FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Administración de las Finanzas Internacionales Renato Eduardo Anicama Salvatierra Email: renato.anicama@gmail.com
INSTRUMENTOS DERIVADOS FINANCIEROS
Contenido 1. Caso 1 2. Caso 2 3. Caso 3 4. Qué es un Derivado? 5. Tipos de Derivados 6. Para qué sirven los Derivados? 7. Quién usa los Derivados? 8. Cómo se realizan las transacciones con Derivados? 9. Diferencia de Derivados en Bolsa y OTC
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Caso 1
Caso 1 Estamos a iniciar el mes de Julio y con su gratificación usted decide comprarse un auto nuevo. Concesionario Precio Definitivo Características : - Color - Potencia del Motor - Tipos de Aros - etc. Adelanto 50% Saldo 50% a 3 meses
Caso 1 Concesionario Dentro de los 3 meses Ofrece 10% descuento El precio del auto ha subido No tiene consecuencia (el precio ha sido acordado y fijado entre usted y el vendedor) Por lo tanto, usted ha hecho un Contrato a Plazo. Significa, que tiene el derecho y la obligación de comprar el auto dentro de 3 meses.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Caso 2
Caso 2 Supongamos que usted va al concesionario Oferta (hoy día) $ 20,000 Dinero en efectivo Crédito bancario 1 semana NO SI
Caso 2 Alternativa 1: Un depósito y hacer un contrato a plazo de 1 semana. Alternativa 2: Ofrece $100 al vendedor para que le guarde el auto 1 semana y le mantenga el precio. Transcurrido la semana, los $100 serán del vendedor, compre o no compre el auto. Por lo tanto, usted ha hecho un Contrato de Opción, en este caso llamado Call u Opción de Compra. Significa, que usted tiene el Derecho de comprar el auto dentro de 1 semana pero no la obligación.
Caso 2 Si durante la semana, encuentra un 2do. Concesionario con el auto idéntico $19,000. Entonces, usted simplemente no ejerce su Opción con el 1er. Concesionario. Su Costo Total será: Costo Total = $19,000 + $100 Costo Total = $19,100 Si no encuentra el auto a un precio más bajo y lo compra en el 1er. Concesionario. Su Costo Total será: Costo Total = $20,000 + $100 Costo Total = $20,100 Si decide no comprar ningún auto, solamente habrá perdido $100 en el 1er. Concesionario.
En los 2 casos Usted está cubriendo la posible subida del precio del auto. CONTRATO a PLAZO RIESGO El precio del auto baje en el futuro RECOMPENSA El precio del auto Suba en el futuro CONTRATO de OPCION RIESGO Usted no encuentre el auto a un precio más bajo. RECOMPENSA Usted encuentre el auto a un precio más bajo.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Caso 3
Caso 3 Supongamos que el auto subió en la semana de $ 20,000 a $ 22,000 Usted, vende su Opción de Compra a $200 Venta $ 22,000 Usted, se gana $100 con la venta de su Opción. En este caso, usted ha Especulado con su contrato y ha obtenido un beneficio de 100%.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Qué es un Derivado?
En los : Contratos a Plazo Contratos de Opción La entrega del auto se fija en una fecha futura. Los precios del (Contrato a Plazo y Contrato de Opción) depende : Activo Subyacente AUTO Qué es un Derivado? Un Derivado es un contrato financiero Entre 2 o más partes Que se deriva del valor futuro de un activo subyacente
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Tipos de Derivados
Tipos de Derivados Contrato a Plazo Contrato de Futuros Contrato de Opción Operaciones Swap
Tipos de Derivados Contrato a Plazo Contrato de Futuros Contrato de Opción Operaciones Swap Es una transacción en la que el comprador y el vendedor acuerdan la entrega de un producto en una fecha futura determinada. El precio se puede fijar por adelantado
Tipos de Derivados Contrato a Plazo Contrato de Futuros Contrato de Opción Operaciones Swap Es un acuerdo contractual entre el Comprador y el vendedor sobre un activo determinado en una fecha futura también determinada. El precio del contrato variará de acuerdo con el mercado, pero es fijo cuando la operación se cierra. El contrato también tiene una especificación tipo para que ambas partes sepan exactamente lo que están contratando.
Tipos de Derivados Contrato a Plazo Contrato de Futuros Contrato de Opción Operaciones Swap Confiere el derecho, pero no la obligación, de Comprar (CALL) o Vender (PUT) un instrumento o activo subyacente determinado a un precio determinado (el llamado precio de ejercicio) en una fecha concreta en el futuro (el vencimiento). El precio para tener este derecho lo paga el comprador del Contrato de Opción al vendedor y se conoce como Prima.
Tipos de Derivados Contrato a Plazo Contrato de Futuros Contrato de Opción Operaciones Swap Es la Compra y Venta simultánea de una obligación o activo subyacente similar, de capital equivalente en la que el intermediario de acuerdos financieros proporciona a ambas partes de la transacción unas condiciones más favorables que las que de otra forma podrían obtener.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Para que sirven los Derivados?
Para qué sirven los Derivados? Los derivados son instrumentos financieros muy importantes en la gestión de riesgo. Los derivados se utilizan para desplazar el riesgo y actúan como una forma de seguro.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Quién usa los Derivados?
Quién usa los Derivados? Los que hacen cobertura Los especuladores Los arbitrajistas
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Cómo se realizan las transacciones con Derivados?
