BMN BOLSA EUROPEA, FI. El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en N/D.
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- Lidia Aranda Aguilar
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1 BMN BOLSA OPEA, FI Nº Registro CNMV: 1525 Informe: Semestral del Primer semestre 2015 Gestora: RENTA 4 GESTORA, S.G.I.I.C., S.A. Grupo Gestora: RENTA 4 GESTORA, S.G.I.I.C., S.A. Auditor: DELOITTE, S.L. Depositario: CECABANK Fondo por compartimentos: Grupo Depositario: CECABANK Rating Depositario: BBB (S&P) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en N/D. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección PASEO DE LA HABANA, 74 Madrid Correo electrónico gestora@renta4.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: Categoría Vocación inversora: Renta Variable Euro. Perfil de riesgo: Alto Descripción general Política de inversión: Política de inversión: Invierte más del 75 de la cartera en activos de renta variable y de ésta menos del 90 en renta variable de emisores españoles. Todos los activos estarán denominados en moneda euro, con un máximo del 30 en monedas no euro. La distribución de las inversiones toma como índice de referencia al Eurotop 100. La inversión de la cartera no replicará la distribución de las inversiones del modelo teórico adoptado como referencia de la construcción del índice. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación BMN BOLSA OPEA, FI - 1 / 11
2 Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación () Inversión mínima () Periodo Actual , ,59 Periodo Anterior , Periodo del informe Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de ) Valor liquidativo fin de periodo () 4,5851 4,1767 4,0926 3,4043 Comisiones aplicadas en el periodo, sobre patrimonio medio Periodo Comisión de gestión efectivamente cobrado Acumulada s/ patrimonio s/ resultados Total s/ patrimonio s/ resultados 0,97 0,97 0,97 0,97 patrimonio Total Sistema Base de cálculo de imputación Comisión de depositario efectivamente cobrado Periodo Acumulada 0,02 0,02 Base de cálculo patrimonio Periodo actual Periodo Año actual Año 2014 anterior Índice de rotación de la cartera 0,79 0 0,79 0 Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado) 0,02 0,02 NOTA: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible. BMN BOLSA OPEA, FI - 2 / 11
3 Acumulado año actual Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim Anual Rentabilidad Rentabilidad 9,78-3,65 13,94 1,80-2,32 2,05 20,22 14,53-6,61 Rentabilidades Trimestre actual Último Año Últimos 3 años extremas (i) Fecha Fecha Fecha Rentabilidad mínima () -3, , , Rentabilidad máxima () 2, , , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo. Volatilidad (ii) de: Acumulado año actual Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim Anual Valor liquidativo 15,01 16,75 12,86 14,65 8,53 10,94 10,42 16,19 25,73 Ibex-35 19,66 19,38 19,83 24,69 15,97 18,41 18,84 28,01 29,83 Letra Tesoro 1 año 0,29 0,28 0,29 0,35 0,68 0,49 1,53 2,21 1,40 VaR histórico (iii) 8,28 8,28 8,91 9,56 9,84 9,56 11,91 15,71 14,16 (ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. (iii) VaR condicional: Indica la pérdida media esperada en el resto de los casos (sólo FIL). BMN BOLSA OPEA, FI - 3 / 11
4 Acumulado año actual Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim Anual ,02 0,51 0,51 1,60 2,03 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Rentabilidad semestral de los últimos 5 años VL INDICE AFI LETRAS A 1 AÑO (Base 100) Último cambio vocación: 28/08/2000. VL INDICE AFI LETRAS A 1 AÑO Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Monetario a corto plazo Vocación inversora Patrimonio gestionado * (miles de euros) Nº de partícipes * Rentabilidad semestral media ** Monetario ,22 Renta Fija Euro ,38 Renta Fija Internacional ,36 Renta Fija Mixto Euro ,15 Renta Fija Mixta Internacional ,82 Renta Variable Mixta Euro ,22 Renta Variable Mixta Internacional ,95 Renta Variable Euro ,48 Renta Variable Internacional ,57 IIC de Gestión Referenciada (1) ,51 Garantizado de Rendimiento Fijo ,29 Garantizado de Rendimiento Variable ,00 De Garantía Parcial Retorno Absoluto ,02 Global ,85 Total Fondos ,76 * Medias. (1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo. BMN BOLSA OPEA, FI - 4 / 11
