Según presentación ante la Comisión de Valores de los Estados Unidos (SEC) el 30 de abril de 2014

Transcripción

1 Según presentación ante la Comisión de Valores de los Estados Unidos (SEC) el 30 de abril de 2014 COMISIÓN DE VALORES DE LOS ESTADOS UNIDOS (SEC) WASHINGTON, D.C FORMULARIO 20-F INFORME ANUAL DE CONFORMIDAD CON EL ARTICULO 13 o 15(d) DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES (SECURITIES EXCHANGE ACT) DE 1934 Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2013 Número de Registro en la Comisión: Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras (Razón Social exacta del declarante tal como figura en sus Estatutos) Brazilian Petroleum Corporation Petrobras (Razón Social del declarante en inglés) República Federativa del Brasil (Jurisdicción de constitución o inscripción) Avenida República do Chile, Rio de Janeiro RJ Brasil (Domicilio de la sede social) Almir Guilherme Barbassa (55 21) barbassa@petrobras.com.br Avenida Republica Do Chile 65 Piso Rio de Janeiro RJ - Brasil (Nombre, teléfono, y/o fax y domicilio de la persona de contacto de la compañía) Títulos registrados o a registrar de conformidad con el Artículo 12(b) de la Ley: Título de cada clase: Acciones ordinarias de Petrobras, sin valor nominal* American Depositary Shares (ADS) de Petrobras (representadas por American Depositary Receipts (ADR)), que representan 2 acciones ordinarias cada una Acciones preferidas de Petrobras, sin valor nominal* American Depositary Shares (ADS) de Petrobras (representadas por American Depositary Receipts (ADR)), que representan 2 acciones preferidas cada una Obligaciones Globales de PifCo al 2,875 % con vencimiento en 2015 Obligaciones Globales de PifCo al 6,125% con vencimiento en 2016 Obligaciones Globales de PifCo al 3,875% con vencimiento en 2016 Obligaciones Globales de PifCo al 3,500% con vencimiento en 2017 Obligaciones Globales de PifCo al 5,875% con vencimiento en 2018 Obligaciones Globales de PifCo al 7,875%, con vencimiento en 2019 Obligaciones Globales de PifCo al 5,75%, con vencimiento en 2020 Obligaciones Globales de PifCo al 5,375%, con vencimiento en 2021 Obligaciones Globales de PifCo al 6,875% con vencimiento en 2040 Obligaciones Globales de PifCo al 6,750% con vencimiento en 2041 Obligaciones Globales de PGF al 2,000% con vencimiento en 2016 Obligaciones Globales de PGF al 3,000% con vencimiento en 2019 Obligaciones Globales de PGF al 4,375% con vencimiento en 2023 Obligaciones Globales de PGF al 5,625% con vencimiento en 2043 Tasa Variable Obligaciones Globales de PGF con vencimiento en 2016 Tasa Variable Obligaciones Globales de PGF con vencimiento en 2019 Obligaciones Globales de PGF al 3,250% con vencimiento en 2017 Obligaciones Globales de PGF al 4,875% con vencimiento en 2020 Obligaciones Globales de PGF al 6,250% con vencimiento en 2024 Obligaciones Globales de PGF al 7,250% con vencimiento en 2044 Tasa Variable Obligaciones Globales de PGF con vencimiento en 2017 Tasa Variable Obligaciones Globales de PGF con vencimiento en 2020 Nombre de las Bolsas en que cotiza: Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)* Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)* Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) * No para negociación, sino sólo en relación con el registro de American Depositary Shares, de conformidad con lo dispuesto por la Bolsa de Valores de Nueva York. Títulos registrados o a registrar de conformidad con el Artículo 12(g) de la Ley: Ninguno

2 Títulos respecto de los cuales existe obligación de presentar información de conformidad con el Artículo 15(d) de la Ley: Ninguno Cantidad de acciones en circulación de cada clase de Petrobras al 31 de diciembre de 2013: acciones ordinarias de Petrobras, sin valor nominal acciones preferidas de Petrobras, sin valor nominal Indique con una X si el declarante es un emisor experimentado y reconocido, tal como se define en la Norma 405 de la Ley de Títulos Valores. Si No Si este informe es un informe anual o intermedio, indique con una X si el declarante está exento de la presentación de informes de conformidad con el Artículo 13 o 15(d) de la Ley del Mercado de Valores de Si No Indique con una X si el declarante (1) ha presentado todos los informes exigidos por el Artículo 13 o 15(d) de la Ley del Mercado de Valores de 1934 durante los 12 meses anteriores (o durante el período menor en que se exigió que el declarante presentara tales informes), y (2) ha estado sujeto a tal exigencia de presentar informes durante los últimos 90 días. Si No Indique con una X si el declarante ha presentado por medios electrónicos y ha publicado en el sitio web de la compañía, si lo hubiera, los Archivos de Datos Interactivos exigidos por la Norma 405 de la Reglamentación S-T (art de este capítulo) durante los 12 meses anteriores (o durante el período menor en que se exigió que el declarante presentara y publicara tales archivos) Si No Indique con una X si el declarante está sujeto a la condición de large accelerated filer (presentación acelerada para compañías de gran capitalización), accelerated filer (presentación acelerada) o non-accelerated filer (presentación normal). Véase la definición de accelerated filer en la Norma 12b-2 de la Ley del Mercado de Valores (indique uno): Large accelerated filer Accelerated filer Non-accelerated filer Indique con una X los criterios contables utilizados por el declarante en la confección de los estados financieros incluidos en esta presentación: GAAP de los EE.UU. Normas Internacionales para Presentación de Informes Financieros emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) Otros En el caso de haber indicado Otros en la respuesta a la pregunta anterior, indique con una X el item que el declarante ha decidido elegir en relación con los estados financieros. Item 17 Item 18 Si éste es un informe anual, indique con una X si el declarante es una sociedad sin actividad (shell company) (según se define en la Norma 12b-2 de la Ley del Mercado de Valores) Sí No 2

