GRUPO MEGACABLE HOLDINGS RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE 2014

Transcripción

1 Resultados destacados: Los suscriptores de video crecieron 5%, con 107 mil adiciones netas en el trimestre, el mayor crecimiento en la historia de Megacable. El segmento de Internet creció 40%, con adiciones netas de 380 mil suscriptores en el año. Los ingresos mantuvieron un sólido crecimiento del 14% en el trimestre y en el año. El Margen de UAFIDA de las Operaciones de Cable acumulada fue de 44.3%. RGUs finalizaron en 4.5 millones de suscriptores, un crecimiento de 21%, resultando en 1.74 RGU s por suscriptor contra 1.63 en el Guadalajara, Jalisco, México, 17 de Febrero de Megacable Holdings S.A.B. de C.V. ( Megacable o la Compañía ) (BMV MEGA.CPO) anuncia hoy sus resultados financieros correspondientes al cuarto trimestre del 2014 (). Los resultados se presentan de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera vigentes (IFRS). La información se encuentra expresada en miles de pesos mexicanos, a menos que se indique lo contrario.. Cifras Relevantes Cifras en millones de pesos 4T13 vs 4T13 Ingresos por servicios UAFIDA Ajustada de las Operaciones de Cable Margen UAFIDA Ajustada de las Operaciones de Cable UAFIDA Consolidada Margen UAFIDA Consolidada Utilidad Neta Deuda Neta Deuda Neta / UAFIDA Consolidada Anualizada Cobertura de Interesés 3,136 1, % 1, % 540 (1,098) (0.23) ,756 1, % 1, % 327 (404) (0.09) % 5% 6% 65% 172% Ingresos RGU s 4,458, % 2, % 3,136 3,491,026 3,672,017 2,279 4T12 4T13 4T12 4T13 1

2 Megacable finalizó el 2014 con sobresalientes números operativos, alcanzando 4,458,106 de RGU s, incrementando el número de servicios por suscriptor para llegar a 1.74 RGU s por suscriptor único. En el segmento de video cerramos con 2.4 millones de suscriptores, 1.3 millones de Internet y 721 mil de telefonía, lo cual representa crecimientos de 12%, 40% y 25%, respectivamente comparada año contra año. Cabe mencionar que derivado de las exitosas estrategias comerciales implementadas este año, el segmento de internet obtuvo el mayor crecimiento, pasando de 950,705 a 1,330,614 suscriptores año contra año. Además en este trimestre, el segmento de video obtuvo el mayor crecimiento en la historia de Megacable, creciendo más de 107 mil adiciones netas, apoyado en gran parte por la digitalización y la mejor calidad de servicio, dando un crecimiento del 5%, durante el. Los ingresos por servicios de la Compañía alcanzaron Ps. 3,136 millones durante el, un crecimiento del 14%, comparado contra el 4T13. En términos acumulados, los ingresos por servicios, totalizaron Ps. 11,504 millones, un crecimiento similar al del trimestre. La UAFIDA consolidada del fue de Ps. 1,255 millones, con un margen de 40.0%. En términos acumulados la UAFIDA consolidada finalizó en Ps, 4,848, con un margen de 42.1% un crecimiento del 11% año contra año. La UAFIDA ajustada acumulada de las operaciones de cable aumentó 9%, año contra año; logrando un margen sobre ingresos de cable de 42.7% para el y del 44.3% para el En lo que se refiere a la utilidad neta, la Compañía registró la cantidad de Ps. 2,279 millones al cierre del 2014, con un margen neto de 20%, este rubro presenta un aumento del 17% comparado contra el 4T13. Durante el presente trimestre se adquirió la mayoría de tenencia accionaria de PCTV, por lo cual a partir de este trimestre se está consolidando su operación. PCTV es propiedad de los diversos operadores de televisión por cable Mexicanos y que a su vez obtiene programación de diversos proveedores de contenido independientes. Durante este año, se invirtieron Ps. 2,336 millones de CAPEX, lo que representa un 20% de nuestros ingresos. El CAPEX de este año se desgloso primordialmente en los siguientes rubros: compra de equipo terminal del suscriptor, tanto para el proyecto de digitalización como para el crecimiento de suscriptores de internet/telefonía por un monto de Ps. 971 millones, construcción de nuevos kilómetros de red por un monto de Ps. 349 millones, y la modernización de la red de cable de la Compañía por un monto de Ps. 104 millones, los cuales representan un 42%, 15%, y 5%, respectivamente. En lo que se refiere a la estructura financiera de la compañía, Megacable sigue presentando un Balance sólido. En general, las principales razones financieras mejoraron durante el 2014, la más relevante es Deuda Neta sobre UAFIDA Anualizada, la cual paso de -0.09x a -0.23x, año contra año. 2

