Informe del Sector de Edificaciones *

Transcripción

1 Junio de 215 Informe del Sector de Edificaciones * Durante el primer trimestre del año se mantuvieron algunos signos de desaceleración en la actividad edificadora. Aunque los metros cuadrados de obras nuevas recuperaron dinamismo, los procesos constructivos en el país se desaceleraron y ahora crecen a una tasa de 7.5%, menos de la mitad del dinamismo observado hace 12 meses. Los despachos de cemento afianzan la lectura de que el sector de la construcción se está desacelerando: su crecimiento se redujo a la mitad del ritmo que traían el año pasado. El promedio (doce meses) de las ventas de vivienda registró un crecimiento de -1.7% en abril y completa ya 9 meses presentando tasas negativas. En el primer trimestre del año el porcentaje de vacancias en Bogotá crece en los estratos cinco y seis, pero se reduce en el estrato 4. Se observa un repunte de los costos de la construcción de vivienda nueva en los primeros meses del año Gráfico 1. Censo de edificaciones-15 regiones: metros cuadrados (var% frente al mismo trimestre del año anterior) Fuente: Dane. Obras totales en construcción Obras nuevas mar.-11 mar.-12 mar.-13 mar.-14 mar.-15 Gráfico 1. En el primer trimestre de 215 los metros cuadrados de las obras nuevas ganaron dinamismo. Las obras nuevas en el país totalizaron cerca de 4.2 millones de metros cuadrados a marzo de 215, lo que significó un avance de 8.2% frente a los 3.9 millones de metros construídos un año atrás. Hay que destacar la reacción en la actividad edificadora cuyo ritmo se aleja cada vez más de la caída de 18.5% registrada en el tercer trimestre de 214 y ofrece un panorama optimista sobre el desempeño de este importante renglón de la economía. A nivel de ciudades, Bogotá creció 4.5% en obras nuevas y 4.7% en obras en proceso, lo que la convierte en el mercado más dinámico del país, duplicando el el ritmo de Medellín, la segunda ciudad en importancia por área de construcción. En efecto, la capital antioqueña creció 2.1% en obras nuevas y -.1% en obras en proceso. En la otra orilla está Barranquilla que en construcción de obras nuevas se contrae 3.2% y crece apenas 1.3% en obras en proceso Gráfico 2. Despachos de cemento: toneladas y crecimiento (var% frente al mismo trimestre del año anterior) Miles de toneladas Var% Prom. móvil de 3 meses 1.8 7, Gráfico 2. En marzo se alcanzó un nuevo pico en los despachos de cemento con 1.8 millones de toneladas. Los despachos de cemento crecieron a una tasa promedio anual de 7.7% durante los primeros tres meses de 215 frente a igual periodo de 214. Aunque todavía es un ritmo de crecimiento alto, un año atrás las tasas rondaban el 15%. A nivel de regiones, la mayor contribución al crecimiento de 7.7% provino de Antioquia que aportó 2.4 puntos porcentuales (pp) y Bolívar con En la otra orilla están los departamentos de Tolima y Norte de Santander con contribuciones de -.59 y -.25 pp, en ese orden jul.-12 mar.-13 nov.-13 jul.-14 mar.-15 Por otra parte, la producción promedio de cemento durante el primer trimestre del año creció 7.5% comparado con igual periodo de 214. Hay que señalar que esta serie replica la tendencia de los despachos aunque es menos volátil. Es así como también en la producción de cemento se observa un ritmo de crecimiento más lento.

