LOGO. Introducción a la Valuación de Empresas.
|
|
- Alfonso Navarro Mendoza
- hace 7 años
- Vistas:
Transcripción
1 LOGO UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA COORDINACIÓN GENERAL DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO COORDINACIÓN DE ESTUDIOS DE POSTGRADOS EN GERENCIA Y CAPITAL HUMANO ASIGNATURA: FINANZAS II Introducción a la Valuación de Empresas
2 Contenido: 1. Creación de Valor, Tasación, Entes, Métodos 2. Metodología del Flujo de Caja Descontado 3. Flujo de Caja Libre, Top Down, Diagnóstico 4. Proyección de EEFF, Métodos, WACC 5. Valuación de Empresa, Informe de Valuación. Caso
3 1. Creación de Valor, Valuación, Entes, Métodos Valor: Grado de utilidad o aptitud de las cosas, para satisfacer las necesidades o proporcionar bienestar o deleite. Creación de Valor: Se mide considerando la ganancia futura de la Empresa, así como sus desembolsos operativos y generales. M.Sc. Gilberto Moreno «El objetivo del negocio es maximizar el valor del patrimonio de los accionistas «Rico L.
4 1. Creación de Valor, Valuación, Entes, Métodos, cont. Tasación: Es un informe por escrito presentado por una persona calificada nombrado como "tasador", sobre el valor estimado de una propiedad. Valuador de empresas en marcha: Consejo Internacional de las Normas de Valoración (IVSC) Sociedad de Ingeniería de Tasaciones de Venezuela (SOITAVE)
5 1. Creación de Valor, Valuación, Entes, Métodos, cont. PRINCIPALES MÉTODOS DE VALORACIÓN BALANCE CUENTAS DE RESULTADOS MIXTOS (GOODWILL) DESCUENTOS DE FLUJOS VALOR CONTABLE MÚLTIPPLOS BENEFICIOS: PER CLÁSICO FREE CASH FLOW VALOR CONTABLE AJUSTADO VENTAS UNIÓN DE EXPERTOS CONTABLES EUROPEOS CASH FLOW ACCIONES VALOR DE LIQUIDACIÓN EBITDA RENTA ABREVIADA DIVIDENDOS VALOR SUBSTANCIAL OTROS MÚLTIPLOS OTROS CAPITAL CASH FLOW APV Fernández p. (2005) Guía rápida de VALORACIÓN DE EMPRESAS. Pág. 16
6 2. Metodología del Flujo de Caja Descontado Para obtener un valor razonable de mercado de las acciones de la empresa (en marcha) utilizamos el método del Flujo de Caja libre, que consiste en actualizar los flujos de caja libres proyectados, a una tasa de descuento basada en el coste medio ponderado del capital invertido (WACC). Dónde: V= Valoración CF1= Flujo de fondo generado por la empresa en el año 1 VR= Valor residual de la empresa en el año en el año n WACC= Costo de Capital Promedio Ponderado
7 3. Flujo de Caja Libre, Top Down, Diagnóstico El flujo de caja libre eselimportedecaja,quelaempresa genera anualmente, luego de cumplir con los compromisos de capital de trabajo e inversiones en activos fijos y pago de impuestos. Es decir es la generación de efectivo neto libre. M.Sc. Gilberto Moreno FLUJO DE CAJA LIBRE MAS: UTILIDAD OPERACIONAL MAS: DEPRECIACIONES Y AMOTIZACIONES IGUAL: FLUJO EBITDA MENOS: INVERSIÓN INCREMENTO CAPITAL DE TRABAJO MENOS: INVERSIÓN INCREMENTO ACTIVO FIJO MENOS: IMPUESTO SOBRE LA RENTA FLUJO DE CAJA LIBRE xxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxx
8 3. Flujo de Caja Libre, Top Down, Diagnóstico, cont. El análisis Top Down proporciona a los inversionistas una visión general y global del entorno macroeconómico hasta llegar al valor intrínseco de las acciones, es decir el valor estimado de la empresa entre el número de acciones; este a su vez, toma en cuenta los momentos económicos mundiales evaluando variables macroeconómicas. M.Sc. Gilberto Moreno a) Producto Interno Bruto b) Tasas de Cambio por países c) Tasas de Interés d) Inflación
9 3. Flujo de Caja Libre, Top Down, Diagnóstico, cont. Un Diagnostico consiste en fotografiar la compañía en sus momentos históricos, para evaluar la salud financiera, aplicando indicadores financieros inherentes a su sector o ramo. Para ello se aplican Indicadores Financieros, Predictores de Quiebra y Análisis de Umbral de Rentabilidad, entre otros. 1. Liquidez. 2. Actividad 3. Deuda. 4. Rentabilidad. 5. Mercado. Z = 1.2(AC - PC)/AT + 1,4 (BN - DIV) / ACTIVO + 3,3 (BB / AT) + 0,6 (PN / PC) + 1,5 (V / A)
10 4. Proyección de EEFF, Métodos, WACC La Declaración de Normas de Auditoría número 13 (DNA-13), publicada por la Federación de Colegios de Contadores Públicos, señala en su párrafo cuarto lo siguiente: DEROGADA, (NITA 3400 VIGENTE) «Información financiera prospectiva significa información financiera proyectada de una entidad, basada en supuestos sobre hechos o sucesos que pueden ocurrir en el futuro y que afecten financieramente y los posibles planes por parte de esta entidad en un contexto económico determinado». Métodos de proyección Información Financiero: Estados financieros proformas (%, ratios, otros) Series temporales de tiempos (Excel, Crystal Ball Predictor) Estadísticos, Regresión lineal simple, parábola
11 4. Proyección de EEFF, Métodos, WACC, cont. La tasa de descuento utilizada es el WACC (Weighted Average Cost of Capital) o coste medio ponderado del capital permanente que esta formado por: Coste de los recursos propios. Coste de los recursos ajenos (deuda) después de impuestos. Estructura de capital a largo plazo
12 5. Valuación de Empresa, Informe de Valuación. Caso de Estudio Qué es una Valoración de Empresas? Una Valoración de Empresa es un servicio que proporciona un valor cuantitativo de una compañía, según una serie de criterios objetivos: análisis financiero de los últimos años de la compañía, comparativa con las empresas de su sector, previsión de ventas según el entorno económico de la empresa, etc. Con el Informe de Valoración de Empresas recopilamos la información histórica de las cuentas anuales de la compañía y a partir de esta información se determina la valoración de la empresa. En el estudio de valoración de la empresa se presentan todos los parámetros y ratios utilizados, así como la descripción detallada de cómo se han realizado todos los cálculos.