3 Resultados Operativos por segmento de negocio Variación % 4T13 3T14 Vs 4T13 Vs 3T14 Arpu (1) (Ps.) Suscriptor único Video Internet Telefonía % -5% -5% -3% 5% 1% 4% 6% Tasa de desconexión mensual promedio Video Internet Telefonía 2.1% 2.0% 4.1% 2.8% 2.9% 3.2% 2.7% 2.6% 4.2% Notas: (1) El ARPU es el ingreso promedio por suscriptor por el segmento de servicio respectivo, calculando el total de los ingresos por el servicio correspondiente durante el periodo relevante, dividido entre el promedio de suscriptores del servicio correspondiente. Video Suscriptores de video 2,406,050 2,143,773 2,100,345 4T12 4T13 Los suscriptores de video finalizaron en 2,406,050, adicionando más de 262 mil suscriptores, año contra año, un crecimiento de 12%. Asimismo, se registraron adiciones netas de más de 107 mil suscriptores, al comparar con 3T14, un incremento de 5%. Este resultado se logró debido a las diferentes estrategias comerciales implementadas y al resultado del proceso de digitalización ofrecido en nuestra campaña SOMOS MAS, la cual estuvo vigente durante todo el año. Con la Digitalización se añadieron aproximadamente 325 mil suscriptores digitales, al comparar año con año, lo que significa un crecimiento de 25%, y se registró un crecimiento de 128 mil suscriptores digitales, es decir, un crecimiento de 8%, al comparar con 3T14, colocando en el mercado más de 1.6 millones de cajas digitales y 1.9 millones de cajas adicionales, dando un total de más de 3.5 millones de cajas. Es importante mencionar que el 69% de los suscriptores ya están digitalizados, llegando a 17 ciudades 100% digitalizadas. 3

4 ARPU Video T12 4T13 ARPU de video disminuyó un 5% comparado con el 4T13, cabe destacar que el año pasado se tuvieron ingresos no recurrentes en el mes de diciembre, los cuales llevaron a incrementar el ARPU. Este rubro se mantiene en línea contra el 3T14, llegando a Ps , nivel alcanzado durante la gran mayoría del año. La Compañía, continúa innovando nuevos productos como Megacable Play, con el fin de incrementar el ingreso promedio en este segmento. Internet Suscriptores de Internet 1,330, , ,781 4T12 4T13 Los suscriptores de Internet incrementaron un sobresaliente 40%, año contra año, agregando aproximadamente 380 mil suscriptores, para llegar a un total de 1,330,614. Asimismo, se lograron aproximadamente 122 mil adiciones netas, un crecimiento del 10%, comparado con el 3T14. Esto es debido a la gran calidad de los servicios y el buen desempeño del producto con el mejor precio del mercado. ARPU Internet T12 4T13 ARPU de Internet disminuyó 5%, año contra año, derivado de la mezcla de suscriptores que ingresaron con tarifas más competitivas y por los fuertes crecimientos en el Triple Pack, que conlleva a un descuento por paqueteo. Con respecto al 3T14, éste rubro aumentó 4% debido a que los suscriptores que contrataron su servicio con la promoción Back to School ya están pagando su tarifa en el. Todo esto aunado a que el mercado busca mayores velocidades las cuales son ofrecidas por Megacable de forma eficiente a precios competitivos. 4