5 2.3. Distribución del patrimonio al cierre del periodo (Importes en miles de ) (+) INVERSIONES FINANCIERAS Cartera Interior Cartera Exterior Intereses de la Cartera de Inversión Distribución del patrimonio Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO Notas: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. Fin periodo actual Importe sobre patrimonio 116,00 15,34 100,66 9,13-25,13 100,00 Fin periodo anterior Importe sobre patrimonio , , , , , ,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de ) (+/-) Suscripciones/Reembolsos (neto) (-) Beneficios Brutos Distribuidos (+/-) Rendimientos Netos (+) Rendimientos de Gestión (+) Intereses (+) Dividendos (+/-) Resultados en renta fija (realizadas o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizadas o no) (+/-) Resultados en depósitos (realizadas o no) (+/-) Resultados en derivados (realizadas o no) (+/-) Resultados en IIC (realizadas o no) (+/-) Otros Resultados (+/-) Otros Rendimientos (-) Gastos Repercutidos (-) Comisión de gestión (-) Comisión de depositario (-) Gastos por servicios exteriores (-) Otros gastos de gestión corriente (-) Otros gastos repercutidos (+) Ingresos (+) Comisiones de descuento a favor de la IIC (+) Comisiones retrocedidas (+) Otros Ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de ) Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Variación del periodo actual sobre patrimonio medio ,15 11,27 12,44 1,48 9,87 1,04 0,06-1,17-0,97-0,02-0,02-0,01-0, Variación del periodo anterior 29,77 2,54 4,55 0,02 1,88 2,28 0,28-0,08 0,18-2,02-1,75-0,04-0,03-0, Variación acumulada anual ,15 11,27 12,44 1,48 9,87 1,04 0,06-1,17-0,97-0,02-0,02-0,01-0, variación respecto fin periodo anterior -189,24 432,85 227,80-82,48-5,53 418,35 345,71-100,00-62,23-30,23-33,75-33,75-32,30 84,96 2,04 BMN BOLSA OPEA, FI - 5 / 11
6 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de ) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo. Descripción de la inversión y emisor REPO BANCO MARE NOSTRUM Divisa Periodo actual Valor de mercado ,83 Periodo anterior Valor de mercado TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS ,83 TOTAL RENTA FIJA ,83 ACCIONES TELEFONICA 168 0,94 ACCIONES BANCO BILBAO VIZCAYA 226 1, ,45 ACCIONES ABERTIS 314 1,98 ACCIONES GAS NATURAL SDG SA 354 1,98 ACCIONES INDRA 247 1,56 ACCIONES ACERINO 226 1, ,11 ACCIONES FERROVIAL 365 2,05 ACCIONES TECNICAS REUNIDAS 330 1,85 ACCIONES AMADEUS IT HOLDING 588 3,29 ACCIONES GRIFOLS SA 314 1,76 DERECHOS ACERINO 12 0,08 DERECHOS REPSOL 8 0,05 TOTAL RV COTIZADA , ,43 TOTAL RENTA VARIABLE , ,43 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,43 ACCIONES DANONE 623 3,49 ACCIONES KONINKLIJKE KPN 288 1,82 ACCIONES PHILIPS 413 2,60 ACCIONES ERICSSON SEK 367 2,32 ACCIONES SAP AG 376 2,11 ACCIONES SIEMENS 231 1,46 ACCIONES VINCI 685 4,32 ACCIONES J.P.MORGAN USD 462 2, ,20 ACCIONES DEUT. POST 507 3,20 ACCIONES ROCHE HOLDINGS CHF 289 1,82 ACCIONES ING GROEP 270 1,70 ACCIONES TOTAL 305 1, ,95 ACCIONES DAIMLER 418 2,34 ACCIONES BNP PARIBAS 230 1, ,01 ACCIONES HSBC HOLDINGS 354 1,98 ACCIONES ASTRAZENEC 295 1,86 ACCIONES BARCLAYS 209 1,32 ACCIONES NOVARTIS CHF 380 2,40 ACCIONES THALES 391 2,19 ACCIONES OPEAN AERONAUTIC 685 3,84 ACCIONES TELECOM ITALIA 174 0,97 ACCIONES BMW 319 2, ,06 ACCIONES SANOFI-AVENTIS 187 1,04 ACCIONES SAINSBURY PLC 150 0,94 ACCIONES OPEAN AERONAUTIC 249 1,57 ACCIONES TECHNIP SA 278 1,75 ACCIONES LANESS 386 2,43 ACCIONES ADIDAS 391 2,47 ACCIONES DUFRY GROUP CHF 687 4,33 ACCIONES UNILEVER 366 2,31 ACCIONES DSM NV 416 2,62 ACCIONES CONTINENTAL 318 2,01 ACCIONES GALP ENERGIA 316 1,99 ACCIONES SYMRISE AG 474 2, ,39 ACCIONES DEUTSCHE BOERSE AG 379 2,39 ACCIONES K+S AG 333 2,10 ACCIONES NESTLE S.A. CHF 210 1,32 ACCIONES MICHELIN 329 2,07 ACCIONES BASF AG 315 1,99 BMN BOLSA OPEA, FI - 6 / 11
