Maricela Plaza Subgerente Corporaciones

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1 Reseña Anual de Clasificación (estados financieros marzo 2017) Essbio S.A. Ratings Makarenna Gálvez Analista Senior Maricela Plaza Subgerente Corporaciones Fernando Villa Gerente Corporaciones Francisco Loyola Gerente Clasificación Instrumentos Rating Acción de Rating Tendencia Acción de Tendencia Metodología Solvencia/Bonos AA Confirmación Estable Confirmación General de empresas Títulos accionarios (series A, B y C) Primera Clase Nivel 4 Confirmación N/A N/A Títulos accionarios de sociedades anónimas Fundamentos de Clasificación ICR Clasificadora de Riesgo ratifica en categoría AA con tendencia Estable, la solvencia y bonos de ESSBIO S.A. (en adelante Essbio la compañía o la sociedad). Asimismo, ratifica en Primera Clase Nivel 4, la clasificación de los títulos accionarios de la compañía. La ratificación de la clasificación de solvencia y bonos se sustenta en: (i) marco regulatorio; (ii) mix de negocios, diversificación y tamaño relativo; (iii) zona de concesión y clientes; (iv) ambiente competitivo y (v) situación financiera de la compañía. Al respecto: Marco regulatorio: En opinión de ICR, el marco regulatorio es favorable para los actuales participantes de la industria, con la mayoría de los factores de riesgos regulatorios catalogados como excelentes. Al respecto, la tarificación permite reconocer los costos de desarrollo de largo plazo de la empresa, lo que permite a la sociedad mantener una muy alta estabilidad en sus flujos de caja operacionales a lo largo del tiempo. Mix de negocios, diversificación y tamaño: Essbio es una empresa de servicios sanitarios integrada, que abarca todo el ciclo, desde la captación de agua potable hasta el tratamiento de aguas servidas en las regiones de O Higgins y Bío Bío. Zona de concesión y clientes: El área de concesión incluye a las regiones del Bío Bío y de O Higgins, y está constituida por 89 localidades, atendiendo a una población de habitantes y clientes de agua potable y clientes en servicios de alcantarillado. A fines del año 2016, se alcanzó una cobertura del 99,99% en agua potable, 92,57% en alcantarillado y 100% en el tratamiento de aguas servidas, lo que significa tratar la totalidad de las aguas servidas que llegan a su red de alcantarillado. Ambiente competitivo: La compañía no enfrenta competencia en los servicios regulados, porque estos corresponden a monopolios naturales. La compañía sólo enfrenta competencia en los servicios no regulados, que representan una fracción menor de los ingresos, en torno al 8% del total de ingresos ordinarios a marzo de Situación financiera: ICR considera que la compañía presenta una adecuada posición financiera, impulsada por las características monopólicas del sector, que permiten inferir que no existirían cambios abruptos en la demanda. Asimismo, los decretos tarifarios vigentes de Essbio para el quinquenio se mantendrían en niveles muy similares al decreto del quinquenio anterior. Sin embargo, estas tarifas podrían mejorar a partir del 2018, conforme algunas inversiones sean puestas en operación (sujetas a un polinomio de indexación). La estructura tarifaria entrega un alto grado de estabilidad en su capacidad de generación de flujos. A marzo de 2017, el EBITDA de la compañía registró una leve caída de 1,91% respecto a marzo de 2016, registrando $ millones en el trimestre ($ millones a marzo de 2016) y manteniendo un margen EBITDA en torno al 55%. En términos de cobertura, la compañía mantiene niveles de deuda financiera neta sobre EBITDA de 5,09 veces a marzo de 2017, y niveles de endeudamiento financiero inferiores a 1 vez durante los últimos 3 ejercicios (1,0 veces en marzo 2017). Lo anterior, a pesar de la emisión de la serie I, con cargo a la línea de bonos N 786, cuyo impacto se vio reflejado en un incremento de la deuda financiera del 10,22% a marzo de En opinión de ICR el plan de inversiones proyectado para el 2017 no implicaría un agresivo aumento de deuda, de modo que sus indicadores se mantendrían en niveles adecuados durante dicho ejercicio. Asimismo, ICR proyecta que la compañía mantendría adecuada holgura respecto a los resguardos financieros de sus bonos, por lo que de mantenerse el marco regulatorio vigente, no existirían acciones modificatorias que deterioraran el rating en el corto plazo.