5 Telefonía Suscriptores de Telefonía 721, , ,900 4T12 4T13 Los suscriptores de telefonía llegaron a 721,442, este segmento registro aproximadamente 144 mil adiciones año contra año, un crecimiento del 25%. Comparado con el 3T14, se logró un crecimiento del 6%, con aproximadamente 43 mil adiciones netas. ARPU de este segmento disminuyó 3%, en comparación al 4T13 y aumentó 6% en comparación al 3T14, debido a la temporalidad y al incremento de suscriptores. Suscriptores Únicos y Unidades Generadoras de Ingreso (RGU s) Suscriptores Unicos Los RGU s en el finalizaron en 4,458,106, un incremento de 21%, al comparar con 4T13, resultado del crecimiento de los diferentes segmentos. De esta manera, las unidades generadoras de ingresos incrementaron a Los Suscriptores Únicos al alcanzaron 2,560,273, incrementando 14% en comparación con el 4T13. 4T12 4T13 Tasa de desconexión ARPU de suscriptores únicos aumentó 2%, en comparación con el 4T13 y aumento 5% contra el 3T14, esto derivado de los ingresos adicionales en el segmento empresarial y el incremento de los RGU s por suscriptor, finalizando el ARPU en Ps % 2.1% Video 2.9% 2.0% Internet 4T13 4.1% 3.2% Telefonía La tasa de desconexión de video e internet del presentó un decremento al comparar con el 4T13; video pasó de 2.8% a 2.1%, un decremento de 70 puntos base, internet pasó de 2.9% a 2.0%, un decremento de 90 puntos base, mientras que Telefonía presentó un incremento al pasar de 3.2% a 4.1%, 90 puntos base año contra año. 5

6 Casa Pasadas y Kilómetros de red 7,174,272 49,107 6,573,832 46,958 6,210,119 44,390 Casas Pasadas Kilómetres de red 4T12 4T13 Ingresos del segmento empresarial 4T13 Variación % Variación % 12M14 Vs 4T13 12M14 12M13 Vs 12MT13 Ingresos corporativos y de carriers Metrocarrier MCM Ho1a PCTV Ingresos Operativos 24, , , , ,491 48, , , ,595-49% 19% -20% 100% 28% 138, , , ,936 1,225, , , , ,511 5% 26% 240% 100% 78% Ingresos empresarial por operaciones de cable Video Internet Telefonía Ingresos Operaciones Cable 43,682 93,638 41, ,284 35,404 60,371 31, ,668 23% 55% 32% 40% 163, , , , , , , ,169 18% 42% 22% 30% Ingresos Totales Empresarial 566, ,262 32% 1,853,589 1,170,680 58% 6

7 Segmento Empresarial El ingreso total empresarial cerró en Ps. 567 millones, un crecimiento del 32% contra el 4T13. Este segmento representó 18% de los ingresos consolidados de Megacable al cierre del. Ingreso Corporativo y de Carriers Comprende las unidades Metrocarrier, MCM, Ho1a y PCTV, enfocada a los diferentes segmentos de conectividad, equipamiento, servicios administrados y contenido. Actualmente contempla cerca del 12% de los ingresos de la Compañía, llegando a Ps. 387 millones, un crecimiento de 28% contra el 4T13, explotando las ventajas tecnológicas de la red HFC, así como la presencia geográfica en más de 25 estados de la República Mexicana. Ingreso Empresarial por operaciones de Cable El segmento empresarial para los servicios Video, Internet y telefonía, los cuales incluyen hoteles, hospitales, escuelas, universidades, gobierno y otros, generaron durante el trimestre Ps. 179 millones, un crecimiento del 40% contra el 4T13. Este monto representa el 6% de los ingreso de la compañía Nota: Los ingresos empresariales por operación de cable enlistados aquí son para efectos comparativos del segmento empresarial, pero son ingresos incluidos en cada segmento del producto que antecede a este párrafo. Información Financiera adicional Ingresos por segmento Cifras en millones de pesos 4T13 Vs 4T13 3T14 Vs 3T14 Video Internet Telefonía Empresarial Otros Total 1, ,136 1, ,756 5% 32% 21% 28% -100% 14% 1, ,880 4% 15% 12% 26% -100% 9% 7

