LA AUTORREGULACIÓN EN EL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA

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1 LA AUTORREGULACIÓN EN EL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA Expositor: Cargo: Carlos Alberto Sandoval Presidente 14 de Marzo de

2 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

3 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

4 CONCEPTO DE AUTORREGULACIÓN Es la posibilidad que tiene un conjunto de personas o entidades con intereses comunes de: 1. Emitir reglas de conducta en su actividad en el mercado de valores. 2. Velar por su cumplimiento mediante la supervisión de las mismas. 3. Sancionar a quienes las incumplan. La autorregulación en el mercado de valores tiene un origen privado y se fundamenta en el desarrollo de la autonomía de la voluntad privada. Al mismo tiempo, la autorregulación se ejerce dentro de un marco legal y es una actividad supervisada por el Estado. Es un elemento esencial para el desarrollo y la transparencia del mercado de valores. 14 de Marzo de

5 OBJETIVOS DE LA AUTORREGULACIÓN Generar una mayor transparencia en el mercado. Brindarle un tratamiento equitativo a los clientes. Contribuir con la construcción del capital reputacional de la industria. Elevar los estándares del mercado y sus operadores. Eliminar arbitrajes entre los intermediarios. Generar confianza en el mercado. RESULTADO Contribuir a un desarrollo transparente y confiable de los mercados de valores 14 de Marzo de

6 IMPORTANCIA DE LA AUTORREGULACIÓN La autorregulación del mercado de valores funciona porque la industria entiende que la integridad del mercado lleva a que exista confianza por parte de los inversionistas, lo cual genera más oportunidades de negocio. Por eso los miembros cumplen la normatividad por convicción más que por imposición. Ellos ven que su propia reputación por negociar siguiendo altos estándares, es un activo para competir dentro de una industria competitiva. El autorregulador fue fundamentado en la idea de que una industria sana es una industria exitosa. Cumplimos con nuestro mandato con la convicción de que lo que es bueno para los inversionistas, es bueno para los mercados NASD 14 de Marzo de

7 AUTORREGULACIÓN PURA Y REGULADA AUTORREGULACIÓN PURA AUTORREGULACIÓN REGULADA Aceptación y adecuación voluntaria No intervención estatal Delimitación y alcance de los derechos y valores. Autorregulación controlada e instrumentalizada por el legislador. Puede ser obligatoria en algunas actividades. Política y estrategia pública.- Cubrimiento de espacios que requieren de una intervención de alguien para proteger el interés público. Complementación de instrumentos estatales. Elevación del grado de concreción de las normas aplicables a un sector y aumento del número de controles y su intensidad. El Estado puede monitorear la actividad de quienes cumplen funciones de autorregulación. 14 de Marzo de

8 AUTORREGULACIÓN EN EL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA Ley 964/ : Pura : Obligatoria : Independencia funcional 2006-Hoy: Independiente, obligatoria y regulada Sociedades comisionistas de bolsa Intermediarios (SCB, bancos, AFP, Fiduciarias, etc.) Medellín Occidente Bogotá Fundamento legal de la autorregulación (Decreto 2969/60) Estándares de gobierno corporativo en bolsas (Ley 27/90). Área de Supervisión Cámara Disciplinaria Comisión de Supervisión Rector del Mercado 14 de Marzo de

9 AUTORREGULACIÓN MARCO LEGAL LEY 964 DE 2005 Considera la autorregulación como una actividad del mercado de Valores. Se obliga a toda persona que realice actividades de intermediación de valores a autorregularse. Estas obligaciones deben atenderse a través de cuerpos especializados para tal fin (organismos autorreguladores). Señala que no tiene el carácter de función pública. Actividad supervisada por el estado. Responsabilidad civil limitada (Dolo o CG) DECRETO 1565 DE 2006 Disposiciones para el ejercicio de la actividad de autorregulación del mercado de valores. Aspectos generales de la autorregulación del mercado de valores. Constitución y funcionamiento de los organismos de autorregulación. Funciones de los organismos de autorregulación. Aspectos particulares del proceso disciplinario de los organismos autorreguladores. Supervisión de los organismos de autorregulación. Miembros de los organismos de autorregulación. Otras disposiciones relacionadas con los organismos de autorregulación. 14 de Marzo de