3 INDICE Pág. Declaraciones Prospectivas... 5 Glosario de Términos de la Industria del Petróleo... 7 Tabla de Conversión Abreviaturas Presentación de Información Financiera y otra información Presentación de Información Relativa a Reservas PARTE I Item 1. Identificación de los Consejeros, Alta Administración y Consultores Item 2. Estadísticas de Oferta y Cronograma Estimado Item 3. Informaciones Relevantes Datos Financieros Seleccionados Factores de Riesgo Item 4. Información sobre la Compañía Historia y Desarrollo Descripción General del Grupo Exploración y Producción Refinación, Transporte y Comercialización Distribución Gas y Energía Internacional Biocombustibles Corporativo Estructura Organizacional Bienes de Uso Reglamentación de la Industria del Petróleo y el Gas en Brasil Acciones Relacionadas con la Salud, la Seguridad y el Medio Ambiente Seguros Información Adicional sobre Reservas y Producción Item 4A. Comentarios no resueltos del Personal Item 5 Análisis de las Perspectivas Operativas y Financieras Análisis de la Situación Financiera y de los Resultados de las Operaciones Información General Volúmenes y Precios de Venta Efecto de los Impuestos sobre las Ganancias Inflación y Variación del Tipo de Cambio Resultados de las Operaciones Resultado Neto por Segmento de Negocio Liquidez y Recursos de Capital Oblicaciones Contractuales Políticas Contables y Estimaciones Relevantes Investigación y Desarrollo Tendencias Item 6. Consejeros, Principales Ejecutivos y Empleados Consejeros y Principales Ejecutivos Remuneración Titularidad de las Acciones Comisión Fiscalizadora Comité de Auditoría Otros Comités Asesores Ombudsman

4 INDICE Pág. Empleados y Relaciones Laborales Item 7. Principales Accionistas y Operaciones con Partes Relacionadas Principales Accionistas Item 8. Información Financiera Estados financieros Consolidados y Otra Información Financiera Procesos Legales Distribución de Dividendos Item 9. Oferta y Cotización en Bolsa Item 10. Información Adicional Acta Constitutiva y Estatutos Restricciones respecto de Titulares no Brasileños Transferencia del Control Divulgación de la Titularidad del Accionista Contratos Significativos Controles de Divisas Impuestos Relacionados con Nuestras ADR y Acciones Ordinarias y Preferidas Impuestos Relacionados con las Obligaciones de PifCo y PGF Documentos Presentados Item 11. Información Cualitativa y Cuantitativa sobre los Riesgos del Mercado Item 12. Descripción de Títulos que no sean Acciones American Depositary Shares PARTE II Item 13. Incumplimientos, Dividendos Impagos e Incumplimiento de Pago Item 14. Modificaciones Substanciales de los Derechos de los Tenedores de Títulos y Destino de los Fondos162 Item 15. Controles y Procedimientos Evaluación de Controles y Procedimientos de Divulgación de Información Informe de la Dirección Relativo al Control Interno de la Información Financiera Cambios en los Controles Internos Item 16A. Experto Financiero del Comité de Auditoría Item 16B. Código de Etica Item 16C. Servicios y Honorarios del Estudio Contable Honorarios de Auditoría y de Otras Funciones Políticas y Procedimientos de Aprobación del Comité de Auditoría Item 16D. Normas de Cotización Relativas a los Comités de Auditoría - Exención Item 16E. Adquisición de Acciones por parte del Emisor y Compradores Afiliados Item 16F. Cambio del Contador Certificante del Declarante Item 16G. Gobierno Corporativo PARTE III Item 17. Estados financieros Item 18. Estados financieros Item 19. Anexos Firmas

5 DECLARACIONES PROSPECTIVAS Este informe anual contiene algunas declaraciones sobre hechos futuros, conforme al significado del Artículo 27A de la Ley de Títulos Valores de 1933 y sus modificaciones, o el Artículo 21E de la Ley del Mercado de Valores de 1934 y o sus modificaciones, que no se basan en hechos históricos y no son garantía de resultados futuros. Muchas de las declaraciones sobre hechos futuros contenidas en este informe anual se pueden identificar por el uso de términos que hacen referencia al futuro, como por ejemplo considerar, estimar, prever, debería, proyectado, estimación, y potencial, entre otros. Petrobras ha realizado declaraciones sobre hechos futuros relacionadas con temas que incluyen: la estrategia de comercialización y expansión; las actividades de exploración y producción, incluyendo la perforación de pozos; las actividades relacionadas con la refinación, importación, exportación, transporte de petróleo, gas natural y productos derivados del petróleo, productos petroquímicos, generación de electricidad, biocombustibles y otras fuentes de energía renovable; las inversiones proyectadas y previstas y otros costos, compromisos e ingresos; la liquidez y las fuentes de financiación; nuestro desarrollo de fuentes de ingresos adicionales; y el impacto, incluyendo costos, de las adquisiciones. Las declaraciones sobre hechos futuros no implican garantía de resultados futuros y están sujetas a supuestos que pueden resultar incorrectos y a riesgos e incertidumbres que son difíciles de prever. Nuestros resultados reales pueden diferir substancialmente de los expresados o previstos en las declaraciones sobre hechos futuros como consecuencia de una variedad de factores. Estos factores, entre otras cosas, incluyen: nuestra capacidad para obtener financiamiento; las condiciones económicas y comerciales generales, incluidos los precios del crudo y de otros commodities, los márgenes de refinación y el tipo de cambio vigente; las condiciones económicas internacionales; nuestra capacidad para descubrir, adquirir u obtener nuevas reservas y para desarrollar las actuales en forma exitosa; las incertidumbres inherentes a la estimación de nuestras reservas de petróleo y gas incluyendo las reservas de petróleo y gas descubiertas recientemente; la competencia; las dificultades técnicas en la operación de nuestros equipos y en la prestación de nuestros servicios; las modificaciones de las leyes o reglamentaciones o el incumplimiento de las mismas; la obtención de autorizaciones y licencias gubernamentales; los acontecimientos políticos, económicos y sociales en Brasil y en el exterior; 5

6 los desastres naturales, accidentes, operaciones militares, actos de sabotaje, guerras o embargos; y el costo y la disponibilidad de seguros adecuados. En relación con información detallada sobre los factores por los que nuestros resultados reales podrían diferir de las estimaciones reflejadas en las declaraciones sobre hechos futuros, véase Factores de Riesgo en este informe anual. Las declaraciones sobre hechos futuros atribuidas a Petrobras o a una persona que actúa en nombre de la misma se encuentran expresamente condicionadas en su totalidad por esta declaración preventiva. La Compañía no asume la obligación de actualizar o modificar públicamente las declaraciones sobre hechos futuros, ya sea como resultado de nueva información o hechos futuros o por cualquier otra razón. Los datos sobre reservas de crudo y gas natural presentados o descriptos en este informe anual son sólo cálculos estimativos, y nuestra producción, ingresos y gastos reales relacionados con tales reservas pueden diferir substancialmente de dichas estimaciones. 6

