Derivados de Commodities Energéticos en Colombia

Transcripción

1 Derivados de Commodities Energéticos en Colombia Presentado por: Bolsa de Valores de Colombia BVC XM - Compañía de Expertos en Mercados Contenido Marco Legal Mercado de Energía en Colombia Contrato de futuro de electricidad Derivex 1

2 Marco Legal LEY 142 DE 1994 Régimen de los Servicios Públicos LEY 964 DE 2005 Ley de Mercado de Valores Par.4 Art.2 de Ley 964: Autoriza al gobierno a reconocer la calidad de valor a los Derivados con subyacente energía y gas. DECRETO 848 DE 2005 Autorizar la constitución de una sociedad anónima prestadora de Servicios públicos que tendrá dentro de su objeto social la prestación de los servicios CND-ASIC-LAC CAMARA DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE DECRETO 2893/2007 Autoriza participación de la sociedad Administradora Mercado de Energía hasta en el 30% SISTEMA DE NEGOCIACIÓN DE VALORES DECRETO 1120/2008 Autoriza participación de la sociedad Administradora Mercado de Energía hasta en el 100% XM Participantes en el mercado de electricidad GENERACIÓN Actividades competencia en 44 Generadores Composición de la Generación Térmica; % Hidráulica; 65% COMERCIALIZACIÓN 73 Comercializadores 2

3 Instrumentos que completen el mercado OPERACIONES DEL MERCADO FÍSICO DE ENERGÍA MAYORISTA OPERACIONES FINANCIERAS MERCADO DE CORTO PLAZO MERCADO OTC Bolsa de Energía Contratos Bilaterales MERCADO DE DERIVADOS 1. Energía Eléctrica y Gas Futuros Opciones Swaps 2.Energéticos Futuros Opciones Swaps Factores de incertidumbre Precios de Combustibles Tasa de cambio Disponibilidad de plantas Demanda Otros Hidráulica 65%: hidrología / clima ( valoración) Gas y Carbón 35%: precios internacionales Costo Equivalente Energía CEE - Insumos indexados Créditos en USD Estados financieros en USD, EUR Oferta y producción en tiempo real Predicción Baja elasticidad Inflación Crecimiento del PIB 3

4 Formación del precio spot de electricidad OFERTA Comercializadores de electricidad Demanda pasiva en la formación de precio Subasta de una punta DEMANDA $/kwh D O Productores de electricidad Determinan la formación del precio en spot a partir de su oferta Precio de spot horario kwh Comportamiento del Precio de Bolsa y de Contratos CONTRATOS BOLSA Jul-95 Ene-96 Jul-96 Ene-97 Jul-97 Ene-98 Jul-98 Ene-99 Jul-99 Ene-00 Jul-00 Ene-01 Jul-01 Ene-02 Jul-02 Ene-03 Jul-03 Ene-04 Jul-04 Ene-05 Jul-05 Ene-06 Jul-06 Ene-07 Jul-07 Ene-08 Jul-08 Ene-09 Jul-09 4

5 Primer producto: Contrato de futuro de electricidad El producto De fácil entendimiento Plazo adecuado de acuerdo con las condiciones que completen el mercado Diseñado para que las garantías exigidas sean moderadas Características deseadas del activo subyacente Transparente Limpio Homogéneo Líquido Cálculo simple y oportuno 5

6 Contrato de futuro de electricidad Subyacente: energía eléctrica, negociada en la bolsa de energía Precio de referencia: precio promedio aritmético de la electricidad las 24 horas del día (versión TX1) Tamaño: kwh Liquidación: liquidación financiera por diferencias Vencimiento: mensual Cotización: precio de la electricidad en $/kwh Fluctuación mínima: 0,05 $/kwh Cuatro productos disponibles en cada rueda 6

7 Portafolio de productos -Derivex ELECTRICIDAD CERTIFICADOS EMISIONES CO2 GAS La compañía proyecta el desarrollo de derivados financieros sobre diferentes subyacentes energéticos DERIVEX CARBÓN BIOETANOL BIODIESEL Diversificación del riesgo Periodo enero-2000 julio-2008 Coef de correl # Registros Periodo diciembre-2006 julio-2008 Coef de correl # Registros Periodo agosto-2008 octubre-2008 Coef de correl # Registros IGBC -1% % 405-6% 64 SURAMINV -1% % 403-3% 64 BANCOLOMBIA -2% % 403-3% 64 CEMENTOS ARGOS -1% % 403-5% 64 INVER ARGOS 0% % 403-1% 64 BANCO DE BOGOTÁ -4% % % 64 PAZ DEL RÍO 3% % % 39 FABRICATO 1% % % 64 CORFICOLOMBIANA -1% % 403-9% 62 CORFICOLOMBIA PREFERENCIAL -1% % % 16 PREFE BANCOLOMBIA 1% % 403 6% 64 COLTEJER 3% 904-4% % 64 ÉXITO -1% % 369-4% 64 NACIONAL DE CHOCOLATES 0% % 391-5% 64 TABLEMAC -2% % % 64 MINEROS 1% 893 2% % 40 GRUPOAVAL 3% % 401-9% 64 INTERBOLSA 0% % 395-7% 64 ISA 1% % % 64 COLINVERS -1% % 403-7% 64 ETB -2% % % 64 PROMIGAS -6% 307-6% 64 14% 10 ODINSA -11% % 75-15% 26 ECOPETROL -1% 165-1% 165-5% 64 COLCAP 10% % 136-7% 61 COL20 11% % 136-9% 61 TESJUL2020 1% 688 0% 392 3% 64 TESOCT2015 1% 416-2% % 30 TESNOV2010 2% 448-3% 373 6% 52 TRM 1% % 405 7% 64 7

8 Beneficios Oportunidades de diversificación Descubrimiento de precios Independencia en la formación del precio spot de electricidad Gestión del riesgo financiero GENERACIÓN DE VALOR: SINERGIA EN LOS SECTORES ELÉCTRICO Y FINANCIERO PROFUNDIZACIÓN DEL MERCADO DE CAPITALES 8