OpciónTrader OpciónTrader Módulo # 2 Estrategias básicas
Condiciones generales y declaración de reconocimiento de riesgo Las transacciones de opciones implican un alto grado de riesgo. Los compradores y vendedores de opciones deben informarse sobre el tipo de la opción, el apalancamiento, el margen depositado y todos los posibles riesgos asociados de la estrategia con la que tienen intención de negociar. La aplicación incorrecta de las estrategias puede resultar en la liquidación de su posición y en la perdida de su capital entero. Los participantes de esta capacitación están individualmente responsables de considerar el monto de su inversión, las ventajas/desventajas, la posible utilidad y perdida de cada estrategia. Las informaciones y estrategias enseñadas en esta capacitación, en el programa gratuito de Mentor virtual y en la página de internet www.opcionmaestro.com tienen propósito de capacitar y no se califican como consejos de inversión. Opciónmaestro.com no se toma ninguna responsabilidad legal por cualquier perdida asociada con la aplicación de las estrategias cubiertas en esta capacitación. 2
Estrategias básicas Teoría Esquema de la explicación de estrategias La denominación de la estrategia Símbolo de complejidad de la estrategia Símbolo de tendencia/mercado en que aplicamos la estrategia Símbolo de dirección trading, trading sin dirección y de dos direcciones La estructura de la estrategia (por la simplicidad siempre practicaremos con 1 unidad de opción) Activo subyacente involucrado en la estrategia (el mismo subyacente SPY) La curva de riesgo de la estrategia En el día de apertura de la opción (opciones) En el día de vencimiento de la opción (opciones) Flujo de fondos: estrategia debita / credita Cuándo se utiliza (tendencia/mercado) la estrategia? En que tipo de volatilidad se utiliza lo mejor la estrategia? El riesgo máximo de la estrategia La ganancia máxima de la estrategia El break even de la estrategia Las letras griegas de la estrategia Delta + / - Gamma + / - Theta + / - Vega + / - 3
Clasificación de estrategias 3 formas de trading Dirección Trading (Call / Put larga, Debit spreads, Covered Call, Sintético largo/corto, etc.) Resistencia @ 132.75 Precio de meta @ 129 Put larga Precio de ejerc @ 129, 128, 127 Riesgo 1 vs. Utilidad 4 Las ventajas Riesgo limitado (Call / Put larga) Fácil de manejar y de entender el riesgo (ejemplo: riesgo $500 vs. utilidad $1.000) 5-10% de capital entero suficiente para estas estrategias Riesgo vs. Utilidad 1/1 o mejor Las desventajas Baja probabilidad de éxito (solo una dirección nos favorece) Precio de meta (debemos identificar un punto en el gráfico para poder ganar dinero) Theta- (el tiempo trabaja contra nosotros) 4
Clasificación de estrategias 3 formas de trading Trading sin dirección (Credit spreads, Condor, Butterfly, Calendar, Strangle corta, etc.) Iron Condor Call corta@ 133 + Call larga @ 134 Put corta @ 126 + Put larga @ 125 Riesgo 0.7 vs. Utilidad 0.3 Resistencia @ 132.75 4 Soporte @ 126.50 Las ventajas Theta+ (el tiempo trabaja para nosotros) Alta probabilidad de éxito (hasta 90%, dos direcciones de mercados nos favorecen) Posibilidad de limitar el riesgo máximo con opciones largas Las desventajas Riesgo vs. Utilidad no tan favorable Relativamente alto margen necesario (por ejemplo, Iron Condor $1.000 para poder ganar $ 100 en un mes Estrategias muy exigentes en cuanto de gestión de riesgo 5
Clasificación de estrategias 3 formas de trading Trading de dos direcciones (Strangle/Straddle larga, etc.) Resistencia @ 132.75 Straddle larga Call larga @ 132 Put larga @ 132 Las ventajas No necesitamos identificar la dirección exacta (hacia arriba o abajo también nos favorece) Estrategias muy eficaces durante movimientos mayores ( durante reportes de ganancias) El riesgo máximo es siempre limitado Las desventajas También una forma de dirección trading (precio de meta necesario) Theta (por dos opciones compradas, declinación de tiempo aún más fuerte) Muchas veces costoso (compra de 2x ATM opciones) 6
