EL PROCESO DE DUE DILIGENCE: REALIZANDO ADQUISICIONES CON SEGURIDAD. Luiz Felipe Silva Veloso

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Gloria Sosa Villanueva
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1 EL PROCESO DE DUE DILIGENCE: REALIZANDO ADQUISICIONES CON SEGURIDAD Luiz Felipe Silva Veloso Departamento de Adquisiciones Mayo 2008

2 EL PROCESO DE ADQUISICIONES OPORTUNIDADES Mercado competitivo Globalizado Alta liquidez (todavía) Pocos activos A F E B C D G Core Business Ubicación Calidad SELECCIÓN Y EVALUACIÓN Márgenes reducidos Retorno DECISIÓN 2/13

3 BASES PARA LA COMPETITIVIDAD Celeridad de los procesos Agilidad en la toma de decisiones Planes de negocios consistentes Asociaciones adecuadas COMPETITIVIDAD Y RETORNO PARA EL ACCIONISTA Sinergias 3/13

4 EL PROCESO ES RECIENTE, PERO HA PRESENTADO BUENOS RESULTADOS La consolidación del sector eléctrico brasileño apenas ha comezado y ya hemos participado en varias oportunidades No siempre se gana, pero hemos realizado las mayores adquisiciones del sector Activos adquiridos UHE Sá Carvalho Año Participación % Activos evaluados en el 2007 CMS Brasiliana UHE Rosal % EMEL Chile Light ,0% UHE Ponte de Pedra UHE Itiquira TBE ,0% UTE Juiz de Fora Lumitrans STC ,0% ETAU/ETEO 4/13

5 HISTORIAL MÓVILES PARA CONVERTIRSE EN UN PLAYER CONSOLIDADOR FUNDAMENTOS Si CEMIG sigue creciendo tan sólo a su ritmo histórico se convertirá en un player cada vez menos importante El mercado brinda grandes oportunidades de crecimiento, presentes y futuras, en todos los negocios en los que CEMIG tienen intereses La consolidación del sector eléctrico, por medio de fusiones y adquisiciones, es el erecimientoenario más probable Hay claras señales de movimientos cada vez más osados entre los inversores CEMIG es una compañía dotada de gran potencial para realizar adquisiciones Solución de la cuestión de la cuenta CRC: una amenaza que se ha transformado en oportunidad 5/13

6 2004 DIRECTRICES DE LA PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA ORIENTADA A ADQUISICIONES Directrices empresariales Expandirse más allá de las fronteras del Estado de Minas Gerais directriz establecida por el accionista mayoritario Crecer en los segmentos de G, T y D también por medio de adquisiciones direccionamiento estratégico Profundizar el análisis de las oportunidades de adquisiciones recomendación del Consejo de Administración Perseguir los límites regulatorios Crecer de manera privada Burecimientoarse asociaciones que generen valor Crecimiento sostenible: crear valor con seguridad HISTORIAL - 2 Objetivos Crear valor económico Convertir a CEMIG en un player aún más importante en el mercado nacional e internacional de energía Plan Director (ESTATUTOS DE LA COMPAÑÍA) 6/13

7 HISTORIAL PLAN DIRECTOR: CRECER DE MANERA SOSTENIBLE Y CREANDO VALOR Beneficio META La meta de evolución del beneficio é desafiadora, mientras que el control del proceso de INERCIAL adquisiciones es fundamental para el crecimiento sostenible El éxito en el cumplimiento de las metas del Plan Diretor tendrá como efecto una inflexión en la historia de CEMIG, alzando a la Compañía a un nuevo nivel 7/13

8 HISTORIAL - 4 CRECER DE MANERA MINORITARIA MEDIANTE ASOCIACIONES Acceso al BNDES ORIENTACIÓN DE LA JUNTA DIRECTIVA Aumenta la competitividad Experiencia diferenciada Permite la agilidad Não se somete a lo establecido en la Ley N. o 8.666/93 AGILIDAD Y COMPETITIVIDAD RETORNO PARA EL ACCIONISTA Reduce los costos GESTIÓN COMPARTIDA Perspectiva privada de la gestión Eleva el grado de Gobierno Corporativo Gestión compartida 8/13

9 LA SELECCIÓN DEL OBJETIVO PRINCIPIO: La selección de la empresa objetivo ha de estar en sintonía con el core business El perseguir el crecimiento en el core business permite una mayor creación de valor a través de la captura de sinergias Base de competencia Disponer de um panorama claro de cómo a empresa gana dinero Identificación de las empresas objetivos 1. Crear uma lista de potenciales blancos 2. Desarrollar criterios de filtraje 3. Evaluar los blancos seleccionados Justificación de la elección Tener muy en claro el entendimiento sobre cómo la transacción en particular creará valor para su empresa Tesis estratégica y económico-financera Desarrollo de buenas relaciones son las empresas objetivos Fuente: Garantizando el éxito en fusiones y adquisiciones - Bain & Company Compartir la visión de que las transacciones pueden tardar meses, o aun años, para que se pueda lograr éxito 9/13

10 VISIÓN SISTEMATIZADA DEL PROCESO DE ADQUISICIONES IDENTIFICACIÓN Y ACERCAMIENTO CONTRATACIÓN DE CONSULTORÍA Guión para la adquisición de empresas DILIGENCIA Y EVALUACIÓN APROBACIONES INTERNAS NEGOCIACIONES CONTRACTUALES (SPA) LEYENDA Crítico Menos crítico APROBACIONES EXTERNAS TRANSICIÓN E INTEGRACIÓN DE SISTEMAS Y CULTURAS 10/13

11 DILIGENCIAS RÍGIDAS MITIGAN LOS RIESGOS DE DESAGREGACIÓN DE VALOR El proceso de Due Diligence 1 es la herramienta esencial para que se dé inicio a una transacción correcta, principalmente en lo que respecta a activos complejos Grupo de Negociación Socios (s) Coordinación Grupo de estructuración financiera 1 Tras un periodo de negociación y aproximación entre los vendedores y los inversores o compradores y una vez de que el inversor muestre un interés real, normalmente reflejado mediante una "Carta de intenciones en la que se recoge precisamente la intención de adquirir la totalidad o una par te de una sociedad en determinadas condiciones, se abre un proceso denominado de "Due Diligence" o "Diligencias" en virtud del cual el adquirente de una empresa realiza, con explícito consentimiento y asistencia del vendedor, una detallada investigación de diferentes áreas del negocio que se quiere adquirir al objeto de conocer con mayor profundidad aquello que se desea adquirir. Para la mayoría de los adquirentes ésta es la primera oportunidad de conocer el negocio en detalle. Grupo de coordinación del Due Diligence Secretario (S) GT1 Técnico/Ambiental GT2 Modelación Financiera GT3 Contable/Jurídico/Actuarial 11/13

12 PUNTOS CRÍTICOS: CAPTURA DE SINERGIAS Y RIGOR EN EL PLAN DE NEGOCIOS Las adquisiciones tienen por objetivo lograr una combinación de negocios que genere más valor Valor de las empresas después de la adquisición Valor de la sinergia Costo de la transacción Valor de la empresa adquisitiva antes de la transacción Valor de la empresa objetivo Valor del grupo de empresas Fuente: Evaluación de Empresas, /13

13 Relaciones con Inversores Correo electrónico: Teléfono: (55-31) Fax: (55-31)

14 EL PROCESO DE DUE DILIGENCE: REALIZANDO ADQUISICIONES CON SEGURIDAD Luiz Felipe Silva Veloso Departamento de Adquisiciones Mayo 2008

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