El rol de las comunicaciones en la Autonomía del Banco Central de
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- Clara Montes San Segundo
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1 El rol de las comunicaciones en la Autonomía del Banco Central de Reserva del lperú Susana Ishisaka Subgerente de Información Noviembre de
2 Contenido 1. Antecedentes: Indicadores económicos y marco legal 2. Indicadores de autonomía legal y efectiva del BCRP 3. Autonomía, transparencia y rendición de cuentas 4. Retos para la autonomía del BCRP 5. Acciones recientes 2
3 1. Antecedentes: Indicadores económicos y marco legall 3
4 Emisión e inflación En el Perú, la falta de Autonomía del BCRP se reflejó en diversos períodos en inflaciones altas, asociadas a elevados niveles de emisión primaria por parte del Banco Central EMISIÓN PRIMARIA E INFLACIÓN: (Variación porcentual anual, escala logarítmica) Emisión primaria Inflación 7650%
5 Emisión y crédito al sector público Los elevados niveles de emisión primaria a su vez estuvieron asociados a financiamiento al Tesoro y a la banca de fomento, así como a tipos de cambio diferenciados EMISIÓN PRIMARIA Y CREDITO DEL BCRP AL SECTOR PÚBLICO Y A LA BANCA DE FOMENTO: (Variación porcentual anual, escala logarítmica) Emisión Primaria Crédito del BCRP 7650%
6 Año Finalidad Funciones Directorio 1922 Ley Orgánica Creación Banco Central Adecuar el circulante a la demanda de dinero Proporcionar financiamiento al gobierno ante crisis fiscales Actuar como prestamista de última instancia ante los bancos privados Privilegio exclusivo de emitir billetes Otorgar créditos de redescuento a los bancos Establecer tasas de descuento Actuar como Cámara de Compensación entre bancos Diez miembros: 3 nombrados por el gobierno El resto nombrados por los bancos accionistas 1931 Creación del Banco Central de Reserva Estabilidad de la moneda doméstica mediante el restablecimiento del patrón oro Once miembros: 4 elegidos por el gobierno 3 por bancos privados 4 público, Soc.Nac.de Industrias, Soc.Nac. Agraria y Cámara de Comercio 1933 Constitución Regulación de la moneda Proveer circulante Prestamista de última instancia 6
7 1979 Constitución Autonomía dentro de la ley Emisión de billetes y monedas Regular la moneda y el crédito del sistema financiero Defender la estabilidad monetaria Administrar las RIN Informar sobre las finanzas nacionales Siete miembros. 4 por el Ejecutivo, entre ellos el Presidente, ratificado por el Senado 3 por el Senado. Período de cinco años 1992 PRESERVAR LA Emisión ió de billetes y monedas Siete miembros: Ley Orgánica ESTABILIDAD Regular la cantidad de dinero - Autonomía en MONETARIA. Administrar las RIN el marco de Informar sobre las finanzas esta Ley nacionales - Autonomía Presupuestal 1993 Constitución - Autonomía en el marco de su Ley Orgánica PRESERVAR LA ESTABILIDAD MONETARIA. Emisión de billetes y monedas Regular la moneda y el crédito del sistema financiero Administrar las RIN Informar sobre las finanzas nacionales 4 por el Poder Ejecutivo, entre ellos el Presidente, ratificado por el Congreso. 3 por el Congreso Período de 5 años PROHIBICIONES: - Financiamiento al Tesoro - Financiamiento a banca de fomento - Financiamiento indirecto o seguros - Establecer tipos de cambio múltiples Siete miembros: 4 por el Poder Ejecutivo, entre ellos el Presidente ratificado por el Congreso. 3 por el Congreso - Período coincidente con el del Presidente de la República - El Banco está prohibido de conceder financiamiento al Tesoro 7
8 2. Indicadores de autonomía legal l y efectiva del BCRP 8