Call larga Estrategias básicas Call larga Estructura: compra de 1 opción Call Subyacente Ganancia Perdida Curva de riesgo - hoy Curva de riesgo día de vencimiento Flujo de fondos: debito Cuándo se utiliza: en tendencia alcista Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es baja Riesgo máximo: la prima de la opción Call Utilidad máxima: ilimitada Incluso romper: precio de ejercicio Call + la prima de la opción comprada Las griegas: Las ventajas Delta: + Utilidad ilimitada, riesgo limitado Capital al riesgo menor que la acción Gamma: + Apalancamiento más alto Theta: Las desventajas Vega: + Apalancamiento peligroso Perdida de 100% de inversión (prima) si el subyacente / precio de ejerc. / fecha de vencim. son mal escogidos 7
Apertura de la posición Días remanentes hasta la fecha de vencimiento: mín. 30 días, preferiblemente 60 o más Cuándo? Si Usted espera movimiento mayor y rápido y si la volatilidad de subyacente es baja Precio de ejercicio: ITM/ATM/OTM dependiendo de su concepción de mercado ITM: funciona como reemplazo del subyacente, menos apalancamiento, menos declinación de tiempo ATM y OTM: trade más especulativo, más apalancamiento, más declinación de tiempo Capital al riesgo: según las reglas de su Gestión de riesgo 2-3-5% de su capital entero la gestión de riesgo es muy simple aquí, desde el primer momento su riesgo está limitado a la prima que pagó Utilidad de meta: según su concepción 50%, 100%, etc. sobre su inversión principal Riesgo/Utilidad: min. 1/1, si está arriesgando $500, su utilidad de meta debe ser min. $500 o más Número de contratos: preferiblemente pares, por ejemplo 2-4-6, etc. para facilitar la Gestión de riesgo Análisis técnico: se trata de dirección trading debe identificar su precio de meta Cierre de la posición Vencimiento: si no quiere ejercer su derecho de compra, venda la opción Call antes de su vencimiento Ajustes de la posición (perdida flotante) 1. Cerrar la mitad de las opciones abiertas: una vez la estrategia alcanzó la mitad de la perdida máxima (según su concepción de mercado en caso que Ud. ya no tenga confianza en la subida) Ajustes de la posición (ganancia flotante) Call larga Gestión de posición / riesgo 1. Vender la opción: una vez que la estrategia alcanzó su utilidad de meta 2. Cambiarla a BULL CALL spread: según su análisis técnico, cerca de resistencia venda una (o más) opciones Call con la misma fecha de vencimiento 3. Cambiarla a BEAR CALL spread: según su análisis técnico, cerca de resistencia venda una (o más) opciones Call y adicionalmente compra otra opción Call con la misma fecha de vencimiento 8
9 M2 Put larga Estrategias básicas Put larga Estructura: compra de 1 opción Put Ganancia Perdida Subyacente Curva de riesgo - hoy Curva de riesgo día de vencimiento Flujo de fondos: debito Cuándo se utiliza: en tendencia bajista Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es baja Riesgo máximo: la prima de la opción Put Utilidad máxima: ilimitada Incluso romper: precio de ejercicio Put - la prima de la opción comprada Las griegas: Delta: - Gamma: + Theta: Vega: + Las ventajas Utilidad ilimitada, riesgo limitado Caída de subyacente combinada con +VEGA (doble ganancia) Las desventajas Apalancamiento peligroso Perdida de 100% de inversión (prima) si el subyacente / precio de ejerc. / fecha de vencim. son mal escogidos
Put larga Gestión de posición / riesgo Apertura de la posición Días remanentes hasta fecha de vencimiento: mín. 30 días, preferiblemente 60 o más Cuándo? Si Usted espera movimiento mayor y rápido, si la volatilidad de subyacente es baja Precio de ejercicio: ITM/ATM/OTM dependiendo de su concepción de mercado ITM: funciona como reemplazo de subyacente, menos apalancamiento, menos declinación de tiempo ATM y OTM: trade más especulativo, más apalancamiento, más declinación de tiempo Capital al riesgo: según las reglas de su Gestión de riesgo 2-3-5% de su capital entero la gestión de riesgo es muy simple aquí, desde el primer momento su riesgo está limitado a la prima que pagó Utilidad de meta: según su concepción 50%, 100%, etc. sobre su inversión principal