Cementos Argos S.A Presentación corporativa

Transcripción

1 Cementos Argos S.A Presentación corporativa 2017

2 NOTA IMPORTANTE Esta presentación contiene ciertas declaraciones e información a futuro y relacionada a CEMENTOS ARGOS S.A. y sus subsidiarias (conjuntamente Argos") que se basan en el conocimiento de hechos presentes, expectativas y proyecciones, circunstancias y suposiciones de eventos futuros. Muchos factores podrían causar que los resultados futuros, desempeño o logros de ARGOS sean diferentes a los expresados o asumidos. Si alguna situación imprevista ocurre, o las premisas o estimaciones demuestran ser incorrectas, los resultados a futuro pueden variar significativamente de los aquí mencionados. Las declaraciones a futuro se hacen a esta fecha y Argos no pretende ni asume obligación alguna de actualizar estas declaraciones a futuro como resultado de nueva información, eventos futuros o cualquier otro factor. Centro Argos para la Innovación

3 Una Mirada a Cementos Argos Jugador puro de cemento en Estados Unidos, Colombia y el Caribe y Centroamérica Capacidad instalada: Cemento 24 M TM* Concreto 18 M m3 TACC 5 años ( ) de 19% en ingresos y 21% en EBITDA Por 4 años consecutivos, Argos fue incluida en el Índice Dow Jones Global y de Mercados Emergentes Cifras Claves (Acumuladas 6M17 ) Ingresos por Geografía Ingresos por Producto EBITDA por Geografía USA 52% Colombia 28% CCA 20% Concreto 43% Cemento 57% USA 40% Colombia 23% CCA 37% COP 4,231 M (USD 1,448 M) COP 641 M (USD 219 M) * Incluye Puerto Rico adquirido en febrero 2017 y excluye a Sabanagrande y San Gil en Colombia. 3

4 Argos: Multinacional de Cemento en Crecimiento, con énfasis en Creación de Valor 1 Posición #1 o #2 en Mercados Emergentes y Desarrollados Interconectados en las Américas 2 Operaciones Flexibles, Integradas Verticalmente Favoreciendo la Red Logística 3 4 Con Operaciones en Países con Alto Potencial de Crecimiento Inversiones Estratégicas para Impulsar la Competitividad y Eficiencia 5 Experiencia Exitosa Desplegando una Estrategia de Expansión Disciplinada 6 Posición Financiera Saludable y Flexible para Crecimiento 7 Foco en Innovación y Sostenibilidad Planta de Cartagena, Colombia 4

5 1 Posición #1 o #2 en Mercados Emergentes y Desarrollados Interconectados en las Américas Camiones mezcladores en USA

6 * Incluye Puerto Rico adquirido en febrero Posición #1 o #2 en Mercados Emergentes y Desarrollados Interconectados en las Américas USA 52% de los ingresos de 6M17 #2 mayor productor de concreto #4 mayor productor de cemento Capacidad: 9.9 M TM cemento y 13 M m 3 concreto ~42% del total de la capacidad instalada de cemento de Argos ~74% del total de la capacidad instalada de concreto de Argos Colombia 28% de los ingresos de 6M17 #1 jugador Capacidad: 9.1 M TM cemento y 3.8 M m 3 concreto ~38% del total de la capacidad instalada de cemento de Argos ~22% del total de la capacidad instalada de concreto de Argos CCA 20% de los ingresos de 6M17 1 de los 2 productores líderes 47% de participación del comercio marítimo de cemento y clínker Capacidad: 4.7 M TM* cemento y 0.9 M m 3 concreto ~20% del total de la capacidad instalada de cemento de Argos ~5% del total de la capacidad instalada de concreto de Argos Plantas de cemento Plantas de concreto Moliendas de clínker Puertos/Terminales Cementos Argos S.A. tiene presencia en Venezuela a través de su subsidiaria Corporación de Cemento Andino C.A., la cual es actualmente parte de un proceso judicial con respecto de la expropiación por parte del gobierno venezolano de su planta localizada en el estado de Trujillo en Venezuela. La indemnización que reciba Cementos Argos S.A. o su filial Compañía de Cemento Andino C.A. está sujeta a las decisiones judiciales de los órganos competentes de la República Bolivariana de Venezuela. Cementos Argos S.A. mantiene la reclamación por su inversión en ese país. 6

7 Regional USA Plantas de cemento Plantas de concreto Moliendas del clínker Puertos/Terminales Recuperación que impulsa el crecimiento operativo y la normalización del margen EBITDA Ingresos 52% YTD 6M17 EBITDA 40% YTD 6M17 Capacidad instalada 9.9M TM 13.0M m 3 Apalancamiento operativo en un mercado en recuperación #2 mayor productor de concreto en el país (#1 o 2 en la mayoría de las áreas atendidas) #4 mayor productor de cemento en el país Planta Newberry, Florida Plantas ubicadas cerca a centros de alto crecimiento de la demanda Demanda de cemento en el país acumula hasta junio 1.8%; estados como West Virginia (+17%), Georgia (+2.9%) y Virginia (+7.4%), presentaron crecimientos por encima del promedio nacional Integración vertical de las operaciones Red de logística integral (marítima, terrestre y ferroviaria) favorece la integración vertical Foco en innovación: ~16% de los ingresos 16 provienen de innovación 7

8 Regional Colombia Cobertura nacional de nuestras plantas ofrece una fuerte ventaja competitiva Ingresos 28% YTD 6M17 EBITDA 23% YTD 6M17 Capacidad instalada 9.1M TM 3.8M m 3 Planta Sogamoso, Colombia Mejor posicionamiento para capturar el crecimiento de la infraestructura y vivienda Jugador #1 en cemento y concreto con participaciones de mercado históricamente superiores al 40%. Plantas de cemento Plantas de concreto Moliendas de clínker Puertos/Terminales Único productor con presencia en todos los centros de demanda con alto crecimiento Operaciones integradas verticalmente, con ~80% de los requerimientos de energía autogenerada Modelo de negocio para diferentes segmentos: Masivo: reconocimiento de marca, servicio diferenciado y amplia red de distribución. Industrial: soluciones a la medida, asistencia técnica especializada, optimización de tiempos, laboratorios en sitio, plantas móviles de concreto para atender zonas remotas Producción de bajo costo y facilidades portuarias dedicadas a la exportación Dinámicas competitivas impulsadas por tasa de cambio Foco en innovación: ~20% de los ingresos 16 provienen de innovación 8

