Gestora MUTUACTIVOS, S.A.U., S.G.I.I.C. Grupo Gestora GRUPO MUTUA MADRILEÑA Auditor Price Waterhouse Coopers Auditores, S.L. Fondo por compartimentos NO Informe SEMESTRAL del. Semestre de 212 Nº Registro CNMV: 1962 MUTUAFONDO TECNOLOGICO FI Depositario SANTANDER INVESTMENT S.A. Grupo Depositario GRUPO BANCO SANTANDER Rating depositario A+ Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en Pº.de la Castellana, 33 Edf.Fortuny 2º planta 2846 Madrid, o mediante correo electrónico en clientes@mutuactivos.com, pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en HTTP:\\WWW.mutuactivos.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección PASEO DE LA CASTELLANA, 33 EDIFICIO FORTUNY, 2º 2846 MADRID Correo electrónico clientes@mutuactivos.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (92 149 2, e-mail: inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 17/12/1999 1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo: Vocación Inversora: Perfil de riesgo: Fondo que invierte mayoritariamente en otros fondos y/o sociedades Renta Variable Internacional Alto Descripción general La gestión toma como referencia el comportamiento del índice MSCI Global Tecnologías de la Información El Fondo invierte en activos de renta variable del sector tecnológico, mayoritariamente (aproximadamente el 95 de su activo), a través de IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Sociedad Gestora, manteniendo el resto en cuenta o en adquisición temporal de activos a corto plazo. Las IIC objeto de inversión, invertirán en valores de renta variable del sector tecnología global denominado de crecimiento, entre las que destacaríamos Multimedia (telecomunicaciones, Software y Hardware), y Salud (Tecnologías médicas y Biotecnología) esperando un crecimiento superior a la media de los índices generales y por tanto un nivel de riesgo más elevado. Mayoritariamente se invertirá en IIC con vocación de Renta Variable Internacional a nivel global con una filosofía de inversión a medio largo plazo y una buena diversificación de la cartera. La distribución geográfica, y dado el carácter sectorial y global de la inversión, dependerá en cada momento de la ubicación de las compañías con mayor potencial de revalorización, aunque fundamentalmente las inversiones se dirigirán a EEUU, Europa y otros países de la OCDE, siempre de acuerdo con los límites establecidos en la legislación vigente en cada momento. Así mismo y con carácter minoritario se podrán llevar a cabo inversiones en mercados emergentes. Las IIC donde invertirá el Fondo, estarán domiciliadas principalmente en EEUU y Europa así como en otros estados miembros de la OCDE, siempre de acuerdo con los límites establecidos en la legislación vigente en cada momento. La exposición del Fondo a riesgo divisa podrá alcanzar el 9 de la cartera. El Fondo podrá invertir hasta un 2 de su activo en acciones o participaciones de una misma institución de inversión colectiva. Operativa en instrumentos derivados Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del neto. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: EUR
2. Datos económicos 2.1. Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco CLASE Nº de participaciones Anterior Nº de partícipes Anterior Divisa Beneficios brutos distribuidos por participación Anterior *A* MUTUAFONDO 76.64,4 73.149,9 365 345 EUR 1 Euros *D* MUTUAFONDO 1.469,2 2.191,53 4 5 EUR 1 Euros Patrimonio (en miles) CLASE Divisa A final del período Diciembre Diciembre 21 Inversión Distribuye mínima Dividendos NO NO Diciembre 29 *A* MUTUAFONDO EUR 4.282 3.755 33.776 1.65 *D* MUTUAFONDO EUR 82 113 Valor liquidativo de la participación CLASE Divisa A final del período Diciembre Diciembre 21 Diciembre 29 *A* MUTUAFONDO EUR 55,87 51,34 53,5 41,53 *D* MUTUAFONDO EUR 56,6 51,55 53,8 Comisiones aplicadas en el período, sobre medio CLASE *A* MUTUAFONDO *D* MUTUAFONDO s/ s/resultados efectivamente cobrado Base de Acumulada cálculo Total Comisión de gestión s/ s/resultados,25,4,65,25,4,75,75,75 Total,65,75 mixta Sistema de imputación al fondo al fondo Comisión de depositario CLASE efectivamente cobrado Acumulada Base de cálculo *A* MUTUAFONDO,1,1 *D* MUTUAFONDO,1,1 Anterior Año Año Anterior Indice de rotación de la cartera () Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado),17,77,17,73 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de se refieren a los últimos disponibles. 2.2. Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual *A* MUTUAFONDO TECNOLOGICO FI Divisa de denominación: EUR Rentabilidad ( sin anualizar) 212 212 4º 21 29 27 Rentabilidad 8,83-2,58 11,72 8,97-12,13-3,23 27,73 38,82 4,73