10 PIRÁMIDE DE COMPETENCIAS EN COLOMBIA CN Autorregulación (Mercado y Miembros) Reglamentos AMV LEYES MHCP/ BANREP/SFC Bolsas y SN Regulación (Intervención Estatal) REGLAMENTOS Y POLITICAS INTERNAS CONTROL INTERNO Intermediarios del Mercado de Valores Emisores Mercados 14 de Marzo de

11 RELACIÓN SUPERVISOR ESTATAL - AUTORREGULADORES La promoción de altos estándares es fundamental para la confianza inversionista, objetivo compartido por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) y el Autorregulador del Mercado de Valores La relación entre la SFC y AMV tiene dos componentes: 1. AMV como entidad supervisada Adecuada estructura de Gobierno Corporativo Administración conflictos de interés Cumplimiento de reglamentos y estatutos (Mandato de autorregulación) Gestión y control de todos sus procesos 2. Labor de Coordinación entre AMV y la SFC Colaboración mutua Prontitud y oportunidad Funciones prioritarias Supervisor de Primera línea Solicitud de información, visitas, investigaciones, pruebas, etc. Evitar duplicidad 14 de Marzo de

12 ALCANCE DE LA AUTORREGULACIÓN El Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia (AMV) se constituyó en 2006 como una corporación privada sin ánimo de lucro. AMV es una autoridad del mercado de valores: regula, supervisa, disciplina y certifica. Todas las normas de intermediación, no sólo las de AMV. INTERMEDIARIOS DE VALORES (116 miembros) MERCADOS (Renta Fija, Accionario, Futuros, Divisas) SISTEMAS (Transacción y OTC) En Colombia la autorregulación no incluye: Emisores de Valores 14 de Marzo de

13 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

14 MAPA DE PROCESOS DE AMV Mercado transparente, integro y adecuada protección a los inversionistas Regulación Supervisión Disciplina Certificación MARCO: Centro de arbitraje y resolución de conflictos PEI: Programa de educación al inversionista Estándares de mercado Profesionalismo Ejercicio del derecho Protección basada en educación 14 de Marzo de

15 FUNCIONES La autorregulación del mercado de valores implica: FUNCIONES La imposición y aplicación de unas normas de conducta en el mercado, por parte de los propios miembros participantes (intermediarios), REGULACIÓN La supervisión de su cumplimiento. El cumplimiento de la ley y la regulación estatal SUPERVISIÓN La consecuente sanción en caso de violación DISCIPLINA La profesionalización de la actividad de intermediación de valores CERTIFICACIÓN 14 de Marzo de

16 MIEMBROS AMV MIEMBROS ORDINARIOS CLASE B CLASE A Bancos Sociedades Comisionistas de Bolsa Fiduciarias Fondos de Pensiones Aseguradoras Sociedades Administradoras de Inversión Compañías de Financiamiento Comercial Otros 14 de Marzo de

17 MIEMBROS DE AMV OTROS 16 CORPORACIONES FINANCIERAS 3 FONDOS PENSIONES Y CESANTIAS CFC 6 7 ASEGURADORAS BANCOS Miembros FIDUCIARIAS SCB FECHA DE CORTE: enero de de Marzo de

18 COLABORACIÓN Y VANGUARDIA INTERNACIONAL CONVENIOS MEMORANDOS DE ENTENDIEMIENTO Asesorías ORGANISMOS INTERNACIONALES Certificado del Icontec ISO 9001:2000 en los procesos misionales y de soporte de AMV (Diciembre de 2007) 14 de Marzo de

