ANÁLISIS DE INVERSIONES Matemá3cas financieras y Evaluación de Proyectos.

Tamaño: px

Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "ANÁLISIS DE INVERSIONES Matemá3cas financieras y Evaluación de Proyectos."

María Pilar Roldán Castilla
hace 6 años
Vistas:

1 ANÁLISIS DE INVERSIONES Matemá3cas financieras y Evaluación de Proyectos Rodrigofuentes@sapag.cl

2 MATEMÁTICAS FINANCIERAS Ciclo de proyectos Valor del dinero en

3 CICLO DE PROYECTOS IDEA PREINVERSIÓN INVERSIÓN OPERACIÓN Estudios Mercado Técnico Legal Organizacional Financiero HOY Momento 0 n t. { A nivel de Perfil Prefactibilidad Factibilidad

4 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO MAÑANA HOY

5 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO MAÑANA r { HOY

6 VF VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO r { 110 VF= VP (1 + r ) 100 VP= VF / (1 + r ) { Fórmula Básica de Matemáticas Financieras 100 VP VF: Valor Futuro VP: Valor Presente o Valor Actual o Capital Inicial r : Tasa de descuento o Tasa de Rentabilidad Alternativa

7 RELACIÓN DE CÁLCULO Capital Inicial Capitalización pago Interés Período Total Capital Final

8 EJEMPLO: CUÁL ES EL VALOR FUTURO DE EN 3 PERÍODOS MÁS? VA VF Nota: Aquí hay 4 momentos y 3 periodos

9 EJEMPLO: CUÁL ES EL VALOR FUTURO DE EN 3 PERÍODOS MÁS? VA VF

10 Luego, para múltiples periodos VF= VP (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) = VP (1 + r ) 3 è Para n periodos VF= VP (1 + r ) n CAPITALIZAR VP= VF / (1 + r ) n DESCONTAR o ACTUALIZAR

11 CICLO DE PROYECTOS IDEA PREINVERSIÓN INVERSIÓN OPERACIÓN n t. VAN Tir

12 MATEMÁTICAS FINANCIERAS Indicadores financieros VAN TIR PRI Calendario de Inversiones

13 CICLO DE PROYECTOS IDEA PREINVERSIÓN INVERSIÓN OPERACIÓN n t. VAN = VA I 0 VAN = n F t I ( 1+ r) t 0 t =1

14 Ejemplo: VALOR ACTUAL NETO Inversión Flujos proyectados (50.000) El VAN del proyecto, considerando una tasa de descuento del 17% anual, es el siguiente: VAN = ( 1+ 0,17) ( 1+ 0,17) ( 1+ 0,17) ( 1+ 0,17) ( 1+ 0,17) VAN =

15 Ejemplo: Periodo 0 Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3 Periodo 4 Periodo r 10% VA Valor Presente de los Flujos Futuros VAN 746 TIR 32%

16 Ejemplo: Periodo 0 Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3 Periodo 4 Periodo Valor Presente de Cada Flujo ACUMULADO r 10% VA Valor Presente de los Flujos Futuros VAN 746 PRI TIR 32%

17 CALCULANDO VAN y TIR CON EXCEL VAN: Usar fórmula VNA (desde el periodo 1 al n)

18 CALCULANDO VAN y TIR CON EXCEL TIR: Usar fórmula TIR (desde el periodo 0 al n)

19 VAN y TIR VAN TIR r

20 VAN y TIR

21 Calendario de Inversiones el momento en que se realiza cada inversión para determinar el costo financiero de la Inversión Inversión inicial + Costo Financiero è Qué entendemos por momento cero?

22 ESTRUCTURA FLUJO DE CAJA Estructura de un Flujo de Caja Tipos de inversión Tipos de flujo de caja

23 ESTRUCTURA FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA t + Ingresos - Costos directos - Gastos de Administración - Gastos de Ventas - Depreciación R.A.I. Impuesto R.D.I. + Depreciación - Inversión + Valor de desecho FLUJO DE CAJA t FLUJO DE CAJA t = Dividendos t

24 EBITDA v/s EERR v/s Flujo Neto + Ingresos Afectos a Impuestos - Costos Directos e Indirectos = EBITDA EBITDA - Gastos Financieros - Depreciacion - Amortización Intangibles = Resultado Antes de Impuesto EERR - Impuesto = Resultado Después de Impuesto + Depreciacion + Amortización Intangibles EBITDA EERR FLUJO NETO = Flujo Neto de Caja FLUJO NETO EBITDA: (Earning Before Interest, Tax, Depreciations, Amortizations), Utilidades antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Generalmente utilizado como factor base de valoración de empresas. EERR: Estado de Resultados: Base Imponible Contable, la cual se utiliza para determinar el impuesto de primera categoría. (Hoy 17% en Chile). FLUJO NETO: Mide cuánto Genera la empresa o el proyecto para ser distribuido entre sus accionistas

25 Activo Fijo Terrenos Construcción Equipamiento Activo Nominal Estudios Marcas Dº de llaves Patentes Franquicias Capital de Trabajo INVERSIONES Ejemplo: Un taxista

26 FLUJOS DE CAJA

27 FLUJOS DE CAJA

28 FLUJOS DE CAJA

29 FLUJOS DE CAJA VAN TIR Flujo Puro % Flujo de recuperación de la inversión % Flujo del inversionista %

30 FLUJOS DE CAJA

31 COSTO DE CAPITAL Y TASA DE DESCUENTO Valor del dinero en Riesgo

32 VF VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO r { 110 VF= VP (1 + r ) 100 VP= VF / (1 + r ) { Fórmula Básica de Matemáticas Financieras 100 VP VF: Valor Futuro VP: Valor Presente o Valor Actual o Capital Inicial r : Tasa de descuento o Tasa de Rentabilidad Alternativa

33 Tasa de Descuento Representa el costo de Capital de los Recursos InverCdos. Corresponde a la rentabilidad que se le debe exigir a la inversión al renunciar a un uso alternacvo. Por tanto una tasa de descuento mal calculada puede derivar en una decisión mal tomada. Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Flujo Neto A Flujo Neto B Relación VAN/ Tasa de Descuento 6% 10% 15% 20% 25% VAN A VAN B VAN del Proyecto Relación VAN / Tasa de Descuento VAN A VAN B 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Tasa de Descuento

Documentos relacionados

INVERSIÓN LA INVERSIÓN

INVERSIÓN LA INVERSIÓN Generalmente se ha definido la inversión: n: como la renuncia de una satisfacción n inmediata con la esperanza de obtener en el futuro una satisfacción n mayor. Elementos El sujeto