13 5. Valuación de Empresa, Informe de Valuación. Caso de Estudio La estructura de los informes es la siguiente: Principios de valoración. El valor estimado con un análisis de sensibilidad y un resumen de los supuestos. Los cálculos y explicaciones de los parámetros incluidos. Los ratios principales y una detallada explicación de los mismos. Una explicación minuciosa de los supuestos. Explicación del método utilizado para calcular el valor residual. Estados financieros con ratios principales.
14 5. Valuación de Empresa, Informe de Valuación. Caso de Estudio VP del flujo libre FCFF = Donde: n = Números de años de proyección FCFF t = Flujo de caja libre operacional del período t FCFF = Free Cash Flow Firm (flujo de caja libre de la firma) WACC = Tasa de costo promedio ponderado de capital VP = Valor Presente VP del flujo libre FCFF =., +., +., +.,., +., +., +., +., +., = 1.152, , , , , , , , , ,67 VP del flujo libre FCFF = ,12 Bs.
15 LOGO
16 UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA COORDINACIÓN GENERAL DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO COORDINACIÓN DE ESTUDIOS DE POSTGRADO EN GERENCIA Y CAPITAL HUMANO ASIGNATURA: FINANZAS II DOCENTE: M.SC. GILBERTO MORENO INTRODUCCIÓN A LA VALUACIÓN DE EMPRESAS Problema 1. BARTLETT COMPANY, requiere de una valuación de empresa, ya que tiene un comprador en Venezuela. A continuación se presentan los balances financieros históricos de los dos últimos años: BARTLETT COMPANY BALANCES GENERALES (EXPRESADO EN MILES DE DÓLARES 31 DE DICIEMBRE DE ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES EFECTIVO VALORES NEGOCIABLES CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS FIJOS BRUTOS AL COSTO TERRENO Y EDIFICIO MAQUINARIA Y EQUIPOS, NETO MOBILIARIO Y ACCESORIOS VEHÍCULOS OTROS, (INCLUYENDO ARRENDAMIENTOS FINANCIERO) TOTAL ACTIVOS FIJOS BRUTOS AL COSTO DEPRECIACIÓN ACUMULADA ACTIVOS FIJOS NETOS TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS PASIVO CORRIENTES CUENTAS POR PAGAR DOCUMENTOS POR PAGAR DEUDAS ACUMULADOS POR PAGAR TOTAL PASIVOS CORRIENTES DEUDA A LARGO PLAZO (INCLUYE ARRENDAMIENTO FINANCIERO) TOTAL PASIVOS PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS ACCIONES PREFERENTES: ACUMULATIVAS AL 5%, VALOR NOMINAL DE 100 DÓLARES, 2000 ACCIONES AUTORIZADAS Y EMITIDAS ACCIONES COMUNES: VALOR NOMINAL DE 2,50 DOLÁRES, ACCIONES AUTORIZADAS, ACCIONES EMITIDAS Y EN CIRCULACIÓN EN 2006: ; Y EN 2005: CAPITAL PAGADO ADICIONAL SOBRE ACCIONES COMUNES GANANCIAS RETENIDAS TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
17 BARTLETT COMPANY ESTADO DE RESULTADOS AÑOS QUE FINALIZAN EL 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADO EN MILES DE DÓLARES INGRESOS POR VENTAS COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS UTILIDAD BRUTA EN VENTAS GASTOS OPERATIVOS: GASTOS DE VENTAS GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS GASTOS DE ARRENDAMIENTOS GASTOS DE DEPRECIACIÓN TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN UTILIDAD OPERATIVA GASTOS POR INTERESES UTILIDAD NETA ANTES DE ISLR IMPUESTO SOBRE LA RENTA - ISLR UTILIDAD NETA DESPUES DE ISLR DIVIDENDOS ACCIONISTAS PREFERENTES GANANCIA DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS COMUNES Información complementaria: El horizonte de la proyección es de diez años. El flujo de caja libre proyectado a partir del 31/12/2006, se incrementará en un 20% interanual para los primeros cinco años y 30% para los otros restantes (capitalizando el FCL proyectado). La tasa WACC, es de 12%. Requerido: 1. Determine el Flujo de Caja Libre, correspondiente al ejercicio contable Elabore un Diagrama de Flujo de Caja Libre Proyectado. 3. Cuál es el valor de la empresa, utilizando la metodología de flujo de caja descontado (31/12/2006)? 4. Realice una comparación de los resultados del ordinal 3, con el valor contable de la empresa. Argumente.
