Índice. 126 Direcciones. Banque Privée. Informe de gestión. Edmond de Rothschild S.A. Informe de gestión. Gobierno corporativo

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1 Informe anual 2011

2 Informe anual 2011

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4 Índice 6 Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. 50 Informe de gestión 9 Mensaje del Presidente 11 Informe del Comité Ejecutivo Aún tiene futuro la economía de mercado? artículo de Michel Lagier Órganos de Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Ginebra 98 Grupo Banque Privée Edmond de Rothschild Informe de gestión Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Ginebra 20 Gobierno corporativo 23 Introducción 24 Estructura del Grupo y accionariado 26 Estructura del capital 28 Consejo de Administración 37 Comité Ejecutivo 126 Direcciones Remuneraciones, participaciones y préstamos Derechos de participación de los accionistas 47 Toma de control y medidas defensivas 48 Censores de Cuentas 49 Política de información 3

5 «Nuestra ambición es lograr una filantropía basada en el intercambio. Una filantropía que se enseña, se construye y se convierte en un desafío común.» Todos desempeñamos un papel en la construcción del futuro de nuestros hijos. Gracias a nuestras raíces familiares, tenemos el inmenso privilegio de haber heredado una tradición filantrópica única que estriba en la solidaridad, la responsabilidad social y el fomento de los conocimientos. Al favorecer la emergencia de nuevos talentos e imaginando soluciones inéditas a los desafíos del mundo de hoy, las Fundaciones Edmond de Rothschild obran día a día para innovar y construir proyectos duraderos en el ámbito de la educación, abordando distintas temáticas: Arte y Cultura, Empresariado Social, Diálogo Intercultural, Salud e Investigación. A través de sus implantaciones y sus proyectos, las Fundaciones constituyen una red a la vez dinámica y multicultural: Ginebra, Paris, Nueva York, Londres, Jerusalén, Barcelona, Bombay, Ciudad del Cabo se empeñan en identificar iniciativas locales, a acompañar muy de cerca la gestión y a compartir esta experiencia a escala internacional. Al aplicar una metodología empresarial al universo filantrópico, tratamos de contribuir a la profesionalización del sector social. Porque a nuestro juicio es un valor esencial, además trabajamos porque se reconozca un pluralismo inherente a cada sociedad y el respeto de las identidades múltiples de sus ciudadanos. Nuestra ambición es una filantropía basada en el intercambio. Una filantropía que se enseña, se construye y se convierte en un desafío común, que se inspira en la voluntad de compartir las diferencias y una infinita confianza en el ser humano. Ariane y Benjamin de Rothschild

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7 Ejemplos de acciones patrocinadas: L Odéon Théâtre de l Europe Théâtre de la Colline La Fabrique du Macadam Le Café Culturel Programa de intervención artística en medio escolar en Saint-Ouen Beaux-arts de Paris Ribermúsica Ecole Boulle Learning Through Art Program Museo Guggenheim Nueva York Premio Ariane de Rothschild Les Grands Ateliers de France Pregny 2001 Dialogue Productions Ediciones Artulis Colección Edmond de Rothschild Museo del Louvre Cercle Cressent Museo del Louvre Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. Fundación Jakober Jordi Savall y Monserrat Figueras Orchestre de Paris Ateliers du Funambule 9 Mensaje del Presidente 11 Informe del Comité Ejecutivo 12 Aún tiene futuro la economía de mercado? artículo de Michel Lagier 15 Órganos de Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Ginebra 6 INFORME ANUAL BANQUE PRIVÉE EDMOND DE ROTHSCHILD S.A.

8 Artes y Cultura Desde hace muchos años las Fundaciones Edmond de Rothschild otorgan prioridad a la proyección de las artes y de la cultura. Cada generación hace su contribución a una obra filantrópica excepcional, y nuestro mecenazgo actual continúa a llevar a cabo este compromiso. La misión principal de las Fundaciones estriba en la educación y en la mediación cultural. Nuestro papel consiste en abrir puertas y suscitar intercambios entre los barrios privilegiados y las zonas desfavorecidas, entre escuelas prestigiosas y asociaciones de barrio, entre teatros de renombre y aficionados talentos, entre grandes museos y artistas emergentes todas las opciones que podemos hacer posible.