7 GLOSARIO DE TÉRMINOS DE LA INDUSTRIA DEL PETRÓLEO A menos que el contexto indique lo contrario, los siguientes términos tienen el significado atribuido a continuación: ANEEL... La Agência Nacional de Energia Elétrica (Agencia Nacional de Energía Eléctrica), o ANEEL, es la agencia nacional que regula la industria de la electricidad en Brasil. ANP... La Agência Nacional de Petróleo, Gás Natural e Biocombustiveis (Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles), o ANP, es la agencia nacional que regula la industria del petróleo, gas natural y combustibles renovables de Brasil. API... Medida estándar de densidad de petróleo desarrollada por el Instituto Americano del Petróleo. Barriles... Medida estándar del volumen de petróleo crudo. BNDES... El Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (el Banco de Desarrollo de Brasil) BSR... Buoyancy supported riser. Condensado... Sustancias de hidrocarburos livianos producidas con gas natural que se condensan en líquido a temperatura y presión normales. CNPE... El Conselho Nacional de Política Energética (Concejo Nacional de Política Energética), o CNPE, es el organismo asesor del Presidente de la República asistir en la formulación de políticas y lineamientos relativos a la energía. CVM... El Comissão de Valores Mobiliários (Comisión de Valores Mobiliarios), o CVM de Brasil Aguas profundas... Entre 300 y metros (984 y pies) de profundidad. Destilación... Un proceso por el cual los líquidos se separan o refinan por vaporización seguida de condensación. EWT... Prueba de pozo de alcance extendido. Area de Exploración... Una región de Brasil sujeta a un contrato regulatorio sin acumulaciones de hidrocarburos conocidas o con acumulaciones de hidrocarburos aún no declaradas comercialmente viables. FPSO... Unidad Flotante de Producción, Almacenamiento y Descarga. Petróleo crudo pesado... Petróleo crudo con densidad API inferior o igual a 22. Petróleo crudo intermedio... Petróleo crudo con densidad API superior a 22 e inferior o igual a 31. Petróleo crudo liviano... Petróleo crudo con densidad API superior a 31. 7

8 GNL... Gas Natural Licuado. GLP... Gas Licuado de Petróleo, que es una mezcla de hidrocarburos saturados y no saturados, con hasta cinco átomos de carbono, utilizado como combustible doméstico. MME... El Ministério de Minas e Energia (Ministerio de Minas y Energía de Brasil), o MME. LGN... Líquidos de gas natural, que son substancias de hidrocarburos livianos producidas con gas natural, que se condensan en líquido a temperatura y presión normales. Petróleo... Petróleo crudo, incluyendo LGN y condensados. PSLV... Los barcos de apoyo tipo PLSV (Pipe laying support vessel) Sección anterior al estrato de sal... Sección posterior al estrato de sal... Formación geológica que contiene depósitos de petróleo y gas natural ubicada debajo de una capa de sal. Formación geológica que contiene depósitos de petróleo y gas natural ubicada sobre una capa de sal. Reservas probadas... De acuerdo con las definiciones de la Norma 4-10(a) de la Reglamentación S-X, las reservas probadas de petróleo y gas son aquellas cantidades de petróleo y gas que, por análisis de los datos geológicos y de ingeniería, puede estimarse con certeza razonable que serán comercialmente explotables, a partir de una fecha dada, de reservorios conocidos, en las condiciones económicas y con los métodos operativos existentes, y en virtud de las reglamentaciones gubernamentales vigentes. Las condiciones económicas existentes incluyen los precios y costos a los cuales se determinará si un reservorio es comercialmente explotable. El precio es el precio promedio durante el período de 12 meses previo al 31 de diciembre de 2013, a menos que se definan otros precios mediante acuerdos contractuales, excluyéndose los aumentos de precios basados en condiciones futuras. El proyecto de extracción de hidrocarburos debe haber comenzado o debemos tener certeza razonable de que comenzaremos el proyecto en un plazo razonable. Las reservas que resulten comercialmente explotables mediante la aplicación de técnicas de recuperación mejorada (como la inyección de fluido) se incluyen en la clasificación de probadas cuando los resultados exitosos de los ensayos mediante un proyecto piloto, o la operación de un programa instalado en el reservorio, sustentan el análisis de ingeniería sobre el que se basó el proyecto o el programa. Reservas desarrolladas probadas... Reservas no desarrolladas probadas Las reservas desarrolladas probadas son aquellas reservas que se estima pueden ser recuperadas: (i) a través de pozos existentes, con los equipos y métodos operativos existentes o cuando el costo de los equipos que se necesitan es relativamente menor en comparación con el costo de un pozo nuevo, y (ii) con equipos de extracción instalados e infraestructura en operación en el momento de estimarse las reservas si la extracción se realiza por un medio que no involucra un pozo. Las reservas no desarrolladas probadas son reservas que se estima recuperar de nuevos pozos en superficies no perforadas, o de pozos existentes donde se requiere un gasto relativamente significativo. Las reservas en superficies no 8

9 SS... Unidad semi sumergible. Petróleo sintético y gas sintético... perforadas están limitadas a las unidades no perforadas que compensan directamente las unidades productivas cuya producción es razonablemente cierta en el momento de la perforación, a menos que se compruebe con certeza razonable, mediante tecnología confiable, que son comercialmente explotables a distancias mayores. Las áreas no perforadas se clasifican con reservas no desarrolladas sólo si se aprobó un plan de desarrollo que establezca que su perforación está programada para los próximos cinco años, a menos que circunstancias específicas justifiquen un plazo mayor. Las reservas no desarrolladas probadas no incluyen reservas atribuibles a superficies para las que se contempla una aplicación de inyección de fluido o cualquier otra técnica de recuperación mejorada, a menos que dichas técnicas hayan resultado ser efectivas en proyectos reales en el mismo reservorio o en un reservorio análogo o mediante otra evidencia obtenida con tecnología confiable que establezca una certeza razonable. Mezcla de hidrocarburos resultante de la mejora (es decir, alteración química) del bitumen natural de arenas petrolíferas, kerógeno de pizarras bituminosas, o del procesamiento de otras substancias tales como el gas natural o el carbón. El petróleo sintético puede contener azufre u otros componentes no hidrocarburíferos y posee varias características similares al petróleo crudo. TLWP Tension-Leg Wellhead Platform Profundidad total... Profundidad total de un pozo, incluyendo la distancia vertical a través del agua y por debajo de la línea de lodo. Aguas ultra profundas... Más de metros (4.921 pies) de profundidad. 9

