Financiero. Regulación de la industria. Informe Financiero segundo trimestre de 2016

Transcripción

1 Informe Financiero Segundo trimestre de 2016 Al cierre del primer semestre del año, los ingresos operacionales de ISAGEN fueron de $ millones, 21% superiores a los registrados en el primer semestre del año pasado. El EBITDA obtenido fue de $ millones, un 51% inferior al obtenido el año pasado, y se registra una pérdida neta de $ millones a junio 30 de En el presente informe entregamos una breve explicación de los principales cambios regulatorios del mercado energético ocurridos en el segundo trimestre del año, y analizaremos el comportamiento del mercado y sus implicaciones en los resultados financieros. Regulación de la industria Informe Departamento Nacional de Planeación (DNP) Revisión mercado de energía El DNP publicó el cuarto entregable del estudio del mercado de energía en el cual se presenta un análisis de alternativas de diseño de mercado (temas relacionados con la expansión, estandarización de contratos, mercado intradiario, entre otros) así como una recomendación sobre el mismo a manera de hoja de ruta para el desarrollo del mercado y como marco integrador de las propuestas, incluye análisis comparativo con otros mercados. La Resolución establece el mecanismo a aplicar para la comercialización de gas natural en el mercado primario en el año 2016, el cual consistirá en que los vendedores y los compradores de gas natural darán aplicación al mecanismo de negociación directa. Resolución CREG 097 Proceso Comercialización de gas Lo anterior, atendiendo lo establecido en el artículo 24 de la Resolución CREG 089 de 2013 el cual establece que cuando el balance realizado por la UPME muestre que la oferta de gas natural es superior a la demanda de gas natural, en al menos tres (3) de los cinco (5) años siguientes al momento del análisis, se deberá dar aplicación al mecanismo de negociación directa durante un período definido. Adicionalmente establece el cronograma para dicho proceso y las negociaciones se darán entre septiembre y octubre de El proceso de comercialización de gas es para 2017 e incluye contratos de uno o cinco años. 1

2 Circular CREG 039 de 2016 Mercado Intradiario Mercado de Contratos La CREG publicó documentos para análisis y discusión donde se propone la implementación de un despacho vinculante en el corto plazo y un mercado estandarizado de Contratos de Energía para Usuarios Regulados y No Regulados, los documentos hacen parte de los diferentes estudios que se están realizando buscando mejorar el mercado de energía en Colombia. Resolución CREG 081 de 2016 Plantas No Despachadas Centralmente Deroga la Resolución CREG 138 de 2015 sobre la participación de las Plantas No Despachadas Centralmente en el Cargo por Confiabilidad, impactando a las plantas menores y de generación intermitente. Con esta Resolución se mantienen los ingresos por Cargo por Confiabilidad de la Central Calderas. La Resolución definitiva saldrá posteriormente y hará parte de los cambios de mercado que se están analizando actualmente. 2

3 Mercado energético Demanda Nacional de Energía Generación de Energía ISAGEN Precio Promedio Bolsa 1S 2016 Precio Promedio Contratos 1S ,3% 28% 446 $/kwh 154 $/kwh Demanda de energía Al cierre del primer semestre del año, la demanda de energía del Sistema Interconectado Nacional fue de GWh, 2,3% superior a la obtenida en el mismo periodo del año pasado, crecimiento explicado por las condiciones del sistema y la actividad económica nacional. Demanda Nacional de energía (GWh) Demanda primer semestre 2015: GWh 2016: GWh Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Demanda Nacional 2015 Demanda Nacional 2016 Fuente: XM - Portal BI 3

4 Aportes hídricos y evolución de las reservas del SIN Durante el año 2016, los aportes hídricos han estado por debajo de la media histórica. En el siguiente gráfico se puede ver cómo ha sido el comportamiento de los aportes desde el año 2010, resaltándose el segundo trimestre de cada año. Los aportes hidrológicos promedio en el trimestre fueron el 77,5% del histórico, y en ISAGEN fueron del 59,5% del histórico. No obstante lo anterior, se comienza a normalizar los aportes hidrológicos en las zonas Oriente y Centro del país, como resultado del debilitamiento del fenómeno de El Niño y transición a condiciones neutrales. Aportes hídricos al SIN (% media) Ene/10 Abr/10 Jul/10 Oct/10 Ene/11 Abr/11 Jul/11 Oct/11 Ene/12 Abr/12 Jul/12 Oct/12 Ene/13 Abr/13 Jul/13 Oct/13 Ene/14 Abr/14 Jul/14 Oct/14 Ene/15 Abr/15 Jul/15 Oct/15 Ene/16 Abr/16 Fuente: XM 4