8 Ingresos Los ingresos aumentaron 14%, año contra año, para llegar a un total de Ps. 3,136 millones. Esto dado por la gran aceptación de nuestro producto de internet, el cual presentó un crecimiento importante de 32% del 4T13 al. Por su parte, los ingresos por segmento aumentaron 5% en video, 21% en telefonía y 28% empresarial, a partir de este trimestre se está consolidando la operación de PCTV. Del porcentaje de crecimiento, el 78% proviene del segmento residencial y 22% del empresarial. UAFIDA Consolidada 1,254,851 1,188, ,995 4T12 4T13 UAFIDA Ajustada 1,184,990 1,130, ,922 4T12 4T13 Costos de Servicio El costo por servicios, incrementó en el trimestre 15% año contra año, debido principalmente a la adición de las cifras de PCTV, compañía que fue adquirida en el cuarto trimestre del 2014, la cual representa un 9% del incremento. El 6% restante se da por el crecimiento normal de la operación del. Gastos de Operación y Generales Los gastos de operación y generales incrementaron 26% contra el 4T13, esto como resultado de los esfuerzos y campañas que la empresa ha lanzado primordialmente al final del año, todo enfocado al incremento de la base de suscriptores de los diversos segmentos, además se está registrando una reserva por la multa emitida por el IFT por una supuesta práctica monopólica y por la ya mencionada incorporación de los números de PCTV. Entre otros un incremento del 14% en el incremento de los empleados. UAFIDA La UAFIDA ajustada de las operaciones de cable totalizó Ps. 1,185 millones para el, aumentando 5% contra el 4T13, con un margen de 42.7%. El margen de UAFIDA consolidada fue de 40.0% para el, totalizando Ps. 1,255 millones, lo que representa un incremento de 6% contra el 4T13 En miles de pesos Consolidado Utilidad de operación consolidada más depreciaciones y amortizaciones consolidadas UAFIDA Consolidada (1) Margen de UAFIDA Consolidada 799, ,840 1,254, % 4T13 778, ,683 1,188, % Vs 4T13 3% 11% 6% Notas: (1) La UAFIDA Consolidada es el resultado de sumar a la utilidad o pérdida neta de la Compañía, la depreciación y amortización, el resultado integral de financiamiento neto, las partidas especiales y gastos (ingresos) no recurrentes, el total de impuesto y la participación de los trabajadores en la utilidad, el efecto de Compañías asociadas y el interés minoritario. Operaciones de Cable Menos Operaciones no de Cable UAFIDA Ajustada de Cable (2) Margen de UAFIDA de Cable 69,861 1,184, % 57,715 1,130, % 21% 5% (2) La UAFIDA Ajustada de las operaciones de Cable es el resultado de restar a la UAFIDA Consolidada, la UAFIDA de MCM, PCTV y Ho1a. 8