10 TABLA DE CONVERSIÓN 1 acre = pies cuadrados = = 0, km2 1 barril = 42 galones (EE.UU.) = Aproximadamente 0,13 toneladas de petróleo 1 boe = 1 barril de petróleo crudo equivalente = pies cúbicos de gas natural 1 m 3 de gas natural = 35,315 pies cúbicos = 0,0059 boe 1 km = 0,6214 millas 1 metro = 3,2808 pies 1 tonelada de petróleo crudo = kilos de petróleo crudo = Aproximadamente 7,5 barriles de petróleo crudo (suponiendo un índice de gravedad de 37 API a presión atmosférica) 10

11 ABREVIATURAS bbl Barriles bn Mil millones bnbbl Mil millones de barriles bncf Mil millones de pies cúbicos bnm 3 Mil millones de metros cúbicos boe Barriles de petróleo equivalente bnboe Mil millones de Barriles de petróleo equivalente bbl/d Barriles por día cf Pies cúbicos GW Gigawatts GWh Gigawatt de energía suministrada o demandada durante una hora km Kilómetros km 2 Kilómetros cuadrados m 3 Metros cúbicos mbbl Miles de barriles mbbl/d Miles de barriles por día mboe Miles de barriles de petróleo equivalente mboe/d Miles de barriles de petróleo equivalente por día mcf Miles de pies cúbicos mcf/d Miles de pies cúbicos por día mm 3 Miles de metros cúbicos mm 3 /d Miles de metros cúbicos por día mm 3 /y Miles de metros cúbicos por año mmbbl Millones de barriles mmboe Millones de barriles de petróleo equivalente mmboe/d Millones de barriles de petróleo equivalente por día mmcf Millones de pies cúbicos mmcf/d Millones de pies cúbicos por día mmm 3 Millones de metros cúbicos mmm 3 /d Millones de metros cúbicos por día mmt Millones de toneladas métricas mmt/y Millones de toneladas métricas por año MW Megawatts MWavg Cantidad de energía (en MWh) dividida por el tiempo (en horas) en el cual se produce o consume dicha energía MWh Un megawatt de energía suministrada o demandada durante una hora ppm Partes por millón P$ Pesos argentinos R$ Reales brasileños T Tonelada métrica Tcf Billones de pies cúbicos U$S Dólares estadounidenses /d Por día /y Por año 11

12 PRESENTACIÓN DE INFORMACIÓN FINANCIERA Y OTRA INFORMACIÓN Este es el informe anual de Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras, o Petrobras. A menos que el contexto exprese lo contrario, los términos Petrobras, nosotros y nuestro se refieren a Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras y sus subsidiarias consolidadas, emprendimientos conjuntos y entidades estructuradas. Emitimos títulos (notes) en los mercados de capitales internacionales a través de nuestra subsidiaria integral financiera Petrobras Global Finance B.V., o PGF, sociedad de capital cerrado con responsabilidad limitada constituida conforme a las leyes de Holanda. También utilizamos nuestra subsidiaria integral, Petrobras International Finance Company (PifCo), como medio para emitir notes. Garantizamos total e incondicionalmente esos títulos emitidos por PGF y PifCo. Ni PGF ni PifCo son obligadas a archivar informes periódicos en la SEC - Comisión de Valores Mobiliarios de EE.UU. Véase nota 38 de nuestras de nuestros estados financieros consolidados y auditados. En este informe anual, las referencias al "real", "reales", o "R$" se refieren al real, y "dólar", "dólares norteamericanos" o "US$" se refieren al dólar estadounidense. Algunas cifras incluidas en este informe anual estuvieron sujetas a ajuste por redondeo; de este modo, las cifras que se muestran como totales en algunas tablas pueden no representar la suma aritmética exacta de los números que los preceden. Los estados financieros consolidados y auditados de Petrobras a partir de y para cada uno de los tres ejercicios fiscales finalizados a 31 de diciembre de 2013, 2012 y 2011 y las notas explicativas contenidas en este informe anual se presentaron en dólares norteamericanos y se prepararon de acuerdo con las Normas Internacionales de Contabilidad, o IFRS, emitidas por el Consejo Internacional de Normas Contables, o IASB. Véase ítem 5. Revisión Operacional y Financiera y Perspectivas" y Nota 2 de nuestros estados financieros consolidados y auditados. Petrobras aplica el IFRS en sus estados financieros estatutarios, elaborados de acuerdo con la legislación societaria brasileña y las reglamentaciones promulgadas por la Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM). Nuestros estados financieros bajo normas IFRS archivados en la CVM, son presentados en reales, mientras que la moneda de presentación de los estados financieros consolidados y auditados que se incluyen en este documento es el dólar norteamericano. La moneda funcional de Petrobras y de todas sus subsidiarias es el real. La moneda funcional de Petrobras Argentina es el peso argentino, y la moneda funcional de la mayoría de nuestras otras entidades que operan a nivel internacional es el dólar estadounidense. Conforme se describe con más detalles en la Nota 2.2 de nuestros estados financieros consolidados y auditados, los valores en dólares estadounidenses para los períodos presentados fueron convertidos de los valores en reales, de acuerdo con los criterios establecidos en IAS 21 Los efectos de los cambios en las tasas de cambio". Con base en IAS 21, convertimos todos los activos y pasivos en dólares estadounidenses a la tasa de cambio vigente a la fecha del balance patrimonial y todas las cuentas del estado de resultados y del estado del flujo de caja con las tasas medias en vigencia durante el ejercicio correspondiente. Excepto si el contexto indica lo contrario: los datos históricos incluidos en este informe anual que no derivan de los estados financieros consolidados y auditados fueron convertidos a partir de reales de forma similar; los valores prospectivos, incluso los gastos de capital e inversiones futuras estimadas, se basan en nuestro Plan Estratégico Petrobras 2030, aprobado el 25 de febrero de 2014, abarcando el período entre 2014 y 2030, y en nuestro Plan de Negocios y Gestión ("Plan "), y fueron proyectados en bases constantes y convertidos de reales a la tasa de cambio media estimada de R$ 2,23 a USD$ 1,00 en 2014, y con el real fortaleciéndose frente al dólar estadounidense, a R$ 1,92, a largo plazo, de acuerdo con nuestro Plan Asimismo, de acuerdo con nuestro Plan