9 Odeón, Théâtre de l Europe Se organizan talleres de sensibilización teatral que permiten a niños, adolescentes y adultos hallar su camino y cobrar confianza en sí mismos durante actividades que van desde la escritura dramática a la práctica teatral, y de la lectura en voz alta a la interacción con actores profesionales. 4 Fundación Ribermúsica Esta fundación, presente en un barrio tan popular como mestizo como La Ribera, en Barcelona, fomenta el diálogo intercultural y permite que niños y adolescentes descubran la música a través de la práctica con instrumentos. 2 Museo Guggenheim, Nueva York «Learning Through Art Program» es un descubrimiento artístico para los niños que viven en barrios desfavorecidos en diez escuelas públicas de Nueva York, que les permite mirar de otra manera las materias tradicionales y recuperar el gusto de aprender. 5 Jordi Savall y Montserrat Figueras El empeño de estos dos concertistas y pedagogos eruditos consiste en resucitar obras maestras que durante mucho tiempo han quedado en el olvido; su obra sensible e inteligente es una invitación permanente para descubrir y compartir. 3 Premio Ariane de Rothschild Al encargarse de la formación del galardonado en una prestigiosa escuela de bellas artes, este concurso demuestra el compromiso de las Fundaciones por la educación y la promoción de los jóvenes artistas europeos. 6 Beaux-arts de Paris Con la finalidad de una inserción en el mundo profesional para alumnos diplomados de Bellas Artes, este programa educativo inédito transforma la intervención artística en entorno escolar en un verdadero acto social.

10 Mensaje del Presidente Ahora resulta que los malvados banqueros serán los culpables de todo. De la ralentización económica de los países desarrollados. Como si el desarrollo espectacular de las nuevas potencias millonarias en habitantes, en excedentes comerciales y en riqueza soberana no hubiera conmocionado en treinta años la división internacional del trabajo de los dos últimos siglos. De la pobreza que avanza en los países ricos. Como si los trabajadores emergentes no hubieran recompuesto una «Internacional» invertida, en que los proletarios de todos los países, lejos de unirse, se pelean. De la quiebra de los Estados. Como si las cigarras occidentales no se hubieran atragantado en el déficit de su Estado Providencia. De la rapacidad de los mercados financieros que exigen a sus deudores un regreso a la disciplina. Como si el dinero prestado por los bancos no fuera el de los ahorradores que hay que preservar a toda costa. De los productos sofisticados y especulativos, y su implosión. Como si fuera posible transformar sin malabarismos alquimistas el ahorro líquido en financiamientos largos y arriesgados, y como si las exigencias cada vez mayores de los reguladores no pusieran trabas a los intermediarios en el momento de desplegar creatividad para que las empresas y los particulares puedan financiar sus proyectos. Evidentemente, no se pretende que el sistema bancario mundial no se haya desviado de su rumbo, sobre todo el estadounidense. Sin embargo el escándalo de las «subprimes» habrá sido el resultado de una complicidad colectiva del conjunto de actores públicos y privados en Estados Unidos. De cara al futuro sería injusto y peligroso solamente acusar solo a los bancos, mientras se desbarata dolorosamente el cómodo equilibrio mundial de los últimos veinticinco años, en los que unos trabajan y ahorran lo que otros consumen y piden prestado. Además sería caricatural colocar a todos los bancos en la misma canasta. Muchos grandes bancos han sido sacudidos durante esta fortísima crisis: en resumen, su dirección a menudo despedida, sus accionistas empobrecidos sobremanera, pero los depositantes han salido ilesos gracias a los sistemas de protección colectiva impuestos por los bancos centrales y los Estados. Al contrario, el perfil de un grupo como el nuestro permitió capear la tormenta bastante bien, pese a rendimientos mermados tanto para el accionista como para el cliente. Qué es lo que distingue a nuestra Casa? Antes que nada, tenemos un tamaño humano y nos especializamos en el oficio de la gestión, o sea algo más manejable que los grandes grupos diversificados. Al concentrarnos en la gestión a cuenta de terceros, evitamos el conflicto de intereses. Éste es frecuente en muchos grupos, entre las ganancias perseguidas por los bancos de inversión o la administración de cartera propia, por una parte, y por otra el rendimiento de las cuentas de terceros. Al contrario, nuestro banco de negocios está estrechamente vinculado a nuestro modelo de gestión de fortuna. Luego, hacemos una religión de la solidez de nuestro balance. En un mundo en el que el peligro se oculta por doquier, no podemos esperar estar al amparo de todos los efectos secundarios de las conmociones externas, aunque rechazamos a priori las actividades por cuenta propia y los comportamientos a riesgo. En fin, y sobre todo, en nuestro oficio, comprometemos no solo nuestro capital sino el nombre de nuestra familia respetado en la banca desde más de 250 años. Esto imprime a nuestro Grupo la preocupación del largo plazo, que inspira nuestra estrategia, la lealtad de nuestros equipos, y la relación con nuestros clientes. Pienso además que la estabilidad de nuestros equipos fomenta el respeto del cliente. El sistema «stop and go» que algunos grandes bancos imponen a sus colaboradores permite la práctica de «pelotazos», rentables para el banquero y apetecibles para el cliente, pero que no hallará al mismo interlocutor en el momento del desbarajuste. Del mismo modo nuestro Grupo anticipó hace más de diez años las fórmulas que las directivas europeas imponen hoy para fomentar la participación de los equipos al rendimiento duradero, a través del interés por el capital. Por ejemplo, ya en 1999 nuestra entidad francesa otorgó opciones de acciones a todo el personal. Gracias a la estabilidad en los equipos, nuestros clientes han atravesado las crisis con los mismos interlocutores que habrán capeado las tormentas con ellos lo mejor posible. Estoy convencido que la razón principal que podemos sacar de esta terrible crisis es que el abuso de los comportamientos a corto plazo plantea serios peligros para cada empresa o país, asimismo para el mundo entero. Como está de moda hacer que paguen los ricos, sería más 9