19 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

20 GOBIERNO CORPORATIVO órganos colegiados SISTEMA DE PESOS Y CONTRAPESOS Elevada participación de la industria y los miembros independientes 10 miembros: 5 industria 5 independientes ASAMBLEA DE MIEMBROS CONSEJO DIRECTIVO 116 Intermediarios TRIBUNAL DISCIPLINARIO COMITÉS DE MIEMBROS Sala de Revisión 2 independientes 1 industria Sala de Decisión 6 independientes 3 industria ADMINISTRACIÓN 1. Renta Fija 2. Renta Variable 3. Control interno y compliance 4. Académico 5. Divisas 6. Entidades públicas 14 de Marzo de

21 GOBIERNO CORPORATIVO Consejo Directivo Función normativa Adopción de políticas, estrategias y programas para el ejercicio FUNCIONES CONSEJO DIRECTIVO de las funciones de supervisión y disciplinaria Adopción de las demás políticas, estrategias y programas para el adecuado funcionamiento de AMV Aprobación del presupuesto de ingresos, inversiones y gastos y verificación de su ejecución COMITÉS PERMANENTES DEL CONSEJO DIRECTIVO Comité Financiero y de Auditoría Comité de Admisiones Comité de Regulación Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones 3 miembros 1 industria 2 independientes 3 miembros 1 industria 2 independientes 4 miembros 2 industria 2 independientes 3 miembros 1 industria 2 independientes 14 de Marzo de

22 ORGANIGRAMA Tribunal Disciplinario Comité Financiero y Auditoría Consejo Directivo Comité de Admisiones Comité de Regulación Gobierno Corporativo y Nominaciones Secretaría del Tribunal Disciplinario Comité Asesor Marco Presidente Secretaría del Consejo Directivo (con funciones de registro de miembros y secretarías en comités) Comités de Miembros Revisor Fiscal Sistema de Gestión Integrado. SGI Sistema de Control Interno - SCI Sistema de Gestion de Calidad - SGC Sistema de Gestion Estratégica - SGE Comité Renta Fija Comité Control Interno Comité Renta Variable Comité Académico Comité Verificación De Antecedente s Auditoria Soporte Secretarial Gerente Técnica Comité Entidades Públicas Coordinador de Proyectos Especiales Coordinador de Gestión Interna y Asuntos Internacionales Sugerente Técnico Director de Regulación Director de Supervisión Director Legal y Disciplinario Director de MARCO Director de Certificación e Información Director Administrativo Financiero y Tecnológico 14 de Marzo de

23 BUEN GOBIERNO DE LA ENTIDAD CÓDIGO DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO Estándar y compromiso de comportamiento voluntario del Autorregulador, para garantizar a la industria que las funciones de autorregulación se cumplan con los más altos estándares asegurando la participación de sus miembros. 14 de Marzo de

24 CODIGO DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO - Generalidades Objeto Establecer los parámetros que orientan el Gobierno Corporativo de AMV como organismo de autorregulación del mercado de valores. Señalar principios y normas tendientes a garantizar: Derechos de los miembros y asociados de AMV Buen manejo de las relaciones con los grupos de interés Debida prevención, detección y administración de conflictos de interés. Ámbito de aplicación Administradores, funcionarios, miembros del Tribunal Disciplinario y Comités de Miembros de AMV. Funciones Proveer a los intermediarios de servicios de regulación, supervisión, disciplina y certificación de sus profesionales, con el principal propósito de mantener un ambiente equitativo en el que predomine la integridad y transparencia del mercado, y se proteja los intereses de sus participantes. 14 de Marzo de