13 2018, los cálculos futuros en los que se utiliza un precio asumido del crudo fueron determinados usando el precio del Brent de US$ 105,00 dólares para 2014, bajando a US$ 100,00 por barril en 2017, y a US$ 95,00 por barril en el largo plazo, ajustados para nuestras diferencias de calidad y localización, excepto si es declarado de otra forma; y gastos de capital e inversiones futuras estimadas se basan en los valores presupuestados recientemente, que pueden no haber sido ajustados para reflejar todos los factores que podrían afectar esos valores. PRESENTACIÓN DE LA INFORMACIÓN RELATIVA A RESERVAS Petrobras aplica las reglas de SEC para estimar y divulgar los volúmenes de las reservas de petróleo y gas incluidas en este informe anual. De acuerdo con esas reglas, adoptadas por Petrobras a finales de 2009, los volúmenes de la reserva fueron estimados con base en los precios medios, calculados como la media aritmética no ponderada del precio del primer día del mes de cada mes dentro del período de 12 meses, antes del término del período de reporte e incluye reservas no tradicionales, tales como petróleo sintético y gas. Por otra parte, las reglas modificadas también adoptaron una definición tecnológica confiable que permite que las reservas sean añadidas con base en tecnologías probadas en campo. DeGolyer y MacNaughton (D&M) utilizaron nuestras estimaciones sobre reservas para auditar el 95% de nuestras reservas netas probadas de crudo, condensado y gas natural, al 31 de diciembre de 2013, de algunas de nuestras propiedades en Brasil. Además, D&M utilizó sus propias estimaciones de nuestras reservas para llevar a cabo la evaluación de reservas, abarcando el 100% de las reservas netas probadas de crudo, condensado, GNL y gas natural al 31 de diciembre de 2013 a partir de propiedades que operamos en Argentina. Además, el D&M utilizó nuestras estimaciones de reservas para llevar a cabo una evaluación de reservas abarcando el 100% de las reservas netas probadas de crudo, condensado y gas natural a partir del 31 de diciembre de 2013 de ciertas propiedades que operamos en Estados Unidos. Las estimaciones de reservas fueron elaboradas de acuerdo con las definiciones de reservas de la Regla 4-10(a) del Reglamento S-X. Todas las estimaciones de reservas involucran algún grado de incertidumbre. Véase el ítem 3. Información Relevante Factores de Riesgo Riesgos Relacionados con Nuestras Operaciones" para una descripción de los riesgos relacionados con nuestras reservas y nuestras estimaciones de reservas. El 15 de enero de 2014 presentamos estimaciones de reservas para Brasil ante la ANP de acuerdo con las reglas y reglamentaciones brasileñas, sumando volúmenes netos de 13,5 mil millones de barriles de crudo y condensado y 14,8 billones de pies cúbicos de gas natural. Las estimaciones de reservas presentadas ante la ANP fueron aproximadamente un 27,4% mayores que las incluidas en este informe, en términos de petróleo equivalente. Esa diferencia ocurre debido: (i) a la exigencia de la ANP en estimar reservas probadas a través del abandono técnico-económico de pozos de producción, en oposición a las restringidas estimativas de reservas a la duración de los contratos de concesión, conforme a lo dispuesto por la Regla 4-10 del Reglamento S-X; y (ii) a los diferentes criterios técnicos de contabilización de las reservas probadas, inclusive el uso de los futuros precios de petróleo estimados por Petrobras en oposición a la exigencia de SEC de que el precio medio de los últimos 12 meses sea utilizado para determinar la capacidad de producción económica de las reservas. Nosotros también presentamos estimativas de reservas de nuestras operaciones internacionales ante varios organismos gubernamentales conforme a las directrices de la Sociedad de Ingenieros de Petróleo, o SPE. Las estimaciones de las reservas totales de nuestras operaciones internacionales, de acuerdo con las directrices de SPE, sumaron 0,4 bnbbl de crudo, condensado y GNLs y 1,3 billones de pies cúbicos de gas natural al 31 de diciembre de 2013, aproximadamente un 2% mayor que las estimativas de reservas calculadas según la Regulación S-X, conforme aquí previsto. Esa diferencia ocurre debido a los distintos criterios técnicos de contabilizar las reservas probadas, incluso el uso de los futuros precios del petróleo proyectados por Petrobras en oposición a la exigencia de SEC de que el precio medio de los últimos 12 meses sea utilizado para determinar la capacidad de producción económica de las reservas. 13

14 PARTE I Ítem 1. Identificación de los Consejeros, Alta Administración y Consultores No se aplica. Ítem 2. Estadísticas de Oferta y Cronograma Estimado No se aplica. Ítem 3. Informaciones Relevantes Datos Financieros Seleccionados Esta sección contiene los datos financieros consolidados y seleccionados, presentados en dólares estadounidenses y preparados según normas del IFRS a partir de y para cada uno de los cinco ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2013, 2012, 2011, 2010 y 2009, provenientes de nuestros estados financieros consolidados y auditados por PricewaterhouseCoopers Auditores Independientes PwC referente a los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y por KPMG Auditores Independientes para los tres años finalizados a 31 de diciembre de 2011, 2010 y Las informaciones constantes a continuación deben leerse en conjunto y son cualificadas en su totalidad por referencia a nuestros estados financieros consolidados y auditados, a las notas explicativas y al Ítem 5. Revisión Operacional y Financiera y Perspectivas". 14