18 Problema 2. VPN y rentabilidad del cliente sin impuesto sobre la renta. Stone Art Company vende cubiertas de granito y mármol. La tabla siguiente proporciona datos de ingresos y costos de los dos clientes de Stone Art: Harvey Builders y Kestle Constructors. La tabla muestra los resultados para finales de 2006 y el aumento porcentual anual futuro esperado en cada categoría, por cliente. Suponga que (a) todas las transacciones ocurren al final del año, (b) todos los ingresos son efectivo, y (c) todos los costos son egresos en efectivo. Ignore el impuesto sobre la renta. La tasa de rendimiento requerida de Stone Art es de 12 por ciento. Requerimientos: 1. Calcule el flujo de efectivo de operaciones para cada año cliente en 2007, 2008 y Stone Art estima el valor de cada cliente utilizando el valor presente neto del flujo de efectivo en operaciones para los siguientes tres años. Calcule el valor de Harvey Builders y Kestle Constructors para Stone art a finales de Qué cliente es más valioso? 3. Kestle Constructor amenaza con cambiarse a otro proveedor a menos que Stone Art le otorgue una reducción de precios del 10% sobre todas las ventas a partir de Calcule el VPN de tres años de Kestle Constructors para Stone Art después de incorporar el descuento del 10% sobre todas las ventas a partir del Debe Stone Art seguir vendiendo a Kestle Constructors? Qué otros factores debería considerar Stone Art antes de tomar su decisión final? 4. Grafique e interprete los resultados, correspondientes a los ordinales 1 al 3.
Capítulo 8 Métodos para medir el valor de las empresas. Objetivo Conocer y aplicar los principales métodos de valoración de empresas
Capítulo 8 Métodos para medir el valor de las empresas Objetivo Conocer y aplicar los principales métodos de valoración de empresas Métodos de valoración que se analizan Métodos basados en el balance Métodos
Más detallesUNIVERSIDAD DE SUCRE FACULTAD DE INGENIERIA PROGRAMA DE TECNOLOGIA EN ELECTRÓNICA ANALISIS FINANCIERO DE EMPRESAS
UNIVERSIDAD DE SUCRE FACULTAD DE INGENIERIA PROGRAMA DE TECNOLOGIA EN ELECTRÓNICA ANALISIS FINANCIERO DE EMPRESAS CONCEPTO. El análisis financiero es un método para establecer los resultados financieros
Más detallesFÓRMULAS Y HERRAMIENTAS PARA APROXIMARSE AL VALOR DE UNA EM Método del Flujo de Caja Neto Descontados
FÓRMULAS Y HERRAMIENTAS PARA APROXIMARSE AL VALOR DE UNA EM Método del Flujo de Caja Neto Descontados para digitar Nota: Para no dañar las formulación, sólo digite en las celdas en amarillo VARIABLES Y
Más detallesAdministración Financiera I
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Administración Financiera I Renato Eduardo Anicama Salvatierra Email: renato.anicama@gmail.com Análisis de Estados Financieros
Más detallesPlanta Arroyohondo, Colombia. Implicaciones de la aplicación de las NIIF en Cementos Argos
Planta Arroyohondo, Colombia Implicaciones de la aplicación de las NIIF en Cementos Argos Cronograma aplicación IFRS Por requerimiento de la Superfinanciera incluyendo adoptantes anticipados 2 Estado de
Más detallesANÁLISIS FINANCIERO DE UNA ESTRATEGIA EMPRESARIAL
ANÁLISIS FINANCIERO DE UNA ESTRATEGIA EMPRESARIAL Agenda: PARTE I:Generales PARTE II: CONCEPTOS A SABER 1) Flujo de Caja 2) Costos Erogables 3) Depreciación 4) Los Impuestos 5) Capital de Trabajo Neto
Más detallesAyudantía N 2 Contabilidad ICS2522
Pontificia Universidad Católica de Chile Escuela de Ingeniería Departamento de Ingeniería Industrial y Sistemas Profesores: Manuel Ariztia, Maria Eliana Lisboa Ayudante: Sebastián Álvarez Mail: sialvare@uc.cl
Más detallesINSTITUCIÓN UNIVERSITARIA ESUMER
INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA ESUMER UNIDAD DE ESTUDIOS EMPRESARIALES Y DE MERCADEO ESPECIALIZACIÓN GERENCIA DE PROYECTOS MÓDULO NO 2 EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO GUÍAS DEL CURSO - CLASE NO 3 OBJETIVOS
Más detallesMODELO DE RESPUESTA TRABAJO PRÁCTICO
666 TRABAJO PRACTICO 1/11 UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA VICERRECTORADO ACADÉMICO ÁREA : ADMINISTRACION Y CONTADURIA MODELO DE RESPUESTA TRABAJO PRÁCTICO ASIGNATURA: ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS II CÓDIGO:
Más detallesINVERSIÓN LA INVERSIÓN
INVERSIÓN LA INVERSIÓN Generalmente se ha definido la inversión: n: como la renuncia de una satisfacción n inmediata con la esperanza de obtener en el futuro una satisfacción n mayor. Elementos El sujeto
Más detallesINFORME FINANCIERO HIDROSTAL S.A.
INFORME FINANCIERO HIDROSTAL S.A. CONTENIDO 1. Introducción 2. Estado de situación financiera 2012 2014 3. Estado de resultados 2012-2014.. 4. Flujo de caja libre. 5. Flujo de caja financiero. 6. Flujo
Más detallesIN42A-03 Karla Carrasco J. Construcción Flujo de Caja Parte III
Evaluación de Proyectos IN42A-03 Karla Carrasco J. Construcción Flujo de Caja Parte III Flujo de Caja y su Estructura Consideraciones Generales Estructura del Flujo de Caja Algunas Recomendaciones Otra
Más detallesCORPORACION UNIVERSITARIA REMINGTON ANALIS DE RAZONES FINANCIERAS COMPAÑÍA DE CALZADO 2000 NANCY MARCELA QUINTERO MUÑOZ SEPT 11-15
CORPORACION UNIVERSITARIA REMINGTON ANALIS DE RAZONES FINANCIERAS COMPAÑÍA DE CALZADO 2000 NANCY MARCELA QUINTERO MUÑOZ SEPT 11-15 COMPAÑÍA DE CALZADO 200 BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE (Información
Más detallesVALORACION DE EMPRESAS. 1. Cómo se valora una empresa en términos financieros?