9 Liquidez, Endeudamiento y Estructura de Capital Liquidez El total de activo circulante de la Compañía aumentó 42% del 4T13 al, llegando a un monto de Ps. 5,567 millones. Este resultado se deriva de un aumento del 53% en el Efectivo e inversiones temporales y un incremento en la cuenta de Impuestos por Recuperar debido a los anticipos del impuesto anual y los impuestos acreditables por la compra de activos fijos. Resultado Integral del financiamiento Neto En miles de pesos Utilidad Cambiaria Ingresos por Intereses Pérdida Cambiaria Gastos por Intereses Resultado Integral del financiamiento Neto 12M14 2,372, ,943 2,445, ,151-36,845 12M13 4,211, ,297 4,187, ,317 33,164 Propiedades, Sistemas y Equipo, Neto. Este renglón finalizó en Ps. 14,321 millones al cierre del, con un incremento de 15% o Ps. 1,835 millones, en comparación con el 4T13. Este resultado se explica por el crecimiento orgánico de la Compañía, a través de la construcción de nuevos kilómetros de red, así como por la compra de equipo terminal de suscriptor, para los proyectos de digitalización, Internet y telefonía, compra de vehículos, equipo de cómputo y de oficina. 9

10 Deuda Al cierre del, Megacable tenía un indicador de deuda neta / UAFIDA Anualizada de -0.23x y una cobertura de intereses de 38.13x. Se adquirieron dos créditos bancarios, los cuales suman 40 millones de dólares en el, para el pago de obligaciones en dicha moneda. al 31 de diciembre de Razones de Deuda Razón de deuda (P/A) Pasivo / Capital Deuda Neta / UAFIDA Anualizada UAFIDA / Intereses Pagados (0.23) (0.09) En cuanto a la Deuda Neta, Megacable cerró el trimestre con un monto de Ps. 1,098 millones de efectivo excedente sobre la deuda financiera total de la Compañía, aun cuando la empresa continua invirtiendo estratégicamente para su crecimiento. Razones de Deuda Deuda Corto Plazo Vencimiento del Pasivo L.P. Deuda Largo Plazo Créditos Bancarios Documentos por Pagar Deuda con Costo Total Efectivo e Inversiones Temporales Deuda Neta 684, ,591 2,215,417 2,131,407 84,010 2,900,008 3,998,036 (1,098,028) 4T13 85,622 85,622 2,117,947 2,114,764 3,183 2,203,569 2,607,164 (403,596) Capital El capital contable aumentó 15% al pasar de Ps. 15,481 millones en 4T13 a Ps. 17,845 millones en, resultado principalmente de un incremento en las utilidades acumuladas de la Compañía de 20%. 10

11 Inversiones de Capital Durante el, Megacable invirtió Ps. 579 millones. Esta inversión ha sido destinada principalmente para la construcción de nuevos kilómetros de red, la compra de equipo terminal del suscriptor, tanto para el proyecto de digitalización como para el crecimiento de suscriptores de internet/telefonía y modernización de la red de cable de la Compañía. Acciones en Circulación Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía tenía 1,718 millones de acciones en circulación, el número de CPO s equivalentes en circulación ascendía a 298 millones, con 1.7 millones de CPO s en Tesorería. El remanente de recursos al es de 225 millones de acciones, con un free float del 35% T2011 3T2011 4T2011 1T2012 2T2012 3T2012 4T2012 1T2013 2T2013 3T2013 4T2013 1T2014 2T2014 3T2014 4T2014 Sobre la Empresa Megacable es de los principales proveedores de servicios de Internet de alta velocidad por cable, y de telefonía digital conforme a información de la Cámara Nacional de la Industria de Telecomunicaciones por Cable (CANITEC). La Compañía tiene presencia en 25 estados de México y en más de 300 municipios. Al 31 de diciembre de 2014 contaba con 14,477 empleados. 11