2 Junio de Gráfico 3. Generación de empleo en el sector construcción variación absoluta anual (miles de personas) Gráfico 3. Repunta la generación de empleo en el sector de la construcción. De acuerdo con el Dane, el sector de la construcción generó en promedio 151mil nuevas plazas de trabajo en el primer trimestre del año; el valor más alto de los últimos 34 meses. Este resultado, que va en contravía con la desaceleración que recogen otros indicadores, estaría asociado al desempeño de las obras en proceso que todavía mantiene un ritmo sólido de crecimiento. En el primer trimestre de 215, el sector de la construcción fue el de mayor contribución en la generación de empleo después de la industria manufacturera y del sector de actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler. -15 mar. 12 dic. 12 sep. 13 jun. 14 mar. 15 Fuente: Dane.* Trimestre móvil Gráfico 4. Índice real de ventas de vivienda nueva-seis ciudades (var% del promedio móvil de doce meses) -1 abr.-13 ago.-13 dic.-13 abr.-14 ago.-14 dic.-14 abr.-15-1,7 Gráfico 4. Las ventas de vivienda nueva no despegan. El índice real de ventas de vivienda (IRVD) que estima la Dirección de Estudios Económicos de Davivienda señala que el crecimiento de las ventas se estabilizó en un valor negativo. En los últimos doce meses hasta el mes de abril de 215, las ventas se redujeron a una tasa de 1.7%, en línea con las señales que se han observado a través de otros indicadores y que sugieren que la actividad edificadora se está desacelerando. Bogotá fue la ciudad que presentó la caída más fuerte con una variación de -6.41% en el promedio de los últimos doce meses hasta abril. Mientras tanto, Barranquilla creció 1% en igual periodo y se consolida con la ciudad de mayor dinamismo en ventas. Fuente: Galería Inmobiliaria y cálculos Davivienda-Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos Gráfico 5. Precios de la vivienda en Colombia (var% real frente al mismo trimestre del año anterior) Usada Nueva Fuente: Dane, Banco de la República y cálculos Davivienda- Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos. 8,6 5,6-2 dic.-1 dic.-11 dic.-12 dic.-13 dic.-14 Gráfico 5. Ganan dinamismo los precios de la vivienda usada en Colombia. Según el Banco de la República, durante el cuarto trimestre de 214 el precio de la vivienda usada registró un crecimiento de 8.6% frente a igual periodo de 213. Este resultado afianza la tendencia creciente que había mostrado desde comienzos de año. Una tendencia opuesta han mostrado los precios de la vivienda nueva. Después de mostrar una aceleración en el primer trimestre de 214 con crecimientos del orden del 9%, los precios han mostrado una desaceleración hasta crecer a un ritmo de 5.6% al cuarto trimestre de 214.

3 Junio de 215 4,2 4, 3,8 3,6 3,4 Gráfico 6. IPC de arrendamientos (var% frente al mismo mes del año anterior) Gráfico 6. Repunta el IPC de arrendamientos después de casi dos años de desaceleración continua. Las cifras de los primeros cuatro meses de 215 confirman el cambio en tendencia para este indicador. Según el Dane, en abril de 215 el IPC de los arrendamientos creció en 3.1% frente a igual mes de 214. Este resultado puede estar relacionado con el efecto indexación con que cuentan la mayoría de los contratos de arrendamiento. De esta manera, los precios de los arrendamientos estarían recogiendo el cambio en la inflación de 214 de 3.6%. 3,2 3,12 3, 2,8 abr.-12 ene.-13 oct.-13 jul.-14 abr.-15 El IPC de arrendamientos registró una variación más alta para los ingresos bajos (3.6%) en todas las ciudades que componen la muestra del Dane. Las variaciones más altas para ese nivel de ingresos se dieron en Barranquilla (5.1%) y Bucaramanga (4.85%). 6, 5, 4, 3, 2, Fuente: Galería Inmobiliaria. Gráfico 7. Porcentaje de vacancias en vivienda - Bogotá por estratos Estrato 4 Estrato 5 Estrato 6 1, mar.-12 dic.-12 sep.-13 jun.-14 mar.-15 5,9 3,9 1,8 Gráfico 7. Persiste en Bogotá el aumento en el porcentaje de vacancia* (PV) en estratos altos. Así lo confirman las cifras más recientes donde se revela que la tendencia creciente de las vacancias se ha mantenido en los primeros tres meses del año. Lo anterior es cierto principalmente para las viviendas de estrato seis, que registraron el PV más alto en marzo de 215 con 5.9 desde 5.4 en marzo del año anterior. La razón no ha cambiado: la oferta de vivienda usada en estratos altos en la capital del país se mantiene robusta. Caso contrario ocurre con el estrato cuatro, donde el PV se ha reducido ligeramente en el primer trimestre del año, al pasar de 2.1 en enero a 1.8 en marzo de 215. El estrato cinco observa una relativa estabilidad en el PV alrededor de 4%. *El porcentaje de vacancia se estima a partir del número de inmuebles que se encuentran en venta o alquiler. 6,5 Gráfico 8. Costos de construcción de vivienda nueva (var% frente al mismo mes del año anterior) Gráfico 8. Repuntaron los costos de construcción de vivienda -ICCV en el arranque del año. 5,5 4,5 3,5 3,1 2,5 1,5 abr.-12 ene.-13 oct.-13 jul.-14 abr.-15 En el cuarto mes del año los costos de construcción de vivienda crecieron a una tasa anual de 3.1%, lo que constituye el ritmo de crecimiento más alto de los últimos 31 meses. Sin embargo, este valor todavía es inferior al crecimiento histórico de este índice: 3.9%. Desde finales del año pasado ya se habia observado un punto de inflexión en este indicador, que tocó piso en noviembre con un crecimiento de apenas 1.7%. En cambio, en lo corrido de 215, el índice crece empujado principalmente por el aumento en los costos de mano de obra, componente que se ha incrementado en 3.7% en promedio en los primeros 4 meses del año.