11 pertinente animarles a invertir en el largo plazo en vez de despojarles. Y, acaso no hay mejor manera de propiciar estos comportamientos virtuosos que mediante el fomento del capitalismo familiar? Este capitalismo familiar solamente puede sobrevivir con el correr de los siglos si se acepta cambiar al mismo tiempo que el mundo exterior. Yo decidí imponer a nuestros bancos un cambio semejante, prudente y progresivo, con el apoyo activo e inconmensurable de mi esposa. Me pareció menester que las distintas entidades de nuestro Grupo, que se han desarrollado, internacionalizado y diversificado de manera espectacular desde hace casi quince años, siguiesen llevando adelante su impulso de manera más coordinada y gracias a una gobernanza reforzada del accionariado. Estos cambios se destinan a una excelencia de nuestros servicios y a una seguridad de nuestras actividades aún incrementadas. Nada de este nuevo enfoque, que acentúe las estructuras de Grupo, debe desdibujar lo que hace la calidad de nuestras casas y la fuerza del capitalismo familiar: la iniciativa, la cercanía y la capacidad de reaccionar. Según la fórmula consagrada en adelante, tenemos que cambiar para que nada cambie. Barón Benjamin de Rothschild 10 INFORME ANUAL BANQUE PRIVÉE EDMOND DE ROTHSCHILD S.A.

