Aspectos destacados de la nueva normatividad de carteras colectivas JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 1

Transcripción

1 Aspectos destacados de la nueva normatividad de carteras colectivas. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 1

2 I. Aspectos Generales. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 2

3 1. Principios rectores Profesionalismo: estándar del experto prudente y diligente en la administración de la CC, según la política de inversión. Segregación: los activos de la CC constituyen un patrimonio independiente de los activos propios del administrador y de los que éste administre en virtud de otros negocios. Prevalencia de intereses de inversionistas sobre los del administrador, sus accionistas, administradores, funcionarios, filiales o subsidiarias, su matriz o las filiales y subsidiarias de ésta. Prevención y admón. conflictos de interés: normas de gobierno corporativo, políticas y mecanismos de prevención y administración de conflictos de interés. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 3

4 1.(cont.) Principios rectores Trato equitativo a inversionistas: igual trato a inversionistas en las mismas condiciones objetivas. Mejor ejecución: administrador debe buscar las mejores condiciones posibles para los adherentes, teniendo en cuenta factores relevantes. Integridad de la cartera y del mercado: evitar situaciones que pongan en riesgo la normal y adecuada continuidad de la operación de las CC administradas o la integridad del mercado. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 4

5 2. Tipología legal 2.1. Por el plazo de redención de participaciones: Abiertas: a la vista, con posibilidad de pactos de permanencia mínima y penalidades. Escalonadas: exigibilidad por tramos. Cerradas: exigibilidad a la finalización de la CC, con posibilidad de redención parcial anticipada y distribución del mayor valor de la participación. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 5

6 2. (cont.) Tipología legal 2.2. Por el tipo de inversiones/operaciones: De mercado monetario: valores de contenido crediticio, en M/L, inscritos, calificados, plazo máximo 365 días. Inmobiliarias: mínimo 60% de activos en inmuebles en Colombia o el exterior, titularizaciones hipotecarias o inmobiliarias, CC inmobiliarias extranjeras según reglamento. De margen: para realizar cuentas de margen. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 6

7 2. (cont.) Tipología legal De especulación: operaciones especulativas, con posibilidad de apalancamiento, pueden realizar repos, simultáneas y transferencias temporales de valores hasta por el 100% del patrimonio, y derivados especulativos, entre otras. Bursátiles: portafolio compuesto por valores que compongan un índice nacional o internacional, para replicar dicho índice. De capital privado: al menos 2/3 de aportes para adquisición de activos o derechos económicos diferentes a valores inscritos en el RNVE. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 7

8 2. (cont.) Tipología legal 2.3. CC de Compartimentos: fondos más diversificados, de reglamento único pero con planes de inversiones diferentes para cada compartimento. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 8

9 II. Régimen de Constitución. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 9

10 3. Constitución de CC Requisitos para la constitución: capacidad administrativa, tecnológica y operativa; personal idóneo de dedicación exclusiva; control interno; sistema de información de la CC; código de buen gobierno; planes de contingencia y seguridad de la operación; sistema de gestión y administración de riesgos; coberturas. Vigencia de la autorización: 6 meses prorrogables hasta por otro tanto. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 10

11 III. Funcionamiento y Administración. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 11

12 4. Promoción, publicidad y fuerza de ventas Fuerza de ventas: sujetos promotores, profesionales, obligan y comprometen a la sociedad administradora. Representación? Obligaciones especiales: identificación de perfil de riesgo y necesidades de inversión ; suministro de información veraz y asesoría a inversionistas; manejo de documentos. Posibilidad de promocionar CC de varias sociedades administradoras. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 12

13 4. (cont.) Promoción, publicidad y fuerza de ventas Obligaciones de la soc. administradora: Contratación de promotores calificados o idóneos (profesionales); Capacitación y actualización permanente; Relación de promotores de CC; Entrega de información veraz a promotores; JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 13

14 5. Límites legales Monto máximo de suscripciones: hasta 100 veces monto del capital pagado y la reserva legal, ambos saneados, y prima en colocación de acciones, de la sociedad. administradora, menos el valor de las inversiones en sociedades que puedan gestionar recursos de terceros Patrimonio mínimo: s.m.l.m.v. Número mínimo de inversionistas: CC abiertas y escalonadas: 10; CC cerradas: 2. Límites a participación por inversionista: CC abiertas sin pacto de permanencia: 10% del patrimonio de la CC, salvo los primeros 6 meses de operación. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 14

15 6. Coberturas Pérdida o daño por: Actos u omisiones culposos, o infidelidad, de directores, administradores o funcionarios de la administradora; Falsificación o alteración de documentos, pérdida o daño de valores; Falsificación de dinero; Fraude a través de sistemas computarizados; Transacciones incompletas, no incluye riesgo de contraparte. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 15

16 7. Política de inversión, operaciones autorizadas y restricciones Las CC se pueden integrar con cualquier activo de contenido económico, teniendo en cuenta los regímenes especiales por tipo de CC. La política de inversión debe explicitarse en el reglamento y en el prospecto. Ajustes temporales por cambios de mercado. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 16