VALORACION DE EMPRESAS 1. Cómo se valora una empresa en términos financieros? Valorar una empresa es un proceso completo en el que es necesario establecer una metodología de valoración que permita el análisis
Más detallesINDICE Parte I. Introducción a los Estados Financieros y Formulación de los Mismos 1. Introducción 2. El Balance: Principios Generales
INDICE Parte I. Introducción a los Estados Financieros y Formulación de los Mismos 1. Introducción 3 Definición de los estados financieros, 4. Informes contables internos para la administración, 6. Naturaleza
Más detalles664 Prueba Integral 1 / 9 Versión # 01 Lapso UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA VICERRECTORADO ACADÉMICO ÁREA : ADMINISTRACION Y CONTADURIA
664 Prueba Integral 1 / 9 UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA VICERRECTORADO ACADÉMICO ÁREA : ADMINISTRACION Y CONTADURIA MODELO DE RESPUESTA ASIGNATURA: ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS CÓDIGO: (664) MOMENTO:
Más detallesContenido LOGO. Definiciones y Generalidads. Análisis Costo/Volumen/Utilidad. Proyecciones Financieras. Métodos. Estudio de Casos
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA COORDINACIÓN GENERAL DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO COORDINACIÓN DE ESTUDIOS DE POSTGRADOS EN GERENCIA Y CAPITAL HUMANO TEMA 7 PLANIFICACIÓN Y CONTROL FINANCIERO
Más detallesBolsa de Valores de Panamá, S.A. Balance General Al 31 de Diciembre de Notas Activos
Balance General Activos Efectivo y cuentas de ahorros 5 B/. 1,249,425 B/. 465,163 Inversiones disponibles para la venta 6 y 14 796,794 1,439,678 Intereses por cobrar 3,671 2,860 Cuentas por cobrar, neto
Más detallesUnidad I Introducción a las Finanzas Corporativas
Unidad I Introducción a las Finanzas Corporativas Logro Al finalizar la unidad el estudiante explica las áreas de actuación de las finanzas corporativas, los objetivos de la gestión financiera a través
Más detallesESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS Evaluación Financiera de los proyectos de inversión
ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS Evaluación Financiera de los proyectos de inversión Descripción breve En este capítulo se describe la forma de construir los estados financieros proyectados. Carlos Mario
Más detallesESTADOS FINANCIEROS MÍNIMOS CPCC YURI GONZALES RENTERIA
ESTADOS FINANCIEROS MÍNIMOS CPCC YURI GONZALES RENTERIA Yuri Gonzales Rentería 1 Definición de Estados Financieros Mucha de la información acerca de la empresa está en la forma de Estados Financieros.
Más detallesCOSTO DE CAPITAL. Tema 3.1 Costo de capital y CPPC. Licenciatura en Economía y Finanzas 7º semestre. Dr. José Luis Esparza A. JLEA
COSTO DE CAPITAL Tema 3.1 Costo de capital y CPPC JLEA Licenciatura en Economía y Finanzas 7º semestre. Dr. José Luis Esparza A. EL COSTO DE CAPITAL JLEA Cuando un individuo no tiene dinero para llevar
Más detallesENKA DE COLOMBIA S.A BALANCE GENERAL. Valor en $ MILLONES libros
BALANCE GENERAL AL 31 DE MARZO DE 2010 ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Disponible 24,201 Inversiones temporales 53,234 Deudores, neto 66,727 Inventarios, neto 43,160 Gastos pagados por anticipado 496 Otros
Más detallesENKA DE COLOMBIA S.A BALANCE GENERAL. Valor en $ MILLONES libros
BALANCE GENERAL AL 30 DE JUNIO DE 2014 ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Disponible 9,831 Inversiones temporales 7 Deudores, neto 66,285 Inventarios, neto 77,386 Gastos pagados por anticipado 1,424 Otros activos
Más detallesENKA DE COLOMBIA S.A BALANCE GENERAL. Valor en $ MILLONES libros
BALANCE GENERAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2014 ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Disponible 10,588 Inversiones temporales 1,002 Deudores, neto 73,310 Inventarios, neto 76,355 Gastos pagados por anticipado 989 Otros
Más detallesComponentes de capital Son las cuentas a la derecha del balance general. Costo del componente Es el costo de cada una de las fuentes de financiación.