Rentabilidades extremas(i) Rentabilidad mínima () -2,14 Rentabilidad máxima () Fecha 1,44 6/6/212 Último año 1/6/212-2,14 Fecha 1,44 6/6/212 Últimos 3 años (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo () Volatilidad(ii) de: 212 212 4º 1/6/212-4,33 Fecha 18/8/ 4,46 23/3/29 21 29 27 Valor liquidativo 9,57 11,34 7,13 17,66 23,94 16,34 14,56 16,97 1,61 Ibex-35 27,14 33,28 19,7 29,78 37,89 27,7 29,66 25,26 16,27 Letra Tesoro 1 año 2,7 2,46 1,54 2,82 1,95 2,3 1,36 2,17,77 BENCHMARK MUTUAFONDO TECNOLOGICO 15,39 19,27 9,46 24,86 3,24 21,89 17,19 24,6 14,61 VaR histórico(iii) -1,51-1,51-1,32-1,37-1,2-1,37-1,6-9,84-7,2 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia. Ratio de gastos ( s/ medio) 212 212 4º 21 29 27 1,1,54,48,49,24 1,87 Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1 de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años A) Individual *D* MUTUAFONDO TECNOLOGICO FI Divisa de denominación: EUR Rentabilidad ( sin anualizar) 212 212 4º 21 29 27 Rentabilidad 8,74-3,5 12,16 8,69-12,45-4,18
Rentabilidades extremas(i) Último año Fecha Fecha Rentabilidad mínima () -2,33 1/6/212-2,33 1/6/212 Rentabilidad máxima () 1,55 6/6/212 1,55 6/6/212 Últimos 3 años Fecha (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo () Volatilidad(ii) de: 212 212 4º Valor liquidativo 1,36 12,3 7,65 17,66 24,6 16,59 Ibex-35 27,14 33,28 19,7 29,78 37,89 27,7 21 29 27 Letra Tesoro 1 año 2,7 2,46 1,54 2,82 1,95 2,3 BENCHMARK MUTUAFONDO TECNOLOGICO 15,39 19,27 9,46 24,86 3,24 21,89 VaR histórico(iii) -1,51-1,51-1,32-1,37-1,2-1,37 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia. Ratio de gastos ( s/ medio) 212 212 4º 21 29 27 1,59,79,73,74,48 2,87 Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1 de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años B) Comparativa Durante el período de referencia, la rentabilidad media de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media** Monetario a corto plazo Monetario 12.873 856,59 Renta Fija Euro 1.49.35 4.467 2,36 Renta Fija Internacional 16.953 692 5,93
Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media** Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional 8.56 144 -,26 Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro 18.68 169-11,22 Renta Variable Internacional 13.17 2.911 1,8 IIC de gestión Pasiva(1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto 472.23 2.125-1,8 Global 37.931 25,75 Total fondos 2.438.992 11.569 1,5 * Medias. (1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por medio de cada FI en el periodo 2.3. Distribución del al cierre del período (Importes en miles de EUR) Distribución del Fin período actual Importe sobre Fin período anterior Importe sobre (+) INVERSIONES FINANCIERAS 4.211 96,49 3.612 93,38 * Cartera interior 26 4,72 * Cartera exterior 4.5 91,77 3.612 93,38 * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 158 3,62 24 6,2 (+/-) RESTO -5 -,11 16,41 TOTAL PATRIMONIO Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 4.364 1 3.868 1 Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. 2.4. Estado de variación patrimonial PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) +- Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos +- Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos +- Resultados en renta fija (realizadas o no) +- Resultados en renta variable (realizadas o no) +- Resultados en depósitos (realizadas o no) +- Resultados en derivados (realizadas o no) +- Resultados en IIC (realizadas o no) +- Otros resultados +- Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Variación del período actual sobre medio Variación del período anterior Variación acumulada anual variación respecto fin período anterior 3.868 21.69 3.868 3,39-24,28 3,39-1,98 7,74-29,77 7,74-115,36 8,29-3,54 8,29-116,5 -,12-11,6,94,1,1 -,14-2,58 -,14-96,67 12,79-28,86 12,79-126,23,8-1,12-4,37-4,37 -,81,1 -,81-4.796,54 -,65,5 -,65-834,86 -,1 -,1 -,1-42,68 -,5 -,3 -,5 11, 13,5 -,1 -,1 1.313,17,26,76,26-79,93,26,76,26-79,94 82,6 4.364 3.868 4.364
