Rendimiento indexado - Datos a fin de mes Rorento DH EUR. Rentabilidad

Transcripción

1 Rorento DH EUR Rorento invierte a nivel mundial, principalmente en bonos del Estado y bonos corporativos, y se beneficia de las fluctuaciones de los tipos de interés. Una de las principales decisiones que ha de tomar el gestor de la cartera es en qué medida el fondo invierte en bonos del Estado frente a bonos corporativos, y viceversa. Se emplean también otras estrategias de inversión en bonos. Se espera que la elección de las clases de activos de renta fija sea el factor principal que dirija la rentabilidad. Rentabilidad 1 mes 3 meses Ytd 1 año 3 años* 5 años* 10 años* Inicio* *Anualizado 0,60% -3,21% -1,33% 1,48% 4,26% 4,48% 3,16% 7,62% 0,44% -2,45% -0,79% 0,79% 3,68% 5,18% 4,09% - Rentabilidad Rendimiento indexado - Datos a fin de mes Rentabilidad por año natural ,23% ,21% ,71% ,66% ,99% 5,98% 5,95% 5,03% 6,27% 4,94% Rorento DH EUR Precio de transacción 31/07/13 EUR 53,59 Cotización máxima ytd ( 02/05/13) EUR 55,59 Rentabilidad Expectativas del gestor del Cotización mínima ytd ( 25/06/13) EUR 52,93 Con arreglo a los precios de las transacciones del primer día fondo laborable del mes, la rentabilidad del fondo alcanzó el 0,6%. En general, el fondo se benefició de su exposición más hacia el crédito que haya la deuda pública. Los créditos se Barclays Multiverse Index (hedged into EUR) recuperaron en gran medida de las pérdidas de junio. En gran medida, esto se debió a los comentarios del Consejo de Datos generales Gobierno de la Reserva Federal (su presidente Bernanke Morningstar (desde 31/07/13) incluido), que disiparon los temores acerca de un aumento Tipo de fondo Bonos de los tipos de interés oficiales. Las empresas financieras y no Divisa EUR financieras de Europa y EE.UU. experimentaron un avance Kommer van Trigt Tamaño del fondo EUR semejante (0,8%). Los créditos de alta rentabilidad lo llevaron Gestor del fondo desde 01/01/11 Acciones rentables todavía mejor, creciendo un 2% en Europa y en EE.UU. Sin La atención seguirá centrada en las Fecha de la primera cotización 03/07/1974 embargo, los mercados emergentes no se recuperaron de sus decisiones de la Fed y en los datos del Fin del ejercicio contable 31/12 pérdidas anteriores. De hecho, fueron especialmente los mercado que son importantes para Valor liquidativo diario Si asiáticos los más alejados del índice de referencia. Esto tuvo las decisiones del FOMC. Somos de la Pago de dividendo Non repercusiones negativas sobre la rentabilidad, ya que parte opinión es que lo más probable es que Sociedad de gestión Robeco Luxembourg S.A. del fondo está invertido en esta región. Por el contrario, la en los próximos meses la Fed Exante tracking error limit 4,0% posición corta en el dólar australiano favoreció el rendimiento. comenzará a reducir sus compras de La divisa australiana se ha depreciado en torno a un 13% desde bonos. En cuanto al BCE, esperamos principios de mayo. una tendencia hacia más estímulos, Comisiones que podrán traducirse en nuevas Comisión de gestión 0,70% Evolución del mercado medidas si el crecimiento o la inflación Comisión de servicio 0,08% siguen desacelerándose. Lo más Comisión de suscripción 3,00% La mayoría de las categorías de activos de renta fija probable es que esta divergencia en (máx.) recuperaron un poco de las pérdidas de meses anteriores. En políticas monetarias influirá en las Comisión de reembolso % julio, la rentabilidad de la deuda pública alemana se mantuvo rentabilidades relativas de los bonos (máx.) próxima a cero. Los bonos alemanes registraron un 0,3%, los estadounidenses con respecto a los Total Expense Ratio 0,84% estadounidenses un -0,1% y los japoneses un 0,3%. Los bonos alemanes. En cuanto a Europa, vemos (proporción total de costes) de los países periféricos de la zona euro lo hicieron algo mejor, riesgos un tanto más elevados para con los italianos y españoles en torno al 1%. También la Italia, ya que la coalición de gobierno rentabilidad del crédito corporativo fue relativamente buena, y el sector bancario de este país con aproximadamente un 0,8% de avance y una rentabilidad parecen vulnerables. Cambios La Sociedad fue constituida inicialmente en el marco de la legislación de las Antillas Neerlandesas, el 26 de abril de Su domicilio social fue transferido a Luxemburgo, y pasó a convertirse en sociedad anónima (S.A.), organizada como una SICAV, el 4 de junio de 2013, quedando sujeta a la Parte I de la ley de 17 de diciembre de 2010 relativa a las instituciones de inversión colectiva. La Sociedad cumple los requisitos de un OICVM desde la transferencia de su domicilio social a Luxemburgo. global de aproximadamente el 2%. La excepción a la regla fueron los mercados emergentes, que no se recuperaron de sus pérdidas anteriores (-0,5%). El mes pasado la atención siguió centrada en la Fed, ya que la prevista reducción de compra de bonos ha estado provocando un aumento de los tipos de interés en los últimos meses. La Fed ha intentado enfriar un poco estas expectativas con comentarios más moderados y con un comunicado que también destacó los riesgo de inflación a la baja. Page 1 of 5