17 7. (cont.) Política de inversión, operaciones autorizadas y restricciones Las CC inmobiliarias pueden celebrar contratos de promesa de compraventa y opción, compraventa, arrendamiento, y obtener créditos para adquisición de inmuebles. Todas las CC pueden constituir cuentas bancarias para manejo de la liquidez. Si es con la matriz de la administradora o subordinadas de aquélla, el monto de los depósitos no puede exceder el 10% de los activos de la CC. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 17

18 7. (cont.) Política de inversión, operaciones autorizadas y restricciones Las CC sobre valores pueden realizar operaciones de compraventa, reporto, simultáneas y de transferencia temporal de valores, y de derivados, de acuerdo con su plan de inversión; Repos y simultáneas activas para colocar recursos, y pasivas para atender retiros y gastos, hasta por el 30% del activo total de la CC. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 18

19 8. Custodia de valores Valores del portafolio de la CC deben ser entregados en custodia, así se reduce el riesgo de abuso de la sociedad administradora; Custodios autorizados: depósitos centralizados de valores y sociedades fiduciarias distintas de la administradora de la CC; Custodio tiene deberes legales de administración, disposición, reporte, reserva, y supervisión de cumplimiento (whistle blower); Custodio puede subcontratar custodia de valores en el exterior si reglamento lo autoriza. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 19

20 9. Órganos de administración Sociedad administradora. Podrá encomendar, por su cuenta y a su nombre, a otras entidades la administración total o parcial de los activos que integren el portafolio de la cartera, es decir, cualquier actividad relacionada con la administración y gestión de la cartera colectiva. Junta Directiva de la sociedad administradora Gerente de la cartera colectiva Comité de inversiones Asamblea de Inversionistas Gestor profesional y comité de vigilancia (fondos de capital privado) JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 20

21 10. Información A los inversionistas y al mercado: Reglamento Prospecto Ficha técnica Extracto de cuenta Rendición de cuentas JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 21

22 11. Gastos y comisiones Sólo los necesarios para funcionamiento y gestión de la CC; Sistema de listado legal enunciativo. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 22

23 12. Conflictos de interés e información privilegiada y prohibiciones legales Administrador debe expedir y aplicar normas internas de prevención y administración de conflictos de interés y manejo de información privilegiada; Listado legal de situaciones generadoras de conflictos de interés: art. 67. Posibilidad de que la administradora invierta en las carteras que administra. Listado legal de prohibiciones: art. 66. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 23

24 IV. Fusión y Cesión. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 24

25 13. Procedimiento de fusión Proyecto de fusión; Aprobación del proyecto por la(s) Junta(s) Directiva(s) de la(s) administradora(s); Publicación del proyecto aprobado; Citación a asamblea de inversionistas; Aprobación del compromiso por la asamblea de inversionistas; Información a la SFC. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 25

26 14. Procedimiento de cesión Solicitud de autorización; Autorización de la SFC; Es posible cesión entre entidades de naturaleza jurídica distinta; Autorizada la cesión, debe publicarse un aviso en diario de circulación nacional y enviar comunicación a cada inversionista; Derecho de retiro dentro de los 30 días siguientes a la publicación del aviso. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 26

27 V. Terminación y Liquidación. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 27

28 15. Causales de terminación Decisión de la asamblea de inversionistas; Decisión motivada de la Junta Directiva; Imposibilidad de la administradora de desarrollar su objeto social; Reducción del patrimonio o número mínimo de inversionistas de la CC por debajo del mínimo legal; Toma de posesión de la administradora; Orden de desmonte o liquidación de la CC; Las demás previstas en el reglamento de la CC JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 28

29 16. Procedimiento de liquidación Citación a asamblea de inversionistas, salvo causales de vencimiento del término de duración o decisión de la asamblea; En ciertos casos, asamblea puede decidir cesión de la CC a otra administradora; Designación del liquidador por la asamblea; Liquidación de inversiones de la CC, en término de 6 meses; Pago a los inversionistas, en 15 días hábiles, en dinero, y las inversiones no liquidadas se les transfieren a pro rata; Pueden hacerse pagos parciales con dineros que excedan el doble del pasivo externo de la CC, si lo hubiere; JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 29

30 16. (cont.) Procedimiento de liquidación Si han de hacerse pagos más allá del término legal: (i) consignación en cuenta bancaria informada por el inversionista; (ii) entrega a mandatario del inversionista, o (iii) procedimiento del art. 249 C.Co.: el liquidador cita a los inversionistas por avisos que se publicarán por no menos de tres veces, con intervalos de 8 a 10 días, en un periódico que circule en el lugar del domicilio social. Hecha la citación anterior y transcurridos 10 días después de la última publicación, el liquidador entregará a la junta departamental de beneficencia del lugar del domicilio social y, a falta de ésta en dicho lugar, a la junta que funcione en el lugar más próximo, los bienes que correspondan a los inversionistas que no se hayan presentado a recibirlos, quienes sólo podrán reclamar su entrega dentro del año siguiente, transcurrido el cual los bienes pasarán a ser propiedad de la entidad de beneficencia, para lo cual el liquidador entregará los documentos de traspaso a que haya lugar. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 30

31 GRACIAS!. JUAN CARLOS VARÓN PALOMINO 31