2 Reseña Anual de Clasificación Essbio S.A. ICRCHILE.CL 2 Antecedentes de la Compañía 1 Essbio se dedica a la prestación de servicios sanitarios, entregando soluciones y servicios de alta calidad en el ciclo integral del agua (agua potable, alcantarillado y descontaminación de aguas servidas), así como también en la gestión integral de residuos (relleno sanitario, análisis químicos, entre otros). La compañía mantiene presencia en 89 localidades de las regiones de O Higgins y Biobío, entregando servicios de producción y distribución de agua potable, evacuación y descontaminación de aguas servidas, así como tratamiento de residuos líquidos industriales y asistencia técnica a sistemas de agua potable rural. La empresa cuenta con 104 plantas de producción de agua potable, 71 plantas de tratamiento de aguas servidas, 423 plantas elevadoras de aguas servidas y 337 plantas elevadoras de agua potable. Adicionalmente, dispone de Km. de redes de distribución de agua potable y Km de redes de recolección de aguas servidas. Adicionalmente, opera en el segmento de actividades no reguladas, a través de su filial no sanitaria Biodiversa, orientada a entregar servicios de laboratorio, análisis químicos y biológicos, mientras que Ecobio S.A. se dedica al tratamiento de residuos industriales líquidos y labores de relleno sanitario (activo que fue vendido durante mayo de 2017). La sociedad Inversiones OTPPB Chile II Limitada actúa como matriz de Essbio S.A. Su controlador final es el fondo de pensiones canadiense Ontario Teacher s Pension Plan Board (administradora de pensiones de mayor tamaño en Canadá, operando oficinas administrativas en Estados Unidos, Inglaterra y Hong Kong). La Industria 12 MAYORES ACCIONISTAS Inversiones OTPPB Chile II Limitada 89,56% Corfo 5,00% BancoEstado Corredores de Bolsa S.A. 1,10% Fisco de Chile 0,87% Alex Eduardo Serri Gallegos 0,05% Marcela Gladys Villarroel Carrasco 0,04% José Rafael Ahumada Caroca 0,04% Ana Teresa González Castet 0,04% Fernando Rigoberto Brito Vergara 0,04% Iván Pavon Maturana 0,04% Soc. Adm. de Fondos de Cesantía de Chile II S.A. Fondo de cesantía 0,04% Daniel Corral Carrasco 0,04% TOTAL 96,86% Tabla 1: Principales accionistas a marzo de (Fuente: SVS) El directorio de la compañía se compone por siete miembros titulares, y no cuenta con un comité de directores definido. DIRECTORIO Jorge Lesser García-Huidobro Juan Ignacio Parot Becker Juan Pablo Armas Mac Donald Alejandro Ferreiro Yazigi William Dale Burgess John Elliott Kaye Michael Niggli Tabla 2: io. (Fuente: SVS) Presidente Vicepresidente SECTOR SANITARIO A diciembre de 2015 (últimas cifras publicadas por la SISS), el sector sanitario urbano en Chile se componía por 60 empresas operativas, atendiendo áreas de concesión exclusivas en las 15 regiones del país. El 95,8% de los clientes del sector es atendido por empresas operadoras de propiedad privada, mientras que un 4,2% corresponde a usuarios de concesionarias del Estado, de municipalidades o cooperativas. Por su parte, las áreas rurales son abastecidas en general por cooperativas y comités de agua potable rural, la mayoría de los cuales forman parte del Programa de Agua Potable Rural del Ministerio de Obras Públicas, y no se encuentran sometidos al marco regulatorio aplicable a las concesionarias urbanas. Dependiendo del total de clientes regulados que cada empresa maneja, es posible clasificarlas según las siguientes categorías: Tipo Descripción Empresa Mayores Igual o superior al 15% del total de clientes del país. Aguas Andinas, Essbio. Medianas Igual o superior al 4% y menos del Esval, Nuevosur, ESSAL y 15% del total de clientes del país. Aguas del Valle. Menores Menos del 4% del total de clientes Aguas Araucanía, Aguas del país. Cordillera, entre otros. Tabla 3: Categorías de empresas según porcentaje de clientes sujetos a tarifa. (Fuente: Elaboración propia con información publicada por la SISS, Informe de Gestión del sector sanitario, 2015) Al año 2015, las coberturas de servicios en terrenos concesionados alcanzaban un 99,9% en agua potable, la de alcantarillado se incrementó de 96,65% a 96,8% y 99,85% en tratamiento de aguas servidas, para aquellos clientes que cuentan con redes de alcantarillado.