Riesgo/Utilidad: min. 1/1, si está arriesgando $500, su utilidad de meta debe ser min. $500 o más Numero de contratos: preferiblemente pares, por ejemplo 2-4-6, etc. para facilitar la Gestión de riesgo Análisis técnico: se trata de dirección trading debe identificar su precio de meta Cierre de la posición Vencimiento: si no quiere ejercer su derecho de vender, venda la opción Put antes de su vencimiento Ajustes de la posición (perdida flotante) 1. Cerrar la mitad de las opciones abiertas: una vez la estrategia alcanzó la mitad de la perdida máxima (según su concepción de mercado en caso que Ud. ya no tenga confianza en la bajada) Ajustes de la posición (ganancia flotante) 1. Vender la opción: una vez que la estrategia alcanzó su utilidad de meta 2. Cambiarla a BEAR PUT spread: según su análisis técnico, cerca de soporte venda una (o más) opciones Put con la misma fecha de vencimiento 3. Cambiarla a BULL PUT spread: según su análisis técnico, cerca de soporte venda una (o más) opciones Put y adicionalmente compra otra opción Put con la misma fecha de vencimiento 10
11 M2 Call corta Estrategias básicas Call corta Estructura: venta de 1 opción Call Ganancia Perdida Subyacente Curva de riesgo día de vencimiento Curva de riesgo - hoy Flujo de fondos: crédito Las griegas: Cuándo se utiliza: en tendencia bajista / lateral Delta: - Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es alta Gamma: - Riesgo máximo: ilimitado Theta: + Utilidad máxima: limitada (prima de la opción) Vega: - Incluso romper: precio de ejercicio Call + la prima de la opción vendida Las ventajas THETA+, el tiempo trabaja para Usted Dos direcciones de mercado le favorecen (alta probabilidad) Las desventajas Estrategia muy riesgosa (solo para expertos con experiencia) Riesgo ilimitado, utilidad limitada
Apertura de la posición Días remanentes hasta fecha de vencimiento: máx. 30 días, trate de no vender opciones con fecha de venc. lejos Cuándo? Si Usted no espera movimiento mayor hacia arriba y si la volatilidad de subyacente es alta Precio de ejercicio: OTM (vendemos la opción con precio de ejerc. más alto que el precio de subyacente) Venta de ITM resultaría en Theta- (se pierde todo el sentido de la estrategia) Venta de ATM en versión desnuda (sin combinarla con otra opción larga) es muy peligroso y no lo aconsejo Capital al riesgo: la gestión de riesgo es difícil, pero extremadamente importante aquí por el riesgo ilimitado Establezca el punto de primer ajuste para prevenir que la perdida flotante salga bajo de su control Utilidad de meta: se establece desde el primer momento su utilidad máx. es la prima de la opción que vende Riesgo/Utilidad: generalmente no favorable, por ejemplo: utilidad $100 su riesgo: margen requerido $2.000 Número de contratos: según el tamaño de su cuenta (debe contar con los requisitos de margen de su bróker) Análisis técnico: se trata de dirección trading no hay precio de meta, pero debe aplicar algún limite de perdida Cierre de la posición Vencimiento: si el subyacente cotiza por debajo del precio de ejerc. vendido = OTM (se vence sin valor intrínseco ) Ajustes de la posición (perdida flotante) 1. Antes de abrir la posición establecer la perdida máx.: una vez la estrategia alcanzó la perdida máxima debe cerrar la posición entera, o cerrar la mitad en caso que Usted todavía tiene confianza en su concepción original Ajustes de la posición (ganancia flotante) Call corta Gestión de posición / riesgo 1. Dejar vencer la opción OTM: no hacer nada, cobrar la utilidad máx. 2. En caso que el subyacente caiga mucho: utilizando su ganancia de la Call vendida, comprar opción Put, o Bear Put spread generando más ganancia en la tendencia bajista 12
13 M2 Put corta Estrategias básicas Put corta Estructura: venta de 1 opción Put Ganancia Perdida Curva de riesgo día de vencimiento Subyacente Curva de riesgo - hoy Flujo de fondos: crédito Las griegas: Cuándo se utiliza: en tendencia alcista / lateral Delta: + Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es alta Gamma: - Riesgo máximo: ilimitado Theta: + Utilidad máxima: limitada (prima de la opción) Vega: - Incluso romper: precio de ejercicio Put - la prima de la opción vendida Las ventajas THETA+, tiempo trabaja para Usted Dos direcciones de mercado le favorecen (alta probabilidad) Las desventajas Estrategia muy riesgosa (solo para expertos con experiencia) Riesgo ilimitado, utilidad limitada