5 Aportes hídricos (Promedio acumulado %) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Antioquia 50,06 59,09 51,25 58,58 56,69 52,63 Oriente 73,74 57,13 54,00 122,63 115,10 86,92 Centro 47,18 58,87 67,57 85,53 79,46 84,94 Caribe 69,61 63,43 36,67 75,48 102,56 112,26 Valle 38,91 44,62 77,36 86,66 96,75 79,33 SIN 50,74 57,55 57,53 79,86 78,83 73,47 San Carlos (Punchiná) 65,38 75,25 59,07 56,62 58,07 46,94 Miel I (Amaní) 19,90 46,25 74,63 71,4 60,55 51,52 Jaguas (San Lorenzo) 54,04 57,06 39,09 57,91 43,34 47,34 Sogamoso 70,08 64,50 55,52 66,41 64,87 57,5 Fuente: XM Reservas del SIN (GWh) Al cierre del primer semestre del año, las reservas del SIN se ubicaron en el 47.5% de la capacidad útil. Históricamente en la misma fecha, el embalse del SIN se ha ubicado en 69.3% (promedio desde el año 2000) , , , , , , , ,00 01/01/ /04/ /07/ /10/ /01/2011 GWh 01/04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/2016 Fuente: XM Portal BI 5

6 Precios de mercado En lo corrido del año, el precio promedio de bolsa fue de 446 $/kwh. En la mayoría de los meses del semestre el precio promedio de bolsa ha sido superior a los registrados durante el año pasado, a excepción de los meses de mayo y junio, cuando El Niño empieza a debilitarse dando paso a condiciones neutrales. Con respecto a los precios de contratos en el mercado, el precio promedio del semestre fue de 154 $/kwh, con un comportamiento en línea con el crecimiento del IPP y la incorporación de las condiciones del mercado en los contratos renovados a lo largo del año (efecto de la devaluación y las condiciones energéticas). Precio promedio de bolsa ($/kwh) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Precio bolsa 2015 Precio bolsa 2016 Precio promedio contratos ($/kwh) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Precio contratos 2015 Precio contratos 2016 Fuente: XM Portal BI 6

7 Generación de energía Al cierre del primer semestre, la generación de ISAGEN fue de GWh, 28% inferior a la presentada en el mismo periodo del año pasado que fue de GWh, lo cual está explicado principalmente por las menores afluencias hídricas producto del fenómeno El Niño y por las implicaciones que tuvo sobre la generación de ISAGEN el evento ocurrido en la central Guatapé. Generación mensual de ISAGEN (GWh) Generación de energía primer semestre 2015: GWh 2016: GWh Como se puede ver en el siguiente gráfico, durante todos los meses del año, la generación de ISAGEN ha sido inferior a la obtenida el año pasado Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Generación 2015 Generación 2016 Fuente: XM - Portal BI Sogamoso Amoyá Consecuente con lo anterior (bajos aportes hídricos producto del fenómeno de El Niño e indisponibilidad de la central Guatapé), la generación de todas las centrales de ISAGEN ha sido inferior a la obtenida en el año anterior. Termocentro San Carlos Jaguas Miel Calderas S S 2015 Fuente: XM - Portal BI 7

8 Resultados financieros segundo trimestre 2016 Generación de Energía Ingresos Operacionales Costos Operacionales EBITDA Utilidad Neta 21% 2% 38% 43% 74% Principales cifras 1T T T 2015 Variación % Generación (GWh) Ingresos operacionales (Millones $) Costos operacionales (Millones $) Gastos de administración (Millones $) Utilidad operacional (Millones $) Margen Operacional 8% 21% 43% - EBITDA (Millones $) Margen EBITDA 15% 30% 53% - Gastos Financieros Provisión Impuesto de Renta (Millones $) Utilidad / Pérdida neta (Millones $) ( ) Margen Neto -13% 5% 19% - Ingresos operacionales 1T T T 2015 Variación % Contratos Nacionales Transacciones en Bolsa Devolución cargo por confiabilidad (7.336) AGC Desviaciones Gas Servicios Técnicos Total