12 Informe del Comité Ejecutivo Los años pasan y las crisis se suceden. Efectivamente, desde el 2007 se han sucedido, la crisis de las «subprimes», la crisis del sistema bancario internacional y la más reciente, la crisis de la deuda soberana, que a puesto en apuros a Europa y en peligro a su moneda única. Un gigantesco dominó, de origen griego, ha amenazado a los principales países occidentales y destacado también a nivel político, las dificultades de la construcción europea y su fragilidad. Un ballet incesante y mareante de cumbres de jefes de estado en búsqueda de soluciones milagrosas reveló las divergencias de apreciación y de interés de unos y otros, y por vez primera se puso a prueba la gran dificultad que supone conseguir que haya solidaridad europea. Estados Unidos y los países europeos, para disimular las razones y los efectos de las derivas presupuestarias acumuladas por ellos, enarbolaron el estandarte de la justicia y de la igualdad fiscal y se ensañaron con una violencia poco frecuente contra los estados con finanzas aún sólidas, y Suiza el primero de todos ellos. En este entorno particularmente sacudido, nuestro país desde hace varios años, ha tenido que enfrentarse a batallas sucesivas. Los ataques no provinieron exclusivamente de los Estados Unidos y la Unión Europea, sino también de organizaciones supranacionales como la OCDE y el GAFI. Suiza intentó dar la cara, valerosamente, aunque a menudo dando la imagen que se doblegaba ante los ataques violentos de Estados Unidos, por ejemplo. Las autoridades reaccionaron, pero sin dar la impresión de tener una verdadera estrategia de conjunto y de hecho perdiendo terreno en cada ocasión sin contrapartida alguna. Todas estas presiones extranjeras generaron un sinnúmero de reglas, exigencias y recomendaciones emitidas por las autoridades de tutela. Todas estas medidas, impuestas dentro de un plazo muy restringido, pueden poner en peligro el desarrollo de la plaza financiera, incluso su mismísima existencia, en todo caso la de algunos de sus participantes. de la plaza financiera suiza. Si se añade eso a las prescripciones en cuanto a actividades transfronterizas, solamente se consigue exacerbar una situación que ya de por sí es difícil. No es la primera vez que Suiza y su plaza financiera atraviesan una época agitada y que son la diana de amenazas o ataques. Hasta la fecha han sabido resistir y subsistir, aunque hoy la situación obliga a la plaza financiera en su conjunto a reconstruirse en el marco de una muy profunda mutación. Una vez más, la estabilidad de las instituciones, la fiabilidad y la solidez del sistema bancario, la competencia y la experiencia de los equipos profesionales y la calidad de los servicios brindados a la clientela son bazas de mucha actualidad, que rebasan el mero secreto fiscal. Nuestro Establecimiento, consciente de lo que está en juego, ya ha iniciado esta mutación, gracias a su presencia internacional orientada hacia las regiones del mundo en desarrollo. El año transcurrido habrá sido para el inversor un año mitigado en cuanto a rendimientos. Sin embargo, en semanas recientes han surgido las señales de una recuperación bursátil que ha vuelto a dar un tono más positivo a los análisis de las previsiones. Aprovechamos esta oportunidad para dar las gracias a Claude Messulam, Presidente de nuestro Comité Ejecutivo, y a Jean-Pierre Pieren, Director general adjunto, por su dedicación y la calidad de su compromiso. Ellos nos legan una empresa sólida y capaz de asumir tanto las funciones de apoyo como las de nuestro oficio de banca privada y gestión de activos. Queremos agradecer igualmente a todos los colaboradores del Banco su lealtad y su profesionalismo en un periodo difícil caracterizado por la incertidumbre. Su compromiso y su fidelidad nos permiten encarar el futuro con empeño, confianza y optimismo. El Comité Ejecutivo Así pues, la no exigencia del libre acceso a los mercados extranjeros para los bancos suizos en el momento de la negociación de los nuevos convenios de doble imposición es un ejemplo chocante del daño hecho a la competitividad 11

