EL REASEGURO EN ESPAÑA

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1 EL REASEGURO EN ESPAÑA (Septiembre 2014) Informe elaborado por el Servicio de Estudios de Nacional de Reaseguros, S.A. Presentado en el ENTRE 2014 por José Ramón Jócano El servicio de estudios de Nacional de Reaseguros elabora anualmente este informe, en el que se analiza la evolución de la actividad de reaseguro en España, teniendo en cuenta los condicionantes de la industria reaseguradora mundial y la del seguro directo, particularmente en nuestro país. 1

2 1.- EL ENTORNO ECONÓMICO Y EL SEGURO El seguro desempeña una relevante función social y económica, en la medida que actúa como estabilizador eficaz frente a las pérdidas derivadas de acontecimientos azarosos. A su vez, la propia actividad aseguradora está también influida por los avatares económicos, si bien el sector ha demostrado reiteradamente su capacidad de amortiguar los efectos de las coyunturas sobre sus balances, razón por la que se le atribuye un carácter anti-cíclico. El año 2013, y hasta ahora también el 2014, dentro del desacoplamiento entre las fases del ciclo económico de las principales áreas del mundo, se aprecia una tendencia común a la desaceleración en el crecimiento, fenómeno que afecta tanto a los países emergentes como a aquellas naciones occidentales que lideraron la salida de su propia la crisis. En coherencia con lo anterior, el seguro mundial presentó en 2013 un crecimiento ralentizado, en niveles inferiores al 3%. En Europa, la estabilización generalizada en los países centrales, en la frontera de una nueva recesión, convive con una recuperación de la confianza en los países denominados periféricos, y dado que España se contó entre los más afectados por la recesión y la desconfianza internacional, el cambio de tendencia en el signo de muchos de sus parámetros macroeconómicos representa un giro muy positivo en la perspectiva de casi todos los sectores, incluyendo el asegurador. A pesar de esta buena noticia, que nos brinda un soporte para mejores expectativas, la debilidad generalizada de la demanda, y la permanente necesidad de estímulos artificiales por parte de los bancos centrales, son factores que condicionan la falta de solidez en las expectativas. Hay que añadir que el modelo de negocio asegurador se ve alterado a nivel global por un raro fenómeno derivado del contexto que hemos comentado, y que le afecta especialmente al seguro en su actividad inversora a largo plazo; nos referimos a la persistencia de tipos de interés en niveles históricamente mínimos, cercanos a cero. Esta circunstancia tan especial se ve alentada por la desinflación y apuntalada artificialmente por las actuales políticas monetarias. Dado que carecemos de experiencia suficiente, a nivel mundial, para interpretar ese contexto, nos resulta complejo interpretar los efectos del dinero barato en la economía y en el sector. Desde una visión cortoplacista, se produce la paradoja de que la caída del interés favorece la revalorización de las carteras de renta fija (y de la propia renta variable), lo que ha proporcionado importantes rendimientos financieros a muchas aseguradoras en 2012, 2013 e incluso hasta la fecha en 2014, particularmente en España. En cierto modo, ese beneficio inducido es un efecto contable ilusorio: pan para hoy! Sin duda son tiempos mejores para endeudarse que para prestar dinero, lo que supone un verdadero impuesto sobre los ahorradores y los prestamistas, es decir, para los asegurados y los aseguradores, en beneficio de los endeudados (!), por ejemplo gobiernos y bancos. Como bien saben los profesionales de la inversión, y quienes, sin serlo, utilicen el sentido común, tan perjudicial para los futuros rendimientos financieros sería que los tipos permanezcan establemente bajos, en un entorno deflacionista, como su opuesto, que se produzca la tantas veces prevista y frustrada subida del precio del dinero, con o sin inflación. Dado que, desgraciadamente, no podemos predecir con exactitud el camino que tomará este factor, disfrutemos del momento actual ( carpe diem ). Para mañana, el buen juicio nos invita a esperar lo mejor, mientras nos preparamos para lo peor. 2