4 Junio de 215 CIUDAD Neiva Pasto Armenia Ibagué Manizales Medellín Bogotá Cartagena Cúcuta Cali Santa Marta Pereira Bucaramanga Barranquilla Popayán Nacional Cuadro 1. Crecimiento promedio últimos tres meses de los costos de construcción ABR ABR Cuadro 1. Crecen los costos de construcción en la mayoría de ciudades del país. En el trimestre febrero-abril cinco ciudades presentaron crecimientos en costos de construcción de vivienda por encima del nivel agregado nacional. Destaca sin embargo que solo cuatro ciudades de la muestra (Neiva, Armenia, Cartagena y Santa Marta) registraron una desaceleración en los costos de construcción respecto a las variaciones un año atrás. Gráfico 9. Valor de los desembolsos* para créditos individuales de vivienda (suma móvil de 52 semanas-var% anual) Valor en billones de pesos may.-13 nov.-13 may.-14 nov.-14 may Gráfico 9. Se recuperan ligeramente los desembolsos para adquirir vivienda. El valor de los desembolsos (suma del último año) para adquirir vivienda registró una desaceleración que dio inicio a comienzos de 214 y se extendió a lo largo de todo el año. Incluso en abril de 215 el ritmo de desembolsos (sin incluir leasing) se desaceleró todavía más y alcanzó el valor más bajo desde 29 (1.4%). Al observar el desempeño histórico de la serie destaca el hecho de que el ritmo de los desembolsos se ha estabilizado alrededor de una tasa de 3%. Este comportamiento va en línea con la estabilización en el ritmo de ventas de vivienda señalado antes. Por otra parte, los desembolsos a los constructores ascendieron a 976mil millones en marzo, lo que significó una caída de 7.87% frente a igual mes de 214. El comportamiento de la cartera de vivienda también muestra una desaceleración *No incluye leasing ,4 Fuente: Banco de la República. Gráfico 1. Tasas de interés para adquirir vivivenda 11,1 1,95 7,79 7,85 7,88 11,94 11,93 12,3 8,59 Feb-15 Mar-15 Abr-15 8,51 No Vis pesos No Vis UVR Vis pesos Vis UVR 8,71 Gráfico 1. En el trimestre febrero-abril se observó un modesto incremento en las tasas de interés. Este fenómeno se presentó en todas las modalidades y sistemas de crédito, salvo para las viviendas No Vis con sistema de cuota en pesos, donde la tasa se redujo en 9 puntos básicos (pb) entre enero y abril de este año. El incremento más importante se dio en las tasas de interés para créditos de vivienda de interés social en UVR, que aumentaron 12 pb. En el periodo febrero y abril de este año, los nodos de los TES tasa fija entre 5 y 1 años, referencia para las tasas de interés de créditos hipotecarios, crecieron alrededor de 4 puntos básicos.