15 DATOS DEL BALANCE PATRIMONIAL Sumario de Datos Financieros IFRS Al 31 de diciembre (*) 2011 (*) 2010 (*) 2009 (*) (en millones de US$) Activos: Disponible Títulos y valores mobiliarios Proveedores y otras cuentas por cobrar, neto Stocks Activos clasificados como mantenidos para venta Otros bienes y derechos Realizable a largo plazo Inversiones Inmovilizado Activos intangibles Total de activos Pasivos y patrimonio neto: Total del pasivo circulante Pasivo no circulante (1) Deuda de largo plazo (2) Total del pasivo Patrimonio neto Capital social Reservas y otros resultados amplios Ganancia Neta de Petrobras Participaciones minoritarias Total del patrimonio neto Total del pasivo y patrimonio neto (1) Excluye deuda de largo plazo. (2) Excluye la cuota actual de la deuda de largo plazo. (*) Valores consolidados, conforme previsto en la Nota 2.3 de nuestros estados financieros consolidados y auditados. Los valores para 2010 y 2009 no fueron consolidados, ya que los efectos no son relevantes. 15

16 DATOS DE LOS ESTADOS DE RESULTADOS Sumario de Datos Financieros IFRS Ejercicio finalizado al 31 de diciembre de (en millones de US$, excepto acción y datos por acción) Ingresos de ventas Ganancia neta antes de resultados financieros, participación en las ganancias e impuesto de renta Ganancia neta atribuible a los accionistas de Petrobras Cantidad media ponderada de acciones en circulación: Acción ordinaria Acción preferida Ganancia neta antes de resultados financieros, participación en las ganancias e impuesto de renta por:..... Acción Ordinaria y Preferida... 1,24 1,30 2,09 2,67 2,61 ADS Ordinaria y Preferida... 2,48 2,60 4,18 5,34 5,22 Ganancia básica y diluida por:... Acción Ordinaria y Preferida... 0,85 0,85 1,54 2,03 1,74 ADS Ordinaria y Preferida... 1,70 1,70 3,08 4,06 3,48 Dividendos en dinero por (1) :..... Acción Ordinaria... 0,22 0,24 0,53 0,70 0,59 ADS Preferida... 0,41 0,48 0,53 0,70 0,59 ADS ordinaria... 0,44 0,48 1,06 1,40 1,18 ADS Preferida. 0,82 0,96 1,06 1,40 1,18 (1) Antes de impuestos. 16

17 Riesgos Relacionados con Nuestras Operaciones FACTORES DE RIESGO La exploración y producción de petróleo en aguas profundas y ultra profundas implica riesgos. La exploración y producción de petróleo implica riesgos que aumentan cuando dichas actividades se desarrollan en aguas profundas y ultra profundas. La mayoría de nuestras actividades de exploración y producción se llevan a cabo en aguas profundas y ultra profundas y la proporción de nuestras actividades en aguas profundas se mantendrá constante o aumentará debido a la ubicación de nuestros reservorios anteriores al estrato de sal en aguas profundas y ultra profundas. Nuestras actividades, especialmente la perforación en aguas profundas y ultra profundas, presentan diversos riesgos tales como el riesgo de derrames, explosiones en plataformas y en operaciones de perforación y desastres naturales. El acaecimiento de cualquiera de estos supuestos u otros incidentes podría causar lesiones personales, muerte, daño ambiental grave con los consecuentes gastos de contención, limpieza y reparación, daños a los equipos y responsabilidad en procesos civiles y administrativos. Nuestras pólizas de seguro no cubren todas las responsabilidades, y es posible que no contemos con seguros para todos los riesgos. No podemos garantizar que no se producirán incidentes en el futuro, que el seguro cubrirá en forma adecuada el alcance total de nuestras pérdidas o que no se nos considerará responsables en relación con reclamos resultantes de estos u otros supuestos. Los precios internacionales del crudo y de los derivados del petróleo y gas natural pueden afectarnos de forma diferente que a nuestros competidores y pueden hacer que nuestros resultados sean distintos a los de nuestros competidores en los períodos con precios internacionales más altos. Los precios internacionales del crudo y de los derivados del petróleo son volátiles y tienen gran influencia en la empresa. No podemos reajustar los precios de nuestros productos vendidos en Brasil cuando los precios internacionales del crudo y de los derivados del petróleo aumentan, o cuando el real se deprecia frente al dólar estadounidense, lo que puede influir de forma negativa en nuestros resultados operacionales. La mayor parte de nuestros ingresos proviene de la venta de crudo y de los derivados del petróleo en Brasil y, en menor escala, del gas natural. Los cambios en los precios del crudo generalmente ocasionan modificaciones en los precios de los derivados del petróleo y gas natural. Históricamente, los precios internacionales del crudo y de los derivados del petróleo y gas natural han oscilado mucho debido a distintos factores globales y regionales. La volatilidad y la incertidumbre de los precios internacionales del crudo, de los derivados del petróleo y gas natural pueden persistir. Las caídas significativas o prolongadas en los precios internacionales del crudo pueden influir de forma negativa en nuestros negocios, resultados operacionales y la situación financiera, así como en el valor de nuestras reservas probadas. Nuestra política de precios en Brasil busca alinear el precio del crudo y de los derivados del petróleo con los precios internacionales a largo plazo, sin embargo, no necesariamente reajustamos nuestros precios de diésel, gasolina y otros productos para reflejar la volatilidad del precio del petróleo en los mercados internacionales o las oscilaciones de corto plazo en el valor del real. Con base en las decisiones del gobierno federal nuestro accionista controlador, estamos pasando, y tal vez pasaremos por períodos en que los precios de nuestros productos no estarán alienados con los precios internacionales (Consultar "Riesgos Relacionados con Nuestra Relación con el Gobierno Federal - El Gobierno Federal, como nuestro accionista controlador, puede, a través de la empresa, adoptar ciertas políticas macroeconómicas y sociales que podrían tener influencia negativa en la empresa"). De este modo, cuando somos importadores netos por volumen de crudo y derivados del petróleo para abastecer la demanda nacional, el aumento del precio del petróleo en los mercados internacionales puede influir de forma negativa en el costo de productos vendidos y en los márgenes, ya que el costo de adquisición de crudo y 17