3 2.-EL REASEGURO MUNDIAL Todo lo anteriormente comentado sobre el seguro puede extenderse textualmente al reaseguro, subsector que representa en torno al 5% de la facturación del negocio primario, pero que condiciona en mayor proporción el coste, el precio y la estabilidad del seguro directo. La situación del reaseguro, entre otras peculiaridades, pivota mucho sobre la evolución de la siniestralidad de tipo catastrófico, que tiene como característica principal la de ser tan impredecible como variable. Tras un 2011 extraordinariamente excepcional, y valga la redundancia por la severidad de su siniestralidad, luego de un 2012 tan sólo moderadamente gravoso para el sector, el año 2013 presenta una influencia de las catástrofes muy por debajo de la media histórica, lo que ha permitido a los reaseguradores recuperarse de anteriores descalabros. La favorable combinación de ese alivio en los siniestros catastróficos, más la supervivencia de cierto margen técnico en los negocios básicos (lo que implica disciplina, a pesar de la imputación de mercado blando ), en conjunción con unos rendimientos financieros generalmente favorables, ha permitido a la industria reaseguradora disfrutar de resultados saneados y reforzar su solvencia, superando ésta los altos niveles que le son habituales. Por la misma razón los capitales siguen fluyendo al sector, bajo formas convencionales o alternativas, hasta alcanzar máximos históricos crecientes. A pesar de esa circunstancia, y considerando las numerosas amenazas latentes que sobrevuelan el sector: reducción de márgenes, sobre-capitalización, mercados alternativos, bajos tipos de interés, volatilidad de los resultados, falta de crecimiento, centralización de la contratación etc, algunas agencias de rating se han decidido a rebajar la perspectiva del sector, mientras otras no dejan de avisar de dichos peligros, si bien no llegan a modificar sus perspectivas ni las calificaciones individuales (nadar y guardar la ropa). Contrapesando esos augurios, la industria del reaseguro también presenta oportunidades para los tiempos venideros, especialmente si los reaseguradores consiguen encontrar la forma de afrontar y rentabilizar las nuevas demandas que surgen del progreso. A título de ejemplo mencionaremos la cobertura de riesgos tecnológicos incipientes, o el crecimiento exponencial de la demanda derivada del desarrollo en los países emergentes, con su necesidad de estabilizar los desequilibrios producidos tanto por la climatología como por otros posibles eventos siniestrales que afectan a mayores concentraciones de riqueza e industria en territorios antes menos capitalizados. La implantación de Solvencia II, en Europa, también debe ser un estímulo adicional para una demanda latente derivada de la necesidad de optimizar la asignación de los recursos de capital. 3

