BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS BANCO SANTANDER 2008 POR $ MILLONES BANCO SANTANDER COLOMBIA S. A.

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1 Contactos: Catalina Enciso M. María Soledad Mosquera R. Comité Técnico: 29 de julio de 2009 Acta No: 180 POR $ MILLONES BANCO SANTANDER COLOMBIA S. A. BRC INVESTOR SERVICES S. A. DEUDA DE LARGO PLAZO Millones de pesos al 31 de mayo del 2009 Activos totales: $ ; Pasivo: $ ; Patrimonio: $ ; Utilidad Operacional: $42.114; Utilidad Neta: $40.864; REVISIÓN PERIÓDICA AA+ (DOBLE A MÁS) Historia de la calificación: Calificación inicial julio 2008: AA+ (Doble A más) La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2006, 2007, 2008 y no auditados a mayo del CARACTERÍSTICAS DE LOS TÍTULOS: Títulos: Bonos Ordinarios Subordinados Emisor: Banco Santander Colombia S. A. Monto Calificado: $ MM Monto Insoluto: $ MM Serie: A, B y C Cantidad: bonos Fecha de Colocación: 30 de marzo del 2009 Plazos: 7, 8, 9 y 10 años. Rendimiento: Los Bonos de la Series A fueron emitidos en pesos colombianos y devengan un interés fijo. Los Bonos de la Serie B fueron emitidos en pesos colombianos y devengan un interés flotante referenciado a la a la variación del IPC para los últimos 12 meses. Los Bonos de la Serie C serán emitidos en pesos colombianos y devengarán un interés flotante referenciado a la DTF. Periodicidad Pago de Intereses: Los intereses de los Bonos de las Series A y B se pagarán bajo la modalidad de año vencido. Los intereses de los Bonos de la Serie C se pagarán bajo la modalidad de trimestre vencido. Pago de Capital: Al vencimiento Administrador: Depósito Centralizado de Valores de Colombia S. A., Deceval Representante Tenedores: Helm Trust S. A. Sociedad Fiduciaria Agente estructurador y colocador: Santander Investment Valores Colombia S. A., Comisionista de Bolsa Garantía: Respaldo patrimonial del emisor 1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en revisión periódica mantuvo la calificación AA+ (Doble A más) de Deuda de Largo Plazo a la emisión de Bonos Ordinarios Subordinados Banco Santander Esta calificación se fundamenta en la calificación AAA para las obligaciones de largo plazo del Banco Santander Colombia S. A. otorgada por BRC Investor Services S. A. el 14 de mayo del La diferencia de un notch entre la calificación de la deuda de largo plazo del Banco y la de la presente emisión, radica en la subordinación de los bonos, ya que implica que en el caso de una eventual liquidación del emisor, el pago a los tenedores está sujeto a la cancelación previa del pasivo externo y otras obligaciones no subordinadas. El Banco Santander Colombia es filial del Grupo Santander, uno de los conglomerados financieros más importantes de Europa con calificaciones superiores a las del riesgo soberano de 2 de 9 CAL-F-14-FOR-05 R1

2 Colombia 1. También se pondera positivamente la transferencia de fortalezas corporativas al banco local, especialmente en infraestructura tecnológica y gestión de riesgos, que acompañadas por la sólida experiencia y el know how de sus administradores, locales e internacionales, buscan la consolidación de sus franquicias en Colombia y a nivel mundial por medio de estrategias de largo plazo consistentemente aplicadas. 2. ANÁLISIS FINANCIERO A MAYO DEL 2009 A mayo del 2009, el Banco Santander Colombia registró una utilidad neta de $ millones con un crecimiento anual del 110%; no obstante, el ROE (6,9%) y el ROA (0,7%) permanecen por debajo del sector y del grupo comparable 2 como se muestra a continuación: Tabla 1. Indicadores de rentabilidad Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S.A. *Indicadores no anualizados. En contraste con lo presentado a mayo del 2008, a mayo del 2009 Santander presentó un margen operacional neto positivo de $ millones donde se destaca: Los ingresos por intereses de $ millones, los cuales presentaron un crecimiento anual del 22%, superior al del agregado del sector de 16,5%. Se ponderó positivamente el incremento de los ingresos generados por la colocación de cartera comercial y de consumo por $ millones y por $ millones respectivamente. En opinión de BRC, la tasa de crecimiento de los ingresos de la entidad y la del sector en general se verá atenuada por las condiciones de menor crecimiento económico, las perspectivas de tasas de interés a la baja, la volatilidad en los mercados financieros que comprometen la capacidad de pago y la liquidez de algunos participantes de mercado, lo cual además hace más exigente el otorgamiento y monitoreo de los créditos y el control de gastos. 1 Moody s Investors Service, Inc. el 31 de julio del 2009 modificó la calificación de Largo Plazo de Aa1 a Aa2, mantuvo la de Corto Plazo P-1 y le otorgó Perspectiva Negativa, en escala internacional, al Banco Santander España. De acuerdo con información pública del Grupo Santander, éste fue en el 2008 el tercer banco del mundo por beneficios y el séptimo por capitalización bursátil. 2 Bancos Triple A calificados por BRC Investor Services S. A. Los gastos por intereses de $ millones se vieron jalonados por los gastos en depósitos y exigibilidades, los cuales pasaron de $ millones a $ millones entre mayo del 2008 y 2009 (principalmente Certificados de Depósito a Término) como consecuencia de la estrategia comercial del Banco Santander enfocada hacia un crecimiento de sus captaciones 3 a un menor plazo. En línea con las proyecciones de crecimiento del Banco Santander y la consistencia de su estrategia en el país, es de esperar que durante el 2009 los pasivos con costo muestren un crecimiento similar al presentado durante el 2008, si bien su efecto en el P&G se puede ver atenuado por la menor tasa de intervención por parte de Banco Central local durante el 2009 y un menor plazo de las captaciones. Así mismo, los resultados netos de Santander se vieron favorecidos por el crecimiento marginal de los costos administrativos (1,5%) y el incremento del 75% en los ingresos por recuperaciones generales. Aunque el Banco presentó un mayor gasto en provisiones (18,3%), éste se vio reflejado en un mayor indicador de cubrimiento de cartera por riesgo y por vencimiento. Si bien durante el 2009 los establecimientos de crédito continúan presentando una desmejora generalizada en los indicadores de calidad de cartera por vencimiento y por riesgo, los presentados por Santander mostraron una evolución positiva (dic08/mayo09) y continuaron siendo mejores que los del sector y que los de sus pares como se muestra a continuación: Tabla 2. Indicadores de calidad de cartera por riesgo y por vencimiento Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S.A. La calificadora ponderó positivamente el decrecimiento de la cartera vencida del Santander, lo cual refleja la mayor efectividad de las políticas de otorgamiento y cobranza recientemente implementadas: el promedio del crecimiento mensual de la cartera vencida fue del 3 Durante el periodo de análisis, los pasivos con costo de Santander pasaron de $4.4 billones a $5.1 billones, crecimiento anual de 15,5%. Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 3 de 9