2 Estado legal Duración modificada Estado legal Sociedad de inversión con capital variable constituida de Dólar estadounidense 2,00 2,30 conformidad con la legislación Euro 1,90 1,50 luxemburguesa (SICAV) Yen japonés 0,80 1,30 Estructura de la emisión Capital variable Dólar canadiense UCITS IV (instituciones de Si Libra esterlina 0,50 inversión colectiva en valores Ringgit malayo transferibles) Dólar de Singapur paraguas Esta es una clase de acción de Baht tailandés Rorento, SICAV Dólar australiano Registros Alemania, Bélgica, España, Total 5,40 Francia, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Reino Unido, Singapur, Suiza Estadísticas 3 años 5 años Tracking error expost (%) 1,98 2,55 Política de divisas Information ratio 0,70 0,04 Los instrumentos derivados se emplean para cubrir los riesgos Sharpe Ratio 1,19 0,98 de divisa con respecto al euro. Alpha (%) 0,71-0,79 Beta 1,22 1,23 Desviación estándar 3,72 4,33 Gestión del riesgo Exceso de retorno (%) La gestión del riesgo está plenamente integrada en el proceso Máx. ganancia mensual (%) 2,72 2,72 de inversión para garantizar que las posiciones cumplan en Máx. pérdida mensual (%) -2,06-3,95 todo momento con las pautas predeterminadas. Política de dividendo El fondo no reparte dividendos sino que conserva todos los Hit ratio ingresos en la cartera, para que la rentabilidad total se refleje 3 años 5 años en el precio. Meses de resultados superiores % de éxito 63,9 63,3 Meses de mercado alcista Códigos del fondo Meses de resultados superiores en ISIN LU periodo alcista Bloomberg RORDHEU LX % de éxito en periodos alcistas 66,7 69,8 Meses de mercado bajista Meses de resultados superiores en periodo bajista % de éxito en mercados bajistas 7 58,3 8 47,1 Page 2 of 5

3 Diversificación del sector Seguimos siendo optimistas por lo que respecta a los créditos, ya que los fundamentos (apalancamiento y saldos de tesorería) continúan siendo buenos. Los títulos corporativos tienen saldos de tesorería estables y son conservadores en lo que respecta a inversiones de capital. Además, seguimos manteniendo una pequeña posición en títulos garantizados por activos (ABS) europeos. Diversificación del sector + desviación del índice de referencia Bonos del Tesoro 56,4 % 4,6 % Industria 18,9 % 8,4 % Finanzas 9,2 % 2,0 % Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 7,8 % 7,8 % Bonos Cubiertos 2,3 % -1,3 % ABS 2,2 % 2,0 % Empresas de servicios públicos 1,7 % -0,1 % Organismos e instit. gubernamentales 1,1 % -5,9 % Supranacional 0,3 % -1,7 % Efectivo y otros 0,1 % -1,9 % Autoridades Locales 0,0 % -3,1 % MBS 0,0 % -10,8 % Diversificación de divisas El dólar australiano fue el mes pasado la divisa más débil de los G10, consecuencia de unos comentarios moderados del RBA que incrementaron su depreciación. La mayoría de las monedas se apreciaron frente al dólar estadounidense, y su homónimo neocelandés el que más como consecuencia de las declaraciones duras de su banco central. el RBNZ. La posición infraponderada en el dólar australiano frente al estadounidense resultó favorable para el rendimiento. La posición infraponderada en el franco suizo con respecto al euro tuvo consecuencias neutras. Hemos abierto una nueva posición infraponderada en el euro frente al dólar estadounidense. Diversificación de divisas + desviación del índice de referencia Euro 102,6 % 2,6 % Ringgit malayo 1,4 % 1,4 % Baht tailandés 1,3 % 1,3 % Dólar de Singapur 0,9 % 0,9 % Peso mejicano 0,5 % 0,5 % Zloty polaco 0,5 % 0,5 % Rublo ruso 0,5 % 0,5 % Lira turca 0,5 % 0,5 % Real brasileño 0,4 % 0,4 % Efectivo y otros -2,6 % -2,6 % Dólar australiano -2,9 % -2,9 % Franco suizo -3,1 % -3,1 % Distribución de duración La duración de la cartera es de 5,5. Asignación de la duración + desviación del índice de referencia Dólar estadounidense 2,00-0,30 Euro 1,90 0,40 Yen japonés 0,80-0,50 Dólar canadiense Libra esterlina -0,30 Ringgit malayo Dólar de Singapur Baht tailandés Dólar australiano - Page 3 of 5