4 3.- EL MERCADO ESPAÑOL. DATOS BÁSICOS Con datos de 2013, el mercado español de seguros se constituye en su base, por 210 entidades aseguradoras (con sede en España), una cifra decreciente de unidades empresariales de las que 178 son sociedades anónimas y 32 mutuas. A su oferta competitiva se une la de 72 sucursales de entidades extranjeras y la de 647compañías europeas autorizadas para actuar en régimen de libre prestación de servicios. Tan sólo las primeras citadas, las domiciliadas en España, se incluyen en los datos estadísticos que publica la DGS, al no pertenecer directa o plenamente a su jurisdicción los dos últimos grupos de oferentes. En nuestro informe se excluyen también los datos de las 52 mutualidades de previsión social. Las entidades de seguro directo reciben ofertas de cobertura y servicios de reaseguro por parte de unas 150 compañías reaseguradoras de todo el mundo, entre las que se incluyen las dos compañías españolas especializadas. Adicionalmente, muchas de las aseguradoras suscriben también operaciones de reaseguro. Un nutrido y creciente grupo de brokers contribuyen a la canalización de las relaciones de oferta y demanda de seguro y reaseguro, alentando la ya de por sí enconada competencia. Se trata de un importante mercado asegurador, sexto en Europa y decimocuarto en el mundo, que, salvo en el paréntesis de la crisis, se ha desarrollado con gran empuje, y que incluso ha capeado la pasada recesión con nota de sobresaliente. Un mercado maduro y muy competitivo, con márgenes saneados, que presenta un destacable y creciente nivel de solvencia, profesionalidad y estabilidad. Un mercado, en definitiva muy atractivo para los reaseguradores. No podría entenderse la estructura y características de este mercado sin tener en cuenta el singular papel que juega el Consorcio de Compensación, quien, al asumir la mayor parte de los riesgos catastróficos, proporciona una estabilidad de la que otros países carecen. Los años más recientes de nuestra economía, a los que a continuación hacemos referencia, son claves para interpretar la peculiar y positiva situación de nuestro sector, así como las previsiones sobre su evolución futura. Si 2012 fue el año en que se materializaron los peores augurios sobre la crisis económica de España, también es el año en que se sentaron las bases imprescindibles para recobrar la confianza perdida, dando pie a una posibilidad de salida de la recesión y a un crecimiento posterior, como así ha ocurrido a partir del tercer trimestre de Aunque las compañías de seguros pertenezcan a la categoría de empresas financieras y presenten algunas concomitancias con la banca, sus características y su comportamiento antes, durante y, previsiblemente, después de la crisis económica, ha sido notoriamente diferente. El seguro español no ha sido inmune a circunstancias tan especiales, pero ha dejado constancia de que, ni estaba en el origen de los problemas, ni ha sufrido en exceso sus consecuencias, habiendo desarrollado su actividad sobre bases técnicas muy sólidas y contribuído a la estabilidad de la economía privada y pública, tanto en sus funciones de cobertura y transferencia de riesgos, como en su importante actividad inversora y de canalización del ahorro. Antes de comentar con mayor detalle las características y evolución del seguro y reaseguro españoles en base a la estadística, cometido principal de este informe, adelantamos un resumen de las magnitudes fundamentales del mercado. Al igual que en los años recientes, anticipamos que para interpretar el cuadro siguiente conviene separar vida y no vida, como haremos posteriormente, así como tener en cuenta que algunos datos presentan distorsiones importantes, particularmente en el ámbito del reaseguro cedido. 4

5 Cuadro 1 MERCADO ESPAÑOL SEGURO Y REASEGURO * RESUMEN* (Millones de Euros) PRIMAS Total 2012 % Variación Total 2013 % Variación SEGURO DIRECTO ,0% ,2% REASEGURO ACEPTADO ,9% ,5% REASEGURO CEDIDO Y RETROCEDIDO ,8% ,0% RETENCION ,0% ,5% RESULTADO TECNICO Total 2012 % s/primas Total 2013 % s/primas SEGURO DIRECTO ,1% ,0% REASEGURO ACEPTADO ,8% ,6% REASEGURO CEDIDO Y RETROCEDIDO ,2% ,7% RETENCION ,0% ,6% (Fuente de datos: DGS y FP, cuentas de PyG del 4º trimestre) El siguiente gráfico, con mayor perspectiva temporal, pone de manifiesto, además de la irregular evolución del reaseguro cedido en los años recientes, un fenómeno interesante en relación con la actividad del reaseguro en España: la tendencia creciente a equilibrar las cesiones y las aceptaciones de reaseguro del mercado, logro estructural atribuible a la madurez del país, del mercado asegurador y de los propios reaseguradores españoles. Entre todos se ha roto un desequilibrio histórico que hace algunos años acomplejaba a no pocos estudiosos del seguro español. 5