9 En el segundo trimestre del año, los ingresos operacionales de ISAGEN fueron $ millones, 2% inferiores a los obtenidos en el mismo trimestre del año pasado. Esta disminución en los ingresos esta explicada por lo siguiente: Los ingresos por ventas de energía en contratos fueron un 10% superior a los obtenidos el año pasado. En el segundo trimestre de año se vendieron en contratos GWh, 2% inferior a la energía vendida en el 2015 que fue GWh. Los mayores ingresos por ventas en contratos está explicado por unos mayores precios de la energía en contratos producto del IPP y de las actuales condiciones de mercado para los contratos nuevos. Los ingresos por concepto de bolsa fueron inferiores respecto al segundo trimestre del año 2015 y al primer trimestre de este año, debido principalmente a la menor generación y a la reducción en los precios de la energía en bolsa desde mediados de abril (precio de bolsa promedio en el trimestre 216 $/kwh). En el segundo trimestre del año hubo una menor devolución de cargo por confiabilidad comparada con la del año pasado, por cuenta de la menor generación del trimestre. Los ingresos por la prestación del Servicio de Regulación Secundaria de Frecuencia AGC fueron 19% superiores a los obtenidos en el segundo trimestre del año anterior, producto de la mayor asignación de este servicio, sin embargo se redujo respecto al primer trimestre por el efecto del cambio regulatorio relacionado con la remuneración de este servicio. Los ingresos por venta de gas fueron muy inferiores a los del trimestre del año pasado, debido a que el gas en firme se utilizó para operar una unidad de la planta térmica, por tanto no quedó disponibilidad de gas para la venta. Costos operacionales 1T T T 2015 Variación % Transacciones en Bolsa Cargos por uso y conexión al STN CND, CRD'S Y SIC Transferencia (Ley 99/93) Contribución FAZNI Depreciación Combustibles Otros gastos operacionales Total En el segundo trimestre del año, los costos operacionales fueron 38% superiores a los registrados en el mismo periodo del año 2015, lo cual está explicado principalmente por lo siguiente: 9

10 Los egresos por transacciones en bolsa durante el segundo trimestre del año tuvieron una participación del 36% dentro del total de los costos operacionales del periodo. Este rubro se encuentra desagregado así: 1T T T 2015 Variación % TRANSACCIONES EN BOLSA Compras de energía Responsabilidad comercial AGC Restricciones y otros Como consecuencia del menor precio de bolsa del trimestre, las compras de energía fueron inferiores a las registradas en el primer trimestre del año Sin embargo, son superiores al año anterior, debido principalmente a la menor generación. Los costos por combustibles tuvieron una participación del 14% dentro del total de los costos operacionales del trimestre. Estos costos fueron 4% inferiores a los registrados el año pasado debido a que en la mayor parte del segundo trimestre solo se generó con una unidad de la planta térmica, por tanto, no se asumieron costos de combustibles para la unidad que no generó. Esto debido a que a partir del mes de mayo las condiciones críticas de sequía se normalizaron. 10

11 Resultados financieros primer semestre 2016 Generación de Energía Ingresos Operacionales Costos Operacionales EBITDA Utilidad Neta 28% 21% 94% 51% 139% Principales cifras 1S S 2016 Variación % Generación (GWh) Ingresos operacionales (Millones $) Costos operacionales (Millones $) Gastos de administración (Millones $) Utilidad operacional (Millones $) Margen Operacional 43% 13% - EBITDA (Millones $) Margen EBITDA 52% 21% - Gastos Financieros Provisión Impuesto de Renta (Millones $) Utilidad / Pérdida neta (Millones $) (81.952) -139 Margen Neto 17% -6% - Ingresos operacionales 1S S 2016 Variación % Contratos Nacionales Transacciones en Bolsa Devolución cargo por confiabilidad ( ) (40.457) -65 AGC Desviaciones Gas Servicios Técnicos Total