Apertura de la posición Días remanentes hasta fecha de vencimiento: máx. 30 días, trate de no vender opciones con fecha de venc. lejos Cuándo? Si Usted no espera movimiento mayor hacia abajo y si la volatilidad de subyacente es alta Precio de ejercicio: OTM (vendemos la opción con precio de ejerc. más alto que el precio de subyacente) Venta de ITM resultaría en Theta- (se pierde todo el sentido de la estrategia) Venta de ATM en versión desnuda (sin combinarla con otra opción larga) es muy peligroso y no lo consejo Capital al riesgo: la gestión de riesgo es difícil, pero extremadamente importante aquí por el riesgo ilimitado Establezca el punto de primer ajuste para prevenir que la perdida flotante salga bajo de su control Utilidad de meta: se establece desde el primer momento su utilidad máx. es la prima de la opción que vende Riesgo/Utilidad: generalmente no favorable, por ejemplo: utilidad $100 su riesgo: margen requerido $2 000 Numero de contractos: según el tamaño de su cuenta (debe contar con los requisitos de margen de su bróker) Análisis técnico: se trata de dirección trading no hay precio de meta, pero debe aplicar algún limite de perdida Cierre de la posición Vencimiento: si el subyacente cotiza por encima del precio de ejerc. vendido = OTM (se vence sin valor intrínseco ) Ajustes de la posición (perdida flotante) Put corta Gestión de posición / riesgo 1. Antes de abrir la posición establecer la perdida máx.: una vez la estrategia alcanzó la perdida máxima debe cerrar la posición entera, o cerrar la mitad en caso que Usted todavía tiene confianza en su concepción original Ajustes de la posición (ganancia flotante) 1. Dejar vencer la opción OTM: no hacer nada, cobrar la utilidad máx. 2. En caso que el subyacente caiga mucho: utilizando su ganancia de la Put vendida, comprar opción Call, o Bull Call spread generando más ganancia en la tendencia alcista 14
Estrategias básicas Recapitulación Call larga / Put larga Estrategias muy eficaces, deben hacer parte de cada portafolio de opciones pero tenga en cuenta: Declinación de tiempo (si el movimiento no ocurre rápidamente en el mercado, Ud. saldrá perdiendo) Es importante escoger bien el subyacente y el precio de ejercicio que Ud. compra No compre opciones con poco tiempo hasta su vencimiento (min. 30 días o más hasta el vencimiento) Evite comprar opciones costosas (analice la volatilidad si la I/V es alta, trate de identificar la razón porqué) Ejemplo: Subyacente X tiene la I/V generalmente entre 20-30%, pero hoy la I/V es 45%... Si Ud. hoy compra una opción Call de X, y mañana la I/V se cae a 25% - su perdida flotante podrá ser inmediatamente varios cientos dólares por cada opción que compró Y mientras el subyacente no se movió ni 1 punto! Una vez que la volatilidad implícita empieza a subir, la prima de la opción se revalorará dramáticamente (algo, por lo que no aconsejan de vender a principios opciones de forma desnuda ) Trate de aprender la forma de análisis como lo hacen los traders de opciones (analizar no solamente el gráfico del subyacente, sino que: la curva de riesgo, las griegas, la probabilidad de éxito, la I/V la mayoría de traders novatos fallan en esto y así pierden mucho dinero) Call corta / Put corta Estrategias riesgosas, pueden anular no solamente su capital entero, sino aún más por la perdida ilimitada Sin embargo, recuerde que las opciones son activos de tiempo desechable Theta + (declinación de tiempo trabaja para Usted) Alta probabilidad de éxito (dos direcciones del mercado le favorecen) El subyacente en el momento de apertura ya se encuentra en la zona de máx. ganancia y no tiene que moverse a ningún lado (por esta razón es inevitable, que la opción vendida sea OTM, y nunca ATM o ITM) 15