9 Regional Caribe y Centroamérica Potencial de crecimiento a largo plazo e interconexión entre regiones Ingresos 20% YTD 6M17 EBITDA 37% YTD 6M17 Interconectividad rentable y creciente 1 de 2 productores líderes de cemento Capacidad instalada 4.7M TM* 0.9M m 3 Operaciones concentradas en Honduras y Panamá, con 52% y 46% de participación de mercado en el cemento (Año 2016) Único productor de cemento en Haití, Surinam y Guayana Francesa; con presencia en República Dominicana Eficiente distribución de capital a través de una red logística flexible Control del 47% del mercado marítimo de trading de cemento y clínker en la región (Año 2015) Plataforma logística, de puertos y flotas de buques da acceso a los mercados continentales e insulares Altos niveles de integración de cemento a través de plantas propias e interconectividad logística Planta de concreto en Panamá Plantas de cemento Plantas de concreto Moliendas de clínker Puertos/Terminales * Incluye Puerto Rico adquirido en febrero

10 2 Operaciones Flexibles, Integradas Verticalmente Favoreciendo la Red Logística Planta Newberry, Florida, USA

11 Amplia red logística y de distribución provee flexibilidad a nuestras operaciones estratégicamente ubicadas Red de distribución bien establecida 32 Puertos / Terminales +375 Plantas de concreto 9 Moliendas de clínker 12 Plantas de cemento* Mixers Roberta +2, Instalaciones de despacho y bodegas Harleyville Newberry Martinsburg Cartagena * Incluye Puerto Rico anunciado en febrero 2017 y excluye a Sabanagrande y San Gil en Colombia. Una Región Interconectada Las plantas y la red logística de USA proveen flexibilidad adicional Plantas de cemento eficientes con acceso a redes de distribución, marítimas y férreas Potencial para proveer los mercados del Caribe y Centroamérica, a través de los puertos Cartagena: Planta de última tecnología, con ubicación estratégica y flexibilidad para atender el mercado nacional y de exportación Línea seca eficiente, con capacidad de producir 2.3M MTPA Reservas de caliza de bajo costo y acceso a puerto on site Centro de distribución automatizado Impuestos favorables y exenciones arancelarias hasta 2028 Plantas de cemento Puertos/Terminales Distribuido desde Cartagena Distribución potencial 11

12 apalancado en la integración vertical de las operaciones Recurso estratégico Integración geográfica para suplir necesidades según tamaño del mercado Integración geográfica para garantizar cobertura Caliza Energía Clinker Cemento Agregados ~25% del costo de producción USA ~9.6% de combustibles alternativos Honduras ~17% de combustible alternativos 4to en capacidad instalada en USA Localización privilegiada con cobertura de todo Colombia Acceso al mayor mercado de Honduras Ventaja competitiva en mercados con alto porcentaje de autoconstrucción Transporte y logística Concreto 375 plantas, +2,700 mixers, 18M m3 capacidad instalada Acceso a planes de infraestructura en la Región 12

13 3 Con Operaciones en Países con Alto Potencial de Crecimiento Camiones mixer en USA

14 Fuente: PCA Fall Forecast US: Recuperando rápidamente el mercado de cemento Plantas de cemento Moliendas de clínker Puertos/Terminales Houston Martinsburg Wilmington Harleyville Roberta Atlanta Savannah Mobile Newberry Demanda per cápita de cemento en USA es de 285 toneladas, cifra aún por debajo de los niveles pre burbuja de 433 toneladas Argos se encuentra estratégicamente posicionada para satisfacer los requerimientos de importación cuando la demanda se normalice Importaciones e 2018e 2019e 2020e 2021e USA Tampa Port Manatee Mercado de cemento de USA preparado para una rápida recuperación Capacidad instalada de USA: ~ 110 M TMPA Mercados Argos Exportaciones al Caribe Sector residencial continúa mostrando señales de crecimiento Ventas de vivienda existentes a junio 2017: 5.4 M de unidades Construcción de Viviendas Nuevas 2,500 2,000 1,500 1, Construcción inicial de viviendas retoman a niveles del 2007, con una tendencia alcista de mediano plazo 14

15 Colombia: Grandes necesidades de infraestructura y vivienda Déficit de infraestructura Déficit en construcción residencial y comercial Ranking 2014/15 España 13 Panamá Chile México Suriname Uruguay Costa Rica Perú Honduras Colombia Nicaragua Brasil Argentina Venezuela estimado Déficit habitacional (unidades) Déficit cuantitativo: 0.6 M Déficit cualitativo: 1.1 M Necesidades comerciales Clase medio emergente Ciudades emergentes Déficit de oficinas Población joven y creciente E +60% menores de 35 años M habitantes Bajo consumo de cemento per cápita Consumo per cápita en América Latina (Kg / cápita) Promedio Latam : 278 kg/capita Panama Suriname Dom. Rep Bolivia Ecuador Brazil Fr. Guiana Peru Mexico Florida Costa Rica Uruguay Argentina Chile Venezuela Colombia España Paraguay Guatemala Honduras Puerto Rico Países donde Argos tiene operaciones Fuente Global Competitiveness Report (análisis de 144 países) / ANIF, Comisión de Infraestructura, DNP, Ministerio de Transporte, DANE, cálculos de Argos, The Global Cement Report Haiti El Nicaragua Salvador 15

16 dirigidas por el gobierno y la inversión privada se espera que impulsen el crecimiento hasta 2024 Total UF UF Adjudicadas UF Argos UF en PDM Negociación Argos Total 4G ,6% Otros Proyectos* ,2% Total ,2% 5 Nuevas unidades funcionales (UF) otorgadas durante el 2T17 Planta de concreto, Cartama Pacífico 2 UF = Unidad Funcional: Cada proyecto se divide en pequeños tramos, entre 4-6, denominados unidades funcionales. Cada unidad funcional, una vez completada, puede ser utilizada por el tráfico. *Incluye obras públicas y APP`s Evolución de despachos** de Argos para proyectos 4G (TM) Planta de concreto, Cartama Pacífico 2 18,254 12,080 6,207 7,049 2, T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 Soluciones a la medida y propuesta de valor para proyectos de infraestructura en regiones con geografías complejas **Despachos de cemento y equivalentes de concreto para 4G 16