12 Balance General En miles de Pesos Al 31 de Diciembre de ACTIVOS ACTIVO CIRCULANTE Efectivo e inversiones temporales Cuentas por cobrar a clientes y otros, neto Impuestos por recuperar Inventarios Suma del Activo Circulante Inversión en acciones de compañías asociadas Propiedades, sistemas y equipo, neto Crédito mercantil neto Impuestos diferidos Otros activos Compañías asociadas y negocio conjunto Total de Activo PASIVO Y CAPITAL CONTABLE PASIVO A CORTO PLAZO Vencimiento a un año del pasivo a largo plazo Proveedores Compañías asociadas y negocio conjunto Acreedores diversos y gastos acumulados por pagar Suma del Pasivo a Corto Plazo PASIVO A LARGO PLAZO Préstamos Bancarios Obligaciones laborales Documentos por pagar Impuestos diferidos Compañías asociadas y negocio conjunto Suma del Pasivo a largo Plazo Suma del Pasivo Total CAPITAL CONTABLE Capital Social Prima neta en colocación de acciones Utilidades acumuladas Interés minoritario Reserva legal Suma del capital contable Total de pasivo y Capital Contable 3,998, , , ,815 5,567,248-14,321,352 4,377, , , ,851 25,245, , ,832 19, ,895 2,298,572 2,131, ,932 84,010 2,053, ,481 5,102,043 7,400, ,244 2,117,560 13,657, , ,832 17,844,754 25,245,369 2,607, , , ,569 3,919, ,770 12,485,905 4,378, , , ,510 22,096,298 85, , , ,432 1,762,355 2,114, ,355 3,183 1,850, ,817 4,852,457 6,614, ,244 2,117,560 11,361, , ,832 15,481,486 22,096,298 12

13 Estado de Resultados En miles de Pesos Variación % 4Q14 4Q13 4Q14 Vs 4Q13 Ingresos por servicios Costo de servicios $3,136, ,097 $2,756, ,072 14% 15% Utilidad bruta $2,208,225 $1,947,076 13% Gastos de operación y generales 953, ,665 26% UAFIDA $1,254,851 $1,188,411 6% Depreciaciones y amortizaciones 455, ,683 11% Utilidad de Operación $799,011 $778,728 3% Otros ingresos (gastos), neto Resultado integral de financiamiento, neto Participación en los resultados de compañías asociadas Utilidad antes de impuestos y de interés minoritario -28,290 57,201 0 $713,520 47,103-28,854 2,959 $851,727 (160%) (298%) (100%) (16%) Impuestos a la utilidad 196, ,521 (57%) Utilidad neta del periodo $517,284 $395,206 31% Utilidad neta atribuida a: Interés minoritario Interés mayoritario -23, ,355 68, ,931 (134%) 65% $517,284 $395,206 31% 13

14 Estado de Resultados Acumulado En miles de Pesos Variación % 12M14 12M13 12M14 Vs 12M13 Ingresos por servicios Costo de servicios $11,503,631 3,355,521 $10,076,513 2,978,945 14% 13% Utilidad bruta $8,148,109 $7,097,568 15% Gastos de operación y generales 3,300,313 2,747,834 20% UAFIDA $4,847,796 $4,349,734 11% Depreciaciones y amortizaciones 1,731,765 1,546,678 12% Utilidad de Operación $3,116,031 $2,803,057 11% Otros ingresos (gastos), neto Resultado integral de financiamiento, neto Participación en los resultados de compañías asociadas Utilidad antes de impuestos y de interés minoritario 47,874 36,845-3,368 $3,130, ,792-33,164-14,930 $2,961,943 (57%) (211%) (77%) 6% Impuestos a la utilidad 786, ,517 (12%) Utilidad neta del periodo $2,344,120 $2,071,426 13% Utilidad neta atribuida a: Interés minoritario Interés mayoritario 64,708 2,279, ,659 1,940,768 (50%) 17% $2,344,120 $2,071,426 13% 14

15 Otra información relacionada Advertencia Legal Este documento puede contener información sobre los resultados y perspectivas futuras de la Compañía, por lo cual existen riesgos e incertidumbres implícitos. Por lo anterior, pueden existir factores que ocasionen que dichos resultados varíen de las estimaciones presentadas. Así mismo, las cifras mencionadas en el reporte pueden variar a las presentadas por el redondeo de los números. Para mayor información visite: Relación con inversionistas: Saúl Alonso Gil Peña Gerente de Relaciones con Inversionistas Megacable Holdings S.A.B. de C.V. Tel. +(52 33) ext investor.relations@megacable.com.mx 15