25 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

26 PROCESO DE REGULACIÓN Regulación Supervisión Disciplina 1. Regulación estatal 2. AMV 3. Intermediarios 1. El Estado produce la regulación estructural: Actividades, vehículos y contratos regulados Estructura de mercado y política de transparencia Regulación prudencial Estándares generales de conducta Regulación basada en principios 2. AMV fija normas de conducta específicas. Conflictos de interés Abusos de mercado Protección a clientes (información y asesoría) 3. Establece políticas y procedimientos para cumplir normas. 14 de Marzo de

27 REGULACIÓN BASADA EN LA INDUSTRIA Deberes generales Deberes de información Admon. de conflictos de interés Metodología cualitativa de AMV para evaluar y comparar idoneidad de las políticas y procedimientos de la industria. Retroalimenta, reconoce y hace visible las buenas prácticas Separación de activos y confidencialidad Mejor ejecución y asesoría PUNTOS ENTIDAD PROMEDIO SECTOR MAXIMO SECTOR MAX MERCADO Beneficia la cultura de cumplimiento y fortalece estándares. 14 de Marzo de

28 Proceso regulatorio Verdadera autorregulación FUENTES ESTUDIO REDACCIÓN TRÁMITE INDUSTRIA AUTORIDADES AMV Comité Interno AMV Comités de Miembros Publicación para Comentarios SFC Inclusive Comité de Regulación C.D. Aprobación Consejo Directivo Publicación Aprobación SFC 14 de Marzo de

29 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

30 PROCESO DE SUPERVISIÓN Regulación Supervisión Disciplina Con base en el esquema de autorregulación, Colombia ha fortalecido las actividades de supervisión y disciplina en el mercado de valores. Componente Ex-ante: supervisión preventiva para evitar ocurrencia de infracciones. 14 de Marzo de

31 FUNCIÓN DE SUPERVISIÓN CONCEPTO Verificación del cumplimiento de la normatividad aplicable por parte de los sujetos de autorregulación, mediante la realización de las actividades que se consideren apropiadas para cumplir con tal fin. Articulo 10. Reglamento AMV Actividades Seguimiento al comportamiento del mercado y las actividades de intermediación de los sujetos de autorregulación. Monitoreo y vigilancia de las transacciones realizadas en los diferentes sistemas de negociación. Diseño y ejecución de visitas generales, selectivas y especiales. Requerimientos de información a los autorregulados y terceros en relación con operaciones de intermediación. Evaluar quejas presentadas por inversionistas. Diseñar e implementar sistemas de alertas para identificar operaciones irregulares. Celebrar planes de ajuste y desempeño para elevar estándares de conducta y operación. Desempeñar una gestión de supervisión preventiva para evitar la ocurrencia de infracciones. 14 de Marzo de

32 PROCESO DE SUPERVISIÓN Vigilancia y monitoreo del mercado ALERTAS Supervisión por conductas Supervisión preventiva Monitoreo en pantalla (tiempo real) Vigilancia expost (Análisis de operaciones) Supervisión Extra-Situ Supervisión In-Situ Supervisión Extra-Situ Supervisión In-Situ Mercados Renta fija Renta variable Derivados estandariza dos y OPCF REPORTES Visitas Especiales Visitas Generales 14 de Marzo de

33 VIGILANCIA Y MONITOREO DEL MERCADO - Esquema y herramientas Monitoreo en pantalla (Tiempo real) Mercados Renta Fija (MEC Plus, SEN y OTC) Renta Variable (X-stream) Derivados (OPCF y X-Stream) Vigilancia ex post (Análisis de operaciones) Análisis preliminar para confirmar o descartar alertas que arroja la herramienta de canales relativas a precios y volúmenes fuera de mercado. Recopilación de información relevante del mercado (noticias, cotizaciones internacionales, llamadas a operadores, etc.) Llamada a sujetos de autorregulación Solicitud de información Cartas de recomendación o advertencia Traslado al Proceso de Supervisión por Conductas Traslado al Proceso de Regulación Traslado al Proceso Disciplinario (Directo) 14 de Marzo de Seguimiento a alertas confirmadas en el monitoreo. Análisis robusto de operaciones a través de reportes creados en una herramienta de minería de datos para detectar conductas indebidas (uso de información privilegiada, preacuerdos, manipulación de precio o márgenes de valoración, etc.).