17 Plantas Argos, mejor localizadas para atender fase I, II y III del programa 4G Fase I Capex Kms Conexión Pacifico Honda - Girardot - Puerto Salgar Conexión Pacífico Cartagena - Barranquilla Conexión Pacifico Perimetral del Oriente de Cundinamarca Autopistas Conexión Norte Mulaló Loboguerrero CF Autopista Rio Magdalena Río de Oro Aguaclara - Gamarra Total - COP Bn , CF Fase II Capex Kms 1 Pasto - Rumichaca CF Villavicencio - Yopal CF Puerta de Hierro - Palmar de Varela CF Santana - Mocoa - Neiva CF Santander de Quilichao - Popayán CF Bucaramanga - Barrancabermeja CF Transversal del Sisga Autopista al Mar Autopista al Mar 1 CF Total - COP Bn , puentes 29 túneles 253 puentes 58 túneles 1 4 Plantas Argos Fase III Capex Kms 1 Bucaramanga Pamplona Pamplona - Cúcuta Total - COP Bn CF Proyectos en construcción Proyectos con cierre financiero 17

18 Asociaciones Público Privadas impulsando el crecimiento de la infraestructura con necesidades de poco recurso público 6 4 COP 22.8 Bn (USD 7.3 Bn) 3 proyectos de infraestructura con inicio de obras en Plantas Argos APP Iniciativa Privada 3 Asociaciones Público Privadas Capex Kms 1 Ibagué - Cajamarca Chirajara - Villavicencio Malla vial del Meta Cesar Guajira Cambao Manizales Antioquia Bolívar Tercer Carril Bgt Girardot Neiva - Girardot Vías del Nus Total - COP Bn ,235 3 proyectos en construcción 6 en pre-construcción 18

19 Mercado residencial soportado por los programas de vivienda del gobierno Programas a segmento VIS y VIP 5 p.p VIP Mi casa ya 5 p.p Mi casa ya cuota inicial 1 Subsidio 2 ahorradores subsidio tasa 3 a la tasa VIP (COP M) COP 22M VIS (COP M) 4 p.p VIS Aplica para ingresos Subsidio a Aplica para Ingresos: < 2 SMMLV cuota inicial 2-4 SMMLV 4 p.p subsidio tasa COP 14.7M Subsidio a cuota inicial Aplica para ingresos < 8 SMMLV 33,500 subsidios para % ejecución actual subsidios para 2017 Programa a segmento No VIS 2.5 p.p Subsidio a la tasa subsidios por año hasta 2017 Valor de la vivienda: COP M Ampliación de cobertura Anuncio: junio 2017 Inicio: 1 septiembre subsidios adicionales por año hasta 2019 Ampliación valor de la vivienda: COP M Aumento en el tope de la vivienda abarca el ~9% de las unidades vendidas por año Fuente: Asobancaria, MinVivienda, Presidencia de la República 19

20 y las recientes iniciativas lanzadas para impulsar el sector de la construcción FNA Ahorra tu arriendo Aplica para ingresos entre 2 y 6 SMMLV Afiliados al FNA por cesantías Leasing habitacional Pago de canon mensual Para viviendas VIS y No VIS Disponibles los subsidios MCY* Financiación 100% de vivienda nueva y 95% usada (< 5 años) Plazos hasta 30 años con opción de compra Seguro de desempleo hasta 12 meses Tasas entre UVR+5% y UVR+7% FINDETER Subsidio a la tasa de interés COP 1.2 Bn Financiación de proyectos Subsidio a la tasa entre 4% y 5% Ahorro entre 30% y 50% de la tasa Plazo hasta 10 años 2 años de gracia Alcance: Proyectos educativos Construcción de hospitales Vías terciarias Cables aéreos *Mi Casa Ya Fuente: MinHacienda, Presidencia de la República 20

21 Honduras y Panamá: un listado atractivo de proyectos para 2017 Honduras Inversiones públicas destacadas para 2017: Panamá Inversiones públicas destacadas para 2017: Proyectos Públicos USD 90 M Proyectos Privados USD 1,100 M Metro USD 660 M Residencial USD 320 M Zona Franca USD 230 M Tegucigalpa USD 60 M San Pedro de Sula USD 50 M Educación USD 180 M Vías USD 115 M Acueducto USD 95 M USD 1,300 M Inversiones* USD 2,700 M Inversiones* Se espera que el PIB de la construcción crezca 6% - 6.3% en 2017 (Fuente: Banco Central) +240 pbs por encima del crecimiento del PIB total 2017E (Fuente: Banco Central) PIB Construcción crecerá ~5.6% en 2017 (Fuente: Contraloría) +50 pbs por encima del crecimiento del PIB total 2017E (Fuente: IMF) Destacados Honduras ha ganado credibilidad internacional: Banco Interamericano de Desarrollo aumentó sus líneas de crédito en 88% (USD 632 M) Banco Mundial aprobó recursos adicionales por USD 310 M Destacados Creación de una comisión de alto nivel para impulsar el sector de la construcción Febrero YTD: +17% en los pagos de peajes generados por el canal *Fuente: RealRisk Report 21

22 4 Inversiones Estratégicas para Impulsar la Competitividad y Eficiencia Centro Argos para la Innovación

23 4 Programa BEST para impulsar la competitividad y eficiencia Programa BEST Building Efficiency and Sustainability for Tomorrow 5 áreas de trabajo Transformación Productiva: Ajustar la red de plantas de producción, en términos de eficiencia y huella ambiental Reducción Factor Clínker a Cemento: Incrementar el uso de materiales alternativos para reducir el ratio clínker a cemento y expandir la capacidad de cemento Combustibles Alternativos: Incremento en el uso en diferentes procesos Sinergias Administrativas: Incluye procesos centralizados, un Centro de Servicios Compartidos y optimizaciones en costos Optimización de Activos No Operativos: Desinversión de activos no estratégicos, tales como bienes inmuebles, plantas de autogeneración y activos mineros Tenemos el objetivo de hacer de Argos la cementera y concretera más eficiente en todas nuestras geografías, empezando por Colombia Meta de corto plazo: Reducir el costo por tonelada en USD 12 antes de finalizar 2017 en Colombia 23

