Programa Superior de Gestión Patrimonial Nivel EFA MODULO 1: FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN Capítulo 1. Conceptos básicos de la inversión Capítulo 2. Capitalización Capítulo 3. Descuento Capítulo 4. Tipos de interés y rentabilidad Capítulo 5. Rentas Financieras PSGP Nivel EFA_1415 1 Capítulo 1. Conceptos básicos de la inversión CAPITAL FINANCIERO LEY FINANCIERA OPERACIÓN FINANCIERA ELEMENTOS: Personales / Temporales / Objetivos CLASIFICACIÓN: según la duración / ley fra / nº capitales / interés PSGP Nivel EFA_1415 2
Capítulo 2. Capitalización 2.1 Capitalización simple 2.2 Capitalización compuesta PSGP Nivel EFA_1415 3 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 4
CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 5 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 6
CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 7 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 8
CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 9 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 10
CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 11 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 12
CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 13 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 14
CAPITALIZACIÓN SIMPLE TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN SIMPLE Los tantos de interés equivalentes en simple son proporcionales NÚMEROS COMERCIALES: CONCEPTO Y CÁLCULO Act 365 INTERÉS SIMPLE ANTICIPADO PSGP Nivel EFA_1415 15 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 16
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 17 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 18
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 19 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 20
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 21 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 22
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE o bien CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 23 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 24
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 25 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 26
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 27 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN COMPUESTA TANTO NOMINAL j k = k i k RELACIÓN entre el TANTO EFECTIVO ANUAL y EL NOMINAL EN C. C. PSGP Nivel EFA_1415 28
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA i = Tanto efectivo anual CNVR Tanto efectivo fraccionado = i K j K = Tanto nominal anual j k = k i k PSGP Nivel EFA_1415 29 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 30
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 31 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 32
Capítulo 3. Descuento 3.1 Introducción 3.2 Descuento comercial simple (DCS) 3.3 Descuento racional simple (DRS) 3.4 Descuento racional compuesto (DRC) PSGP Nivel EFA_1415 33 DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 34 CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 35 CAPÍTULO 3. Descuento DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 36 CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO RACIONAL SIMPLE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO ( 18 meses) LETRAS DELTESORO Y PAGARÉS DE EMPRESA. Se emiten al descuento Plazo inferior o igual al año natural se usa el régimen de interés simple P 1 i d 360 V N actual/360 Plazo superior al año natural se usa el régimen de interés compuesto P d 1 i 360 VN actual/360 PSGP Nivel EFA_1415 37 CAPÍTULO 3. Descuento DESCUENTO RACIONAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 38 CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO RACIONAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 39 CAPÍTULO 3. Descuento DESCUENTO RACIONAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 40 CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO PSGP Nivel EFA_1415 41 CAPÍTULO 3. Descuento DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO PSGP Nivel EFA_1415 42 CAPÍTULO 3. Descuento
Capítulo 4. Tipos de interés y rentabilidad 4.1 Tipos de interés 4.1.1 Tasa nominal y efectiva 4.1.2 Tipo de interés spot y forward 4.2 Rentabilidad 4.2.1 Rentabilidad real 4.2.2 RS 4.2.3 TAE 4.2.4 TIR 4.2.5 TRE 4.2.6 TGR PSGP Nivel EFA_1415 43 TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO J K Si K J K Si k > 1 i>j k J 1/2 J 1 = i J 6 1/2 1 6 K Si k = 1 Si k < 1 i=j 1 i<j k PSGP Nivel EFA_1415 44
TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO PSGP Nivel EFA_1415 45 TIPOS DE INTERÉS SPOT Y FORWARD PSGP Nivel EFA_1415 46
TIPOS DE INTERÉS SPOT Y FORWARD PSGP Nivel EFA_1415 47 RENTABILIDAD REAL PSGP Nivel EFA_1415 48