Cómo se realizan las transacciones con Derivados? Bolsa (a viva voz) Mercado OTC (Over The Counter) Sistema Electrónico (Globex)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Diferencia de Derivados en Bolsa y OTC
Diferencia de Derivados en Bolsa y OTC BOLSA Derivados disponibles - Futuros - Opciones Derivados contratados en un recinto bursátil competitivo, a viva voz o electrónicamente Especificaciones estandarizadas y publicadas Los precios son transparentes Los operadores bursátiles se conocen entre ellos El horario de contratación está fijado y se deben respetar las reglas de la bolsa Las posiciones se pueden intercambiar fácilmente OTC Derivados disponibles - Contrato a Plazo - Opciones - Swap Derivados contratados en privado y negociados individualmente No hay especificaciones estándar Los precios no son tan transparentes Los operadores bursátiles no se conocen entre ellos Los contratos se pueden hacer las 24 horas del día Las posiciones no se cierran ni se transfieren fácilmente
INSTRUMENTOS DERIVADOS FINANCIEROS CONTRATOS A PLAZO
Contenido 1. Mercados de Contado 2. Mercados OTC (Over The Counter) 3. Contratos a Plazo 4. Determinación del Precio a Plazo 5. Contratos de Metales 6. Contratos de Petróleo 7. Precio CIF y FOB 8. Ventajas y Desventajas de un Contrato a Plazo
Mercados Existen 2 Mercados (Operaciones de Activos y de Instrumentos Financieros) Mercados de Contado o Mercados Cash o Spot (Mercados Físicos) Mercados a Plazo o Mercados Futuros
1 2 3 4 5 6 7 8 Mercados de Contado
Mercados de Contado Los operadores C/V Materias Primas (Físicas) Liquidación 2 días más tarde. Por lo tanto, se conocen como Mercados Cash o de Contado Mercados FX Spot, que se C/V distintas monedas extranjeras En productos de energía, las entregas al contado varían entre 2 y 15 días Normalmente, las operaciones al contado (también llamadas Cash o Spot) se realizan en el Mercado OTC
1 2 3 4 5 6 7 8 Mercado OTC (Over The Counter)
Mercado OTC (Over The Counter) Las operaciones no están reguladas Se negocia individualmente Se especifica: - Fecha de Entrega - Lugar - Calidad - Cantidad Los contratos son privados Los términos específicos no se dan a conocer No hay transparencia
Cotización SPOT
Cotización SPOT SPOT : Puede significar cosas distintas. En algunos contratos de futuros, por ejemplo, Spot es el término usado para referirse al primer mes de contrato.
Cotización CASH
1 2 3 4 5 6 7 8 Contrato a Plazo
Contratos a Plazo Existen contratos a plazo una variedad de materias primas y activos subyacentes: - Metales - Productos de Energía - Tipos de Interés Forward Rate Agreements (FRAs) Tipos de Cambio de Monedas Extranjera Forward FX Transactions Los Contratos a Plazo son Transacciones OTC
Contratos a Plazo Los Contratos a Plazo no son transacciones bursátiles No poseen condiciones reguladas y transparentes Un Contrato a Plazo implica un riesgo para ambas partes Ambas partes pueden solicitar de la otra algún tipo de garantía de que respetará el contrato Los Contratos a Plazo normalmente no son negociables
1 2 3 4 5 6 7 8 Determinación del Precio a Plazo
Determinación del Precio a Plazo El precio a plazo de un contrato se determina sumando un << Coste de Portaje >> o Coste Neto de financiación al precio de Contado correspondiente al momento de la transacción. El Coste de Portaje se consideran los pagos por: - Almacenaje - Seguros - Transporte - Pago de Intereses - etc Precio a Plazo = Precio de Contado + Coste de Portaje
1 2 3 4 5 6 7 8 Contratos de Metales
Contratos de Metales Los contratos de metales realizados en el LME (London Metal Exchange) son Contratos a Plazo Se trata de contratos negociados en un mercado bursátil con un cierto grado de transparencia Son contratos a 3 meses Los operadores pueden tomar posiciones en un día y mantenerlas durante 3 meses Por qué tiene un plazo de 3 meses los contratos? Históricamente, ése era el tiempo que necesitaba un cargamento de metales para llegar a Londres desde América del Sur El LME es un Mercado Físico. Por lo tanto, todos los contratos implican entregar y recibir en realidad los lingotes de metal a la fecha de entrega
Contratos de Metales LONDRES EE.UU. Metales Preciosos: Oro Plata LONDON METAL EXCHANGE - LME METALES NO PRECIOSOS: Cobre Zinc Plomo Estaño
Contratos de Metales
Contratos de Metales
Contratos de Metales
1 2 3 4 5 6 7 8 Contratos de Petróleo
Contratos de Petróleo LONDRES BRENT NEW YORK WTI : West Texas Intermediate
1 2 3 4 5 6 7 8 Precio CIF y FOB
Precio CIF y FOB CIF Cost Insurance Freight (Coste Seguro Flete) El coste total del contrato incluye la entrega de la mercadería. Ejemplo, la pimienta será entregada en el puerto de Rotterdan (R/H)
Precio CIF y FOB FOB Free On Board (Libre a Bordo) El comprador tiene que contratar y pagar el transporte. Ejemplo, la pimienta será entregada en Singapur (SIN)
1 2 3 4 5 6 7 8 Ventajas y Desventajas de un Contrato a Plazo
Ventajas y Desventajas de un Cto. a Plazo Ventaja Se fija los precios en una fecha futura Desventaja Si los precios de contado se mueven en una dirección u otra en la fecha de liquidación, no hay forma de salirse del acuerdo. Ambas partes están sujetos a ganancias o perdidas
Estudiar Ejercicios derivados. Términos técnicos.
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Administración de las Finanzas Internacionales Renato Eduardo Anicama Salvatierra Email: renato.anicama@gmail.com