REPORTE MENSUAL BURSATIL MARZO 2018

Transcripción

1 Mercado de Renta Fija: En marzo de 2018 se negociaron US$ millones en instrumentos de deuda, una cantidad menor que Feb18 (-14.8%). El instrumento más negociado corresponde al Papel Comercial con el 61% de la colocación, seguido por las Obligaciones con el 27%, Facturas Comerciales con el 12% y las titularizaciones con el 0.004%. Papel Comercial: Se negoció US$ 62 millones en Mar18 (-16.6% que Feb18). Los vencimientos del mes fueron US$ 64 millones, por lo que hubo una colocación del 97% del valor liberado. En los últimos 12 meses acumulados se han negociado US$ 648 millones (-6% que Feb18) Gráfico1. El 81% de las transacciones se han dado en rangos mayores a 180 días, siendo el rango de 271 a 360 días el más común con el 69.1% del total negociado en Papel Comercial. Gráfico 3 Los rendimientos promedio del mes crecieron frente a Feb18. Las tasas promedio por rango de días de colocación se ubican de esta manera: De 1 a 90 días: 5.8% ( ) De 91 a 180 días: 6.1% ( ) De 181 a 270 días: 5.7% ( ) De 271 a 359 días: 6.3% ( ) Se evidencia un crecimiento de las tasas dado principalmente por colocaciones de emisiones con calificación AAA- o mayor. Para mayor detalle por calificación y calificadora, referirse al Gráfico 4 y la Tabla 3. En los siguientes 6 meses (Abr18 Sep18) habrá vencimientos de PC por US$ 203 millones, donde los mayores montos ocurren en junio y septiembre de 2018 (US$ 91 millones). Gráfico 5 Obligaciones: En Mar18 se negociaron US$ 27.3 millones (-3.6% que Feb18). Los montos negociados (acumulados 12 meses) son de US$ 481 millones (- 6.5% que Feb18). El plazo promedio de colocación en Mar18 aumentó a 4.3 años (aprox.) vs Feb2018. Los rendimientos se observan en un máximo de 10% y como promedio ponderado 8.5%, con tendencia estable. Gráfico 8. El detalle de tasas y plazos de colocación se observan en la Tabla 4. Con respecto a la oferta, en 2017 hubo procesos por US$ 432 millones donde se colocó el 94%. Para 2018, hasta el 29 de marzo, ha habido procesos por US$ 94.8 millones con una colocación del 79%. Titularizaciones: En Mar18 se negoció un monto de US$ 4 mil. Sin embargo, en montos negociados acumulados (12 meses) se registra US$ 151 millones (-0.29% que Ene18). El plazo promedio se ubicó en 1.2 años, lo cual ocurre por negociaciones en el mercado secundario y no en procesos nuevos. Los rendimientos tuvieron un máximo y un promedio ponderado de 8.25%. Gráfico 11 y Tabla 5. Con