Costo de Capital Definiciones Básicas Componentes de capital Son las cuentas a la derecha del balance general Costo del componente Es el costo de cada una de las fuentes de financiación. Cuáles son los
Más detallesACTIVO INVENTARIOS
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS ACTIVO 2014 2013 ACTIVO CORRIENTE Disponible 37.406.010.181 37.786.380.756 Inversiones temporales 32.983.393.757 20.808.988.814 TOTAL EQUIVALENTES DE EFECTIVO 70.389.403.938
Más detallesB2B LA CAJA ES EL REY
B2B LA CAJA ES EL REY Javier Salguero Olaya Helm Bank Vicepresidente de Crédito Javier.salguero@grupohelm.com Espacio opcional para insertar logo del conferencista B2B La caja es el rey El Objetivo de
Más detallesPrincipales Estados Financieros
Principales Estados Financieros 1 BALANCE GENERAL Decisiones de Inversión ACTIVOS Activos circulantes Caja Clientes Inventarios Activo Fijo Terrenos Edificios Maquinarias Otros Activos Riesgo Operacional
Más detallesENKA DE COLOMBIA S.A BALANCE GENERAL. Valor en $ MILLONES libros
BALANCE GENERAL AL 30 DE SEPTBRE DE 2009 ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Disponible 78,449 Inversiones temporales 6,214 Deudores, neto 58,089 Inventarios, neto 42,547 Gastos pagados por anticipado 1,246 Otros
Más detallesAnálisis del flujo de caja
Análisis del flujo de caja 15.511 Contabilidad financiera Verano de 2004 Profesor SP Kothari Sloan School of Management Massachusetts Institute of Technology 16 de junio de 2004 1 El estado de flujo de
Más detallesSistemas Contables y Estados Financieros
Sistemas Contables y Estados Financieros Sistema e informes contables. El sistema contable: Concepto. Relación entre información, contabilidad y toma de decisiones. Objetivo básico de la contabilidad:
Más detallesNORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA NIIF para PYMES Micro Entidades
< NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA NIIF para PYMES Micro Entidades Micro Entidades Alcance Secciones no contempladas Secciones parcialmente contempladas Secciones contempladas Valor razonable
Más detallesLos estados financieros y sus elementos. Pasivos Corrientes:
BALANCE GENERAL Activos Activos Corrientes: Disponible (Caja y bancos) COMPAÑÍA PLAYA BLANCA BALANCE GENERAL DICIEMBRE 31 DE 201 Pasivos Pasivos Corrientes: Pasivo diferido: Ingresos recibidos por anticipado
Más detallesAyudantía N 3 Contabilidad ICS2522
Pontificia Universidad Católica de Chile Escuela de Ingeniería Departamento de Ingeniería Industrial y Sistemas Profesores: Manuel Ariztia, María Eliana Lisboa Ayudante: Sebastián Álvarez Mail: sialvare@uc.cl
Más detallesRealizado por: Duque José Gregorio C.I
REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DE EDUCACION SUPERIOR UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE LOS LLANOS OCCIDENTALES EZEQUIEL ZAMORA SEDE MUNICIPALIZADA EL PIÑAL-ESTADO TACHIRA Realizado por:
Más detallesESTADOS FINANCIEROS: INFORMACIÓN ADICIONAL Y DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE ASESORES DE INVERSIÓN EJEMPLO S.A. 13 DE MAYO DE 2013
ESTADOS FINANCIEROS: INFORMACIÓN ADICIONAL Y DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE ASESORES DE INVERSIÓN EJEMPLO S.A. 13 DE MAYO DE 2013 ESTE DOCUMENTO CONTIENE PARTES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. CONTENIDO
Más detallesColección Gerencia de Proyectos Formulación y Evaluación de Proyectos Unidad de Aprendizaje Estudio Financiero Anexo: Ejemplo Estudio Financiero
Colección Gerencia de Proyectos Formulación y Evaluación de Proyectos Unidad de Aprendizaje Estudio Financiero Anexo: Ejemplo Estudio Financiero Carlos Mario Morales C - 2008 EJEMPLO ESTUDIO FINANCIERO
Más detallesDepartamento de Contaduría. Plan de cuentas
Departamento de Contaduría Asignatura: Material didáctico preparado por: Contenido: Análisis de Estados Financieros Dra. Miriam Levin de Gudiño Plan de cuentas según VEN-NIF-PYME Plan de cuentas Constituye
Más detallesContabilidad finaciera
15.511 Contabilidad finaciera 9 de julio de 2004 Agenda: clase de repaso 1 Repaso de lo más destacado Repaso de algunas cuestiones técnicas Ejemplos Objetivo de la contabilidad finaciera Comunicar información
Más detallesCómo elaborar un Plan de Negocios de Exportación (Parte IV)
Cómo elaborar un Plan de Negocios de Exportación (Parte IV) Brett Steven Medina Castillo rutaexportadora@promperu.gob.pe 01 de abril de 2015 Lima, Perú Capítulo 6 PLAN FINANCIERO Premisas Una premisa es
Más detallesProf. Néstor O. Paz Díaz I Semestre 2009
Prof. Néstor O. Paz I Semestre 2009 Reportes de contabilidad que se preparan periódicamente según las exigencias de la empresa, por la cual dan a conocer la situación económica, los resultados, los flujos
Más detallesGRUPO ARGOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL En millones de pesos colombianos
ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL En millones de pesos colombianos mar-15 mar-14 Var. % Ingresos de actividades ordinarias 125.842 235.101-46% US$ dólares 47,7 116,0-59% Ingresos de actividad financiera
Más detallesTV CANAL UHF 22 C.A. INFORME DE GESTION AÑO 2007
TV CANAL UHF 22 C.A. INFORME DE GESTION AÑO 2007 Mérida, Marzo 2008 EMPRESA TV CANAL UHF 22, C.A. Informe al 31 de diciembre de 2007 La Empresa TV CANAL UHF 22, C.A., se encarga de la transmisión de la
Más detallesMETODOS DE VALORACION
METODOS DE VALORACION BALANCE CUENTA DE MIXTOS DESCUENTO CREACION DE OPCIONES RESULTADOS (GOOD WILL) DE FLUJOS VALOR Valor contable Múltiplos de: Clásicos Flujo de Caja Libre EVA Black And Sholes Valor
Más detallesCurso de Financiación de la empresa
Las decisiones de financiación de Southern Europe En el año 2023 la compañía aérea SOUTHERN EUROPE, va a acometer un proyecto de inversión a largo plazo, que consiste en la adquisición de slots para su
Más detallesVALORIZACIÓN DE EMPRESAS POR EL METODO DE FLUJOS DESCONTADOS
VALORIZACIÓN DE EMPRESAS POR EL METODO DE FLUJOS DESCONTADOS I. VALORIZACION DE EMPRESAS Valorizar una empresa significa realizar un análisis que permita poder cuantificar el valor de la misma, midiéndolo
Más detallesANÁLISIS VERTICAL análisis vertical.