3 8,4%, 3,8% y -1,93% en el 2007, 2008 y lo corrido del 2009 respectivamente. Así mismo, éstas políticas le han permitido al calificado realizar menos castigos de cartera en proporción al total de su portafolio de créditos: Tabla 3. Indicador de cartera con y sin castigo Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S.A. Como lo muestra la tabla 4, el nivel de cubrimiento por riesgo, además de presentar un crecimiento de 511 puntos básicos al pasar de 74,4% a 79,5% se ubicó en niveles superiores a los presentados por el sector y el grupo AAA, 57% y 64,1% respectivamente. Tabla 4. Indicadores de cubrimiento de cartera por riesgo y por vencimiento $ millones 4, su impacto será parcialmente disipado por 1) el incremento del Valor en Riesgo (VeR) sobre patrimonio técnico 5, toda vez que el Banco ha venido aumentando la participación de inversiones clasificadas como negociables 6 que supone un mayor dinamismo del trading aprovechando las disminuciones de tasas de interés realizadas por el Banco de la República. Durante el periodo analizado se destaca positivamente el continuo incremento de los activos líquidos con relación al total de activos del Banco Santander. Esta relación pasó de 26,5% a 31,8% y se compara favorablemente con el del sector bancario (16,3%) y el de su grupo de pares (15%). En el futuro, es importante que la entidad mantenga una adecuada relación de cartera bruta sobre depósitos y exigibles, la cual pasó de 103% a 82% durante el periodo de análisis y continúe con la tarea de mantener la brecha entre activos y pasivos con el fin de mitigar los efectos en caso de presentarse escenarios de contingencias de liquidez estructurales en el sistema financiero colombiano. 3. CONTINGENCIAS A mayo del 2009 la entidad no registra investigaciones por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia o el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia. Por su parte, los procesos civiles y fiscales en su mayoría cuentan con una baja probabilidad de fallo en contra y no representan un riesgo para el patrimonio de la entidad. Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S.A A mayo del 2009, el patrimonio del Banco Santander presentó un crecimiento anual de 28%, producto de la política de la actual administración de capitalizar utilidades. La Calificadora espera que la futura generación de resultados operativos se traduzca en una mayor cobertura del balance y en el fortalecimiento patrimonial del Banco por medio de la capitalización de los resultados del ejercicio. Durante este mismo mes, el patrimonio básico del Banco Santander ascendió a $ millones, monto correspondiente al 67% del patrimonio técnico, el Tier 1 se mantuvo alrededor del 9% sobre el indicador de solvencia (13,9%) hecho que refleja una flexibilidad suficiente para soportar la actual coyuntura económica de los mercados y así mismo respaldar adecuadamente el crecimiento proyectado de corto plazo, acorde con su actual orientación estratégica y mitiga parcialmente indicador de solvencia con respecto al grupo de bancos comparables (15,37%). Si bien el indicador de solvencia del Banco local se vio favorecido por la emisión de Bonos Subordinados por 4 La oferta se realizó por $ millones, la cual corresponde al monto colocado. 5 El VeR del Banco Santander pasó de 1,5% a 2,1% entre diciembre del 2008 y mayo del 2009 y se ubicó por encima del sector (1,5%). 6 Entre diciembre del 2008 y mayo del presente año, las inversiones clasificadas como negociables ascendieron de $ millones a $ millones. Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 4 de 9

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7 CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente. Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala: Grados de inversión: Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta AAA categoría en grados de inversión. Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar AA oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar A capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e BBB intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. Grados de no inversión o alto riesgo BB B CCC CC D E Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda. Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses. Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera. La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección. Incumplimiento. Sin suficiente información para calificar. 8 de 9