respecto a la oferta en 2017 se emitieron US$ millones con una colocación de 100%. Durante 2018, hasta el 29 de marzo, no se han estructurado emisiones nuevas de titularizaciones. Sin embargo, a inicios de Abr18, Analytica colocó la segunda titularización de cartera de Novacredit, el primer proceso aprobado y emitido en el año. Facturas Comerciales: En Mar18 se negociaron $12.1 millones en facturas comerciales (-25.7% que Feb18). Los vencimientos del mes fueron US$ 5.9 millones, por lo que hubo una colocación del 205% del valor liberado. En los últimos 12 meses acumulados se han negociado US$ 94.2 millones (+10% que Feb18) Gráfico12. El 99.6% de las transacciones se han dado en rangos menores a 180 días, siendo el rango de 91 a 180 días el más común con el 61.2% del total Principales cifras macroeconómicas Petróleo Jan-18 Feb-18 Mar-18 WTI ($/bbs) Oriente ($/bbs)* Napo ($/bbs)* Metales Jan-18 Feb-18 Mar-18 Oro ($/Oz) 1, , , Plata ($/Oz) Cobre ($/lb) EMBI Jan-18 Feb-18 Mar-18 Ecuador Argentina Brasil Colombia Chile México Perú Venezuela 4,660 4,625 4,189 Deuda externa (Rend. %) Jan-18 Feb-18 Mar-18 Bonos Global % 5.88% 6.28% Bonos Global % 6.88% 7.69% Bonos Global % 7.14% 7.84% Bonos Global % 7.49% 7.93% Bonos Global % 9.15% 7.89% Bonos Global % 7.93% 8.57% Bonos Global 2027/ % 7.99% 8.63% Bonos Global 2027/ % 8.03% 8.67% Bonos Global % 7.94% 8.56% Bonos Global % 18.65% 20.71% Divisas int. Jan-18 Feb-18 Mar-18 USD / Euro USD / Yen Japonés USD / Libra GBR USD / Yuan Chino USD / Peso Col. 2,833 2,855 2,784 USD / Sol Peruano USD / Peso Chi USD / Peso Arg USD / Real Brasileño Inflación Jan-18 Feb-18 Mar-18 Anual -0.09% -0.14% -0.21% Mensual 0.19% 0.15% 0.06% *Información provisional sujeta a cambios debido a modificaciones en la metodología de cálculo Próximas emisiones Analytica Papel Comercial Simed S.A. Monto programa: 4 MMusd Rendimiento: 4.75% Próxima colocación a partir de febrero 2019 Conduit S.A. Monto programa: Hasta 359 Días AA+ (BWR) 10 MMusd Rendimiento: 5.00% Próxima colocación a partir de mayo 2018 Superdeporte S.A. Monto programa: Hasta 359 Días AA (BWR) 7 MMusd Rendimiento: 7.50% Colocado 100%, proxima emisión agosto 2018 Emisión de Obligaciones Simed S.A. Colocado 100% Monto programa: Hasta 359 Días AAA- (CLASS) 4 MMusd Rendimiento: 7.25% Pago intereses: Pago capital: Superdeporte S.A. Monto emisión: Colocado 100% 3 años AA+ (BWR) 4 MMusd Rendimiento: 8.50% % Pago intereses: Pago capital: 3-4 años AA+ (CLASS) P á g i n a 1