13 Aún tiene futuro la economía de mercado? En 2009 el producto interno bruto (PIB) de los países industrializados disminuyó de un 3,7%. Es la recesión más severa desde 1945 y ciertos aspectos recuerdan dolorosamente la crisis de los años treinta. Afortunadamente, a nivel mundial el crecimiento positivo de los países emergentes, sobre todo el de China, pudo calmar la conmoción. Esta constatación muestra claramente que la globalización, frecuentemente desprestigiada, tiene sin embargo algunas ventajas. Se emitió un suspiro de alivio cuando despuntó la recuperación en 2010, y no pocos observadores concluyeron, apresuradamente, que la crisis había terminado. Nada más lejos de la realidad. La recuperación mundial está amenazada. Es verdad que EEUU podría evitar hundirse de nuevo en una recesión en 2012, Europa no podrá hacer lo mismo. Incluso si Francia y Alemania esperan mantenerse a flote con un crecimiento ligeramente positivo, Italia y España inevitablemente van a hundirse en cifras rojas. Globalmente, el PIB de la zona euro debería vivir una nueva contracción de 0,5%, lo que a primera vista parece moderado en comparación a Sin embargo, el entorno actual de la esfera económica occidental es mucho más hostil. La tasa de desempleo es alta, el sistema bancario se ha fragilizado y las finanzas públicas están empantanadas. De 2007 a 2011 el déficit presupuestario medio de la zona OCDE pasó de 1,3% a 6.6% del PIB. Durante el mismo periodo la deuda de estos países se disparó, de 73% a 102% del PIB. En estas condiciones no tiene cabida una política fiscal expansiva. Además, los gastos del Estado son cada vez más onerosos con el aumento del subempleo, que en Estados Unidos se ha duplicado desde el 2007 y ha aumentado de 50% en la zona euro hasta rebasar el listón del 10%. Finalmente, el problema de la carga financiera que supone el servicio de la deuda, que había sido pasada por alto durante tanto tiempo, ha resurgido con contundencia. Los bancos comerciales y los inversionistas privados temerosos de una cascada de quiebras vendieron masivamente los bonos gubernamentales más vulnerables y por ende provocaron un aumento insostenible de sus rendimientos. Al mismo tiempo las autoridades, preocupadas con toda la razón por sanear el sistema bancario, han exigido una recapitalización de los bancos. Estos deben pues recurrir al mercado para aumentar sus fondos propios, aunque esté en entredicho la supuesta seguridad de sus obligaciones estatales. Ante semejantes desafíos, es fácil que caigan en la tentación de reducir sus activos, generando una reducción drástica del volumen de créditos concedidos a la economía. Reina un ambiente de desconfianza generalizada y ahora las instituciones financieras privadas se niegan a asumir riesgos. El sistema interbancario está paralizado, y lo tiene que respaldar el Banco Central Europeo (BCE). Keynesianos y monetaristas al rescate de la economía mundial Las sucesivas crisis tras el desmoronamiento inmobiliario y bancario de Japón en 1990 han puesto en tela de juicio la legitimidad de la economía de mercado. En 1937 John Maynard Keynes cosechó un gran éxito con su obra The General Theory of Employment, Interest and Money, en la que proponía soluciones para poner fin a la depresión provocada por el crac de El brillante economista descartaba la ley de Jean-Baptiste Say, que estipulaba que la oferta genera su propia demanda. Se opuso al concepto de «laissez-faire», al que tanto apego tenía la escuela clásica del siglo XVIII. Al contrario Keynes abogaba por la intervención del Estado mediante el gasto público para que la economía se encarrilara una vez más por la vía de la prosperidad, en caso de un gran choque. Esta teoría, tan ponderada por los políticos, perdió su relevancia durante el periodo de la «estanflación» de los años setenta. Se le atribuyó, con o sin razón, el aumento simultáneo del desempleo y la inflación. Los principios fundamentales de Adam Smith volvieron a la palestra de la mano del eminente economista Milton Friedman. El enfoque neoclásico en su versión moderna, también conocido como el de la escuela de Chicago, inspiró a Ronald Reagan y Margaret Thatcher, por nombrar sólo a algunos. La caída del muro de Berlín en 1989 contribuyó mayormente a afirmar la superioridad de la economía del mercado, pregonada por los monetaristas por encima de la economía planificada desde el centro. Ben Bernanke, actual Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, comparte asimismo esta visión. Hace suya la tesis según la cual la Gran Depresión de los años treinta fue causada por la contracción de la masa monetaria y no por la caída de las inversiones, como sostenía Keynes. La crisis reciente de las «subprimes» ha puesto severamente a 12 INFORME ANUAL BANQUE PRIVÉE EDMOND DE ROTHSCHILD S.A.

