Seminario Temático ANIF - CAF
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- María del Pilar Páez Casado
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1 24 de septiembre de 2014 Seminario Temático ANIF - CAF Nuevos desafíos en la mitigación del riesgo de contraparte
2 Nuevos desafíos en la mitigación del riesgo de Empresa Alemana MG - Metallgesellschaft AG 1993 Una historia acerca del riesgo de fondeo de una posición cubierta falta de supervisión 2
3 Nuevos desafíos en la mitigación del riesgo de Quiebra del Orange County, California Una historia acerca sobre-apalancamiento en el mercado de bonos 3
4 Nuevos desafíos en la mitigación del riesgo de Colapso del Banco Barings Una historia acerca de la segregación de funciones falta de controles 4
5 Historia de... una Crisis con éxito 5
6 Uno de los resultados 6
7 Respuesta Regulatoria Crisis Financiera 2008 Regulación Internacional G-20 Programa de Reforma en 2009 para reducir el riesgo sistémico de los derivados OTC. Administración del Riesgo de los Instrumentos Financieros Derivados OTC: Todos los derivados OTC que sean estandarizados deben ser compensados y liquidados en una Entidad de Contrapartida Central. Los derivados OTC que no se compensen y liquiden en una Entidad de Contrapartida Central deben estar sujetos a mayores requerimientos de capital G-20 en el Complementa el Programa de Reforma definido en el 2009, estableciendo: Instrumentos Financieros Derivados que no se compensen y liquiden en Entidades de Contrapartida Central deben tener requerimientos de garantías. 7
8 Cámara de Riesgo Central de Contraparte Clearing Bilateral Clearing Multilateral A B A B D C D C E F NOVACIÓN E F G H G H I J I J Funciones principales Basado en el Modelo de riesgo, operativo y tecnológico español MEFF. Administración de Riesgo de Contraparte. Administración de garantías. Administración de límites. Neteo. Cálculo de requerimiento de márgenes en tiempo real. 8
9 Administración de Riesgo Cámara de Riesgo Mercado Miembro Liquidador Incumplido Cámara de Riesgo Otros Miembros Liquidadores Posición Propia Terceros La Cámara de Riesgo compensa y liquida a nivel de cliente final La administración de riesgo se monitorea a nivel de cada cuenta y se gestiona a nivel de miembro liquidador 9
10 Administración de Riesgo Cámara de Riesgo Mercado Miembro Incumplido Cámara de Riesgo Otros Miembros Liquidadores Posición Propia Terceros La Cámara de Riesgo compensa y liquida a nivel de cliente final La administración de riesgo se monitorea a nivel de cada cuenta y se gestiona a nivel de miembro liquidador 10
11 Evolución Volumen Promedio Diario millones de pesos jul-14 ene-14 jul-13 ene-13 jul-12 ene-12 jul-11 ene % Crecimiento Respecto a Septiembre 2013 % Monto 18,02% * Hasta 15 de Septiembre 11
12 Evolución Posición Abierta 20,00 18,00 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 - jul-11 ene ene-12 jul-12 ene-13 Billones de Pesos 15 jul-13 ene jul-14 % Crecimiento Respecto a Septiembre-2013 % Monto 13,62% Nota: la Posición Abierta es la suma de Derechos y Obligaciones * Hasta 15 de Septiembre 12
13 Participación Posición Abierta del mercado 13
14 Evolución de Productos Por definir Nov, 2014 SWAPS LP Mayo, 2013 Mar, 2013 Jun, 2012 Futuro sobre acciones sin entrega Futuro de TES referencias especificas Mar, 2011 Futuro de IBR Oct, 2010 Futuros Índice Accionario COLCAP DERIVADOS sobre IBR Futuro OIS y OIS de formación Abr, 2010 Mar, 2010 Ago, 2009 Futuro sobre Energía Forward NDF USD/ COP Futuro sobre Acciones con entrega Dic, 2008 Sept 2008 Futuro de Tasa de Cambio Dólar/Peso Futuro TES Apertura del mercado de derivados en Colombia 14
15 Modelo General de Negocio NEGOCIACIÓN COMPENSACIÓN LIQUIDACIÓN 15
16 Modelo General de Negocio NEGOCIACIÓN COMPENSACIÓN LIQUIDACIÓN 16
17 Modelo General de Negocio Evolución de mercados Compensados y Liquidados Participantes de Mercado Negociación BVC SET ICAP TRADITION DERIVEX BanREP* BVC/OTC Secundario* IBR SEN** MEC** BMC** Derivados Estandarizados Activos Financieros NDF FX FORWARD (OTC) Derivados Estandarizados Activos Energéticos OIS Formación OIS Secundario y SWAPs IBR Simultáneas Derivados Estandarizados Agropecuarios Compensación Liquidación DECEVAL BanRep (CUD) BanRep (DCV) 17 *2014 **Por definir
18 Evolución de Mercados Administración de Riesgo Derivados OTC- Bilaterales Derivados OTC- Clearing Indicador de Riesgo de Liquidez Derivados Estandarizados Liquidez BanRep Cuentas de Margen SPOT Divisas Repos/Simultaneas 18
19 Evolución de Mercados Administración de Riesgo Derivados OTC- Bilaterales Derivados OTC- Clearing Indicador de Riesgo de Liquidez Derivados Estandarizados Liquidez BanRep Cuentas de Margen SPOT Divisas Repos/Simultaneas 19
20 Evolución de Mercados Administración de Riesgo Derivados OTC- Bilaterales Derivados OTC- Clearing Indicador de Riesgo de Liquidez Derivados Estandarizados Liquidez BanRep SPOT Divisas Cuentas de Margen Repos/Simultaneas 20
21 Evolución de Mercados Derivados OTC- Bilaterales Administración de Riesgo Derivados OTC- Clearing Indicador de Riesgo de Liquidez Derivados Estandarizados Liquidez BanRep SPOT Divisas Cuentas de Margen Repos/Simultaneas 21
22 Evolución de Mercados Derivados OTC- Bilaterales Administración de Riesgo Derivados OTC- Clearing Indicador de Riesgo de Liquidez Derivados Estandarizados Liquidez BanRep Repos/Simultaneas SPOT Divisas Cuentas de Margen Simultaneas CRCC 22
23 Oscar Leiva Villamizar Gerente Cámara de Riesgo Central de Contraparte de Colombia S.A.
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