16 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Al 31 de diciembre de 2014, la compañía ya no tiene contratadas posiciones en instrumentos financieros derivados. Las operaciones efectúan con base en las políticas y estrategias que se mencionan a continuación: A.) Discusión sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados Políticas de uso de instrumentos financieros derivados: Es política de Megacable la contratación de cualquier instrumento financiero derivado se haga para cubrir exposiciones a los riesgos financieros alojados en el balance general. Megacable celebra regularmente operaciones en las que llega a tener exposición a riesgos por cambios en las tasas de interés o por fluctuaciones cambiarias, por lo que el objetivo de utilizar instrumentos financieros derivados es el de reducir al máximo dichos riesgos, convirtiendo tasas variables a fijas o estableciendo un tipo de cambio fijo para realizar una operación a un costo conocido. La política que se utiliza para efectos de cubrir los riesgos de tasas de interés o tipos de cambio, es la utilización de swaps y forwards, cualquier instrumento financiero derivado deberá ser aprobado por la Dirección General. Se designa como agentes de cálculo a las contrapartes, dado que se trata de instituciones bancarias reconocidas, sin embargo, en cada pago a realizar, a través del área de Tesorería, se validan los montos a pagar y se autorizan por el Director de Administración & Finanzas. La Dirección de Administración & Finanzas monitorea de manera constante los cambios en la exposición de los instrumentos financieros derivados contratados y le informa al Director General de manera mensual su estatus o antes en caso de haber algún cambio brusco de condiciones. Adicionalmente, cada vez que se va a contratar algún crédito nuevo, se hace el análisis sobre la conveniencia de contratar alguno de estos instrumentos derivados para cubrir los posibles riesgos cambiarios o de tasas de interés a los que pueda estar expuesto. No contamos con un procedimiento o manual, pero el seguimiento se da como se menciono anteriormente. Descripción general de los objetivos para utilizar derivados 1. Cobertura de tipo de cambio o tasas de interés, asociadas con los pasivos contratados. La valuación de los instrumentos financieros derivados que utilizamos, la realizan las contrapartes y Tesorería valida la razonabilidad del cálculo. Los instrumentos financieros derivados se contratan con instituciones bancarias, son estos bancos quienes hacen el cálculo.

17 Instrumentos de cobertura utilizados: Con el objetivo de disminuir los riesgos relacionados con las variaciones de tipo de cambio y tasa de interés, la Compañía hace uso de instrumentos financieros derivados asociando las coberturas a la deuda contratada. Los instrumentos financieros derivados que se han utilizado son: 1. Instrumentos de intercambio de tasas de interés (swaps). 2. Instrumentos que involucran el intercambio de flujos de efectivo e intereses generados de una a otra moneda (cross currency swaps). Estrategia de cobertura: La administración de la compañía determina el momento propicio para la celebración de operaciones con derivados, así como el monto y parámetros de operación. Con esta estrategia se busca reducir el riesgo de fluctuaciones anormales de las principales variables a las que esté expuesto el pasivo de la compañía. Mercados de negociación y contraparte elegibles: Las contrapartes para la celebración de operaciones con instrumentos derivados deberán de ser instituciones de prestigio y solvencia en el mercado. La compañía utiliza únicamente instrumentos de uso común, por lo que pueden ser cotizados con dos o más instituciones para garantizar una negociación efectiva. Políticas para la designación de agentes de cálculo o valuación en las operaciones efectuadas, la contraparte ha actuado como agente de cálculo. Principales condiciones o términos de los contratos conforme a los usos y prácticas de México. Políticas de márgenes, colaterales y líneas de crédito: Las operaciones celebradas no requieren de garantías por llamadas de margen ni líneas de crédito. Procesos en los niveles de autorización requeridos por tipo de negociación: La estrategia se discute y acuerda con el comité de auditoría y con el consejo de administración. La ejecución de operaciones es responsabilidad de la Dirección de Administración & Finanzas en conjunto con la gerencia de Tesorería, supervisada por la Dirección General de la compañía. Procedimientos de control interno para administrar la exposición a los riesgos de mercado y de liquidez en las operaciones de instrumentos financieros. La gerencia de auditoría interna revisa que la compañía tenga la solvencia para cumplir con las obligaciones derivadas de este tipo de operaciones, así como de vigilar que el monto no exceda los pasivos de la compañía. Así como de evaluar periódicamente el riesgo de cada posición.