34 SUPERVISIÓN POR CONDUCTAS Esquema y herramientas Entradas Supervisión Extra Situ Reportes de Vigilancia y Monitoreo de Mercados. Solicitud de información a los autorregulados Consulta sistemas de negociación y registro, y reportes predefinidos (Cognos). Análisis de información en el escritorio. Quejas de afiliados o inversionistas. Noticias relevantes sobre irregularidades en el mercado de valores. Temas especiales cuya directriz sea dada por la administración de AMV. Supervisión In Situ Acceso a registros y cuentas de los autorregulados Aplicación técnicas de auditoria: entrevistas, cuestionarios de control, análisis de documentos, observación e indagación y muestreo aleatorio o estadístico. Declaraciones. Análisis de medios verificables (grabaciones telefónicas, correos, chats, etc.). Visitas especiales (seguimiento a planes de ajuste, clientes de los miembros de AMV, investigación de hechos y operaciones relacionadas con quejas, etc.) 14 de Marzo de

35 SUPERVISIÓN PREVENTIVA Modelo implementado En línea con la experiencia internacional, AMV desarrolló la herramienta SISBRO (Sistema Integral de Supervisión Basada en Riesgos para la Actividades de Intermediación), la cual permite: Definición objetivos de autorregulación Ident. de riesgos por actividad de Intermediación Calificación de riesgos identificados Identificar y medir los riesgos de los sujetos de autorregulación Determinar el foco de principal en el proceso de supervisión. Identificar las entidades con mayor exposición al riesgo Concentrar los recursos en inspecciones y planes de mitigación de riesgos más profundas. Ident. controles asociados a riesgos identificados Segmentación autorregulados por nivel de riesgo Planeación de actividades In- Situ y Extra - Situ Ejecución Cumplimiento normativo relacionado con riesgos Ident. fortalezas, oportunidades de mejora e infracciones materiales 14 de Marzo de

36 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

37 PROCESO DISCIPLINARIO Regulación Supervisión Disciplina Bhattacharya y Douk (2009): Es preferible no tener regulación sobre conductas del mercado de valores cuando su cumplimiento no se puede exigir, que tenerla sin asegurar su cumplimiento. G20 (2009): No importa que tan adecuada sea la normatividad, si la gestión disciplinaria es ineficiente o es percibida como tal, los supervisores no podrán alcanzar los objetivos regulatorios. Los principios que orientan la facultad sancionatoria de AMV son: Oportunidad Economía Celeridad 14 de Marzo de

38 FUNCIÓN DISCIPLINARIA Actividades 1. Instrucción de procesos disciplinarios (incluye solicitud formal de explicaciones, el decreto, practica y recaudo de pruebas, evaluación de explicaciones y formulación de cargos). 2. Adelantar las investigaciones que se requieran. 3. Requerimiento de información a los sujetos de autorregulación y a terceros que sea necesaria en desarrollo de investigaciones y procesos disciplinarios. 4. Negociación y suscripción de acuerdos de terminación anticipada. 5. Funciones de juzgamiento a cargo del Tribunal Disciplinario, mediante la imposición de sanciones a las que haya lugar. 6. Todas las demás gestiones relacionadas con la iniciación, tramite y finalización de procesos disciplinarios. 14 de Marzo de

39 PROCESO DISCIPLINARIO Etapa de Investigación (Presidente AMV) Solicitud de Terminación Anticipada Investigación Preliminar *Solicitud formal de explicaciones Presentación de explicaciones Pruebas 20 días Evaluación de explicaciones Pliego de Cargos 10 días hábiles prorrogables por 10 días más 30 días hábiles Archivo del Proceso Disciplinario Etapa de Decisión (Tribunal Disciplinario) Pronunciamiento Pliego de Cargos Recibo escrito remisorio del expediente Audiencia (de oficio o a solicitud) ATA Fallo Absolutorio o Sancionatorio Traslado Recurso de Apelación 10 días hábiles Prorrogables por 5 días más 60 días hábiles 8 días hábiles 40 días hábiles 14 de Marzo de