18 de los derivados del petróleo puede ser más alto que el precio que podemos cobrar por estos productos en Brasil. Lo mismo ocurre cuando el real se deprecia con relación al dólar estadounidense, ya que comercializamos crudo y derivados del petróleo en Brasil en reales y los precios internacionales del crudo y de los derivados del petróleo son cotizados en dólares estadounidenses. La devaluación del real aumenta nuestro costo de importación de crudo y derivados de petróleo, sin que haya aumento correspondiente de nuestros ingresos a menos que podamos aumentar el precio de venta de los productos en Brasil. Nuestra capacidad de cumplir nuestras metas de crecimiento de largo plazo para la producción de petróleo depende de nuestra capacidad de desarrollar exitosamente nuestras reservas Nuestra capacidad de cumplir nuestras metas de crecimiento de largo plazo para la producción de petróleo, inclusive las previstas en nuestro Plan y el Plan Estratégico 2030, depende en gran parte de nuestra capacidad para desarrollar con éxito nuestras reservas actuales y, a largo plazo, de nuestra capacidad de adquirir nuevas reservas. El desarrollo de grandes reservorios en aguas profundas y ultraprofundas, incluyendo los reservorios del presal que el gobierno federal nos asignó, demandan y seguirán demandando altas inversiones de capital. El primer desafío operacional, especialmente para los reservorios del presal, será (i) asegurar los recursos necesarios para cumplir nuestras metas de producción, (ii) asignar nuestros recursos para construir los equipamientos necesarios y desplazar esos equipamientos a grandes distancias de la costa y (iii) asegurar mano de obra capacitada y servicios petrolíferos offshore para desarrollar esos reservorios de gran tamaño y magnitud en tiempo hábil. No podemos garantizar que tendremos o que lograremos obtener, en el tiempo previsto, los recursos necesarios para explorar los reservorios en aguas profundas y ultraprofundas que nos fueron asignados o en los que tenemos licencia de operar, o los que pudieran asignarnos en el futuro, inclusive como consecuencia de la promulgación del nuevo marco regulatorio del sector de petróleo y gas en Brasil. Nuestras actividades exploratorias también nos exponen a riesgos inherentes a la perforación, inclusive el riesgo de no descubrir reservas de crudo o gas natural que sean comercialmente viables. Generalmente, los costos de perforación no son exactos, y diversos factores que no se pueden controlar (por ejemplo: algunas condiciones de perforación inesperadas, fallas de equipamientos o incidentes, y faltas o atrasos en la disponibilidad de sondas de perforación y de entrega de equipamientos) pueden limitar, atrasar o cancelar operaciones de perforación. Además, el aumento de los competidores en el sector de petróleo y gas en Brasil puede aumentar los costos de adquisición de otras áreas en las rondas de licitación para nuevas concesiones. Es posible que no logremos alcanzar nuestras metas de crecimiento de largo plazo en lo referente a la producción petrolera, a menos que nuestras actividades de exploración y desarrollo en nuestros grandes reservorios se ejecuten de forma exitosa y en tiempo hábil. Puede llegar a ser difícil obtener financiación para las inversiones previstas, y esto puede afectarnos de forma negativa. Nuestro Plan prevé inversiones de US$ 220,6 mil millones entre 2014 y 2018, de los cuales US$ 206,8 mil millones para proyectos en implementación o en procesos de licitación. El saldo restante de US$ 13,8 mil millones se destinará a la cartera en evaluación, en el que hay proyectos que aún se encuentran en fase de planificación y desarrollo y sujetos a aprobaciones posteriores de nuestra gestión. Además, aproximadamente el 23,7% de nuestra deuda actual (principal), o US$ 26.7 mil millones, vencerá en los próximos tres años. Nuestra deuda, sin disponibilidades y valores mobiliarios disponibles para venta aumentó el 31% a US$ millones al 31 de diciembre de 2013, en comparación con los US$ millones al 31 de diciembre de 2012, ya que nuestro flujo de caja de operaciones fue inferior al volumen de recursos necesario para financiar nuestros gastos de capital y el pago de dividendos. Es en parte porque no reajustamos completamente los precios de nuestros productos en Brasil a niveles internacionales. Para implementar nuestro Plan , incluyendo el desarrollo de nuestras actividades de exploración de petróleo y gas natural en las capas del presal y postsal y ampliar nuestra capacidad de refinación para procesar volúmenes de producción cada vez mayores, tendremos que obtener un volumen significativo de 18

19 capital de terceros en los mercados financieros y de capitales, así como reajustar el precio de nuestros productos a niveles internacionales. No obstante, es posible que no logremos la financiación necesaria o el reajuste de nuestros precios para implementar nuestro Plan El cálculo estimado de reservas de crudo y gas natural implica un cierto grado de incertidumbre que podría afectar de manera negativa nuestra capacidad de generar ingresos. Las nuestras reservas probadas de crudo y gas natural presentadas en este informe anual corresponden a la cantidad estimada de crudo, gas natural y líquidos de gas natural que los datos geológicos y de ingeniería demuestran, con certeza razonable, que pueden extraerse de yacimientos conocidos en las condiciones económicas y operativas existentes (es decir, precios y costos a la fecha en que se realiza el cálculo estimado) de acuerdo con las reglamentaciones aplicables. Nuestras reservas probadas desarrolladas de crudo y gas natural son reservas que puede estimarse que se extraerán a través de pozos ya perforados, con el equipo ya instalado y con métodos de operación ya establecidos. Dado que existen incertidumbres al calcular la cantidad de reservas probadas en relación con los precios del crudo y gas natural vigentes aplicables a nuestra producción, es posible que sea necesario revisar nuestras estimaciones de reservas. Las revisiones negativas de las estimaciones de nuestras reservas podrían originar una reducción de la producción futura, y ello podría producir un efecto negativo sobre los resultados de nuestras operaciones y nuestra situación financiera. No somos propietarios de las acumulaciones subterráneas de petróleo y gas natural de Brasil. Por ley, el gobierno federal de Brasil es propietario de todas las acumulaciones subterráneas de crudo y de gas natural de Brasil y la concesionaria es propietaria del petróleo y del gas que produce a partir de dichas acumulaciones subterráneas de conformidad con contratos de concesión. Gozamos del derecho exclusivo de desarrollar nuestras reservas de petróleo y gas natural de acuerdo con los contratos de concesión que nos ha adjudicado el gobierno federal de Brasil y somos propietarios de los hidrocarburos que producimos conforme a los términos de dichos contratos. El acceso a las reservas de crudo y gas natural es esencial para que una compañía de petróleo y gas mantenga la producción y la generación de ingresos y si el gobierno federal de Brasil decidiera restringir o cancelar nuestro derecho a explotar dichas reservas de crudo y de gas natural, nuestra capacidad de generación de ingresos se vería afectada de modo negativo. Además, podríamos ser objeto de multas por parte de la ANP y nuestras concesiones podrían ser revocadas si no cumplimos con nuestras obligaciones en virtud de nuestros contratos de concesiones. El Contrato de Cesión Onerosa (transferencia de derechos con compensación financiera) celebrado con el gobierno federal es una transacción entre partes relacionadas sujeto a reajustes posteriores de precios. La cesión de derechos de exploración y producción de petróleo y gas, relacionados con áreas específicas del presal, se rige por el Contrato de Cesión Onerosa, que es un contrato entre el gobierno federal nuestro accionista controlador y Petrobras. La negociación del Contrato de Cesión Onerosa tuvo en cuenta importantes aspectos, que incluyeron (1) el área cubierta por la cesión de derechos, que consiste en bloques exploratorios: (2) el volumen, en términos de barril de petróleo equivalente, que podemos extraer de esta área; (3) el precio que será pagado por la cesión de derechos; (4) los términos referentes a cualquier revisión posterior del precio del contrato y del volumen; y (5) los términos referentes a la reasignación de volúmenes entre los bloques exploratorios cedidos a Petrobras. El Contrato de Cesión Onerosa incluye una revisión posterior de los términos del contrato, inclusive el precio que pagamos por los derechos adquiridos. La próxima negociación con el gobierno federal se realizará conforme a los términos del Contrato de Cesión Onerosa y se basará en una serie de factores, inclusive premisas referentes a la periodicidad de nuestra producción de petróleo y gas, gastos operacionales y de inversión, así como el valor del crudo en el mercado internacional en el momento de la declaración de viabilidad comercial del área del presal. Cuando se negoció el Contrato de Cesión Onerosa, el precio inicial del contrato pagado por la empresa se basó en un precio presumido del petróleo Brent de aproximadamente US$ 80 por barril. Una vez finalizado el proceso de revisión conforme a los términos del Contrato de Cesión Onerosa, si el precio revisado del contrato es 19