RENTABILIDAD REAL PSGP Nivel EFA_1415 49 RENTABILIDAD SIMPLE (RS) PSGP Nivel EFA_1415 50
RENTABILIDAD SIMPLE (RS) PSGP Nivel EFA_1415 51 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) Tasa Anual Equivalente o Tasa Anual Efectiva. Es un indicador que, en forma de tanto por ciento anual, revela el coste o rendimiento efectivo de un producto financiero, ya que incluye el interés y los gastos* y comisiones bancarias. * En el caso de los créditos, no se incluyen en el cálculo del coste efectivo algunos conceptos, como los gastos que el cliente pueda evitar en uso de las facultades que le concede el contrato, los gastos a abonar a terceros o los gastos por seguros o garantías (salvo que la entidad imponga su suscripción para la concesión del crédito) El cálculo de la TAE está basado en el tipo de interés compuesto en la hipótesis de que los intereses obtenidos se vuelven a invertir al mismo tipo de interés y debe calcularse con importes brutos (sin tener en cuenta aspectos fiscales). La TAE es muy útil porque permite comparar distintos productos PSGP Nivel EFA_1415 52
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) /COSTE EFECTIVO REMANENTE (CER) La T.A.E. es muy útil porque permite comparar distintos productos u opciones de inversión, con independencia de sus condiciones particulares. Esto es así especialmente entre productos de igual naturaleza, en los que los restantes elementos, y en particular el riesgo que tienen, son idénticos. A la hora de comparar préstamos, tenemos que distinguir dos situaciones: antes de contratar el préstamo y una vez que ya estamos devolviéndolo. Así, antes de contratar el préstamo, el indicador clave es la Tasa Anual Equivalente (T.A.E.). Pero una vez que dispongamos del préstamo, para efectuar una buena comparación entre nuestro préstamo y otras ofertas que puedan existir en el mercado, nuestro indicador sólo debería tener en cuenta lo que nos queda por pagar del préstamo. Podemos definir ahora un nuevo indicador, el Coste Efectivo Remanente (C.E.R.), que representa el coste efectivo correspondiente al tiempo que nos queda para la total amortización o devolución del préstamo. En el cálculo de este concepto únicamente se tienen en cuenta los pagos que tenemos que hacer hasta el vencimiento. PSGP Nivel EFA_1415 53 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) PSGP Nivel EFA_1415 54
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) PSGP Nivel EFA_1415 55 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) PSGP Nivel EFA_1415 56
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) La Tasa Interna de Retorno o Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. TIR Esta tasa interna de rentabilidad TIR corresponde a la rentabilidad del inversor, asumiendo que los flujos periódicos se reinvierten a una tasa igual a la TIR. PSGP Nivel EFA_1415 57 TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) PSGP Nivel EFA_1415 58
TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE) Primero, calculamos el montante (Cn) de la inversión capitalizando los flujos de caja al tipo de interés correspondiente. A continuación, planteamos la siguiente ecuación: PSGP Nivel EFA_1415 59 TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE) PSGP Nivel EFA_1415 60
TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR) La Tasa Geométrica de Rentabilidad (TGR) (Time-weighted rate of return) es la rentabilidad del gestor de la cartera y se calculará realizando la media geométrica de las rentabilidades simples de los diferentes periodos. Si TIR > TGR, el inversor ha acertado en sus decisiones. Si TIR = TGR, el resultado es indiferente de la política llevada a cabo. Si TIR < TGR, el inversor se ha equivocado en su política. PSGP Nivel EFA_1415 61 TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR) PSGP Nivel EFA_1415 62
TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR) PSGP Nivel EFA_1415 63 Capítulo 5. Rentas Financieras 5.1 Rentas financieras constantes 5.2 Rentas financieras variables PSGP Nivel EFA_1415 64
DEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN TEMPORALES/PERPETUAS INMEDIATAS/DIFERIDAS/ANTICIPADAS CONSTANTES/VARIABLES PREPAGABLES/POSPAGABLES ANUALES/FRACCIONADAS/PLURIANUALES PSGP Nivel EFA_1415 65 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras RENTA ANUAL CONSTANTE PSGP Nivel EFA_1415 66 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
RENTA ANUAL VARIABLE EN PROGRESIÓN GEOMÉTRICA PSGP Nivel EFA_1415 67 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras RENTA ANUAL VARIABLE EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA PSGP Nivel EFA_1415 68 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras