Presentación MHCP_ Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Regulación Financiera e Integración Regional David Salamanca, Director General de Regulación Financiera SEMINARIO ANIF-CAF-AMV Bogotá, septiembre 26 de 2012
AGENDA DE DESARROLLO INCLUSIÓN FINANCIERA MERCADO DE CAPITALES EDUCACIÓN FINANCIERA Cambiario Tributario Ley contable
OFERTA - Más fuentes de financiación - Reducción de costos de capital para las empresas - Reducción de la volatilidad GESTIÓN DE RIESGOS Amplia la posibilidad de transferencia de riesgos DEMANDA - Más opciones de inversión - Mejor balance riesgo-retorno Mercados más visibles y atractivos Mayor oferta de productos Consolidación de participantes
MILA: Más opciones de inversión, fuentes de financiación más amplias y mayor reconocimiento Fuente: MILA
Ajustes operativos RETOS DE LA INTEGRACIÓN Tratamiento cambiario, tributario y supervisión. Ampliar el acceso por parte de los inversionistas Mayor participación por parte de los emisores
OFERTA DE RECURSOS PARA EL SECTOR PRODUCTIVO DEUDA - Revisión regímenes híbridos CAPITAL - Revisión Equity - Book building (der. de preferencia) - Periodo ex dividendo GESTIÓN DE RIESGOS Ajuste mercado monetario (TTV) Reglamentación Art 74 Ley 1328/ 2009 DEMANDA DE RECURSOS PARA DARLE RETORNO AL AHORRO - FICs - Cliente inversionista Mercado Global - Régimen de inversión Inversionistas Institucionales
EN TRÁMITE 1. Régimen de inversión extranjera Decreto 2080 de 2000: implementación de la custodia local. 2. Obligaciones tributarias en MILA
OFERTA DE RECURSOS PARA EL SECTOR PRODUCTIVO DEUDA - Revisión regímenes híbridos CAPITAL - Revisión Equity - Book building (der. de preferencia) - Periodo ex dividendo GESTIÓN DE RIESGOS Ajuste mercado monetario (TTV) Reglamentación Art 74 Ley 1328/ 2009 DEMANDA DE RECURSOS PARA DARLE RETORNO AL AHORRO - FICs - Cliente inversionista Mercado Global - Régimen de inversión Inversionistas Institucionales
3. REFORMA FICs EN TRÁMITE Custodia independiente Gestores SAI (capital) Modif. Corresponsalía Modif. Uso de red Publicados para comentarios el 27 de abril y el 28 de agosto de 2012
ESTRUCTURA FAMILIA DE FICS Contrato marco para la familia de FICs y reglamento por cada fondo anexo con autorización simplificada TIPOS DE FAMILIAS PERMITIDAS 1. 100% en valores inscritos en el RNVE y/o se encuentren listados en sistemas de cotización de valores del extranjero, siempre y cuando no haya operaciones apalancadas 2. FICs Mercado Monetario 3. FICs Bursátiles Sanción SA * FICs Inmobiliarios?
FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA (FICs) APALANCAMIENTO Definición Límites Tipos de operaciones Repos y simultáneas pasivas Ventas en corto Derivados Crédito FICs CUSTODIA DE VALORES Independiente obligatoria: período de transición extendido
DISTRIBUCIÓN ESPECILIZADA Por sociedades administradoras de FICs Comprende sus propios FICs y los de otras sociedades administradoras de FICs DISTRIBUCIÓN DE FICs MEDIOS CORRESPONSALÍA USO DE RED Recepción y entrega de recursos e información. No prestar ningún tipo de asesoría. No vinculación para FICs. Vinculación y promoción para FICs sin asesoría Criterios SFC (Valores líquidos RNVE, no apalancamiento ) Para FICs con asesoría Requiere asesor certificado
CUSTODIA DE VALORES cual se ejerce el cuidado y la vigilancia de los Actividad del mercado de valores por medio de la recursos y los valores del custodiado Actividad prestada únicamente por Sociedades Fiduciarias. Custodia de valores independiente obligatoria Fondos de inversión colectiva Portafolios de valores de terceros Fideicomisos de inversión
1. Servicios por parte del custodio 2. Actividades complementarias 3. Actividades complementarias de custodia para FICs CUSTODIA DE VALORES Salvaguarda de activos Compensación y liquidación de operaciones Administración de ders. económicos Administración de otros derechos. Cumplimiento de obligaciones fiscales. Valoración. Obrar como agente para TTV s Agente de pagos Verificación de cumplimiento de las normas Valoración. Contabilidad.
GESTORES SAI- CAPITAL Reglas de capital mínimo SAIs. República Colombia Desempeño único como gestoras de FICs Mil millones ($1.000.000.000) de capital Mínimo. Computo Reserva Legal. Prima en colocación de acciones. Revalorizacion del Patrimonio. Utilidades no distribuidas
OFERTA DE RECURSOS PARA EL SECTOR PRODUCTIVO DEUDA - Revisión regímenes híbridos CAPITAL - Revisión Equity - Book building (der. de preferencia) - Periodo ex dividendo GESTIÓN DE RIESGOS Ajuste mercado monetario (TTV) Reglamentación Art 74 Ley 1328/ 2009 DEMANDA DE RECURSOS PARA DARLE RETORNO AL AHORRO - FICs - Cliente inversionista Mercado Global - Régimen de inversión Inversionistas Institucionales
RENTA FIJA Crecimiento del mercado emisor Aumento de la inversión por parte de los inversionistas institucionales INVERSIÓN POR MEDIO DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
RENTA FIJA PROBLEMÁTICA ACTUAL Elevados costos de acceso al mercado por parte de la entidad emisora Cantidad considerable de requisitos para obtener la autorización de la oferta por parte de la SFC Revelación de información del emisor Calificación de los valores emitidos ACCESO A OTROS MEDIOS DE FINANCIAMIENTO
RENTA FIJA Revisión regímenes híbridos Se encargan de combinar y adecuar los principales elementos de las ofertas públicas y privadas: Reducción del tiempo y el costo que tienen los emisores para acceder a la financiación mediante ofertas públicas. Reducción en la aplicación de los requisitos para realizar la oferta pública. Ampliar la demanda de valores por parte de inversionistas institucionales.
RENTA FIJA Estándares claros de revelación de información (prospecto simplificado) CONTENIDO DE LA PROPUESTA Reducción de requisitos para la calificación de los valores objeto de oferta Procedimientos de autorización más rápidos Modificación del régimen de los inversionistas institucionales
Revisión book building Revisión OPAS Equity
ACTUAL CRONOGRAMA LEY CONTABLE 2013. Reporte simultáneo NIIF y normas contable vigentes 2014. Vigencia plena NIIF MODIFICACIÓN 2013. Preparación para envío y recepción de información 2014. Reporte simultáneo NIIF y normas contables vigentes 2015. Vigencia Plena NIIF
RETOS Definición y tratamiento prudencial de apalancamiento. Revisión régimen de fondos de capital privado Implementar la transición hacia la custodia independiente en los diferentes esquemas de administración de recursos de terceros (colectivos e individuales). Revisión de las asimetrías entre los diferentes esquemas de transacción de especies extranjeras
Gracias
CONPES OBJETIVOS Plasmar una visión de largo plazo del mercado de capitales que Colombia necesita. Identificar temas críticos para avanzar en esa dirección. Establecer un plan de acción en cada uno de ellos.
CONPES METODOLOGÍA DE TRABAJO Entrevistas a los principales agentes del mercado Entrevistas a funcionarios de entidades gubernamentales y multilaterales