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el, al cierre del período Descripción de la inversión y emisor Divisa actual Valor de mercado anterior Valor de mercado TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 2 4,59 TOTAL RENTA FIJA 2 4,59 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 2 4,59 TOTAL IIC 4.6 91,78 3.622 93,65 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR 4.6 91,78 3.622 93,65 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 4.26 96,37 3.622 93,65 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al total Países Divisas ESPAÑA 4,6 DOLAR USA 49,3 IRLANDA 13,9 EUROPEAN CURRENCY UNIT 5,7 Liquidez LUEMBURGO 3,5 78, Total 1, Total 1, Tipo de Valor Zona Geográfica Asignada País del Activo Fondos de Inversion 91,9 Liquidez 3,5 Liquidez 3,5 ZONA EURO 96,5 Obligaciones 4,6 Total 1, Total 1, 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (Importes en miles de EUR) Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión SUB-DJ STO 6 TECH MAR-1 S8P Compra Futuro SUB-DJ STO 6 33 Cobertura Total subyacente renta variable 33 DIV: USD Venta Forward Divisa EUR/USD Fisica 21 Cobertura DIV: USD Venta Forward Divisa EUR/USD Fisica 192 Cobertura Total subyacente tipo de cambio 393 TOTAL OBLIGACIONES 696 4. Hechos relevantes a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de significativo d. Endeudamiento superior al 5 del e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes SI NO
5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplicable. 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a. Partícipes significativos en el del fondo (porcentaje superior al 2) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. SI NO g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones No existen participaciones significativas. Mutuafondo Tecnologico ha satisfecho unas comisiones a Mutuactivos SAU SGIIC durante el semestre en concepto de pago por la gestión financiera del fondo, por un importe de 1.977,66 euros respecto a un Patrimonio medio de 4.415.193,84 euros en la serie A y de 627,46 euros respecto a un Patrimonio medio de 84.126,25 euros en la serie D. El importe de las operaciones de compra en las que el depositario ha actuado como vendedor es 3.311.813,61 euros, suponiendo un 673,54 sobre el medio de la IIC en el periodo de referencia. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable 9. Anexo explicativo del informe periódico 1-Visión Mutuactivos Situación de mercados. En el primer semestre de 212 tenemos que diferenciar 2 fases en el tiempo. En los primeros 3 meses del año vimos importantes revalorizaciones en todas las grandes plazas mundiales y una disminución importante de la prima de riesgo gracias a 3 factores principales. 1. La política expansiva del BCE o subasta de liquidez. 2. Recuperación económica en Estados Unidos. 3. Repunte de la demanda externa e interna en mercados emergentes. La segunda ha sido una historia totalmente diferente. Todos los factores comentados se han dado la vuelta y hemos visto retrocesos en la mayoría de los mercados y ampliación de la prima de riesgo de los países periféricos hasta máximos niveles históricos. Los efectos de la política expansiva del BCE (los bancos con parte del dinero obtenido compraron deuda soberana bajando así la prima de riesgo) se han ido diluyendo, y junto a la discutida actuación de los políticos de la zona Euro, han provocado una sensación de desconfianza hacia la zona por parte de los mercados, elevando la prima de riesgo y dejando en rojo a parte de las grandes plazas financieras mundiales. Es importante señalar que en estos primeros 6 meses del año se ha roto de manera considerable la correlación entre los diferentes mercados. Vemos a Estados Unidos con un diferencial de rentabilidad importante sobre Europa y dentro de Europa, entre Alemania y el resto de los países, siendo España el más castigado por los inversores. Esta situación parece haberse extendido a otras economías donde vemos datos algo preocupantes siendo Estados Unidos y China los más significativos, donde hemos visto una desaceleración importante en las últimas fechas. El último día del semestre fue positivo para la resolución de la crisis de la zona euro. En una nueva cumbre europea en Bruselas y tras duras negociaciones, Alemania cedió y aceptó las condiciones de Italia y España. A cambio de firmar el pacto de crecimiento, Alemania cedía a recapitalizar los bancos españoles a través del fondo de rescate y comprar deuda soberana de los 2 países en el mercado secundario. En el sector tecnológico las subidas han sido superiores al mercado general, impulsados sobre todo por el espectacular comportamiento de Apple, que a día de hoy se ha convertido en la compañía más grande del mundo. No sólo Apple ha tenido un buen comportamiento, otros titanes del sector como IBM, Amazon o Microsoft también tuvieron un extraordinario comportamiento. El gasto de las empresas en tecnología para aumentar la productividad se empieza a notar en los resultados de las compañías del sector. También nos encontramos en un momento dulce en ciclo de producto con gran demanda de tabletas y teléfonos inteligentes