40 Principios que orientan la facultad sancionatoria de AMV OPORTUNIDAD ECONOMIA CELERIDAD LEY DEL MERCADO DE VALORES PRINCIPIO DE PROPORCIONALIDAD PRINCIPIO DISUASORIO DE LA SANCIÓN PRINCIPIO DE LA REVELACIÓN DIRIGIDA PRINCIPIO DE CONTRADICCIÓN La sanción deberá ser proporcional a la infracción. La sanción buscará evitar que los participantes del mercado vulneren la norma que dio origen a la misma. Se podrá determinar el momento en que se divulgará al público determinada sanción, en los casos en los cuales la revelación de la misma pueda poner en riesgo la estabilidad del mercado. Se tendrán en cuenta los descargos que hagan las personas a quienes se les formuló una solicitud formal de explicaciones y la contradicción de las pruebas allegadas regular y oportunamente al proceso disciplinario. 14 de Marzo de

41 Sanciones Habrá lugar a la imposición de sanciones a los sujetos pasivos de los procesos disciplinarios cuando estos incurran en violación de la normatividad aplicable. PERSONA NATURAL 1. Amonestación 2. Multa 3. Suspensión PERSONA JURÍDICA 1. Amonestación 2. Multa 3. Expulsión 4. Expulsión 14 de Marzo de

42 Sanciones Multas Suspensión La persona suspendida no podrá: Cuantía Máxima PERSONAS NATURALES: 200 SMMLV (15 días hábiles siguientes al día en que quede en firme la sanción) PERSONAS JURÍDICAS: 1000 SMMLV (5 días hábiles siguientes al día en que quede en firme la sanción) La sanción de suspensión no podrá ser < a 1 día hábil ni > a 3 años. Realizar directa o indirectamente intermediación en el mercado de valores, ni actividades relacionadas. Actuar como persona vinculada de un miembro. 14 de Marzo de

43 Sanciones Expulsión Pérdida de la calidad de miembro o asociado autorregulado voluntariamente Cancelación de la inscripción No podrá realizar actividades de intermediación en el mercado de valores Persona Natural No podrá actuar como persona natural vinculada a un miembro. No podrá realizar directa o indirectamente, intermediación en el mercado de valores, ni actividades relacionadas La sanción se redimirá después de transcurridos 20 años contados desde la fecha en que haya quedado en firme la sanción. 14 de Marzo de

44 Sanciones impuestas por AMV Regulación Supervisión Disciplina Tipo de sanción Total Amonestación Multa Amonestación y Multa Suspensión Suspensión y Multa Expulsión Expulsión y Multa Administrativa Total Sanciones Porcentaje ATA 100% 87% 90% 73% 66% Multa (millones de pesos) $128,2 $254,7 $338,7 $1.256 $1.977 *Información al 31 de diciembre de de Marzo de

45 GESTIÓN DISCIPLINARIA Regulación Supervisión Disciplina Sanciones impuestas por AMV desagregadas por conducta Elementos prohibidos exámen Incump. prohibiciones ctas. de mg. Incump. deberes de administradores Conflicto de Interés Faltante recursos clientes Suministro de info. inexacta Exceso limites de repos Incump obligación registro y/o certifica. Uso indebido dineros y/o títulos de clientes Incump. deber diligencia y/o asesoría Abusos de mercado Incump. deber lealtad Exceso de mandato Otras de Marzo de