5 Junio de 215 Gráfico 11. Viviendas financiadas 22, 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, Nuevas Usadas 16,726 12,175 dic.-11 jun.-12 dic.-12 jun.-13 dic.-13 jun.-14 dic.-14 Gráfico 11. Al cierre de 214 se consolidó la reducción en el número de viviendas financiadas que se venía observando a lo largo del año. Así lo confirma la información del Dane, donde se señala que en el último trimestre de 214 el número de unidades financiadas usadas totalizó , lo que equivale a un descenso de 25.5% frente a igual periodo de 213. En el caso de las viviendas nuevas, el número de unidades financiadas fue de ; es decir, una caída de 15.8% comparada con el último trimestre de 213. Fuente: Dane. * Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del Grupo Bolívar Director: Andres Langebaek. Investigador: Daniel Rey Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: 591 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: 5913 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: 5911 Análisis Sector Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: 5915 Análisis Sectorial: Daniel Rey dhreys@davivienda.com Ext: 5912 Análisis Sectorial: Nelson F Villareal nfvillar@davivienda.com Ext Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: 5913 Profesionales en Práctica: Diana Patricia Pulido Maria Alejandra Caro Sergio Camacho Dirección: Av. El Dorado Nº. 68C-61 Piso 9 Teléfono: (571) 33 Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones.

6 TABLA DE INDICADORES 1 Junio de 215 Actividad y Ventas Variable IV-Trimestre 214 III-Trimestre 214 IV-Trimestre 213 PIB 1/ total Edificaciones Estado Obras 1/ (15 regiones) IV-Trimestre 214 III-Trimestre 214 IV-Trimestre 213 Nuevas en Proceso Totales en proceso mar-15 feb-15 mar-14 Despachos de Cemento 1/ Valores en unidades Ventas de Vivienda Nueva 2/ abr-15 mar-15 abr-14 Cuatro principales ciudades 9,32 8,137 7,887 Bogotá 4,287 4,1 4,43 Cali 1,33 1,73 1,252 Medellín 2,885 2,437 1,742 Barranquilla Cuatro principales ciudades * Bogotá Cali Medellín Barranquilla *Promedio Ponderado Precios y costos Precios 1/ IV-Trimestre 214 III-Trimestre 214 IV-Trimestre 213 Vivienda nueva (var% real) deflactado por IPC IV-Trimestre 214 III-Trimestre 214 IV-Trimestre 213 Vivienda usada (var% real) Costos 1/ abr-15 mar-15 abr-14 Construcción vivienda nueva

7 TABLA DE INDICADORES 1 Junio de 215 Financiamiento Cartera dic-14 nov-14 dic-13 Vivienda 3/** Titularizada 4/ Leasing Habitacional 3/ Fondo Nacional del Ahorro 3/ Tasas de Interés 5/ (Adquisición de Vivienda) abr-15 mar-15 abr-14 UVR VIS UVR NO-VIS Pesos VIS Pesos NO-VIS Desembolsos 6/ mar-15 feb-15 mar-14 Constructor Individuales*** Unidades Viviendas Financiadas 1/ (Incluída Nueva y Usada) IV-Trimestre 214 III-Trimestre 214 IV-Trimestre 213 VIS NO VIS Percepción de los hogares 7/ abr-15 mar-15 abr-14 (Balance de Respuestas) Momento para comprar vivienda Fuentes: 1/ Dane, 2/ Galería Inmobiliaria, 3/ Superfinanciera, 4/ Titularizadora colombiana, 5/ Asobancaria 6/ Asobancaria, corresponde al promedio mensual, 7/ Fedesarrollo y cálculos Davivienda-DEEE. ** No incluye: cartera titularizada, FNA y leasing. *** Incluye subrogaciones y leasing.