14 prueba los méritos de estos puntos de vista diferentes. Por el momento aún no se conoce el veredicto. Coincidiendo directamente con la línea keynesiana, el gobierno de Obama ha optado por un recio plan de recuperación. Desafortunadamente su impacto coyuntural ha sido limitado y, combinado con el disparo del gasto militar, ha dado pie a una duplicación de la deuda en cinco años. En cuanto a los monetaristas, la Reserva Federal se decantó por una política monetaria agresiva, suscribiendo los bonos del Tesoro y comprando los títulos respaldados por hipotecas. De esta manera el tamaño del balance del Banco Central estalló, literalmente, rebasando los 2900 billones de dólares. «Ben el helicóptero» es el apodo más que merecido de su presidente. Sus acciones siguen la misma lógica de su predecesor, Alan Greenspan, el cual con tipos de interés demasiado bajos provocó la crisis de los «subprimes». En Europa, Inglaterra se ha espabilado e impone también medidas de apoyo monetario de tipo cuantitativo. En revancha y durante mucho tiempo, el BCE mostró sus reparos en renunciar al principio sacrosanto de la lucha contra la inflación a favor de miras más coyunturales. Sin embargo, se empeñó en innovar bajo la amenaza cada vez mayor del desmoronamiento de las finanzas públicas de los Estados mediterráneos y de un bloqueo completo del mercado interbancario. Se intentó una monetización indirecta. El BCE inyectó casi 1500 billones de euros en los bancos comerciales en dos tramos, en forma de préstamos a tres años, con requisitos más flexibles en relación a las garantías otorgadas. De esta manera espera convencer a los bancos de efectuar arbitrajes (un «carry trade») entre los préstamos oficiales a tasas que están por los suelos y los rendimientos altos de las obligaciones gubernamentales del sur de Europa. Si prospera su empeño, salvará a Italia y a los bancos; matará dos pájaros de un tiro! Angela Merkel, la Juana de Arco del euro Desafortunadamente, todavía quedan cálices por apurar. Hay múltiples objetivos que alcanzar para salir de la crisis: reactivar el crecimiento económico con una competitividad reforzada, reabsorber el sobreendeudamiento de los Estados que están virtualmente en bancarrota, garantizar liquidez suficiente para refinanciar bancos y Estados solventes. El Fondo Monetario Internacional ha preparado un pliego de medidas. Sigue recetando disciplina monetaria, acompañada por una política monetaria sumamente acomodadora. La recapitalización de los bancos es necesaria para invertir su palanca financiera. Tienen que cesar las interacciones negativas entre bancos y Estados en Europa. A medo plazo es preciso llevar adelante reformas profundas en los mercados de bienes y mano de obra para volver a alzar el nivel de competitividad de los países más débiles. George Soros se muestra más incisivo. Critica la acción de la BCE que, según él, salva a los bancos pero no a los gobiernos al borde del precipicio. Su plan consiste en permitir que España e Italia se refinancien con bonos de tesoro al 1%, que quedarían en manos de los bancos y del BCE, pero garantizados por los fondos públicos de rescate (FEEF, MEE) de la zona euro. La confianza sería restablecida rápidamente y permitiría una quiebra ordenada de Grecia, incluso Portugal, sin provocar un efecto dominó catastrófico. Al mismo tiempo Soros propugna la creación de un Tesoro público a escala de la zona euro, o sea la mutualización de la deuda. Al final, la Canciller alemana, Angela Merkel, debería prevalecer con un tratado de disciplina fiscal que recogería los términos del tratado de Maastricht, pero con restricciones más severas y con autoridad para imponer multas a los que no cumplen, impuestas por la Corte de Justicia Europea. Este plan sienta las bases de una unión fiscal, indispensable para la recuperación de la zona euro. En paralelo se crearía un fondo de rescate permanente de 500 billones de euros. Sin embargo la aplicación podría ser más engorrosa de lo que pretende la nueva Juana de Arco. El incumplimiento de los criterios de Maastricht es notorio, y todos lo han tolerado. Por otra parte los gobiernos no son los únicos responsables del naufragio de la zona euro. La gestión atrevida de los bancos, con una palanca financiera excesiva, desempeñó un papel estelar. La penalización de los recalcitrantes también es paradoxal. Cuando las finanzas públicas de un país se ahogan en cifras rojas, jamás es buen momento para imponerle a éste gastos suplementarios. Es digno de alabanza que se imponga un mayor rigor en la gestión del Estado, sin embargo la austeridad fiscal en sí, no va a asegurar el futuro de los países occidentales. Es necesario recuperar competitividad. El Estado providencia 13

