4. ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 1 Índices Unidad Diciembre 2017 Diciembre 2016 Liquidez Liquidez Corriente Veces 2,67 2,90 Razón Ácida Veces 2,62 2,82 Endeudamiento Razón endeudamiento Veces 1,20 0,93 Deuda Corriente % 14,5% 12,7% Índices Unidad Diciembre 2017 Diciembre 2016 Resultado EBITDA MM$ 33.882 22.086 Excedente MM$ 21.801 19.422 Rentabilidad ROE anual % 7,6% 7,2% ROA anual % 3,8% 3,6% Estado de situación financiera: Al 31 de Diciembre de 2017, la Asociación y filiales cuentan con activos totales de MM$ 596.135, de los cuales un 35,3% corresponde a activos corrientes. Los activos totales crecieron un 7,5% respecto al 31 de diciembre de 2016, asociado principalmente al aumento de las Inversiones financieras para el respaldo de reservas. El indicador de liquidez corriente disminuyó respecto a diciembre de 2016 principalmente por un incremento en los acreedores comerciales. Dentro de sus activos, la Asociación y filiales cuenta con inversiones financieras que permiten respaldar las obligaciones con sus asociados, los cuales sumaban MM$ 292.455 al 31 de Diciembre de 2017, representando un 49,1% del total de activos y registrando un aumento del 17,6% respecto a diciembre de 2016. A continuación se presenta el detalle de estas inversiones: Activos financieros (MM$ de cada periodo) Diciembre 2017 Diciembre 2016 Fondo de reserva de pensiones 163.082 134.163 Fondo contingencias 33.864 30.217 Fondo de reserva de eventualidades 7.412 7.150 Fondo de inversiones de libre disposición 88.118 69.357 Total MM$ 292.456 240.887 1 Cifras en moneda de cierre de cada periodo. 123
Al cierre del periodo informado, la Asociación y filiales cuentan con pasivos totales de MM$ 325.481, de los cuales un 24,2% corresponde a pasivos corrientes. Los pasivos totales crecieron un 18,2% respecto al 31 de diciembre de 2016, como resultado de la constitución de capitales representativos de pensiones vigentes y el incremento de las obligaciones con acreedores comerciales. Los capitales representativos de pensiones vigentes suman MM$ 251.742, lo que equivale al 42,2% del valor de sus activos y a 0,93 veces su patrimonio. A continuación se muestra su evolución: Capitales representativos de pensiones vigentes Diciembre 2017 Diciembre 2016 Porción corriente 11.840 9.596 Porción no corriente 239.902 198.350 Total MM$ 251.742 207.9486 Capitales representativos sobre patrimonio 0,93 veces 0,73 veces Resultados 2017: El margen bruto de la Asociación y filiales ascendió a MM$ 20.904 Mientras que el excedente de ejercicio alcanzó MM$ 21.801. Entre el 01 de enero de 2017 y el 31 de diciembre de 2017, los ingresos ordinarios ascendieron a MM$ 397.426, principalmente debido a los ingresos por cotizaciones (86%). Éstos fueron de MM$ 341.937, un 5,2% mayores a los registrados en igual período de 2016. Para mayor detalle se puede revisar la siguiente tabla. Ingresos por cotización básica 200.261 187.845 Ingresos por cotización adicional 127.558 121.574 Ingresos por cotización extraordinaria 9.714 10.418 Intereses, reajustes y multas 4.403 4.421 Total MM$ 341.936 324.258 Por otra parte, los egresos ordinarios ascendieron a MM$ 376.522, incluyendo gastos en prestaciones económicas por MM$ 73.203. Durante el período se reconocieron gastos por MM$ 46.546 en subsidios, MM$ 4.176 en indemnizaciones y MM$ 22.480 en pensiones, lo que presenta un alza del 3,1% respecto de igual periodo para el año 2016. Lo anterior se puede ver en la siguiente tabla: 124
Subsidios 46.546 47.414 Indemnizaciones 4.176 2.639 Pensiones 22.480 20.888 Total MM$ 73.202 70.941 Por otra parte, se registró un gasto en prestaciones médicas de MM$ 146.775, un 3,1% mayor al correspondiente al mismo período del año 2016. El gasto en Prestaciones Preventivas, en tanto, fue de MM$ 59.514, un 0,7% mayor al efectuado en 2016 en igual período. Lo anterior se puede ver en la siguiente tabla: Prestaciones Médicas MM$ 146.775 142.289 Prestaciones Preventivas MM$ 59.514 59.073 Los gastos de Administración ascendieron a MM$ 28.400, un 3,7% mayor a lo observado durante el mismo período de 2016. Para mayor detalle revisar la siguiente tabla: Gastos en Administración MM$ 28.400 27.342 La variación de los capitales representativos de pensiones vigentes sumó MM$ 11.474. La variación de otras reservas técnicas asociadas a salud, indemnizaciones y subsidios sumaron MM$ 2.455 durante el ejercicio. Variación de capitales representativos de pensiones vigentes MM$ 2.455 2.387 El excedente del ejercicio incluye, además de otras partidas no ordinarias, MM$ 2.120 por concepto de participación en utilidades de asociadas y de negocios conjuntos contabilizadas por el método de la participación, MM$ 3.836 por concepto de Utilidad por unidades de reajuste y que corresponde principalmente al efecto de la variación de la unidad de fomento (UF) sobre los activos financieros de la Asociación. Las rentas de otras inversiones, en tanto, alcanzaron MM$ 2.026. 125