9 Indicadores de independencia legal y efectiva del BCRP Evolución de la Independencia Legal y Efectiva del BCRP* IBC** legal IBC** efectiva Pre-Reforma 0,529 0, ,838 0, ,838 0, ,838 0, ,838 0, ,838 0, ,838 0, ,838 0, ,838 0, ,838 0, ,838 0,920 Con la nueva Ley Orgánica del BCRP y la Constitución se elevó el IBC (independencia del Banco Central) legal del,, BCRP (objetivo principal, remoción de Directores, límites a préstamos al gobierno, entre otros) ,838 0,914 La mejora de la IBC efectiva se explica por la mejora de la formulación de política y límites al financiamiento fiscal) ,838 0, ,838 0, ,838 0,911 * Se utilizan los mismos ponderadores individuales de Cukierman (1992) y CWN (1992) ** Independencia del Banco Central Fuente: Tuesta, Vicente "Independencia Legal y Efectiva del Banco Central de Reserva del Perú, Julio
10 3. Autonomía, transparencia y rendición de cuentas 10
11 Transparencia y rendición de cuentas: Contraparte t de la autonomía Para que la política monetaria de un banco central autónomo cuente con alta credibilidad y buena reputación en el logro de su objetivo de estabilidad monetaria (que se refleja en una baja inflación), es necesario que sea transparente y rinda cuentas. Dentro del esquema de metas explícitas de inflación del Banco Central de Reserva del Perú (adoptada desde 2002), la comunicación clara, completa, inmediata de las decisiones de política monetaria, de las operaciones monetarias y cambiarias, de la evaluación de la situación económica, de las estadísticas, entre otros; son elementos esenciales de la transparencia de su política monetaria. Asimismo, el BCRP es transparente en su gestión administrativa y presupuestal. 11
12 Transparencia en política monetaria La transparencia de la política monetaria tiene como elementos: La comunicación de su meta explícita de inflación, de 2% con un rango de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo (rango 1% - 3%). Mensualmente a través de sus Notas Informativas del Programa Monetario y cuatrimestralmente en su Reporte de Inflación (con información a enero, mayo y setiembre), el Banco Central de Reserva del Perú da cuenta de su posición de política monetaria y de la evolución y proyección de la inflación con relación a la meta comprometida. 12
13 Transparencia en política monetaria Asimismo, en el Reporte de Inflación, el Banco comparte con los agentes económicos, sus proyecciones del entorno macroeconómico, asumidos para la proyección de la inflación. El compartir su visión de la macroeconomía también contribuye a la eficiencia de la política monetaria, en tanto influye en las expectativas de inflación. 13
14 Transparencia en política monetaria Además, se realizan conferencias vía web y telefónicas mensuales con los tesoreros de los bancos y medios de prensa, respectivamente; y cuatrimestrales con los tesoreros, analistas económicos y académicos y los medios de prensa para anunciar cada Reporte de Inflación. 14
15 Transparencia en política monetaria En cada Reporte de Inflación, el Presidente del BCRP lo presenta también ante el sistema financiero y grupos empresariales y en conferencias en el interior del país. Funcionarios del BCRP presentan el Reporte de Inflación en universidades y en el interior del país. 15
16 Transparencia administrativa y financiera Se publica en el Portal Internet del Banco los estados financieros, la ejecución presupuestal, los procesos de compra detallados, el personal del Banco y las remuneraciones por categoría de trabajador, con sueldos comparados con una referencia de mercado, entre otros. Todo esto está agrupado en una sección Transparencia, la cual también es exigencia legal para todo el sector público. 16
17 4. Retos para la autonomía del BCRP 17
18 Cuáles son los retos para la autonomía del BCRP? Se encuentra en discusión en el Congreso, la Ley Orgánica del Poder Ejecutivo (LOPE). Asimismo, recientemente, el Poder Ejecutivo formuló una nueva política remunerativa para el sector público, estableciendo un nivel máximo. Con relación a la primera, se busca que se respete la autonomía del Banco Central. Asimismo, con relación a las remuneraciones, el BCRP en base a la autonomía que le confiere la Constitución, mantuvo su propia política remunerativa acorde con su autonomía presupuestal establecida en su Ley Orgánica. 18