12 Al cierre del primer semestre del año, los ingresos operacionales de ISAGEN fueron $ millones, 21% superior al registrado en el primer semestre del año 2015, incremento explicado por los siguientes hechos: En el primer semestre del año se vendieron en contratos GWh, cantidad muy similar a la vendida en el mismo periodo del año Los ingresos obtenidos al cierre de semestre fueron 13% superiores a los registrados en el mismo periodo del año pasado, producto de los mayores precios en contratos, cuyo crecimiento está en línea con el comportamiento del IPP, y adicionalmente influye las actuales condiciones de mercado para los contratos nuevos. Los ingresos por venta de energía en bolsa en el semestre fueron 22% inferiores a los registrados en el primer semestre del año pasado, disminución explicada principalmente por la menor generación y la disminución que se dio en los precios de bolsa en el segundo trimestre del año. La menor generación presentada en el primer semestre del año hizo que se presentara una menor devolución de cargo por confiabilidad, pasando de $ millones al cierre del primer semestre de 2015 a $ millones en Los ingresos por la prestación del Servicio de Regulación Secundaria de Frecuencia AGC fueron muy superiores a los obtenidos en el primer semestre del año pasado, lo cual obedece a una mayor asignación del servicio. Los ingresos por venta de gas en el primer semestre del año fueron 23% superiores a los registrados en el 2015, crecimiento explicado por la venta de gas disponible durante el primer trimestre del año por unos días de mantenimiento de una unidad de la central Termocentro. Costos operacionales 1S S 2016 Variación % Transacciones en Bolsa Cargos por uso y conexión al STN CND, CRD'S Y SIC Transferencia (Ley 99/93) Contribución FAZNI Depreciación Combustibles Otros gastos operacionales Total Los costos operacionales de ISAGEN en el primer semestre del año fueron $ millones, 94% superiores a los del año pasado, crecimiento explicado por lo siguiente: Las transacciones en bolsa tuvieron una participación del 48% dentro del total de los costos operacionales del semestre. El crecimiento en las compras de energía fue significativo, explicado por la menor generación del semestre, y por los altos precios de la energía en bolsa presentados principalmente en el primer trimestre. 12

13 1S S 2016 Variación % TRANSACCIONES EN BOLSA Compras de energía Responsabilidad comercial AGC Restricciones y otros Los egresos por combustibles fueron 43% superiores, y tuvieron una participación del 15% dentro del total de los costos operacionales del semestre. Este mayor costo obedece principalmente a que durante el primer trimestre del año parte de la operación de la central Termocentro requirió uso de diésel, combustible más costoso. Resultado operacional 1S S 2016 Variación % Ingresos Operacionales Costos Operacionales Gastos administrativos Total costos y gastos operacionales Utilidad operacional EBITDA Margen Operacional 43% 13% -69 Margen EBITDA 52% 21% -59 El resultado operacional obtenido en el semestre de $ millones (ingresos operacionales menos costos operacionales y gastos administrativos) fue 63% inferior al obtenido en igual semestre del año anterior. Esto debido a: Incremento en los costos operativos en el primer trimestre por causa de las mayores compras de energía dada la menor generación a causa de menores afluencias hidrológicas y el evento en Guatapé. La disminución en los ingresos operacionales en el segundo trimestre, por cuenta de la caída en los precios de bolsa. En el mismo sentido, el EBITDA al cierre del semestre fue de $ millones disminuyendo 51%, respecto al primer semestre de

14 Resultado neto 1S ST 2016 Variación % Utilidad operacional Ingresos financieros y otros ingresos Gastos financiero Otros gastos Provisión impuesto de renta Utilidad / Pérdida neta (81.952) -139 Al cierre del primer semestre la compañía registró una pérdida de $ millones, la cual es originada principalmente por el menor resultado operativo explicado previamente. Dentro de los movimientos presentados en el semestre en las cuentas de gastos financieros y otros gastos se resalta: El reconocimiento como gastos de periodos anteriores, del pago a XM por $ millones por incumplimiento en el nivel de ENFICC probabilístico en noviembre de 2015 de la Central San Carlos. Los ajustes de la operación comercial por $ millones. El aumento de los gastos de intereses respecto al año anterior debido al aumento de las tasas de los créditos internos. En cuanto a los ingresos financieros y otros ingresos se resalta principalmente mayores ingresos por diferencia en cambio. Finalmente, la provisión de impuesto de renta acumulada a junio es de $ millones, inferior en 59% a la registrada en el primer semestre del año 2015, esto debido a la menor utilidad. El siguiente es el detalle de la provisión: Provisión impuesto de renta 1S S 2016 Diferencia % Ordinario CREE Sobretasa Diferido Total