principalmente. En el periodo el fondo ha obtenido una rentabilidad de 8,83 frente al MSCI IT en euros que se ha revalorizado un 12,4. El peor comportamiento frente al índice se debe a la posición que tiene el fondo en el sector de telecomunicaciones y a la sobreponderación frente al índice en Europa, donde el sector se ha comportado peor. Seguimos viendo valor tanto en el sector de las telecomunicaciones como en el sector tecnológico europeo. Los niveles de inversión han estado cercanos al 8 subiendo los mismos al 1 de exposición a través tanto de refuerzo de posiciones como compra de futuros de índice para intentar aprovechar las atractivas valoraciones. La utilización de derivados no ha sido relevante en el comportamiento de fondo El fondo se encuentra posicionado en el sector de la tecnología principalmente, teniendo una posición relevante en telecomunicaciones, donde las valoraciones son extremadamente atractivas, y el sector de biotecnología, que crece muy por encima del mercado y encaja perfectamente con la filosofía del fondo. El fondo mantiene más de un 1 en las siguientes gestoras: Parvest, Aberdeen, JP Morgan, Janus, Fidelity y Pictet. Seguimos pensando que el corto plazo dependerá de la solución contundente a la crisis de la eurozona así como el conseguir evitar
una desaceleración brusca de la economía China y Norte Americana. En el largo plazo seguimos estando positivos en mercados. La valoración y los posibles flujos de capital hacia activos de riesgo, nos hacen confiar en que no hemos visto los máximos en bolsa. Tendremos que estar muy atentos a la nueva publicación de resultados empresariales para ver qué tal ha ido el segundo trimestre pero sobre todo ver la visibilidad que tienen las principales compañías mundiales para el resto del año. No olvidar tampoco a nivel macroeconómico posibles estímulos por parte de los bancos centrales después de la desaceleración señalada anteriormente. Las perspectivas para el sector tecnológico son más optimistas que para el resto del mercado ya que se trata de un sector que se encuentro en un ciclo de producto dulce, tanto por el aumento empresarial en tecnologías de la información como por el apetito de los consumidores por los nuevos dispositivos electrónicos, como pueden ser las tabletas o los teléfonos inteligentes. El sector carece de deuda y las valoraciones son atractivas desde aquí. Todo esto nos hace estar especialmente positivos. La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 11,34 en el último trimestre (en la serie D 12,3), aumentando desde el trimestre anterior y cambiando la tendencia de los últimos trimestres. El nivel actual de volatilidad anual del fondo se encuentra en niveles inferiores en comparación con su benchmark y con el Ibex 35, que se situó en el 33,28. Sin embargo, la volatilidad anual del fondo es superior a la volatilidad anual de la Letra del Tesoro con vencimiento a 1 año. Esta última se situó en el 2,46. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99 en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo se ha situado este último trimestre en el 1,51, manteniéndose prácticamente constante en los últimos trimestres. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente durante el semestre al,15 de media. El grado de cobertura medio se situa durante el periodo en el 1,71 y el apalancamiento medio es del 23,8. El resto de los recursos que componen la liquidez han sido invertidos en operaciones con pacto de recompra diaria, con una remuneración media del,24. El ratio de gastos soportados en el presente trimestre en la serie A se situó en,54 y ha aumentado ligeramente en un,6 respecto al periodo anterior mientras que la serie D se situó en,79 y también ha aumentado un,6 dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre, depositario, de auditoría, etc.en el caso de Mutuafondo Tecnológico al ser un fondo que invierte más de un 1 en otras IIC los gastos incluyen a los soportados en dichas inversiones. Los fondos de la misma categoría de renta variable internacional gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 1,8 en el periodo. La evolución del ha sido positiva aumentando este semestre un 14,3 en la serie A mientras que en la D se ha disminuido un -27,43, el número de partícipes ha aumentado en 2 en la serie A mientras que en la D han disminuido en 1 participe, el total de participes del fondo asciende a 369, la rentabilidad neta del fondo se ha situado en un - 2,58 al último trimestre rompiendo una tendencia creciente en los últimos periodos y en el caso de la serie D en un -3,5 también rompiendo con la tendencia creciente.