6 4.- EL SEGURO DIRECTO EN ESPAÑA MERCADO ESPAÑOL DE SEGUROS Evolución de Primas PRIMAS Miles de millones de Euros TOTAL SECTOR VIDA NO VIDA AÑO Cuadro 2 MERCADO ESPAÑOL DE SEGUROS - EVOLUCIÓN (Primas en Millones de Euros) SEGURO DIRECTO TOTAL % crecimiento total 1,5% -6,3% 5,8% -6,0% -3,2% Ramo de Vida % crecimiento 6,5% -6,3% 9,1% -10,9% -3,7% Ramos No Vida % crecimiento -2,7% -6,2% 2,8% -1,3% -2,7% El cuadro 2 presenta la evolución de las primas separando vida y no vida. La caída de primas total en el pasado año, en torno a -3,2% para el conjunto, es común a vida y no vida. Persiste así el decrecimiento de primas que ya se había manifestado en 2012 y también antes, en 2010, aunque no en 2009 y 2011, y que afecta a todos los ramos excepto Salud. Como dato curioso, podríamos poner de relieve que, pasados 6 años, el encaje de primas total del seguro español es en 2013 muy similar al que se registraba en el año 2007, antes de la crisis, siendo el efecto negativo de ésta más manifiesto en el conjunto de no-vida, y particularmente en el ramo de automóviles, mientras que otros, como vida, salud, o multirriesgos, han conseguido incrementar sus primas (en términos nominales). En lo que conocemos de 2014, el primer semestre, se mantiene el decrecimiento en las primas totales, aunque los ramos no-vida se estabilizan. 6

7 Conviene observar con atención el previsible efecto positivo de una esperada y recién estrenada recuperación económica, aunque ésta fuera lenta y su efecto en el seguro retardado. A continuación, el cuadro 3 desarrolla la evolución de los resultados técnicos, financieros y totales, para el conjunto del seguro directo español, separando también vida y no vida: Cuadro 3 Resultado del Seguro Directo. Total Vida y No Vida millones de Euros RESULTADO TÉCNICO S. DIRECTO % Resultado s/ Primas -5,6% -3,3% -1,6% -4,1% -6,0% RESULTADO FINANCIERO % Resultado F. s/primas 14,4% 13,0% 11,9% 15,1% 16,9% RESULTADO TÉCNICO-FINANCIERO % Resultado T+F s/primas 8,8% 9,7% 10,3% 11,1% 11,0% Cuadro 3-1 Resultado Técnico del Ramo de Vida millones de Euros RESULTADO TÉCNICO S. DIRECTO % Resultado s/ Primas -19,5% -16,1% -13,4% -18,3% -20,0% RESULTADO FINANCIERO % Resultado F. s/primas 25,2% 22,4% 20,1% 29,0% 31,9% RESULTADO TÉCNICO-FINANCIERO % Resultado T+F s/primas 5,6% 6,3% 6,7% 10,7% 11,9% Cuadro 3-2 Resultado Técnico de los Ramos No Vida millones de Euros RESULTADO TÉCNICO S. DIRECTO % Resultado s/ Primas 7,4% 8,6% 10,0% 8,6% 6,4% RESULTADO FINANCIERO % Resultado F. s/primas 4,4% 4,3% 3,8% 2,8% 3,8% RESULTADO TÉCNICO-FINANCIERO % Resultado T+F s/primas 11,7% 12,9% 13,8% 11,4% 10,2% 7

8 La sorprendente continuidad en la evolución de los resultados sectoriales nos invita, asumiendo el riesgo de ser reiterativos, a mantener textualmente el comentario que figuraba en el informe de los pasados dos años: En el contexto de la actual situación económica y, en particular, de la visión indiscriminadamente catastrofista que algunos tuvieron sobre nuestro país, no podemos dejar pasar por alto el profundo y positivo significado de las anteriores cifras. Los datos sectoriales del seguro ponen de manifiesto, en el transcurso de los últimos y difíciles años, que estamos frente a una industria muy diferenciada de la mayoría de los demás sectores, incluyendo el llamado sector financiero, en el que a menudo se quiere incluir al seguro. El mantenimiento de los volúmenes de facturación y de los excelentes márgenes, en un entorno de severa recesión, dicen mucho de la naturaleza del seguro español, de su modelo de negocio, y del sólido comportamiento de sus gestores. Los datos estadísticos, aunque menos brillantes en 2013, muestran de nuevo un excelente resultado técnico-financiero del seguro directo, apoyado en una inesperada continuidad de los márgenes técnicos y un paradójico resultado positivo de las inversiones. La misma tendencia hacia una moderada desaceleración de los resultados se aprecia en el primer semestre de Por otra parte, y como consecuencia de lo anterior, los continuos excedentes recogidos por las compañías de seguros españolas han contribuido a reforzar los niveles de solvencia ya de por sí muy considerables de la mayoría de ellas. 5.- EL REASEGURO CEDIDO 5.1 DATOS GLOBALES Frecuentemente buscamos en las estadísticas señales claras sobre tendencias y correlaciones, referencias que nos ayuden a interpretar la realidad por encima de un bosque de datos dispersos. Incluso, no pocas veces aspiramos a que ese argumento lógico que se desprende de los números esté alineado con nuestras propias impresiones apriorísticas sobre esa realidad. Ese afán es tan humano como legítimo, pero no siempre funciona adecuadamente. La estadística del reaseguro cedido, en los años recientes, es un ejemplo de la incomodidad intelectual que nos produce lo discontinuo y lo ininteligible. Aunque el comportamiento de las cesiones al reaseguro es generalmente previsible, por la tradicional continuidad de las prácticas del mercado, en cada uno de los últimos años se han producido alguna operación o circunstancia particular que distorsiona el conjunto. Dichas operaciones excepcionales pueden derivarse bien de convenios entre filiales y sus casas matrices, o de cesiones de cartera en operaciones que toman forma de reaseguro, de reaseguro en modalidades plurianuales o de otras fórmulas particulares, legítimas y aisladas, que no se pueden generalizar. Esas distorsiones han afectado mayoritariamente al ramo de vida (banca-seguros), aunque también se han producido en otros ramos. Si eliminamos esas disonancias, lo que probablemente ha ocurrido, en un entorno recesivo, es una cierta reducción del reaseguro cedido derivada de la disminución de primas en el seguro directo, la cual afecta más a los ramos que más se reaseguran, es decir, los vinculados con la actividad industrial y mercantil. En todo caso, y ateniéndonos a la estadística oficial, el cuadro 4 proporciona información detallada sobre la oscilante estructura y evolución de las cesiones en los años más recientes. 8

9 Cuadro 4 REASEGURO CEDIDO Y RETROCEDIDO Primas en millones de euros TOTAL R.C. Y R , , , , ,1 % crecimiento -4,1% -7,8% -15,9% 21,8% 12,0% Ramo de Vida 511,5 592,1 559, , ,7 % crecimiento 0,2% 15,8% -5,6% 157,0% 8,1% Ramos No Vida 5.148, , , , ,4 % crecimiento -4,5% -10,2% -17,2% 2,0% 13,4% Por entidades de seguro directo 4.875, , , , ,4 Ramo de Vida 486,7 513,5 484, , ,1 Ramos No Vida 4.389, , , , ,3 Por reaseguradoras puras 784,4 896,9 973, , ,7 Ramo de Vida 24,8 78,6 74,5 84,8 55,6- Ramos No Vida 759,5 818,3 899, , ,1 a Entidades Extranjeras 3.848, , , , ,3 a Entidades Españolas 1.811, , , , ,8 % sobre total RC 32,0% 37,0% 45,0% 36,0% 37,0% 5.2 DESTINO DE LAS CESIONES Cuadro 5 EVOLUCION DE LAS PRIMAS SEGÚN PAÍSES DE DESTINO DEL REASEGURO CEDIDO Y RETROCEDIDO PAIS Primas (Mill.Euros.) Estados Unidos Reino Unido Alemania Luxemburgo Suiza Francia Irlanda Italia Bélgica Otros Paises TOTAL EXTRANJERO ESPAÑA Fuente: Informe 2013 Seguros y Fondos de Pensiones.DGS Normalmente la distribución geográfica de las cesiones al reaseguro por parte de las entidades españolas no varía sustancialmente, ya que responde a prácticas muy arraigadas y a vínculos mercantiles históricos. Los países receptores del reaseguro cedido, además de España que absorbe el mayor porcentaje, son las potencias europeas del seguro, salvo por el afloramiento de países antes no tan convencionales, como Irlanda y Luxemburgo, en detrimento de otros más tradicionales Alemania, Suiza y Francia. Pero, como se ve en el cuadro 5, como ya ocurrió en 2010 con Irlanda), en 2012, el dato puntual de las cesiones a USA (y también a RU) pone de manifiesto las notables distorsiones en las series históricas que ya hemos mencionado. 9

10 5.3 RESULTADOS DEL REASEGURO CEDIDO El gráfico adjunto y el cuadro 6 nos ponen frente a los datos estadísticos más actuales, obtenidos, como los anteriores, de las cuentas de Pérdidas y Ganancias publicadas por la Dirección General de Seguros. EVOLUCIÓN DEL RESULTADO TÉCNICO DEL REASEGURO CEDIDO % SOBRE PRIMAS 30,00% 25,00% % SOBRE PRIMAS 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% AÑO Cuadro 6 REASEGURO CEDIDO Y RETROCEDIDO (Millones de euros) RESULTADO TÉCNICO CESIONES 1.076,2 428, ,8 898, ,3 % Resultado s/ Primas cedidas 19,0% 8,2% 25,8% 16,8% 25,7% Ramo de Vida 79,4 93,7 66,1-395,9 390,2 % Resultado s/ Primas cedidas 15,5% 15,8% 11,8% -27,5% 25,1% Ramos No Vida 996,7 334, , , ,1 % Resultado s/ Primas cedidas 19,4% 7,2% 27,8% 33,1% 25,9% Por entidades de seguro directo 859,5 673,2 951,7 529, ,9 % Resultado s/ Primas cedidas 17,6% 15,6% 27,9% 12,5% 23,9% Ramo de Vida 75,1 84,0 60,6-397,5 384,4 % Resultado s/ Primas cedidas 15,4% 16,4% 12,5% -29,4% 25,7% Ramos No Vida 784,3 589,2 891,1 926,7 759,5 % Resultado s/ Primas cedidas 17,9% 15,5% 30,4% 32,0% 23,1% Por reaseguradoras puras 216,7-245,0 179,1 369,3 392,4 % Resultado s/ Primas cedidas 27,6% -27,3% 18,4% 33,8% 32,7% Ramo de Vida 4,3 9,7 5,6 1,6 5,8 % Resultado s/ Primas cedidas 17,2% 12,3% 7,5% 1,9% 10,4% Ramos No Vida 212,4-254,7 173,5 367,6 386,6 % Resultado s/ Primas cedidas 28,0% -31,1% 19,3% 36,5% 33,7% 10

11 Los datos evidencian la estable evolución del coste del reaseguro en el mercado español en los últimos años, situación llamativa en cuanto a la permanencia en el tiempo de notables beneficios a lo largo de distintas coyunturas. Para los que gusten de profundizar en el detalle de los ramos no-vida, sector más representativo del mercado, recurrimos a la estadística de ICEA, advirtiendo que, en este caso, se utilizan resultados técnico-financieros, datos (porcentuales) que consideramos suficientemente significativos. El cuadro 7 muestra una evolución de los resultados en los últimos cinco años, donde en general destaca la solidez de los márgenes. Si nos fijamos en lo particular, se confirma la progresiva debilitación de los beneficios en el seguro directo de automóviles, a pesar de que, muy afortunadamente, los descensos en la siniestralidad grave son espectaculares. Dentro de una tónica de resultados muy positivos, estables y correlacionados con los del propio seguro directo, se observan algunas notas disonantes dentro de una evolución tan positiva del reaseguro cedido: el efecto del terremoto de Chile en 2010 (reaseguro retrocedido) y, en 2012, el resultado muy negativo (para el reaseguro) de las cesiones especiales de vida a las que hemos hecho referencia. Cuadro 7 MERCADO ESPAÑOL. ENTIDADES DE SEGUROS EVOLUCIÓN DE LOS RESULTADOS DE LA CUENTA TÉCNICA (% SOBRE PRIMAS PERIODIFICADAS) (Datos de ICEA y elaboración propia NR) SUSCRIPCIÓN TOTAL 9,0% 9,2% 10,0% 11,2% 11,3% VIDA 5,7% 6,6% 6,5% 10,7% 11,7% AUTOMÓVILES 10,1% 10,0% 9,5% 7,1% 7,0% MULTIRRIESGOS 11,1% 3,1% 17,3% 16,7% 16,7% OTROS RAMOS 20,1% 24,5% 19,9% 17,6% 16,1% REASEGURO CEDIDO TOTAL 17,3% 14,8% 25,8% 11,8% 23,6% VIDA 14,9% 16,4% 21,3% -29,9% 26,0% AUTOMÓVILES 15,2% 17,8% 30,6% 28,5% 17,5% MULTIRRIESGOS 10,9% -11,8% 30,4% 34,6% 32,0% OTROS RAMOS 21,7% 29,2% 19,6% 16,5% 12,5% En el siguiente cuadro se detallan los resultados de 2013, y en el desglose de otros ramos destacan, entre tan saneados y compartidos beneficios, las pérdidas singulares derivadas del pequeño ramo de Caución. 11

12 RESULTADOS DE LA CUENTA TÉCNICA (INCL. RMTOS FINANCIEROS) Detalle de multirriesgos y otros ramos Año 2013 SUSCRIPCIÓN REASEGURO C. RETENCIÓN DESGLOSE DE MULTIRRIESGOS 15,5% 32,0% 11,3% M.HOGAR 11,7% 20,2% 10,8% M.COMERCIO 19,6% 18,8% 19,7% M.COMUNIDADES 20,6% 20,9% 20,5% M.INDUSTRIAL 20,2% 39,7% 1,4% OTROS M 5,4% 37,5% -1,3% DESGLOSE DE OTROS RAMOS 16,1% 12,5% 17,0% TRASPORTES CASCOS 27,1% 47,5% 9,2% TRANSP. MERCANCÍAS 15,7% 37,1% 3,4% INCENDIOS 46,0% 61,3% 43,3% RC 31,8% 25,7% 34,2% CRÉDITO 10,5% 6,4% 15,1% CAUCIÓN -462,4% -701,33% -164,7% PÉRDIDAS PECUNIARIAS 22,0% 31,4% 19,3% ASISTENCIA 8,7% 17,9% 7,6% ACCIDENTES 33,6% 18,1% 35,3% OTROS DAÑOS A BIENES 24,1% 49,6% 13,4% DEFENSA J. 20,8% 45,5% 19,8% DECESOS 12,9% 31,9% 12,7% Al analizar las cifras anteriores debemos considerar que se refieren a resultados porcentuales, visión que debe completarse con la distinta ponderación del peso de los ramos entre la suscripción y las cesiones al reaseguro. ESTRUCTURA DE CARTERAS 2013 Seguro y Reaseguro SEGURO DIRECTO CESIONES REASEGURO TOTAL 100% 100% VIDA 44,4% 27,6% AUTOMÓVILES 18,2% 14,7% INCENDIOS + MULTIRRIESGOS 12,6% 26,7% ACCIDENTES + SALUD 13,0% 4,3% RC 1,9% 5,6% TRANSPORTES 1,0% 4,2% VARIOS 12,9% 40,3% 12