7 Descripción de la inversión y emisor ACCIONES WOLTERS Divisa Periodo actual Valor de mercado 344 2,17 Periodo anterior Valor de mercado ACCIONES APERAM 307 1,93 ACCIONES RANDSTAD HOLDING NV 305 1,71 ACCIONES HOCHTIEF AG 434 2,74 ACCIONES PRYSMIAN SPA 545 3,05 ACCIONES HEINEKEN 354 2,23 ACCIONES VOLKSWAGEN 312 1,97 ACCIONES PIRELLI 383 2,14 ACCIONES BG GROUP PLC 530 3,34 ACCIONES BUREAU VERITAS 207 1,30 ACCIONES VODAFONE 564 3,56 ACCIONES KONINKLIJKE AHOLD NV 235 1,48 ACCIONES PLASTIC OMNIUM 438 2,45 ACCIONES ELISA OYJ 410 2,29 ACCIONES INGENICO 397 2,22 ACCIONES PLAYTECH PLC 346 1,94 ACCIONES ECONOCOM 80 0, ,88 ACCIONES AER LINGUS GROUP PLC 424 2,37 ACCIONES DATALOGIC SPA 387 2,17 ACCIONES DANIELI & CO 373 2,09 ACCIONES AEGEAN AIRLINES 413 2,31 ACCIONES PORR AG 325 1,82 ACCIONES BELLWAY PLC 456 2,55 ACCIONES SKANDINAVISKA SEK 365 2,04 ACCIONES PORR AG 49 0,28 ACCIONES INTERTEK GROUP PLC 138 0,87 ACCIONES SAF HOLLAND SA 231 1,46 ACCIONES KERRY GROUP 198 1,25 ACCIONES GRANDVISION NV 155 0,98 ACCIONES HENDERSON GROUP PLC 219 1,38 ACCIONES WPP PLC 221 1,39 ACCIONES SMITH & NEPHEW PLC 211 1,33 ACCIONES ANTOFAGASTA PLC 209 1,32 ACCIONES GEA GROUP AG 170 1,07 TOTAL RV COTIZADA , ,88 TOTAL RENTA VARIABLE , ,88 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,88 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,31 Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso Distribución de las inversiones financieras, al cierre del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total BMN BOLSA OPEA, FI - 7 / 11
8 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de ) Al cierre del periodo no existen posiciones abiertas en derivados o el importe comprometido de cada una de estas posiciones ha sido inferior a 1000 euros. Sí No a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes Con fecha 16 de marzo se publica el siguiente hecho relevante en relación a la intervención de la Sociedad Gestora: En el marco de las actuaciones llevadas a cabo en relación con el concurso de acreedores de Banco de Madrid, la Comisión del Mercado de Valores (CNMV) ha acordado la intervención de Banco Madrid Gestión de Activos, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva (SGIIC). Con fecha 24 de marzo se publica el siguiente hecho relevante en relación a la revocación de la autorización de Banco Madrid Gestión de Activos SGIIC SAU: El comité Ejecutivo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en su reunión extraordinaria celebrada ayer, ha acordado iniciar los procedimientos para revocar la autorización de Banco Madrid Gestión de Activos, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva para actuar como tal. Con fecha 31 de marzo se publica el siguiente hecho relevante en relación a la adjudicación provisional de la actividad de Gestión de las IIC: El Comité Ejecutivo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en su reunión extraordinaria celebrada ayer, ha acordado encomendar, como medida provisional, a Renta 4 Gestora SGIIC SA a la gestión de las IIC actualmente gestionadas por Banco Madrid Gestión de Activos SGIIC SAU, previo acuerdo sobre las condiciones a las que la entidad ha sometido su manifestación de interés. BMN BOLSA OPEA, FI - 8 / 11
9 Sí No a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Adquiridos valores/ins. financieros emitidos/avalados por alguna entidad del grupo gestora/depositario, o alguno de éstos ha sido colocador/asegurador/director/asesor, o prestados valores a entidades vinculadas f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositaria, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h. Otras informaciones u operaciones vinculadas Al cierre del periodo se mantenían participaciónes significativas en la IIC por en la IIC. Con fecha 24 de junio se inscribe la modificación del Reglamento de gestión del fondo al objeto de sustituir a Banco Madrid Gestión de Activos SGIIC S.A., por Renta 4 Gestora SGIIC, S.A., como entidad Gestora. El importe de las operaciones de compra/venta en las que el depositario ha actuado como vendedor/comprador es de ,52 euros. No se han adquirido valores/ins. financieros emitidos/avalados por alguna entidad del grupo gestora/depositario, o alguno de éstos ha sido colocador/asegurador/director/asesor, o prestados valores a entidades vinculadas. Durante el periodo no se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositaria, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. Durante el periodo se han producido gastos que tienen como origen pagos EMIR por un importe de euros. Durante el periodo se han percidibo ingresos por entidades del grupo Renta 4 que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC por importe de 3.852,55 euros. Anexo: La Entidad Gestora puede realizar por cuenta de la IIC operaciones vinculadas de las previstas en el art. 99 del RIIC. Por ello, ha adoptado procedimientos, recogidos en su Reglamento Interno de Conducta, para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la IIC y a precios o en condiciones iguales o mejores que las de mercado, lo que se ha puesto en conocimiento de la CNMV. La IIC ha realizado operaciones de Renta Fija y la totalidad de las operaciones de Repo a través del depositario de la IIC. No aplicable. BMN BOLSA OPEA, FI - 9 / 11
