Helena De La Torre Líder para la Región Andina IFC, Colombia

Transcripción

1 Helena De La Torre Líder para la Región Andina IFC, Colombia

2 IFC EN LOS MERCADOS DE CAPITAL BOLIVIA Septiembre de 2017

3 IFC: inversionista global en los mercados de capital emergentes. Las inversiones de capital de IFC alcanzan USD 15.3 mil millones, que representa un 32% de los USD 47.5 mil millones del total del portafolio a nivel global. Adicionalmente, 115 de los 346 proyectos realizados durante el año fiscal 2017 comprometieron capital para inversiones en instrumentos de patrimonio. Portafolio de acciones a nivel global (USD miles de millones) Portafolio de acciones por industria Infraestructura, 16% Instituciones Financieras, 36% Manufactura y Agronegocios, 23% Capital de Riesgo y Fondos, 25% Portafolio de acciones por país en América Latina y El Caribe República Otros, 3% Dominicana, 2% Guatemala, 5% Chile, 6% Brasil, 23% Argentina, 8% México, 9% Colombia, 16% Perú, 12% Inversiones Regionales, 16% Nota: inversiones en acciones mostradas a valor de mercado a septiembre de

4 La estrategia del Grupo Banco Mundial consiste en crear mercados. En esta estrategia, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) impulsa mejoras en el marco regulatorio, para crear las condiciones que le permitan al sector privado crecer con el apoyo de IFC. BIRF Promueve mejoras en el marco regulatorio: Transparencia en la información. Regulación Tributaria. Regulación Cambiaria. IFC Invierte en el desarrollo del sector privado: Capital para apoyar el crecimiento. Gobierno corporativo. Administración del riesgo, incluyendo riesgos sociales y ambientales. Transferencia de conocimiento global. Instauración de las mejores prácticas corporativas. Movilización de otros agentes del sector privado. 3

5 Tipos de oportunidades de inversión IFC debe cumplir con su mandato de complementariedad, según el cual sólo puede proveer capital en caso de que el sector privado no esté en capacidad de hacerlo. Pre-privatización Proceso de consolidación Post-crisis Historia de crecimiento 4

6 Opciones de salida de las inversiones de capital Como inversionista financiero, IFC debe tener una estrategia de salida definida desde antes de realizar una inversión. Mercado Crecimiento. Transparencia y comunicación (revelación de información estratégica). Gobierno corporativo (pérdida de control) Venta estratégica (control o minoritaria) Direccionamiento estratégico (control). Negociaciones de acuerdos entre accionistas (minoritaria). Reventa de la participación al accionista mayoritario No se cede control. Accionista mayoritario dispone de menos capital para crecimiento. TIR TIR 14% 17% TIR 17% TIR 12% Rentabilidad por tipo de salida de IFC 5 Nota: TIR incluye datos de todas las salidas de IFC entre el 2004 y De todas esas salidas, aprox. 20% se hicieron con Opciones Put

7 Salida a través del mercado: oferta pública inicial (OPI) IFC apoya a las empresas en sus procesos de expansión y consolidación a nivel local e internacional, brindándoles las herramientas y los conocimientos para llevar a cabo una OPI exitosa. Requerimientos Historia de crecimiento. Estrategia clara. Niveles de rentabilidad adecuados. Gobierno corporativo. Transparencia. Comunicación con inversionistas. Volumen y liquidez suficientes (OPI calificada). Por qué hacer una OPI? Crecimiento. Compensación al equipo gerencial. Liquidación de participaciones de inversionistas que buscan salir. Riesgos Adquisición hostil. Revelación de información estratégica (transparencia). Mercados poco profundos con baja liquidez que limitan la capacidad de hacer una OPI calificada y salir a través del mercado. 6