3 Reseña Anual de Clasificación Essbio S.A. ICRCHILE.CL 3 Essbio se caracteriza por tener el 15,05% de participación en el sector sanitario, permitiéndole ser reconocida como la segunda mayor empresa sanitaria en número de clientes, de acuerdo a información publicada por la SISS en su último informe de gestión del sector sanitario, a diciembre de Considerando este último antecedente, Essbio, sólo sería precedida por Aguas Andinas S.A., empresa que mantiene el 35,35% de participación y atiende a la región metropolitana y por Esval y su filial Aguas del Valle, las que en conjunto representaran el 16,08%. A continuación, se presentan los principales riesgos del negocio y mitigadores aplicados por Essbio: Gráfico 1: Distribución de clientes por empresa sanitaria. (Fuente: Elaboración propia con información publicada por la SISS, Informe de Gestión del sector sanitario, 2015) En opinión de ICR, esta industria se caracteriza por: ser más estable que otras industrias, ya que se trata de un bien de primera necesidad (sin expiración), con características de monopolio natural, altamente regulado y con concesiones de largo plazo; inexistentes niveles de competencia, condición altamente favorable para las compañías, ya que no existirían bienes sustitutos que modificaran el comportamiento de la demanda; mantener niveles significativos de inversión, debido a que el sector se caracteriza por tener altos requerimientos de capex, asociado principalmente al desarrollo de obras de expansión, reposición y mantención de infraestructura que le permita entregar continuidad y calidad al servicio; Principales riesgos Riesgo disponibilidad del recurso Aspectos regulatorios Principales mitigadores aplicados por Essbio Plan de inversiones que contempla obras y programas para asegurar la continuidad del suministro y calidad del recurso. Se mantiene participación en filiales orientadas a la prestación de servicios no regulados, diversificando su operación y mitigando los riesgos asociados a los servicios regulados. La compañía mantiene pólizas de seguros vigentes para la totalidad de los activos de la operación, por lo que se prevé que, frente a cualquier evento natural, la sociedad no se vería afectada por un decre- Riesgo de catástrofes naturales mento económico significativo, asociado a la necesidad de reemplazar una porción relevante de la infraestructura. Tabla 4: Principales riesgos del negocio y mitigadores de Essbio. (Fuente: Elaboración propia con información corporativa) A pesar que muchos de los riesgos tienen algunos mitigadores establecidos, estos no cubren necesariamente la totalidad del efecto que pudiera tener en el negocio de la compañía. Así, si bien toda la industria se encuentra afecta a estos riesgos, el impacto que ellos podrían tener en una clasificación de riesgo es variable entre empresas del mismo sector, dependiendo tanto de los mitigadores asociados, como del desarrollo de su negocio y de su riesgo financiero. Clasificación de Riesgo del Negocio La clasificación de riesgo del negocio de Essbio, se fundamenta, principalmente, en la estabilidad del marco regulatorio, el ambiente competitivo, las características de la zona de concesión, la diversificación de la compañía y el tamaño. Al respecto: MARCO REGULATORIO Los niveles tarifarios de la compañía son revisados cada cinco años y durante dichos intervalos, están sujetos a reajustes adicionales asociados a un polinomio de indexación. Además, las tarifas están afectas a reajustes para reflejar servicios adicionales previamente autorizados por la SISS. Con fecha 21 de diciembre de 2016, fue aprobado ante la Cámara de Diputados un proyecto de ley (Boletín N ), aplicable a los servicios públicos sanitarios, en materia de servicios no regulados, de fijación tarifaria y de cumplimiento de planes de desarrollo por parte de los prestadores. Sin embargo, dicho proyecto aún no cuenta con la aprobación y respaldo del Ejecutivo, por lo que la evaluación de las empresas pertenecientes al sector sanitario, se realiza considerando las condiciones del marco regulatorio vigente. En opinión de esta clasificadora, el marco regulatorio vigente es favorable para los actuales participantes de la industria, con la mayoría de