46 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

47 CERTIFICACIÓN Certificación Los profesionales del mercado deben inscribirse en el Registro Nacional del Mercado de Valores (RNPMV), para ello es necesario la certificación ante AMV. Mediante la certificación el mercado eleva los estándares de idoneidad profesional. 1. Obtención de la certificación Aprobación examen de idoneidad Verificación de antecedentes 2.Inscripción al RNPMV Autorización para actuar en el mercado de valores Coordinación AMV y SFC 14 de Marzo de

48 FUNCIÓN DE CERTIFICACIÓN CONCEPTO La certificación de profesionales se define como el procedimiento mediante el cual las personas naturales obligadas a inscribirse en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores, acreditan la capacidad técnica y profesional ante un organismo certificador Principios Profesionalización de la actividad de intermediación de valores Protección del interés de los inversionistas Prevención del riesgo Actualización permanente Ausencia de asimetría regulatoria en materia de estándares profesionales 14 de Marzo de

49 PROCESO DE LA CERTIFICACIÓN INGRESO AL SIAMV APROBACIÓN EXAMEN DE IDONEIDAD VERIFICACIÓN DE ANTECEDENTES OBTENCIÓN DE CERTIFICACIÓN AUTORIZACIÓN PARA ACTUAR EN EL MERCADO DE VALORES INSCRIPCIÓN RNPMV ENVIO REPORTE A SFC 14 de Marzo de

50 Modalidades de Certificación MODALIDADES 1. Directivo 2. Digitador EXAMEN BÁSICO Regulación Autorregulación Análisis económico y financiero Administración y control de riesgos Matemáticas financieras Contabilidad EXAMEN ESPECIALIZADO 3. Operador 4. Asesor Comercial EXAMEN BÁSICO 14 de Marzo de Renta Variable Renta Fija Carteras Colectivas Derivados Fondos pensiones

51 Aprobación examen de idoneidad Vigencia de la Certificación 2 AÑOS DIRECTIVOS 4 AÑOS No aplica ampliación 1 AÑO MÁS Ampliación de la vigencia, previa autorización de la SFC: Esquema de actualización periódica 14 de Marzo de

52 COMITÉS CERTIFIACIÓN COMITÉ ACADÉMICO ESTRUCTURA 7 miembros 3 industria 2 academia 1 Proveedores de infraestructura 1 AMV FUNCIONES Administrar el banco de preguntas y diseñar la metodología de aplicación y calificación del examen de idoneidad COMITÉ DE VERIFICACIÓN DE ANTECEDENTES ESTRUCTURA 3 miembros 2 AMV 1 Director de Certificación en Información AMV FUNCIONES Decidir sobre la acreditación o no acreditación de los antecedentes personales de los aspirantes 14 de Marzo de

53 CERTIFICACIONES Profesionales Certificados Núm. Certificaciones en el total de modalidades* Fecha de corte: 31de diciembre de 2010 *Un profesional puede certificarse en más de una modalidad. 14 de Marzo de

54 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

55 Actividades Gerencia Técnica A N A L I S I S D E RIESGOS SUJETOS AUTORREGULACION 1. Informe mensual sobre el seguimiento a la segmentación de los autorregulados por nivel de riesgo modelo de supervisión basada en riesgos 2. Informe diario sobre la evaluación de los portafolios o en su defecto de los compromisos pendientes de cumplimiento de los sujetos de autorregulación y terceros 3. Informe diario y mensual de limites normativos de sujetos de autorregulación 4. Informe financiero mensual de sujetos de autorregulación 5. Informe mensual de IMV M E R C A D O S Y R I E S G O S ANÁLISIS DE MERCADOS 1. Boletín diario informativo de mercados 2. Informe diario de análisis técnico 3. Informe diario de análisis fundamental 4. Informe intraday de análisis de mercados 5. Informe diario de valoración y var 6. Administración de bases de datos sobre información macroeconómica, financiera y de mercados 7. Indicadores liquidez papeles negociados RIESGOS AL INTERIOR AMV 1. Informe mensual alarma liquidez 2. Administración de riesgos no cuantificables en amv Documentos para consulta 14 de Marzo de