19 Pueden separarse las autonomías de instrumentos y de objetivos de las autonomías administrativa y financiera? La autonomía de objetivos le permite al Banco Central formular sus metas acorde con su objetivo de estabilidad monetaria. La autonomía de instrumentos permite un diseño eficiente y efectivo de la política monetaria, permitiéndole escoger las estrategias e instrumentos más apropiados e implementarlos en el momento más oportuno. La autonomía o a financiera a viabiliza a el ejercicio c de esta política monetaria otorgando al banco central solvencia de capital e independencia presupuestal, necesarias para implementar una política creíble, óptima y efectiva. Esto se consolida aún más con la prohibición de financiamiento al gobierno. 19
20 Sin autonomía financiera? Hay consenso en el Perú sobre la necesidad de la autonomía del BCRP para alcanzar su objetivo de estabilidad d monetaria; sin embargo, se escuchan algunas opiniones discrepantes que señalan que el BCRP debería tener autonomía funcional mas no presupuestal. Es necesario acotar que la buena gestión del BCRP está asociado a su autonomía integral, fundamentalmente la presupuestal que le permite solventar los costos operativos asociados al ejercicio eficiente de la política monetaria del Banco Central. 20
21 Sin autonomía financiera y administrativa? Es esencial que un banco central cuente con un personal altamente calificado y eficiente con sueldos competitivos de mercado. Actualmente, el staff de economistas del BCRP ingresa a través de un Curso de Extensión Universitaria, en el cual a los primeros puestos se les ofrece una plaza en el Banco Central de acuerdo a las necesidades de personal técnico del Banco. Otras plazas son cubiertas a través de concursos públicos. 21
22 Sin autonomía financiera y administrativa? No contar con autonomía financiera y administrativa puede hacer que el gobierno pueda controlar al banco central a través de su presupuesto para los gastos operativos. 22
23 5. Acciones recientes 23
24 Acciones recientes Publicación de una Revista Moneda dedicada al tema de Autonomía. Seminario sobre Aspectos Económicos y Legales de la Autonomía del Banco Central, organizado conjuntamente con el Fondo Monetario Internacional. Conferencia La estabilidad de precios y la autonomía de los bancos centrales de Vittorio Corbo, Presidente del Banco Central de Chile. 24
25 Acciones recientes Apoyo al proyecto de modificación constitucional en el Congreso para que la renovación del Directorio no coincida con el período presidencial 7 años en lugar de 5 (no coincidiría con el período presidencial ni parlamentario) Renovación anual, 1 Director por año Nuevo esquema se iniciaría en
26 Conclusiones Hay 2 elementos esenciales de la comunicación de un Banco Central autónomo: 1. Transparencia efectiva y rendición de cuentas de la gestión del Banco a través de una comunicación clara, precisa y oportuna del diseño e implementación de la política monetaria y del logro de su objetivo de estabilidad de precios, generando credibilidad y reputación. La tasa de inflación, ió baja y estable es una variable clara, y de fácil comprensión para la población y por consiguiente, elemento clave de comunicación. 26
27 Conclusiones 2. La comunicación clara y oportuna de las decisiones del Banco Central permiten una transmisión ió nítida de la posición de la Política Monetaria, permitiendo una mejor percepción de la señal de los instrumentos como la tasa de interés de referencia por parte de los agentes económicos quienes toman decisiones de precios, gastos, producción, etc. a través de la formación de expectativas. Recordemos que las expectativas de inflación es uno de los canales más importantes de los mecanismos de transmisión de la política monetaria. 27
28 El rol de las comunicaciones en la Autonomía del Banco Central de Reserva del lperú Susana Ishisaka Subgerente de Información Noviembre de
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