ANÁLISIS VERTICAL El análisis vertical consiste en determinar la participación de cada una de las cuentas del estado financiero, con referencia sobre el total de activos o total de pasivos y patrimonio
Más detallesSección 7 Estados de Flujo de Efectivo para PYMES
Sección 7 Estados de Flujo de Efectivo para PYMES 1 Agenda 1. Alcance 2. Equivalentes al efectivo 3. Información a presentar en el estado de flujos de efectivo 4. Actividades de Operacion 5. Actividades
Más detallesEL MÉTODO DE VALORACIÓN DE LOS FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS PASOS A SEGUIR EN LA METODOLOGÍA DE VALORACIÓN DE LOS FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS
UNIDAD 1: APARTADO 4: Planificación financiera DIAPOSITIVA Nº: 9 Contenido teórico PDF Nº 1: El método de valoración de los flujos de caja descontados EL MÉTODO DE VALORACIÓN DE LOS FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS
Más detallesConcepto. Existen 4 grandes grupos
Concepto Esta herramienta de análisis es las más utilizada en el diagnostico también llamado análisis financiero, que permite una integración de los ítems que conforman un balance. Esta herramienta tiene
Más detalles1ra. Integral /6 UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA VICERRECTORADO ACADÉMICO ÁREA ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA MODELO DE RESPUESTA
1ra. Integral 2013-2 1/6 MODELO DE RESPUESTA ASIGNATURA: CONTROL DE GESTIÓN CÓDIGO: 608 UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA VICERRECTORADO ACADÉMICO ÁREA ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA MOMENTO: PRIMERA INTEGRAL
Más detallesCASO PRÁCTICO C-15. Deterioro en el valor de los activos de larga duración. Caso 1. Deterioro en una unidad generadora de efectivo
CASO PRÁCTICO C-15. Deterioro en el valor de los activos de larga duración Caso 1. Deterioro en una unidad generadora de efectivo Este ejemplo ilustra de una perdida por deterioro en los activos individuales
Más detallesASPECTOS FINANCIEROS Y DE COSTOS
ASPECTOS FINANCIEROS Y DE COSTOS OBJETIVOS DEL MODULO 1.Valorar los costos y los indicadores financieros como fuentes de información gerencial muy importantes. 2.Distinguir los diferentes indicadores financieros.
Más detallesCAPITULO 1: GENERALIDADES SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS.
CAPITULO 1: GENERALIDADES SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS. TEMA 1: ESTADOS FINANCIEROS CONTENIDO: Objetivos, clasificación. Estados financieros básicos y secundarios; normales y especiales, estáticos y dinámicos,
Más detalles3.2 Análisis Financiero
235 3.2 Análisis Financiero 3.2.1 Inversión y Financiamiento 3.2.1.1 Inversión Fija En la tabla 3.92 se observa la inversión fija esta representada por los activos fijos de la empresa, que está constituida
Más detallesANÁLISIS RAZONADO. El presente análisis razonado se realiza para el periodo de Marzo de 2016 y sus respectivos comparativos.
ANÁLISIS RAZONADO El presente análisis razonado se realiza para el periodo de y sus respectivos comparativos. Análisis de resultados 01-01- 01-01- ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES 31-03- 31-03- M$ M$ Ingresos
Más detallesGRUMA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y
Circulante: GRUMA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 A c t i v o s 7 $ 2,919,054 $ 1,465,088 20 158,411 96,376 8 6,723,757 6,489,396
Más detallesSEMINARIO EN FINANZAS PARA NO FINANCIEROS
SEMINARIO EN FINANZAS PARA NO FINANCIEROS Objetivo general: Proporcionar al participante la capacidad y habilidad de actualizar el marco financiero de cualquier giro de negocio y saber analizar las alternativas
Más detallesLAS FINANZAS. Luis Alberto Gómez, Msc
LAS FINANZAS Luis Alberto Gómez, Msc PROYECCIONES FINANCIERAS Cuando se habla de proyectos de emprendimiento, sucede lo mismo que en proyectos de inversión, es muy importante demostrar la factibilidad
Más detallesFABRICACIÓN DE SORBETES PLÁSTICOS CASO PRÁCTICO
FABRICACIÓN DE SORBETES PLÁSTICOS CASO PRÁCTICO PARÁMETROS DE EVALUACIÓN Estados Financieros Internos = Estados Financiero Declarados al SRI. Relaciones: Patrimonio/Activos mínimo 30% Capital Social Pagado/
Más detallesINDICE. Semblanza del Autor Presentación
INDICE Semblanza del Autor XV Presentación XVII Prólogo XIX Agradecimientos XXV Capitulo 1: La Importancia de la Información Financiera 1 Introducción 2 Evolución de la contabilidad 2 Las organizaciones
Más detalles4.1 Ejemplo de una farmacia tradicional y una cadena de farmacia
CAPITULO IV 4.1 Ejemplo de una farmacia tradicional y una cadena de farmacia A continuación tenemos estados financieros de una farmacia tradicional y una cadena de farmacia, las cuales haremos una comparación
Más detallesANALISIS RAZONES FINANCIERAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
En el sector público existe la variable Presupuesto que de una u otra forma condiciona los resultados, ya que al constituirse en un elemento legal, condiciona en gran medida la forma de operar, por lo
Más detallesDICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
Tel: +511 2225600 Fax: +511 513787 www.bdo.com.pe PAZOS, LÓPEZ DE ROMAÑA, RODRÍGUEZ Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada Av. Camino Real 456 Torre Real, Piso 5 San Isidro LIMA 27- PERU DICTAMEN DE
Más detallesDisciplina de Mercado Estructura Capital
Disciplina de Mercado Estructura Capital Período: Entidad: 31/3/215 Banco Finansur S.A. Código Capital Ordinario Nivel 1: Instrumentos y reservas Saldo Ref. Etapa 3 1 Capital social ordinario admisible
Más detallesTRABAJO DE CONTABILIDAD FISCAL (673)
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA VICERRECTORADO ACADÉMICO COORDINACIÓN DE EVALUACIÓN ACADÉMICA TRABAJO DE CONTABILIDAD FISCAL (673) NOMBRE: Zobeida H. Quintero Paredesv - galoz565@yahoo.es CÉDULA DE IDENTIDAD:
Más detallesDIRECCIÓN ESTRATÉGICA CORPORATIVA
DIRECCIÓN ESTRATÉGICA CORPORATIVA CONTENIDO 1 2 3 4 Valuación Corporativa Reestructura Corporativa Fusiones y Adquisiciones Emisión de Deuda y Capital OBJETIVO DE LAS FINANZAS Es crear valor a partir de
Más detallesBCI ASESORIA FINANCIERA S.A. Estados financieros. 31 de diciembre de 2004 CONTENIDO
BCI ASESORIA FINANCIERA S.A. Estados financieros 31 de diciembre de 2004 CONTENIDO Informe de los auditores independientes Balance general Estado de resultados Estado de flujos de efectivo Notas a los
Más detallesAl 31 de diciembre de 2006, el Emisor no mantiene compromisos de capital significativos.
I. ANÁLISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS A. Liquidez El Emisor al 31 de diciembre de 2006 tiene activos corrientes por $23.1 millones, los que cubren ampliamente su pasivo total de $275 mil,
Más detallesFundación IFRS: Material de formación sobre la NIIFpara las PYMES. Módulo 7: Estados de Flujos de Efectivo
2009 Fundación IFRS: Material de formación sobre la NIIFpara las PYMES Módulo 7: Estados de Flujos de Efectivo PONGA EN PRÁCTICA SU CONOCIMIENTO Resuelva los casos prácticos a continuación y ponga así
Más detallesUniversidad Católica de. Santiago de Guayaquil. Estados Financieros. Por el año terminado el 31-Dic-2013 Comparativo con el año anterior
Universidad Católica de Santiago de Guayaquil Estados Financieros Por el año terminado el 31-Dic-2013 Comparativo con el año anterior UNIVERSIDAD CATOLICA DE SANTIAGO DE GUAYAQUIL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Más detallesPlanificación y análisis del riesgo del proyecto
Planificación y análisis del riesgo del proyecto Dr. Guillermo López Dumrauf UCEMA dumrauf@fibertel.com.ar Previsiones del caso base! " # $% & ' ()* ' &! + $,) -+.)&" ' /* &!& Proyección del flujo de efectivo
Más detallesEstado de flujos de efectivo y otras herramientas financieras Eduardo Espinosa M.
Estado de flujos de efectivo y otras herramientas financieras Eduardo Espinosa M. Junio 2012 1 Agenda El estado de flujos de efectivo Depreciación EBITDA El Flujo de Caja 2 FLUJO DE EFECTIVO (NIC 7 y NIIF
Más detallesPlaneación Financiera. Jorge Peña Jiménez
Planeación Financiera Jorge Peña Jiménez Planeación Financiera. Establece las estrategias generales de cambio en las empresas. Determina la forma en que los objetivos financieros se lograran. Debe incluir:
Más detallesINDICE. Semblanza del autor Presentación
INDICE Semblanza del autor XXI Presentación XXIII Prólogo XXV Capitulo I. Ser que hacer de la Contabilidad: En Busca del Sentido 1 de la Información Financiera Objetivo general 2 Objetivos específicos
Más detallesGUÍA NÚMERO 6 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
GUÍA NÚMERO 6 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO Material elaborado por José Ignacio Andrés Pérez Hidalgo Cátedra: Dirección Financiera Página web: joseignacioph.wordpress.com EJERCICIO 1 Suponga que
Más detalles12. Análisis de rentabilidad
12. Análisis de rentabilidad Todo proyecto, supone un desembolso económico del cual se espera un rendimiento, una ganancia. Para que el inversor conozca la rentabilidad del proyecto, existen unas herramientas
Más detallesBALANCE GENERAL DE SOFOM
BALANCE GENERAL DE SOFOM BALANCE GENERAL DE SOFOM ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2016 Y 2015 (PESOS) CUENTA SUB-CUENTA CUENTA / SUBCUENTA (PESOS) AÑO ACTUAL IMPORTE AÑO ANTERIOR
Más detallesLa Ecuación Contable
La Ecuación Contable La Ecuación Contable Activo = Pasivo + Capital Contable Capital Contable = Capital social + Utilidades Retenidas Utilidades retenidas = Σ de Utilidades de periodos anteriores no repartidas
Más detallesLectura Actividad 4 LOS ESTADOS FINANCIEROS
Lectura Actividad 4 LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros más utilizados por los gerentes financieros para el análisis del estado de sus empresas en las diversas áreas son: El estado de pérdidas
Más detallesCertificación Internacional en Controller Financiero
Certificación Internacional en Controller Financiero PARTE 1. EXPERTO EN GESTIÓN DE LA TESORERÍA TEMA 1. ANÁLISIS DEL SISTEMA FINANCIERO 1. Características Generales 2. Análisis del Sistema Financiero
Más detallesRatios de Gestión. (Actividad)
Universidad Nacional de Ingeniería Facultad de Ingeniería Económica y Ciencias Sociales ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Profesor: PMP, Ing. Econ. Felipe Antonio Córdova Santiago Ratios de Gestión. (Actividad)
Más detallesEMPRESA ISABELLA, S.A RIF. J-XXXXXXXX ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (BALANCE GENERAL) Al 31 de Diciembre 20XX Expresado en Bolívares Históricos
Modelo del ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (Ven-NIF) EMPRESA ISABELLA, S.A RIF. J-XX ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (BALANCE GENERAL) Al 31 de Diciembre 20XX Expresado en Bolívares Históricos ACTIVOS NOTA
Más detallesNotas a los estados financieros separados no auditados al 30 de setiembre de 2014 y de 2013.