56 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

57 MECANISMOS ALTERNATIVOS DE RESOLUCIÓN DE CONFLICTOS MARCO, es el único centro del país, especializado en la solución de conflictos relacionados con las actividades financiera, bursátil, aseguradora o cualquier otra desarrollada por las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Cuenta con profesionales altamente capacitadas en la resolución de este tipo de conflictos. Los procedimientos son ágiles y modernos Las tarifas de MARCO son altamente competitivas en el mercado. Legal y reglamentariamente, MARCO es independiente de las demás áreas misionales del Autorregulador. La información que reposa en el Centro es confidencial. Es vigilado por el Ministerio del Interior y de Justicia 14 de Marzo de

58 MECANISMOS ALTERNATIVOS DE RESOLUCIÓN DE CONFLICTOS Servicios de Marco Conciliación Las partes, con la ayuda de un tercero neutral e imparcial denominado conciliador, designado por MARCO, encuentran la solución a las diferencias existentes, dejando constancia de ello en un acta conciliatoria, la cual tiene los mismos efectos de una sentencia judicial. Arbitraje Por medio de una Clausula Compromisoria o un Compromiso, las partes facultan a los árbitros, para que por medio de un trámite expedito y ágil, resuelvan las diferencias existentes entre ellas, concluyendo con una sentencia denominada Laudo Arbitral. Amigable Composición Dos o más personas delegan en un tercero, la facultad de que sea éste quien precise, con fuerza vinculante para ellas el estado, las partes y la forma de cumplimiento de un negocio jurídico particular, lo cual resulta obligatorio para las partes. 14 de Marzo de

59 MECANISMOS ALTERNATIVOS DE RESOLUCIÓN DE CONFLICTOS En la pagina web encuentra toda la información respecto a: - Tarifas aplicables a cada uno de nuestros servicios, con los descuentos vigentes - Listas de árbitros, conciliadores y secretarios, con sus respectivas hojas de vida. Actualmente MARCO cuenta con una lista oficial de 44 árbitros, y una lista de 21 conciliadores. - Clausulas modelo para acudir a Arbitraje - Requisitos para ser arbitro, conciliador, o amigable componedor - Régimen de inhabilidades - Reglamentos vigentes 14 de Marzo de

60 AGENDA 1. Generalidades, evolución y marco legal de la autorregulación 2. Objeto, miembros y funciones AMV 3. Gobierno corporativo 4. Regulación 5. Supervisión 6. Disciplina 7. Certificación 8. Análisis de mercados y riesgos 9. Solución de Conflictos 10. Temas adicionales 14 de Marzo de

61 PROGRAMA DE EDUCACIÓN AL INVERSIONISTA Estados Unidos: 42% de una muestra de 1500 personas se considera altamente averso al riesgo, pero desconocen el concepto de diversificación. Perú: 45% de la población entre 25 y 55 años jamás ha pensando en cómo financiar su vejez. Colombia: En 2008 pirámides captaron $4 billones y afectaron a más de 300 mil personas. Entre 2008 y abril de 2010 la SFC intervino 80 firmas: 58 captadoras ilegales y 22 mesas de dinero ilegales. Programa de Educación al inversionista (PEI) de AMV: Más de cartillas repartidas 15 eventos institucionales en 5 ciudades 30 charlas educativas en 8 ciudades Concurso Arquitectos del Mercado de Capitales 14 de Marzo de

62 La opinión expuesta en esta presentación no compromete a la entidad. Para uso restringido del Autorregulador del Mercado de Valores. Todos los derechos reservados. Ninguna parte de esta presentación puede ser reproducida o utilizada en ninguna forma o por ningún medio sin permiso explicito del Autorregulador del Mercado de Valores. 14 de Marzo de