13 6.- EL REASEGURO ACTIVO La gestión reaseguradora activa por parte de las aseguradoras y reaseguradoras españolas representó en 2013 un encaje de primas cercano a millones de euros, que perpetúa el notable crecimiento de los últimos años. El reaseguro activo español, en distintos entornos económicos, continúa mostrando una pujanza digna de consideración. El cuadro 8 presenta la evolución de las aceptaciones de reaseguro en todo el mundo por parte de las entidades de seguros y de las dos reaseguradoras puras españolas. Cuadro 8 REASEGURO ACEPTADO Evolución Millones de euros Aseguradoras Reaseguradoras Total AÑO Cuadro 9 REASEGURO ACEPTADO - *EVOLUCIÓN* (Primas en millones de euros) Por entidades de seguro directo Por reaseguradoras puras TOTAL R.A % crecimiento 6,2% 8,7% 10,3% 8,9% 10,5% Ramo de Vida Ramos No Vida a Entidades Extranjeras a Entidades Españolas De las informaciones estadísticas se desprende que estamos ante un subsector cada vez más internacionalizado y en crecimiento continuo, en contraste con las tendencias del mercado de directo. Si nos fijamos en la procedencia nacional o extranjera de los negocios de reaseguro 13

14 aceptado, observamos que ya solo el 34% de las primas proceden de España, una proporción decreciente; frente a tiempos pasados, la parte originada en el extranjero, la exportación, es actualmente muy significativa, aunque diferente en los dos reaseguradores del mercado español, según su propia vocación. El cuadro 9, que resume la evolución de los resultados del reaseguro activo, pone de manifiesto que también el reaseguro español participa en estos años de márgenes técnicos muy saneados, con la excepción ya comentada del El resultado técnico de 2012 y 2013 es particularmente positivo, tanto para los reaseguradores especializados como para las entidades de seguro directo que han practicado el reaseguro activo, aunque pudiera ésta última práctica ser esporádica. Cuadro 9 REASEGURO ACEPTADO - RESULTADOS TÉCNICOS (Millones de Euros) Por Entidades de seguro directo %Primas 15,7% -22,1% -3,6% 14,7% 16,2% Por Reaseguradoras Puras %Primas 12,7% -5,7% 6,3% 13,3% 12,4% TOTAL R.A %s/primas Reaseguro Aceptado 13,7% -10,5% 3,3% 13,8% 13,6% 7.- PERSPECTIVAS DEL MERCADO Habiendo dejado constancia de las principales fuerzas y debilidades del mercado asegurador y reasegurador, podemos ya perfilar, en síntesis, los aspectos más relevantes que probablemente condicionarán las próximas renovaciones del reaseguro. - Un punto de partida muy saneado en los cimientos de cedentes y reaseguradoras - Dificultades para el crecimiento en ambas actividades - Márgenes técnicos bajo presión (por lo anterior) - Rendimientos financieros escasos o arriesgados - Cambios legales: Solvencia II, Baremo de daños personales en automóviles Como siempre, prevemos amenazas y oportunidades, fuerzas contrapuestas cuya resultante se dilucidará en un encuentro de intereses en parte comunes y en parte divergentes, contienda incruenta en la que, como es habitual, prevalecerá la profesionalidad y el fair play de los contendientes. Septiembre 2014 RECONOCIMIENTOS La información estadística sobre el mercado se nutre principalmente de datos oficiales ofrecidos por la Dirección General de Seguros, y se complementa con informaciones publicadas por otras instituciones sectoriales, tales como ICEA, UNESPA O INESE y también por otras entidades nacionales e internacionales. Por parte del servicio de estudios de Nacional han colaborado decisivamente en la elaboración material: Cristina Garrido, Susana López y Carmen Mingote. A todos ellos, y a los seguidores habituales de este informe, nuestro agradecimiento. 14

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