20 superior al precio inicial del contrato, haremos pagos adicionales al gobierno federal o reduciremos la cantidad de barriles de petróleo equivalente sujeto al Contrato de Cesión Onerosa. En diciembre de 2013 empezamos las negociaciones del proceso de revisión del Contrato de Cesión Onerosa con el gobierno brasileño. Véase el Ítem 4. "Exploración y Producción Cuenca de Santos", y el Ítem 10. Contrato de Materiales Contrato de Cesión Onerosa" para obtener más información. A lo largo de la vigencia del Contrato de Cesión Onerosa podrán surgir nuevos asuntos durante la revisión, y otras disposiciones podrán ser objeto de negociaciones posteriores. Estamos sujetos a numerosas reglamentaciones relacionadas con el medio ambiente, la salud y la seguridad y a normas de la industria que son cada vez más estrictas y podrían generar un aumento de las inversiones y de los gastos operativos y una disminución de la producción. Nuestras actividades están sujetas a una amplia variedad de leyes, reglamentaciones y solicitudes de autorización federales, estaduales y locales, en relación con la protección de la salud, la seguridad y el medio ambiente, tanto en Brasil como en otras jurisdicciones en las que desarrollamos actividades, como así también a normas y mejores prácticas de la industria en constante evolución. Particularmente en Brasil, nuestro negocio de petróleo y gas está sujeto a numerosas reglamentaciones impuestas por organismos gubernamentales, incluyendo la ANP, la ANEEL, la Agencia Brasileña de Transporte Marítimo (Agência Nacional de Transportes Aquaviários), o ANTAQ y la Agencia Brasileña de Transporte Terrestre (Agência Nacional de Transportes Terrestres) o ANTT. En caso de incumplimiento de estas leyes y reglamentaciones podríamos ser objeto de sanciones que podrían afectar negativamente nuestras operaciones. En Brasil, por ejemplo, podríamos estar expuestos a sanciones administrativas y penales, incluyendo advertencias, multas y órdenes de cierre, en caso de incumplimiento de estas reglamentaciones relativas al medio ambiente, la salud y la seguridad que, entre otras cosas, limitan o prohíben las emisiones o los derrames de sustancias tóxicas producidos en relación con nuestras operaciones. Las reglamentaciones sobre emisiones y eliminación de residuos también podrían exigirnos limpiar o modernizar nuestras instalaciones a un costo elevado y podrían implicar obligaciones significativas. El Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renováveis (Instituto brasileño del Medio Ambiente y Recursos Naturales Renovables - IBAMA) y la ANP inspeccionan periódicamente nuestras instalaciones y podrían imponer multas y restricciones a las operaciones u otras sanciones como resultado de sus inspecciones, incluyendo paradas temporarias no previstas y atrasos resultando en decréscimo en la producción. Además, estamos sujetos a leyes de protección del medio ambiente que nos exigen incurrir en gastos significativos para subsanar los daños ambientales que puede producir un proyecto. Estos costos adicionales podrían tener un impacto negativo en la rentabilidad de los proyectos que proyectamos implementar o, como consecuencia de dichos costos, tales proyectos podrían no resultar económicamente viables. Dado que las reglamentaciones relativas al medio ambiente, la salud y la seguridad son cada vez más estrictas con la evolución de las normas de la industria y que estamos sujetos a nuevas leyes y reglamentaciones relacionadas con el cambio climático, incluyendo el control del carbono, sea aplicable a nosotros, es probable que nuestras inversiones se incrementen significativamente en el futuro para cumplir con tales leyes y reglamentaciones y con las normas de la industria. Además, si como consecuencia del cumplimiento de tales leyes, reglamentaciones y de las normas de la industria se producen significativas paradas no previstas, ello podría tener un efecto negativo sobre nuestra producción. Tampoco podemos garantizar que podremos mantener o renovar nuestras licencias y permisos si los mismos son revocados o si las autoridades ambientales aplicables se oponen a o demoran la emisión o renovación de los mismos. El aumento de los gastos para cumplir con las reglamentaciones relativas al medio ambiente, la salud y la seguridad, mitigar el impacto ambiental de nuestras operaciones o restablecer las características biológicas y geológicas de las áreas en las que operamos, podría originar reducciones en otras inversiones estratégicas. El aumento substancial de los gastos para cumplir con las reglamentaciones relativas al medio ambiente, la salud o la seguridad o la reducción de las inversiones estratégicas y la disminución significativa de la producción como consecuencia de paradas no previstas podrían tener un efecto negativo substancial sobre los resultados de nuestras operaciones o nuestra situación financiera. 20