24 4 Programa BEST para impulsar la competitividad y eficiencia 1Transformación Operacional Transformación: Sabanagrande San Gil Cartagena horno húmedo Inversiones para 2Mejorar ratio implementar tecnologías Clinker / cemento livianas y de mezcla 3Combustibles Alternativos Sustitución Rioclaro segundo horno 12,14% (jun- 17) Cartagena iniciará en 2S17 Newberry iniciará en 2018 Esfuerzos de BEST se materializaron en nuestros resultados en Colombia: 7 USD/MT 12 USD/MT 2017 Reducción en costo por tonelada lograda (Jun-17 A/A) Meta total en Colombia 4Sinergias Administrativas 5Reducir nuestra Base de Activos No Operativos Fit to Grow ahorros estimados en USD 30 M Bancolombia Venta de los activos de autogeneración antes de finalizar el año. Venta de activos inmobiliarios por USD 30 M y analizando otras oportunidades -37% SG&A (Jun-17 A/A) Logrado En marcha 24

25 5 Experiencia Exitosa Desplegando una Estrategia de Expansión Disciplinada

26 Estrategia de crecimiento disciplinada impulsando el crecimiento del EBITDA y la generación de valor Ingresos (COP miles de millones) EBITDA (COP miles de millones) 8,517 EBITDA EBITDA Margin 7,912 1,800 1, ,600 1,519 5,817 1,400 3,023 4,968 1, , ,000 3, % 17.8% 18.6% 19.2% % % 19.4% USD M 1,710 2,075 2,437 2,656 2,833 2,881 2, USD M % 27.0% 25.0% 23.0% 21.0% 19.0% % 15.0% Nota: Cifras en COLGAAP, cifras en NIIF 1T 2T 1T 2T Crecimiento orgánico Ejemplos: Expansión Cartagena USD 560 M Expansión Rioclaro USD 93 M Plantas de energía Colombia USD 68 M Expansión molienda Panamá USD 65 M Molino de Harleyville USD 58 M Centro de distribución Cartagena USD 35 M Conversión a cemento blanco USD 23 M Desarrollo de cemento petrolero USD 1 M + Adquisiciones Ejemplos: Puerto Rico USD 8 M West Virginia USD 660 M Puerto Rico terminal USD 18 M Lafarge CIGU USD 69 M Vulcan FL USD 720 M Lafarge Honduras USD 305 M Lafarge USA USD 760 M Holcim Caribbean USD 157 M RMCC USA USD 243 M Cemento Andino USD 192 M SSC USA USD 245 M + Foco y reorganización Ejemplos: 2005: Fusión de 8 compañías cementeras en Colombia 2012: Escisión de activos no cementeros + USD 4,300 M Financiados e invertidos durante los últimos 10 años 19% TACC Ingresos % TACC EBITDA

27 Estrategia de crecimiento disciplinada impulsando el crecimiento del EBITDA y la generación de valor Adquisiciones por +USD1.9 MM Desde 2013 Nuevos activos +33% Volumen cemento +19% Volumen concreto 4 Plantas de cemento 5.2 M TM Capacidad instalada de concreto 3.3 M m 3 3 Moliendas 2.4 M TM 12 Puertos/Terminales Honduras-Lafarge Inversión 231 M (53% de participación) Nuevos activos: Planta de 1.0 M TM cemento Molienda 0.3 M m 3 Florida, USA Vulcan Cement Inversión (Adquisición USD 720M de activos) Nuevos activos: Planta de cemento Molienda WV, USA Heidelberg Inversión USD 660M Nuevos activos: Planta de cemento 1.6 M TM 1.9 M TM Concreto 3.3 M m 3 Bloqueras 109 M unidades/año Facilidad porturaria 2 (Adquisición de activos) 2.2 M TM Terminal 8 Puerto Rico Inversiones USD18.3 M (60% de participación) Nuevos activos: Puerto Guayana Francesa Lafarge Inversión 65 M USD 8 M (60% de participación) Nuevos activos: Planta de cemento 0.6 M TM (Adquisición de activos) Nuevos activos: Molienda 0.2 M TM Concesión portuaria Planta de cemento Concreto Puerto/terminal Molienda 27

28 6 Posición Financiera Saludable y Flexible para Crecimiento Planta Harleyville, USA

29 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 Sólido balance y composición adecuada por monedas Aumento en apalancamiento refleja la adquisición de Martinsburg Waiver negociado con bancos y plan de desinversión para alcanzar un apalancamiento entre 3,5x y 3,8x YE x 6.0 x 5.0 x x 4.4 x 4.4 x x x 3.9 x 3.8 x x 3.7x x 3.8 x 3.0 x 3.8 x x x x 1.9 x jun-17 Deuda Neta / (EBITDA + Dividendos) EBITDA / Gastos Financieros Nota: Deuda Neta / (EBITDA + Dividendos) calculada con un EBITDA pro-forma de Martinsburg Composición por moneda Deuda Total: USD M Costo consolidado de deuda 12.2% 12.2% 12.6% 13.0% 13.0% 12.3% 11.5% 11.4% 10.9% 10.4% 10.2% 9.6% 9.1% USD 57% COP 43% CP 30% LP 70% 2.8% 2.9% 2.9% 3.0% 3.0% 3.0% 2.6% 2.6% 2.6% 2.7% 2.7% 2.8% 2.9% COP USD * Tasa de cambio al 30 de junio de 2017: COP 3.038,26/ USD Nota: Desde el 2Q15, para el indicador Deuda Neta a EBITDA + Dividendos, la Deuda Neta y el EBITDA se calculan con la tasa de cambio de cierre de periodo 29

30 sumado a un portafolio de inversión que provee flexibilidad financiera para crecer orgánicamente para lograr adquisiciones estratégicas Compañía % Part. Precio Acción (COP) Valor (COP millones) Valor (USD millones) Grupo Suramericana 6,0% Cartón Colombia 2,1% Total * Argos tiene una participación sobre las acciones ordinarias Estrategia de crecimiento inorgánico Región geográfica estratégica Realizar inversiones estratégicas para mejorar la eficiencia y la competitividad 1% 99% Grupo Sura Cartón Colombia Sinergias para lograr: Integración vertical Crecimiento de mercado Optimización de costos 30

31 7 Foco en Innovación y Sostenibilidad Centro Argos para la Innovación, Colombia