15 es un mito trasnochado. Desde luego hay que desconfiar del dinero fácil prometido por el mundo de las finanzas, que se resume en un espejismo monetario, pero también es igual de peligroso depender de la burocracia para revitalizar nuestra sociedad. El marasmo actual obliga a la economía de mercado a replegarse. Hay que emprender a la fuerza reformas, y la innovación tiene que volver a ser una prioridad. Ahora bien, es verdad que el llamado sistema «capitalista» es uno de los inventos más brillantes de la humanidad para garantizar la prosperidad. No es ni la primera crisis, ni será la última que haya que afrontar, pero cada una de ellas es una oportunidad para mejorar el sistema. Si esta crisis no nos mata, nos puede hacer más fuertes. «Llegará un día en que Francia, Rusia, Italia, Inglaterra, Alemania, todas las naciones del Continente, sin perder las cualidades que las distinguen y su glorioso individualismo, se fundirán estrechamente en una unidad superior y constituirán la fraternidad europea.» Victor Hugo Michel Lagier 14 INFORME ANUAL BANQUE PRIVÉE EDMOND DE ROTHSCHILD S.A.

16 Órganos de Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Ginebra Consejo de Administración Presidente Barón Benjamin de Rothschild Vicepresidente E. Trevor Salathé Secretario Manuel Dami 1) Miembros Baronesa Benjamin de Rothschild John Alexander 1) Luc Argand Walter Blum Gentilomo 1) Michel Cicurel François Hottinger Klaus Jenny Jean Laurent-Bellue Veit D. de Maddalena Jacques-André Reymond Guy Wais 1) Comité del Consejo de Administración Presidente Barón Benjamin de Rothschild Vicepresidente E. Trevor Salathé Secretario Manuel Dami 1) Miembros John Alexander 1) Michel Cicurel Klaus Jenny Comité de Auditoría E. Trevor Salathé Manuel Dami 1) Klaus Jenny Jacques-André Reymond Guy Wais 1) Auditoría interna Directores François Maendly Maurice Moser Director adjunto Serge Cochet Dan Protti Philippe Rebmann Censores de Cuentas PricewaterhouseCoopers S.A. 1) = hasta el 26 de abril de

17 DIRECCION GENERAL Sede Comité Ejecutivo Presidente y Director general Claude Messulam 1) Christophe de Backer (a partir de febrero de 2012) Vicepresidente y Director general adjunto Sylvain Roditi Miembro y Director general adjunto Jean-Pierre Pieren 1) Manuel Leuthold (a partir de febrero de 2012) Miembros y Directores Luc Baatard Frédéric Binggeli Alexandre Col Philippe Currat Martin Leuthold Michel Lusa Bernard Schaub 1) = hasta el 26 de abril de 2012 Directores Christiane Arlettaz Marie-Françoise Assar Marc-Henri Balma Henri Baroffio Viktor Benardete Eric Borner Willy de Botton Pascal Bourqui Pierre-Yves Brack Jean-Pierre Bruhin Claude Charmillot Benoît Clivio Yves Cogne Evelyne Dousse André Falletti Athanasios Gontikas Jean-Philippe Grob Alain Heck Elie Joory Vincent de Kerchove François Kern Michel Lagier Thierry Loney Janos Lux Marcelo Mecchi Jean-François Michaillat Roland Misrahi Catherine Motamedi Florian Nguyen Martin Pearmund François Pradervand Barbara Pythoud-McAllister Vincent Rappo Angela Rime Philippe Scherrer Patrick Schindler Frank Schmidt Roland Schneeberger Frédéric de Selliers de Moranville Jogishwar Singh Philippe Vasas Marc Venti Anne Waldburger Berthenet Didier Wicky Philippe Wurlod Directores adjuntos Edgar Alves de Carvalho Eve Amram Michèle Barré Alexandre Berenguier Olivier Bernard Sylvio Bernini Nicolas Berthenet Lise Binggeli Valérie Boscat Charles Edgar Brandt Géry Brodier Olivier Jérôme Chappuis Serge Chatelain Christophe Conigliano Gérard Conterio Jérôme Comment Manuel Curty Bertrand Dal Pont Jean-François Delessert Evangelos Dounias Boris Dusseiller Mouloudia Duval David Eliahou Björn Forsgren David Georges-Picot Frédéric Gibiino Philippe Glasson Loreno Gobbi Ulrike Gorres Emmanuelle Gramolini Laurent Gumy Charles-Aymeric Hainault Christian Imholz Bruno Jacquier Mark Kowalski Philippe Lederrey Arnaud Liguer-Laubhouet Benoît Lombard Frédéric Lovey Rose-Mary Lozano Martinez Philippe Marinoni Stéphane Mayor Christopher Miller Hugo Mittempergher 16 INFORME ANUAL BANQUE PRIVÉE EDMOND DE ROTHSCHILD S.A.

