DESAFÍOS DE LOS SISTEMAS DE AHORRO PARA EL RETIRO 17 Años del Sistema del Ahorro para el Retiro en México: Resultados y Desafíos 1 de octubre del 2014
Los objetivos de la reforma de pensiones dos décadas atrás Frente al inminente quebranto del régimen de pensiones del IMSS, en 1995 el Gobierno Federal emprendió una reforma profunda y con visión de largo plazo, la cual tuvo dos vertientes: Política económica y social Dar viabilidad financiera al nuevo sistema de pensiones Disminuir distorsiones: inequidad, regresividad Disminuir presiones a futuro sobre las finanzas públicas Elevar el ahorro financiero para dar estabilidad y escala al financiamiento al sector público y, sobre todo, al sector productivo Dar profundidad y desarrollo al sector financiero Economía política Aislar la gestión de las reservas del SAR de presiones de naturaleza política o de la coyuntura económica para proteger el interés fundamental de los trabajadores. 1
Impactos de la reforma para la Seguridad Social Las reformas permitieron disminuir la deuda actuarial del gobierno: IMSS (1997) 20.5 puntos porcentuales, ISSSTE (2006) 22.6 puntos porcentuales del PIB. Ahorro para Retiro Retiros Parciales Negativa de Pensión Crédito Vivienda Antes de la Reforma 1997 Dilución de la propiedad de recursos en la Cuenta Concentradora No existe el beneficio El trabajador pierde todas sus aportaciones 1973 1997 1.6 millones de créditos Ahora 50 mil pesos promedio en cada Cuenta Individual Recursos Inembargables y Heredables Entregados 120.4 miles mdp (5.2% Activos Netos) 20.1 millones de solicitudes (6 mil pesos promedio) Entregados 8,303 mdp a 335 mil trabajadores (25 mil pesos promedio) 1997 2014 6.7 millones de créditos (Infonavit) Resultado: Fortalecimiento de las Finanzas Públicas gracias al esfuerzo Fiscal y el Proceso de Estabilización. 2 Fuente: Consar cifras a agosto 2014, Infonavit, cifras proyectadas a 2014.
El SAR da lugar a un Círculo Virtuoso Las Afores financian proyectos productivos y de infraestructura que crean empleos y generan mayores rendimientos a los recursos de los trabajadores. 3
Los beneficios del SAR alcanzan a los trabajadores y a la economía La solidez de la estrategia, la perseverancia en su aplicación y la respuesta empresarial (que invirtió y desarrolló en las Afores, y apoyó la afiliación de sus trabajadores), han generado resultados relevantes: Para el patrimonio de la familia promedio Vivienda: 9.2 millones de créditos financiados por Infonavit/Fovissste (existen 30 créditos por cada 100 viviendas en el país). Ahorro: 51.8 millones de cuentas, 2.3 billones de pesos. Para la economía Ahorro de largo plazo: 13.7% del PIB. Inversión productiva: 4.2% del PIB (deuda privada, renta variable, estructurados, etc.). Financiamiento al sector público de largo plazo (30% de la deuda de largo plazo). Para el sector de las Afores Inversión: 57,836 miles de millones de pesos (activos propios de las Afores). Empleo: 45 mil empleos directos. Mercado laboral: movilidad en el empleo. 4
Seguridad Social (%) El SAR favorece doblemente la formación de patrimonio de los trabajadores México es el único país de la OCDE que posee dos mecanismos para la creación de patrimonio: la adquisición de vivienda y el otorgamiento de una pensión: Construcción de Patrimonio Pensión 7.76* Gobierno 11.6 % Trabajador 8.8 % Vivienda 5.0 12.76 Salud y Otros Seguros 18.50 Empleador 79.5 % 5 * 6.5% + 1.26% Cuota Social calculada para un trabajador promedio.
El objetivo último del SAR es lograr la mejor pensión La pensión, medida a través de la Tasa de Reemplazo se obtiene como la combinación de tres factores: 1. Densidad de Cotización: La periodicidad de aportaciones. 2. Aportaciones: El monto con el que crece la Cuenta Individual. 3. Régimen de Inversión: La manera en que se invierten los recursos. 6
Impacto de cada factor en la pensión Se deben tomar las acciones con mayor impacto en el incremento de la Tasa de Reemplazo. Escenario Base: Tasa Reemplazo 35%. Carrera laboral inicia 25 años, retiro 65 años; Densidad de cotización: 66%; Rendimiento real: 3.5%; comisión sobre saldo:1.29% ;Incremento salarial real anual:0%. Con cuota social reformada 2009; aportación por cada día cotizado para niveles de salario de 1 a 15 SM. 7 Fuente: Amafore.