10 BMN Bolsa Europea FI obtiene una rentabilidad en el primer semestre de 2015 de +9,7 frente a +8,8 del Euro Stoxx 50. La exposición a bolsa se ha incrementado hasta el 100 aprovechando las correcciones de los últimos 2 meses. La composición de la cartera ha cambiado notablemente en comparación con la que ha tenido el fondo a comienzos del año para obtener mayor sesgo "europeo" y adaptar la filosofía de inversión al nuevo panorama de inversión macro y microeconómico, después de los acontecimientos acaecidos en el área euro con la crisis griega. Así, compañías europeas donde tenemos grandes convicciones como Dufry, Vinci, Deutsche Post, Hochtief, Novartis, DSM, Adidas, British Gas o Ericsson, pasan a formar parte de las 10 mayores posiciones del BMN Bolsa Europea FI. La forma de gestionar el fondo se basará en que la columna vertebral de la cartera esté formada por compañías que cumplen criterios de estabilidad de ingresos, crecimiento visible, compromiso de creación de valor para los accionistas por parte de los equipos directivos, fortaleza de balance, y que compitan en una industria fácil de visualizar a 5 años, entre otros criterios. En definitiva, activos invulnerables que sean capaces de resistir mejor que la generalidad de compañías los momentos de volatilidad e incertidumbre como por ejemplo: Vinci, Deutsche Post, Novartis, Astrazeneca, Deutsche Boerse, Bureau Veritas, Intertek, Wolters Kluwer o Kerry. Esta parte de la cartera tiene menor beta y menor volatilidad que los índices, por lo que en periodos de incertidumbre como el actual, suele comportarse con mayor robustez. La otra parte relevante de la cartera está basada en el análisis de compañías cuya valoración del mercado difiera mucho de una estimación razonable. Esta parte de la gestión es value (búsqueda de valor) y supone en torno a un 40 o 50 del total de la cartera. En esta parte de la cartera es donde introducimos a empresas como Dufry, Hochtief, DSM, Adidas, Lanxess, Galp, Technip, Sainsbury, Indra, Aperam, Smith&Nephew o Saf-Holland, que nos proporcionan mayor potencial de revalorización al fondo. BMN Bolsa Europea FI está muy infra-ponderado en el sector bancario y en los llamados países periféricos europeos (España, Italia y Portugal). La situación de Grecia afecta a los bancos notablemente vía prima de riesgo, lo cual se añade a una situación del sector más complicada de lo normal para hacer crecer su beneficio porque los tipos de interés están prácticamente en cero (y parece que por mucho tiempo seguirá así), y el margen de intereses se resiente. El semestre se ha caracterizado por dos periodos más o menos definidos en los dos trimestres: el primer trimestre con fuertes subidas de los índices de bolsa y bajadas muy significativas de las primas de riesgo de países como España, y un segundo trimestre caracterizado por el incremento del riesgo percibido por el mercado por las arduas negociaciones del gobierno griego con el Euro grupo, que ha resultado en correcciones más o menos significativas de todos los índices europeos pero con mayor relevancia en la renta variable española y en el sector bancario. A finales del semestre, Grecia convocó un referéndum para dilucidar si los habitantes griegos aceptan las condiciones financieras de austeridad que exige Europa para tener acceso a un nuevo paquete de medidas de ayuda económica. El resultado de este referéndum se plantea en el mercado como una continuación o salida de Grecia del euro. Una salida del euro de Grecia conllevaría entrar en un periodo de alta incertidumbre, especialmente para España, que a pesar de ser el país del área euro que mayor crecimiento está mostrando (PIBe 2015 del 3, creación de empleo, incremento de la confianza del consumidor, incremento del consumo privado y reducción del déficit presupuestario), también es el país donde mayor peso político parece que ha capturado la extrema izquierda. Nuestro fondo de renta variable europea, apenas tiene exposición a los países periféricos de Europa. Alemania, Países Bajos, Reino Unido, Suiza y Francia forman el núcleo geográfico de inversión del fondo. A comienzos de 2015 se preveía más volatilidad de la habitual, y parece que así va a ser. Desde nuestro punto de vista, la situación de Grecia, aunque ni mucho menos deseable, no debería descarrilar la tesis de inversión en renta variable europea con crecimiento de los beneficios e importantes catalizadores positivos en el terreno de la depreciación del euro, la caída de las materias primas, los tipos de interés bajísimos en términos históricos y el programa de QE del BCE en pleno desarrollo. La estrategia a seguir es, por tanto, comprar e incrementar exposición a bolsa europea en correcciones. Cuanto más barato compremos, mayor margen de seguridad y mayor potencial de revalorización tendremos. A pocos días de la finalización del semestre, la Comisión Nacional del Mercado de Valores designó a Renta 4 Gestora, SGIIC, S.A. como Sociedad Gestora provisional de las IIC que hasta la fecha eran gestionadas por Banco Madrid Gestión de Activos, SGIIC, S.A. La gestión efectiva por parte de Renta 4 Gestora tuvo lugar el 25 de junio de 2015, fecha en la que se inscribe el cambio de gestora de cada uno de los fondos en los registros administrativos de la CNMV así como el cambio de los folletos. Esta IIC no tiene activos en litigio. Esta IIC no está subordinado a ningun fondo El número de participes es 1132 y en el periodo anterior fueron 885 EL patrimonio es de y en el periodo anterior fue BMN BOLSA OPEA, FI - 10 / 11
11 El valor liquidativo es de 4,5851 y en el año anterior fue 4,1767 La rentabilidad de la cartera en el periodo es -3,65 y en el periodo anterior fue 13,94 La rentabilidad en lo que va de año es 9,78 y en el año anterior fue 2,05 La rentabilidad media en lo que va de año con otros fondos gestionados por la misma entidad es 3,19 La rentabilidad mínima en el periodo fue -3,88 La rentabilidad mínima en el año anterior -3,88 La rentabilidad máxima en el periodo fue 2,91 La rentabilidad máxima en el año anterior 2,91 La volatilidad del fondo es 15,01 La volatilidad del Ibex es 19,66 y la volatilidad de la letra a un año es 0,29 El VaR Historico del fondo es 8,28 El fondo no ha utilizado instrumentos derivados ni como cobertura ni como especulación a lo largo del periodo. 0 Los criterios de selección se han basado una vez más en los criterios de rentabilidad esperada positiva y reducido riesgo, entendiendo por riesgo la volatilidad ponderada del activo para distintos períodos de las últimas 252 sesiones. Los gastos totales soportados por la IIC es de 0.51 La IIC no soporta costes derivados del servicio de análisis financiero, ya que estos están implícitos en las comisiones pactadas con los intermediarios y que se tienen en consideración para la selección de los mismos POLÍTICA EJERCICIO DERECHOS En relación con el ejercicio de los derechos políticos inherentes a valores emitidos por sociedades españolas que integran la cartera del Fondo, se hace constar que no se ha ejercido el derecho de voto correspondiente a los citados valores al no haberse cumplido las siguientes condiciones establecidas en la "Política sobre Ejercicio de Derechos Políticos" aprobada por la entidad Gestora: Que se trate de valores cuyo emisor sea una sociedad española Que la participación haya tenido una antigüedad superior a 12 meses y Que represente, al menos, el 1 del capital de la sociedad participada. Los principios que inspiran la Política aprobada exigen (i) que sea aplicada de igual manera a todos los fondos gestionados, (ii) que el ejercicio de los derechos políticos se realice en beneficio exclusivo de los partícipes, (iii) que el ejercicio de los derechos políticos se realice de manera diligente y profesional, y (iv) que las recomendaciones de voto emitidas sean fruto de un análisis independiente, informado y exento de conflictos de interé BMN BOLSA OPEA, FI - 11 / 11
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