32 Innovación Pilar fundamental para nuestro crecimiento sostenible ~16% de nuestros ingresos provinieron de la innovación a 16 Gestión de la innovación Investigación y desarrollo Recursos alternativos Nuevos negocios Desarrollo de la innovación como competencia organizacional Innovación: cercana e incluyente Mapas de rutas tecnológicas para el futuro Nuevos materiales Cementos y aplicaciones Productos con menos consumo y emisiones Propiedad intelectual 7 Solicitudes de patentes 1 Patente Productos de valor 20 agregado en el portafolio Centro Argos para la innovación Disposición final, segura y limpia de residuos Aprovechamiento de los recursos Disposición de llantas usadas Ahorros en costos de combustibles y uso de materias primas alternativas Ingresos por disposición Preservación de combustibles fósiles no renovables Disminución gases de efecto invernadero Manejo y gestión adecuada de residuos Emprendimiento corporativo apalancado en el Core Business 32

33 Sostenibilidad Política Rentabilidad + Desarrollo social + Impacto ambiental Año 2016 Por 4to año consecutivo incluidos en: Por 1er año recibimos distinción Gold Class (2016) Argos es 1 de 3 compañías cementeras que hacen parte del índice global Siam Cement Group Argos, miembro de: Argos fue destacada como la cementera más sostenible del mundo tras lograr el mejor puntaje de su industria: Materiales de Construcción 5 empresas colombianas incluidas en índice global y 9 empresas colombianas incluidas en el índice de mercados emergentes Ambiental Cultura de Sostenibilidad Comunidades SISO Prevenir, mitigar, corregir y compensar los impactos producidos por nuestras operaciones Fomentar la cultura de la sostenibilidad en todos los grupos de interés Promover la adopción de buenas prácticas Inversión en comunidades COP ~79k M Mantener relaciones de buena vecindad y ser un agente que contribuye al desarrollo local Seguridad: reto de la industria 45% reducción en el índice de accidentalidad a 2015 Definición de metas a

34 Resultados Financieros Planta Sogamoso, Colombia

35 Crecimiento del volumen de cemento y concreto Volumen de cemento (mm MTPA) CCA 31% YTD17 USA 36% Colombia 33% Volumen de concreto (mm m 3 ) T 2T YTD Colombia 29% CCA 4% USA - SC 24% USA - SE 43% T 2T 35

36 se evidencian en el buen comportamiento de los ingresos, que junto con la iniciativa de ahorro de costos, Ingresos (COP miles de millones) 7,912 8,517 YTD17 4,380 4,968 5, CCA 20% Colombia 28% 3,668 3, USA 52% USD M 1,710 2,075 2,437 2,656 2,833 2,881 2,790 1T 2T Costos operacionales + SG&A como % de los Ingresos) (COP miles de millones) 8,000 6,000 4,000 2,000 Costs Costos + + SG&A % Revenues Ingresos 5,024 4,387 3,966 3,321 2,804 93% 91% 91% 88% 89% 6,961 88% 7,615 89% 130% 120% 110% 100% 90% % USD M 1,586 1,879 2,207 2,346 2,453 2,535 2, Nota: Cifras en COLGAAP, cifras en NIIF 1T 2T 36

37 impulsan el apalancamiento operativo y las eficiencias soportados en el crecimiento del EBITDA, a medida que continuamos invirtiendo en el negocio EBITDA y Margen EBITDA (COP miles de millones) 1,800 1,600 1,400 1,200 1, EBITDA EBITDA Margen EBITDA Margin % 18.6% 18.1% % 16.6% 1, % 1, % 29.0% 27.0% 25.0% 23.0% 21.0% 19.0% 17.0% CCA 43% 1T17 Colombia 26% USA 31% USD M % T 2T Inversiones de capital para incrementar capacidad y eficiencias operativas (COP miles de millones) Strategic Estratégico 491 Maintenance Mantenimiento USD M : Cifras en COLGAAP, cifras en NIIF 37

38 En Resumen: Por qué Argos? Posición #1 o #2 en Mercados Emergentes y Desarrollados Interconectados en las Américas Operaciones Flexibles, Integradas Verticalmente Favoreciendo la Red Logística Con Operaciones en Países con Alto Potencial de Crecimiento Inversiones Estratégicas para Impulsar la Competitividad y Eficiencia Multinacional de cemento en crecimiento, con énfasis en creación de valor 5 Experiencia Exitosa Desplegando una Estrategia de Expansión Disciplinada 6 7 Posición Financiera Saludable y Flexible para Crecimiento Foco en Innovación y Sostenibilidad Planta de Cartagena, Colombia 38

39 INFORMACIÓN DE CONTACTO EQUIPO IR MANUELA RAMIREZ CATALINA RICAURTE Reconocimiento Emisores IR otorgado por la Bolsa de Valores de Colombia S.A. no es una certificación sobre la bondad de los valores inscritos ni sobre la solvencia del emisor Concreto permeable

40 Anexos Museo de Arte Moderno de Medellín, Colombia

41 Nota importante Esta presentación contiene ciertas declaraciones e información a futuro y relacionada a CEMENTOS ARGOS S.A. y sus subsidiarias (conjuntamente ARGOS") que se basan en el conocimiento de hechos presentes, expectativas y proyecciones, circunstancias y suposiciones de eventos futuros. Muchos factores podrían causar que los resultados futuros, desempeño o logros de ARGOS sean diferentes a los expresados o asumidos. Si alguna situación imprevista ocurre, o las premisas o estimaciones demuestran ser incorrectas, los resultados a futuro pueden variar significativamente de los aquí mencionados. Las declaraciones a futuro se hacen a esta fecha y ARGOS no pretende ni asume obligación alguna de actualizar estas declaraciones a futuro como resultado de nueva información, eventos futuros o cualquier otro factor. Argos Innovation Center

42 Hechos relevantes del 2T17 Exitosa emisión de bonos por COP 1 billón en el mercado colombiano Aumento de la vida promedio de la deuda en dos años Apetito del mercado con un bid to cover de 1,3x y atractivas tasas de interés vinculadas al IPC Avance del proceso de desinversión de activos de auto generación según el cronograma Publicación de nuestra Declaración de Valor Agregado: monetizar nuestras externalidades para promover mayor transparencia Diversidad ambiental Verde Argos R: 186 G: 212 B: 5 R: 139 G: 183 B: 63 R: 176 G: 211 B: 99 R: 4 G: 176 B: 79 R: 106 G: 189 B: 69 R G B R G B R G B R G B R G B Argos tiene una nueva patente Invención Verde Cuarta patente reconocida en Colombia: para la captura y purificación de CO2 mediante el uso de microalgas Proyecto de captura de CO2 con algas 42