4 Distribución de rating Mantenemos inversiones en créditos (tanto grado de inversión, concentrados en las categorías A y BBB, como alto rendimiento, concentrados en las categorías BB y B). La categoría 'Otros' incluye posiciones en derivados. Asignación de clasificación + desviación del índice de referencia AAA 31,0 % -9,0 % BAA 22,6 % 8,4 % AA 17,6 % -13,5 % A 15,4 % 5,1 % Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 7,8 % 7,8 % BA 3,5 % 1,5 % B 1,7 % 0,0 % CAA 0,3 % -0,2 % Efectivo y otros 0,1 % -0,1 % Page 4 of 5

5 Política de inversión Rorento invierte a escala mundial en bonos del Estado y bonos corporativos. El proceso de inversión se centra fundamentalmente en la asignación de activos dentro de las diferentes categorías de inversión de renta fija. Además de las decisiones estratégicas de asignación de activos, el fondo también toma decisiones de inversión tácticas. El equipo Rates analiza los acontecimientos que se producen en los mercados de bonos del Estado. El equipo trabaja con un enfoque descendente que se traduce en cuatro decisiones: 1. asignación de la duración; 2) asignación de países; 3) posicionamiento de la curva de rendimiento; 4) selección de la emisión. El equipo Credit es el responsable de la selección de los bonos corporativos. Aquí el proceso de inversión adopta un enfoque ascendente y aplica una política activa de asignación por sectores, categorías de calificación y plazos de duración. El riguroso análisis financiero de una empresa y el soporte del modelo de selección de bonos corporativos desarrollado por Robeco son elementos importantes en el proceso de selección. El fondo apunta a una política activa de divisas. Esto significa que Rorento anticipa de manera activa los acontecimientos en torno a las divisas. En principio, el fondo mantendrá solo una posición de efectivo limitada. La gestión del riesgo está plenamente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones del fondo permanezcan dentro de los límites establecidos en todo momento. CV del Gestor del fondo Sr. Kommer van Trigt, Vicepresidente ejecutivo, gestor de cartera. Kommer, Vicepresidente ejecutivo, es Director del equipo Rates de Robeco. Es también director del equipo de Fixed Income Allocation desde enero de El equipo de Renta fija se centra en una gama agregada de productos, como Rorento y Euro All Strategy. Antes de unirse a Robeco en 1997, Kommer trabajó dos años en el Banco Central Holandés. Kommer comenzó su carrera profesional en el mundo de las inversiones en Tiene un Máster en Económicas por la Universidad de Ámsterdam, y está registrado en el Dutch Securities Institute (Instituto holandés de valores). Tratamiento fiscal del producto El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos. Tratamiento fiscal del inversor Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan, por lo general, un 1,2% del valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo. Morningstar Las calificaciones propias de Morningstar sobre los fondos registrados para su venta en Europa reflejan el rendimiento histórico ajustado al riesgo. Las calificaciones están sujetas a los cambios de cada mes. El cálculo de las calificaciones de Morningstar sobre los fondos registrados para su venta en Europa está motivado por la teoría de la utilidad de los fondos. El 10% más alto de los fondos de una categoría recibe 5 estrellas, el 22,5% siguiente recibe 4 estrellas, el 35% siguiente recibe 3 estrellas, el 22,5% siguiente recibe 2 estrellas y el 10% más bajo recibe 1 estrella. El fondo se califica exclusivamente respecto a los fondos registrados para su venta en Europa. Todos los derechos referentes al cuadro de estilo y calificación de Morningstar son propiedad de Morningstar. Para obtener más información, visite Disclaimer La información de esta publicación proviene de fuentes que son consideradas fiables. Robeco no asume responsabilidad por la precisión y la integridad de los hechos, opiniones y expectativas que esta contenga o sus consecuencias. Mientras que hayamos tenido todo el posible cuidado en la selección de la información en esta publicación, no aceptamos responsabilidad por ningún perjuicio resultado de datos incorrectos o incompletos. Esta publicación está sujeta a cambios sin previo aviso. El valor de sus inversiones puede fluctuar y rendimientos anteriores no son garantía de resultados futuros. Si la divisa en que se expresa el rendimiento pasado difiere de la divisa del país en que usted reside, tenga en cuenta que debido a las fluctuaciones en los tipos de cambio, el rendimiento mostrado podría aumentar o disminuir al convertirlo a su divisa local. Las cifras de rendimiento son basadas en precios de las transacciones al final del mes y son calculadas con base a los rendimientos totales con reinversión de dividendos. Los precios usados para las cifras de rendimiento de los fondos con sede en Luxemburgo, son los precios de transacciones de final del mes hasta el 4 de agosto de A partir de esta fecha los precios de transacción serán los del primer día hábil del mes. Información adicional sobre el fondo se presenta en el folleto. Se encuentra disponible en las oficinas de Robeco o en La relación total de gastos a la cual se refiere en esta publicación, es tomada del último reporte anual del fondo y está calculada con base en datos de la fecha de cierre del ejercicio. 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