2 negociado en Facturas Comerciales. Gráfico 15. ocurren en abril y mayo de 2018 (US$ 22 millones). Gráfico 16 En promedio los rendimientos del mes se han mantenido estables vs Feb18. Las tasas promedio por rango de días de colocación se ubican en: De 1 a 90 días: 8.0% ( ) De 91 a 180 días: 7% (=) De 181 a 270 días: 6.9% ( ) De 271 a 359 días: 7.8% (=) En los siguientes 6 meses (Abr18 Sep18) habrá vencimientos de Facturas Comerciales por US$ 54.5 millones, donde los mayores montos Mercado de Renta Variable: En Mar18 se negociaron US$ 5 millones (+1.4% que Feb18). Los emisores más negociados fueron: Corporación Favorita C.A., con US$ 3.2 millones; Brikapital S.A. con US$ 543 mil; y Banco Bolivariano C.A. con US$ 225 mil. La mayor variación positiva, en valor de capitalización bursátil respecto a Feb18, la tuvo Banco Bolivariano (+52.7%). La principal caída, la tuvo Banco de Guayaquil (-3.7%). Tabla 6. Próximas emisiones Analytica Titularización de Cartera Novacredit S.A. Monto emisión: 6 MMusd Saldo disponible: 1.7 MMusd Rendimiento: 8.00% % (*) años Clases A y B: AAA- Clase C: AA (CLASS) Pago intereses: Pago capital: (*) 8% a 3 años, 8.25% a 4 años y 9% clase subordinada Petróleo Metales EMBI Deuda Externa Divisas Int. Inflación Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos Tabla 2.- Tasas de interés vigentes abril TASAS DE INTERÉS ACTIVAS EFECTIVAS VIGENTES Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 WTI ($/bbs) Oriente ($/bbs) Napo ($/bbs) Oro ($/Oz) 1, , , , , , Plata ($/Oz) Cobre ($/lb) Ecuador Argentina Brasil Colombia Chile México Perú Venezuela 3,171 4,717 4,854 4,660 4,625 4,189 Bonos Global 2020 (Rend. %) 10.49% 5.95% 5.06% 5.52% 5.88% 6.28% Bonos Global 2022 (Rend. %) 7.17% 6.48% 5.95% 6.17% 6.88% 7.69% Bonos Global 2023 (Rend. %) 7.60% 6.90% 6.33% 6.42% 7.14% 7.84% Bonos Global 2024 (Rend. %) 7.73% 7.14% 6.63% 6.74% 7.49% 7.93% Bonos Global 2025 (Rend. %) 8.36% 9.01% 9.02% 9.06% 9.15% 7.89% Bonos Global 2026 (Rend. %) 8.37% 7.72% 7.29% 7.41% 7.93% 8.57% Bonos Global 2027/06 (Rend. %) 8.45% 7.85% 7.38% 7.52% 7.99% 8.63% Bonos Global 2027/10 (Rend. %) 8.56% 7.94% 7.40% 7.52% 8.03% 8.67% Bonos Global 2028 (Rend. %) % 7.94% 8.56% Bonos Global 2030 (Rend. %) 19.10% 17.98% 18.20% 18.87% 18.65% 20.71% Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 USD / Euro USD / Yen Japonés USD / Libra GBR USD / Yuan Chino USD / Peso Colombiano 3,019 2,981 2,984 2,833 2,855 2,784 USD / Sol Peruano USD / Peso Chileno USD / Peso Argentino USD / Real Brasileño Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Anual -0.09% -0.22% -0.20% -0.09% -0.14% -0.21% Mensual -0.14% -0.27% 0.18% 0.19% 0.15% 0.06% Fuentes: Bloomberg, Banco Central del Ecuador, SNI, Kitco Metals, Oanda, Banco Central de República Dominicana Segmento Tasas referenciales % anual Tasas máximas % anual Productiv o Corporativ o Productiv o Empresarial Productiv o PYMES Comercial Ordinario Comercial Prioritario Corporativ o Comercial Prioritario Empresarial Comercial Prioritario PYMES Consumo Ordinario Consumo Prioritario Educativ o Inmobiliario Viv ienda de Interés Público Microcrédito Minorista Microcrédito de Acumulación Simple Microcrédito de Acumulación Ampliada Inv ersión Pública TASAS DE INTERÉS PASIVAS EFECTIVAS PROMEDIO POR INSTRUMENTO Depósitos a plazo Tipo Depósitos monetarios Operaciones de Reporto Fuente: Banco Central del Ecuador Tasas referenciales - % anual Procesos de Papel Comercial Gráfico 1.- Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 2.- Montos colocados mensuales y rendimientos P á g i n a 2