43 Cementos Argos presente en las carreteras de Estados Unidos Verde Argos R: 186 G: 212 B: 5 R: 139 G: 183 B: 63 R: 176 G: 211 B: 99 R: 4 G: 176 B: 79 R: 106 G: 189 B: 69 R G B R G B R G B R G B R G B 1 Resultados consolidados

44 1 2T17: Resultados beneficiados por la implementación de BEST y nuestra diversificación geográfica 2T YTD Var Var Cifras Relevantes Ingresos COP MM ,6% ,9% EBITDA COP MM ,9% ,6% Margen EBITDA % 19,9% 17,0% -290,9 19,6% 15,1% -442,4 Utilidad Neta COP MM % ,2% Margen Neto % 8,2% 2,2% -602,1 6,4% 0,1% -632,4 USA, Caribe y Centroamérica compensan la dinámica todavía desafiante en Colombia resultando en utilidad neta positiva en el trimestre Mejora en resultados por materialización de BEST: SG&A consolidado disminuyó 3,8% A/A impulsado por Colombia (-24% A/A) Margen EBITDA en junio por encima de 21% (mayor margen mensual YTD) Verde Argos R: 186 G: 212 B: 5 R: 139 G: 183 B: 63 R: 176 G: 211 B: 99 R: 4 G: 176 B: 79 R: 106 G: 189 B: 69 R G B R G B R G B R G B R G B Gastos no recurrentes de COP M por indemnizaciones y pensiones anticipadas en Colombia Ejecución del programa Fit to Grow para rediseñar nuestra estructura administrativa y ajustar la fuerza laboral Señales de normalización en el mercado global del cemento Fletes mundiales suben +18%* Planta Honduras Planta Honduras Aumento de los precios FOB en Turquía y la región del Mediterráneo *Baltic Supramax Index, junio de 2016 a junio de

45 1 Volumen consolidado: crecimiento del volumen de cemento en todas nuestras regionales 2T YTD Var Var Volumen Cemento 000 TM ,9% ,7% Colombia 000 TM ,9% ,6% USA 000 TM ,1% ,8% CCA 000 TM ,9% ,0% RMC 000 m ,0% ,0% Colombia 000 m ,1% ,3% USA 000 m ,4% ,5% USA-SE 000 m ,3% ,2% USA-SC 000 m ,3% ,4% CCA 000 m ,9% ,5% Cemento CCA 35% 2T16 Colombia 35% 17,9% CCA 31% 2T17 Colombia 32% Verde Argos R: 186 G: 212 B: 5 R: 139 G: 183 B: 63 R: 176 G: 211 B: 99 R: 4 G: 176 B: 79 R: 106 G: 189 B: 69 R G B R G B R G B R G B R G B USA 30% USA 37% *Definiciones: RMC: Ready-Mix Concrete CCA: Regional Caribe y Centroamérica SE: Zona sureste en USA SC: Zona sur centro en USA RMC Colombia 28% CCA 4% USA - SC 27% USA - SE 41% -8,0% Colombia 28% CCA 4% USA - SC 25% USA - SE 43% 45

46 Red logística planta Newberry 2 Regional USA 46

47 2 USA: Mejora continua del margen EBITDA liderada por el negocio de cemento 2T YTD Var Var Volumen Cemento 000 TM ,1% ,8% RMC 000 m ,4% ,5% +46% volúmenes de cemento Argos; +5,5% excluyendo Martinsburg (mercado de USA +3,5% QTD a mayo y -1,5% en nuestros estados de influencia) PCA espera +3,7% de crecimiento de la demanda de cemento en los estados Argos para 2017 y un TACC de +5,0% para los próximos 4 años -8,4% en volúmenes de RMC: afectados principalmente en el Sur Centro (difícil dinámica del mercado en Texas) 52% de días hábiles en Houston fueron laborables por condiciones climáticas (68% 2T16) 2T YTD Var Var Cifras Clave Ingresos USD M ,7% ,4% EBITDA USD M ,5% ,5% Margen EBITDA % 15,1% 16,7% 155,9 12,6% 13,0% 37,2 Incremento de precios de ~5% en cemento (excepto Martinsburg) Margen EBITDA histórico para el segundo trimestre (16,7%) Márgenes por segmento 2T17: Cemento 28,5%; RMC 3,8% Plan de acción para mejorar la rentabilidad en los negocios de RMC en el Sur Centro: Reducción de personal y rediseño de nuestra estructura Optimización de nuestra red de plantas Enfoque en el mercado residencial 47

48 Demanda de cemento impulsada por el sector residencial, y la infraestructura es el futuro catalizador Tendencia ascendente en los principales índices residenciales Liderando la recuperación de la demanda de cemento TACC mercado: 3,8% TACC estados Argos: 5,5%* Inicios de vivienda Ventas de vivienda nueva * TACC 5 años Total USA Estados Argos Ex Texas Infraestructura: driver para el mediano plazo con inversiones significativas Plan de infraestructura Última actualización v 1 Bn en 10 años USD M de financiación para APP`s Simplificación del proceso de licencias de 10 a 2 años USD M para proyectos locales USD M para proyectos rurales *Fuente: PCA, Bloomberg, Whitehouse, FHWA, Fighting for Floridas Future Budget FAST Act USD M en 4 años Plan de infraestructura: Fighting for Florida s Future USD USD M en 2 años 48