Situación actual de los factores que inciden en la pensión Densidad de Cotización Aportaciones 6 de cada 10 trabajadores no contribuyen activamente a su Cuenta Individual. Las Tasas de Aportación en México están entre las más bajas en Sistemas de Pensiones similares. 8 Fuente: INEGI, FIAP.
Situación actual de los factores que inciden en la pensión Régimen de Inversión Edad de Retiro México posee los límites de inversión más conservadores que otros países en la región. El incremento de la Esperanza de Vida no viene acompañado de un ajuste en la Edad de Retiro. 9 Fuente: FIAP, CONAPO.
Situación actual de los factores que inciden en la pensión Comisiones Las comisiones han disminuido 92.4% en los 17 años del SAR Las comisiones por Cuenta Administrada en México son menores que en Sistemas similares. 10 Fuente: Elaboración Amafore con cifras de Consar y organismos reguladores en países analizados.
El crecimiento del SAR: oportunidad y reto En 5 años el SAR duplicará el valor de sus activos. Dichos recursos deben invertirse en vehículos atractivos y en sectores abiertos a la inversión por las más recientes Reformas del Estado. Los recursos Administrados por el SAR crecerán a una tasa mayor que la economía mexicana. 11 Fuente: Elaboración Amafore con cifras de Consar.
Flexibilizar el Régimen de Inversión Gama de Vehículos Reformas Consolidar la contribución del SAR al desarrollo del país Los Activos del Sistema deben contribuir al desarrollo productivo del país. La Flexibilización de las Inversiones contribuirán a agregar valor a los Trabajadores Activos Netos SAR Energía Telecom Sectores de mayor crecimiento. Inversiones de alta rentabilidad. Inversiones intensivas en recursos financieros. Sector Productivo del País Mayor Colocación de recursos. Instrumentos adecuados de inversión. 12
Los retos del SAR La Reforma que hace falta I. Sistema Nacional de Pensiones 1. Integrar dentro del SAR a los regímenes de pensiones independientes: Federal (entidades paraestatales), Estatal (Gobiernos, Universidades, Entidades Paraestatales), Municipal (Gobierno, entidades paramunicipales). 2. Proveer de estímulos a los gobiernos y entidades para reformar sus regímenes de pensiones. 3. Homologar los beneficios para facilitar la portabilidad de derechos. 13
Los retos del SAR La Reforma que hace falta II. Incremento de la pensión 1. Aportaciones Elevación de la aportación para alcanzar el promedio de los países miembros de la OCDE: 13%. 2. Formalización del empleo Incentivos a las empresas para su formalización. Alineación de incentivo de los programas públicos (Pensión Universal, Seguro de Desempleo, Empleo Temporal, Prospera, etc.). 3. Edad de retiro Ajustar la edad de retiro a la esperanza de vida de la población. Homologar la edad de retiro a los distintos regímenes de pensiones y programas de asistencia social. 4. Ahorro voluntario Campañas de educación financiera. Deducibilidad fiscal a las aportaciones voluntarias de los trabajadores y los patrones. 14
15 Los retos del SAR La Reforma que hace falta III. Certidumbre Jurídica 1. Comisiones Definición de criterios para el cobro de comisiones con horizonte de largo plazo. Revisión del costo regulatorio y operativo para ampliar los márgenes para la disminución de las comisiones. 2. Régimen de Inversión Facultar a CONSAR para regular y supervisar el régimen de inversión. Ampliar la gama de instrumentos y mercados para facilitar la diversificación y acotamiento de riesgos de los portafolios de inversión. 3. Operaciones y modelo comercial Certidumbre y seguridad a los trabajadores en el ejercicio de su libertad para elegir Afore. Flexibilidad en los modelos de negocio de las Afores para atender a todos los nichos de la población. 4. Estabilidad y transparencia a la regulación Motivar y justificar a los modelos de regulación y supervisión.
Los retos del SAR La Reforma que hace falta IV. Financiamiento para el desarrollo del país 1. Vehículos de inversión Agilizar los procesos de desarrollo de vehículos para la canalización del ahorro de los trabajadores a proyectos de inversión productivos. Facultar a CONSAR para definir las opciones a través de las cuales las Afores puedan participar en los proyectos de inversión productivos. 2. Régimen de Inversión Delegar a CONSAR la determinación del régimen de inversión, particularmente en aquéllos aspectos que permitan al ahorro de los trabajadores aprovechar las nuevas oportunidades de inversión. 16