4 Reseña Anual de Clasificación Essbio S.A. ICRCHILE.CL 4 los factores de riesgos regulatorios catalogados como excelentes, en términos de concesiones indefinidas (según el Decreto Art 6 del reglamento de concesiones sanitarias), proceso de fijación tarifaria, planes de desarrollo, cumplimiento de la inversión, planes de reposición de infraestructura y servicios no regulados. La legislación inherente a la industria sanitaria está compuesta de los siguientes documentos legales: Ley General de Servicios Sanitarios (D.F.L. MOP Nº 382 de 1988). Reglamento de la Ley General de Servicios Sanitarios (D.S. MOP Nº 1199/2004, publicado en noviembre de 2005). Ley de Tarifas de Servicios Sanitarios (D.F.L. MOP Nº 70 de 1988). Reglamento de la Ley de Tarifas de Servicios Sanitarios (D.S. MI- NECON Nº 453 de 1990). Ley que establece las funciones de la SISS (Ley Nº de 1990). Ley de Subsidio al pago del consumo de agua potable y servicio de alcantarillado (Ley Nº de 1989). Reglamento de la Ley de Subsidio (D.S. Hacienda Nº 195 de 1998). La tarificación permite reconocer los costos de desarrollo de largo plazo de la empresa, permitiéndole mantener una adecuada rentabilidad de los activos, y una muy alta estabilidad en sus flujos de caja operacionales a lo largo del tiempo. El proceso de fijación tarifaria de la sociedad es revisado cada cinco años, sujeto a reajustes adicionales asociados al polinomio de indexación durante cada periodo. Respecto al último proceso tarifario de la compañía, con fecha 11 de febrero de 2017 se publicó el nuevo decreto tarifario número 144, que fija fórmulas tarifarias de los servicios de producción y distribución de agua potable y recolección y disposición de aguas servidas. Dicho decreto no implica variaciones significativas en la tarifa promedio utilizada en el quinquenio anterior No existe competencia para los servicios regulados, puesto que estos corresponden a monopolios naturales, por lo que Essbio sólo enfrentan competencia en los servicios no regulados, que representan el 7,83% de ingresos a marzo de Cabe señalar que históricamente, los ingresos por concepto de servicios no regulados, se mantienen estables y no superan el 10% de los ingresos totales. En línea con lo anterior, la compañía efectúo la enajenación de Ecobio durante mayo 2017, filial dedicada a las operaciones de relleno sanitario, por lo que los ingresos por segmentos no regulados podrían ser inferiores a lo presentado a marzo de AMBIENTE COMPETITIVO ZONA DE CONCESIÓN Y CLIENTES Gráfico 2: Apertura de Ingresos según servicio. (Fuente: Elaboración propia con información publicada en estados financieros) El área de concesión incluye a las regiones del Bío Bío y O Higgins, y está constituida por 89 localidades, atendiendo a una población de habitantes y clientes de agua potable y clientes en servicios de alcantarillado. A fines del año 2016, se alcanzó una cobertura del 99,99% en agua potable, 92,57% en alcantarillado y 100% en el tratamiento de aguas servidas, lo que significa tratar la totalidad de las aguas servidas que llegan a su red de alcantarillado. Estos porcentajes de cobertura están calculados respecto del total de la población de las zonas de concesión.

5 Reseña Anual de Clasificación Essbio S.A. ICRCHILE.CL 5 MIX DE NEGOCIOS, DIVERSIFICACIÓN Y TAMAÑO Essbio es una empresa de servicios sanitarios integrada, que abarca todo el proceso involucrado, desde la captación de agua potable hasta el tratamiento de aguas servidas en las regiones del Bío Bío y del Libertador General Bernardo O Higgins, diversificando, además, sus negocios hacia servicios no regulados, aunque en menor medida. Las zonas de operación de la compañía concentran importantes actividades agroindustriales, mineras, y turísticas, además de una creciente actividad comercial, residencial y de servicios. Evaluación del Riesgo Financiero Al 31 de marzo de 2017, los ingresos ordinarios de Essbio registraron una leve disminución de 2,38% respecto al mismo trimestre del año 2016, variación explicada por menores volúmenes facturados de ventas en agua potable y alcantarillado. Respecto a los costos operacionales, estos también evidenciaron una disminución del 1,73%, impulsados principalmente por una disminución del 3,64% en la partida de otros gastos por naturaleza, la que representa el 41% del total de gastos de operación a marzo de SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA Gráfico 4: Evolución ingresos. Gráfico 3: Ingresos por naturaleza. Por su parte, la cuenta de otros gastos por naturaleza, alcanzó $ millones durante el primer trimestre de 2017, cifra levemente inferior a los $ millones registrados durante dicho periodo del ejercicio Consistente con las variaciones de los ingresos de la compañía, el EBI- TDA 2 se comportó de manera similar, evidenciando una disminución de 1,98% durante el primer trimestre de 2017 en comparación con marzo de Por su parte, el margen EBITDA se mantuvo estable, en torno al 55%. En términos de utilidad, ésta aumentó 7,5% respecto al primer trimestre del ejercicio 2017, registrando $ millones, variación explicada principalmente por menores pérdidas operacionales. Gráfico 5: Evolución EBITDA. Las principales inversiones desarrolladas durante el ejercicio 2016, fueron destinadas a la distribución, con énfasis en construcción de estanques y en reemplazo y reposición de redes de agua potable. A marzo de 2017, la compañía realizó inversiones por $ millones, evidenciando un crecimiento del 25,98% en comparación al capex registrado en el primer trimestre de 2016

6 Reseña Anual de Clasificación Essbio S.A. ICRCHILE.CL 6 Gráfico 6: Utilidad neta. Gráfico 7: Inversiones realizadas. PRINCIPALES INDICADORES UTILIZADOS EN LA CLASIFICACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO Entre los periodos 2016 y marzo 2017, la deuda financiera 3 de la compañía se incrementó desde $ millones hasta $ millones, explicado por la emisión de la serie I en enero de 2017, con cargo a la línea de bonos inscrita bajo la línea N 786. esto es, 5,09 veces (5,01 veces en diciembre a 2016). Por su parte, el endeudamiento total se mantuvo en un nivel similar al registrado a diciembre de 2016 (1,15 veces a marzo de 2017 y 1,09 veces a diciembre 2016). Indicador (N de veces) Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16 Mar-17 Endeudamiento total 5 0,99x 0,98x 1,00x 1,09x 1,15x Endeudamiento financiero 6 0,69x 0,85x 0,89x 0,93x 1,00x Cobertura de gastos financieros netos 7 6,77x 6,08x 7,96x 7,91x 6,65x Cobertura de gastos financieros 8 6,12x 5,21x 6,82x 6,02x 8,89x Deuda financiera neta sobre EBITDA 9 3,90x 4,64x 4,41x 5,01x 5,09x Razón circulante 10 1,31x 1,74x 1,27x 1,00x 1,65x Razón ácida 11 1,28x 1,71x 1,23x 0,98x 1,63x Tabla 5: Principales indicadores utilizados en la clasificación Gráfico 8: Deuda financiera y deuda financiera neta La emisión fue destinada mayoritariamente al financiamiento del plan de inversiones de la compañía y en menor medida (30%) al prepago de pasivos. En línea con lo anterior, la deuda financiera corriente registró un crecimiento del 11,96%, en tanto que la deuda financiera no corriente se incrementó en 10,13%. Respecto la cuenta de efectivo y equivalentes, ésta alcanzó los $ millones a marzo de 2017, propiciando un menor crecimiento de deuda financiera neta 4 ($ millones), respecto a diciembre 2016 ($ millones) y logrando así, compensar el decremento del nivel de EBITDA, por lo que en términos de cobertura de la deuda, el indicador de deuda financiera neta sobre EBITDA se mantuvo en niveles adecuados a los registrados históricamente, Cabe señalar que, a la fecha de evaluación de los antecedentes de esta compañía, su deuda estuvo compuesta mayoritariamente por bonos (89%), préstamos bancarios (6%) y en menor medida por AFR. Adicionalmente, la deuda está estructurada principalmente en el largo plazo, tal que el 4,95% del monto contable informado en estados financieros a marzo de 2017, tendría vencimiento programado para los próximos 12 meses. ICR considera que los indicadores de la compañía no se verían deteriorados de manera significativa durante los próximos períodos, aun considerando el capex estimado para el negocio. Así, ICR prevé que la compañía mantendría adecuada holgura respecto a los resguardos financieros asociados a sus instrumentos de deuda, por lo que, de mantenerse el marco regulatorio vigente, no existirían acciones modificatorias que deterioraran el rating de la compañía en el corto plazo.

7 Reseña Anual de Clasificación Essbio S.A. ICRCHILE.CL 7 Solvencia del Emisor La clasificación de riesgo de una empresa (solvencia) corresponde a la evaluación por parte de ICR del riesgo de crédito al cual ésta se ve expuesta. Se compone como una función de: 1. El rating del negocio de la compañía, determinado por la evaluación de los factores en la metodología general de clasificación de empresas ( y detallados en este informe en el apartado Clasificación del Riesgo del Negocio y; 2. La evaluación del riesgo financiero, determinado al analizar los indicadores financieros establecidos en la metodología general de clasificación de empresas ( y detallado en este informe en el apartado Evaluación del Riesgo Financiero. Los dos componentes del negocio y financiero, son combinados para determinar la solvencia del emisor. En la mayoría de los casos, el riesgo del negocio tendrá una mayor ponderación que el riesgo financiero en la determinación de la clasificación de solvencia, salvo en aquellas compañías en las cuales la liquidez se encuentre ajustada. Para el caso de Essbio, la evaluación del riesgo del negocio, esto es la regulación, la diversificación y tamaño, las zonas de concesión, la cartera de clientes y el ambiente competitivo, indican que la clasificación de riesgo se inclina hacia categoría AA. Por otra parte, la evaluación del riesgo financiero, es decir, la evaluación de los niveles de deuda, confirman esta clasificación, al tratarse de una situación financiera catalogada como Adecuada, respecto a otros competidores de la industria. El deterioro de estos indicadores podría ser un factor inductor de un cambio en la clasificación o tendencia asignada. Instrumentos Clasificados 1. Títulos accionarios El capital de la sociedad se encuentra dividido en tres series de acciones: Serie A, correspondiente a acciones comunes. Serie B, que corresponde a acciones preferentes, que gozan además de preferencia respecto de venta de derechos de aprovechamiento de aguas o concesiones sanitarias. Serie C, correspondiente a acciones preferentes, con todos los derechos que confiere la ley a las acciones ordinarias, pero gozan además de preferencia para convocar a juntas de accionistas. Sin embargo, las acciones de la serie C no tienen derecho a voto en las elecciones de directores de la compañía que. Al 31 de marzo de 2017, los títulos accionarios de la sociedad nemotécnicos ESSBIO-A y ESSBIO-B, no tienen presencia bursátil (sin market maker), mientras que los títulos accionarios bajo el nemotécnico ESS- BIO-C, si bien presentan movimientos bursátiles, estos no son periódicos, por lo que se justifica la clasificación en Categoría Primera Clase Nivel 4, dada la solvencia de la compañía (AA), el floating y la presencia bursátil ya mencionada. 2. Bonos corporativos La compañía mantiene vigentes las líneas de bonos N s 298, 477, 478, 785 y 786 según el detalle siguiente. La estructura de los contratos de emisión de bonos, esto es, declaraciones y garantías, covenants y eventos de default, no estipulan condiciones tales, que ameriten una clasificación de riesgo del instrumento distinta a la solvencia del emisor. Covenants (N de veces) Exigido Series Obtenido a Dic-16 Obtenido a Mar-17 Deuda financiera neta / EBITDA 12 meses <5,5x D, H e I 5,00x 4,92x Cobertura de gastos financieros >2,0x D y H 6,90x 6,88x Leverage financiero <1,5x D 0,93x 1,00x Tabla 6: Principales restricciones asociadas a series de bonos. (Fuente: Indicadores publicados en estados financieros)

