: es una técnica que permite al inversor limitar sus pérdidas en el caso de que el movimiento del activo vaya en contra de la recomendación. La utilización de stop loss es una técnica controvertida ya que el precio del activo puede momentámente en la cotización intradiaria quebrar los niveles de soporte o resistencia y luego respetarlos al cierre. Es por ello que hemos tomado el criterio conocido como la regla de los tres tres, es decir, damos por validado el stop loss si, por ejemplo en una recomendación de compra o de mantener, el mismo es sobrepasado en un 3%, o bien, aún no alcanzando este valor, el papel cotiza por debajo del stop loss durante tres días consecutivos, lo que ocurra primero. Aclaración sobre la posición del stop loss: en algunos activos el inversor notará que la recomendación es de Mantener (M) y el valor del stop loss se encuentra por encima del precio actual del papel. Esto significa que la sugerencia es de mantenerse fuera del activo y que sólamente se ingresará al mismo si dicha acción comienza una tendencia alcista que haga que su precio sobrepase el valor sugerido del stop loss. De igual manera, si la recomendación es Mantener (M) y el stop loss se encuentra por debajo del precio del activo, la recomendación es mantenerse comprado. Tendencia orto: es la pendiente que se observa en el papel para un período menor a 1 año. Esta tendencia que presentamos en el reporte es la tendencia pasada del activo; la tendencia que vino desarrollando. Para determinarla se utilizan las medias móviles (MA) de las últimas 50, 150 y 500 ruedas. Si MA(50)>MA(150)>MA(500), la tendencia es alcista. Si MA(50)<MA(150)>MA(500), la tendencia es lateral. Para el resto de los casos la tendencia se define como bajista. Tendencia Mediano: es la pendiente que se observa en el papel para un período mayor a 1 año pero menor a 3 años. Esta tendencia que presentamos en el reporte es la tendencia pasada del activo; la tendencia que vino desarrollando.para determinarla se utilizan las medias móviles (MA) de las últimas 150, 450 y 1500 ruedas. Si MA(150)>MA(450)>MA(1500), la tendencia es alcista. Si MA(150)<MA(450)>MA(1500), la tendencia es lateral. Para el resto de los casos la tendencia se define como bajista. Resist. = Resistencia: es el nivel de precios donde el activo presenta una dificultad para continuar al alza, en dicha zona, normalmente, la oferta supera a la demanda. Soporte: es el nivel de precios donde el activo presenta una dificultad para continuar a la baja, en dicha zona, normalmente, la demanda supera a la oferta. San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 12

13 lausula Legal Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros relacionados a invertironline.com pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales. Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la perdida de capital significativa. Los riesgos incluyen pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector. Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como "ompra fuerte /"ompra"/"mantener"/"enta"/"enta fuerte", etc., en adelante las Expresiones Bursátiles ) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud. Déjenos su feedback sobre este reporte Alejandro Bianchi, FA Flavia Matsuda Santiago Anselmi Gerente de Inversiones Analista uantitativo (54 11) fb.com/alejandro.emilio.bianchi fmatsuda@invertironline.com sanselmi@invertironline.com San Martin 323 Piso 11.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 13