Corporación Cervesur S.A.A. Notas a los estados financieros separados no auditados al 30 de setiembre de 2014 y de 2013. 1. Identificación y actividad económica (a) Identificación- Corporación Cervesur
Más detallesM.F. MARGARITA VALLE LEÓN
M.F. MARGARITA VALLE LEÓN NORMAS GENERALES: PRESENTACION ESTRUCTURA ELABORACIÓN REVELACIONES COMPLEMENTARIAS ENTIDADES QUE EMITEN ESTADOS FINANCIEROS (NIF A-3) Lucrativas Con propósitos no lucrativos Es
Más detallesANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Universidad Nacional de Ingeniería Facultad de Ingeniería Económica y Ciencias Sociales ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Profesor: PMP, Ing. Econ. Felipe Antonio Córdova Santiago ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Más detallesColección Gerencia de Proyectos Formulación y Evaluación de Proyectos Unidad de Aprendizaje Evaluación Financiera de Proyectos Autoevaluación
Colección Gerencia de Proyectos Formulación y Evaluación de Proyectos Unidad de Aprendizaje Evaluación Financiera de Proyectos Autoevaluación Carlos Mario Morales C 2010 Preguntas y problemas para la Autoevaluación
Más detallesCONFERENCIA: GESTIÓN FINANCIERA PEDRO JOSÉ LOAIZA LÓPEZ
CONFERENCIA: GESTIÓN FINANCIERA PEDRO JOSÉ LOAIZA LÓPEZ TEMAS DEL SEMINARIO: 1. Introducción a los Estados Financieros: Transacciones y Construcción de Indicadores Financieros. A)Balance General. B)Estado
Más detallesValoración de Empresas. MsC. Javier Gil Antelo Santa Cruz - Bolivia
Valoración de Empresas MsC. Javier Gil Antelo Santa Cruz - Bolivia Bibliografía COPELAND, Tom; KOLLER, Tim y Murrin, Jack, Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. New York. Wiley, 1990.
Más detallesSEMANA No III - IV ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS USO DE LOS RATIOS
SEMANA No III - IV ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS USO DE LOS RATIOS CAPACIDAD A DESARROLLAR Analiza e interpreta el Balance General y el estado de Ganancias y Perdidas aplicando los
Más detallesTOTAL ACTIVO CIRCULANTE 40,128,716,453.26
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO (EN COLONES) Setiembre 2015 ACTIVO CIRCULANTE Caja 383,694,114.80 Bancos 2,231,651,173.83 Bancos - AMI- 1,459,048,151.61 Inversiones Temporales 12,888,145,981.15 Recursos en
Más detallesQuálitas Compañía de Seguros, SAB de CV Informe de Notas de Revelación a los Estados Financieros por el ejercicio 2007
Quálitas Compañía de Seguros, SAB de CV Informe de Notas de Revelación a los Estados Financieros por el ejercicio 2007 Para dar cumplimiento al oficio circular S-18.2.2 29 de febrero de 2008 Apartado No.
Más detallesANÁLISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 30 de septiembre de 2015 Razón Social: CGE DISTRIBUCIÓN S.A. RUT:
ANÁLISIS RAZONADO Por el ejercicio terminado al 30 de septiembre de 2015 Razón Social: CGE DISTRIBUCIÓN S.A. RUT: 99.513.400-4 1.- RESUMEN La utilidad a septiembre de 2015 alcanzó $ 19.155 millones, inferior
Más detallesRevisión Analítica de Balance Al 30 de septiembre 2011 (Todas las cifras en millones de pesos mas un decimal y en dólares, según se indique)
Revisión Analítica de Balance Al 30 de septiembre 2011 (Todas las cifras en millones de pesos mas un decimal y en dólares, según se indique) Asuntos del mes significativos para los estados financieros:
Más detallesCuando una empresa hace una inversión incurre en un desembolso de efectivo con el própósito de generar en el futuro beneficios económicos que
Cuando una empresa hace una inversión incurre en un desembolso de efectivo con el própósito de generar en el futuro beneficios económicos que ofrezcan un rendimiento atractivo para quienes invierten. Evaluar
Más detallesGRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL TERCER TRIMESTRE DE 2015
GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL TERCER TRIMESTRE DE 2015 Crecimiento en ventas totales consolidadas de 12.2 Crecimiento en ventas a tiendas iguales en México
Más detallesINDICE Capitulo 1: Cultura Contable Capitulo 2: Marco Conceptual de la Contabilidad
INDICE Capitulo 1: Cultura Contable 1 Contenido temático 2 Objetivos general 2 Objetivos particulares 2 Objetivos procedimentales 4 Objetivos actitudinales 4 Introducción 4 1. La evolución de la contabilidad
Más detallesBANCO DE CREDITO E INVERSIONES, SUCURSAL MIAMI Y FILIALES
BANCO DE CREDITO E INVERSIONES, SUCURSAL MIAMI Y FILIALES Estados financieros consolidados 30 de septiembre de CONTENIDO Estado de situación financiera consolidado Estado consolidado de resultados Estado
Más detalles