15 Balance general Activos No se presentaron variaciones significativas en el activo durante el segundo trimestre. Corte Diciembre 2015 Corte Marzo 2016 Corte Junio 2016 Variación trimestral % Activo Corriente ,1 Activo No Corriente ,4 TOTAL ACTIVO ,9 Pasivo y Patrimonio Corte Diciembre 2015 Corte Marzo 2016 Corte Junio 2016 Variación trimestral % Pasivo Corriente ,2 Pasivo No corriente ,5 TOTAL PASIVO ,8 TOTAL PATRIMONIO ,9 Dentro de las cuentas de pasivo se resalta: El reconocimiento contable en el mes de abril del cambio de línea del Crédito de OPIC, Trasladando del corto al largo plazo MCOP correspondiente a dicho crédito. Pago de al impuesto a la riqueza por $ millones, correspondiente al pago de la primera cuota (50%) del año. Se pagaron intereses sobre los créditos financieros por valor de $ millones y USD Se realizaron amortizaciones de créditos en dólares por valor de USD2,2 millones y por el crédito OPIC se amortizó a capital $ millones y se pagaron intereses, prima y comisión de disponibilidad por $ millones. 15

16 Balance general (Millones de pesos) Activos ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades planta y equipo, neto Junio 2016 Diciembre 2015 Variación % , ,23 Intangibles y otros activos Cargos Diferidos ,11 Otros Activos , ,90 Deudores Clientes ,57 Anticipo compra combustible líquido ,59 Difícil Cobro ,97 Otros ,57 Provisión deudores (7.510) (8.521) -11, ,24 Inversiones ,00 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE ,15 Pasivo y Patrimonio Junio 2016 Diciembre 2015 Variación % CAPITAL SOCIAL Autorizado: acciones comunes de valor unitario de $49 Suscrito y pagado ,00 Reserva Art.130 E.T ,11 Reserva legal ,00 Superávit de capital ,00 Ganancias retenidas ,00 Reserva ocasional inversiones ,00 Reserva ocasional - calificacion ,11 Otro resultado integral ,36 Utilidad del ejercicio (81.952) , TOTAL PATRIMONIO ,32 PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras ,85 Obligación bonos ,26 Obligaciones crédito Club Deal ,58 Leasing LP ,25 Obligaciones laborales ,44 Litigios y demandas ,24 Depósito fondo solidaridad ,28 Impuesto diferido ,57 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE ,74 ACTIVO CORRIENTE Inventarios (neto) ,59 Deudores (neto) ,92 Otros activos ,23 Inversiones renta fija ,51 Operaciones con derivados ,00 Disponible ,48 Recaudo democratización ,54 TOTAL ACTIVO CORRIENTE ,91 PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras ,91 Operaciones con derivados Retenciones contractuales ,40 Cuentas por pagar ,47 Impuestos y contribuciones ,90 Obligaciones laborales ,38 Pasivos estimados ,05 Otros pasivos ,91 TOTAL PASIVO CORRIENTE ,01 TOTAL PASIVO ,47 TOTAL ACTIVOS ,41 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ,41 16

17 Estado de resultados A 30 de Junio de 2015 y 2016 (millones de pesos) Trimestral Acumulado 1T 2T 1S S 2016 Variación % INGRESOS OPERACIONALES Energía Gas Servicios técnicos COSTOS DE VENTAS Transacciones en bolsa Cargos por uso y conexión al STN CND, CRD S Y SIC Transferencia Ley 99 / Contribución FAZNI Depreciación Combustibles Otros gastos operacionales UTILIDAD BRUTA EN VENTAS Otros ingresos Gastos de administración (54.884) (35.492) (86.451) (90.376) 5 Otros gastos (83.630) (6.525) (47.416) 627 Ingresos financieros Gastos financieros (98.372) ( ) ( ) ( ) 16 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (78.898) (26.055) -107 PROVISIÓN IMPUESTO DE RENTA (32.510) (23.387) ( ) (55.897) -59 UTILIDAD NETA ( ) (81.952) -139 MARGEN NETO -13% 5% 17% -6% -132 Relacionamiento con Inversionistas: Líneas: Medellín +57 (4) / Correo electrónico: ir@isagen.com.co