8 Compartamos: crecimiento En 2001, IFC invirtió USD 664 mil en Compartamos para impulsar su crecimiento después del proceso de transformación de ONG a institución de microfinanzas. En 2006, Compartamos recibió la licencia oficial para operar como banco. En Abril 2007, la entidad realizó una OPI en la bolsa mexicana. IFC apoyó a Compartamos en los campos de gobierno corporativo, políticas empresariales, contratación, composición de los activos, exposición a moneda extranjera, entre otros. Resumen de la inversión País México Sector Microfinanzas Fecha de entrada Junio 2001 Fecha de salida Diciembre 2007 Tipo de salida Mercado Precio acción - Banco Compartamos (MXN) 1 Retorno sobre el patrimonio - Banco Compartamos abr.-07 Salida total (mercado) jul.-07 oct.-07 ene.-08 abr.-08 jul.-08 oct.-08 ene.-09 abr.-09 jul.-09 oct.-09 ene.-10 abr.-10 jul.-10 oct.-10 ene.-11 abr.-11 jul.-11 oct % 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% dic.-01 dic.-02 dic.-03 dic.-04 dic.-05 dic.-06 dic.-07 dic.-08 dic.-09 dic.-10 dic.-11 dic.-12 dic.-13 dic.-14 dic.-15 dic.-16 Precio Utilidad neta / patrimonio Fuentes: Bloomberg y Capital IQ. (1) La acción de Banco Compartamos fue deslistada en 2011 y fue reemplazada por la acción del grupo Gentera. 7

9 Davivienda: proceso de consolidación Entre 2006 y 2007, IFC invirtió USD 97 millones en Davivienda para financiar la adquisición de Granbanco Bancafé, transacción precedida de la compra de Banco Superior (2006). Esta adquisición le permitió a Davivienda transformarse de un banco hipotecario a un banco universal y convertirse en el 3er banco más grande de Colombia. IFC apoyó a Davivienda en los campos de gobierno corporativo y riesgo social & ambiental, además de proveer diversos servicios de asesoría. Resumen de la inversión País Sector Colombia Banca comercial Fecha de entrada Junio 2006 / Febrero 2007 Fecha de salida Octubre 2010 / Junio 2013 Tipo de salida Mercado (OPI) & reventa al accionista mayoritario Precio acción - Davivienda (COP) Retorno sobre el patrimonio - Davivienda 35,000 33,000 31,000 29,000 27,000 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 Salida parcial (OPI) Salida parcial (reventa) oct.-10 ene.-11 abr.-11 jul.-11 oct.-11 ene.-12 abr.-12 jul.-12 oct.-12 ene.-13 abr.-13 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul % 30% 25% 20% 15% 10% dic.-04 dic.-05 dic.-06 dic.-07 dic.-08 dic.-09 dic.-10 dic.-11 dic.-12 dic.-13 dic.-14 dic.-15 dic.-16 Precio Utilidad neta / patrimonio Fuentes: Bloomberg y Superintendencia Financiera de Colombia. 8

10 Banorte: post-crisis En noviembre 2009, IFC invirtió USD 150 millones en Banorte, en medio de una crisis económica y preocupaciones sobre el futuro del banco. En los años siguientes la economía y el sector bancario experimentaron una marcada recuperación. En 2011, Grupo Financiero Banorte se fusionó con Ixe Grupo Financiero y Afore XXI, convirtiendo a Banorte en el 3er banco mexicano con más de 8 millones de clientes. IFC sostuvo una colaboración activa con Banorte durante el periodo de la inversión. Resumen de la inversión 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10% dic.-08 País Sector dic.-09 dic.-10 dic.-11 dic.-12 México Banca comercial Fecha de entrada Noviembre 2009 Fecha de salida Abril 2013 / Junio 2013 Tipo de salida Reventa al accionista mayoritario Precio acción - Grupo Financiero Banorte (MXN) Retorno sobre el patrimonio - Banco Banorte Salida parcial (reventa) Salida total (reventa) ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 dic.-13 dic.-14 dic.-15 dic.-16 Precio Utilidad neta / patrimonio Fuentes: Bloomberg y Estados Financieros Auditados Banorte. 9