8 Reseña Anual de Clasificación Essbio S.A. ICRCHILE.CL 8 Series de bonos vigentes Serie E D F G H I N Línea Tipo Línea Línea Línea Línea Línea Línea Plazo (años) Fecha de inscripción Tasa de emisión 4,6% 3,8% 5,4% 2,4% 3,3% 3,0% Moneda UF UF $ UF UF UF Monto inscrito (millones) 2, ,5 1,2 Monto colocado (millones) 2,2 5 N/C N/C 4,5 2,5 Deuda vigente (millones) 2,2 5 N/C N/C 4,5 1,5 Vencimiento Estado Colocado Colocado N/C N/C Colocado Colocado Tabla 7: Detalle series de bonos (Fuente: SVS, LVA Índices) Definición de Categorías SOLVENCIA, BONOS CATEGORÍA AA Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pacta-dos, la cual no se verían afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. TÍTULOS ACCIONARIOS PRIMERA CLASE NIVEL 4 Títulos accionarios con una razonable combinación de solvencia y estabilidad de la rentabilidad del emisor y volatilidad de sus retornos. HISTORIAL DE CLASIFICACIÓN BONOS Fecha Clasificación Tendencia Motivo 01-Jul-13 AA Estable Reseña Anual 30-jun-14 AA Estable Reseña Anual 25-jul-14 AA Estable Nuevo Instrumento 30-jun-15 AA Estable Reseña Anual 30-jun-16 AA Estable Reseña Anual 12-ene-17 AA Estable Hecho Relevante 30-jun-17 AA Estable Reseña Anual HISTORIAL DE CLASIFICACIÓN TÍTULOS ACCIONARIOS Fecha Clasificación Tendencia Motivo 01-Jul-13 Primera Clase Nivel 4 Estable Reseña Anual 30-jun-14 Primera Clase Nivel 4 Estable Reseña Anual 30-jun-15 Primera Clase Nivel 4 Estable Reseña Anual 30-jun-16 Primera Clase Nivel 4 Estable Reseña Anual 30-jun-17 Primera Clase Nivel 4 N/A Reseña Anual

9 Reseña Anual de Clasificación Essbio S.A. ICRCHILE.CL 9 Anexo SITUACIÓN FINANCIERA RESUMIDA ESSBIO (MM$) INDICADORES Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16 Mar-16 Mar-17 Activos corrientes Activos no corrientes Activos totales Efectivo y equivalentes Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Pasivos totales Deuda financiera corriente Deuda financiera no corriente Deuda financiera total Deuda financiera neta Patrimonio Ingresos de explotación Resultado operacional Margen Operacional (%) 32,90% 28,04% 27,25% 35,07% 31,25% 44,60% 44,52% Ingresos financieros Gastos financieros Gastos financieros netos Utilidad del ejercicio Utilidad 12 meses Razón circulante (N de veces) 1,46 1,31 1,74 1,27 1,00 1,33 1,65 Razón ácida (N de veces) 1,43 1,28 1,71 1,23 0,98 1,29 1,63 Endeudamiento corto plazo (N de veces) 0,12 0,08 0,10 0,08 0,15 0,09 0,15 Endeudamiento largo plazo (N de veces) 1,28 0,91 0,88 0,92 0,93 0,91 1,00 Endeudamiento total (N de veces) 1,40 0,99 0,98 1,00 1,09 1,00 1,15 Endeudamiento financiero (N de veces) 1,06 0,69 0,85 0,89 0,93 0,88 1,00 EBITDA EBITDA 12 meses Margen EBITDA (%) 48,96% 47,85% 44,13% 48,94% 45,34% 55,18% 55,16% Cobertura de gastos financieros netos (N de veces) 7,08 6,77 6,08 7,96 7,91 8,28 6,65 Cobertura de gastos financieros 5,99 6,12 5,21 6,82 6,02 29,02 8,89 Deuda financiera total / EBITDA (N de veces) 4,03 4,02 5,11 4,45 5,05 4,30 5,60 Deuda financiera neta / EBITDA (N de veces) 3,80 3,90 4,64 4,41 5,01 4,22 5,09 CAPEX CAPEX / Ingresos 20,12% 21,44% 21,63% 25,98% 19,94% 21,01% 26,97% Rentabilidad del patrimonio (%) 6,01% 6,15% 19,44% 6,89% 6,68% 7,05% 6,81% Rentabilidad de los activos (%) 2,57% 2,86% 9,81% 3,46% 3,26% 3,55% 3,28% 1 Fuente: Memoria 2016 de la compañía. 2 EBITDA = Ingresos de actividades ordinarias costo de ventas + otros ingresos costos de distribución gastos de administración otros gastos, por función + depreciación y amortización. 3 Deuda financiera = Otros pasivos financieros corrientes + otros pasivos financieros no corrientes. 4 Deuda financiera neta = Otros pasivos financieros corrientes + otros pasivos financieros no corrientes efectivo y equivalentes. 5 Endeudamiento = Pasivos totales / Patrimonio total. 6 Endeudamiento financiero = Deuda financiera / Patrimonio total. 7 Cobertura de gastos financieros netos = EBITDA 12 meses / (Gastos financieros - ingresos financieros). 8 Cobertura de gastos financieros netos = EBITDA 12 meses / Gastos financieros. 9 Deuda Financiera Neta / EBITDA = (Otros pasivos financieros corrientes + otros pasivos financieros no corrientes efectivo y equivalentes) / EBITDA. 10 Razón circulante = Activo circulante / Pasivo circulante. 11 Razón ácida = (Activos circulantes Inventarios) / Pasivo circulante. La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.