49 Planta Cartagena, Colombia 3 Regional Colombia 49

50 3 Colombia: Esfuerzos de BEST materializados en la reducción de costos durante el trimestre 2T YTD Var Var Volumen Cemento 000 TM ,9% ,6% RMC 000 m ,1% ,3% -5,8% A/A volúmenes de cemento de la industria en 2T17 Importaciones de cemento -47% YTD Volúmenes RMC -8,1%, mercado -16% A/A a Mayo QTD 2T YTD Var Var Cifras Clave Ingresos COP MM ,3% ,7% EBITDA COP MM ,3% ,4% Margen EBITDA % 25,6% 14,4% ,0 28,2% 14,1% ,0 Márgenes por segmento 2T17: Cemento: 17,4% RMC: 2,2% Resultados tangibles derivados de BEST: USD -7/TM en el costo por tonelada A/A SG&A -24% A/A (-38% A/A en junio) Mejora del margen EBITDA en Jun-17 (20,1%) frente al promedio de ,1% sustitución de combustibles alternativos en el segundo horno de Rioclaro en Jun-17 Los precios alcanzaron el punto más bajo entre abril y mayo de 2017 con una ligera recuperación en el precio promedio de ventas en junio Gastos no recurrentes de COP M (pagos de indemnizaciones y pensiones anticipadas por BEST) Margen EBITDA normalizado: 16,5% 50

51 3 Argos, líder en infraestructura Despachos para 4G comienzan a materializarse Total UF UF Adjudicadas UF Argos UF en PDM Negociación Argos Total 4G ,6% Otros Proyectos* ,2% Total ,2% 5 Nuevas unidades funcionales (UF) otorgadas durante el 2T17 Planta de concreto, Cartama Pacífico 2 UF = Unidad Funcional: Cada proyecto se divide en pequeños tramos, entre 4-6, denominados unidades funcionales. Cada unidad funcional, una vez completada, puede ser utilizada por el tráfico. *Incluye obras públicas y APP`s Evolución de despachos** de Argos para proyectos 4G (TM) 18,254 Planta de concreto, Cartama Pacífico 2 12,080 6,207 7,049 2, T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 **Despachos de cemento y equivalentes de concreto para 4G Soluciones a la medida y propuesta de valor para proyectos de infraestructura en regiones con geografías complejas 51

52 200, , , , , ,000 80,000 60,000 40,000 20, , , , ,000 80,000 60,000 40,000 20,000-3 Mercado residencial: vivienda social soportada por programas gubernamentales 12M Ventas de viviendas nuevas mayo 2017 (unidades) 12M Inicio de viviendas mayo 2017 (unidades) +1,3% -6,4% -3,7% +15% -5,9% +1,8% 182, , , , , ,767 90,532 85,220 62,926 63,756 52,411 60,296 Vivienda social Vivienda regular Total Subsidios gubernamentales han impulsado el segmento de vivienda social (número de subsidios) Vivienda social Vivienda regular Total Nuevas medidas gubernamentales dirigidas al segmento de vivienda de clase media Año Vis No Vis Ampliación del precio límite de la vivienda para obtener un subsidio de COP 247 M a COP 321 M Abarca un 7% adicional del mercado residencial 250 pbs de subsidio a la tasa de interés Programa vigente hasta 2019 Venta de viviendas sociales (unidades por año) *Fuente: Camacol, Asobancaria, Ministerio de vivienda

53 Planta Panamá 4 Regional CCA 53

54 4 Resultados estables en una región geográficamente diversa 2T YTD Var Var Volumen Cemento Total 000 TM ,9% ,0% Mercados locales 000 TM ,5% ,6% Trading y exportaciones 000 TM ,5% ,7% RMC 000 m ,9% ,5% Despachos de cemento en mercados locales impulsados por Honduras(+20,4%) y Caribe Oriental (+24,7%) Mercado estable en Panamá (-0,6%) Volúmenes excluyendo el efecto de la adquisición en Puerto Rico +1,3% 2T YTD Var Var Cifras Clave Ingresos USD M ,6% ,0% EBITDA USD M ,8% ,4% Margen EBITDA % 34,8% 31,6% -319,2 35,1% 31,5% -353,7 17% 14% 11% 9% 17% 9% 23% Panamá Honduras Haití Rep. Dom. Caribe Oriental Trading Exportaciones Margen EBITDA saludable por encima del 30% para una regional con 6 moliendas y 2 plantas integradas Margen de cemento: 31,7% El margen EBITDA refleja el mantenimiento programado en Honduras y la consolidación de la planta integrada en Puerto Rico Mejor dinámica de precios en República Dominicana 54

55 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 4 Mercados impulsados por la recuperación de indicadores económicos Honduras: mercado con altas necesidades en infraestructura y vivienda IMAE* Construcción (Var YTD Mayo 2017) -7.5% -4.9% 2.3% 4.6% Construcción (Var A/A) Residencial +11% +1 M viviendas requeridas para los próximos 20 años +17% m 2 Licencias (YTD Abril17) Consumo de cemento industria (YTD Abril17) Soportado por mejores condiciones financieras, mejora de la calificación soberana de B+ a BB- (S&P) *IMAE: Indicador Mensual de Actividad Económica Fuente: Banco Central Bank de Honduras, S&P Panamá: Los ingresos del canal soportan la economía y mercado de cemento 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% Indicadores Canal de Panamá +18% +28% Peajes (USD) (YTD Mayo 17) Volumen (Tons) (YTD Mayo17) +5,8% Vivienda: +24% Licencias (YTD Mayo17) Proyección PIB 2017 Infraestructura: se espera que la ejecución de proyectos gubernamentales mejore en el 2S17 Ingresos por peaje Canal de Panamá Producción cemento (Var A/A) +1,8% Producción industria cemento (YTD Mayo17) Fuente: Indesa 55

56 Concreto aplicado 5 Balance General 56

57 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 5 Sólido balance y composición adecuada por monedas Aumento en apalancamiento refleja la adquisición de Martinsburg Waiver negociado con bancos y plan de desinversión para alcanzar un apalancamiento entre 3,5x y 3,8x YE x 6.0 x 5.0 x x 4.4 x 4.4 x x x 3.9 x 3.8 x x 3.7x x 3.8 x 3.0 x 3.8 x x x x 1.9 x jun-17 Deuda Neta / (EBITDA + Dividendos) EBITDA / Gastos Financieros Nota: Deuda Neta / (EBITDA + Dividendos) calculada con un EBITDA pro-forma de Martinsburg Composición por moneda Deuda Total: USD M Costo consolidado de deuda 12.2% 12.2% 12.6% 13.0% 13.0% 12.3% 11.5% 11.4% 10.9% 10.4% 10.2% 9.6% 9.1% USD 57% COP 43% CP 30% LP 70% 2.8% 2.9% 2.9% 3.0% 3.0% 3.0% 2.6% 2.6% 2.6% 2.7% 2.7% 2.8% 2.9% COP USD * Tasa de cambio al 30 de junio de 2017: COP 3.038,26/ USD Nota: Desde el 2Q15, para el indicador Deuda Neta a EBITDA + Dividendos, la Deuda Neta y el EBITDA se calculan con la tasa de cambio de cierre de periodo 57

