Minería junior: una gran oportunidad de inversión Claves para una inversión rentable
Contenido Perú y la exploración minera Las mineras junior Invertir o no invertir?: Factores Clave Conclusiones 2
Perú: país de exploración minera Perú es el tercer destino mundial de los recursos de exploración minera Superó a EEUU y México en el 2009 16% 13% 7% Canadá Australia Perú EE.UU. Rusia México Chile China Brasil Sudáfrica Otros Fuente: Metals Economics Group 3
Perú: país de exploración minera 30% Participación en los Gastos de Exploración en Latinoamérica 25% 20% 15% 10% 5% 0% PERU México Chile Brasil Argentina 2007 2008 2009 Fuente: Metals Economics Group 4
La exploración minera Criterios clave para atraer capital a la exploración minera: Percepción del potencial geológico: - Disponibilidad de información geológica - Antecedentes y descubrimientos anteriores Percepción del clima de inversión: - Estabilidad política y macroeconómica - Regulación, disponibilidad de mano de obra, infraestructura Fuente: Comisión Chilena del Cobre - COCHILCO 5
La exploración minera Durante un largo período, por los precios bajos de los metales, la exploración minera se redujo significativamente. En el período 2005-20072007 hubo un gran crecimiento en las actividades de exploración, de la mano con el aumento de los precios. Hay dos actores: Mineras major : empresas con minas en producción en búsqueda de nuevas reservas. Mineras junior : desarrollan actividades de perforación y puesta en valor de propiedades mineras. 6
Las mineras junior 60% Exploración por tipo de Compañía (% del total anualmundial) 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Majors Juniors Fuente: Metals Economics Group 7
Riesgo Precio de la Acción MAS RIESGO Etapa Temprana Inicio de Producción MENOS RIESGO Perforación Avanzada Tiempo 8
Las mineras junior Justifican cerca del 40% de los presupuestos de exploración a nivel mundial. La Bolsa de Toronto (TSX) es la más destacada en esta actividad. La Bolsa de Valores de Lima (BVL) tiene ocho mineras junior listadas. En Perú hay más de 80 mineras junior en actividad 1 con sus acciones listadas en diversas bolsas internacionales (TSX, LSE-AIM, ASX) y en la BVL. 1 www.minerandina.com 9
La exploración minera: las juniors En el caso de las mineras junior, al no tener flujos de caja por producción, hay una alta dependencia de capitales de riesgo y de financiamiento de proyectos. En el período 2008-2009 la crisis generó una gran retracción de los flujos de inversión y de financiamiento. Las junior pasaron por momentos críticos y los precios de las acciones cayeron mucho. Hoy muchas mineras junior están en proceso de recuperar sus niveles de actividad anteriores. 10
Invertir o no invertir? A Favor: Mercado en recuperación Proyecciones positivas de los metales Oportunidades positivas en el país En Contra: Riesgo alto de los proyectos Riesgos políticos, sociales y ambientales Necesidad de monitorear desempeño 11
Las proyecciones de los precios: Cobre Mayor demanda: Se espera que se mantenga el consumo de China Hay opciones de recuperación de la demanda en países desarrollados Los inversionistas, para diversificar, compran metales Menor oferta: Los proyectos importantes están cada vez más en países con alto riesgo político Las inversiones se han retrasado/paralizado en el 2008, y los proyectos iniciarían producción GFMS, CRU, Metals Economic Group en 9th CRU Copper Conference 12
Factores clave Elegir buenos Proyectos Monitorear Elegir Buenos Equipos Diversificar Elaboración: Grupo NCF 13
Elegir buenos proyectos Factores que hacen atractivo un proyecto: Potencial geológico: elegir zonas geográficas con potencial Riesgo de conflictos sociales: identificar zonas de riesgo Infraestructura: la cercanía con proyectos en producción permitiría emplear infraestructura existente (transporte, puertos) Para una persona que conoce el sector, es factible asumir este tipo de instrumentos. 14
Elegir buenos equipos Todos los involucrados deben dar valor al proyecto Un proyecto con potencial geológico puede no ser rentable Los directivos y ejecutivos, cuando tienen experiencia en proyectos exitosos, garantizan una adecuada ejecución (sobre todo si también son accionistas) Accionistas calificados (fondos o personas conocidas con track record) aseguran fortaleza patrimonial para siguientes etapas Los exitosos son conocidos 15
Diversificar (1) Un portafolio diversificado reduce el riesgo Se requiere invertir más, pero el menor riesgo hace que valga la pena También se generan más oportunidades de éxito Se producen Economías de escala Pero Se requiere mayor tiempo y dedicación al análisis 16
Diversificar (2): Cartera óptima Diversificada por metales Diversificado ifi geográficamente: reducir riesgo de conflictos sociales Perú tiene zonas con distinto t nivel de riesgo Diversificada por grado de avance: Proyectos en etapas iniciales i i tienen más riesgo pero ofrecen potencial de alta rentabilidad Proyectos con buen avance en perforaciones atraen interés de inversionistas expertos y majors Proyectos cercanos a producción, con menor riesgo, reducen la volatilidad del portafolio 17
Monitorear Hacer seguimiento de los anuncios y avances Muchos tienen contenido técnico Se requiere estar al tanto de las noticias que afectan la inversión: precio de los metales, conflictos sociales Tomar decisiones adecuadas y oportunas Seleccionar las empresas Vender para tomar ganancias Vender para conservar el capital Se requiere un especialista 18
Conclusiones (1) Invertir en exploración puede ser altamente rentable, pero hay riesgos. Las personas entendidas en minería y los inversionistas especializados tienen capacidad de mitigar adecuadamente los riesgos: Cuentan con información de primera mano Pueden realizar un adecuado seguimiento Perú es la mejor opción Gran potencial geológico Posibilidad de una buena diversificación Actividad creciente en la BVL: liquidez 19
Conclusiones (2) Es recomendable apoyarse en un especialista Adecuada ejecución ción Una opción es un administrador de fondos regulado, con un Comité de Inversiones calificado. Capacidad de seguimiento y monitoreo Capacidad d de evaluación permanente Existen oportunidades en cartera en este momento: Private Placements: aportes de capital en condiciones competitivas (precio, warrants) Interés de China 20
Muchas gracias 21
La ganancia en las junior puede ser alta 400% (18 300% meses) (12 meses) Fuente: Bloomberg 22
el riesgo también es alto -85% (6 meses) -90% (15 meses) Fuente: Bloomberg 23