18 Existencia de un tercero independiente: Las operaciones son discutidas con nuestros auditores externos, quienes validan la correcta aplicación contable del efecto en resultados y balance de dichos instrumentos. Información sobre la autorización del uso de derivados y si existe un comité que lleve a cabo dichas autorizaciones y el manejo de los riesgos por derivados. La autorización del uso de derivados y el manejo de sus riesgos se lleva a cabo por la Dirección General, con la recomendación del Director de Administración & Finanzas y la Tesorería. No existe un comité que lleve a cabo dichas autorizaciones y el manejo de los riesgos por derivados. B.) Descripción genérica sobre las técnicas de valuación La evaluación se realiza en forma prospectiva y retrospectiva. En el caso de la técnica prospectiva se utilizan procedimientos estadísticos para medir la proporción el cambio en la deuda cubierta es compensada por el cambio en el valor del instrumento. La evaluación retrospectiva se realiza comparando los resultados históricos de los flujos de la deuda con los del instrumento de cobertura respectivo. Aclaración sobre si la valuación es hecha por un tercero independiente o es valuación interna El área de Tesorería valida la razonabilidad del cálculo, es el Banco la contraparte que hace el cálculo. Para instrumentos de cobertura, explicación del método utilizado para determinar la efectividad de la misma La efectividad de los instrumentos derivados de cobertura se evalúa antes de su designación, así como durante el periodo de la misma, la cual se lleva a cabo al menos trimestralmente. C.) Información de riesgos por el uso de derivados Discusión sobre las fuentes internas y externas de liquidez La compañía estima que la generación propia de recursos es suficiente para cubrir el servicio de la deuda y de los instrumentos derivados. Revelación de eventualidades Por la naturaleza de los instrumentos financieros derivados que se usan, solo en caso de que las tasas de referencia (normalmente TIIE) o el tipo de cambio disminuyan, el mark to market se incrementará en contra de Megacable, lo que puede ocasionar mayores llamadas de margen. En el caso de que los subyacentes se modifiquen de manera sustancial y se pierda la efectividad, el riesgo que se corre es que se tenga que reconocer en resultados las fluctuaciones en su valuación, sin embargo, eso no necesariamente significa salidas o entradas de flujo de efectivo.

19 Descripción y número de instrumentos financieros derivados (IFD) que hayan vencido durante el trimestre y de aquéllos cuya posición haya sido cerrada. Durante el cuarto trimestre del 2014, Megacable ya no tiene contratadas posiciones en instrumentos financieros derivados. II) Información cuantitativa A. Características de los instrumentos derivados a la fecha del reporte (Información en la tabla) La compañía no contrato derivados en este trimestre. Análisis de sensibilidad Dado que las operaciones efectuadas son con fines de cobertura, el análisis de sensibilidad no aplica. B. Análisis de sensibilidad y cambios en el valor razonable (únicamente para derivados de negociación o de coberturas ineficientes) Para los IFD de cobertura, indicación del nivel de estrés o variación de los activos subyacentes bajo el cual las medidas de efectividad resultan suficientes. Los cambios en el período, del valor del activo subyacente y de las variables de referencia de los instrumentos financieros derivados contratados, no implican que dichos instrumentos difieran de lo originalmente concebido, ni modifican significativamente los esquemas de los mismos u ocasionan la pérdida parcial o total de la cobertura, ni se requiere asumir nuevas obligaciones o compromisos.

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