58 5 Sólido balance y niveles de deuda saludable Deuda a junio 30, 2017 Corto plazo: USD 742 M Largo plazo: USD M jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 Bancos Bonos Bancos Bonos 58

59 5 Outlook para 2017 EBITDA Proyectado 2017: ~COP 1,8 2,0 bn USA: Continua recuperación del mercado impulsado por sector residencial e infraestructura en 2018 Estimaciones de crecimiento de la PCA: dígito bajo para nuestros mercados EBITDA esperado: USD M CAPEX Esperado 2017: ~USD M Colombia: Mejor perspectiva para sector construcción en 2S17, y mayores despachos para 4G Dígito bajo de crecimiento del mercado de cemento para 2017 ~ USD M Mantenimiento ~ USD 90 M Compromisos Sogamoso ~ USD 40 M Estratégico CCA: Crecimiento estable del cemento impulsa nuestros resultados Honduras y Panamá continuarán apalancándose en sus políticas fiscales para promover la infraestructura Foco Estratégico BEST: foco en reducir brechas operacionales y administrativas vs nuestros competidores Revisión a fondo de la estructura corporativa y fuerza laboral Desinversiones en curso para alcanzar niveles normalizados de Deuda Neta a EBITDA + dividendos de 3,5x-3,8x Continuar con nuestro foco de aumentar el uso de combustibles alternativos: Proyecto iniciado en las plantas de Cartagena y Newberry Reducción del factor clínker a cemento a través de tecnologías livianas, expandiendo capacidad en 1 M TM Meta: reducción del costo por tonelada en USD 12 en Colombia Martinsburg Se espera ~USD 8 M/año en sinergias provenientes de oportunidades logísticas, operacionales y administrativas Mercado colombiano Reforzar nuestra estrategia comercial para mejorar nuestra posición de liderazgo (Go to Market) 59

60 Concreto aplicado 6 Apéndice 60

61 6 Actualización BEST 1Transformación Operacional Transformación: Sabanagrande San Gil Cartagena horno húmedo Inversiones para 2Mejorar ratio implementar tecnologías Clinker / cemento livianas y de mezcla 3Combustibles Alternativos Sustitución Rioclaro segundo horno 12,14% (jun- 17) Cartagena iniciará en 2S17 Newberry iniciará en 2018 Esfuerzos de BEST se materializaron en nuestros resultados en Colombia: 7 USD/MT 12 USD/MT 2017 Reducción en costo por tonelada lograda (Jun-17 A/A) Meta total en Colombia 4Sinergias Administrativas 5Reducir nuestra Base de Activos No Operativos Fit to Grow ahorros estimados en USD 30 M Bancolombia Venta de los activos de autogeneración antes de finalizar el año. Venta de activos inmobiliarios por USD 30 M y analizando otras oportunidades -37% SG&A (Jun-17 A/A) Logrado En marcha 61

62 6 Resumen por regional / otros negocios Ingresos EBITDA 2T16 2T17 Var 2T16 Mgn (%) 2T17 Mgn (%) Var COP MM Colombia ,3% ,6% 81 14,4% ,3% USA ,0% ,1% ,7% 28 16,9% CCA ,3% ,8% ,6% -13-8,9% Subtotal ,6% ,2% ,1% ,3% Corporativo NA ,5% Otros negocios NA ,8% Resultados Consolidados ,6% ,9% ,0% ,9% USD M Colombia ,1% 57 25,6% 28 14,4% ,5% USA ,7% 55 15,1% 66 16,7% 12 21,5% CCA ,6% 50 34,8% 47 31,6% -3-6,8% Corporativo NA ,0% Otros negocios NA ,1% Resultados Consolidados ,9% ,9% ,0% ,7% 62

63 6 Ingresos operacionales y EBITDA (COP y USD) 2T YTD Var Var Cifras Relevantes Ingresos COP MM ,6% ,9% CMV & Gastos COP MM ,3% ,8% Utilidad Operativa COP MM ,2% ,4% EBITDA COP MM ,9% ,6% Margen EBITDA % 19,9% 17,0% -290,9 19,6% 15,1% -442,4 Ingresos USD M ,9% ,8% CMV & Gastos USD M ,8% ,9% Utilidad Operativa USD M ,2% ,0% EBITDA USD M ,7% ,5% Margen EBITDA % 19,9% 17,0% -290,9 19,6% 15,1% -442,4 63

64 6 Flujo de Caja Consolidado (COP miles de millones) Caja Inicial 583 Ene Flujo de efectivo (COP Mll) Total EBITDA Caja KTNO CAPEX Sostenimiento CAPEX Rentabilidad Impuestos Gasto Financiero Dividendos Otros No Operación Operaciones Financiación Desinversiones Adquisiciones Efecto Tasa de Cambio Caja Final Jun EBITDA (+) Ajustes No Caja (22.186) EBITDA Caja (+) Variación Capital de Trabajo (94.753) (-) Capex Sostenimiento (-) Capex Rentabilidad (-) Impuestos Total Flujo de Caja Libre Flujo de Caja Financiero (+) Gasto Financiero Neto ( ) (+) Dividendos Netos ( ) (+) Otros No Operacionales Neto (7.265) (+) Op. Financiación Neto (+) Desinversiones (+) Adquisiciones (12.501) (+) Efecto Tasa Cam. Consolidación - Total Flujo de Caja Financiero (66.944) Total Flujo de Caja del (33.448) Período (+) Caja Inicial (+) Efecto Tasa Cambio Caja Inicial (702) Saldo de Caja Final

65 6 Portafolio de inversión provee flexibilidad financiera Compañía % Part. Precio Acción (COP) Valor (COP millones) Valor (USD millones) Grupo Suramericana 6,0% * Cartón Colombia 2,1% * Argos tiene una participación sobre las acciones ordinarias. 1% 99% Grupo Sura Cartón Colombia Nota: Tasa de cambio a 30 Junio, 2017: COP 3.038,3 / USD 65

66 Cementos Argos S.A Presentación corporativa 2017