18 Christophe Moenne-Loccoz Juan Moreno Jérôme Moser Flavio Mossi Sylvie Olivier Dominique Pamingle Patrizia Pardini-Gobet Cenk Parman Ana Pegada Guertchakoff Théo Perotti Eric Pfefferlé Anne-Catherine Pingeon Alexandre Pini Stéphane Piot Francesco Ranza Anying Reynaud-Wang Dominique Riccardi Mark Robertson Xavier Roeslé Aurélie Rougemont Tolis Jaume Sabater Martos Alain Saman Marc Sbeghen Sylvain Stiassny Alain Teminian Bernard Joseph Tissot Guy Van Ussel Prudencio Vicente Pascal Vuichard Daniel Wasserfallen Robert Wortelboer Dominique Zinner Subdirectores Linda Abdelli Alexandre Aim Carine Alvera Soudabeh Amir-Sadri Françoise Ayats Lorenzo Bacci Véronique Barras Claude Biasi Thomas Bise Serge Bongard Sandra Borgeaud Anne-Catherine Bourger Wyss Michel Bruderer Françoise Cambden Olivier Candrian Philippe Cartier Dany Chan Sum Fat Zuhal Cimir Christophe Clerc Bernard Coeytaux Marina Cornu Sébastien Cornu Clélia Costes Alain Cuendet Zélia Da Rosa Dominique Deidda Luis de Blas Hans Del Degan Thierry Diana Marie-José Dubey Daniel Elias Stéphane Ensini Monique Favrat Yvette Ferrali Thierry Galise Géraldine Guyon Ofra Hazanov Gilbert Hellegouarch Arnaud Heymann Nathalie Hohl Hugues Hutmacher Olivier Jacaccia Markus Leuenberger Paul Maley Roberto Maltese Stéphane Mathys Thierry Maurice Joana Meireles Shireen Meyer de Stadelhofen Yves Monnerat Giuseppina Partini Christophe Péclard Rosella Pellegrini Silvio Perillo Mark Phillips Jean-Claude Pittet Gilles Prince Jean-Pierre Raccurt Olivier Ravera Emmanuel Roeder Cyrille Reynard Christian Rohrbasser Silvia Schadegg Vanessa Scribante David Soulier Lisiane Spicher Michael Strauss Chantal Tozzini Emmenegger Daniel Veuve Emmanuel Leibenson Eva Viedma Salvador Alexandre Volpicelli Rémy Wenger Alexandre Wieczorek Lun Xu 17

19 SUCURSALES En Suiza Friburgo Director a cargo de la sucursal Patrick Zurkinden Subdirector Frédéric Bersier Lausana Director a cargo de la sucursal Roland Humbert Directores Paul Ballenegger Bernard Fierens Hervé Maillard Rolf Rempfler Directores adjuntos Christian Dustour Félix Rattin Jean-Daniel Renevey Subdirectores Steve Fauquex Paulo Ferreira Patrick Kaufmann Situación a 31 de diciembre de INFORME ANUAL BANQUE PRIVÉE EDMOND DE ROTHSCHILD S.A.

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