3 Gráfico 3: Colocaciones por monto demandado Tabla 3.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora marzo 2018 Rendimientos 1 a 90 Días 91 a 180 Días 181 a 270 Días 271 a 359 Días Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. A+ $ $ $ AA $ $ 1, $ 8, CLASS AA+ $ 1, AAA $ 3, $ 5, $ 6, AAA- $ Total CLASS $ $ 7, $ 5, $ 14, PCR AA $ $ 1, Total PCR $ $ 1, SCRLA AAA $ $ $ AAA- $ Total SCRLA $ $ $ $ AA+ $ 1, $ 1, $ 1, SUMMA AAA $ AAA- $ $ Total SUMMA $ 2, $ 1, $ 1, AAA $ 24, Total BWR $ 24, Total general $ 1, $ 10, $ 7, $ 42, Nota: Montos colocados en Miles de USD Gráfico 4: Rendimiento por plazo al vencimiento Gráfico 5: Montos a ser liberados Procesos de Emisión de Obligaciones Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 7: Montos colocados mensuales y plazo de colocación P á g i n a 3

4 Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos Tabla 4.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora marzo 2018 Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 2161 a 2520 días Calificadora Calificación Monto Prom.Max. Monto Prom.Max. Monto Prom.Max. Monto Prom.Max. Monto Prom.Max. Monto Prom.Max. Monto Prom.Max. BWR AA 300 $ $ AAA- 1 $ Total BWR 300 $ $ CLASS AA 0.1 $ $ ,451 $ ,039 $ 8.5 ## 700 $ AA- 120 $ $ AA+ 50 $ ,241 $ AAA 11 $ $ $ AAA- 86 $ $ $ $ $ A+ 15 $ Total CLASS 151 $ $ ,866 $ ,412 $ 8.5 ## 1,000 $ $ AA- 19 $ AAA 9 $ $ Total SCRLA 9 $ $ $ ICRE AA- 199 $ $ AA+ 204 $ ,409 $ $ AAA 278 $ ,282 $ Total ICRE 278 $ $ ,409 $ $ ,282 $ PCR AA 1,055 $ Total PCR 1,055 $ SUMMA AA- 20 $ $ AA+ 9 $ ,481 $ $ $ A+ 30 $ $ Total SUMMA 9 $ ,481 $ $ $ $ Total general 151 $ $ ,123 $ ,599 $ 8.4 ## 1,863 $ $ ,282 $ Nota: Montos colocados en Miles de USD 1801 a 2160 días Procesos de Titularización Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 10: Montos colocados mensuales y plazo de colocación Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos Tabla 5.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora enero 2018 Rendimientos 361 a 720 días Calificadora Calificación Monto Prom. Max. CLASS AAA- $ % 8.3% Total CLASS $ % 8.3% PCR AAA $ % 8.3% Total PCR Total general Nota: Montos colocados en Miles de USD $ % 8.3% $ % 8.3% P á g i n a 4

5 Procesos de Facturas Comerciales Gráfico 12.- Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 13.- Montos colocados mensuales y rendimientos Gráfico 14.-Rendimiento por plazo al vencimiento Gráfico 15: Colocaciones por monto demandado Gráfico 16: Montos a ser liberados P á g i n a 5

6 Renta Variable Tabla 6.- Emisores de renta variable Principales emisores de renta variable marzo COMPAÑÍA Valor Número de Acciones Último Utilidad por Valor Nominal Q TOBIN Capitalización Var. Vs Mes Circulantes (En MM) Precio ($) Acción ($) Libros ($) Bursatil (En MM) Anterior Acción ($) Compañía de Cervezas Nacionales * , % Holcim Ecuador VN 5 * , % Corporación Favorita C.A. * , , % Holding Tonicorp S.A % Banco Pichincha* % UNACEM Ecuador S.A. * % Banco Bolivariano* % Banco de Guayaquil * % Superdeporte * % Corporación MultiBG * % Produbanco* % (*) Toda la información aquí presentada tiene como fuentes: Bolsas de Valores de Quito y Guayaquil Bloomberg Banco Central de Ecuador Petroamazonas EP SENPLADES Banco Central de República Dominicana Kitco Metals Hechos relevantes de Analytica Colocación del 100% de la Tercera Emisión de Obligaciones de ATU en el primer día de negociación (Jun2017). Colocación del 100% de la Cuarta Emisión de Obligaciones de SIMED S.A. en el primer día de negociación (Sept2017). Colocación del 100% del Tercer Papel Comercial y el 80% de la Quinta Emisión de Obligaciones de Superdeporte S.A. en la primera semana de aprobación del papel (Feb2018). Comentarios de nuestros clientes: debo manifestar mi tranquilidad de saber que estamos siendo asesorados adecuadamente, sentimos que buscan el bienestar de la Compañía. Excelentes profesionales, cumplidos y metódicos SIMED S.A. P á g i n a 6